港股市场表现 - 云锋金融(00376)涨超21%，公司将战略布局数字货币、AI等领域 [1] - 招商证券(06099)高开近15%，现涨超4%，招银国际获批虚拟资产牌照 [1] - 万国数据-SW(09698)再涨超7%，南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 丘钛科技(01478)涨近6%，公司盈喜超预期，花旗预计市场将有正面反应 [1] - 舜宇光学(02382)一度涨超3%，现涨超1%，舜宇奥来光刻机设备成功入驻上海，项目进入量产冲刺阶段 [1] - 科济药业-B(02171)早盘涨超3%，公司欧洲专利在欧洲专利局的异议程序中取得积极成果 [1] - 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超5%，汇丰看好游戏与广告业务进展，公司或有更多股东回报举措，2025年计划上线重点新游《Trickcal RE:VIVE》和《逃离鸭科夫》 [1] - 光伏股全线回落，光伏产业推进反内卷，机构称电价影响新能源项目稳定盈利，凯盛新能(01108)跌近4%，信义光能(00968)跌近3%，福莱特玻璃(06865)跌超2% [1] - 云知声(09678)早盘涨超11%，创上市以来新高，市值超400亿港元 [2] - 大麦娱乐(01060)涨超4%，公司成为苏超联赛官方购票渠道，扩张票务覆盖范围 [2] 美股市场表现 - 美股核能板块走高，NuScale Power(SMRUS)涨1238%，Oklo Inc(OKLOUS)涨1129%，NANO Nuclear Energy(NNEUS)涨52%，美国能源部部长称将启动核能复兴 [3] - 欧特克(ADSKUS)反弹505%，此前股价连续走弱3个交易日跌近11%，公司对云平台和人工智能业务执行战略优先事项充满信心 [3] - Sonnet BioTherapeutic(SONNUS)大涨8646%，将与Rorschach合并，成立价值888亿美元的加密货币财政公司Hyperliquid Strategies [3] - 量子板块走高，D-Wave Quantum(QBTSUS)涨689%，Quantum Computing(QUBTUS)涨866%，Rigetti Computing(RGTIUS)涨484% [3] - Hims&Hers Health(HIMSUS)涨864%，拟进军加拿大市场，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将推出仿制药抢占市场，加拿大近三分之二的成年人存在超重或肥胖问题 [4] - Rocket Lab(RKLBUS)涨1071%，获花旗上调目标价至50美元，2025年第二季度全球太空科技领域投资总额飙升至31亿美元，创下有史以来第二高的季度纪录，相比第一季度20亿美元显著增长 [4] - 英伟达持仓概念股多数走强，黄仁勋年内第三次访华，Nebius(NBISUS)拉升1727%，CoreWeave(CRWVUS)涨519%，Applied Digital(APLDUS)涨37% [5] - 加密货币概念股集体上行，BIT Mining(BTCMUS)涨101%，SharpLink Gaming(SBETUS)涨103%，IREN Ltd(IRENUS)涨647%，Strategy(MSTRUS)涨378%，比特币首次突破12万美元大关，美国国会计划审议CLARITY法案和GENIUS法案 [5] - 慧择(HUIZUS)涨1411%，此前宣布与中国人寿(02628)合作 [5] - 特斯拉(TSLAUS)收涨108%，投资者憧憬入股xAI [5] - The Trade Desk(TTDUS)盘后涨超14%，将于7月18日开盘前取代安斯科技(ANSSUS)成标普500成分股 [5] - 苹果(AAPLUS)收跌12%，分析称公司将迎十年来最大规模换血 [6] - 奈飞(NFLXUS)收涨135%，将于美东时间7月17日盘后发布2025年第二季度财报，分析师预计Q2营收约11048亿美元同比增长156%，税前利润355亿美元同比增长41%，每股收益(EPS)预计升至707美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收入超2.8亿元人民币，平台促成的总毛保费和首年保费分别环比增长37.8%、30.9%，达14亿元和7.3亿元人民币，续保保费环比增长646%，约7.1亿元人民币 [4][15] - 截至3月底，现金流动性余额约2.02亿元人民币，相当于2800万美元 [16] - 第一季度总运营费用环比下降29%，费用收入比环比改善11.5个百分点至29% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长期保险产品占平台促成总毛保费超90%，首季度新增约39万新客户，长期保险产品复购率达38% [17] - 小马理赔在本季度促成1.9亿元人民币理赔，涉及4.6万起案件 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 越南业务Global Care总保单数量同比增长29%，毛保费和收入同比分别增长35%、34% [11] - 公司正稳步拓展新加坡等海外市场，目标到2026年国际市场收入贡献达总营收3% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以客户为中心，与领先保险公司合作，拓展和优化产品，加速AI在运营中的集成，优化成本结构 [4] - 推出多款定制化保险产品，满足市场需求，巩固在参与型保险领域的领导地位 [7] - 实施“AI +”战略，部署慧择AI智能体开发平台，推广本地AI智能体，提升用户体验和运营效率 [8] - 扩大国际业务，将中国的AI工具应用于海外运营，以实现收入多元化和可持续增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观和地缘政治环境动荡，但中国和亚洲保险需求有韧性，公司凭借客户洞察、AI驱动的产品创新和东南亚市场的强劲势头，实现了稳健增长 [12] - 国内长期保障需求支撑价值链健康可持续增长，国际业务可复制中国模式和AI能力，公司有望成为亚洲领先的保险科技平台 [20] 其他重要信息 - 截至2月，长期保险25个月持续率保持在超95%的行业领先水平 [6] - 长期保险客户平均年龄35岁，超65%居住在一线城市 [5] - 长期产品首年保费平均单票金额增长58%，超5400元人民币 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 首年保费同比下降约15%，但销售费用却增长7%，原因是什么？ - 2024年第一季度有定价下调影响，导致销售高峰，形成较高基数；国际业务毛利率低于国内业务，影响了整体毛利率 [25] 问题2: 第二季度销售势头和2025年剩余时间的展望如何？行业预计第三季度会有新一轮定价下调，是否会刺激客户需求？ - 2025年第一季度可能是全年低谷，第二季度各产品均有增长；预计第三季度会因定价下调出现销售高峰，8月为国内储蓄产品销售高峰，但此次定价下调刺激效果可能弱于以往 [26][27] 问题3: 监管对代理渠道佣金规则的调整对公司业务有何影响，如何改变行业竞争格局？ - 若下半年实施相关措施，对公司业务影响积极，会使不同渠道竞争环境更公平，预计会有更多代理人从专属代理模式流向公司等独立第三方平台，长期来看，保费分销将更有利于公司这样的平台 [32][33] 问题4: 第一季度国际收入贡献情况，以及新加坡和菲律宾业务拓展计划的最新进展？ - 新加坡业务进展顺利，目标是在第三季度开始运营，目前正与监管机构合作并招聘人员；菲律宾业务仍在推进，因优先发展新加坡市场，预计下半年有进展 [35][36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收入超2.8亿元人民币，平台促成的总毛保费和首年保费环比增长3831%，分别达14亿元和7.3亿元人民币，续期保费环比增长646%，约达7.1亿元人民币 [5] - 截至3月底，现金流动性余额约2.02亿元人民币，相当于2800万美元 [18] - 第一季度总运营费用较2024年第四季度下降29%，各类运营费用季度环比降幅在15% - 48%之间，费用收入比季度环比改善11.5个百分点，降至29% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 长期保险业务方面，截至季度末累计用户超1100万，本季度新增39万新客户，长期保险客户平均年龄35岁，超65%居住在一线城市，长期产品首年保费平均签单额增长58%，超5400元人民币 [6] - 2月和3月，长期保险的13个月和25个月保单持续率保持在超95%的行业领先水平 [7] - 国际业务方面，越南业务Global Care总保单数量较2024年第一季度增长29%，总毛保费和收入同比分别增长3534% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国和亚洲市场保险需求有韧性，数字化进程加速 [14] - 公司正稳步拓展新加坡等海外市场，目标到2026年国际市场收入贡献达总营收的3% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以客户为中心，与领先保险公司合作，拓展和优化产品，加速AI在运营中的集成，优化成本结构 [5] - 为高价值客户提供全生命周期保险解决方案，扩大储蓄和保障产品范围，嵌入大语言模型平台提升效率和体验 [15] - 国际业务上，利用中国的AI工具集拓展海外业务，以越南为东南亚业务范本，今年稳步推进进入新加坡市场 [21] - 行业方面，中国第三方中介机构保费分销占比仅6%，远低于日本、香港和新加坡等成熟市场的30% - 50%，行业有向独立第三方经纪代理分销模式发展的长期趋势 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观和地缘政治环境仍不稳定，但中国和亚洲保险需求有韧性，数字化进程加速，公司凭借客户洞察、AI驱动的产品创新和东南亚市场的强劲势头实现增长 [14] - 2025年第一季度可能是今年的低谷，第二季度业务有良好势头，国际市场处于高增长阶段，中国国内市场也在复苏 [28] - 预计8月31日可能的进一步降价会在第三季度引发抢购潮，8月将是国内储蓄产品销售高峰，但此次降价刺激效果可能较以往减弱 [29] 其他重要信息 - 公司与43家保险公司建立了合作关系，持续开发和推出差异化定制产品 [7] - 公司部署了Hoizai AI代理开发平台，利用开源AI模型实现大语言模型的私有域部署，推广本地AI代理，提升运营效率 [10] - 本季度在Huiz app上推出AI智能门户，AI服务覆盖客户生命周期关键触点，日均服务超1.5万用户 [11] - Xiaoma claims AI代理实现理赔报告、审核和赔付的端到端自动化，本季度促成1.9亿元人民币理赔，涉及4.6万起案件 [12] - 利用本地化AI头像进行营销，集成内容管理平台，实现脚本生成、视频编辑和分发自动化，扩大社交媒体影响力，降低制作时间和成本 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 首年保费同比下降约15%，但销售费用增长7%的原因是什么，以及2025年剩余时间的销售展望 - 首年保费下降是因为2024年第一季度有降价促销导致销售高峰，形成高基数。销售费用增长是因为国际业务毛利率低于国内业务 [27] - 2025年第一季度可能是低谷，第二季度业务有良好势头，国际市场高增长，国内市场复苏。预计8月31日可能的降价会在第三季度引发抢购潮，8月是国内储蓄产品销售高峰，但此次刺激效果可能减弱 [28][29] 问题2: 监管对代理渠道的政策变化对公司业务的影响，以及国际市场扩张进展 - 若监管政策在下半年实施，对公司业务影响积极，会促使代理人从专属代理模式流向独立第三方平台，市场将向独立第三方经纪代理分销模式发展，公司在产品多样性和数字化工具方面有竞争优势 [35][36] - 新加坡市场扩张进展顺利，预计下一次财报电话会议能提供更多实质性进展，有望在第三季度开始运营。菲律宾市场进展中，今年下半年会有更多关注 [38][39]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计财务业绩，保费稳健增长、运营效率提升，但营收和利润同比有所下降，公司通过多种举措推动业务发展并提升竞争力 [1][3][4] 各部分总结 第一季度财务和运营亮点 - 保费稳健增长，总保费达14.373亿元，首年保费升至7.304亿元，主要得益于优质客户群、高持续率和多样产品 [4] - 运营效率提高，总运营费用降至8270万元，费用收入比降至29.1%，得益于成本优化和AI应用 [4] - 服务客户数量增加，截至3月31日达1100万，与143家保险公司合作 [4] - 现金及现金等价物为2.017亿元（2780万美元） [4] 第一季度财务结果 - 总保费为14.373亿元（1.981亿美元），同比降16.3%，首年保费占比50.8%，同比降14.8%，续保保费占比49.2%，同比降17.9% [5] - 运营收入为2.838亿元（3910万美元），同比降8.5%，主要因首年保费减少 [6] - 运营成本为2.105亿元（2900万美元），同比降4.4%，主要因渠道费用减少 [7] - 销售费用为4730万元（650万美元），同比增7.0%，因广告营销费用增加 [8] - 一般及行政费用为2190万元（300万美元），同比降3.2%，因租金和公用事业费用减少 [8] - 研发费用为1350万元（190万美元），同比降6.3%，因租金和公用事业费用减少 [9] - 普通股股东净亏损860万元（120万美元），去年同期净利润690万元；非GAAP净亏损1090万元（150万美元），去年同期净利润440万元 [10] - 现金及现金等价物为2.017亿元（2780万美元），较去年12月31日的2.332亿元减少 [11] 会议安排 - 公司管理层将于2025年6月6日上午8点（美国东部时间）举行财报电话会议，需提前在线注册获取拨号号码和访问PIN [12] - 电话会议将在公司投资者关系网站进行直播和存档 [13] 公司介绍 - 公司是亚洲领先保险科技平台，通过数据驱动和AI解决方案连接消费者、保险公司和分销伙伴，致力于满足大众富裕消费者终身保险需求 [14] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP普通股股东净利润/亏损作为补充指标评估运营表现，该指标不孤立使用或替代GAAP财务信息 [16] - 非GAAP指标有局限性，可能与其他公司不同，投资者应全面审查财务信息 [18] 汇率信息 - 公告中人民币与美元换算按2025年3月31日汇率1美元兑7.2567元人民币进行，公司不保证可按该汇率兑换 [20] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，公司资产总计8.6086亿元（1.18631亿美元），负债总计4.40588亿元（6071.1万美元），股东权益总计4.00706亿元（5522.4万美元） [24][25] 综合收益表 - 2025年第一季度，公司运营收入为2.83789亿元（3910.7万美元），净亏损952.4万元（131.2万美元），综合亏损897.1万元（123.6万美元） [29] GAAP与非GAAP结果调节 - 2025年第一季度，GAAP普通股股东净亏损858.7万元（118.3万美元），非GAAP净亏损1094.1万元（150.8万美元） [32]

文章核心观点 公司计划于2025年6月6日美国市场开盘前发布2025年第一季度未经审计的财务结果，并将举行财报电话会议 [1][2] 财务结果发布 - 公司计划于2025年6月6日美国市场开盘前发布2025年第一季度未经审计的财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理团队将于2025年6月6日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间6月6日晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 会议注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BI0fd426b7ca0e4dd38aa44d82b96a9c7e ，参与者需提前完成在线注册，注册后将收到包含拨入号码和唯一访问PIN的确认邮件 [2] 会议直播与存档 - 会议的直播和存档网络直播将在公司投资者关系网站http://ir.huize.com 上提供 [3] 公司简介 - 公司是亚洲领先的保险科技平台，通过数据驱动和人工智能解决方案将消费者、保险公司和分销合作伙伴进行数字化连接 [1][4] - 公司目标客户为中高收入消费者，致力于满足其终身保险需求 [4] - 公司的线上到线下一体化保险生态系统覆盖整个保险生命周期，为消费者提供广泛的保险产品、一站式服务和简化的交易体验 [4] - 公司利用人工智能、数据分析和数字能力，为保险咨询、用户参与、营销、风险管理和理赔服务等保险服务链提供专有技术支持的解决方案 [4] 信息获取途径 - 更多信息可访问http://ir.huize.com 或通过领英、X和Webull等社交媒体关注公司 [5] 咨询联系方式 - 投资者咨询联系投资者关系经理Kenny Lo，邮箱investor@huize.com [6] - 媒体咨询联系mediacenter@huize.com [6] - 中国媒体咨询联系Dee Wang，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱dee.wang@christensencomms.com [6] - 美国媒体咨询联系Linda Bergkamp，电话+1 - 480 - 614 - 3004，邮箱linda.bergkamp@christensencomms.com [6]

文章核心观点 - 慧择控股有限公司于2025年4月23日向美国证券交易委员会提交了2024财年的20 - F年度报告 [1] 公司信息 - 慧择是亚洲领先的保险科技平台，通过数据驱动和人工智能解决方案，将消费者、保险公司和分销合作伙伴进行数字化连接 [1][3] - 公司目标客户为中高端消费者，致力于满足其终身保险需求 [3] - 公司线上线下一体化保险生态系统覆盖整个保险生命周期，为消费者提供广泛保险产品、一站式服务和简化交易体验 [3] - 公司利用人工智能、数据分析和数字能力，为保险咨询、用户参与、营销、风险管理和理赔服务等保险服务链提供专有技术解决方案 [3] 报告获取方式 - 年度报告可在美国证券交易委员会网站（www.sec.gov）和公司投资者关系网站（http://ir.huize.com）上获取 [2] - 公司将应股东和美国存托股份持有人的要求免费提供年度报告硬拷贝，请求应发送至公司投资者关系部门邮箱investor@huize.com [2] 联系方式 - 投资者咨询联系投资者关系经理Kenny Lo，邮箱investor@huize.com [5] - 媒体咨询邮箱mediacenter@huize.com [5] - 中国地区媒体咨询联系Dee Wang，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱dee.wang@christensencomms.com [5] - 美国地区媒体咨询联系Linda Bergkamp，电话+1 - 480 - 614 - 3004，邮箱linda.bergkamp@christensencomms.com [5]

公司股权结构与VIE架构 - 公司通过VIE及其子公司在中国开展业务，VIE股东将100%股权质押给WFOE[26][29] - 深圳慧业天泽投资控股有限公司股东中，两家PRC ESOP控股实体合计持股49.43%，开曼群岛控股公司股东的PRC控股实体合计持股50.57%[32] 《外国公司问责法案》相关情况 - 《外国公司问责法案》于2020年12月18日颁布，2022年12月29日修订，若SEC认定公司连续两年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司股份或ADS在美国证券交易所或场外交易市场交易[34] - 2021年12月16日，PCAOB通知SEC无法完全检查或调查总部位于中国大陆和香港的注册会计师事务所；2022年5月，SEC将公司列为受该法案认定的发行人；2022年12月15日，PCAOB撤销此前决定[34] - 公司在2022和2023财年提交年报后未被认定为受该法案认定的发行人，预计2024财年年报提交后也不会被认定[34] 公司业务许可证情况 - 公司的PRC子公司、VIE及其子公司已获得开展业务所需的重要许可证和执照，包括增值电信业务经营许可证、保险中介许可证等[35] 数据与境外上市相关法规 - 网络平台运营者持有超100万用户个人信息，境外上市前需进行网络安全审查[36] - 数据处理者累计向境外转移超10万个人信息或超1万条敏感个人信息，需进行数据跨境传输安全评估[36] - 境内公司境外发行证券需向中国证监会备案，未获批或延迟获批可能面临处罚[36] 税收相关情况 - 中国企业向非居民企业支付股息，预提所得税税率为10%，可按税收协定减免[38] - 中国子公司向香港中间控股公司支付股息，预提所得税税率为10%，符合条件可降至5%[39] - 开曼群岛控股公司或境外子公司若被认定为“居民企业”，需按25%税率缴纳企业所得税[40] - 假设税前盈利100%，按25%税率缴税，可分配净利润为75%，再按10%税率扣缴预提所得税，最终分配给股东为67.5%[40] - 外商独资企业需从净利润中提取至少10%作为一般储备基金，直至达到注册资本的50%[43] 外汇与跨境现金转移限制 - 中国法律法规对公司外汇和跨境现金转移有限制，可能影响向股东分配收益[42] - 公司WFOE、VIE及其子公司主要以人民币创收，货币兑换限制可能影响向公司支付股息[46] 财务数据关键指标变化（2022 - 2023年） - 2022年总运营收入为1157908千人民币，2023年为1195552千人民币[48] - 2022年总运营成本和费用为1201581千人民币，2023年为1144513千人民币[48] - 2022年运营亏损为43673千人民币，2023年运营收入为51039千人民币[48] - 2022年利息收入为525千人民币，2023年为2789千人民币[48] - 2022年未实现汇兑损失为79千人民币，2023年为436千人民币[48] - 2022年投资收入为 - 2216千人民币，2023年为 - 1656千人民币[48] - 2022年税前利润和权益法投资损益为 - 31540千人民币，2023年为70137千人民币[48] - 2023年所得税费用为206千人民币[48] - 2022年权益法投资损益为 - 2200千人民币，2023年为417千人民币[48] - 2022年净利润为 - 33740千人民币，2023年为70554千人民币[48] 归属净利润与外币折算调整净额变化（2022 - 2024年） - 2022年归属于非控股股东的净利润/亏损为 -2553千元[49] - 2022年归属于慧择控股有限公司的净利润/亏损为 -31187千元[49] - 2023年归属于非控股股东的净利润/亏损为366千元[49] - 2023年归属于慧择控股有限公司的净利润/亏损为70188千元[49] - 2024年归属于非控股股东的净利润/亏损为1614千元[49] - 2024年归属于慧择控股有限公司的净利润/亏损为21522千元[49] - 2022年外币折算调整净额为9600千元[49] - 2023年外币折算调整净额为3635千元[49] - 2024年外币折算调整净额为1196千元[49] - 2022年综合收入/亏损为 -21587千元[49] 资产负债相关数据变化（2023 - 2024年） - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物净额为233,207千元，截至2024年12月31日为233,207千元[51] - 截至2023年12月31日，公司受限现金为61,708千元，截至2024年12月31日为42,307千元[51] - 截至2023年12月31日，公司短期投资为5,000千元，截至2024年12月31日为8,879千元[51] - 截至2023年12月31日，公司应收账款净额为157,080千元，截至2024年12月31日为175,152千元[51] - 截至2023年12月31日，公司总流动资产为599,009千元，截至2024年12月31日为599,009千元[51] - 截至2023年12月31日，公司非流动资产为285,189千元，截至2024年12月31日为285,189千元[51] - 截至2023年12月31日，公司总资产为884,198千元，截至2024年12月31日为884,198千元[51] - 截至2023年12月31日，公司短期借款为50,000千元，截至2024年12月31日为30,000千元[51] - 截至2023年12月31日，公司应付账款为202,054千元，截至2024年12月31日为204,587千元[51] - 截至2023年12月31日，公司总流动负债为516,635千元，截至2024年12月31日为516,635千元[51] - 截至2023年12月31日，公司合并报表的非流动负债总额为14.1547亿元，负债总额为53.6591亿元，股东权益为41.0415亿元，负债和股东权益总额为94.7006亿元[52] - 截至2024年12月31日，公司合并报表的非流动负债总额为3.9606亿元，负债总额为45.4954亿元，股东权益为42.9244亿元，负债和股东权益总额为88.4198亿元[52] 现金流量相关数据变化（2022 - 2024年） - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额为-8.5067亿元[54] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为13.7351亿元[54] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为4300万元[54] - 2022年公司购买长期投资支出1亿元[54] - 2023年公司购买短期投资支出9968万元[54] - 2024年公司购买短期投资支出7.3327亿元[54] - 2022年公司购买物业、设备和无形资产支出1.6823亿元[54] - 2023年公司购买物业、设备和无形资产支出3.0524亿元[54] - 2022 - 2024年还款收入分别为1.6万、0.3904万、1.58万（单位：千人民币）[55] - 2022 - 2024年利息收入分别为0.0876万、0.1075万、0（单位：千人民币）[55] - 2022 - 2024年投资活动净现金分别为 - 5.6286万、 - 6.1023万、 - 0.3242万（单位：千人民币）[55] - 2022 - 2024年借款所得分别为27.02万、3.7万、5万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年借款还款分别为 - 36.7524万、 - 16.1473万、 - 3万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年融资活动净现金分别为 - 10.1133万、 - 13.3555万、 - 0.4227万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年汇率变动对现金及现金等价物影响分别为0.9587万、0.2914万、0.0096万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年现金及现金等价物净增加额分别为 - 23.2899万、 - 2.961万、4.2625万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年初现金及现金等价物总额分别为60.8984万、37.6085万、32.1772万（单位：千人民币）[56] - 2022 - 2024年末现金及现金等价物总额分别为37.6085万、32.1772万、27.4254万（单位：千人民币）[56] 公司盈利与营业情况变化（2022 - 2024年） - 2022 - 2024年公司净亏损分别为3370万元、净利润7060万元和净利润60万元（10万美元），营业亏损分别为4370万元、营业利润5100万元和营业亏损2100万元（290万美元）[73] 行业与业务前景相关 - 公司运营于新兴、快速发展且竞争激烈的线上线下保险产品和服务行业，难以预测未来前景[61][63] - 公司业务受高度监管，法律法规及监管要求不断演变，不合规或未及时响应变化将影响业务和前景[61][67] - 2023年5月18日，国家金融监督管理总局成立并取代银保监会成为新的保险监管机构，监管变化或带来业务限制和竞争加剧[68] - 2024年1月国家金融监督管理总局发布通知，保险公司调整保险中介佣金率，公司长期寿险业务或受影响[69] - 公司与用户流量渠道的合作受监管要求变化影响，曾按规定整改业务模式并终止部分合作[74] - 公司过去有运营亏损和净亏损，未来可能无法保持盈利，运营成本和费用或增加[73] 公司上市相关风险 - 若公司无法满足纳斯达克最低出价要求或其他上市要求，ADS可能被摘牌，影响流动性和市场价格[64] - 公司ADS交易价格波动，可能导致投资者重大损失[64] - 公司双重股权结构限制股东影响公司事务的能力，可能阻碍潜在的控制权变更交易[64] 公司合作伙伴相关数据 - 公司五大保险公司合作伙伴按营业收入贡献计算，在2022年、2023年和2024年分别占公司总营业收入的56.5%、57.4%和33.0%[94] 公司与用户流量渠道合作情况 - 公司与用户流量渠道的合作协议期限一般为1至3年，需支付大量服务和广告费用[88][89] 法律法规对公司业务的影响 - 2021年8月20日中国颁布《个人信息保护法》，并于11月1日生效，公司需据此调整业务[79] - 2021年12月CAC等13个政府部门颁布《网络安全审查办法》，于2022年2月15日生效，公司可能受影响[78] - 欧盟《通用数据保护条例》于2018年5月25日生效，公司可能需遵守相关规定[81] 公司业务开展的条件与风险 - 公司开展或拓展业务需获得中国监管部门的相关许可证、执照和批准，无法保证能及时获得[85] - 公司若无法设计开发迎合保险客户需求的产品，可能影响业务和财务状况[87] - 公司若无法与用户流量渠道保持合作，业务和运营结果将受负面影响[88] - 公司若无法维护和提升品牌知名度，业务和运营结果可能受不利影响[90][92] - 公司若无法有效开展品牌和营销活动，财务状况和运营结果可能受不利影响[93] 公司财务报告内部控制情况 - 公司自2020财年起需遵循美国证券交易委员会关于财务报告内部控制的管理报告要求，预计将不再是“新兴成长公司”，或需独立注册会计师事务所出具内部控制有效性鉴证报告[97] - 公司在编制以前财年合并财务报表时，发现财务报告内部控制存在一项重大缺陷，截至2024年12月31日该缺陷仍存在，公司已采取措施并计划继续整改[99] 公司业务运营的其他风险 - 公司可能无法确保平台上产品信息的准确性和完整性以及保险产品推荐的有效性，这可能损害声誉并影响业务和财务表现[102] - 公司业务面临激烈竞争，现有或潜在竞争对手可能拥有更强资源，公司可能无法有效竞争，导致服务需求减少、市场份额流失等[105] - 公司互联网平台和技术基础设施正常运行至关重要，IT系统存在缺陷，虽已采取措施但无法保证及时有效解决，未来可能需投入大量资源整改[106] - 公司需不断升级互联网平台和基础设施以满足监管要求，整改、维护和升级需投入大量时间和资源，可能导致系统中断等问题[107] - 若无法防止网络安全漏洞，将对公司业务、声誉、财务状况和经营成果产生重大不利影响，虽已采取措施但无法保证有效[109] - 公司运营使用的技术需不断发展和升级，若投资新技术开发或升级现有技术不成功，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[110] - 关于公司、股东、合作伙伴等的负面宣传可能损害品牌和声誉，对业务和经营成果产生重大不利影响[112] - 公司业务模式可能被其他保险分销商、互联网公司和传统保险公司复制，若不能快速升级保险产品，可能在竞争中失去优势[114] 公司保险产品相关数据 - 2024年按GWP贡献排名前五的保险产品合计占公司促成总GWP的43.1%，2023年为41.7%[119] 公司海外业务相关

财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收同比增长4.5%，达12.5亿元人民币 [8] - 2024年GWP达61.6亿元人民币，同比增长6%；全年FYP达34.2亿元人民币，同比增长31% [9] - 2024年储蓄保险产品占总FYP的68.6%，同比增加5.5%；短期保险业务保费同比增长23%，约达5.15亿元人民币 [10] - 截至2024年第四季度末，累计保险用户增至1060万，该季度新增38万用户 [11] - 2024年储蓄产品平均FYP保单规模约达7.5万元人民币，同比增长39% [12] - 截至2024年12月底，长期保险13个月和25个月的续保率均超95% [12] - 2024年国际业务总收入增至2.287亿元人民币，国际收入贡献达18% [35] - 2024年第四季度和全年实现非GAAP盈利，连续第二年达成 [30] - 截至2024年底，现金及现金等价物余额为2.33亿元人民币（3200万美元） [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按FYP衡量，2024年终身保费贡献18.4亿元人民币，同比激增76%；长期健康保险贡献5.2亿元人民币，同比增长2% [9] - 2024年2A业务总FYP增长17%，达4.15亿元人民币 [33] - 2024年长期储蓄产品平均保单规模同比增长39%，超7.5万元人民币；短期健康和财险产品保费增长23%，达5.48亿元人民币 [34] - 2024年第四季度，越南业务总保单签发量环比增长32%，收入环比增长33% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国市场长期保险产品占GDP超90%，过去五年均如此 [31] - 2024年越南业务毛保费环比增长29%，收入环比增长33% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极调整战略重点，拓展多元化和定制化产品，实施AI + 战略，加速国际业务发展 [7][8] - 计划将AI代理模式引入包括越南在内的核心东南亚市场，加速本地化和实施智能服务模式 [21] - 2025年将专注开发智能需求评估系统，精准匹配用户与产品，深化与保险合作伙伴的合作，开发创新定制产品 [26] - 利用AI技术提升服务效率和客户体验，追求产品设计和风险管理的突破，巩固市场领先地位 [27] - 随着佣金上限规定实施，市场份额可能向头部企业集中，公司具有成本结构和AI技术优势 [46][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业深化统一佣金和费用实施，进入2%时代，国务院发布10项措施规范行业高质量发展 [6] - 公司在行业变革中展现出强大韧性，通过市场洞察和产品创新实现国际业务快速高质量增长 [26] - 公司有望利用中国行业发展机遇和自身优势，成为亚洲领先的保险科技平台 [39] - 2025年公司目标是实现全年盈利，净利润率达中个位数，AI投资将推动成本节约和效率提升，有望提高毛利率 [62][65][66] 其他重要信息 - 2024年与英杰华 - 中粮合作推出富满家定制分红终身保险产品，与平安合作推出升级版长享安二号长期医疗保险产品 [13] - 2024年推出智能客户服务系统和中高端医疗保险产品智能助手，第四季度推出丰通核保风控引擎系统 [14][15] - 2025年2月将DeepSeek集成到慧择应用程序中，首月客户获取效果显著提升，激活率超40%，日服务用户超4万 [22][24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 佣金上限规定的一次性影响是否已消退，市场竞争是否改善 - 规定已实施，行业进入新常态，第四季度财务结果已充分反映新监管环境，预计对经纪和代理渠道有积极影响，市场份额可能向头部企业集中，公司具有成本和AI技术优势 [43][44][46][48][49] 问题2: AI技术如何改善运营及财务结果预期 - AI可使固定成本更灵活，提高运营效率，增加经营杠杆，解决95%的客户咨询和服务需求，公司已看到一些初步积极成果 [50][51][52][53] 问题3: 第四季度运营费用增长的主要原因 - 第四季度进行人员结构调整产生一次性成本，且进行了一些AI投资，导致费用适度增加 [61] 问题4: 2025年毛利率和净利润指引 - 2025年目标是保持毛利率在30% - 35%区间，理想情况下AI投资将推动毛利率进一步提升，预计全年盈利，净利润率达中个位数 [63][64][65][66]

文章核心观点 公司2024年业务成果稳健，总GWP和FYP创新高，连续两年实现非GAAP盈利，国际业务成增长驱动力，AI解决方案推动效率和增长，但四季度和全年净利润有不同程度变化 [3][5][18] 各部分总结 2024年全年财务和运营亮点 - 总GWP和FYP创新高，分别达62亿和34亿人民币，连续两年非GAAP盈利 [3] - 储蓄产品平均FYP票件同比增39.1%超7.5万人民币，长期寿险和健康险13和25个月持续率超95% [4] - 国际业务收入占比18%，计划未来12个月进入新加坡和菲律宾市场，目标2026年国际收入贡献达30% [5] - 集成AI解决方案提升客户体验和业务可扩展性 [6] - 保险客户累计超1060万，与139家保险公司合作 [10] 2024年第四季度财务结果 - GWP为10.43亿人民币，同比降16.2%，FYP占比53.5%达5.579亿人民币，同比增33.3%，续保保费占比46.5%达4.851亿人民币，同比降41.3% [6] - 运营收入2.86亿人民币，同比增21.2%，主要因FYP增加 [7] - 运营成本1.868亿人民币，同比增37.0%，主要因渠道费用增加 [8] - 销售费用5810万人民币，同比增40.0%，主要因人员成本增加；一般及行政费用4230万人民币，同比增55.1%，主要因人员成本增加；研发费用1590万人民币，同比降7.8%，主要因第三方开发成本减少 [9][11] - 普通股股东净亏损290万人民币，2023年同期净利润1800万人民币；非GAAP普通股股东净亏损130万人民币，2023年同期净利润1640万人民币 [12] 2024年全年财务结果 - GWP为61.586亿人民币，同比增6.2%，FYP占比55.5%达34.21亿人民币，同比增30.5%，续保保费占比44.5%达27.376亿人民币，同比降13.9% [13] - 运营收入12.489亿人民币，同比增4.5%，主要因FYP增加 [14] - 运营成本8.683亿人民币，同比增15.9%，主要因渠道费用增加 [15] - 销售费用1.924亿人民币，同比降5.8%，主要因薪资、福利及租金水电费用减少；一般及行政费用1.468亿人民币，同比增22.9%，部分因租金水电费用增加；研发费用6240万人民币，同比降13.2%，主要因租金水电费用减少 [16][17] - 普通股股东净亏损60万人民币，2023年同期净利润7020万人民币；非GAAP普通股股东净利润840万人民币，2023年同期净利润7230万人民币 [18] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2.332亿人民币 [19] 公司介绍 - 公司是亚洲领先保险科技平台，连接消费者、保险公司和分销合作伙伴，满足大众富裕消费者终身保险需求 [22] - 国际业务部门Poni Insurtech致力于构建泛亚数字保险分销平台，2024年进入越南市场，计划拓展至其他东盟市场 [24]

文章核心观点 - 慧择控股有限公司计划于2025年3月24日美国市场开盘前发布2024年第四季度和全年未经审计的财务业绩，并将举行财报电话会议 [1][2] 财务业绩发布 - 公司计划于2025年3月24日美国市场开盘前发布2024年第四季度和全年未经审计的财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理团队将于2025年3月24日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 会议详情：活动标题为慧择控股有限公司2024年第四季度和全年财报电话会议，需通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BIff2f67b8a24a43ce9c629fd34a76678d 提前完成在线注册，注册后将收到包含拨入号码和唯一访问PIN的确认邮件 [2] 会议直播与存档 - 电话会议的直播和存档将在公司投资者关系网站http://ir.huize.com 上提供 [3] 公司介绍 - 慧择控股有限公司是亚洲领先的保险科技平台，通过数据驱动和人工智能解决方案，将消费者、保险公司和分销合作伙伴进行数字化连接 [1][4] - 公司针对中高端消费者，致力于满足其终身保险需求，其线上线下一体化保险生态系统覆盖整个保险生命周期，提供广泛保险产品、一站式服务和简化交易体验 [4] - 公司利用人工智能、数据分析和数字能力，为保险咨询、用户参与、营销、风险管理和理赔服务等保险服务链提供专有技术解决方案 [4] 信息获取途径 - 更多信息可访问http://ir.huize.com ，或在领英、X和Webull等社交媒体上关注公司 [5] 咨询联系方式 - 投资者咨询联系投资者关系经理Kenny Lo，邮箱investor@huize.com ；媒体咨询联系邮箱mediacenter@huize.com [6] - 中国地区媒体咨询联系Dee Wang，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱dee.wang@christensencomms.com ；美国地区媒体咨询联系Linda Bergkamp，电话+1 - 480 - 614 - 3004，邮箱linda.bergkamp@christensencomms.com [6]