文章核心观点 公司董事会选定2025 - 2026年董事候选人名单，19年任期的Stuart L. Levenick将不再参选 [1] 分组1：董事选举相关 - 董事会选定12名候选人在2025年股东大会上进行投票，候选人均为现任董事会成员 [1] - 19年任期的Stuart L. Levenick将不再参选，他自2005年起担任董事会成员，曾任职多个委员会并担任首席董事 [1] - 公司董事长兼首席执行官对Stuart L. Levenick的贡献表示感谢并祝其退休顺利 [2] 分组2：公司概况 - 公司是主要在北美、日本和英国运营的领先综合分销商，通过创新技术和深厚客户关系为全球超450万客户提供产品和解决方案 [2] - 公司2024年两种业务模式总收入达172亿美元 [2] - 高接触解决方案部门提供约200万种维护、维修和运营产品及服务 [2] - 无尽产品系列部门中，Zoro.com提供超1400万种产品，MonotaRO.com提供超2400万种产品 [2]

文章核心观点 - 基于阿斯泰德集团（ASHTY）稳健的盈利前景和估值数据，其是比固安捷（GWW）更优的价值投资选择 [7] 分组1：投资策略 - 结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，是发现价值股的有效策略 [2] 分组2：Zacks排名情况 - 阿斯泰德集团Zacks排名为1（强力买入），固安捷为4（卖出），表明阿斯泰德集团的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更乐观 [3] 分组3：价值评估指标 - 价值类别通过多种关键指标（如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等）来凸显被低估的公司 [4] - 阿斯泰德集团的预期市盈率为16.45，固安捷为25.06；阿斯泰德集团的PEG比率为1.54，固安捷为2.66 [5] - 阿斯泰德集团的市净率为3.72，固安捷为13.52 [6] 分组4：价值评级 - 基于上述指标，阿斯泰德集团价值评级为B，固安捷为C [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 固安捷24Q4业绩稳中有升，盈利能力略下滑，24全年业绩基本符合预期，考虑经济环境疲软，公司给出相对保守的2025年业绩指引，MRO行业空间广阔，公司有望凭借规模效应获取市场份额，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q4营收同比+5.9%至4233百万美元，营业利润同比+8.6%至633百万美元，EPS同比+16.6%至9.71美元/股，毛利率同比+50bps至39.6%，营业利润率同比+40bps至15.0% [5] - 2024年全年营收同比增长4.2%至172亿美元，OP Margin同比-20bp至15.5%，EPS同比+6.2%至38.96美元/股 [5] 业务情况 - HTS业务2024Q4营收同比增长4.0%至3342百万美元，24年全年相比行业2.0 - 2.5%的增速略有跑赢，价格增长跑输但销量增长大幅度跑赢，24Q4营业利润同比+7.6%至567百万美元，毛利率同比+90bps至42.3%，营业利润率同比+60bps至17.0% [5] - EA业务24Q4营收同比增长15.1%至816百万美元，营业利润同比增长+27.3%至70百万美元，毛利率同比-10bps至29.5%，营业利润率同比+80bps至8.6% [5] 业绩指引 - 公司预计2025年营收同比增长约2.7% - 5.2%至176 - 181亿美元，毛利率约39.1% - 39.4%，营业利润率约15.1% - 15.5%，EPS同比增长约0% - 6.5%至39.0 - 41.5美元 [5] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年营收分别同比增长2.8%、2.6%、7.1%至17656、18108、19398百万美元 [1][5] - 归母净利润分别同比增长0.3%、5.6%、11.0%至1914、2021、2243百万美元 [1][5] - 对应的PE分别为26.53、25.13、22.64倍 [1][5] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标等多方面数据预测，如2025 - 2027年流动资产、销售收入、经营活动现金流等数据变化 [6]

2024年业务亮点 - 利用HTS - N.A.专有数据资产提升竞争优势，推进战略增长引擎，试点新AI / ML能力[8] - 无尽品类（Endless Assortment）为B2B客户和供应商伙伴创造价值，Zoro新增超140万种新产品，注册用户增长12%，MonotaRO企业客户收入增长29%[25] - 投资世界级供应链，2024年在Minooka和Pineville建设配送中心，预计2026 - 2027年投入使用，增加次日可用SKU数量[29] 2024年财务业绩 - 全年报告销售额增长4.2%（按每日、有机恒定货币计算为4.7%），超过美国MRO市场约100个基点，无尽品类按每日恒定货币计算收入增长11.6%[33] - 第四季度总公司销售额增长5.9%，每日销售额增长4.2%，毛利润率提高50个基点，营业利润率提高40个基点，摊薄后每股收益为9.71美元，同比增长16.6%[37] 未来展望 - 预计2025年两个业务板块收入稳健增长，总公司净销售额为176 - 181亿美元，按每日恒定货币计算销售额增长4.0% - 6.5%[60][65] - 预计2025年营业利润率总体保持稳定，总公司营业利润率为15.1% - 15.5%，较2024年下降40个基点至持平[69] - 预计2025年运营现金流为20.5 - 22.5亿美元，支持供应链扩张、技术和可持续性投资，评估无机增长机会，通过股票回购和股息向股东返还现金[71] 长期框架 - 长期盈利框架保持不变，目标是HTS - U.S.每年实现400 - 500个基点的销量增长，无尽品类收入复合年增长率达到两位数[77] - 预计运营现金转化率约为100%的净收益，2027年前资本支出平均每年约5亿美元，之后稳定在销售额的1.5% - 2.0%[77]

文章核心观点 - 文章介绍了W.W. Grainger公司2024年第四季度及全年业绩、各业务板块表现、现金流与资产负债表情况，给出2025年展望，还提及公司股价表现、Zacks排名，同时对比了同行MSC Industrial Direct业绩，并预告了Hillenbrand和SiteOne Landscape Supply的财报发布时间及市场预期 [1][3][9][10][11][13][14][16] 2024年第四季度业绩 - 调整后每股收益为9.71美元，未达Zacks共识预期的9.75美元 [1] - 季度销售额同比增长5.9%至42.3亿美元，未达Zacks共识预期的42.4亿美元，每日销售额同比增长4.2% [3] - 2023年第四季度每股收益重述为7.89美元，此前报告的调整后每股收益为8.33美元 [2] 第四季度各业务板块表现 - High - Touch Solutions N.A. 板块每日销售额同比增长2.3%，模型预测有机每日销售额同比增长5% [4] - Endless Assortment板块每日销售额增长13.3%，模型预测有机每日销售额同比增长8.7% [5] 第四季度运营情况 - 销售成本同比增长5.1%至25.6亿美元，毛利润同比增长7.2%至16.8亿美元，毛利率为39.6% [6] - 销售、一般和行政费用同比增长3.7%至10.4亿美元，营业收入同比增长19%至6.63亿美元，运营利润率为15% [6] 第四季度现金流与资产负债表 - 2024年底现金及现金等价物为10.4亿美元，高于2023年底的6.7亿美元，2024年经营活动现金流为21.1亿美元 [7] - 截至2024年12月31日，长期债务为22.8亿美元，2024年通过股息和股票回购向股东返还16亿美元，资本支出为5.41亿美元 [8] 2024年全年业绩 - 调整后每股收益同比增长23.6%至38.96美元，超过Zacks共识预期，包含一次性项目的收益为38.71美元 [9] - 销售额同比增长4.2%至171.7亿美元，符合公司指引，达到Zacks共识预期，按固定汇率计算每日销售额增长4.7% [9] 2025年展望 - 预计净销售额在176亿 - 181亿美元之间，销售增长2.7% - 5.2%，每日销售额增长4% - 6.5%，每股收益预计在39.00 - 41.50美元 [10] 股价表现 - 过去一年，GWW股价上涨23%，行业增长5.9% [11] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13] 同行表现 - MSC Industrial Direct 2025财年第一季度调整后每股收益为86美分，超Zacks共识预期，但较去年同期下降31% [14] - 该季度销售额为9.285亿美元，同比下降2.7%，但超Zacks共识预期 [15] 待公布财报公司 - Hillenbrand将于2月5日公布2025财年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益54美分，同比下降21.7%，总收入6.95亿美元，同比下降10% [16] - SiteOne Landscape Supply将于2月12日公布2024年第四季度财报，Zacks共识预期每股亏损28美分，总收入10.1亿美元，同比增长4.3% [17]

文章核心观点 - 分析W.W. Grainger季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业TPI Composites业绩预期 [1][3][9] W.W. Grainger季度财报情况 - 季度每股收益9.71美元，未达Zacks共识预期的9.75美元，去年同期为8.33美元，此次财报盈利意外为 - 0.41% [1] - 上一季度预期每股收益9.98美元，实际为9.87美元，盈利意外为 - 1.10% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收42.3亿美元，未达Zacks共识预期0.04%，去年同期为40亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] W.W. Grainger股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约6.8%，而标准普尔500指数涨幅为3.2% [3] W.W. Grainger未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预期变化 [3][4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪，目前公司股票Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [5][6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为10.31美元，营收44.1亿美元，本财年共识每股收益预估为41.91美元，营收181.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，工业服务行业目前处于250多个Zacks行业的后18%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] TPI Composites业绩预期 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.39美元，同比变化 - 244.4%，过去30天该季度共识每股收益预估上调11.6% [9] - 预计营收3.6813亿美元，较去年同期增长24% [9]

销售额相关数据 - 2024年第四季度销售额42亿美元，同比增长5.9%，按每日有机恒定货币计算增长4.7%；全年销售额172亿美元，同比增长4.2%，按每日有机恒定货币计算增长4.7%[2] - 2024年第四季度净销售额42.33亿美元，2023年同期为39.97亿美元；2024年全年净销售额171.68亿美元，2023年为164.78亿美元[27] - 2024年Q4和全年美国销售天数分别为64天和256天，2023年对应为63天和254天[39][42] - 2024年Q4和全年公司总报告销售额同比增长分别为5.9%和4.2%[42] - 2024年Q4和全年公司高接触解决方案 - 北美报告销售额同比增长分别为4.0%和3.4%[42] - 2024年Q4和全年公司无尽品类报告销售额同比增长分别为15.1%和7.5%[42] - 2025年公司净销售额指引为176 - 181亿美元，销售增长2.7% - 5.2%，每日恒定货币销售增长4.0% - 6.5%[20] 利润率相关数据 - 2024年第四季度运营利润率为15.0%，报告基础上提高110个基点，调整后提高40个基点；全年报告运营利润率为15.4%，调整后为15.5%，均下降20个基点[3] - 2024年第四季度总公司毛利润率为39.6%，同比提高50个基点；全年为39.4%，与上年持平[10][11] - 2024年Q4销售、一般和行政费用（SG&A）为10.43亿美元，占净销售额24.6%[45] - 2024年全年SG&A为41.21亿美元，调整后为41.05亿美元，占净销售额分别为24.0%和23.9%[45] - 2024年Q4营业收益为6.33亿美元，占净销售额15.0%[45] - 2024年全年营业收益为26.37亿美元，调整后为26.53亿美元，占净销售额分别为15.4%和15.5%[45] 每股收益相关数据 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为9.71美元，报告基础上增长23.1%，调整后增长16.6%；全年报告摊薄后每股收益为38.71美元，增长6.8%，调整后为38.96美元，增长6.2%[3] - 2024年基本每股收益为9.74美元，2023年为7.93美元；2024年全年为38.84美元，2023年为36.39美元[27] - 2024年摊薄每股收益为9.71美元，2023年为7.89美元；2024年全年为38.71美元，2023年为36.23美元[27] - 2024年Q4摊薄后每股收益为9.71美元，同比增长23.1%；全年为38.71美元，调整后为38.96美元，同比增长6.8%[45] 运营收益相关数据 - 2024年第四季度报告运营收益为6.33亿美元，同比增长13.6%；全年报告运营收益为26亿美元，同比增长2.8%[12][14] 税率相关数据 - 2024年第四季度报告有效税率为20.1%，上年同期为23.8%；全年报告有效税率为23.0%，2023年为23.9%[16] 现金流相关数据 - 2024年第四季度公司运营活动产生现金流4.28亿美元，资本支出2.58亿美元，自由现金流1.7亿美元；全年运营活动产生现金流21亿美元，资本支出5.41亿美元，自由现金流16亿美元[18][19] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为4.28亿美元，2023年同期为6.04亿美元；2024年全年为21.11亿美元，2023年为20.31亿美元[31] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为2.58亿美元，2023年同期为1.15亿美元；2024年全年为5.2亿美元，2023年为4.22亿美元[31] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为5.65亿美元，2023年同期为4.39亿美元；2024年全年为11.8亿美元，2023年为12.78亿美元[31] - 2024年Q4和全年自由现金流分别为1.7亿美元和15.7亿美元[43] - 2025年公司预计运营现金流为20.5 - 22.5亿美元，资本支出为4.5 - 5.5亿美元，股票回购为11.5 - 12.5亿美元[20] 股东回报相关数据 - 2024年公司通过股息和股票回购向股东返还16亿美元[3][19] 现金及现金等价物数据 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为10.36亿美元，2023年同期为6.6亿美元[29] 公司业务合并及指标使用说明 - 公司对MonotaRO拥有控股权，其业绩按美国公认会计原则合并计算，报告滞后一个月[33] - 公司使用非GAAP财务指标辅助投资者理解财务结果和评估未来业绩，排除某些非经常性项目[32][34] 净利润相关数据 - 2024年第四季度净利润4.97亿美元，2023年同期为4.12亿美元；2024年全年净利润19.89亿美元，2023年为19.03亿美元[27]

文章核心观点 公司专注执行推动战略前进并取得持续稳健业绩，发布2025年指引，2024年第四季度和全年业绩显示销售、利润等指标有不同程度增长 [1]。 2024年财务总结 营收 - 2024年第四季度公司总销售额42亿美元，同比增长5.9%，按每日计算增长4.2%，按每日有机恒定货币基础计算增长4.7% [1][5] - 2024年全年公司总销售额172亿美元，同比增长4.2%，每日有机恒定货币基础销售额同比增长4.7% [1][8] - 高接触解决方案北美部门第四季度销售额同比增长4.0%，按每日有机恒定货币基础计算增长3.0%；无尽产品部门第四季度销售额同比增长15.1%，按每日恒定货币计算增长13.2% [7] 毛利率 - 2024年第四季度公司总毛利率为39.6%，较2023年第四季度上升50个基点 [9] - 高接触解决方案北美部门第四季度毛利率较2023年第四季度增加90个基点，无尽产品部门第四季度毛利率较2023年第四季度下降10个基点；2024年全年公司总毛利率为39.4%，与上一年持平 [10] 收益 - 2024年第四季度公司报告的运营收益为6.33亿美元，同比增长13.6%，报告的运营利润率为15.0%，较上年同期增加110个基点；调整后运营收益增长8.6%，运营利润率增加40个基点 [11] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为9.71美元，报告基础上同比增长23.1%，调整后同比增长16.6% [12] - 2024年全年公司报告的运营收益为26亿美元，同比增长2.8%，报告的运营利润率为15.4%，较上一年下降20个基点；调整后运营收益为27亿美元，增长2.4%，调整后运营利润率为15.5%，较2023年下降20个基点 [13] - 2024年全年摊薄后每股收益报告基础上为38.71美元，同比增长6.8%，调整后为38.96美元，同比增长6.2% [14] 税率 - 2024年第四季度报告的有效税率为20.1%，2023年第四季度为23.8%；调整后税率为20.1%，2023年同期为23.5% [15] - 2024年全年报告的有效税率为23.0%，2023年为23.9%；调整后全年有效税率为23.0%，2023年为23.8% [15] 现金流 - 2024年第四季度公司经营活动产生的现金流为4.28亿美元，资本支出2.58亿美元，自由现金流为1.7亿美元，该季度通过股息和股票回购向股东返还5.62亿美元 [17] - 2024年全年公司经营活动产生的现金流为21亿美元，较2023年增加8000万美元，增长3.9%，资本支出5.41亿美元，自由现金流为16亿美元，全年通过股息和股票回购向股东返还16亿美元 [18] 2025年公司指引 |指标|2025年指引范围| | ---- | ---- | |净销售额|176 - 181亿美元| |销售额增长|2.7% - 5.2%| |每日恒定货币销售额增长|4.0% - 6.5%| |毛利率|39.1% - 39.4%| |运营利润率|15.1% - 15.5%| |摊薄后每股收益|39.00 - 41.50美元| |经营现金流|20.5 - 22.5亿美元| |资本支出（现金基础）|4.5 - 5.5亿美元| |股票回购|11.5 - 12.5亿美元| |有效税率|约23.8%| |高接触解决方案北美部门运营利润率|17.0% - 17.4%| |无尽产品部门运营利润率|8.5% - 9.0%|[20] 其他信息 - 公司将于2025年1月31日上午11点举行电话会议和网络直播讨论第四季度和全年业绩 [21] - 公司是领先的综合分销商，业务主要分布在北美、日本和英国，2024年营收172亿美元，旗下有高接触解决方案和无尽产品两个业务模式 [22]

文章核心观点 - 文章围绕W.W. Grainger, Inc.（GWW）2024年第四季度财报展开，预计营收和盈利增长，模型预测此次盈利将超预期，同时分析影响业绩因素，还提及股价表现及其他可能盈利超预期的公司 [1][2][5] 财报信息 - GWW定于1月31日开盘前公布2024年第四季度财报 [1] - 扎克斯对GWW营收的共识预期为42.3亿美元，同比增长5.9%；每股收益预期为9.75美元，过去60天上调0.2%，同比增长17.1% [2] 盈利预测趋势 |时间|Q1|Q2|E1|F2| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |当前|9.75|10.31|38.95|41.91| |7天前|9.75|10.31|38.95|41.91| |30天前|9.77|10.37|38.97|41.93| |60天前|9.73|10.42|38.95|41.96| |估计修订趋势|+0.21%|-1.06%|0%|-0.12%| [3] 盈利惊喜历史 |季度结束时间|报告收益|预期收益|差异|惊喜| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年9月|9.87|9.98|-0.11|-1.10%| |2024年6月|9.76|9.58|0.18|1.88%| |2024年3月|9.62|9.58|0.04|0.42%| |2023年12月|8.33|8.03|0.30|3.74%| |平均惊喜|/|/|/|1.24%| [4] 模型预测 - 模型预测GWW此次盈利将超预期，因其盈利ESP为正且扎克斯评级为3（持有） [5][6] 影响Q4业绩因素 - 核心产品销售增长、电商和数字能力投资及供应链改进举措或推动业绩，预计有机日销售额增长4.1% [7] - 高接触解决方案北美部门受益于商业、运输和重型制造业优势等，预计季度有机日销售额同比增长5%，营收33.6亿美元，同比增长4.6% [8][9] - 无尽品类部门受益于客户获取和重复业务，预计季度有机日销售额增长8.7%，营收7.7亿美元，同比增长8.7% [10] - 材料和运费成本上升、运营成本和SG&A成本增加或对利润率产生负面影响 [11] 股价表现 - GWW股价一年内上涨24.7%，高于行业8.6%的涨幅 [12] 其他可考虑公司 |公司名称|预计发布财报时间|盈利ESP|扎克斯评级|共识预期每股收益|同比增长|过去四个季度平均惊喜| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |Flowserve Corporation（FLS）|2024年第四季度|+2.60%|3|77美分|13.2%|10.8%| |Northwest Pipe Company（NWPX）|2024年第四季度|+9.49%|3|91美分|68.5%|32.4%| |Allegion plc（ALLE）|即将发布|+1.34%|3|1.74美元|3.6%|9.9%| [15][16][17]

公司表现 - 公司的高触感解决方案部门受益于销量增长和产品组合改善 [1][3] - 无尽品类部门通过客户增长和MonotaRO的重复客户增长获得支持 [1][3] - 公司通过有效的库存管理和电子商务投资推动盈利能力 [2][6] - 高触感解决方案部门在北美市场表现强劲，提供定制化解决方案和卓越的客户体验 [4][5] - 公司在美国大中客户中持续增长，并专注于重新吸引流失客户和获取新客户 [5] 增长策略 - 公司通过投资电子商务和数字能力提升端到端客户体验 [6] - 公司继续开发在线能力，通过Graingercom、eProcurement连接和移动应用提供个性化体验 [6] - 公司通过有效的库存管理和增量投资于营销和商品销售推动盈利能力 [7] 短期挑战 - 公司近期面临较高的SG&A费用，主要由于支持增长的人员增加、薪酬成本和持续的市场营销投资 [8] - 公司面临产品短缺和延迟，海外货运受到延误、港口拥堵、集装箱挑战和燃料价格上涨的压力 [9] 股价表现 - 公司股价在过去一年上涨28%，超过行业10.1%的增长率 [10] 行业对比 - 工业产品行业中表现较好的公司包括Graham Corporation、Applied Industrial Technologies和Tenaris SA [12] - Graham Corporation在过去四个季度的平均盈利惊喜为101.85%，2024年每股收益预计增长145.2%，股价一年内飙升127% [13] - Applied Industrial Technologies在过去四个季度的平均盈利惊喜为4.9%，2025财年每股收益预计增长0.2%，股价一年内上涨46.4% [14] - Tenaris SA在过去四个季度的平均盈利惊喜为24.5%，2024年每股收益预计为3.29美元，股价一年内上涨25.5% [14]