财务表现 - Hertz 公司在2023年第二季度总收入增加了9400万美元，主要是由于旅行需求增加[144] - 美洲租车业务2023年第二季度总收入为20.14亿美元，同比增长3.6%[1] - 国际租车业务2023年第二季度总收入为4.14亿美元，同比增长14.2%[1] - 2023年上半年，总收入较2022年增加了3.29亿美元，主要是由于美洲RAC和国际RAC部门分别增加了2.13亿美元和1.16亿美元。美洲RAC部门的收入增加主要是由于较高的销量[152] - 2023年上半年国际租车总收入同比增长19%，达到7.39亿美元，主要受到交易量和定价的推动[179] 成本分析 - 美洲地区和国际地区的直接车辆和运营费用分别增加了1.37亿美元和1400万美元[145] - 车辆折旧和租赁费用净额在2023年第二季度增加了2.23亿美元，其中美洲地区增加了21.1亿美元，国际地区增加了1200万美元[146] - 2023年第二季度，车辆利息支出净额较2022年增加了87亿美元，主要是由于较高的债务水平和较高的平均利率[148] - 2023年第二季度，非车辆利息支出净额较2022年增加了15亿美元，主要是由于较高的基准利率，部分抵消了由于较高市场利率而产生的利息收入[150] 国际租车业务 - 2023年第二季度国际租车总收入同比增长14%至4.22亿美元[174] - 2023年第二季度国际租车总收入增长主要受到交易量增加的推动[175] - 2023年第二季度国际租车车辆折旧和租赁费用净额同比增加27%，主要原因是车辆采购成本和车队规模增加[176] - 2023年第二季度国际租车直接车辆和运营费用同比增加7%，主要受到旅行需求增加的影响[177] - 2023年第二季度国际租车车辆利息支出同比增加88%，主要原因是市场利率上升和债务水平增加[178]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收20亿美元，得益于强劲业务量，打破Q1需求相对Q4疲软的季节性预期 [7] - 调整后企业EBITDA为2.37亿美元，利润率12%，反映出低于预期的折旧和利率上限货币化的积极贡献 [20] - 调整后自由现金流在Q1为净流出8300万美元，因对车队和非车队资本支出的投资，车队投资集中在上半年以满足夏季需求 [11] - Q1调整后运营现金流为1.04亿美元，车队资本支出为3.17亿美元，非车队资本支出因出售LAX附近房产流入1.3亿美元 [36] - 截至季度末净债务为21亿美元，Q1净企业杠杆率为1.1倍，低于1.5倍的目标，3月31日可用流动性为22亿美元，包括7000万美元不受限制的现金 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 租车业务 - Q1交易天数同比增长10%，平均车队仅增长5%，反映出利用率提高和对资产回报率的持续关注，Q1每单位收入为1409美元，较上年有显著改善 [41] - 3月RPD远高于1月定价，3月RPU也显著高于1月，近40%的交易 volume 在3月产生 [42] 电动汽车业务 - Q1末车队中有约5万辆电动汽车，占总车辆的约10%，已开始接收通用汽车等OEM的电动汽车，预计2023年电动汽车租赁近200万次，约为上一年的5倍 [25][26] 共享出行业务 - Q1向共享出行司机的租赁交易量（包括ICE车辆和EV）同比翻番，定价显著提高，共享出行司机租赁电动汽车可增加10% - 15%的带回家收入 [27][28] 欧洲业务 - 2022年欧洲业务实现创纪录的收入和调整后EBITDA，2023年Q1业绩也较去年同期显著增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美洲市场国内休闲和企业业务的疫情后复苏基本完成，国际入境业务已恢复到2019年水平的60% [33] 国际市场 - 国际市场复苏滞后于美洲，但势头持续增强，休闲和入境业务恢复到2019年水平的50%，企业业务恢复到75% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进电动化，增加电动汽车在车队中的占比，目标是到明年年底达到25%，同时建设充电基础设施 [25][26] - 发展共享出行业务，优化租赁流程，提高司机便利性和降低服务成本 [27] - 重启Dollar和Thrifty品牌，采用低成本数字方式吸引客户，使用折旧较低的专用车队，以提高利润率 [47] - 调整欧洲业务优先级，在新领导下优化运营 [30] 行业竞争 - 行业内汽车供应仍有限，限制了企业大幅降价的能力，公司认为这种情况将持续到2023年底和2024年 [105][144] - 大型竞争对手更具相关性，公司在服务响应能力上优于一些小型利基玩家 [72][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业为夏季旺季做准备，公司也看到了积极的需求指标，对Q2表现保持乐观，预计夏季需求强劲 [8][19] - 虽然消费者需求近期强劲，但市场存在不确定性，公司做好应对经济疲软的准备，将灵活调整车队规模 [49] - 对2023年EBITDA市场估计低于公司预期，对2024年项目成果更乐观 [64][65] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP数据的对账可在公司网站的收益新闻稿中查看 [4] - 公司将继续回购股票，目前董事会授权的股票回购额度还剩约10亿美元 [37] - 公司出售了LAX附近的一大块房地产，获得净现金收益1.39亿美元，这是基于资产回报率的考虑 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格稳定的基础以及2023年剩余时间的前景如何？ - 美国市场价格稳定，欧洲市场价格有上升趋势和更高利用率推动业务，夏季需求指标强劲，公司有能力抓住机会，对全年业绩有信心 [82][83][84] 问题2: 是否会加速提高电动汽车在车队中的占比？ - 需求和价格动态支持提高占比，但需考虑充电设施建设等实际限制，公司目前目标是到明年年底达到25% [67] 问题3: 竞争环境如何，竞争对手在经济低迷时会如何反应？ - 大型竞争对手更相关，小型竞争对手对整体市场影响较小，行业汽车供应有限限制了企业降价能力，公司在服务响应上有优势 [72][91][105] 问题4: 如何看待EBITDA的节奏以及利率上限出售的确认和时间？ - Q1通常是盈利较低的季度，预计Q1到Q2的业务量增长约20%，调整后企业EBITDA在Q1包含了8800万美元利率上限货币化的积极贡献 [92][93] 问题5: Dollar Thrifty品牌重启的方式以及是否会继续在在线旅游网站上推广，重启是否会带来竞争风险？ - 重启将采用低成本数字方式，使用折旧较低的专用车队，会继续通过在线旅游平台推广，同时建立更活跃的直接数字渠道，预计能吸引新的合作伙伴和客户，不会对Hertz品牌造成竞争风险 [97][113][115] 问题6: 是否会在未来季度进行类似的利率上限货币化操作，以及未来的利息费用预期是多少？ - 已耗尽现有利率上限进行货币化，预计不会有进一步操作，整体利息费用Q2最高约1亿美元，之后会下降 [103] 问题7: 请解释RPD的会计变更以及Q2定价预期，会计变更是否会在未来几个季度带来RPD收益？ - 变更了车辆损坏现金回收的会计处理方式，从抵消DOE改为计入收入，对RPD和DOE各有2美元的影响，对EBITDA和现金流无影响，Q2预计收入环比增长近20%，未明确提及RPD同比情况 [110][111] 问题8: 如何看待国内夏季预订情况以及混合旅行现象对需求的影响？ - 混合旅行对公司有利，增加了租车天数，国内航空旅行数据是参考指标，但租车可作为短途旅行的替代方式，公司资产灵活可应对市场变化 [123][136][137] 问题9: 为什么认为当前供需动态会在中期持续？ - OEM面临供应链、经济不确定性和向电动汽车转型等问题，二手车市场因前期生产不足，未来一段时间供应有限，这种情况预计持续到2023年和2024年 [126][141]

业绩总结 - 2023年第一季度总收入为20.47亿美元，较2022年第一季度的18.10亿美元增长7.57%[24] - 2023年第一季度净收入为1.96亿美元，较2022年第一季度的4.26亿美元下降53.8%[24] - 2023年第一季度调整后的企业EBITDA为2.37亿美元，调整后的EBITDA利润率为12%[24] - 2023年第一季度调整后的每股收益为0.39美元，较2022年第一季度的0.87美元下降55.7%[24] - 2023年第一季度现金流为5.62亿美元，较2022年第一季度的6.21亿美元下降9.5%[24] - 2023年第一季度调整后的自由现金流为-8300万美元，较2022年第一季度的7900万美元下降了105.3%[24] 用户数据 - 2023年第一季度平均可租赁车辆为483,288辆，较2022年第一季度的455,517辆增长6.05%[10] - 2023年第一季度车辆利用率为77.5%，较2022年第一季度的74.7%提高2.8个百分点[10] 财务状况 - 截至2023年3月31日，流动性为22亿美元，其中包括7.28亿美元的无条件现金[14] - 2023年第一季度净企业债务为21亿美元，净企业杠杆率为1.1倍[14]

总收入情况 - Hertz Global Holdings, Inc. 2023年第一季度总收入为20.47亿美元，较2022年同期增长13%[126] - 美洲RAC部门的总收入增长了11%达到17.3亿美元[140] - 国际RAC部门的总收入增长了25%达到3.17亿美元[146] - 美洲租车业务2023年第一季度总收入为17.3亿美元，较2022年同期增长11%[159] - 国际租车业务2023年第一季度总收入为3.17亿美元，较2022年同期增长25%[159] 费用情况 - 美洲地区租车业务的直接车辆和运营费用在2023年第一季度较2022年同期增加了1.36亿美元[128] - 车辆利息支出净额较2022年同期增加了1.05亿美元[132] - 美洲RAC部门的直接车辆和运营费用占总收入的比例从58%增加到60%[140] - 国际RAC部门的直接车辆和运营费用占总收入的比例从60%降低到58%[146] 利润情况 - Hertz Global在2023年第一季度录得1.96亿美元的亏损[153] - Hertz Global的调整后企业EBITDA为2.37亿美元[153] - Hertz Global的净利润中包括了来自公共认股权的公允价值变动为1.18亿美元[153] 现金流情况 - 现金及现金等价物为7.28亿美元，受限现金及现金等价物为5.14亿美元[162] - 2023年第一季度现金流量情况：运营活动现金流净额为5.61亿美元，投资活动现金流净额为-14.88亿美元，融资活动现金流净额为7.4亿美元[164] - 2022年第一季度现金流量情况：运营活动现金流净额为6.21亿美元，投资活动现金流净额为-15.41亿美元，融资活动现金流净额为3.92亿美元[164] - 2023年第一季度现金流投资活动净额减少5.3亿美元，主要由于非车辆支付时机、应收账款减少和破产相关支付减少[164] - 2023年第一季度现金流融资活动净额增加3.48亿美元，主要由于股息支付减少[166] 资产支出情况 - 第一季度营收收入车辆支出净额为1,618百万美元，较2022年同期减少104百万美元，主要在美洲租车业务领域[184] - 第一季度非车辆资本资产支出净额为130百万美元，较2022年同期增加159百万美元，主要在美洲租车业务领域[186] - 公司在2023年第一季度的非车辆资本资产支出中主要涉及IT相关和电动车充电基础设施支出[186] 合规情况 - 截至2023年3月31日，公司符合第一抵押比率财务契约要求[182] - 公司在第一抵押信贷协议中的所有契约方面均符合要求[183] - 公司在2022年10-K表格中披露的已知合同义务截至2023年3月31日未发生重大变化[187] - 公司在2022年10-K表格中披露的赔偿义务与2023年无重大变化[188]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收20亿美元，同比增长4%；全年营收87亿美元，较2021年增长18% [3][84][118] - 第四季度调整后企业EBITDA为3.09亿美元，利润率15%；全年调整后企业EBITDA达创纪录的23亿美元，利润率27% [3][84] - 第四季度调整后自由现金流为4.24亿美元；全年调整后自由现金流为15亿美元 [3][118] - 第四季度每笔交易日期的核心运营费用较第三季度环比下降5% [3] - 第四季度净DPU为244美元，12月降至300美元；预计第一季度平均车队规模高于去年年底，净DPU在300 - 320美元之间，全年将趋向该区间低端 [8][11] - 第四季度股权缓冲从20亿美元降至11亿美元，预计在比市场更保守的压力情景下仍将充足 [9] - 第四季度调整后运营现金流为1.56亿美元，车队资本支出带来3.12亿美元现金流入 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲业务需求超季节性预期，企业业务表现强劲，有利于周中车辆利用率提升 [42] - 1月企业需求同比增长28%，合同续签率接近100%，且价格更高；国际入境业务同比增长56%；拼车业务同比增长98%，每辆车收入（RPU）约增长20% [37][53] - 拼车车队持续增长，虽每日每辆车收入（RPD）低于传统租车业务，但租赁业务具有利润率增值效应 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第四季度企业业务达到2019年水平的约80%，国际入境业务从第三季度的45%增长至50% [40] - 欧洲业务1月表现强劲，费率同比上涨20% [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新审视所有费用渠道，成立新团队确保进展，包括本地采购零部件、审查房地产足迹、重新谈判供应商合同等，以提高运营效率 [5] - 推进战略举措，包括与优步的合作扩展到欧洲、扩大电动汽车平台、增加Carvana和赫兹自有零售渠道的使用、通过与关键合作伙伴的长期关系扩大企业和休闲预订渠道 [5] - 推出“Hertz Electrifies”计划，与美国主要城市开展公私合作，加速电动汽车车队在关键大都市市场的利用 [82][120] - 振兴Dollar和Thrifty品牌，以追求休闲和商务领域的盈利性中端市场增长，利用这些品牌以更可控的成本基础进入目前未充分覆盖的客户细分市场 [89] - 持续进行技术投资，包括迁移到云端、改进Hertz应用程序等，以提高运营效率和客户体验 [90] - 行业表现出一定纪律性，可能受益于汽车制造商的生产情况 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司2023年取代2022年车辆销售收益带来的EBITDA有信心，基于执行的持续改善和业务需求的稳定定价 [4] - 预计第一季度营收与第四季度持平，第二和第三季度费率和销量将增加，推动营收增长，第四季度将季节性调整下降 [11] - 预计2023年各季度车队规模将根据需求季节性变化，折旧将进一步正常化 [11] - 认为市场仍有机会，预计两位数利润率将保持，ROA思维是基础，注重EBITDA和现金流生成，关注扩大收入渠道和降低单位交付成本 [83] - 国际入境业务的恢复将对RPU、利用率和利润率产生增值效应 [84] - 尽管目前未看到需求下降，但公司在需求疲软时具备应对能力，因为没有固定资产基础且车队配置灵活 [83] 其他重要信息 - 2022年利用二手车高价机会有意收获车队股权，这些行动未损害资产支持证券（ABS）设施的股权缓冲充足性 [36] - 继续利用赫兹汽车销售和Carvana零售处置渠道，2022年约占汽车销售的四分之一，并计划从这里进一步增长 [41] - 公司资产负债表保持健康，年末净企业杠杆率为0.8倍，12月31日可用流动性为25亿美元 [124] - 第四季度回购1900万股普通股，花费3.5亿美元，全年回购股份约占公司股权基础的30% [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去一年的见解、关键学习以及对未来业务和保持两位数利润率的信心来源 - 业务表现改善，运营质量更符合赫兹品牌；公司转变思维，以资产回报率（ROA）管理业务；二手车价格与费率脱钩，若二手车价格最急剧的下降已过去，公司在资本配置方面处于有利位置；技术不断改进；认识到美国庞大而广泛的二手车市场的价值 [14][15][46] 问题: 电动汽车价格削减对赫兹在购买和转售方面的影响 - 第四季度受益于电动汽车价格下降，已购买预计到2024年占车队四分之一的电动汽车中的20% - 25%，未来将以更低价格购买剩余80%；较低的购置成本将进一步提升电动汽车业务的经济效益；特斯拉汽车进入ABS时有一定折扣，且每月折旧速度快于经济折旧率，为公司提供缓冲 [16][49] 问题: 对折旧与费率脱钩有信心的原因以及如何影响正常化EBITDA目标 - 对价格下降采取保守假设，比市场预测更保守；折旧受多种决策和因素影响，公司会综合考虑车辆购置成本、持有期限等以实现整体业务回报最大化；预计通过提高拼车和Dollar Thrifty品牌业务的增长，利用旧车可实现更高利润率和更低折旧 [51][101] 问题: 2023年自由现金流的相关指引，包括非车队资本支出、公司资本支出以及资金设施的现金情况 - 车队支出将完全取决于ROA，根据需求曲线和有效部署资本的原则进行，上半年将根据市场需求增加车队规模，下半年减少；资本分配将严格评估回报，长期目标是将EBITDA转化为自由现金流的比例保持在70%左右 [56][57] 问题: 通胀削减法案对商业电动汽车购买的影响以及对赫兹的潜在影响 - 公司认为仍能从税收抵免中受益，尽管个人购买方面的法规有一些变化，但对赫兹购买电动汽车的税收抵免利益看法不变 [154] 问题: 新车价格和供应情况以及对二手车市场的影响 - 新车价格仍然较高且供应有限，有购车需求的人认识到新车即使有货价格也高，因此重新回到二手车市场购车，这一情况在今年前四到五周较为稳定 [65] 问题: 航空公司的挑战对公司业务前景的影响 - 虽然航空公司面临容量和应对恶劣天气的挑战，但公司在圣诞节期间通过增加单程租赁业务，以更高的费率和更低的车队重新定位成本，抵消了航班取消的负面影响；公司具备更好的定价和车队管理能力，能够快速响应旅行情况的变化，相比小型租车公司具有竞争优势 [71][72][73] 问题: 可接受的ROA水平以及短期和长期目标 - 未明确提及可接受的ROA水平，但强调以ROA为财务基石，目标是提高车辆整个生命周期的收入潜力，管理车队运营成本，并使车队组合与可用机会相匹配 [81] 问题: 如何得出EBITDA到自由现金流70%的转化率 - 在稳定状态下，EBITDA到运营现金流的转化率为90%，且车队规模、购置成本等相对稳定，非车队增长最小，资本支出接近历史水平，综合这些因素得出70%的转化率 [68] 问题: 车队利息费用的展望 - 公司债务结构中约75%的成本是固定的，ABS方面约80%也是固定的；去年综合借款成本约为2.5%，今年预计在3% - 3.5%；约40%的ABS可变融资票据有合同上限，目前处于盈利状态 [143] 问题: 二手车价格急剧反转的驱动因素、当前市场看法以及对春季的预期 - 过去四到五周，Manheim等指数显示二手车残值上升，这对公司整体业绩和车辆销售收益有积极影响；预计通过提高业务量和费率，以及执行拼车和Dollar Thrifty品牌等增长业务，可抵消车辆销售收益的下降 [150][155] 问题: 其他举措的具体内容、资本支出的优先级以及影响资本分配的主要因素 - 其他举措包括考虑收购一些在破产期间出售的美国本土特许经营权，这些属于小规模的增值收购；资本分配主要考虑车队、非车队和股票回购三个方面，会根据各方面的回报情况进行相对判断；影响资本分配的因素包括市场需求、投资回报、股价、利率和旅行趋势等 [113][146]

公司品牌和业务范围 - 公司主要通过三大品牌Hertz、Dollar和Thrifty运营其美洲和国际汽车租赁业务[39] - Hertz品牌以“Hertz. Let's Go!”为口号，致力于提供优质、无缝旅行和客户服务，通过Hertz Gold Plus Rewards、Hertz Ultimate Choice等创新服务保持其领先地位[40][62] - Dollar品牌定位为经济型选择，主要服务家庭、休闲和小型企业旅行者[41] - Thrifty品牌定位为成本敏感型选择，主要服务寻求优惠的休闲旅行者[43] - 公司在美洲和国际地区分别拥有约1900和1400个机场租车点，全球租车收入中32%来自非机场租车点[46][47] 客户服务和合作 - 公司通过Hertz Gold Plus Rewards计划吸引频繁旅行者，该计划在2022年占全球租车交易的32%[64] - 公司与部分共享出行公司合作，在北美部分城市为其司机提供长期租车服务，以参与未来出行方式[67] - 公司通过多个渠道分发定价和内容，并接受预订[72] 人力资源管理和员工福利 - 公司在2022年雇佣了约25,000名员工，其中约19,000名在美国，约6,000名在国际上[98] - 公司的人力资本管理策略始于董事会和高级管理层，定期审查员工计划和倡议，关注员工事务[102] - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利计划，包括医疗、牙科和视力计划，退休储蓄计划等[103] - 公司致力于为员工提供专业发展和身心健康方面的投资，包括培训、专业发展、教育和学费援助计划等[103] - 公司在美国提供的福利还包括免费的员工援助计划、带薪产假、员工和家庭租车折扣等[103] - 公司在全球范围内评估福利和计划，根据员工反馈进行审查和改进，以满足员工需求[104] 环境可持续性和社会责任 - 公司致力于环境可持续性，通过可持续商业实践、战略决策、社区合作和未来技术投资来减少对环境和社区的影响[110] - 公司设定了目标，到2024年底，将电动车占车队总数的25%[112] - 公司在全球范围内安装充电站，以支持车队的电动化，并帮助客户更快地接受电动车[112] - 公司通过在建筑中使用可再生能源和最大化能源和水资源效率来减少对环境的影响[116] - 公司通过供应商多样性计划，致力于与那些将多样性融入其招聘流程和供应链的供应商建立可持续关系[121] 风险管理和保险 - 公司通过自我保险或全资保险子公司来管理与租车业务相关的风险，并通过与非关联承保人签订超额保险合同来减轻大额责任损失的风险[126] - 公司提供可选的责任保险和其他产品，为客户提供额外的保险覆盖，增加了公司的风险敞口[127] - 公司在美国和国际业务中，为公众提供意外伤害保险/财产损失保险和紧急疾病保护，以应对租车期间发生的意外伤害或财产损失[133] - 公司通过购买各种类型的保险来管理与业务相关的其他风险，如工伤赔偿、商业犯罪和忠诚度、董事和高管责任保险、恐怖主义保险和网络安全保险[140] 车辆采购和残值风险 - 公司可能无法以有竞争力的价格购买足够的车辆，或者车辆购买成本增加，但租金或残值未相应增加[178] - 公司与制造商之间的车辆购买策略可能受到商业、经济和市场等条件的影响，包括供应减少和制造商提供的折扣或其他激励[179] - 制造商未能履行计划车辆的回购或折旧保证协议可能导致公司损失[182] 技术创新和信息安全 - 公司高度依赖信息技术系统，包括由第三方管理、托管、提供或使用的系统，任何重大故障或中断可能对业务产生不利影响[199] - 公司必须有效处理、执行和维护信息技术基础设施和网络安全要求，否则可能导致业务重大损失，包括业务运营重大中断、知识产权损失、机密信息泄露、数据恶意破坏、监管干预和制裁、调查和补救成本以及可能持续负面宣传[198] - 公司需密切关注全球法律对信息安全的要求，以确保信息安全措施和通知程序的有效性[197]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收25亿美元，同比增长12%，环比增长6% [9] - 调整后的企业EBITDA为6.18亿美元，利润率达25% [9] - 调整后的自由现金流为5.05亿美元，转化率超80% [9] - 通过股票回购，本季度资本基础减少7% [9] - 第三季度调整后每股收益为1.08美元 [39] - 第三季度折旧费用超出预期约5000万美元 [45] - 预计第四季度每单位折旧费用（DPU）在240 - 260美元，全年DPU在110 - 130美元 [46] - 第三季度调整后运营现金流为5.72亿美元，EBITDA转化率为93% [55] - 非车队资本支出为4100万美元，净车队资本支出为2600万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度出行即服务（TNC）租赁业务量同比增长超一倍，预计该客户群体将持续增长 [14] - 企业业务在第三季度达到疫情前水平的75%，续约率达100%，其中93%的续约包含价格上涨 [17] - 国际入境业务呈现复苏迹象，佛罗里达和西海岸目的地的圣诞节假期预订量增长超50% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度各客户细分市场的每日收入（RPD）和每单位收入（RPU）分别环比增长3%和5% [10] - RPD为68.57美元，RPU创纪录达到1685美元 [12] - 交易量同比增长11%，环比增长5%，交易天数约3700万，创疫情后新高 [42] - 利用率环比提高至80%，9月退出率达81.4%，较2021年提高220个基点，较2019年提高50个基点 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 车队管理方面，根据市场动态和需求调整车队规模和构成，第三季度初车队规模为53.2万辆，期末为51.2万辆，回购约75%售出车辆 [21] - 成本结构上，目标是降低单位成本，预计第四季度成本因减少第三方劳动力、转向自有员工以及完成远程信息处理系统安装而降低 [26] - 战略举措包括与通用汽车达成采购最多17.5万辆电动汽车的协议，与英国石油公司达成充电基础设施合作协议，推进远程信息处理和新分析平台等技术举措 [28][30][32] - 资本部署上，持续投资车队和非车队资本支出，进行股票回购，前三季度净车队资本支出6.72亿美元，非车队资本支出近1亿美元，已回购21亿美元股票，截至10月20日，20亿美元授权额度还剩14亿美元 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管二手车残值下降，但公司业务需求强劲，未出现疲软迹象，10月收入指标同比上升 [16] - 预计第四季度除季节性调整外，业务量不会减少，交易量降幅预计接近10%，车队保持紧张，将选择性增加车辆，继续进行车队轮换，预计净车队资本支出处于7.5 - 10亿美元范围的低端，价格遵循季节性下降8% - 10%的模式 [57][58][59] 其他重要信息 - 飓风伊恩对公司员工无伤害，实体资产几乎无直接损失，公司团队参与社区恢复工作 [7] - 公司使用非GAAP财务指标，认为能更好展示盈利能力和业绩，相关指标与GAAP数据的对账在财报中披露 [5] - 公司在第三季度提高了循环信贷额度和可变资金票据承诺，增强财务灵活性和流动性 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二手车定价和租车需求驱动因素的区别 - 二手车价格主要由供应因素驱动，如OEM产量增加、利率上升会抑制需求和价格；租车需求由休闲旅行者的后疫情出行模式、企业旅行者的商业活动以及TNC司机的租车盈利能力等因素驱动，新汽车供应不会影响租车定价，公司通过控制车队规模和供应来保障价格 [62][63][64] 问题2: 明年电动汽车计划及对直接运营费用（DOE）和折旧的影响 - 公司目标是到2024年底使电动汽车占车队的四分之一，2023年将开始引入通用汽车的电动汽车，这将为客户提供更多选择，提高利润率，降低折旧成本 [68] - 电动汽车在收入方面，客户愿意支付溢价，RPD比内燃机汽车高约30美元，85%流入EBITDA；NPS得分比内燃机汽车高10分，利用率不断提高；折旧方面，目前折旧率为0.85% - 1%，比内燃机汽车低约25%；费用方面，维护成本比内燃机汽车低50% [71][72] 问题3: 从长期来看，如何考虑折旧问题 - 公司不以孤立视角看待折旧，而是综合考虑收入、折旧、EBITDA利润率等因素来管理业务和做车队决策 [78] - 虽然目前电动汽车折旧相对较高，但因其RPD高、维护成本低，对业务和利润率有积极贡献 [79] - 随着通过零售渠道销售大量车辆，预计总折旧和净折旧将逐渐收敛，差距较小 [80] 问题4: 第四季度RPD的比较情况和趋势 - 第三季度RPD环比增长3%，同比增长近4%，10月同比趋势进一步上升 [82] - 第四季度费用情况将显著改善，10月DOE每交易天比之前降低约10%，第三季度为解决召回问题产生的一次性费用约5000 - 6000万美元，这部分费用带来了约1.3亿美元的收入，随着DOE降低，业务拉动效果将提升 [84][85][86] 问题5: 通胀削减法案对公司的潜在影响 - 该法案对公司有重要意义，其取消了20万辆汽车的生产上限，使特斯拉和通用汽车的电动汽车有资格获得最高7500美元的税收抵免，该抵免将抵消公司税或最低公司税，有20年的结转期，但具体规则和如何视为价格抵消尚不清楚 [93][94] 问题6: 收入每日增长趋势能否持续，以及租车市场供需平衡和RPD的新常态 - 10月租车业务量和价格均增长5%，预计OEM生产在2024年前不会大幅提升，二手车价格下降对公司有利，可低价购入二手车满足边际需求 [98][99][100] - 租车需求强劲，来自休闲、企业和TNC司机等多个领域，如休闲旅游的圣诞假期预订和商务旅行延伸至休闲旅行，企业对电动汽车的需求，以及TNC司机租车的盈利能力 [101][102][103] - 目前RPD处于创纪录水平，国际入境业务尚未完全恢复，增值服务有提升空间，RPU利润率可能更具相关性，如TNC业务RPD低但利用率高、利润率好 [105][106][107] 问题7: ABS市场变化对公司长期车队利息费用的影响及明年的逆风情况 - 公司资产负债表强劲，70% - 75%的债务为固定利率，对近期利率上升有较大缓冲 [112] - 每1%的利率上升对浮动债务的年度影响约为3000万美元，大部分ABS到期时间在2024 - 2025年后，公司在企业债务方面到2026年无到期债务，且有现金限制利率风险 [113][114] 问题8: 与Palantir合作的技术产品优势、实施成本和未知因素 - 与Palantir合作比自行开发更具成本效益，其铸造平台可避免数据协调成本，能将不同数据整合并产生指导决策的输出 [116] - 该技术可提升定价工具的智能性，根据市场异常情况、天气、航班取消、酒店预订等因素自动调整价格，还能提高车队管理和运营效率，如加快新车注册流程 [117][118][119] 问题9: 确认是否向Enterprise出售约17000辆车及决策原因 - 公司未确认具体交易，但表示根据车队战略，在二手车残值波动市场中，会关注车队构成，识别嵌入式股权高且有风险的车辆进行轮换，通过各种渠道优化售价，包括零售和Carvana，这些渠道价格比批发高5% - 6% [124][125][126] 问题10: 向竞争对手出售车辆的考虑及是否会为回购承担债务 - 考虑到行业中各租车公司在很多市场车辆租罄，价格稳定在高位，且各公司有不同优势领域，如Enterprise在保险替换市场较强 [127][128] - 公司目前资产负债表状况良好，有能力承担适度增量杠杆，但当前市场不具吸引力，不会因回购股票而被迫承担债务，会根据车队和非车队资本支出的回报情况考虑承担适度杠杆 [129][130]

业绩总结 - 第三季度总收入为24.96亿美元，同比增长12.2%[9] - 净收入为5.77亿美元，同比增长1.1%[9] - 调整后的企业EBITDA为6.18亿美元，同比下降28.2%[10] - 调整后的每股收益为1.08美元，同比下降10%[10] - 运营活动现金流为9.32亿美元，同比增长25.5%[9] 用户数据 - 平均可租赁车辆数量为503,508辆，同比增长10.2%[11] - 车辆利用率保持在80%[11] - 每单位每月总收入为1,685美元，同比增长4.2%[11] 财务状况 - 流动性为26亿美元[12] - 净企业杠杆率为0.7倍[12]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | Commission File Number | Exact Name of Registrant as Specified in its Charter, Principal Executi ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为23亿美元，同比增长25%，环比增长30% [7] - 调整后的企业EBITDA为7.64亿美元，创下第二季度记录 [7] - 调整后的自由现金流为4.84亿美元，较第一季度有所提升 [8] - 公司回购了8.9亿美元的股票，完成了最初的20亿美元授权 [8] - 公司预计全年净车队资本支出在7.5亿至10亿美元之间，低于此前预期的10亿至15亿美元 [21][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 车队利用率接近80%，较第一季度提高了5个百分点，6月利用率超过80% [10] - 每月每单位收入（RPU）在6月达到创纪录的1667美元，季度RPU为1606美元，每日每单位收入（RPD）为67美元 [11] - 公司TNC车队规模同比增长近一倍，超过15000名Uber司机租用了特斯拉，每周最低租金为334美元 [23][24] - 公司机场和非机场车队的特斯拉车辆预订量超过16万天，预订价格通常比可比平均价格高出30至35美元 [25] - 公司通过Carvana平台出售了数千辆汽车，预计未来将进一步增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、加拿大、欧洲和亚太地区的需求保持强劲，尤其是休闲、企业和共享出行服务的需求持续改善 [9] - 国际入境旅行在第二季度末开始受益于美国COVID检测要求的放松，但国际入境量仍仅为2019年水平的40% [39] - 公司预计第三季度将继续受益于强劲的旅行需求，尤其是7月和8月的预订量符合季节性预期 [16][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过动态管理车队规模，优化利用率和价格，以应对不确定的需求环境 [14][19] - 公司将继续投资于电动汽车（EV）车队，并计划从其他OEM购买更多电动汽车 [26][97] - 公司通过技术投资（如远程信息处理）提高车队运营效率，预计这些举措将在成熟状态下贡献超过5亿美元的增量EBITDA [30][33] - 公司正在迁移到云端，预计在未来18至24个月内实现显著的运营效率提升和成本节约 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业务基本面充满信心，认为尽管存在通胀压力，但公司能够通过价格调整和成本控制保持盈利能力 [12][16] - 公司预计第三季度将继续受益于强劲的旅行需求，尤其是7月和8月的预订量符合季节性预期 [16][55] - 管理层认为，尽管存在经济衰退的风险，但旅行需求的复苏趋势仍将主导市场 [22] 其他重要信息 - 公司通过Carvana平台出售车辆，获得了比批发市场高出约5%的溢价 [29][84] - 公司预计到年底将完成美洲车队的远程信息处理连接，目前已有75%的车队连接 [30] - 公司预计电动汽车的残值将高于最初预期，这将进一步改善EBITDA和现金流 [26][103] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何调整车队计划以降低资本支出？ - 公司计划在年底将车队规模调整至年初水平，约50万辆，并通过动态购买和出售车辆来应对需求变化 [59][62] - 公司将更多地依赖二手车市场，以灵活应对需求波动，预计全年将购买和出售约30万辆汽车 [59][62] 问题: 公司如何应对通胀带来的成本压力？ - 公司通过减少对昂贵第三方劳动力的依赖，增加内部员工的比例来控制成本 [77][78] - 公司通过技术投资（如远程信息处理）和车队年轻化来降低维护成本 [78][80] 问题: 电动汽车的盈利能力如何？ - 电动汽车的维护成本约为内燃机车辆的50%至60%，且公司预计电动汽车的折旧率将低于内燃机车辆 [101][103] - 公司在TNC渠道中出租电动汽车的每周租金为334美元，且电动汽车的残值预计将高于最初预期 [24][103] 问题: 公司对第三季度的定价趋势有何预期？ - 公司预计第三季度的定价将保持相对稳定，主要增长将来自季节性需求的增加 [107][108] - 公司预计第三季度的RPU将高于第二季度，但RPD将保持平稳 [110] 问题: 公司如何看待不同市场需求对RPD的影响？ - 公司认为国际入境需求的恢复和电动汽车的普及将对RPD产生积极影响，而企业需求的恢复可能会对RPD产生一定的拖累 [112][115] - 公司预计企业需求的RPD将保持强劲，尤其是在合同续签时，公司看到了更高的价格 [115]