文章核心观点 哈佛生物科学公司宣布董事长兼首席执行官Jim Green和首席财务官Jennifer Cote将参加2025年1月22日的Sidoti微型股虚拟会议并进行展示 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年1月22日上午10点（美国东部时间） [1] - 展示将进行网络直播，可通过哈佛生物科学公司网站的投资者关系板块访问，展示结束后不久公司网站将提供回放 [2] - 如需安排一对一会议，请直接联系会议组织者 [2] 公司介绍 - 哈佛生物科学公司是生命科学应用领域技术、产品和服务的领先开发商、制造商和销售商，业务涵盖研究、制药和疗法发现、生物生产以及制药和疗法开发的临床前测试等 [2] - 客户包括知名学术机构、政府实验室以及全球领先的制药、生物技术和合同研究组织 [2] - 公司在北美、欧洲和中国开展业务，通过直接和分销渠道向全球客户销售产品 [2] 联系方式 - 公司联系方式：首席财务官Jennifer Cote，电话(508) 893-3120 [3] - 投资者联系方式：Three Part Advisors的Sandy Martin和Erol Girgin，邮箱HBIO@threepa.com，电话(214) 616-2207 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2200万美元，较去年第三季度下降13%，较上季度下降约5%[7] - 毛利润为1280万美元，占比58.1%，接近60%的目标[9] - 按GAAP计算，运营亏损190万美元，调整后运营收入为80万美元，占营收3.8%，调整后EBITDA为130万美元，占营收6%[9] - 调整后EBITDA较去年的220万美元下降至130万美元[19] - 2024年第三季度每股GAAP亏损包含因养老金计划关闭产生的约0.03美元/股的非现金实现亏损影响[23] - 2024年第三季度运营现金流为 - 80万美元，去年同期为440万美元[24] - 2024年第三季度末净债务略高于年末净债务[25] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 第三季度营收较去年第三季度下降12%，但环比趋于稳定[13] - 临床前销售较去年同期下降26%，主要由于与新冠相关的呼吸产品和遥测系统软件，自第二季度开始环比趋于平稳且略有下降[13] - 细胞与分子业务营收较去年第三季度增长15%，环比有适度增长[14] 欧洲地区 - 总体营收较去年第三季度下降约12%，但环比已稳定，过去三个季度营收基本持平[15] - 临床前销售同比下降21%，较第二季度环比仍面临挑战[15] - 细胞与分子业务销售较去年下降7%，与第二季度相比，CMT受细胞检测增加的推动环比增长[15] 中国和亚太地区 - 总体营收较去年第三季度下降20%，较第二季度环比下降20%[16] - 临床前销售在第三季度进一步下滑，较去年下降32%，较第二季度环比下降，因CRO持续减少支出[16] - 细胞与分子产品较去年下降5%，较第二季度环比下降16%[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲市场似乎正在企稳，连续三个季度营收大致持平[8] - 中国和亚太地区市场在第三季度进一步疲软，但预计从第四季度开始环比将持平或略有改善[8] - 全球过去3个月的订单情况在6月底出现明显增长拐点，目前已连续增长4个月[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功将美国所有业务过渡并合并到一个现代ERP系统，预计将改善库存和供应链管理，提高运营效率并降低成本[10][20] - 在第三季度和第四季度初采取行动，预计从第四季度开始每季度减少100万美元运营费用，以优化整体业务成本[11] - 推出新产品，如SoHo系列遥测设备、VivaMARS神经行为监测系统、BTX电穿孔系统、cGMP - 合规氨基酸分析仪系统、Mesh MEA类器官平台等，期望推动业务增长[31][32][34][36][37] - 公司在各地区业务面临不同竞争压力，如在中国市场需凭借技术和知识产权优势竞争，在全球范围内面临CRO和制药公司支出变化影响[63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管营收季度表现不佳，但毛利润率仍接近目标，且随着成本结构改善和营收预期提升，毛利润率有望进一步提高[18] - 尽管市场复苏延迟且中国市场较难预测，但随着订单量增长趋势向好，公司有稳定的基本营收运行率，并将在此基础上推出新产品[8][28][29] - 预计2025年将有更好表现，CRO和制药公司有望增加设备采购，对2025年市场回归持乐观态度[49] - 中国市场虽面临挑战，但学术板块已开始恢复，预计CRO和制药公司方面也将趋于稳定并开始增长[51] 其他重要信息 - 在第二季度完成了英国的一项固定收益计划结算，未要求公司额外现金资助[22] - 修正了信贷协议，目前因净杠杆率限制无法在循环信贷额度下进行额外借款，直至2025年3月报告年度财务状况，基于现有计划，预计现有现金和运营现金流足以满足未来12个月运营和偿债需求[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否介绍CRO动态，其占公司营收比例，发生了什么，是否与订单增长有关，规模如何 - CRO收入约占全球总收入的1/4，不同CRO情况不一，部分CRO产出有所改善，新药物研发开始增加，整体需求在下半年尤其是第四季度趋于正常化，制药公司业务相对平稳，生物科技和制药公司似乎有望在2025年增加设备采购，中国的CRO和制药公司需求减少，但预计将趋于稳定[44][45][46][47][48][49][51][52] 问题: 幻灯片6中的新产品如电穿孔和Mesh MEA业务规模如何，占营收百分比范围，是否为高个位数或双位数增长 - 电穿孔和生物生产业务约占公司业务的10%，预计该业务将有20%或更高的增长，Mesh MEA目前约为600 - 700万美元，预计复合年增长率超过50%甚至100%，有望为公司业务带来4 - 5个百分点以上的总复合增长[57][58] 问题: 认为核心增长率是否与标准服务类似，如2.6%的低个位数生物制药研发增长率 - 假设市场稳定，预计将处于低至中个位数水平，公司战略是将技术应用于生物制药和CRO客户，以获取更多的耗材经常性收入[60] 问题: 认为中国市场不会变得更糟的原因，关注哪些市场指标 - 中国选举后的稳定性可能带来积极消息，学术研究预算已恢复，相关产品已开始增长，CRO和制药公司的资本可用性是过去几个季度影响业务的主要因素，目前订单报价率上升，预计第四季度稳定或略有增长[62][63][64][65] 问题: Mesh MEA和类器官的订单模式，从接到订单到发货的滞后时间，对2025年增长的影响 - 目前积极控制发货量以确保产品通过测试，早期采用者增长较快，每季度可能带来100 - 200万美元的新增长，目前生物芯片产量有限，但计划在明年第二季度将产量提高十倍，有望成为2025年的重要增长动力[67][68][69]

2024年第三季度营收相关 - 2024年第三季度营收2200万美元较2023年同期减少340万美元降幅13.4%主要因全球需求疲软[84] - 2024年前九个月营收6960万美元较2023年同期减少1450万美元降幅17.3%[96] 2024年毛利润相关 - 2024年第三季度毛利润1280万美元较2023年同期减少190万美元降幅13.3%[85] - 2024年前九个月毛利润4080万美元较2023年同期减少890万美元降幅18.1%[97] 2024年销售和营销费用相关 - 2024年第三季度销售和营销费用550万美元较2023年同期减少20万美元降幅3.7%[86] - 2024年前九个月销售和营销费用1680万美元较2023年同期减少110万美元降幅6.0%[98] 2024年一般和管理费用相关 - 2024年第三季度一般和管理费用500万美元较2023年同期减少80万美元降幅13.2%[87] - 2024年前九个月一般和管理费用1670万美元较2023年同期减少80万美元降幅4.6%[99] 2024年研发费用相关 - 2024年第三季度研发费用260万美元较2023年同期减少20万美元降幅7.0%[88] 2024年无形资产摊销相关 - 2024年第三季度无形资产摊销130万美元2023年同期为140万美元[89] 2024年股票相关 - 2024年9月30日止九个月出售HRGN股票亏损160万美元2023年同期未实现亏损40万美元[105] 2024年所得税费用相关 - 2024年9月30日止九个月所得税费用20万美元2023年同期为10万美元[106] 2024年现金及现金等价物相关 - 2024年9月30日现金及现金等价物460万美元2023年12月31日为430万美元[108] 2024年未偿还借款相关 - 2024年9月30日未偿还借款3830万美元2023年12月31日为3710万美元[108] 2024年信贷协议相关 - 信贷协议提供4000万美元定期贷款和2500万美元循环信贷额度2025年12月22日到期[109] 2024年加权平均借款利率相关 - 2024年9月30日加权平均借款利率8.6%[111] 2024年运营活动现金相关 - 2024年9月30日运营活动现金净流出28.5万美元2023年同期流入972.5万美元[114] 2024年投资活动现金相关 - 2024年9月30日投资活动现金使用90万美元2023年同期为70万美元[115] 2024年融资活动现金相关 - 2024年9月30日融资活动现金流入120万美元2023年同期流出800万美元[116] 2024年外汇汇率变动对现金影响相关 - 2024年9月30日外汇汇率变动对现金影响22.3万美元[114]

营收情况 - 2024年第三季度营收2200万美元2023年同期为2540万美元[3] - 2024年前九个月营收6960万美元2023年同期为8410万美元[6] - 预计2024年第四季度营收2300 - 2600万美元[11] 净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损480万美元2023年同期为120万美元[5] - 2024年前九个月净亏损1240万美元2023年同期为160万美元[7] - 2024年9月30日净亏损4802千美元2023年同期净亏损1239千美元[24] - 2024年三季度GAAP净亏损4802千美元调整后净亏损1061千美元[26] 调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA为130万美元2023年同期为220万美元[5] - 2024年前九个月调整后EBITDA为420万美元2023年同期为1090万美元[7] 运营现金流情况 - 2024年第三季度运营现金流为-80万美元2023年同期为440万美元[8] - 2024年前九个月运营现金流为-30万美元2023年同期为970万美元[8] - 2024年9月30日经营活动现金净流出842千美元2023年同期净流入4361千美元[24] 财务指标预测 - 预计2024年第四季度毛利率约59% - 60%调整后EBITDA利润率为15%左右[11] 现金及现金等价物情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为4569千美元2023年12月31日为4283千美元[23] 不同活动现金流量情况 - 2024年9月30日投资活动现金净流出1111千美元2023年同期净流出401千美元[24] - 2024年9月30日融资活动现金净流入2104千美元2023年同期净流出2750千美元[24] 运营利润与利润率情况 - 2024年三季度GAAP运营亏损1874千美元调整后运营利润838千美元[26] - 2024年三季度GAAP运营利润率 -8.5%调整后运营利润率3.8%[26] 每股收益情况 - 2024年三季度GAAP稀释每股亏损0.11美元调整后稀释每股收益 -0.02美元[26] 债务情况 - 2024年债务（包括未摊销递延融资成本）为37858千美元2023年为36563千美元[28]

文章核心观点 哈佛生物科学公司将在2024年11月7日美股开盘前公布2024年第三季度财报，并于美东时间上午8点召开电话会议讨论财报结果 [1] 分组1：财报会议参与方式 - 想参加电话会议并提问的参与者需在此处注册，注册后将收到拨入号码和唯一PIN码 [1] - 想参加纯音频网络直播的参与者应前往投资者网站的活动和演示页面 [2] 分组2：公司介绍 - 哈佛生物科学公司是生命科学应用领域技术、产品和服务的领先开发商、制造商和销售商，客户包括知名学术机构、政府实验室以及全球领先的制药、生物技术和合同研究组织，业务覆盖美国、欧洲和中国，通过直接和分销渠道向全球客户销售产品 [3] 分组3：联系方式 - 公司联系方式：首席财务官Jennifer Cote，电话(508) 893-3120 [4] - 投资者联系方式：Three Part Advisors的Sandy Martin，邮箱HBIO@threepa.com，电话(214) 616-2207 [4] 分组4：信息获取途径 - 电话会议上展示的财务信息，包括收益报告和相关幻灯片演示，将在哈佛生物科学公司网站的投资者关系板块提供 [2] - 更多信息请访问公司网站www.harvardbioscience.com [4]

文章核心观点 - 科学仪器行业受宏观经济挑战，但受益于医疗支出增加、创新及新兴市场需求，不过行业排名显示近期前景不佳，仅少数股票值得关注 [1][6][8] 行业描述 - 行业涵盖提供科学仪器、分析工具等的公司，主要服务生命科学研究、制药等领域，多数企业受全球严格监管 [2] 行业趋势 强劲的终端市场需求 - 行业受益于生命科学、制药和学术市场的强劲需求，仿制药和生物类似药需求增长推动科学工具供应商发展，制药公司关注的领域创造仪器需求 [3] 老龄化推动支出 - 老龄化和环境法规等因素推动科学测量解决方案需求，全球医疗支出是主要增长动力 [4] 新兴市场前景良好 - 行业从对中国和印度等发展中经济体的业务拓展中受益，中国在生物制药等领域的努力和自动化需求带动仪器需求 [5] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks计算机和技术板块，排名第189，处于底部25%，近期前景悲观，自2023年10月31日以来，行业盈利预期下调9.8% [6][7][8] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年，行业表现逊于Zacks计算机和技术板块及标普500指数，行业涨幅22%，标普500涨幅39.4%，板块回报率48.3% [10] 估值情况 - 基于远期12个月市盈率，行业当前估值为21.57倍，低于标普500的22.05倍和板块的26.84倍，过去五年最高43.21倍，最低21.57倍，中位数29.31倍 [11] 值得关注的公司 梅特勒 - 托利多（Mettler - Toledo） - Zacks评级为3（持有），实验室部门需求改善，项目执行有望推动营收增长，股价年初至今上涨6.8%，过去30天当前年度盈利共识预期降至每股40.34美元 [13][14] 哈佛生物科学（Harvard Bioscience） - 受供应链问题困扰，预计下半年解决，新产品投资有望推动营收增长，Zacks评级为3，股价年初至今下跌54.7%，过去30天当前年度盈利共识预期维持每股20美分不变 [15]

文章核心观点 公司将在2024年9月22 - 25日圣地亚哥举办的安全药理学学会年会上展示最新产品创新，各产品有不同优势和进展，体现公司商业成果和发展潜力 [1][10] 产品展示信息 - 公司将在安全药理学学会年会上展示最新产品创新 [1] 各产品情况 DSI™ Ponemah™ 数据管理平台 - 符合GLP标准，是管理和分析临床前研究数据的领先工具 [2] - 与DSI的SoHo™可植入遥测和大容量VivaMARS™行为监测系统集成 [2] - 适合收集和处理大量体内数据集，能连接体内研究与体外方法，支持未来使用机器学习算法分析数据 [2] SoHo™ 可植入实时遥测系统 - 今年早些时候推出，已被领先临床前研究人员使用 [3] - 体积小，可在高密度和更自然的共享住房环境中使用多种动物模型进行研究 [4] - 新电源管理功能利于进行长期纵向研究，与Ponemah平台集成便于数据处理 [4] - 可减少空间需求、运营成本和测试周期时间，提高测试吞吐量 [4] VivaMARS™ 活动监测系统 - 为神经药理学安全和毒理学研究提供实时、高通量行为测试平台 [6] - 与Ponemah平台结合，为CRO和制药公司以及研究和学术机构提供符合GLP标准的集成解决方案 [6] - 高度自动化可降低运营费用和测试周期时间 [6] - 公司将在SPS展示与领先CRO客户合作的VivaMARS系统初步结果海报，该系统已可发货 [7] MCS™ Mesh MEA™ 类器官平台 - 用于类器官在研究、发现、安全药理学和毒理学的新兴应用，可实时捕捉活类器官内部精确电生理测量值 [8] - 有望提供高效体外筛选选项，减少大量小模型测试 [8] - 正在选定测试点进行神经和心脏研究以及安全药理学和毒理学应用评估，已开始向早期采用者少量发货，预计2025年上半年全面生产 [9] 公司领导观点 - 今年安全药理学学会会议体现公司无线遥测产品线商业成功，新SoHo植入物首次生产销售 [10] - 期待与领先客户合作展示VivaMARS神经行为系统数据，未来几个月会有更多系统安装 [10] - 对Mesh MEA类器官系统持续扩展感到兴奋，多个测试点已运行，还将安装到领先生物科技、制药、CRO公司和顶尖学术机构 [10] 年会展位信息 - 公司将在安全药理学学会年会501号展位展示一系列解决方案 [11] - 9月23 - 24日上午9点至下午5点有代表在场 [11] 公司简介 - 是生命科学应用技术、产品和服务的领先开发商、制造商和销售商，客户广泛 [12] - 在北美、欧洲和中国开展业务，通过直接和分销渠道向全球客户销售产品 [12] 联系方式 - 客户咨询：Info@harvardbioscience.com [15] - 投资者和媒体咨询：investors@harvardbioscience.com，电话(508) 893 - 3120 [15]

公司会议安排 - 公司董事长兼首席执行官Jim Green和首席财务官Jennifer Cote将于2024年9月18日参加Sidoti小型股虚拟会议，演讲时间为美国东部时间上午9:15 [1] - 演讲将进行网络直播，可通过公司网站投资者关系板块访问，演讲结束后不久公司网站将提供回放 [2] - 如需安排一对一会议，需直接联系会议组织者 [2] 公司业务介绍 - 公司是生命科学应用领域技术、产品和服务的领先开发商、制造商和销售商，业务涵盖研究、制药和疗法发现、生物生产以及临床前测试等 [3] - 公司客户包括知名学术机构、政府实验室以及全球领先的制药、生物技术和合同研究组织 [3] - 公司业务覆盖北美、欧洲和中国，通过直销和分销渠道向全球客户销售产品 [3] 公司联系方式 - 公司首席财务官Jen Cote联系电话为(508) 893-3120 [3] - 投资者联系人包括Three Part Advisors的Sandy Martin、Erol Girgin和William Shelmire，邮箱为HBIO@threepa.com，联系电话为(214) 616-2207 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2310万美元,同比下降5700万美元 [8] - 毛利率为57.2%,同比下降0.8个百分点,主要由于固定制造成本的吸收下降和高毛利率的前临床产品销售下降 [21] - 调整后EBITDA为130万美元,同比下降270万美元,主要由于毛利下降 [22] - 调整后每股收益下降0.04美元,主要由于收入下降,部分被利息费用降低和所得税收益抵消 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区收入下降12%,主要由于前临床产品销售下降 [15] - 欧洲地区收入下降29%,主要由于整体经济环境恶化导致CRO和制药公司减少支出 [18] - 中国及亚太地区收入下降22%,主要由于制药和CRO公司支出下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 学术市场在第二季度有所恢复,细胞和分子产品收入同比下降5%但环比增长9% [17] - 制药和CRO客户在资本支出方面仍然谨慎,这影响了公司的前临床产品销售 [16] - 中国市场方面,刺激政策的影响预计将延迟至2025年,公司看到报价活动有所增加 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于新产品开发和商业化,以支撑长期双位数收入增长目标 [12][29] - 新产品包括SoHo遥测设备、VivaMARS神经行为监测系统、BTX电穿孔系统和氨基酸分析仪等,预计将在未来几个季度开始贡献收入 [30][32][34] - 公司还推出了Mesh MEA Organoid平台,可用于学术研究和制药公司的安全性和毒理学测试,预计将在2025年实现全面商业化 [35][36] - 这些新产品都是基于公司现有技术的延伸和应用,可带来高毛利的可持续性收入增长 [29][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为中国和亚太地区市场已经触底并开始恢复,特别是学术市场 [42][71] - 制药和CRO客户的资本支出仍然谨慎,但公司看到报价活动有所增加,预计下半年会有所改善 [16][43] - 公司预计2024年全年收入将在97-102百万美元之间,毛利率59%-60%,调整后EBITDA率将达到高个位数 [37] - 公司认为新产品开发将支撑公司长期实现双位数收入增长,即使市场增长只有5%,公司也有信心实现低双位数增长 [53][59] 其他重要信息 - 公司在第二季度采取了成本优化措施,预计将带来约400万美元的年度经常性节支 [23][24] - 公司在第一季度获得了2.6百万美元的CARES法案员工留任税收益,并出售了1.9百万美元的HRGN股票投资 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Knight 提问** 询问亚太地区尤其是中国市场的情况和前景 [40][43] **James Green 回答** 公司认为中国市场已经触底并开始恢复,学术市场有所改善,但制药和CRO客户的资本支出仍然谨慎,预计下半年会有所好转,明年有望恢复增长 [42][43] 问题2 **Bruce Jackson 提问** 询问公司对Mesh MEA Organoid产品的市场推广策略 [61][62] **James Green 回答** 公司将首先通过学术研究者和CRO客户来验证和推广该技术,并计划与制药公司和NIH等大型机构合作,预计未来一年内会有一些重要客户公开采用该产品 [62][63][64] 问题3 **Chris Sakai 提问** 询问公司的经常性收入目标和成本优化措施的影响 [75][78] **Jennifer Cote 回答** 公司目前经常性收入占比约40%,未来随着新产品的推广这一比例将进一步提高,成本优化措施将在毛利率和营业费用中体现 [75][78][79]

财务表现 - 公司收入同比下降19.7%至23.1百万美元[114] - 毛利同比下降20.7%至13.2百万美元，毛利率下降至57.2%[115] - 销售和营销费用同比下降12.7%至5.4百万美元[116] - 研发费用同比下降11.2%至2.6百万美元[118] - 利息费用同比下降20.4%至0.7百万美元[121] - 出售HRGN股票产生0.3百万美元损失[122] - 有效税率从53.3%下降至10.8%[123,134] 重组与成本控制 - 进行欧洲和北美的裁员重组，费用0.4百万美元[120,131] - 收到员工留任补贴0.5百万美元[131] 流动性与资金来源 - 公司主要通过内部现金流、银行贷款等方式获得流动性[135] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为400万美元和430万美元[136] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司借款分别为3610万美元和3710万美元[136] - 公司维持一项信贷协议,提供4000万美元的定期贷款和2500万美元的高级循环信贷额度,均于2025年12月22日到期。2024年3月28日,公司修订了信贷协议,以调整用于计算某些财务指标的合并EBITDA定义[137] - 2024年8月6日,公司修订了信贷协议,修改了截至2024年12月31日期间的合并净杠杆比率和合并固定收益覆盖率财务指标,并增加了有关额外借款和某些额外债务及投资的限制[138] - 截至2024年6月30日,公司借款的加权平均利率为7.7%,未使用的借款额度为540万美元[139] - 根据目前的经营计划,公司预计未来12个月内可用现金、当前经营产生的现金以及债务能力将足以为当前经营和资本支出提供资金[140,141]