文章核心观点 - 家得宝公布2024财年第二季度财报后股价上涨 多位分析师下调目标价和盈利预期 [1] 公司业绩情况 - 2024财年第二季度销售额同比增长0.6%至431.75亿美元 略低于市场预期的433.76亿美元 调整后每股收益4.67美元 同比下降0.2% 高于市场预期的4.50美元 [1] - 2024财年公司将销售指引从1542亿美元上调至1564.9 - 1580.1亿美元 低于市场预期的1588.8亿美元 预计同店销售额下降3% - 4% 此前约为1% [1] 分析师评级与目标价调整 - Stifel分析师W. Andrew Carter维持持有评级 目标价从380美元降至375美元 [1] - RBC Capital Markets分析师Steven Shemesh重申行业表现评级 目标价从377美元降至363美元 [2] - KeyBanc分析师Bradley B. Thomas维持行业权重评级 [2] - BofA Securities分析师Robert F. Ohmes重申买入评级 目标价425美元 [3] - JP Morgan分析师Christopher Horvers重申增持评级 目标价从400美元降至395美元 [3] - Truist Securities分析师Scot Ciccarelli维持买入评级 目标价从396美元降至395美元 [4] 分析师盈利预期调整 - Stifel分析师W. Andrew Carter将2024财年每股收益预期从14.94美元降至14.81美元 [1] - RBC Capital Markets分析师Steven Shemesh预计2024财年同店销售额下降3.4% 2025财年增长1.5% 2024财年调整后每股收益14.71美元 2025财年15.13美元 [2] - KeyBanc分析师Bradley B. Thomas将第三季度每股收益预期降至3.61美元 第四季度降至2.90美元 2024年每股收益降至14.80美元 2025年降至15.30美元 [3] - BofA Securities分析师Robert F. Ohmes将2025财年每股收益预期从15.15美元修订为15.00美元 [3] - Truist Securities分析师Scot Ciccarelli将2024年和2025年每股收益预期分别降至14.95美元和15.40美元 并给出2026年每股收益预期为16.75美元 [4] 分析师其他观点 - RBC Capital Markets分析师Steven Shemesh认为预期同店销售未达预期和指引修订为2025财年带来更好前景 前提是利率环境降低 [2] - KeyBanc分析师Bradley B. Thomas认为家得宝近期相比同行受电商威胁较小 且适合未来投资 [2][3] - BofA Securities分析师Robert F. Ohmes认为尽管收购带来压力 但家得宝基础业务毛利率将受益于运输成本降低、损耗减少和成本削减措施 [3] - JP Morgan分析师Christopher Horvers认为8月趋势较7月有所改善 符合-3%的年度同店销售预测 预计美国下半年同店销售额下降2% - 2.5% 2024财年下降2.9% 2025财年回升至2.4% [3][4] 股价表现 - 周三最后一次检查时 家得宝股价上涨2.71% 至359.55美元 [6] 投资途径 - 投资者可通过iShares U.S. Consumer Focused ETF IEDI和SPDR Select Sector Fund – Consumer Discretionary XLY投资该股票 [6]

文章核心观点 - 家得宝第二季度业绩喜忧参半，虽上调销售指引但可比销售额预计下降，分析师对其评级和目标价有调整 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年第二季度销售额同比增长0.6%至431.75亿美元，略低于市场预期的433.76亿美元 [1] - 调整后每股收益为4.67美元，同比下降0.2%，超市场预期的4.50美元 [1] 公司业务展望 - 公司将销售指引从1542亿美元上调至1564.9 - 1580.1亿美元，低于市场预期的1588.8亿美元 [1] - 预计可比销售额下降3% - 4%（此前约为1%） [1] - 预计调整后每股收益为14.66 - 14.96美元，低于市场预期的15.14美元 [1] 公司股价表现 - 周二家得宝股价上涨1.2%，收于350.07美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - Stifel分析师W. Andrew Carter维持家得宝“持有”评级，将目标价从380美元下调至375美元 [2] - Evercore ISI Group分析师Greg Melich维持家得宝“跑赢大盘”评级，将目标价从415美元下调至400美元 [2] 分析师综合评级情况 - 基于30位分析师评级，家得宝的共识目标价为377.74美元，最高目标价425美元由美银证券于2024年4月1日给出，最低目标价310美元由瑞士信贷于2023年5月17日给出 [3] - Evercore ISI Group、Stifel和Telsey Advisory Group最近给出的平均目标价为378.33美元，暗示家得宝有8.36%的上涨空间 [3]

文章核心观点 - 财报季是调整投资组合的好时机，推荐三只财报公布前值得买入的股息股票 [1] 三只股息股票情况 家得宝（HD） - 作为家装零售商，服务美国、墨西哥和加拿大市场，销售工具和产品给专业和 DIY 客户，若政府降息或住宅支出改善，公司将受益 [2] - 去年因宏观经济环境变化营收下滑，随着消费者支出改善有望恢复增长 [2] - 过去 12 个月业绩超预期，产品需求持久，第一季度销售额 364 亿美元，每股净收益 3.63 美元，新增 12 家门店，本季度盈利或疲软但股息不变 [3] - 股息收益率 2.44%，派息率 57.1%，股价 345 美元，过去 4 个月持平，3 月曾达 395 美元后下跌 [3] 英伟达（NVDA） - 虽股息收益率仅 0.037%，但近期科技股抛售致股价下跌，是投资好时机 [5] - 作为人工智能行业领导者，是 AI 热潮最大受益者，市场预期其业绩将超预期，8 月 28 日公布财报，若超预期股价将回升 [5] - 过去四个季度每股收益超预期，管理层目标营收 280 亿美元，还将披露客户使用 AI 芯片盈利情况，或推动股价上涨 [6] 沃尔玛（WMT） - 世界最大零售商，股息收益率 1.21%，8 月 15 日公布财报，在美国有实体和强大在线业务 [7] - 今年表现出色，股价年初至今上涨 29%，交易价 68 美元接近 52 周高点 71 美元，强劲财报或推动股价创新高 [7] - 电商和广告业务蓬勃发展，国内和国际市场均有增长，第一季度在线销售额增长 21% 至 1610 亿美元，广告销售额增长 24% [7] - 有足够流动性回报投资者，采用竞争性定价策略，第一季度总营收增长 6% 至 1610 亿美元，分析师预计第二季度营收 1684.3 亿美元 [8]

文章核心观点 - 尽管家居装修市场疲软，但公司是一家优质企业，管理层在专业客户增长和在线渠道发展方面做出了努力，重申“买入”评级，目标股价为每股390美元 [1][10] 应对疲软的家居装修市场 - 第二季度同店销售额下降3.3%，主要受高利率环境、家居装修行业需求疲软以及大型可自由支配装修项目减少的影响 [2] - 公司继续推进在线扩张战略，第二季度实现了4%的同比增长；5月23日与Instacart宣布全国合作，提供近2000家门店的当日达服务，未来可能与更多配送服务公司合作 [4] - 进一步发展Pro Xtra忠诚度计划，提高了专业客户的参与度，该季度专业客户业务表现优于DIY客户 [4] - 6月18日完成对SRS Distribution的收购，业务整合取得坚实进展，该季度SRS实现了高个位数的收入增长，公司计划通过Pro Desk将SRS的产品提供给所有客户 [4] 展望与估值 - 公司预计2024财年可比销售额将下降3%-4% [5] - 预计2024财年店内销售额将下降4%，在线渠道将为整体营收增长贡献1%，SRS Distribution将贡献50个基点，因此2024财年营收将下降2.5% [6] - 假设正常化同店销售额约为5%，新店开业将为营收增长贡献50个基点，电子商务再贡献50个基点，预计2025财年起公司将实现6%的营收增长 [6] - 由于持续的成本优化和收入结构向高利润率的在线渠道转移，预计每年利润率将扩张20个基点 [6] - 经计算，公司的公允价值为每股390美元 [8]

公司业绩 - 公司第二季度财报显示，调整后每股收益为$4.67，同比下降0.2%，但超出Zacks共识预期$4.54[5] - 净销售额为$43.2 billion，同比增长0.6%，同样超出Zacks共识预期$42.6 billion，其中包括SRS Distribution Inc.的$1.3 billion贡献[6] - 公司预计2024财年销售额将增长2.5-3.5%，包括额外第53周的$2.3 billion和SRS的$6.4 billion增量销售额[14] 财务指标 - 调整后营业利润为$6.6 billion，同比下降0.1%，调整后营业利润率为15.3%，同比下降20个基点[10] - 毛利率为33.4%，同比扩大40个基点，主要得益于销售增长和成本控制[9] - 预计2024财年毛利率为33.5%，营业利润率为13.5-13.6%[16] 市场表现 - 公司股价在财报发布后下跌2.4%，可能由于对2024财年盈利和同店销售额的保守预测[4] - 过去三个月，公司股价上涨1.6%，而行业平均涨幅为0.2%[4] 业务展望 - 公司对未来家居改善行业持乐观态度，并计划通过投资和扩张策略增强市场地位[3] - 预计2024财年同店销售额将下降3-4%，反映出消费者需求环境的持续不利影响[15] - 公司计划在2024财年开设12家新店，以进一步扩大市场份额[16] 其他财务信息 - 截至第二季度末，公司持有现金及现金等价物$1.6 billion，长期债务$51.9 billion，股东权益$4.4 billion[13] - 预计2024财年有效税率为24%，净利息费用为$2.2 billion[17] - 预计2024财年GAAP每股收益将下降2-4%，调整后每股收益将下降1-3%，其中第53周预计贡献30美分[18]

文章核心观点 - 家得宝密切关注美联储下一步行动，因高利率导致销售放缓，虽季度盈利和营收超预期但全年预测不佳，利率下降或推动业务但消费者不确定性仍可能产生影响 [1][2][3] 利率对消费者行为的影响 - 因高利率，房主推迟购房或启动需融资的大型项目，且因有望降息等待情绪加剧 [1] - 许多房主因低至3%的房贷利率面临“金手铐效应”，不想换房承担更高利率 [1] 公司销售情况 - 公司周二季度盈利和营收超分析师预期，但全年可比销售额预计下降3% - 4%，降幅大于此前预期的1% [2] 利率下降的可能性及影响 - 美联储暗示可能很快降息，若经济数据支持9月会议或降息 [2] - 去年底房贷利率下降时公司住房活动立即增加，房贷和房贷再融资申请增多 [3] - 房贷利率降至约6.5%可能促使人们行动，本月初30年固定房贷平均利率降至6.4%，为2023年4月以来最低 [3] 消费者不确定性因素 - 消费者因宏观经济、政治和地缘政治环境、失业率上升、通胀侵蚀可支配收入等因素产生谨慎情绪，即使降息也可能暂停消费 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为432亿美元,同比增长0.6% [8] - 同店销售下降3.3%,美国门店同店销售下降3.6% [9] - 调整后每股收益为4.67美元,与去年同期持平 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水管业务同店销售为正,电力、建材、家电和油漆等业务同店销售均高于公司平均水平 [26] - 同店交易量下降2.2%,同店客单价下降1.3% [26] - 1000美元以上大票交易同店销售下降5.8% [26] - DIY客户和专业客户同店销售均为负 [27] - 公司在线销售增长约4% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未拆分HD Supply业务的表现,但表示其表现出色,同比实现正增长 [64][65] - SRS业务在前6个月实现高单位数的销售增长,利润增长与销售增长基本一致 [66][67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在1万亿美元的家居装修市场中占17%的市场份额,仍有巨大的增长潜力 [13] - 公司正在投资并执行策略,以创造最佳的互联购物体验,增加专业客户的钱包份额 [13][22] - 公司收购SRS后,将通过协同销售和交叉销售等方式实现增量增长 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定性增加,导致消费者需求疲软,大型装修项目需求下降 [10][25] - 公司预计2024财年同店销售将下降3%-4% [11] - 公司认为长期家装需求基本面依然强劲,将继续投资以满足未来需求 [12][133] 其他重要信息 - 公司毛利率为33.4%,同比增加40个基点,主要受益于运输成本下降和库存损耗下降 [38] - 营业费用率为18.3%,同比增加65个基点 [39] - 公司调整后营业利润率为15.3%,同比下降20个基点 [41] - 公司计划2024财年开设约12家新店 [44] - 公司预计2024财年每股收益将下降1%-3% [52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scot Ciccarelli 提问** 消费者需求疲软是否从之前主要集中在装修项目扩散到了更广泛的消费领域 [55] **Ted Decker 回答** 主要是大型装修项目需求下降,而非消费者需求整体疲软,受利率上升和宏观经济不确定性影响 [56][57][58][59][60][61][62] 问题2 **Seth Sigman 提问** 公司各业务板块的表现情况,以及未来复苏时的表现节奏 [64][65][66][67] **Richard McPhail 回答** HD Supply和SRS业务表现出色,预计未来几年将有助于加快公司的销售和利润增长 [66][67] 问题3 **Michael Lasser 提问** 利率下降到什么水平才能带动公司业务增长,以及利率下降是由于就业市场恶化还是通胀放缓 [74][75] **Ted Decker 回答** 利率下降到6.5%左右时,有望带动房地产和装修活动恢复,但宏观经济不确定性可能会拖慢恢复节奏 [75][76][77]

文章核心观点 周二美国股市盘中上涨，标普500指数涨约1%，各行业和公司表现不一，商品市场有涨有跌，欧洲和亚太市场多数上涨，美国7月生产者价格涨幅低于预期 [1][4][5][6] 美国股市表现 - 道指涨0.42%，报39,522.57点 [1] - 纳斯达克指数涨1.68%，报17,063.04点 [1] - 标普500指数涨1.02%，报5,399.03点 [1] 行业板块表现 - 信息技术股周二上涨2.3% [1] - 能源股周二下跌1.2% [1] 公司财报及动态 - 家得宝2024年第二季度销售额同比增长0.6%至431.75亿美元，略低于市场预期；调整后每股收益4.67美元，同比降0.2%，超市场预期；上调销售指引至1564.9 - 1580.1亿美元，预计同店销售额下降3% - 4%，预计调整后每股收益14.66 - 14.96美元 [1] - 星巴克宣布Chipotle首席执行官兼董事长Brian Niccol将于9月9日起担任公司董事长兼首席执行官，股价飙升22%至93.76美元 [2] - CXApp与谷歌云达成交易和多年协议，股价飙升89%至2.79美元 [2] - Apollomics公布Vebreltinib 2期SPARTA试验初步数据和43%的缓解率，股价上涨22%至0.1926美元 [2] - Syros Pharmaceuticals宣布停止SELECT - AML - 1 2期临床试验的患者招募，股价下跌60%至1.9899美元 [3] - Genprex的Reqorsa基因疗法与PD - 1抗体联合疗法在新加坡获得专利至2037年，股价下跌25%至0.9499美元 [3] - TELA Bio公布的第二季度财务业绩逊于预期，股价下跌34%至2.65美元 [3] 商品市场表现 - 原油价格下跌1.6%，至78.79美元 [4] - 黄金价格上涨0.3%，至2512.30美元 [4] - 白银价格下跌0.9%，至27.745美元 [4] - 铜价下跌0.6%，至4.0450美元 [4] 欧洲市场表现 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.44% [4] - 德国DAX指数上涨0.43% [4] - 法国CAC 40指数上涨0.26% [4] - 西班牙IBEX 35指数上涨0.75% [4] - 伦敦富时100指数上涨0.21% [4] 亚太市场表现 - 日本日经225指数上涨3.45% [5] - 香港恒生指数上涨0.36% [5] - 中国上证指数上涨0.34% [5] - 印度S&P BSE Sensex指数下跌0.87% [5] 经济数据 - 美国7月生产者价格环比上涨0.1%，6月涨幅为0.2%，低于市场预期的0.2% [6]

公司现状与挑战 - 家得宝约一半销售额来自专业建筑商和承包商 [1] - 受高利率和经济担忧影响，普通消费者在家庭装修项目上支出减少，公司需争取更多B2B市场份额 [1] - 公司预计本财年剩余时间需求仍紧张，预计同店销售额较去年下降3% - 4%，低于此前约1%的预期 [2] 公司业务举措 - 本财年计划开设约12家新门店，2024财年第二季度销售额432亿美元，同比增长0.6%，其中包括收购SRS带来的13亿美元销售额 [3] - 今年早些时候花费182亿美元收购SRS，其业务有助于加强家得宝的履约运营 [3] - SRS帮助承包商通过RoofHub账户获取回扣和促销，还能开通信用额度和货到付款申请 [3] - 公司不断努力构建专业生态系统，包括信贷和融资产品、数字能力、现场支持和租赁等 [4] 行业消费情况 - 73%的承包商去年因客户付款延迟而自掏腰包购买材料，高于2022年的66%，超半数分包商需用信用卡填补现金流缺口 [5] - 60%的消费者因零售产品价格上涨减少非必要消费，一半消费者转向更便宜的商家，不同收入群体均有部分人转向购买低质量产品 [6] 公司销售表现 - 本季度通过数字平台的销售额增长4% [5] - 与大型项目相关的产品支出紧张，厨房、浴室、照明、地板等类别表现疲软 [4]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻和在线广播团队，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [1][2][3] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，有丰富新闻背景 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [1] 团队覆盖范围 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] 报道领域 - 团队专长于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，报道市场新闻和独特见解，涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] 技术运用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程，偶尔会使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有内容由人类编辑和创作 [2][3]