股价表现 - 美国固安捷周五股价下跌近10% 报940 82美元 逼近年内低点 [1] 第二季度业绩 - 调整后每股摊薄收益为9 97美元 高于去年同期的9 76美元 但低于分析师预期的10 07美元 [1] - 季度净销售额为45 5亿美元 高于去年同期的43 1亿美元 略高于分析师预期的45 3亿美元 [1] 2025年业绩展望 - 预计2025年摊薄后每股收益为38 50至40 25美元 低于此前预期的39至41 50美元 分析师预期为40 46美元 [1] - 预计2025年净销售额为179亿至182亿美元 高于此前展望的176亿至181亿美元 分析师预期为179 2亿美元 [1]

业绩总结 - 2025年第二季度销售额为45.54亿美元，同比增长5.6%[22] - 2025年第二季度每股收益（EPS）为9.97美元，同比增长2.2%[25] - 2025年第二季度毛利为17.55亿美元，毛利率下降80个基点至38.5%[22] - 2025年第二季度运营利润为6.78亿美元，运营利润率下降50个基点至14.9%[22] - 2025年第二季度净收益为508百万美元，较2024年第二季度的490百万美元增长3.7%[93] - 2025年第二季度每股摊薄收益为9.97美元，较2024年第二季度的9.51美元增长4.8%[93] 用户数据 - 高接触解决方案部门销售额增长2.5%，毛利率下降70个基点至41.0%[27] - Endless Assortment部门销售额增长19.7%，毛利率上升30个基点至29.8%[31] - 2025年高接触解决方案（HTS）美国销售额为33.1亿美元，同比增长2.8%[55] - 加拿大高接触解决方案（HTS）销售额为3.3亿美元，同比增长2.5%[55] - 无尽品类（Endless Assortment）销售额为5.61亿美元，同比增长19.9%[58] - 2025年高接触解决方案（HTS）美国大客户的年销售额为107亿美元，中型客户的年销售额为18亿美元[64] 未来展望 - 预计2025年销售额在179亿美元至182亿美元之间，同比增长4.4%至5.9%[43] - 预计2025年毛利率在38.6%至38.9%之间，下降80个基点至50个基点[43] - 预计2025年运营利润率在14.7%至15.1%之间，下降80个基点至40个基点[43] - 预计2025年每股收益（EPS）在38.50美元至40.25美元之间，同比下降1.2%至增长3.3%[43] - 2025年预计净利息压力约为2000万美元，导致每股收益（EPS）同比影响约为0.30美元[44] - 2025年有效税率预计恢复至约23.8%，对2025年EPS增长率造成约110个基点的压力[44] 现金流与资本支出 - 2025年运营现金流指导为20.5亿至22.5亿美元[72] - 资本支出指导为5.5亿至6.5亿美元[72] - 2025年每日、按固定汇率计算的销售增长预计为4.5%至6.0%[74] 其他信息 - 外汇汇率对Endless Assortment的影响为(3.4)%[90] - 2025年6月30日的净杠杆比率为0.6倍[96] - Endless Assortment在2025年第二季度的日常销售（以固定汇率计算）增长为16.3%[90] - HTS - N.A.在2025年第二季度的日常销售增长为2.5%[91] - HTS - U.S.在2025年第二季度的日常销售增长为2.8%[91] - Zoro - U.S.在2025年第二季度的报告销售增长为20.0%[90] - MonotaRO在2025年第二季度的报告销售增长为19.9%[90]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为9 97美元 低于Zacks一致预期的10美元 但高于去年同期的9 76美元 [1] - 季度收益意外为-0 30% 上一季度则超出预期4 23% 实际每股收益9 86美元 vs 预期9 46美元 [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 [2] 营收情况 - 季度营收达45 5亿美元 超出Zacks一致预期0 78% 去年同期为43 1亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌1 4% 同期标普500指数上涨7 8% [3] - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来展望 - 当前市场对下季度每股收益预期为10 63美元 营收预期为46 3亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为40 47美元 营收预期为179 6亿美元 [7] - 收益预期修订趋势呈现混合状态 目前Zacks评级为3(持有) [6] 行业情况 - 工业服务行业在Zacks行业排名中位列前5% 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] - 同行业公司Hillenbrand预计季度每股收益0 5美元 同比下降41 2% 营收预计5 724亿美元 同比下降27 2% [9][10]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额达46亿美元，同比增长5.6%（按每日不变汇率计算增长5.1%）[3][5] - 调整后稀释每股收益为9.97美元，同比增长2.2%[3][5] - 公司2025年第二季度净销售额为45.54亿美元，同比增长5.6%[23][37] - 2025年第二季度毛利润为17.55亿美元，毛利率为38.5%[23] - 2025年第二季度运营收益为6.78亿美元，同比增长4.5%[23] - 2025年第二季度归属于公司的净收益为4.82亿美元，同比增长2.6%[23] - 2025年第二季度每股基本收益为9.99美元，同比增长4.7%[23] - 2025年第二季度营业利润为6.78亿美元，占净销售额的14.9%，同比增长4.5%[40] - 2025年第二季度归属于W.W. Grainger公司的净利润为4.82亿美元，占净销售额的10.6%，同比增长2.6%[40] - 2025年第二季度稀释每股收益为9.97美元，同比增长4.8%[40] 成本和费用（同比环比） - 营业利润率为14.9%，同比下降20个基点（调整后下降50个基点）[5][6] - 高触解决方案北美部门毛利率下降70个基点至41.0%，受关税相关通胀影响[10] - 无尽品类部门毛利率同比上升30个基点，主要得益于Zoro的利润率改善[10] - 2025年第二季度销售、一般及管理费用(SG&A)为10.77亿美元，占净销售额的23.6%[40] - 2025年第二季度所得税准备金为1.53亿美元，占净销售额的3.4%，同比增长4.8%[40] 各条业务线表现 - 高触解决方案北美部门销售额增长2.5%（按每日不变汇率计算增长2.8%）[8] - 无尽品类部门销售额增长19.7%（按每日不变汇率计算增长16.3%）[8] - 2025年第二季度Endless Assortment部门销售额同比增长19.7%[37] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年指引，调整后稀释每股收益预期下调至38.50-40.25美元[5][16] - 2025年全年销售增长预期调整为4.4%-5.9%（此前为2.7%-5.2%）[16] 现金流和股东回报 - 第二季度产生3.77亿美元经营现金流，向股东返还3.36亿美元（通过股息和股票回购）[5][14] - 2025年第二季度自由现金流为2.02亿美元[38] 其他财务数据 - 2025年6月30日现金及现金等价物为5.97亿美元，较年初下降42.4%[25][27] - 2025年第二季度库存净值为23.57亿美元，同比增长2.2%[25] - 2025年第二季度资本支出为1.75亿美元，同比增长130%[27] 调整后财务数据 - 2024年第二季度因重组成本调整后营业利润为6.65亿美元，占净销售额的15.4%[40] - 2024年第二季度调整后所得税准备金为1.5亿美元，占净销售额的3.4%[40] - 2024年第二季度调整后归属于W.W. Grainger公司的净利润为4.82亿美元，占净销售额的11.2%，同比增长2.6%[40] - 2024年第二季度调整后稀释每股收益为9.76美元，同比增长5.2%[40] - 2024年第二季度公司报告和调整后的实际税率分别为23.2%和22.9%[40]

公司业绩概览 - 2025年第二季度销售额达46亿美元 同比增长56% 按日计算及恒定汇率调整后增长51% [2] - 调整后稀释每股收益为997美元 同比增长22% [2] - 经营现金流达377亿美元 通过股息和股票回购向股东返还336亿美元 [10][13] 财务指标表现 - 毛利率为385% 同比下降80个基点 主要受关税相关通胀影响 [7][8] - 营业利润率为149% 同比下降20个基点 调整后下降50个基点 [9][10] - 有效税率为232% 较去年同期229%略有上升 [12] 业务板块表现 - 高触解决方案北美板块销售额增长25% 按恒定汇率计算增长28% 毛利率下降70个基点至410% [6][8] - 无尽品类板块销售额增长197% 按恒定汇率计算增长163% 毛利率提升30个基点 [6][8] 现金流与资本配置 - 资本支出175亿美元 自由现金流202亿美元 [13] - 长期债务2341亿美元 较2024年底增加62亿美元 [21][22] - 现金及等价物从年初1036亿美元降至597亿美元 [21][23] 2025年全年指引更新 - 净销售额预期上调至179-182亿美元 原指引为176-181亿美元 [15] - 调整后每股收益预期下调至3850-4025美元 原指引为3900-4150美元 [10][15] - 资本支出指引上调至55-65亿美元 原指引为45-55亿美元 [15]

公司业绩预告 - W W Grainger Inc (GWW) 计划于8月1日盘前公布2025年第二季度财报 [2] - 市场共识预期销售额为45 2亿美元 同比增长4 8% 每股收益预期10 00美元 同比增长2 5% [2] - 过去60天内每股收益预期微调0 1% 显示分析师对盈利前景的谨慎乐观 [2] 盈利预测趋势 - 第二季度每股收益共识预期从60天前的10 67美元下调至10 63美元 降幅0 37% [3] - 2025全年(F1)和2026全年(F2)每股收益预期分别上调0 42%和0 29% 反映中长期增长预期改善 [3] - 过去四个季度中有两个季度盈利超预期 平均超出幅度1 2% [3] 历史盈利表现 - 2025年第一季度盈利超预期4 23% 但2024年第三季度低于预期1 10% [4] - 最近四个季度平均盈利意外为正1 15% 显示实际业绩略优于市场预期 [4] 增长驱动因素 - 预计第二季度增长主要来自数字化投资 供应链优化和销售动能 [5] - High-Touch解决方案部门销售额预计增长2 2%至35 3亿美元 Endless Assortment部门预计增长11%至8 62亿美元 [5] - 核心产品销售持续强劲 预计有机日均销售增长3 8% [7] 业务部门展望 - High-Touch北美部门受益于商业 运输和重工业需求 预计有机销售增长2 2% [8][9] - Endless Assortment部门因客户增长和重复购买 预计销售增长11%至8 62亿美元 [10] - MonotaRO和Zoro平台的客户增长推动该部门表现 [10] 成本压力 - 材料与运输成本持续高企 叠加技术投资导致的SG&A费用上升 可能挤压利润率 [11] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨9 4% 略低于行业13 7%的涨幅 [12] 同业比较 - Emerson Electric(EMR)预计第三季度盈利增长5 6% 过去四季平均超预期3 4% [14][15] - Illinois Tool Works(ITW)第二季度预期盈利增长0 8% 历史平均超预期3% [15][16] - Eaton(ETN)第二季度预期盈利增长6 9% 历史平均超预期1 8% [16][17]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计季度每股收益为10美元 同比增长2.5% [1] - 季度营收预计达45.2亿美元 同比增长4.8% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调0.3% 反映分析师重新评估 [2] 细分业务表现 - 高触解决方案北美业务净销售额预计35.5亿美元 同比增长2.7% [5] - 无尽品类业务净销售额预计8.8737亿美元 同比显著增长14.4% [5] - 其他业务净销售额预计8142万美元 同比增长4.4% [5] - 高触解决方案北美业务营业利润预计6.0917亿美元 高于去年同期的5.91亿美元 [6] - 无尽品类业务营业利润预计7673万美元 显著高于去年同期的6100万美元 [6] 运营指标与市场表现 - 总报告增长率共识预期为4.8% 高于去年同期的3.1% [6] - 过去一个月股价涨幅0.8% 低于标普500指数3.6%的涨幅 [7] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与整体市场持平 [7]

业绩总结 - 2017财年总销售额为104.25亿美元，同比增长3%[6] - 2017财年调整后营业收入为11.6亿美元，同比下降8%[6] - 2017财年每股收益（EPS）为11.46美元，同比下降1%[6] - 2017年第四季度销售额为26.32亿美元，同比增长7%[7] - 2017年第四季度调整后每股收益（EPS）为2.94美元，同比增长20%[7] - 2017年第四季度净收益为151,059千美元，同比增长149%[54] - 2017年全年净收益为585,730千美元，同比下降3%[54] - 2017年全年调整后的净收益为669,620千美元，同比下降6%[54] 用户数据 - 2017年第四季度美国市场销售额为19.92亿美元，同比增长5%[15] - 2017年第四季度美国市场销售量增长5%[47] - 2017年第四季度美国市场重售商销售额增长低双位数[48] 未来展望 - 2018年销售额预期为109亿美元，同比增长5%[27] - 2018年每股收益（EPS）预期为13.55美元，同比增长18%[27] - 2018年公司预计毛利润为42亿美元，同比增长3%[40] - 2018年公司预计运营收益为12亿美元，同比增长2%[40] - 美国市场2018年预计销售额为82亿美元，同比增长3%[42] - 美国市场2018年预计毛利润为32亿美元，同比增长1%[42] 成本与费用 - 2017年运营现金流为10.57亿美元，同比增长3%[33] - 预计2018年将实现150-210百万美元的成本削减[25] - 2017年重组成本为1.12亿美元，2018年预计为4000万至6500万美元[44] - 2017年第四季度的重组费用（美国）为9,013千美元[54] - 2017年第四季度的重组费用（加拿大）为9,441千美元[54] 其他信息 - 新的收入确认会计标准导致毛利率下降60个基点，运营费用占销售额的比例下降[40][43] - 2017年第四季度调整后的净收益为168,403千美元，同比增长15%[54] - 2017年第四季度稀释每股收益为2.63美元，同比增长160%[54] - 2017年全年稀释每股收益为10.02美元，同比增长2%[54] - 2017年全年调整后的稀释每股收益为11.46美元，同比下降1%[54]

业绩总结 - 公司2018年收入为112亿美元[4] 用户数据 - 公司拥有超过300万活跃客户[4] - 平均客户发票约为300美元[4] 市场表现 - 美国69%的订单通过数字渠道产生，包括Grainger.com、KeepStock®和EDI/ePro[4] - 公司在北美电子商务零售商中排名第11[4] 公司历史 - 公司成立于1927年，已有超过90年的服务历史[4]

公司增长潜力 - W W Grainger Inc 在未来几年具有良好的增长潜力 [1] - 公司已实施初步涨价策略以应对特朗普关税 预计将对未来几个季度的销售产生积极影响 [1] 行业背景 - 公司主要涉及工业、消费和科技行业 这些领域通常具有较高的投资信心 [1] 投资策略 - 投资策略侧重于中期投资 寻找能够释放价值并推动上涨的催化剂 [1] - 也关注价格合理的增长故事 适合在工业、消费和科技行业进行投资 [1]