文章核心观点 - 公司第一季度业绩超预期，因可比酒店RevPAR增长带动收入提高，上调2025年AFFO每股收益展望 [1] Host Hotels & Resorts, Inc. (HST)第一季度业绩 财务指标 - 第一季度调整后运营资金（AFFO）每股64美分，超Zacks共识预期的56美分，同比增长4.9% [1] - 总收入15.9亿美元，超Zacks共识预期的15.4亿美元，同比增长8.4% [2] 酒店运营指标 - 可比酒店RevPAR为240.18美元，同比增长7%，主要因房价上涨 [3] - 可比酒店EBITDA为5.04亿美元，同比增长5.9%，得益于房价改善 [3] - 第一季度平均房价345.86美元，高于去年同期的327.11美元 [3] - 可比平均入住率为69.4%，较去年同期提高80个基点 [4] - 散客和团体业务房晚数同比分别下降0.8%和0.6%，合同业务同比增长11.4% [4] 资产负债表状况 - 第一季度末现金及现金等价物为4.28亿美元，低于2024年12月31日的5.54亿美元 [5] - 截至2025年3月31日，流动性总额为22亿美元，包括2.64亿美元的FF&E代管储备金和信贷安排循环部分可用的15亿美元 [5] 股票回购 - 2025年第一季度，通过普通股回购计划以每股15.79美元的均价回购630万股普通股，花费1亿美元，回购计划剩余额度约5.85亿美元 [6] 资本支出 - 截至2025年3月31日，资本支出总计1.46亿美元，其中投资项目回报支出4600万美元，更新和替换支出6100万美元，更新和替换物业损坏重建支出3900万美元 [7] 2025年展望 - 全年AFFO每股收益指引修订为1.88 - 1.97美元，高于此前的1.82 - 1.91美元，也高于Zacks共识预期的1.84美元 [8] - 预计可比酒店RevPAR在2.21 - 2.25亿美元之间，调整后EBITDAre预计在16.1 - 16.8亿美元之间，高于此前指引的15.9 - 16.5亿美元 [8] - 管理层预计2025年总资本支出在5.8 - 6.7亿美元之间 [9] HST的Zacks排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [10] 其他REITs表现 美国铁塔公司（American Tower Corporation, AMT） - 2025年第一季度AFFO每股2.75美元，超Zacks共识预期的2.60美元，但同比下降1.4% [11] - 收入同比增长，得益于物业和服务运营部门的收入增长，有机租户账单同比健康增长4.7%，总租户账单增长5.2% [11] 亚历山大房地产股权公司（Alexandria Real Estate Equities, Inc., ARE） - 2025年第一季度AFFO每股2.30美元，超Zacks共识预期的2.28美元，但低于去年同期的2.35美元 [12] - 业绩反映出良好的租赁活动和租金增长率，但同比入住率下降和利息费用增加在一定程度上影响了业绩，已修订2025年展望 [12]

Host Hotels & Resorts (HST) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 11:00 AM ET Company Participants Jaime Marcus - SVP, Investor RelationsJames Risoleo - President, CEO & DirectorSourav Ghosh - Executive VP & CFOAri Klein - Director - Equity ResearchDuane Pfennigwerth - Senior Managing DirectorDavid Katz - Managing DirectorJay Kornreich - VP - Equity ResearchJack Armstrong - Equity Research AssociateFloris van Dijkum - Managing DirectorSmedes Rose - Director Conference Call Participants Chris Woronka - AnalystS ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDAre为5.14亿美元，较去年增长5.1%；调整后每股FFO为0.64美元，较去年增长4.9%，均受益于1000万美元与飓风相关的业务中断收益 [4] - 可比酒店总RevPAR较2月提高5.8%，可比酒店RevPAR增长7%，主要受房价增长推动 [4] - 可比酒店EBITDA利润率同比提高30个基点，达到31.8% [4] - 2025年全年调整后EBITDAre中点为16.45亿美元，较之前指导中点提高2500万美元或1.5%，主要因第一季度表现超预期 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 业务组合 - 第一季度RevPAR增长好于预期，主要受房价上涨推动，华盛顿特区、纽约、新奥尔良、洛杉矶和毛伊岛表现尤其强劲 [5] - 散客RevPAR增长6%，主要受度假村推动，受益于复活节较晚；毛伊岛三家度假村贡献了近一半的散客RevPAR增长 [5][6] - 商务散客RevPAR增长2%，受房价增长推动，市场组合有利且客户从政府协议客户向企业协议客户转变 [7] - 团队RevPAR同比增长7%，特殊活动、复活节假期转移和主要市场的强劲企业团队预订推动团队房价增长 [7] - 第一季度酒店售出110万间团队客房夜，2025年确定的团队客房夜达到360万间，占2024年可比全年团队客房夜的85%；团队总收入增速较去年同期提高3.3% [7] 附属消费 - 第一季度RevPAR增长超过总RevPAR增长，特殊活动推动的房价增长带动RevPAR大幅增长，但毛伊岛的艰难比较导致损耗和取消收入下降，抑制了总RevPAR增长 [8][9] - 餐饮RevPAR增长5%，受宴会和餐厅收入增长推动；其他每间可售房收入增长2%，尽管损耗和取消收入大幅下降 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区五家酒店在就职典礼期间RevPAR较去年同期增长660%；总统日周末，所有酒店类型的RevPAR均实现两位数增长，可比投资组合的RevPAR增长16% [21] - 第二季度阵亡将士纪念日周末，除会议酒店选择承接更多团队业务导致散客收入略有下降外，其他酒店散客收入呈个位数增长，毛伊岛增长超过30%；7月4日散客收入较去年增长4%，主要受毛伊岛推动 [22] - 4月截至目前，高端酒店旅行数据增长2.5%，豪华酒店增长更高，上高端酒店基本持平，其他等级酒店下降3%；公司投资组合表现优于高端酒店 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置 - 第一季度回购630万股普通股，平均价格为每股15.79美元，总计1亿美元；自2022年2月以来，已回购4.15亿美元股票，平均回购价格为每股16.16美元，董事会授权的股票回购计划还有5.85亿美元的剩余额度 [12] - 2025年资本支出指导范围为5.8亿 - 6.7亿美元，包括7000万 - 8000万美元的财产损失重建费用（预计大部分由保险覆盖），以及约2.7亿 - 3.15亿美元的再开发、重新定位和投资回报率项目投资 [13] 投资组合再投资 - 第一季度完成亚特兰大格兰德凯悦酒店和巴克黑德酒店的全面翻新，这是凯悦转型资本计划中六个物业的首个完成项目 [12] - 完成并重新开放纽约万豪侯爵酒店48层的两层旋转餐厅酒廊The View，以及南海滩一号酒店大堂层的新餐厅Aviv [12] - 继续推进奥兰多华特迪士尼世界四季度假村的公寓开发项目，预计今年第四季度完成中层公寓楼建设并开始销售成交，目前已有16套公寓的定金和购买协议 [13] - 预计今年下半年完成奥斯汀凯悦酒店和国会山凯悦酒店的翻新，预计今年将从凯悦转型资本计划中获得约2700万美元的运营利润担保，以抵消这些物业的EBITDA中断 [14] - 今年其他主要投资回报率项目包括腓尼基峡谷套房别墅扩建和唐塞萨尔宴会厅扩建，预计2月完成 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度表现超预期，但鉴于宏观经济不确定性加剧，公司仍保持谨慎 [15] - 需求趋势目前似乎保持稳定，但住宿基本面恶化的可能性增加 [16] - 维持可比酒店RevPAR指导范围，但由于团队预订量增长放缓，略微下调总RevPAR [16][17] - 指导范围的低端假设宏观经济情绪恶化和国际需求失衡加剧导致轻度放缓，高端假设贸易政策明确和国际需求失衡改善带来更稳定的宏观经济环境 [17][27] - 预计全年可比酒店RevPAR增长在50个基点至2.5%之间，可比酒店EBITDA利润率在指导范围低端同比下降160个基点，高端下降100个基点，较之前指导提高50个基点 [27] - 预计全年剩余时间RevPAR季度增长率在 - 2%至1%之间，第四季度最强，第三季度较弱 [27] - 每100个基点的RevPAR变化预计将导致调整后EBITDAre变化3200万 - 3700万美元 [18][28] 其他重要信息 - 唐塞萨尔度假村在3月下旬经过六个月的修复工作后重新开业，重新开业后散客需求强于预期，临时餐饮场所的平均消费更高，水疗服务需求增加，更多会员重新激活会员资格 [10][11] - 预计唐塞萨尔度假村的总财产损失和修复成本在1亿 - 1.1亿美元之间，保险免赔额为2000万美元，第一季度已收到1000万美元的业务中断收益，预计还将收到额外收益，但目前无法估计时间和金额 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月需求趋势以及不同市场表现差异 - 4月截至目前，高端酒店旅行数据增长2.5%，豪华酒店增长更高，上高端酒店基本持平，其他等级酒店下降3%；公司投资组合表现优于高端酒店，主要受豪华度假村复活节表现强劲推动 [39][40] - 美国前25大市场表现良好，国际入境客源占总客房夜的8%，受加拿大入境旅游影响较大的西雅图和纽约，公司在西雅图业务规模较小，纽约表现出色，主要得益于万豪侯爵酒店的转型翻新和强劲的团队业务 [35][36] 问题2: 毛伊岛剩余时间的RevPAR和EBITDA增长前景 - 毛伊岛第一季度和第四季度表现强劲，第二、三季度有所缓和；目前EBITDA预测中点约为1亿美元，较之前有所提高，大部分改善来自第一季度，预计全年仍有一定改善 [44][46] 问题3: 不确定性是否会带来更多收购机会 - 目前难以确定，市场不确定性导致交易市场处于观望状态，若宏观经济政策改善、不确定性消除，可能会出现更活跃的交易市场；公司将继续在投资组合中进行机会主义投资，包括资产翻新、股票回购和支付股息 [50][51] 问题4: 何时考虑通过回购或其他一次性事件返还更多资本 - 公司将继续谨慎考虑股票回购和支付股息，目前无法确定具体金额和时间，将根据市场情况和业务发展进行机会主义决策 [59][60] 问题5: 非高峰时期的消费者需求情况 - 目前非高峰时期的需求趋势较为一致，不同资产和市场存在差异，但整体没有明显变化；团队预订步伐积极，团队总收入增速为3.3%，团队房价保持稳定；休闲需求强劲，商务散客方面，虽然客房夜数量同比下降，但房价上涨 [64][65] 问题6: 是否实施了更广泛的成本削减措施或人员配置调整 - 公司针对每个物业制定了应急计划，但目前投资组合表现良好，没有实施相关措施；若情况恶化，将迅速实施应急计划并削减开支 [67][68] 问题7: 资本支出预算受关税影响的风险以及对未来资本项目的影响 - 目前难以确定关税政策的具体影响，公司维持资本支出指导范围；已为资本项目制定了应急方案，但预计目前不会实施；关于2026年的资本预算，将在夏季进行讨论 [71][73] 问题8: 业务散客RevPAR和团队新预订放缓的详细情况 - 团队新预订放缓主要体现在2025年，特别是政府团体和协会团体，预订提前期缩短；2026 - 2028年已预订约47万间团队客房夜，预订增速为个位数 [77][78] - 第一季度商务散客客房夜数量同比下降约5%，主要受政府客户影响，房价上涨6.5%，政府客户房价也上涨约4%；预计全年商务散客收入将保持平稳，客房夜数量下降趋势将持续，房价将有适度同比增长 [79][80] 问题9: 政府政策对劳动力市场和利润率的影响以及关税对全年利润率的影响 - 公司大部分物业由万豪和凯悦管理，在劳动力市场没有面临压力，能够在疫情后迅速重新招聘员工 [85] - 目前没有迹象表明关税会影响酒店层面的利润率，公司对提供的利润率指导感到满意 [86] 问题10: 交易市场情况以及公司资产出售计划 - 目前交易市场处于观望状态，预计政策明确、不确定性消除后，交易市场将在今年晚些时候重新活跃；定价将取决于资产类型，豪华和上高端资产价格较高；新供应水平较低将支撑交易价格 [90][92] - 公司会对资产进行市场测试，但没有出售资产的压力，若无法获得合适的价格，不会出售资产；目前没有向经纪人列出有意义规模的资产，仅与一些人进行了非公开市场的讨论 [94][95] 问题11: 瓦胡岛丽思卡尔顿海龟湾酒店的表现以及市场不确定性下的承保情况 - 该酒店第一季度RevPAR增长13%，表现良好；公司决定推迟帕尔默高尔夫球场的转让，加快法齐奥高尔夫球场的翻新，预计延迟六个月 [99][100]

Host Hotels (HST) reported $1.59 billion in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year-over-year increase of 8.4%. EPS of $0.64 for the same period compares to $0.38 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +3.00% over the Zacks Consensus Estimate of $1.55 billion. With the consensus EPS estimate being $0.56, the EPS surprise was +14.29%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street e ...

文章核心观点 - 公司本季度运营表现良好，FFO和营收超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化，行业排名靠后或影响公司表现，同行业另一公司业绩待公布 [1][2][3][8] 公司运营情况 - 本季度FFO为每股0.64美元，超Zacks共识预期的每股0.56美元，去年同期为每股0.60美元，FFO惊喜率为14.29%，上一季度FFO惊喜率为10% [1] - 过去四个季度，公司三次超FFO共识预期 [2] - 截至2025年3月季度营收15.9亿美元，超Zacks共识预期3%，去年同期为14.7亿美元，过去四个季度三次超营收共识预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约19.9%，而标准普尔500指数下跌5.5% [3] 公司未来展望 - 公司未来走势取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化，可关注FFO展望和预期修正趋势，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [3][4][6] - 下一季度FFO共识预期为每股0.51美元，营收14.9亿美元，本财年FFO为每股1.84美元，营收58.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Chatham Lodging尚未公布2025年3月季度业绩，预计5月6日公布，预计季度收益每股0.13美元，同比下降18.8%，过去30天共识EPS预期下调10.8% [9] - 预计营收6824万美元，较去年同期下降0.3% [10]

Exhibit 99.2 Supplemental Financial Information MARCH 31, 2025 FOUR SEASONS RESORT AND RESIDENCES JACKSON H TABLE OF CONTENTS | 3 | OVERVIEW | | | --- | --- | --- | | | About Host Hotels & Resorts | 4 | | | Analyst Coverage | 5 | | | Forward-Looking Statements | 6 | | | Non-GAAP Financial Measures | 6 | | 7 | PROPERTY LEVEL DATNAD CORPORATE MEASURES | | | | Comparable Hotel Results by Location | 8 | | | Historical Comparable Hotel Results | 12 | | | Comparable Hotel Results 2025 Forecast and Full Year 2024 ...

Comparable Hotel RevPAR Growth of 7.0% and Comparable Hotel Total RevPAR Growth of 5.8%BETHESDA, Md., April 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Host Hotels & Resorts, Inc. (NASDAQ: HST) (the “Company”), the nation’s largest lodging real estate investment trust (“REIT”), today announced results for first quarter of 2025. OPERATING RESULTS(unaudited, in millions, except per share and hotel statistics) Quarter ended March 31, 2025 2024 Percent Change Revenues$1,594 $1,471<td style="max-width:1%; width:1%; min-wi ...

Host Hotels & Resorts Inc. (HST) is expected to witness a stable operating environment due to a continuous improvement in the group business, a gradual recovery in business transient and steady leisure demand. This is likely to support its revenue growth. Also, a strategic capital-recycling program and a healthy balance sheet augur well. However, macroeconomic uncertainty and high interest rates are its concerns. What's Supporting Host Hotels? Solid dividend payouts are the biggest attraction for REIT inves ...

文章核心观点 - 以低于价值的价格购买资产是最可靠的赚钱方式，从内在价值的折扣价买入并让资产价格向其价值靠拢无需运气 [1]

文章核心观点 公司将公布2025年第一季度财务结果并召开电话会议讨论业绩和业务展望 [1] 财务结果公布 - 公司将于2025年4月30日市场收盘后公布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年5月1日上午11点（美国东部时间）召开电话会议讨论2025年第一季度业绩和业务展望 [1] - 电话会议美国/加拿大免费号码为888 - 500 - 3691，国际长途号码为646 - 307 - 1951，会议ID为71987 [1] - 电话会议将在公司网站www.hosthotels.com进行同步网络直播 [1] 电话会议回放 - 电话会议回放将于2025年5月1日至2025年7月30日在公司网站通过网络直播提供 [2] 公司概况 - 公司是标准普尔500指数成分股，是美国最大的酒店房地产投资信托基金，也是豪华和高档酒店的最大业主之一 [3] - 公司目前在美国拥有76处物业，在国际上拥有5处物业，共计约43400间客房 [3] - 公司还持有七家国内和一家国际合资企业的非控股权益 [3] 联系方式 - 首席财务官SOURAV GHOSH联系电话为(240) 744 - 5267 [3] - 投资者关系联系人JAIME MARCUS联系电话为(240) 744 - 5117，邮箱为ir@hosthotels.com [3]