Hertz电动汽车计划 - Hertz计划出售其美国车队中的2万辆电动汽车，部分销售收入将用于再投资于燃油汽车[1] - Hertz预计转向内燃机车辆将导致第四季度非现金费用约2.45亿美元，主要是由于维修成本增加和电动汽车需求疲软[2] - Hertz曾经有一项专注于电动汽车的战略，但自那时以来电动汽车销售一直放缓，仅在2023年第四季度增长了1.3%[11] Hertz股票情况 - Hertz股票目前比其52周高点下跌超过50%[4] - 华尔街目前对Hertz股票持有一致的“超重”评级[13] Hertz未来展望 - Hertz全球控股公司预计通过出售电动汽车并回归内燃机车辆，将在2024-25年将企业EBITDA和自由现金流提高多达3亿美元[8]

公司动态 - Hertz正在出售其全球电动车队中约三分之一的数量 [1] - 公司表示电动车租赁需求疲软是出售的主要原因 [1] 行业趋势 - 电动车租赁市场需求出现疲软迹象 [1]

赫兹汽车出售电动汽车 - 赫兹正在出售2万辆全电动汽车，这将导致大约2.45亿美元的损失[1]

公司动态 - Hertz Global Holdings Inc 计划出售约20,000辆电动汽车 占其车队总数的三分之一 并预计在第四季度记录约2.45亿美元的费用 [1] - 公司将继续提供电动汽车 但将采取措施提高盈利能力 包括扩展充电站等基础设施 加强与电动汽车制造商的关系 特别是在更实惠的零部件和劳动力方面 [5] - 公司将继续积极管理其电动汽车车队的总规模 以及在不同客户群体中的分配 包括休闲 企业 政府和拼车 [6] - 公司将重新投资于更多内燃机汽车 并预计在2024年和2025年改善调整后的EBITDA 随着车辆的轮换和计划的完成 [7] - 公司预计这一行动将带来约2.5亿至3亿美元的增量自由现金流 在2024年和2025年期间 [9] - 公司维持第四季度收入指引为21亿至22亿美元 并表示其调整后的EBITDA将受到电动汽车销售计划的负面影响 [10] - 公司预计调整后的EBITDA将亏损1.2亿至1.3亿美元 [11] 财务影响 - 出售电动汽车的行动旨在更好地平衡供需 允许公司淘汰大量低利润的租赁车辆 并减少与电动汽车相关的损坏费用 [2] - 第四季度电动汽车的碰撞和损坏成本仍然很高 [3] - 费用是在公司管理车队的常规折旧成本之外的 [4] - 预计公司财务业绩的改善将来自更高的每日收入和更低的折旧及运营费用 与其剩余车队相关 [8] 市场表现 - 股票HTZ在盘前略有上涨 但在过去12个月中下跌了44% 而标普500指数上涨了20.5% [12]

公司背景 - Hertz Global Holdings, Inc.是全球最大的汽车租赁公司之一，旗下拥有Hertz、Dollar和Thrifty等品牌[1] - Hertz Global Holdings, Inc.在国际市场还经营Firefly汽车租赁品牌和Hertz 24/7共享汽车业务，并通过Hertz Car Sales销售汽车[1] 财务业绩公布 - Hertz Global Holdings, Inc.计划于2024年2月6日上午7:30公布2023年第四季度财务业绩[1] 财报电话会议 - Hertz Global Holdings, Inc.将于2024年2月6日上午8:30举行财报电话会议[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为27亿美元，同比增长8%，环比增长11%，创历史新高 [32] - 调整后的公司EBITDA为359亿美元，利润率为13% [4] - 净公司债务为23亿美元，净公司杠杆率为19倍，略高于15倍的目标 [14] - 可用流动性为17亿美元，其中包括约6亿美元的无限制现金 [14] - 第三季度调整后的自由现金流为313亿美元，调整后的运营现金流为215亿美元 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租车业务中，休闲、企业和共享出行量均同比增长，其中共享出行量同比增长50% [33] - 共享出行业务增长显著，年同比增长50%，预计随着新市场的开放将进一步扩展 [6] - 电动汽车（EV）业务面临挑战，EV的碰撞和损坏维修成本是传统内燃机（ICE）车辆的两倍 [39] - 如果第三季度车队完全由ICE车辆组成，EBITDA利润率将高出几个百分点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美休闲业务的RPD（每单位收入）环比增长超过6%，而固定费率业务的RPD环比持平 [75] - 国际业务利用率在第三季度为80%，同比增长330个基点，环比增长180个基点 [112] - 北美市场利用率在第三季度为84%，同比增长320个基点，环比增长160个基点 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过定价杠杆和品牌强化来提升财务表现，特别是在价格弹性较高的市场 [5] - 公司正在通过投资IT来降低成本并改善收入管理，目标是提高现有业务的利润率 [11] - 公司预计这些举措将在成熟时增加约5亿美元的增量EBITDA [12] - 公司正在通过改进客户体验和优化车队管理来提升Hertz品牌的竞争力 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司的过渡年，公司正在修复和改进业务的基础要素，包括技术和产品 [10] - 公司预计第四季度收入将符合历史季节性，RPD和交易天数将保持稳定 [15] - 公司预计EV业务的成本问题将随着市场的发展和公司自身的努力而改善 [39] - 公司对未来的增长机会充满信心，特别是在共享出行和电动汽车领域 [107] 其他重要信息 - 公司任命Justin Keppy为新的首席运营官，预计将在未来几个季度举办投资者日 [12] - 公司正在通过改进技术和优化车队管理来提升运营效率 [77] - 公司正在通过改进客户体验和优化车队管理来提升Hertz品牌的竞争力 [78] 问答环节所有的提问和回答 问题: EV业务的成本问题 - 公司表示EV的碰撞和损坏维修成本是传统ICE车辆的两倍，但预计随着市场的发展和公司自身的努力，这些问题将得到改善 [39][44] - 公司正在通过改进维修流程和与OEM合作来降低EV的维修成本 [44][45] 问题: 定价策略 - 公司表示在价格弹性较高的市场中，能够通过定价杠杆提升财务表现 [5][21] - 公司正在通过改进客户体验和优化车队管理来提升Hertz品牌的竞争力 [78] 问题: 资本分配 - 公司表示将根据股票价格和市场情况合理分配资本，包括回购股票 [26][53] - 公司预计第四季度收入将符合历史季节性，RPD和交易天数将保持稳定 [15] 问题: 共享出行业务的增长 - 公司表示共享出行业务增长显著，年同比增长50%，预计随着新市场的开放将进一步扩展 [6][42] - 公司正在通过改进技术和优化车队管理来提升共享出行业务的竞争力 [78] 问题: EV业务的未来展望 - 公司表示EV业务的成本问题将随着市场的发展和公司自身的努力而改善 [39][44] - 公司预计EV业务的成本问题将随着市场的发展和公司自身的努力而改善 [39][44]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为26.92亿美元，较第二季度的25.05亿美元增长[36] - 第三季度收入为27亿美元，同比增长8%[71] - 调整后的自由现金流为3.13亿美元，同比下降38%[3] - 调整后的企业EBITDA为3.59亿美元，同比增长3%[78] 用户数据 - 2023年第三季度平均可租赁车辆数量为590,489辆，同比增长11%[3] - 平均车队规模为59万辆，同比增长5%[78] - 交易天数为43,095天，同比增长16%[59] - 可用租车天数为XX天，基于平均可租车辆数量和特定期间的天数计算[123] 成本与费用 - 第三季度直接运营费用（DOE）为12.82亿美元，同比增长17%[25] - 每单位每月折旧费用为282美元，同比增长52%[23] - 每单位折旧（DPU）为282美元，同比增长45%[78] - 每交易日直接运营费用（DOE per Transaction Day）为XX美元，显示公司在单位成本效率上的表现[125] 财务健康 - 公司流动性为17亿美元，排除限制性现金和其他非车辆债务[12] - 净企业杠杆率为1.9倍，反映出公司对非车辆债务的偿还能力[31] - 公司在2023年第三季度的非车辆债务为23亿美元[117] - 公司在第三季度的流动性状况良好，拥有约6亿美元的无条件现金[100] 未来展望与挑战 - 由于电动车（EV）残值降低，车辆折旧费用增加，影响了整体财务表现[7] - 公司在第三季度实现了超过1亿美元的单位基础生产力提升[28] - 每日收入（RPD）为62.46美元，同比增长2%[78] - 车辆利用率为83%，提高了160个基点[78]

公司概况 - Hertz Global Holdings, Inc. 是一个控股公司，其主要的全资子公司是 The Hertz Corporation。[122] - Hertz Global 将 Hertz 的财务报表合并，Hertz 包括了 Hertz Global 资产、负债和经营现金流的近100%。[123] 风险提示 - 非历史性陈述包括行业展望、业务表现预期等，可能受到众多风险和不确定性的影响。[124] 财务指标 - 非GAAP指标和关键指标包括调整后的企业EBITDA、车辆利用率、每单位每月折旧等。[126][128][129] - 车辆利用率是衡量车辆利用率相对于可租车队容量的比例的重要指标。[128] - 总收入每交易日（Total RPD）是衡量车辆租赁业务中基础定价变化的重要指标。[130] 业务策略 - 我们的策略侧重于租赁业务的执行卓越、车队电气化、共享出行、联网汽车和直接向消费者销售车辆。[137] 第三季度财务表现 - 2023年第三季度总收入较2022年同期增加2.07亿美元，主要受到交易量增加的推动。[149] - 美洲地区RAC增加了1.3亿美元，国际RAC增加了7600万美元。[150] - 2023年第三季度直接车辆和运营费用较2022年增加2.17亿美元，主要是由于交易量增加。[151] - 第三季度SG&A支出较2022年减少了3700万美元，主要受到人员成本降低的影响[153] - 第三季度车辆利息支出净额较2022年增加了1.36亿美元，主要是由于在美洲RAC部门发行HVF III系列2023票据导致的债务水平增加[155] 前九个月财务表现 - 2023年前九个月总营收较2022年增加了5.38亿美元，主要受到美洲RAC和国际RAC部门销售量增加的影响[158] - 2023年前九个月美洲RAC的折旧费用净额较2022年增加了8.7亿美元，主要是由于车辆处置单元减少和车辆持有周期延长导致的[160] - 2023年前九个月美洲RAC的SG&A支出较2022年增加了2.9亿美元，主要是由于IT成本和广告支出增加[161] 国际租车部门财务表现 - 国际租车部门2023年第三季度总收入增加了7,600万美元，主要是由于交易量增加[184] - 国际租车部门2023年第三季度折旧费用和租赁费用净额增加了4,500万美元，主要是由于平均车辆增加、车辆处置单元利润降低和车辆获取成本增加[185] - 国际租车部门2023年第三季度直接车辆和运营费用增加了5,300万美元，主要是由于交易量增加[186] - 国际租车部门2023年第三季度销售、一般和行政费用减少了1,300万美元，主要是由于诉讼准备金减少和激励补偿减少[187] - 国际租车部门2023年第三季度车辆利息支出增加了3,400万美元，主要是由于市场利率上升和欧洲ABS融资结构中意大利车队的纳入导致的债务水平增加[188] 公司资产情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为594百万美元，受限现金及现金等价物为462百万美元[204] 融资情况 - 截至2023年9月30日，HVF III系列2023年固定利率租车资产抵押债券（HVF III Series 2023 Notes）发行总额为13亿美元[221] - HVF III系列2023年固定利率租车资产抵押债券（HVF III Series 2023 Notes）主要用于偿还2021年-A级债券的未偿还金额，剩余资金用于购买或再融资特定符合条件的车辆[223] 营运情况 - 在2023年第三季度，公司的营收车辆支出净额为3.57亿美元，较2022年同期增加了7.6%[234] - 公司非车辆资本支出净额为2,700万美元，较2022年同期增加了2,770万美元[235] 市场风险管理 - 公司面临的市场风险包括利率变化、外汇汇率波动和燃油价格波动[245] - 公司通过常规运营和融资活动管理市场风险，适当时使用衍生金融工具[245] - 衍生金融工具被视为风险管理工具，与多元化的主要金融机构签订以管理对手方不履行义务的风险[245]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为24亿美元 环比增长19% 调整后企业EBITDA为347亿美元 [16] - 第二季度每单位折旧为195美元 低于预期 主要由于完全折旧车辆数量增加和车队结构优化 [18] - 第二季度每交易日的直接运营费用(DOE)为34美元 环比改善2美元 主要由于内部劳动生产率和第三方劳动力成本改善 [23] - 第二季度SG&A费用为285亿美元 环比略有增加 主要由于夏季旺季前的营销支出增加 [23] - 第二季度自由现金流为负423亿美元 主要由于437亿美元的车队资本支出和77亿美元的非车队资本支出 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 共享乘车业务第二季度收入同比增长84% 环比增长14% 交易天数同比增长69% 环比增长17% [6] - 共享乘车业务通过延长车辆使用时间和降低直接成本 预计将产生更高的EBITDA利润率 [6] - Dollar品牌在7月前三周的新网站转化率提升14% 每位访客收入增长15% 每笔预订的增值服务收入增长12% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场交易天数增长超过TSA机场客流量和其他旅行增长指标 车队仅增长11% [3] - 欧洲市场第二季度表现强劲 得益于重组措施 交付成本改善 [3] - 国际入境业务达到2019年水平的78% 预计将继续改善 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取动态车队管理方法 以资产回报率(ROA)为导向 保持每日租金(RPD)吸引力 [4] - 公司正在向云迁移 预计将显著减少第三方支出 [11] - 公司正在投资北美最大的电动汽车租赁车队 为电动未来做准备 [36] - 公司正在改进Hertz移动应用程序 第二季度iOS用户预订量同比增长42% 下载量同比增长84% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济放缓风险仍然存在 但旅行趋势继续超过经济放缓风险 [5] - 预计第三季度收入将环比增长 需求持续增长 RPD季节性改善 利用率继续提高 [25] - 预计2024年将继续增长 受益于核心业务、欧洲、共享乘车和Dollar品牌的增长机会 [28] 其他重要信息 - 公司第二季度末净企业债务为26亿美元 净企业杠杆率为17倍 略高于15倍的目标 [24] - 公司第二季度回购630万股普通股 价值1亿美元 仍有约95亿美元的回购授权 [42] - 公司预计第三季度每单位折旧率为275-300美元 全球车队利息约为14亿美元 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024年EBITDA增长前景 - 预计2024年EBITDA将实现同比增长 受益于核心业务、欧洲、共享乘车和Dollar品牌的增长机会 [46][47] 问题: 电动汽车业务进展 - 电动汽车目前占车队的11-12% 主要来自特斯拉 但已开始接收通用汽车的电动汽车 [31] - 电动汽车维护成本低于内燃机车辆 但维修成本仍然较高 预计随着更多OEM进入该领域 零部件供应和成本将改善 [36] 问题: 车队管理和残值风险 - 公司正在减少对批发市场的依赖 增加通过经销商直接销售和零售渠道的车辆处置量 [51] - 公司预计第三季度每单位折旧率为275-300美元 反映了当前残值环境和车队结构 [34] 问题: 股票回购计划 - 公司预计下半年将产生大量现金流 将继续考虑股票回购 仍有约95亿美元的回购授权 [52] 问题: 7月需求趋势和竞争环境 - 7月租金较第二季度上涨超过5% 需求强于季节性 预计第三季度租金同比下降约5% 较第二季度的7%降幅有所改善 [77] 问题: 车队管理策略变化 - 公司以15-20%的资产回报率为目标 采取动态车队管理方法 优化车辆购买、持有和处置决策 [82][83] 问题: 欧洲共享乘车业务进展 - 欧洲共享乘车业务在伦敦和阿姆斯特丹启动 即将进入法国市场 预计将受益于更专业的司机队伍和不同的保险结构 [64]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入为24.37亿美元，同比增长4%[20] - 调整后企业EBITDA为3.47亿美元，同比下降54%[20] - 调整后每股收益为0.72美元，同比下降41%[24] - 2023年第二季度的现金流为9100万美元，同比下降84%[24] - 2023年第二季度的调整后自由现金流为负4.23亿美元[24] 用户数据 - 平均可租赁车辆数量为533,813辆，同比增长9%[21] - 车辆利用率为82%，较去年同期的79%上升3个百分点[21] 财务状况 - 截至2023年6月30日，流动性为14亿美元[11] - 非车辆债务净额为26亿美元[38] 股票回购 - 公司在2023年第二季度回购了630万股股票，剩余回购计划约为9.5亿美元[11]