公司动态 - W.W. Grainger, Inc.宣布每股现金股息将增加10%至$2.05[1] - 公司董事会批准回购最多500万股公司普通股[2] - 2024年将是Grainger连续第53年增加股息的年份[3] - Grainger是一家主要在北美、日本和英国运营的领先的广泛线分销商[4]

财务表现 - W.W. Grainger, Inc. (GWW) 将于2024年4月25日发布第一季度财报[1] - 预计GWW第一季度营收为42.8亿美元，同比增长4.6%，每股收益预计为9.58美元，同比下降0.3%[2] - 上一季度，Grainger的盈利超过了Zacks Consensus Estimate，但营收未达预期，盈利和营收同比增长[3] - Zacks模型并未明确预测Grainger本季度的盈利表现[4] 产品销售和客户体验 - Grainger过去几个季度一直在核心和非疫情产品销售方面保持强劲增长[6] - 公司产品组合逐渐稳定，客户在疫情后恢复正常运营[7] - GWW一直致力于提升端到端客户体验，通过投资电子商务和数字能力以及改进供应链来实施改进计划[8] 预期销售增长 - 预计公司第一季度有机日销售增长率为4.6%[8] - 高接触解决方案北美部门预计将受益于商业、运输和重工制造业的增长，预计季度有机日销售增长率为3.7%[9] - Endless Assortment部门预计将受益于强劲的客户获取和回头客业务，预计季度有机日销售增长率为8.1%[12] 成本挑战和股价表现 - GWW近期一直面临着材料和运费成本上升的挑战，加上运营成本和SG&A费用的增加，可能会对利润率产生负面影响[14] - Grainger的股价在过去一年中上涨了41%，远高于行业增长率[15]

行业整体情况 - 3月美国工业生产环比增长0.4%，与市场普遍预期一致，2月数据从之前报告的增长0.1%上修至增长0.4%，3月工业生产同比持平 [1] - 3月制造业产出增长0.5%，采矿业指数下降1.4%，公用事业增长2%，产能利用率从2月向下修正后的78.2%升至78.4%，略低于市场预期的78.5% [1] - 3月美国制造业活动意外反弹，供应管理协会（ISM）美国制造业指数为50.3%，高于市场预期的48.6%，2月为47.8%，高于50%表明制造业活动扩张 [2] - 制造业是美国经济第二大组成部分，约占GDP的10 - 12%，疫情期间连续28个月扩张，经济重新开放且通胀飙升后连续16个月收缩，2024年3月采购经理人指数（PMI）重回扩张轨道 [3][4] - 3月新订单指数升至51.4%进入扩张区间，2月为49.2%；生产指数为54.6%，2月为48.4%；价格指数为55.8%，2月为52.5%；订单积压指数为46.3%，与2月持平；就业指数为47.4%，环比上升1.5% [5] 推荐公司情况 派克汉尼汾公司（Parker - Hannifin Corp.，PH） - 受益于北美地区多元化工业板块中油气、物料搬运、汽车和轻型卡车、农业市场分销商和终端用户的更高需求 [7] - 所有业务量增长，尤其是商业和军事售后市场业务推动航空航天系统部门发展，Meggitt收购带来的协同效应以及Win战略推动利润率提升 [8] - 本财年（截至2024年6月）预计营收和盈利增长率分别为4.4%和12.8%，过去30天当前财年盈利的Zacks共识预期提高0.2%，当前股息收益率为1.09% [9] 哈贝尔公司（Hubbell Inc.，HUBB） - 从事电气和电子产品的设计、制造和销售，产品包括插头、插座、连接器等 [10] - 本财年预计营收和盈利增长率分别为9%和7.2%，过去30天当前财年盈利的Zacks共识预期提高0.1%，当前股息收益率为1.23% [10][11] 英格索兰公司（Ingersoll Rand Inc.，IR） - 受益于健康的需求环境、强大的产品组合和创新能力，压缩机、电动工具和起重设备订单增长推动工业技术与服务部门发展，收购资产的收益助力精密与科学技术部门，强大的现金流支持资本部署战略 [12] - 本财年预计营收和盈利增长率分别为5.7%和8.5%，过去30天当前财年盈利的Zacks共识预期提高0.3%，当前股息收益率为0.1% [13] W.W.格兰杰公司（W.W. Grainger Inc.，GWW） - 受益于高接触解决方案部门的销量增长和无尽产品系列部门的客户增长，预计2024年每股收益为38.00 - 40.50美元，中点同比增长39.3% [14] - 预计全年净销售额在172亿 - 177亿美元之间，总日销售额预计增长4.3 - 7.3%，有效管理库存、电商和数字能力投资、产品组合改善和价格控制努力推动增长 [15] - 本财年预计营收和盈利增长率分别为6.1%和7.1%，过去30天当前财年盈利的Zacks共识预期提高0.1%，当前股息收益率为0.8% [16] 伊利诺伊工具 Works公司（Illinois Tool Works Inc.，ITW） - 受益于供应链改善和潜在需求，汽车原始设备制造商（OEM）部门因在快速增长的电动汽车市场中获得强大市场份额和渗透率而表现良好 [17] - 销售成本下降和企业举措支持利润率表现，企业举措预计2024年为营业利润率贡献100个基点，努力为股东增加价值 [18] - 本财年预计营收和盈利增长率分别为2.1%和3.5%，过去60天当前财年盈利的Zacks共识预期提高0.2%，当前股息收益率为2.23% [19]

文章核心观点 - 投资者可关注工业产品股票W.W. Grainger和Fusion Fuel Green PLC，二者有望延续良好表现 [1][9] 行业情况 - 工业产品板块包含222只个股，Zacks板块排名第3，该排名涵盖16个不同板块组，依据板块内个股平均Zacks排名从优到差列出 [2] - 工业服务行业包含20只个股，Zacks行业排名第164，今年以来平均涨幅8.6% [8] W.W. Grainger情况 - 该公司属于工业产品板块和工业服务行业，目前Zacks排名为2（买入） [2][3][8] - 过去三个月，该公司全年收益的Zacks共识预期提高1.4%，分析师情绪更积极，盈利前景改善 [4] - 今年以来，该公司股价上涨约15.5%，跑赢工业产品板块整体（平均涨幅7.7%）和工业服务行业 [5][8] Fusion Fuel Green PLC情况 - 该公司属于工业产品板块和工业服务行业，目前Zacks排名为2（买入） [2][7][8] - 今年以来，该公司股价回报率为14.3%，跑赢工业产品板块整体 [6] - 过去三个月，该公司当前年度每股收益的共识预期提高25.3% [7]

文章核心观点 - 文章对长期股息增长公司年度股息增长进行预测，回顾4月上半月预测结果并给出下半月预测 [1][2] 4月上半月股息增长公告结果 - Aon plc预测股息增长8.9 - 10.6%至2.68 - 2.72美元，实际增长9.8%至2.70美元，远期收益率0.88%，此次增长与股息增长历史相符 [2] - 美国水务公司预测股息增长6.7 - 8.8%至3.02 - 3.08美元，实际推迟至4月下旬或5月初，可能在5月2日发布财报时宣布 [3] - 好市多预测股息增长11.8 - 13.7%至4.56 - 4.64美元，实际增长13.7%至4.64美元，远期收益率0.63%，良好盈利增长推动两位数股息增长 [4] - H.B. Fuller Company预测股息增长4.9 - 7.3%至0.86 - 0.88美元，实际增长8.5%至0.89美元，远期收益率1.17%，此次增长略高于去年 [5] - 强生公司预测股息增长5.9 - 6.7%至5.04 - 5.08美元，实际推迟至4月下旬或5月初，应在4月15日那周宣布 [6] - 宝洁公司预测股息增长2.0 - 4.0%至3.8381 - 3.9133美元，实际增长7.0%至4.026美元，远期收益率2.59%，股息增长加速 [7] - 雷神技术公司预测股息增长4.2 - 6.8%至2.46 - 2.52美元，实际推迟至4月下旬或5月初，应在4月22日左右宣布 [8] - 南方公司预测股息增长1.4 - 2.9%至2.84 - 2.88美元，实际推迟至4月下旬或5月初，应在4月第三周宣布第23年股息增长 [9] - Sonoco Products Company预测股息增长2.0 - 3.9%至2.08 - 2.12美元，实际推迟至4月下旬或5月初，应在4月第三周宣布第42年股息增长 [10] - 旅行者公司预测股息增长7.0 - 9.0%至4.28 - 4.36美元，实际推迟至4月下旬或5月初，应在4月19日左右宣布 [11][12] 4月下半月股息增长预测 Sysco Corporation - 食品服务公司业务分美国和国际餐饮服务运营两部分，国内业务占比大，2023年销售增长超10%，推动调整后每股收益增长23%，2024财年上半年销售仍增长3%，收益增长近10% [12][13] - 因通胀股息增长曾下降，去年增长4美分至2.00美元/股，预计调整后每股收益4.20 - 4.40美元，派息率47%，但债务水平高，预计股息增长2.0 - 4.0%至2.04 - 2.08美元，预测远期收益率2.71 - 2.76% [14][15] 其他9家公司 - 安硕金融预测股息增长10.4 - 12.6%至5.96 - 6.08美元，预测远期收益率1.44 - 1.47%，2023年调整后每股收益增长24%，预计有两位数增长 [15][16] - 第一金融银行预测股息增长5.6 - 8.3%至0.76 - 0.78美元，预测远期收益率2.56 - 2.63%，2023年每股收益下降15%，预计与去年一样增长4美分 [16] - W.W. Grainger预测股息增长5.9 - 8.1%至7.88 - 8.04美元，预测远期收益率0.82 - 0.83%，2023年销售增长8%，调整后每股收益增长23%，2024年预计每股收益增长7%，股息增长稳定在中高个位数 [16] - IBM预测股息增长0.6 - 1.2%至6.68 - 6.72美元，预测远期收益率3.66 - 3.69%，2023年每股收益增长5%，自由现金流增长，但债务负担重，派息率近70%，预计小幅增长 [16] - 利西亚汽车预测股息增长10.0 - 14.0%至2.20 - 2.28美元，预测远期收益率0.83 - 0.86%，因经济逆风每股收益下降18%，但可能延续两位数增长 [16] - 大都会人寿预测股息增长2.8 - 5.8%至2.14 - 2.20美元，预测远期收益率3.05 - 3.14%，过去6年每年股息增长8美分，注重股票回购，预计今年仍增长8美分 [16] - 派克汉尼汾预测股息增长12.8 - 15.5%至6.68 - 6.84美元，预测远期收益率1.21 - 1.24%，过去三年股息增长良好，去年调整后每股收益增长15%，预计今年增长约4%，有较大股息提升空间 [16] - 波特兰通用电气预测股息增长4.2 - 5.8%至1.98 - 2.01美元，预测远期收益率4.88 - 4.96%，2023年收益下降，预计2024年调整后每股收益2.98 - 3.18美元，预计股息增长约5% [16] - UGI Corporation预测股息增长2.7 - 5.3%至1.54 - 1.58美元，预测远期收益率6.56 - 6.73%，2023年收益略有下降，预计调整后每股收益零增长，债务多，预计连续第4年每年股息增长6美分 [16] 总结 - 4月预测文章撰写困难，上次预测10家公司，仅4家在过去两周宣布股息增长，好市多增长近14%，宝洁增长7%，Aon增长10%，H.B. Fuller增长8.5% [16] - 剩余6家公司将与另外10家公司在4月下半月宣布年度股息增长，安硕金融、利西亚汽车和派克汉尼汾有望实现两位数增长，Sysco等公司预计低个位数增长，IBM预计小幅增长 [17]

Sysco - Sysco是市场上食品产品营销和分销的领先者[4] - Sysco在2023财年取得了强劲的业绩，销售额增长11.2%，运营利润增长近30%，净利润增长30%[5] - Sysco在2024财年上半年继续表现强劲，销售额同比增长3.1%，净利润同比增长51%[6] Grainger - Grainger是维护、修理和翻新产品的分销商，销售额在2023年增长8.2%[8] - Grainger预计2024年净销售额将达到172亿至177亿美元，继续产生自由现金流[9] Target - Target在2024财年销售额下降1.7%，但运营利润增长48%，净利润增长近49%[11] - Target在2024财年产生了38亿美元的自由现金流，将季度股息提高1.9%[12]

公司概况 - 公司是全球数字化MRO分销商龙头，具备领先的全品类MRO产品分销能力，有望通过规模效应持续获取市场份额[1] - 公司数字化MRO采购模式能够帮助客户节省采购成本、时间和人力成本，全球MRO市场2023-2032年CAGR约为2.45%，市场空间广阔[1] 业绩展望 - 预测2024-2026年HTS业务营收同比增长5.6%/5.3%/6.4%，毛利率分别为41.4%/42.1%/42.5%；EA业务预测同比增长9.2%/9.5%/10.2%，毛利率分别为29.8%/30.0%/31.0%[58] - 预测公司整体2024-2026年营收同比增长4.35%/6.08%/7.03%，归母净利润分别同比增长2.24%/9.61%/10.27%，对应的EPS分别为38.06/41.72/46.00美元/股[59] 市场趋势 - 全球MRO市场规模预计在2032年将达到8347亿美元，市场空间广阔[19] - 北美和欧洲MRO市场规模2021-2030年CAGR分别为2.5%和2.8%，2021年分别为1506和2029亿美元[19] - 亚太地区MRO市场规模2021-2030年CAGR约为3.3%，2021年约为2220亿美元，将在2030年达到3180亿美元[19] - 拉美地区MRO市场规模2021-2028年CAGR约为4.7%，2020年约为280亿美元，将在2028年达到409亿美元；印度MRO市场规模2022-2027年CAGR约为10.9%，2022年约为500亿美元，将在2027年达到840亿美元[19] 公司业务 - 公司的业务板块主要分为高接触解决方案（HTS）和全品类自由采购（EA），近三年营收占比和营业利润占比约为80%和90%的水平[30] - 公司2023年营收同比增长8.21%至164.78亿美元，归母净利润同比增长18.23%至18.29亿美元，业绩稳健增长[37] - 公司的ROE自2014年开始大幅走升，历史毛利率和净利率基本保持在35%和6%之上，2023年毛利率和净利率分别录得39.42%和11.55%[38] 未来展望 - 公司具备先发优势和规模效应的飞轮，有望持续扩大市场份额，预测2024-2026年营收和净利润同比增长，首次覆盖并给予“增持”评级[3] - 公司具备先发优势，有望借助规模效应持续扩张[49]

业务部门 - Grainger的两个报告部门是High-Touch Solutions North America (High-Touch Solutions N.A.)和Endless Assortment[14] - High-Touch Solutions N.A.部门主要为具有复杂采购需求的中型和大型企业提供增值MRO解决方案[15] - Endless Assortment部门提供一个透明的在线平台，为数百万种产品提供一站式购物[16] - Grainger的产品包括安全和保障、材料处理和存储、泵和管道设备、清洁和维护、金属加工和手工具等[22] 供应链和竞争优势 - Grainger的供应链基础设施和广泛的现货产品供应使其在大型和分散的MRO行业中处于有利地位[25] - Grainger通过两种业务模式竞争，以满足客户不断变化的需求[28] 公司团队和文化 - Grainger的团队成员超过26,000人，其中85%位于北美，9%位于亚洲，6%位于欧洲[34] - Grainger的文化和原则有助于吸引、留住、激励和发展其员工，并推动员工参与度[37] - 公司高管团队中女性占比约40%，在美国工作人员中，女性占比约39%[41] 员工福利和发展 - 公司提供全面的人才计划，包括绩效管理、职业发展、专业发展学习机会和重要领导发展项目[43] - 公司提供竞争性的薪酬和福利，包括健康计划资源、退休储蓄、带薪假期、教育援助和收入保障福利等[44]

业绩总结 - 公司2023年第四季度销售额增长5.1%，达到39.97亿美元[14][17] - 调整后每股收益为8.33美元，同比增长16.7%[14][51] - 公司2023年度净销售额为392.6亿美元，较2022年度增长7.9%[53] - 2023年度经营利润为25.9亿美元，较2022年度增长18.3%[53] - 2023年度每股稀释收益为36.67美元，较2022年度增长23.6%[53] 用户数据 - 公司在2023年第四季度大客户销售额为102亿美元，中等客户销售额为17亿美元[32] - Zoro - 美国的活跃SKU数量在2023年第四季度达到13.1万个，较去年同期增长18%[35] 未来展望 - 预计2024年高触点解决方案-北美和无限种类两个部门的销售额将实现稳健增长[19] - 预计2024年高触点解决方案-北美和无限种类两个部门的调整后运营利润率将保持稳定[20] - 预计2024年总公司销售额将达到17.2亿至17.7亿美元，同比增长4.0%至7.0%[22] - 预计2024年总公司调整后运营利润率将为15.3%至15.8%[22] - 公司目标在HTS-U.S.市场每年实现400至500个基点的市场增长[23] - 预计2025年EA收入年复合增长率将达到两位数[23] - 预计2024年至2027年资本支出将保持在每年约5亿美元的水平[21] - 预计2024年每股调整后盈利将为38.00至40.50美元，同比增长3.6%至10.5%[22] 其他新策略和有价值的信息 - 公司预计2024年运营现金流为19.31亿美元，销售增长率为4.3%至7.3%[37] - 调整后的净利润为43.4亿美元，占净销售额的10.8%[51]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额超过165亿美元,同比增长8.6%,有机同比增长9.5% [8][9] - 2023年全年毛利率为39.1%,同比下降50个基点 [9] - 2023年全年营业利润率为15.7%,同比提升130个基点 [8] - 2023年全年调整后每股收益为36.67美元,同比增长超过23% [8] - 2023年全年投资回报率达到42.8%,创历史新高 [8] - 2023年全年经营活动现金流超过20亿美元,公司向股东返还了12亿美元的股息和股票回购 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高接触解决方案业务2023年全年销售增长525个基点,超过年度目标400-500个基点 [8][9] - 无边界业务2023年第四季度销售增长6%,其中MonotaRO增长9.9%,Zoro增长2.6% [10] - 高接触解决方案业务2023年第四季度毛利率为41.4%,同比下降50个基点 [9] - 无边界业务2023年第四季度毛利率为38.5%,同比下降60个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计2023年第四季度美国MRO市场增长2.5%-3%,主要由价格推动,工业生产基本持平 [11] - 公司2024年预计美国MRO市场增长-0.5%至1.5%,其中价格增长0%-1% [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于产品信息管理(PIM)和客户信息管理(CIM)等关键技术能力,提升客户体验和服务 [4][5] - 公司正在进行大规模的供应链网络扩张,包括新建3个大型仓库,总面积超过350万平方英尺,增强服务能力 [6][7] - 公司将可持续发展目标提高至2030年Scope 1和2排放减少50%,体现公司在环境保护方面的承诺 [7] - 公司在人才发展和企业文化方面持续投入,获得美国机会指数第三名和Glassdoor最佳雇主等荣誉 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年市场增长预计较为温和,但公司将继续专注于推进各项增长举措,提升客户体验和服务水平 [12] - 公司有信心在不同市场环境下持续交付强劲业绩,保持市场份额增长和盈利能力 [8][12] - 公司预计2024年总收入将达到172亿-177亿美元,有机同比增长4%-7% [10] - 公司预计2024年高接触解决方案业务有机同比增长3.5%-6.5%,无边界业务有机同比增长7%-10% [10] - 公司预计2024年总公司营业利润率将在15.3%-15.8%之间,高接触解决方案业务利润率将在17.4%-17.9%之间 [10][11] - 公司预计2024年每股收益将增长3.6%-10.5%,达到38-40.5美元 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Merkel 提问** 询问2024年毛利率指引中是否存在50个基点的一次性利润影响 [14][15] **Deidra Merriwether 回答** 公司预计2024年毛利率将保持稳定,主要是由于供应链效率提升和产品组合改善等因素带来的持续利润改善,抵消了2023年的一次性利润影响 [14][15] 问题2 **Tommy Moll 提问** 询问公司对高接触解决方案业务毛利率目标的看法,是否有调整 [17][18] **Donald Macpherson 回答** 公司之前给出的40%左右的目标可能偏低,实际上公司在供应链效率提升等方面有更多的改善空间,预计未来毛利率将保持在41%左右的水平 [17][18] 问题3 **Jacob Levinson 提问** 询问公司在2024年面临一定利润率压力的情况下,如何通过提升生产效率来抵消 [21][22][23] **Donald Macpherson 和 Deidra Merriwether 回答** 公司将继续关注核心业务的生产效率提升,包括仓储、客户服务中心、销售团队等各个环节,同时也在进行一些增长投入,这些投入虽然短期内会拖累利润率,但长期来看是正确的战略 [21][22][23]