业绩总结 - 2023年第三季度总收入为26.92亿美元，较第二季度的25.05亿美元增长[36] - 第三季度收入为27亿美元，同比增长8%[71] - 调整后的自由现金流为3.13亿美元，同比下降38%[3] - 调整后的企业EBITDA为3.59亿美元，同比增长3%[78] 用户数据 - 2023年第三季度平均可租赁车辆数量为590,489辆，同比增长11%[3] - 平均车队规模为59万辆，同比增长5%[78] - 交易天数为43,095天，同比增长16%[59] - 可用租车天数为XX天，基于平均可租车辆数量和特定期间的天数计算[123] 成本与费用 - 第三季度直接运营费用（DOE）为12.82亿美元，同比增长17%[25] - 每单位每月折旧费用为282美元，同比增长52%[23] - 每单位折旧（DPU）为282美元，同比增长45%[78] - 每交易日直接运营费用（DOE per Transaction Day）为XX美元，显示公司在单位成本效率上的表现[125] 财务健康 - 公司流动性为17亿美元，排除限制性现金和其他非车辆债务[12] - 净企业杠杆率为1.9倍，反映出公司对非车辆债务的偿还能力[31] - 公司在2023年第三季度的非车辆债务为23亿美元[117] - 公司在第三季度的流动性状况良好，拥有约6亿美元的无条件现金[100] 未来展望与挑战 - 由于电动车（EV）残值降低，车辆折旧费用增加，影响了整体财务表现[7] - 公司在第三季度实现了超过1亿美元的单位基础生产力提升[28] - 每日收入（RPD）为62.46美元，同比增长2%[78] - 车辆利用率为83%，提高了160个基点[78]

公司概况 - Hertz Global Holdings, Inc. 是一个控股公司，其主要的全资子公司是 The Hertz Corporation。[122] - Hertz Global 将 Hertz 的财务报表合并，Hertz 包括了 Hertz Global 资产、负债和经营现金流的近100%。[123] 风险提示 - 非历史性陈述包括行业展望、业务表现预期等，可能受到众多风险和不确定性的影响。[124] 财务指标 - 非GAAP指标和关键指标包括调整后的企业EBITDA、车辆利用率、每单位每月折旧等。[126][128][129] - 车辆利用率是衡量车辆利用率相对于可租车队容量的比例的重要指标。[128] - 总收入每交易日（Total RPD）是衡量车辆租赁业务中基础定价变化的重要指标。[130] 业务策略 - 我们的策略侧重于租赁业务的执行卓越、车队电气化、共享出行、联网汽车和直接向消费者销售车辆。[137] 第三季度财务表现 - 2023年第三季度总收入较2022年同期增加2.07亿美元，主要受到交易量增加的推动。[149] - 美洲地区RAC增加了1.3亿美元，国际RAC增加了7600万美元。[150] - 2023年第三季度直接车辆和运营费用较2022年增加2.17亿美元，主要是由于交易量增加。[151] - 第三季度SG&A支出较2022年减少了3700万美元，主要受到人员成本降低的影响[153] - 第三季度车辆利息支出净额较2022年增加了1.36亿美元，主要是由于在美洲RAC部门发行HVF III系列2023票据导致的债务水平增加[155] 前九个月财务表现 - 2023年前九个月总营收较2022年增加了5.38亿美元，主要受到美洲RAC和国际RAC部门销售量增加的影响[158] - 2023年前九个月美洲RAC的折旧费用净额较2022年增加了8.7亿美元，主要是由于车辆处置单元减少和车辆持有周期延长导致的[160] - 2023年前九个月美洲RAC的SG&A支出较2022年增加了2.9亿美元，主要是由于IT成本和广告支出增加[161] 国际租车部门财务表现 - 国际租车部门2023年第三季度总收入增加了7,600万美元，主要是由于交易量增加[184] - 国际租车部门2023年第三季度折旧费用和租赁费用净额增加了4,500万美元，主要是由于平均车辆增加、车辆处置单元利润降低和车辆获取成本增加[185] - 国际租车部门2023年第三季度直接车辆和运营费用增加了5,300万美元，主要是由于交易量增加[186] - 国际租车部门2023年第三季度销售、一般和行政费用减少了1,300万美元，主要是由于诉讼准备金减少和激励补偿减少[187] - 国际租车部门2023年第三季度车辆利息支出增加了3,400万美元，主要是由于市场利率上升和欧洲ABS融资结构中意大利车队的纳入导致的债务水平增加[188] 公司资产情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为594百万美元，受限现金及现金等价物为462百万美元[204] 融资情况 - 截至2023年9月30日，HVF III系列2023年固定利率租车资产抵押债券（HVF III Series 2023 Notes）发行总额为13亿美元[221] - HVF III系列2023年固定利率租车资产抵押债券（HVF III Series 2023 Notes）主要用于偿还2021年-A级债券的未偿还金额，剩余资金用于购买或再融资特定符合条件的车辆[223] 营运情况 - 在2023年第三季度，公司的营收车辆支出净额为3.57亿美元，较2022年同期增加了7.6%[234] - 公司非车辆资本支出净额为2,700万美元，较2022年同期增加了2,770万美元[235] 市场风险管理 - 公司面临的市场风险包括利率变化、外汇汇率波动和燃油价格波动[245] - 公司通过常规运营和融资活动管理市场风险，适当时使用衍生金融工具[245] - 衍生金融工具被视为风险管理工具，与多元化的主要金融机构签订以管理对手方不履行义务的风险[245]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为24亿美元 环比增长19% 调整后企业EBITDA为347亿美元 [16] - 第二季度每单位折旧为195美元 低于预期 主要由于完全折旧车辆数量增加和车队结构优化 [18] - 第二季度每交易日的直接运营费用(DOE)为34美元 环比改善2美元 主要由于内部劳动生产率和第三方劳动力成本改善 [23] - 第二季度SG&A费用为285亿美元 环比略有增加 主要由于夏季旺季前的营销支出增加 [23] - 第二季度自由现金流为负423亿美元 主要由于437亿美元的车队资本支出和77亿美元的非车队资本支出 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 共享乘车业务第二季度收入同比增长84% 环比增长14% 交易天数同比增长69% 环比增长17% [6] - 共享乘车业务通过延长车辆使用时间和降低直接成本 预计将产生更高的EBITDA利润率 [6] - Dollar品牌在7月前三周的新网站转化率提升14% 每位访客收入增长15% 每笔预订的增值服务收入增长12% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场交易天数增长超过TSA机场客流量和其他旅行增长指标 车队仅增长11% [3] - 欧洲市场第二季度表现强劲 得益于重组措施 交付成本改善 [3] - 国际入境业务达到2019年水平的78% 预计将继续改善 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取动态车队管理方法 以资产回报率(ROA)为导向 保持每日租金(RPD)吸引力 [4] - 公司正在向云迁移 预计将显著减少第三方支出 [11] - 公司正在投资北美最大的电动汽车租赁车队 为电动未来做准备 [36] - 公司正在改进Hertz移动应用程序 第二季度iOS用户预订量同比增长42% 下载量同比增长84% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济放缓风险仍然存在 但旅行趋势继续超过经济放缓风险 [5] - 预计第三季度收入将环比增长 需求持续增长 RPD季节性改善 利用率继续提高 [25] - 预计2024年将继续增长 受益于核心业务、欧洲、共享乘车和Dollar品牌的增长机会 [28] 其他重要信息 - 公司第二季度末净企业债务为26亿美元 净企业杠杆率为17倍 略高于15倍的目标 [24] - 公司第二季度回购630万股普通股 价值1亿美元 仍有约95亿美元的回购授权 [42] - 公司预计第三季度每单位折旧率为275-300美元 全球车队利息约为14亿美元 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024年EBITDA增长前景 - 预计2024年EBITDA将实现同比增长 受益于核心业务、欧洲、共享乘车和Dollar品牌的增长机会 [46][47] 问题: 电动汽车业务进展 - 电动汽车目前占车队的11-12% 主要来自特斯拉 但已开始接收通用汽车的电动汽车 [31] - 电动汽车维护成本低于内燃机车辆 但维修成本仍然较高 预计随着更多OEM进入该领域 零部件供应和成本将改善 [36] 问题: 车队管理和残值风险 - 公司正在减少对批发市场的依赖 增加通过经销商直接销售和零售渠道的车辆处置量 [51] - 公司预计第三季度每单位折旧率为275-300美元 反映了当前残值环境和车队结构 [34] 问题: 股票回购计划 - 公司预计下半年将产生大量现金流 将继续考虑股票回购 仍有约95亿美元的回购授权 [52] 问题: 7月需求趋势和竞争环境 - 7月租金较第二季度上涨超过5% 需求强于季节性 预计第三季度租金同比下降约5% 较第二季度的7%降幅有所改善 [77] 问题: 车队管理策略变化 - 公司以15-20%的资产回报率为目标 采取动态车队管理方法 优化车辆购买、持有和处置决策 [82][83] 问题: 欧洲共享乘车业务进展 - 欧洲共享乘车业务在伦敦和阿姆斯特丹启动 即将进入法国市场 预计将受益于更专业的司机队伍和不同的保险结构 [64]

业绩总结 - 2023年第二季度总收入为24.37亿美元，同比增长4%[20] - 调整后企业EBITDA为3.47亿美元，同比下降54%[20] - 调整后每股收益为0.72美元，同比下降41%[24] - 2023年第二季度的现金流为9100万美元，同比下降84%[24] - 2023年第二季度的调整后自由现金流为负4.23亿美元[24] 用户数据 - 平均可租赁车辆数量为533,813辆，同比增长9%[21] - 车辆利用率为82%，较去年同期的79%上升3个百分点[21] 财务状况 - 截至2023年6月30日，流动性为14亿美元[11] - 非车辆债务净额为26亿美元[38] 股票回购 - 公司在2023年第二季度回购了630万股股票，剩余回购计划约为9.5亿美元[11]

财务表现 - Hertz 公司在2023年第二季度总收入增加了9400万美元，主要是由于旅行需求增加[144] - 美洲租车业务2023年第二季度总收入为20.14亿美元，同比增长3.6%[1] - 国际租车业务2023年第二季度总收入为4.14亿美元，同比增长14.2%[1] - 2023年上半年，总收入较2022年增加了3.29亿美元，主要是由于美洲RAC和国际RAC部门分别增加了2.13亿美元和1.16亿美元。美洲RAC部门的收入增加主要是由于较高的销量[152] - 2023年上半年国际租车总收入同比增长19%，达到7.39亿美元，主要受到交易量和定价的推动[179] 成本分析 - 美洲地区和国际地区的直接车辆和运营费用分别增加了1.37亿美元和1400万美元[145] - 车辆折旧和租赁费用净额在2023年第二季度增加了2.23亿美元，其中美洲地区增加了21.1亿美元，国际地区增加了1200万美元[146] - 2023年第二季度，车辆利息支出净额较2022年增加了87亿美元，主要是由于较高的债务水平和较高的平均利率[148] - 2023年第二季度，非车辆利息支出净额较2022年增加了15亿美元，主要是由于较高的基准利率，部分抵消了由于较高市场利率而产生的利息收入[150] 国际租车业务 - 2023年第二季度国际租车总收入同比增长14%至4.22亿美元[174] - 2023年第二季度国际租车总收入增长主要受到交易量增加的推动[175] - 2023年第二季度国际租车车辆折旧和租赁费用净额同比增加27%，主要原因是车辆采购成本和车队规模增加[176] - 2023年第二季度国际租车直接车辆和运营费用同比增加7%，主要受到旅行需求增加的影响[177] - 2023年第二季度国际租车车辆利息支出同比增加88%，主要原因是市场利率上升和债务水平增加[178]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收20亿美元，得益于强劲业务量，打破Q1需求相对Q4疲软的季节性预期 [7] - 调整后企业EBITDA为2.37亿美元，利润率12%，反映出低于预期的折旧和利率上限货币化的积极贡献 [20] - 调整后自由现金流在Q1为净流出8300万美元，因对车队和非车队资本支出的投资，车队投资集中在上半年以满足夏季需求 [11] - Q1调整后运营现金流为1.04亿美元，车队资本支出为3.17亿美元，非车队资本支出因出售LAX附近房产流入1.3亿美元 [36] - 截至季度末净债务为21亿美元，Q1净企业杠杆率为1.1倍，低于1.5倍的目标，3月31日可用流动性为22亿美元，包括7000万美元不受限制的现金 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 租车业务 - Q1交易天数同比增长10%，平均车队仅增长5%，反映出利用率提高和对资产回报率的持续关注，Q1每单位收入为1409美元，较上年有显著改善 [41] - 3月RPD远高于1月定价，3月RPU也显著高于1月，近40%的交易 volume 在3月产生 [42] 电动汽车业务 - Q1末车队中有约5万辆电动汽车，占总车辆的约10%，已开始接收通用汽车等OEM的电动汽车，预计2023年电动汽车租赁近200万次，约为上一年的5倍 [25][26] 共享出行业务 - Q1向共享出行司机的租赁交易量（包括ICE车辆和EV）同比翻番，定价显著提高，共享出行司机租赁电动汽车可增加10% - 15%的带回家收入 [27][28] 欧洲业务 - 2022年欧洲业务实现创纪录的收入和调整后EBITDA，2023年Q1业绩也较去年同期显著增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美洲市场国内休闲和企业业务的疫情后复苏基本完成，国际入境业务已恢复到2019年水平的60% [33] 国际市场 - 国际市场复苏滞后于美洲，但势头持续增强，休闲和入境业务恢复到2019年水平的50%，企业业务恢复到75% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进电动化，增加电动汽车在车队中的占比，目标是到明年年底达到25%，同时建设充电基础设施 [25][26] - 发展共享出行业务，优化租赁流程，提高司机便利性和降低服务成本 [27] - 重启Dollar和Thrifty品牌，采用低成本数字方式吸引客户，使用折旧较低的专用车队，以提高利润率 [47] - 调整欧洲业务优先级，在新领导下优化运营 [30] 行业竞争 - 行业内汽车供应仍有限，限制了企业大幅降价的能力，公司认为这种情况将持续到2023年底和2024年 [105][144] - 大型竞争对手更具相关性，公司在服务响应能力上优于一些小型利基玩家 [72][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业为夏季旺季做准备，公司也看到了积极的需求指标，对Q2表现保持乐观，预计夏季需求强劲 [8][19] - 虽然消费者需求近期强劲，但市场存在不确定性，公司做好应对经济疲软的准备，将灵活调整车队规模 [49] - 对2023年EBITDA市场估计低于公司预期，对2024年项目成果更乐观 [64][65] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP数据的对账可在公司网站的收益新闻稿中查看 [4] - 公司将继续回购股票，目前董事会授权的股票回购额度还剩约10亿美元 [37] - 公司出售了LAX附近的一大块房地产，获得净现金收益1.39亿美元，这是基于资产回报率的考虑 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格稳定的基础以及2023年剩余时间的前景如何？ - 美国市场价格稳定，欧洲市场价格有上升趋势和更高利用率推动业务，夏季需求指标强劲，公司有能力抓住机会，对全年业绩有信心 [82][83][84] 问题2: 是否会加速提高电动汽车在车队中的占比？ - 需求和价格动态支持提高占比，但需考虑充电设施建设等实际限制，公司目前目标是到明年年底达到25% [67] 问题3: 竞争环境如何，竞争对手在经济低迷时会如何反应？ - 大型竞争对手更相关，小型竞争对手对整体市场影响较小，行业汽车供应有限限制了企业降价能力，公司在服务响应上有优势 [72][91][105] 问题4: 如何看待EBITDA的节奏以及利率上限出售的确认和时间？ - Q1通常是盈利较低的季度，预计Q1到Q2的业务量增长约20%，调整后企业EBITDA在Q1包含了8800万美元利率上限货币化的积极贡献 [92][93] 问题5: Dollar Thrifty品牌重启的方式以及是否会继续在在线旅游网站上推广，重启是否会带来竞争风险？ - 重启将采用低成本数字方式，使用折旧较低的专用车队，会继续通过在线旅游平台推广，同时建立更活跃的直接数字渠道，预计能吸引新的合作伙伴和客户，不会对Hertz品牌造成竞争风险 [97][113][115] 问题6: 是否会在未来季度进行类似的利率上限货币化操作，以及未来的利息费用预期是多少？ - 已耗尽现有利率上限进行货币化，预计不会有进一步操作，整体利息费用Q2最高约1亿美元，之后会下降 [103] 问题7: 请解释RPD的会计变更以及Q2定价预期，会计变更是否会在未来几个季度带来RPD收益？ - 变更了车辆损坏现金回收的会计处理方式，从抵消DOE改为计入收入，对RPD和DOE各有2美元的影响，对EBITDA和现金流无影响，Q2预计收入环比增长近20%，未明确提及RPD同比情况 [110][111] 问题8: 如何看待国内夏季预订情况以及混合旅行现象对需求的影响？ - 混合旅行对公司有利，增加了租车天数，国内航空旅行数据是参考指标，但租车可作为短途旅行的替代方式，公司资产灵活可应对市场变化 [123][136][137] 问题9: 为什么认为当前供需动态会在中期持续？ - OEM面临供应链、经济不确定性和向电动汽车转型等问题，二手车市场因前期生产不足，未来一段时间供应有限，这种情况预计持续到2023年和2024年 [126][141]

业绩总结 - 2023年第一季度总收入为20.47亿美元，较2022年第一季度的18.10亿美元增长7.57%[24] - 2023年第一季度净收入为1.96亿美元，较2022年第一季度的4.26亿美元下降53.8%[24] - 2023年第一季度调整后的企业EBITDA为2.37亿美元，调整后的EBITDA利润率为12%[24] - 2023年第一季度调整后的每股收益为0.39美元，较2022年第一季度的0.87美元下降55.7%[24] - 2023年第一季度现金流为5.62亿美元，较2022年第一季度的6.21亿美元下降9.5%[24] - 2023年第一季度调整后的自由现金流为-8300万美元，较2022年第一季度的7900万美元下降了105.3%[24] 用户数据 - 2023年第一季度平均可租赁车辆为483,288辆，较2022年第一季度的455,517辆增长6.05%[10] - 2023年第一季度车辆利用率为77.5%，较2022年第一季度的74.7%提高2.8个百分点[10] 财务状况 - 截至2023年3月31日，流动性为22亿美元，其中包括7.28亿美元的无条件现金[14] - 2023年第一季度净企业债务为21亿美元，净企业杠杆率为1.1倍[14]

总收入情况 - Hertz Global Holdings, Inc. 2023年第一季度总收入为20.47亿美元，较2022年同期增长13%[126] - 美洲RAC部门的总收入增长了11%达到17.3亿美元[140] - 国际RAC部门的总收入增长了25%达到3.17亿美元[146] - 美洲租车业务2023年第一季度总收入为17.3亿美元，较2022年同期增长11%[159] - 国际租车业务2023年第一季度总收入为3.17亿美元，较2022年同期增长25%[159] 费用情况 - 美洲地区租车业务的直接车辆和运营费用在2023年第一季度较2022年同期增加了1.36亿美元[128] - 车辆利息支出净额较2022年同期增加了1.05亿美元[132] - 美洲RAC部门的直接车辆和运营费用占总收入的比例从58%增加到60%[140] - 国际RAC部门的直接车辆和运营费用占总收入的比例从60%降低到58%[146] 利润情况 - Hertz Global在2023年第一季度录得1.96亿美元的亏损[153] - Hertz Global的调整后企业EBITDA为2.37亿美元[153] - Hertz Global的净利润中包括了来自公共认股权的公允价值变动为1.18亿美元[153] 现金流情况 - 现金及现金等价物为7.28亿美元，受限现金及现金等价物为5.14亿美元[162] - 2023年第一季度现金流量情况：运营活动现金流净额为5.61亿美元，投资活动现金流净额为-14.88亿美元，融资活动现金流净额为7.4亿美元[164] - 2022年第一季度现金流量情况：运营活动现金流净额为6.21亿美元，投资活动现金流净额为-15.41亿美元，融资活动现金流净额为3.92亿美元[164] - 2023年第一季度现金流投资活动净额减少5.3亿美元，主要由于非车辆支付时机、应收账款减少和破产相关支付减少[164] - 2023年第一季度现金流融资活动净额增加3.48亿美元，主要由于股息支付减少[166] 资产支出情况 - 第一季度营收收入车辆支出净额为1,618百万美元，较2022年同期减少104百万美元，主要在美洲租车业务领域[184] - 第一季度非车辆资本资产支出净额为130百万美元，较2022年同期增加159百万美元，主要在美洲租车业务领域[186] - 公司在2023年第一季度的非车辆资本资产支出中主要涉及IT相关和电动车充电基础设施支出[186] 合规情况 - 截至2023年3月31日，公司符合第一抵押比率财务契约要求[182] - 公司在第一抵押信贷协议中的所有契约方面均符合要求[183] - 公司在2022年10-K表格中披露的已知合同义务截至2023年3月31日未发生重大变化[187] - 公司在2022年10-K表格中披露的赔偿义务与2023年无重大变化[188]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收20亿美元，同比增长4%；全年营收87亿美元，较2021年增长18% [3][84][118] - 第四季度调整后企业EBITDA为3.09亿美元，利润率15%；全年调整后企业EBITDA达创纪录的23亿美元，利润率27% [3][84] - 第四季度调整后自由现金流为4.24亿美元；全年调整后自由现金流为15亿美元 [3][118] - 第四季度每笔交易日期的核心运营费用较第三季度环比下降5% [3] - 第四季度净DPU为244美元，12月降至300美元；预计第一季度平均车队规模高于去年年底，净DPU在300 - 320美元之间，全年将趋向该区间低端 [8][11] - 第四季度股权缓冲从20亿美元降至11亿美元，预计在比市场更保守的压力情景下仍将充足 [9] - 第四季度调整后运营现金流为1.56亿美元，车队资本支出带来3.12亿美元现金流入 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲业务需求超季节性预期，企业业务表现强劲，有利于周中车辆利用率提升 [42] - 1月企业需求同比增长28%，合同续签率接近100%，且价格更高；国际入境业务同比增长56%；拼车业务同比增长98%，每辆车收入（RPU）约增长20% [37][53] - 拼车车队持续增长，虽每日每辆车收入（RPD）低于传统租车业务，但租赁业务具有利润率增值效应 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第四季度企业业务达到2019年水平的约80%，国际入境业务从第三季度的45%增长至50% [40] - 欧洲业务1月表现强劲，费率同比上涨20% [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新审视所有费用渠道，成立新团队确保进展，包括本地采购零部件、审查房地产足迹、重新谈判供应商合同等，以提高运营效率 [5] - 推进战略举措，包括与优步的合作扩展到欧洲、扩大电动汽车平台、增加Carvana和赫兹自有零售渠道的使用、通过与关键合作伙伴的长期关系扩大企业和休闲预订渠道 [5] - 推出“Hertz Electrifies”计划，与美国主要城市开展公私合作，加速电动汽车车队在关键大都市市场的利用 [82][120] - 振兴Dollar和Thrifty品牌，以追求休闲和商务领域的盈利性中端市场增长，利用这些品牌以更可控的成本基础进入目前未充分覆盖的客户细分市场 [89] - 持续进行技术投资，包括迁移到云端、改进Hertz应用程序等，以提高运营效率和客户体验 [90] - 行业表现出一定纪律性，可能受益于汽车制造商的生产情况 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司2023年取代2022年车辆销售收益带来的EBITDA有信心，基于执行的持续改善和业务需求的稳定定价 [4] - 预计第一季度营收与第四季度持平，第二和第三季度费率和销量将增加，推动营收增长，第四季度将季节性调整下降 [11] - 预计2023年各季度车队规模将根据需求季节性变化，折旧将进一步正常化 [11] - 认为市场仍有机会，预计两位数利润率将保持，ROA思维是基础，注重EBITDA和现金流生成，关注扩大收入渠道和降低单位交付成本 [83] - 国际入境业务的恢复将对RPU、利用率和利润率产生增值效应 [84] - 尽管目前未看到需求下降，但公司在需求疲软时具备应对能力，因为没有固定资产基础且车队配置灵活 [83] 其他重要信息 - 2022年利用二手车高价机会有意收获车队股权，这些行动未损害资产支持证券（ABS）设施的股权缓冲充足性 [36] - 继续利用赫兹汽车销售和Carvana零售处置渠道，2022年约占汽车销售的四分之一，并计划从这里进一步增长 [41] - 公司资产负债表保持健康，年末净企业杠杆率为0.8倍，12月31日可用流动性为25亿美元 [124] - 第四季度回购1900万股普通股，花费3.5亿美元，全年回购股份约占公司股权基础的30% [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过去一年的见解、关键学习以及对未来业务和保持两位数利润率的信心来源 - 业务表现改善，运营质量更符合赫兹品牌；公司转变思维，以资产回报率（ROA）管理业务；二手车价格与费率脱钩，若二手车价格最急剧的下降已过去，公司在资本配置方面处于有利位置；技术不断改进；认识到美国庞大而广泛的二手车市场的价值 [14][15][46] 问题: 电动汽车价格削减对赫兹在购买和转售方面的影响 - 第四季度受益于电动汽车价格下降，已购买预计到2024年占车队四分之一的电动汽车中的20% - 25%，未来将以更低价格购买剩余80%；较低的购置成本将进一步提升电动汽车业务的经济效益；特斯拉汽车进入ABS时有一定折扣，且每月折旧速度快于经济折旧率，为公司提供缓冲 [16][49] 问题: 对折旧与费率脱钩有信心的原因以及如何影响正常化EBITDA目标 - 对价格下降采取保守假设，比市场预测更保守；折旧受多种决策和因素影响，公司会综合考虑车辆购置成本、持有期限等以实现整体业务回报最大化；预计通过提高拼车和Dollar Thrifty品牌业务的增长，利用旧车可实现更高利润率和更低折旧 [51][101] 问题: 2023年自由现金流的相关指引，包括非车队资本支出、公司资本支出以及资金设施的现金情况 - 车队支出将完全取决于ROA，根据需求曲线和有效部署资本的原则进行，上半年将根据市场需求增加车队规模，下半年减少；资本分配将严格评估回报，长期目标是将EBITDA转化为自由现金流的比例保持在70%左右 [56][57] 问题: 通胀削减法案对商业电动汽车购买的影响以及对赫兹的潜在影响 - 公司认为仍能从税收抵免中受益，尽管个人购买方面的法规有一些变化，但对赫兹购买电动汽车的税收抵免利益看法不变 [154] 问题: 新车价格和供应情况以及对二手车市场的影响 - 新车价格仍然较高且供应有限，有购车需求的人认识到新车即使有货价格也高，因此重新回到二手车市场购车，这一情况在今年前四到五周较为稳定 [65] 问题: 航空公司的挑战对公司业务前景的影响 - 虽然航空公司面临容量和应对恶劣天气的挑战，但公司在圣诞节期间通过增加单程租赁业务，以更高的费率和更低的车队重新定位成本，抵消了航班取消的负面影响；公司具备更好的定价和车队管理能力，能够快速响应旅行情况的变化，相比小型租车公司具有竞争优势 [71][72][73] 问题: 可接受的ROA水平以及短期和长期目标 - 未明确提及可接受的ROA水平，但强调以ROA为财务基石，目标是提高车辆整个生命周期的收入潜力，管理车队运营成本，并使车队组合与可用机会相匹配 [81] 问题: 如何得出EBITDA到自由现金流70%的转化率 - 在稳定状态下，EBITDA到运营现金流的转化率为90%，且车队规模、购置成本等相对稳定，非车队增长最小，资本支出接近历史水平，综合这些因素得出70%的转化率 [68] 问题: 车队利息费用的展望 - 公司债务结构中约75%的成本是固定的，ABS方面约80%也是固定的；去年综合借款成本约为2.5%，今年预计在3% - 3.5%；约40%的ABS可变融资票据有合同上限，目前处于盈利状态 [143] 问题: 二手车价格急剧反转的驱动因素、当前市场看法以及对春季的预期 - 过去四到五周，Manheim等指数显示二手车残值上升，这对公司整体业绩和车辆销售收益有积极影响；预计通过提高业务量和费率，以及执行拼车和Dollar Thrifty品牌等增长业务，可抵消车辆销售收益的下降 [150][155] 问题: 其他举措的具体内容、资本支出的优先级以及影响资本分配的主要因素 - 其他举措包括考虑收购一些在破产期间出售的美国本土特许经营权，这些属于小规模的增值收购；资本分配主要考虑车队、非车队和股票回购三个方面，会根据各方面的回报情况进行相对判断；影响资本分配的因素包括市场需求、投资回报、股价、利率和旅行趋势等 [113][146]

公司品牌和业务范围 - 公司主要通过三大品牌Hertz、Dollar和Thrifty运营其美洲和国际汽车租赁业务[39] - Hertz品牌以“Hertz. Let's Go!”为口号，致力于提供优质、无缝旅行和客户服务，通过Hertz Gold Plus Rewards、Hertz Ultimate Choice等创新服务保持其领先地位[40][62] - Dollar品牌定位为经济型选择，主要服务家庭、休闲和小型企业旅行者[41] - Thrifty品牌定位为成本敏感型选择，主要服务寻求优惠的休闲旅行者[43] - 公司在美洲和国际地区分别拥有约1900和1400个机场租车点，全球租车收入中32%来自非机场租车点[46][47] 客户服务和合作 - 公司通过Hertz Gold Plus Rewards计划吸引频繁旅行者，该计划在2022年占全球租车交易的32%[64] - 公司与部分共享出行公司合作，在北美部分城市为其司机提供长期租车服务，以参与未来出行方式[67] - 公司通过多个渠道分发定价和内容，并接受预订[72] 人力资源管理和员工福利 - 公司在2022年雇佣了约25,000名员工，其中约19,000名在美国，约6,000名在国际上[98] - 公司的人力资本管理策略始于董事会和高级管理层，定期审查员工计划和倡议，关注员工事务[102] - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利计划，包括医疗、牙科和视力计划，退休储蓄计划等[103] - 公司致力于为员工提供专业发展和身心健康方面的投资，包括培训、专业发展、教育和学费援助计划等[103] - 公司在美国提供的福利还包括免费的员工援助计划、带薪产假、员工和家庭租车折扣等[103] - 公司在全球范围内评估福利和计划，根据员工反馈进行审查和改进，以满足员工需求[104] 环境可持续性和社会责任 - 公司致力于环境可持续性，通过可持续商业实践、战略决策、社区合作和未来技术投资来减少对环境和社区的影响[110] - 公司设定了目标，到2024年底，将电动车占车队总数的25%[112] - 公司在全球范围内安装充电站，以支持车队的电动化，并帮助客户更快地接受电动车[112] - 公司通过在建筑中使用可再生能源和最大化能源和水资源效率来减少对环境的影响[116] - 公司通过供应商多样性计划，致力于与那些将多样性融入其招聘流程和供应链的供应商建立可持续关系[121] 风险管理和保险 - 公司通过自我保险或全资保险子公司来管理与租车业务相关的风险，并通过与非关联承保人签订超额保险合同来减轻大额责任损失的风险[126] - 公司提供可选的责任保险和其他产品，为客户提供额外的保险覆盖，增加了公司的风险敞口[127] - 公司在美国和国际业务中，为公众提供意外伤害保险/财产损失保险和紧急疾病保护，以应对租车期间发生的意外伤害或财产损失[133] - 公司通过购买各种类型的保险来管理与业务相关的其他风险，如工伤赔偿、商业犯罪和忠诚度、董事和高管责任保险、恐怖主义保险和网络安全保险[140] 车辆采购和残值风险 - 公司可能无法以有竞争力的价格购买足够的车辆，或者车辆购买成本增加，但租金或残值未相应增加[178] - 公司与制造商之间的车辆购买策略可能受到商业、经济和市场等条件的影响，包括供应减少和制造商提供的折扣或其他激励[179] - 制造商未能履行计划车辆的回购或折旧保证协议可能导致公司损失[182] 技术创新和信息安全 - 公司高度依赖信息技术系统，包括由第三方管理、托管、提供或使用的系统，任何重大故障或中断可能对业务产生不利影响[199] - 公司必须有效处理、执行和维护信息技术基础设施和网络安全要求，否则可能导致业务重大损失，包括业务运营重大中断、知识产权损失、机密信息泄露、数据恶意破坏、监管干预和制裁、调查和补救成本以及可能持续负面宣传[198] - 公司需密切关注全球法律对信息安全的要求，以确保信息安全措施和通知程序的有效性[197]