财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收2.053亿美元，较2019年同期的2.193亿美元下降6.4% [25] - 2020年第三季度净利润1110万美元，摊薄后每股收益0.50美元，2019年同期净利润1370万美元，摊薄后每股收益0.61美元 [26] - 2020年第三季度调整后非GAAP净利润1300万美元，摊薄后每股收益0.59美元，2019年同期为1770万美元，摊薄后每股收益0.79美元 [26] - 2020年第三季度有效所得税税率为17.7%，2019年同期为15% [27] - 2020年第三季度调整后EBITDA为2360万美元，占营收的11.5%，2019年同期为2880万美元，占营收的13.1% [28] - 2020年第三季度DSO为62天，第二季度为68天，2019年第三季度为70天 [33] - 截至2020年第三季度末，总债务2.51亿美元，现金7500万美元，净债务1.76亿美元，较第二季度减少7300万美元 [33] - 2020年第三季度末，杠杆率约为2.1倍，2020年6月30日为2.6倍；净杠杆率为1.5倍，2019年9月30日为2倍 [34] - 2020年第三季度运营现金流7600万美元，资本支出300万美元，自由现金流7300万美元 [35] - 公司将2020年全年营收指引中点提高并缩窄范围至8.35 - 8.55亿美元，调整后EBITDA指引提高至营收的10% - 10.5%，预计调整后摊薄每股收益在1.95 - 2.15美元之间 [20][40] - 预计2020年全年有效税率约为25%，运营现金流在1 - 1.1亿美元之间，资本支出在1600 - 2000万美元之间，自由现金流在8000 - 9000万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第三季度营收8740万美元，占公司总营收的43%，较2019年同期下降1260万美元，降幅12.6% [29] - 2020年第三季度运营利润率为29.3%，2019年同期为32.9% [29] 商业咨询业务 - 2020年第三季度营收6600万美元，占公司总营收的32%，较2019年同期增长350万美元，增幅5.6% [30] - 2020年第三季度运营利润率为16.3%，2019年同期为19.1% [30] 教育业务 - 2020年第三季度营收5190万美元，占公司总营收的25%，较2019年同期下降490万美元，降幅8.7% [31] - 2020年第三季度运营利润率为24.2%，2019年同期为25.4% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行五年战略以实现盈利增长，优先事项是使公司在疫情后恢复增长 [8] - 近期收购ForceIQ，加强了ES&A业务中的Salesforce和V3locity能力，增强了公司作为领先Salesforce行业合作伙伴的地位 [12][13] - 公司采取措施管理成本，包括调整员工队伍、延迟员工加薪、减少房地产占用和退出非核心业务，以加强财务状况并为2021年增长和扩大利润率奠定基础 [18][19][36] - 公司认为自身在帮助客户应对疫情带来的挑战方面具有优势，能够帮助客户建立可持续的商业模式并在战略、运营和技术方面做好准备 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给医疗保健和教育行业的客户带来了干扰和机遇，公司采取措施强化财务状况并满足客户不断变化的需求 [7] - 公司对医疗保健业务持谨慎乐观态度，主要由于行业面临利润率压力，包括业务量下降、支付方组合变化以及远程医疗和其他服务交付模式成本增加 [9] - 商业咨询业务的数字、技术和分析以及困境咨询服务需求强劲，预计第四季度仍将保持良好需求 [11][12] - 教育业务在2020年第二和第三季度受到疫情影响，业务发展活动和潜在业务转化受到冲击，但公司认为凭借自身能力能够帮助客户应对复杂问题并实现可持续发展 [14][16] - 公司预计2021年实现增长，商业业务有望继续表现良好，医疗保健和教育行业的增长仍是未来成功的关键因素 [17][21] 其他重要信息 - 公司近期采取的成本管理措施预计将带来约2500万美元的年化节省，主要来自人员调整和房地产缩减 [36][38] - 公司将结束生命科学药物安全业务，预计在第四季度完成，以专注于与商业战略更契合且有更大增长机会的领域 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重组计划中人员调整的重点和决策原因 - 共削减约140个岗位，其中医疗保健和教育各约60个，商业咨询战略和生命科学业务约10个，公司团队约20个 [44] - 决策过程经历了三个阶段，最终在9月和10月初决定进行调整，主要是因为预计疫情对客户的影响将更持久，部分业务需求未恢复到预期水平 [46][48] 问题2: ForceIQ收购的规模、营收贡献及如何融入现有业务 - 预计明年对公司营收贡献为高个位数，2020年第四季度预计营收100 - 200万美元，利润率与ES&A业务相似，预计在各阶段对每股收益都有增值作用 [50] - ForceIQ与公司的Salesforce业务契合，有助于将其发展为更专注行业的解决方案，公司此前与该公司有合作经验 [51][52] 问题3: 第四季度营收指引环比下降的原因 - 主要是教育业务面临更多压力，同时其他两个业务也受日历因素影响，第四季度工作日比第三季度少两天，且包含假期，员工可能会补休年假 [55][56] 问题4: 利润率和现金流好于预期的原因 - 主要是公司各部门谨慎管理费用，包括减少人员开支、控制第三方支出以及因疫情减少差旅和营销会议等，同时营收略好于预期，DSO从68天降至62天也带来了现金流改善 [59][60] 问题5: 教育业务受学生返校影响及客户面临的问题 - 客户在推进秋季学期，虽学生数量可能少于预期且成本增加，但技术条件比春季学期有所改善，能够应对当前情况 [62][63] - 客户更关注2021年秋季的情况，包括学生需求、定价、市场变化和技术需求等，对整体商业模式存在不确定性担忧 [64] - 部分学校此前推迟的ERP云实施项目，预计未来会恢复 [65] 问题6: 医疗保健业务第三季度是否有与疫情相关的营收 - 有，包括实验室检测和追踪能力咨询项目、帮助客户满足远程医疗需求的技术项目以及与Medically Home实施相关的工作，与第二季度情况类似 [66] 问题7: 缩减房地产规模的考虑因素 - 公司考虑员工的舒适度和现有办公空间的使用情况，认为未来不太可能完全恢复到疫情前的工作模式，也不太可能全部远程办公，因此计划采用混合模式，并将投入资金重新配置办公空间 [67][68][70] 问题8: 医疗保健业务获得更多项目的关键因素及相关指标 - 业务量是重要因素，但预计短期内难以恢复到疫情前水平，这给医院带来利润率压力；经济复苏不平衡影响支付方，远程医疗的转变增加了医疗成本，整体医疗服务成本上升 [75][76][77] - 公司的业务管道强劲，主要是帮助财务压力较大客户的绩效改进项目，预计这些趋势对公司业务有利 [80][81] 问题9: 各业务线的计费费率情况及未来趋势 - 医疗保健业务第三季度计费费率超过250美元，预计第四季度不会再达到该水平，但市场环境仍将支持较高的计费费率 [82] - 教育业务计费费率降至180多美元，反映了业务竞争激烈、项目转化放缓和竞争对手更激进的情况，预计短期内不会进一步下降 [83] - 商业咨询业务中，困境咨询业务计费费率强劲，技术业务竞争激烈但需求旺盛，咨询业务第三季度计费费率较低，预计未来战略咨询业务计费费率将反弹 [84] 问题10: 业务管道对医疗保健业务利润率和定价的影响 - 第三季度医疗保健业务定价较好，未来可能会有所缓和，但预计随着业务管道中项目的推进，利用率将提高，有助于改善EBITDA利润率，预计2021年利润率将逐步提升 [88][89] 问题11: 教育业务各细分领域的管道和业务活动方向 - 研究业务相对稳定，生物医学研究未来前景更好；战略和运营业务持续良好，客户希望调整战略和开发预算模型；技术业务早期项目延迟，预计第一或第二季度开始恢复 [94][95][97] - 教育业务管道强劲，公司对竞争地位和业务长期趋势感到乐观，尽管2020年项目有延迟，但预计最终会完成 [98][99][100] 问题12: 第四季度指引是否反映了重组带来的成本结构变化 - 影响极小，大部分办公空间调整预计在第四季度末完成，部分可能延至第一季度；受影响员工将在第四季度中期前继续提供服务 [101] 问题13: 医疗保健客户对秋季疫情反弹的反应及对业务管道转化的影响 - 与春季相比，医院对疫情的应对能力增强，患者住院时间缩短、病情严重程度降低，且能够隔离新冠患者以维持医院正常运营 [105][106][107] - 春季医院获得了更多财政支持，缓解了财务压力，预计此次疫情反弹不会像春季那样造成严重影响 [108]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 01-0666114 (State or other jurisdiction o ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收2.179亿美元，较2019年同期的2.208亿美元下降1.3% [26] - 2020年第二季度净利润1360万美元，摊薄后每股收益0.61美元；2019年同期净利润1060万美元，摊薄后每股收益0.47美元 [26] - 2020年第二季度调整后非GAAP净利润1490万美元，摊薄后每股收益0.68美元；2019年同期为1710万美元，摊薄后每股收益0.76美元 [26] - 2020年第二季度有效税率20.1%，低于2019年同期的24.8% [27] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2750万美元，占营收的12.6%；2019年同期为2920万美元，占营收的13.2% [27] - 2020年第二季度DSO为68天，高于第一季度的62天，与2019年第二季度的67天相近 [35] - 截至2020年第二季度末，总债务3.32亿美元，现金8300万美元，净债务2.49亿美元，较第一季度减少5200万美元 [35] - 2020年第二季度末杠杆率约为2.6倍，低于3月31日的3.5倍 [35] - 2020年第二季度运营现金流5800万美元，资本支出600万美元，自由现金流5200万美元 [37] - 2020年全年营收指引为8.2 - 8.6亿美元，调整后EBITDA占营收的9% - 10%，调整后摊薄每股收益1.5 - 1.8美元 [20][39] - 预计2020年运营现金流6000 - 7000万美元，资本支出1600 - 2000万美元，自由现金流4000 - 5000万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第二季度营收8540万美元，较2019年同期下降1660万美元，降幅16.3%，占总营收的39% [28] - 2020年第二季度运营利润率24.8%，低于2019年同期的32.7% [29] - 预计2020年营收呈低两位数下降，运营利润率约为25% - 27% [42] 商业咨询业务 - 2020年第二季度营收7050万美元，创历史新高，较2019年同期增长820万美元，增幅13.2%，占总营收的32% [30] - 2020年第二季度运营利润率23.7%，高于2019年同期的18.4% [31] - 预计2020年营收实现中个位数增长，运营利润率处于高 teens 水平 [43] 教育业务 - 2020年第二季度营收6200万美元，较2019年同期增长550万美元，增幅9.7%，占总营收的29% [32] - 2020年第二季度运营利润率26%，低于2019年同期的28.7% [33] - 预计2020年营收与2019年基本持平，运营利润率处于低20%区间 [44] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身拥有广泛的服务和灵活的市场策略，能够满足客户不断变化的需求，帮助客户应对当前挑战并规划中长期发展 [23] - 公司将继续推进长期战略，提供高质量服务，实现可持续的有机营收增长和利润率扩张 [24] - 公司认为未来机遇将超过短期业务管道的干扰，团队的努力和文化是核心竞争力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩好于预期，但鉴于客户面临的经济不确定性，尤其是医疗保健和教育行业，公司对下半年仍持谨慎态度 [5] - 医疗保健业务方面，虽然第二季度利用率逐渐提高，但进入下半年仍面临有限的可见性，公司对何时恢复增长和盈利至历史水平持谨慎态度 [10] - 商业咨询业务的技术和困境咨询服务需求强劲，预计未来将继续增长，战略相关服务需求也将随着全球经济稳定而增加 [12][14] - 教育业务方面，由于客户面临秋季学期的不确定性，业务发展和管道转化受到影响，预计下半年难以复制上半年的表现，但长期需求有望回升 [16][19] - 公司认为市场将在短期内继续演变，以支持团队满足客户需求，随着客户稳定和恢复，公司有望实现增长 [23] 其他重要信息 - 2020年第二季度其他未分配到各业务部门的公司费用为3160万美元，低于2019年同期的3650万美元 [34] - 公司预计2020年加权平均基本股数为2250万股，非GAAP有效税率为28% - 30% [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩好于预期的主要原因，以及这种超预期表现是一次性的还是会持续到下半年？ - 商业咨询业务中的重组和周转业务以及ES&A业务表现优于预期，ES&A业务因客户重视数字化转型而需求增加 [53] - 教育业务是最大的惊喜，第二季度主要是年初积压业务的释放 [54] - 医疗保健业务在3 - 4月受影响较大，5月开始恢复，目前医院情况有所改善 [55] - 团队远程工作表现出色，能够无缝处理积压业务，同时创新推出应对疫情的服务，加上严格的费用管理，共同推动了业绩超预期 [57][58] - 下半年医疗保健业务预计将缓慢复苏；教育业务部分项目有延迟，第三季度可能受影响，希望第四季度能有增长；商业咨询业务预计将继续增长 [59][63][67] 问题2: 若秋季出现第二波疫情，对春季学期和公司业务的影响如何？ - 公司大部分教育客户是大型研究型大学，有一定财务实力应对困难 [70] - 目前教育客户领导因关注秋季学期而分心，但相关项目只是延迟，需求仍然存在 [70][72] - 即使春季学期受影响，对公司业务的影响也不会太大 [72] 问题3: 如何在短期需求不确定的情况下招聘人才以满足中期业务发展？ - 公司一直在招聘有助于推动战略和创收的差异化人才，未停止此类招聘 [76] - 对于普通招聘更加谨慎，但随着下半年ES&A、技术和困境咨询业务需求增长，将在这些领域招聘人才，并将合适的员工调配到需求更强的领域 [77] 问题4: 各业务线的定价和合同形式预期如何？ - 医疗保健业务定价环境无显著变化，客户对基于绩效的收费安排更感兴趣，此类安排对公司利润率有吸引力 [81] - 商业咨询业务的技术和ES&A业务市场需求旺盛，定价压力不大，困境市场需求增加；教育业务在定价方面可能面临更多竞争，但目前还不能确定趋势 [82][83] 问题5: 基于绩效的收费安排是否与大型项目相关？ - 基于绩效的收费安排通常与大中型项目相关，特别是绩效改进业务领域，小型项目一般不需要这种安排 [84] 问题6: 医疗保健客户患者量回升是否存在地域差异？ - 4 - 5月患者量回升情况较为全国性，目前东南部有热点地区，但医院能集中处理新冠患者，不像3 - 4月那样全面停工 [90] - 医院对呼吸机的使用减少，非 elective 手术正在努力恢复到85% - 90%，部分医院利润率有所回升 [91] 问题7: 商业咨询业务下半年需求展望，以及全年中个位数增长指引是否意味着下半年增长放缓？ - 一方面是因为上半年表现出色，避免将第二季度的创纪录业绩外推到下半年；另一方面是2019年第四季度业绩强劲，对比基数较高 [99] - 公司对市场情况持乐观态度，但整体采取保守立场，实际业务趋势并未发生重大变化 [100][101] 问题8: 目前业务发展情况与上季度提出的乐观、基本和悲观情景的匹配情况如何？ - 医疗保健业务介于乐观和基本情景之间，利用率回升和管道活动符合乐观情景，但第二季度实际业绩更接近基本情景 [104] - 商业咨询业务整体趋向乐观情景，但战略团队表现更接近基本情景，预计第三季度仍较疲软，但中长期前景良好 [105] - 教育业务情况取决于秋季学校能否恢复正常，若能恢复则更接近基本情景，若疫情持续导致无法恢复则可能更接近悲观情景 [106]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organi ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收2.226亿美元，较2019年同期的2.044亿美元增长8.9%，增长源于三个运营部门的有机增长 [39] - 2020年第一季度净亏损4230万美元，摊薄后每股亏损1.94美元，包含5980万美元的税前商誉减值费用；2019年同期净利润340万美元，摊薄后每股收益0.15美元 [40] - 2020年第一季度调整后非GAAP净利润980万美元，摊薄后每股收益0.44美元；2019年同期为890万美元，摊薄后每股收益0.40美元 [40] - 2020年第一季度有效所得税税率为21%，2019年为29% [42] - 2020年第一季度调整后EBITDA为1900万美元，占营收的8.5%；2019年第一季度为1800万美元，占营收的8.8% [43] - 2020年第一季度DSO为62天，与2019年第四季度持平 [52] - 截至2020年第一季度末，总债务4.52亿美元，其中高级银行债务4.48亿美元，本票400万美元；现金1.51亿美元，净债务3.01亿美元，较2019年第四季度增加1.05亿美元 [52] - 2020年第一季度末，按高级银行协议定义的杠杆比率约为3.5倍（过去12个月调整后EBITDA），2019年12月31日为1.6倍 [53] - 经调整后，2020年3月31日净杠杆比率为2.3倍（过去12个月EBITDA），2019年3月31日为2.9倍 [54] - 2020年第一季度运营现金流为-5600万美元，资本支出390万美元，自由现金流为-6000万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第一季度营收9560万美元，占公司总营收的43%，较2019年第一季度增长190万美元，增幅2%，增长主要源于绩效改进解决方案的增长 [9][43] - 2020年第一季度运营利润率为25.2%，2019年同期为29.7%，利润率下降主要由于薪资及相关费用、股份支付费用占营收的比例增加 [45] 商业咨询业务 - 2020年第一季度营收6490万美元，占公司总营收的29%，较2019年第一季度增长610万美元，增幅10.4%，增长主要源于ES&A和商业咨询业务 [10][47] - 2020年第一季度运营利润率为15.2%，2019年同期为16.3%，利润率下降主要由于2020年第一季度的重组费用、终止第三方顾问协议、股份支付费用、薪资及相关费用以及承包商费用占营收的比例增加 [47] 教育业务 - 2020年第一季度营收6210万美元，占公司总营收的28%，较2019年第一季度增长1020万美元，增幅19.6%，增长源于该部门所有解决方案的需求增长 [11][48] - 2020年第一季度运营利润率为21.1%，2019年同期为24.3%，利润率下降主要由于承包商费用、全业务领导会议费用以及薪资及相关费用占营收的比例增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，公司超70%的营收来自医疗保健和教育行业，这两个终端市场受到疫情严重影响 [13] - 公司预计2020年第二季度营收较2019年第二季度下降10% - 15% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略聚焦强化核心业务的竞争优势，同时将业务拓展至终端市场的互补能力领域，为此需持续在新员工招聘、收购互补业务或其他资本相关支出等方面进行投资 [57] - 疫情下，公司迅速采取行动增强财务状况，利用机会优化自身交付模式，远程工作模式得到客户认可，有望带来长期收益 [33] - 各行业竞争格局将演变，历史经验显示行业环境变化会增加对咨询服务的需求，公司认为自身在战略、财务和运营方面具备优势，能够把握危机带来的机遇 [17][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致客户业务受严重影响，宏观经济因素给公司近期业务带来重大不确定性，但从长远看，客户面临的挑战将为公司业务带来强劲需求 [7] - 公司撤回2020年全年营收和盈利指引，希望在公布第二季度业绩时恢复年度指引 [13][59] - 经济稳定后，影响公司营收机会的因素有三：客户财务约束增加可能抑制咨询服务需求；客户经营环境挑战大，可能促使其寻求公司帮助以解决业务模式可持续性问题；客户战略格局演变，可能借助公司利用市场错位机会，公司认为未来机会将超过短期业务管道的干扰 [15][17] - 公司团队灵活且致力于服务客户，在远程工作环境下仍能保持高质量服务，并通过创新合作开发新服务以满足客户快速变化的需求，公司对长期战略、适应市场变化的能力、行业专业知识和广泛的服务能力充满信心 [32][35] 其他重要信息 - 公司在网站上提供补充材料，以说明与COVID - 19疫情相关的可能影响 [5] - 第一季度，因疫情导致战略和创新生命科学报告单位的账面价值超过公允价值，公司记录了5980万美元的非现金税前商誉减值费用，但对持续运营、营收、现金流或财务契约合规性无影响 [41] - 未分配到各部门的公司其他费用在2020年第一季度为2710万美元，2019年第一季度为3660万美元，排除递延补偿负债价值变化的影响后，减少270万美元，主要由于支持人员奖金费用降低、部分技术费用计入部门运营利润率、设施费用和其他一般及行政费用降低，部分被支持人员薪资及相关费用增加所抵消 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医院和大学的刺激措施如何影响客户决策？ - 目前刺激措施的金额不确定，客户财务状况恶化严重，认为刺激措施虽必要但不足以填补财务缺口，因此公司认为客户对其服务的需求可能较强 [64] 问题2: 医疗保健业务中，辅助生活提供商或大型紧急护理网络是否会带来更多机会？ - 过去三四年，医疗保健业务范围扩大，但目前大部分工作仍集中在医院和医疗系统；未来医院和医疗系统业务拓展，公司业务范围也会相应扩大；此外，公司也与非医院和医疗系统的客户合作，如私募股权和医生主导的团体，但短期内大部分业务仍将来自医院和医疗系统 [65][66] 问题3: Adventist合作关系是否受影响？ - 该合作项目进展顺利，未受直接影响 [67] 问题4: 专业人员方面，是否考虑休假？如何看待第三季度的招聘节奏？ - 公司有健康的业务积压，目前不考虑休假，希望保持团队完整，因为相信需求会增加；在新招聘方面，目前较为保守，优先利用现有团队成员满足业务需求 [74][77] 问题5: 战略和生命科学部门减值后是否裁员？ - 没有裁员 [78] 问题6: 从收入角度看，EBITDA受影响程度是否会超过预计的收入下降10% - 15%？ - 预计2020年第二季度收入较2019年下降10% - 15%，公司期望通过成本节约措施抵消约一半的收入缺口 [79] 问题7: 短期内，公司如何帮助医疗保健客户应对COVID - 19疫情？ - 公司迅速调配资源，帮助客户获取CARES法案中的联邦资金；与Medically Home合作设置虚拟医院床位；制定COVID - 19应对手册，帮助客户从财务和运营等方面应对疫情；协助客户思考远程医疗的经济和劳动力结构、补偿结构；帮助客户进行资产合理化；各业务部门共同协作，如ES&A团队在几天内建立Salesforce联络中心 [83][90] 问题8: 希望在第二季度业绩公布后恢复年度指引，这是基于何种情景？为何认为届时能恢复指引？ - 公司给出三种情景是为了应对不同情况；到7月公布第二季度业绩时，距离年底还有五个月，届时情况会更清晰，有助于提供额外指引；无论实际情况如何，预计都能在7月的电话会议上给出指引 [91][93] 问题9: 第一季度SG&A费用未环比增加，是否因已实施成本削减措施？ - 这是多种因素的综合结果，一方面年初预算中有部分削减计划，另一方面随着季度推进，疫情带来的不确定性使公司暂停了部分可自由支配的支出 [94] 问题10: 第二季度预计的项目工作，延迟或放缓与取消的比例如何？ - 收入下降主要是业务积压的消耗和业务管道转化放缓；目前大部分情况是项目延迟或推迟，而非取消，因为客户面临的财务、运营、战略和技术问题未得到改善，甚至恶化，预计项目最终会恢复，但时间取决于宏观环境 [97][100] 问题11: 在当前环境下，如何看待基于绩效的费用或或有费用，以及患者数量下降对收入周期业务的影响？ - 疫情后，医疗保健客户财务困难，可能会增加基于绩效的费用合同；目前，患者数量下降和业务重点转移可能会暂时影响基于绩效费用项目的指标达成时间，但长期来看，此类合同可能会增多 [105][107] 问题12: 预计第二季度10% - 15%的收入下降在各部门如何分布？ - 大部分收入缺口预计来自医疗保健部门，该部门近期新业务发展受疫情影响最大；商业咨询部门也可能受影响；教育部门在第二季度受影响最小 [109][110] 问题13: 能否帮助客户改善在线教育平台？ - 帮助客户改善在线教育平台并非易事，因为将课程转移到线上并非简单操作，需要保证课程质量与大学品牌和学生期望相符；公司不太可能直接进入该领域，但会帮助客户从战略上规划如何做好在线教育，例如部分学校若能做好在线教育，可利用品牌拓展收入来源 [111][112]

业绩总结 - 公司预计2020年第二季度和第三季度在医疗和教育领域的利用率将显著下降[14] - 预计2020年第二季度至第四季度的收入损失约50%将通过减少支出部分抵消，包括可自由支配的奖金池调整[14] - 公司的净杠杆比率在2020年将达到约3.0倍的调整后EBITDA[14] - 预计2020年最后三个季度的自由现金流为正[14] - 2020年调整后的EBITDA在过去三季度保持正值[25] - 公司预计将继续实现调整后EBITDA利润率的稳定扩张，朝着长期中位数目标迈进[29] 用户数据 - 由于COVID-19的影响，客户将推迟战略项目，预计到2021年才会开始[23] - 2020年下半年，医疗和教育领域的利用率显著下降，商业咨询部门的战略聚焦实践也受到影响[25] - 预计2021年销售管道转化和公司整体利用率将开始恢复，收入将接近疫情前水平[25] 未来展望 - 公司预计2021年需求将恢复至COVID-19之前的水平[17] - 预计2020年美国经济将在第三和第四季度开始稳定[13] - 公司在疫情后的市场条件下，预计将支持疫情前的收入增长率[28] 新产品和新技术研发 - 疫情加剧了美国医疗服务提供者的财务压力，迫切需要新的战略和护理交付模式[26] - 高等教育机构在“新常态”环境中竞争的需求迫切，推动了对更高运营效率和新战略思维的需求[26] 市场扩张和并购 - 市场的动荡和不确定性为公司提供了重新战略规划和创新的机会[27] 负面信息 - 由于借用信贷额度，利息支出增加，且由于税前收入降低，实际税率上升[25] - 预计2020年有效税率将因税前收入下降而上升[14]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收2.323亿美元，较2018年同期的2.055亿美元增长13.1%；全年营收8.768亿美元，较2018年的7.951亿美元增长10.3%，增长均源于三个运营部门的有机增长 [22] - 2019年第四季度净利润1440万美元，摊薄后每股收益0.63美元，而2018年同期净利润310万美元，摊薄后每股收益0.14美元；全年净利润4200万美元，摊薄后每股收益1.87美元，2018年全年净利润1390万美元，摊薄后每股收益0.63美元 [23] - 2019年第四季度有效所得税率为18.5%，2018年同期为69.4%；2019年全年有效所得税率为20%，均优于包含州所得税的法定税率 [23][24] - 2019年第四季度调整后EBITDA为2940万美元，占营收的12.6%，2018年同期为2790万美元，占营收的13.6%；2019年全年调整后EBITDA占营收的比例增至12%，2018年为11.4% [25] - 2019年第四季度调整后非GAAP净收入为1800万美元，摊薄后每股收益0.79美元，2018年同期为1480万美元，摊薄后每股收益0.66美元；2019年全年调整后非GAAP净收入为6160万美元，每股2.74美元，2018年为4580万美元，每股2.08美元 [25] - 2019年第四季度DSO为62天，第三季度为70天；总债务2.08亿美元，包括2.05亿美元高级银行债务和30万美元本票；年末现金1200万美元，净债务1.96亿美元，较2019年第三季度减少5700万美元，较2018年末减少7600万美元 [34] - 2019年杠杆率约为调整后EBITDA的1.6倍，2018年为2.8倍；2019年运营现金流1.32亿美元，资本支出2300万美元，自由现金流1.09亿美元；第四季度用1300万美元回购约19万股 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第四季度营收1.036亿美元，占公司总营收的44%，较2018年同期增长11.5%，全年营收增长9.4%，增长主要源于绩效改进解决方案；2019年基于绩效的费用为7110万美元，2018年为4270万美元 [26] - 2019年第四季度运营利润率为30.6%，2018年同期为32.2%，全年运营利润率为31.5%，2018年为29.6%，利润率同比下降主要因基于全年业绩增加了奖金支出 [27] 商业咨询业务 - 2019年第四季度营收6890万美元，占公司总营收的30%，较2018年同期增长5.4%，全年营收同比增长6.9%，增长主要归因于商业咨询和ES&A业务 [28] - 2019年第四季度运营利润率为24.2%，2018年同期为23.8%，全年运营利润率为19.7%，2018年为21.4%，运营利润率同比下降主要因创收专业人员的薪资、相关费用和绩效奖金支出增加 [29] 教育业务 - 2019年第四季度营收5980万美元，占公司总营收的26%，较2018年同期增长27%，全年营收较上一年增长15.9%，得益于研究、技术、战略和运营解决方案的强劲表现 [30] - 2019年第四季度运营利润率为20.9%，2018年同期为22.4%，全年运营利润率为24.8%，与2018年持平，季度利润率下降主要因基于全年业绩增加了奖金支出 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司两年前制定战略计划，专注有机增长，一是拓展核心业务，二是投资新业务以满足客户需求、增强竞争优势，目前已取得进展，为长期增长和提高盈利能力奠定基础 [5][6] - 医疗保健业务结合传统核心业务与创新产品、服务和合作伙伴关系，以应对行业变化，满足客户对质量、可负担性、基于价值的医疗、人口健康战略、收入增长和多元化以及数字赋能等方面的需求 [8][9] - 商业咨询业务持续拓展至金融服务、生命科学、能源和公用事业以及工业和制造业等商业领域，同时扩大全球业务，通过跨业务合作取得积极成果，凭借灵活应变和满足客户需求的能力参与竞争 [10][11][12] - 教育业务凭借市场地位和行业专业知识，成为高等教育领域领先的专业服务公司，帮助高校应对成本、质量和竞争压力，解决商业模式可持续性问题 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司各业务表现良好，是强劲的一年，近期对新业务的投资开始显现成效，未来将继续塑造公司业务 [20] - 2020年公司预计营收在9亿 - 9.4亿美元之间，调整后EBITDA占营收的12% - 12.8%，调整后摊薄每股收益较2019年增长1% - 12%；预计运营现金流在1.1亿 - 1.2亿美元之间，资本支出约1800万 - 2200万美元，自由现金流在9000万 - 1亿美元之间 [15][36][37] - 各业务板块预计2020年医疗保健业务和商业咨询业务实现中个位数有机营收增长，教育业务实现高个位数有机营收增长；公司整体致力于扩大利润率，同时在具有增长潜力和效率提升的领域进行投资 [16][17] 其他重要信息 - 公司宣布聘请新的总法律顾问Ernie Torain，他曾在伊利诺伊工具公司任职近10年，其专业知识将有助于公司战略执行；原总法律顾问Diane Ratekin退休，她自2005年加入公司以来做出重要贡献 [18][19] - 2020年第一季度起，公司将重新分类与客户解决方案相关的数据和托管费用，从企业SG&A调整至部门运营利润率，预计全年费用为450万美元，以更好匹配成本与收入，管理部门绩效 [40][41] 问答环节所有提问和回答 问题：教育业务加速增长原因及学生聚焦ERP工具机会 - 教育业务整体表现良好，学生业务因软件平台成熟度问题在2019年较平静，但预计2020年将改善，2021年将显著提升；教育行业对提高效率和商业模式可持续性的需求推动了业务增长 [52][53] 问题：医疗保健业务账单费率同比上升的原因 - 第四季度有多个项目为客户带来的绩效改善超出年初预期，且部分项目执行效率提高，使账单费率提高约20美元；预计2020年全年账单费率稳定在230美元以上，低于第四季度的250美元 [54] 问题：公司2019年收入和员工人数快速增长，但2020年指引为约5%收入增长的原因 - 公司虽业务向好，但市场不确定性导致对未来季度的可见度不足，因此采取谨慎的指引；内部团队目标高于指引范围，但鉴于业务性质和未来可见度问题，年初给出更谨慎的指引 [55][56] 问题：可见度是否恶化 - 可见度未改变，只是公司对将当前业务优势投射到后续季度持谨慎态度 [57] 问题：商业咨询业务各组成部分情况及展望 - ES&A业务2019年增长强劲，市场需求高，在多行业有专业知识，前景乐观；传统商业咨询团队2019年末收入增长强劲，虽内部表现较2018年有所下降，但因2018年基数高，其服务和合作能力仍强；生命科学业务2019年增长率较低，但通过引进人才投资业务，有望在2020年实现强劲增长 [60][61][62] 问题：与Adventist的关系对2020年医疗保健业务数据的影响 - 该合作预计为2020年带来约1500万美元的增量收入，但利润率略低于该业务典型的绩效改进利润率，会对EBITDA利润率有一定影响，但影响不大 [64] 问题：2020年资本分配策略是否改变 - 2020年公司将采取平衡的资本分配策略，通过回购股份抵消股权薪酬计划的稀释；虽专注有机增长，但可能进行小规模收购以加速增长或获得市场优势；继续在分析和软件解决方案方面进行资本支出；若无特殊情况，将偿还债务，预计杠杆率将下降，但第一季度末因年度奖金支付会上升 [66][67] 问题：2020年调整后EBITDA利润率指引中的投资是否仅为ERP和EPM系统升级 - ERP和EPM系统升级是2020年的增量投资，预计2021年不会重复；公司还会继续在客户解决方案方面投资，类似2019年约占利润率100个基点 [70][71] 问题：ERP和EPM系统升级是否会对业务造成干扰及实施时间 - 系统升级于2019年第四季度开始，预计2020年实施，2021年第一季度上线；公司已考虑变更管理等风险，有内部咨询团队协助，对按计划实施有信心 [73] 问题：利润率指引范围的影响因素 - 利润率上限受高利润率业务收入占比和高业务利用率推动，下限受低利润率业务增长超预期和低业务利用率影响，业务组合和利用率是主要驱动因素 [75] 问题：商业咨询业务在商业领域的拓展情况及未来目标 - 四年前公司主要服务健康和教育领域，如今商业咨询业务能力不断增长，约30%收入来自健康和教育领域；未来将利用行业专业知识和业务能力，在商业领域寻找更多增长机会，可能通过并购等方式推进，目前在市场竞争中表现良好，有信心继续拓展商业业务 [76][77][78] 问题：临近11月选举，客户决策意愿是否有变化 - 目前未观察到因政治不确定性导致客户决策意愿下降的明显迹象，虽可能出现这种情况，但现阶段人们似乎已适应不确定性 [86] 问题：与Adventist合作的早期进展、新业务机会及相关招聘是否计入部门人数 - 与Adventist的合作进展顺利，团队协作良好，有望为其带来财务效益；相关增量招聘计入FTE项目，不影响可计费人数；目前公司专注于该合作项目，而非拓展新业务机会 [88][89][90]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 01-0666114 (State or other jurisdiction of incorpo ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.193亿美元，较2018年同期的1.94亿美元增长10.5%，增长得益于三个运营部门的有机增长 [28] - 第三季度净利润1370万美元，摊薄后每股收益0.61美元，2018年同期净利润820万美元，摊薄后每股收益0.37美元 [28] - 2019年第三季度有效所得税税率为14.4%，2018年同期为15%，2019年第三季度有效税率优于法定税率，主要因美国联邦纳税申报调整的离散税收优惠和2015年勾选框选举的未确认收益 [29] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2880万美元，占营收的13.1%，2018年同期为2470万美元，占营收的12.5% [30] - 2019年第三季度调整后非GAAP净收入为1770万美元，摊薄后每股收益0.79美元，2018年同期为1410万美元，摊薄后每股收益0.64美元 [30] - 2019年第三季度末DSO为70天，第二季度为67天，预计到2019年底DSO约为65天 [38] - 截至2019年9月30日，总债务为3.04亿美元，包括2.5亿美元可转换债券、5000万美元高级银行债务和400万美元本票，季度末现金为4940万美元，净债务为2.55亿美元，较第二季度减少4600万美元 [39][40] - 2019年第三季度末杠杆率为2.4倍，6月30日为2.6倍，10月1日预估杠杆率为2.2倍 [40][41] - 2019年第三季度运营现金流为5800万美元，资本支出670万美元，自由现金流为5130万美元 [41] - 公司将全年营收指引提高至8.5 - 8.65亿美元，调整后EBITDA指引范围缩小至营收的12% - 12.3%，预计全年调整后摊薄每股收益较2018年增长20% - 27% [20][21][46] - 预计全年有效税率约为25%，运营现金流在1 - 1.1亿美元之间，资本支出在2000 - 2400万美元之间，自由现金流在8000 - 9000万美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第三季度营收1亿美元，占公司总营收的46%，较2018年同期增长960万美元，增幅10.6%，增长源于绩效改进业务需求 [31] - 2019年第三季度绩效费用为1630万美元，2018年同期为840万美元，全年绩效费用预期在6000 - 7000万美元之间 [31] - 2019年第三季度运营利润率为32.9%，2018年同期为29.5%，全年运营利润率预计在30% - 33%之间 [32] 商业咨询业务 - 2019年第三季度营收6250万美元，占公司总营收的28%，较2018年同期增长530万美元，增幅9.3%，增长由ES&A、商业咨询和生命科学业务推动 [33] - 2019年第三季度运营利润率为19.1%，2018年同期为20.7%，全年运营利润率预计在20% - 22%之间 [34][35] 教育业务 - 2019年第三季度营收创纪录，达到5680万美元，占公司总营收的26%，较2018年同期增长590万美元，增幅11.6%，增长由研究和云ERP解决方案推动 [35] - 2019年第三季度运营利润率为25.4%，2018年同期为29.5%，全年运营利润率预计在24% - 26%之间 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 两年前制定战略计划，旨在使服务创新以应对主要市场变化，帮助客户应对自身业务变化 [5] - 医疗保健业务通过多元化服务满足客户需求，如与Adventist Health建立托管服务模式，战略投资并与Medically Home建立合作关系 [9][10][12] - 商业咨询业务专注于商业领域业务增长，特别是金融服务、生命科学、能源和公用事业以及制造业，同时注重医疗保健和高等教育核心行业的协作 [16][17] - 教育业务加速招聘资源以抓住市场机会，预计到2019年底实现连续五年两位数有机营收增长 [19][20] - 公司将投资技术基础设施以提高生产力和效率，符合实现可持续有机增长和提高盈利能力的长期财务战略 [23] - 公司认为自身在规模、协作能力、战略、技术和运营能力以及行业专业知识方面具有竞争优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健市场竞争激烈，客户寻求新收入来源、提高运营和临床效率以及利用技术提升绩效，公司新服务能满足客户需求 [8][9] - 商业咨询业务将继续推动公司增长，随着商业能力的扩展，有望在核心行业协作中取得更多成果 [15][17] - 教育市场客户面临战略、财务和运营挑战，公司在该市场定位良好，云解决方案将是增长的主要驱动力 [19][62] - 公司对今年迄今的业绩感到满意，正在进行2020年规划，将优先投资支持未来增长的领域 [22][24] 其他重要信息 - 2019年第三季度未分配到各部门的公司其他费用为3230万美元，2018年同期为3050万美元，包括60万美元交易相关费用和支持人员薪资及相关费用增加 [37] - 第三季度修订并延长了循环信贷额度，借款能力提高到6亿美元，期限延长至2024年第三季度，改善了定价并提供了更多契约灵活性 [42] - 公司平衡资本部署的主要重点是减少借款，使杠杆率低于2倍调整后EBITDA，还将考虑股票回购、战略收购或投资机会，并增加对技术基础设施的资产负债表投资 [43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明收入周期业务及其与Adventist Health关系的条款和利润情况 - 合同包括托管服务和基于绩效的激励部分，激励基于与客户合作实现的财务和运营改进 [49] - 预计每年合同规模至少3000万美元，贡献利润率略低于典型绩效改进项目，但不会显著影响整体医疗保健利润率，合同为多年期 [50][51][52] - 2020年需谨慎看待，该客户2019年也是公司客户，并非全部为增量业务 [53] 问题2: 这是否代表新的销售举措或业务线，公司是否会寻求类似关系以扩大规模和提高盈利能力 - 公司认为未来有机会建立更多类似关系，不仅在医疗保健领域，而是在所有业务中，旨在帮助客户应对竞争和变化的环境 [54][55] 问题3: 这是否反映了增加经常性服务比例的更广泛举措 - 这是该业务的一个属性，但公司的主要目标是帮助客户解决运营挑战，经常性收入机会是积极因素但非主要目标 [58] 问题4: 教育业务内部招聘加速的背景是什么，云实施需求的催化剂何时出现 - 教育业务的增长来自云解决方案，预计学生部分的云解决方案将逐步提升，但目前产品成熟度稍低，影响了部分大型研究型大学 [60][61] - 公司在第三季度至第四季度招聘人员以应对预期需求，各部门人员数量较上季度有显著增加，部分源于校园招聘 [63][64] 问题5: 商业咨询业务中来自医疗保健和教育客户的收入占比是否有目标 - 公司没有设定具体目标，强调这反映了公司在业务咨询领域的竞争优势，希望看到商业部分业务增长，使该占比下降 [67][68] 问题6: 商业咨询业务各业务在本季度的表现如何 - ES&A和传统商业咨询业务增长良好，Innosight较去年同期下降约300万美元，但业务机会大，第四季度面临去年同期高基数的挑战，生命科学业务增长符合预期 [70][71][72] 问题7: 商业咨询业务中的传统业务是否因经济状况出现客户财务困境增加，还是只是业务顺利 - 该业务在充满困境的市场中表现出色，反映了其良好声誉和交付成果的能力，预计市场困境将继续使公司受益 [73][74] 问题8: 请详细说明与Medically Home的战略合作伙伴关系，客户对该服务的需求情况 - 医疗服务提供方式不断变化，在家接受治疗在合适情况下具有成本和质量优势，Medically Home与医院合作提供家庭医疗服务 [75][76][77] - 该业务扩展困难，Medically Home模式完善且有扩展潜力，公司的角色是帮助其扩展业务和建立基础设施 [78] 问题9: 调整后EBITDA利润率指引高端略有下降的原因是什么 - 一是公司招聘速度快，新员工尚未达到充分利用和增量利润率水平，对2019年全年利润率有一定影响 [80] - 二是商业咨询业务中ES&A增长速度快于年初预期，薪酬增加对利润率有一定压力 [81][82] 问题10: 请详细说明医疗保健业务增长的构成，以及收入周期、Studer和其他业务的表现 - 绩效改进业务是医疗保健业务中增长最强劲的部分，收入周期市场持续强劲，Studer Group表现符合预期，技术部门本季度下降约200万美元，但业务前景良好 [84][85][86] 问题11: 从整体业务来看，项目规模趋势如何，是仍倾向于小项目还是有大项目出现 - 目前项目平均规模仍小于几年前，但随着业务发展，出现了一些中大型项目，规模有适度上升趋势 [88][89] 问题12: 第四季度指引是否包含与Adventist的收入周期业务，是否有上行空间 - 第四季度指引已包含该业务 [90] 问题13: 请详细说明技术投资情况，以及资本部署倾向于有机增长还是无机增长 - 技术投资包括分析平台和内部技术基础设施，如升级ERP系统以整合工具和提高功能 [93][94] - 公司资本部署战略以有机收入增长为主要重点，在符合整体战略的情况下，会考虑战略收购或投资机会 [97][98][99] 问题14: 与长期从事外包收入周期业务的公司相比，公司在与Adventist关系中的竞争优势是什么 - 公司对收入周期业务非常了解，与Adventist有长期良好合作关系，客户信任公司对其关键业务的管理能力 [95][96]