Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Indicate by check mark whether the registrant (1) has ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司整体营收8.441亿美元，较2019年的8.768亿美元下降3.7%；第四季度营收1.983亿美元，较2019年同期的2.323亿美元下降14.6% [44][43] - 2020年净亏损2370万美元，即每股摊薄亏损1.08美元；第四季度净亏损610万美元，即每股摊薄亏损0.28美元 [45] - 2020年调整后EBITDA占营收比例降至10.3%，第四季度为8.6%；2019年全年和第四季度分别为12.0%和12.6% [49] - 2020年调整后非GAAP净收入为4790万美元，即每股2.15美元；第四季度为1020万美元，即每股0.45美元 [50] - 2020年有效所得税税率为30%，第四季度为43.7%的税收优惠 [47][46] - 2020年DSO为52天，较第三季度的62天有所下降 [63] - 2020年末净债务为1.36亿美元，较2019年末减少6000万美元 [64] - 2020年经营活动现金流为1.37亿美元，自由现金流为1.21亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年全年营收下降11.5%，第四季度营收8510万美元，较2019年同期下降1850万美元，降幅17.9% [52][51] - 2020年全年基于绩效的费用为6930万美元，2019年为7110万美元 [52] - 2020年第四季度经营利润率为28.3%，2019年同期为30.6%；全年经营利润率为26.9%，2019年为31.5% [52] 商业咨询业务 - 2020年全年营收增长5.9%，第四季度营收6590万美元，较2019年同期下降300万美元，降幅4.3% [55][53] - 2020年第四季度经营利润率为16.3%，2019年同期为24.2%；全年经营利润率为18%，2019年为19.7% [56][57] 教育业务 - 2020年全年营收基本持平，第四季度营收4730万美元，较2019年同期下降1250万美元，降幅20.8% [59][58] - 2020年第四季度经营利润率为12.1%，2019年同期为20.9%；全年经营利润率为21.3%，2019年为24.8% [60] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于商业咨询业务向商业行业拓展服务，增强业务多元化，同时加强各业务线的先进技术服务 [8][14] - 持续投资以扩大商业领域专业知识和能力，抓住商业行业市场机会及医疗和教育领域的合作机会 [23] - 公司具备技术能力和行业经验，能在多行业提供数字、技术和分析服务，在行业竞争中具有优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给医疗和教育两大行业带来挑战，导致公司2020年营收下降，但商业咨询业务增长部分抵消了影响 [7] - 随着疫情影响缓解，预计医疗保健服务需求将回升，医疗系统技术支出将增加；教育机构未来业务模式需变革，为公司带来服务机会 [19][27] - 2021年公司预计营收在8.3 - 8.9亿美元之间，调整后EBITDA占营收比例在10.75% - 11.75%之间，调整后摊薄每股收益在2.25 - 2.75美元之间 [28] - 预计2021年上半年营收将较2020年下半年实现适度增长，下半年增长更强，全年营收预计增长约2% [29] 其他重要信息 - 公司在2020年从应对新冠疫情压力的服务中获得超3000万美元收入 [10] - 2020年成功招聘多位高级领导，采取措施管理成本，提高运营效率 [11][12] - 2021年1月1日新的云ERP系统上线 [13] - 技术服务收入自2015年以来复合年增长率近20%，2020年占公司总营收超30% [15] - 2020年收购ForceIQ，2021年2月收购Unico Solutions，后者将增强数据管理和治理能力 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：随着业务增长增加员工数量，能否继续产生杠杆效应并扩大利润率？ - 目前医疗和教育业务利用率处于60%多的中等水平，随着业务增长，首先会提高现有员工利用率，下半年可能会更积极招聘以增加产能，公司有信心在业务增长时扩大利润率 [80][81] 问题2：公司期望管理业务的杠杆率范围是多少？ - 目标杠杆率在1.5左右，可灵活进行股票回购或战略收购；可接受杠杆率最高到2.5，但考虑当前经济环境，高于2.5需在资产负债表上保留更多缓冲 [84] 问题3：业务管道中项目的规模和性质与过去一年相比是否有变化？ - 项目规模组成与以往大致一致，管道反映了客户在疫情缓解后面临的环境变化，公司对服务需求有信心，只是需要把握好时机 [86][88] 问题4：指导假设中，因疫情实现的临时成本节约项目恢复情况如何，对长期成本结构有何影响？ - 预计上半年仍以远程工作为主，下半年业务发展相关费用会随着营收增长而增加，但营收增长将超过费用增长，实现利润率扩大 [92][93] 问题5：医疗保健业务招聘集中在哪些方面，对特定子行业需求有何影响？ - 招聘是战略性的，集中在预计2021年反弹的领域，如医疗保健的绩效改善解决方案；业务既有部分领域人员减少，也有预计增长领域人员增加 [95][97] 问题6：第四季度医疗保健业务小时计费费率上升的原因是什么，能否作为未来的预测？ - 第四季度部分关键项目达到或有费用里程碑，且部分项目运营效率高，带来计费费率上升；建议参考全年计费费率来预测未来情况 [100][101] 问题7：商业咨询业务的并购管道情况如何，是否有更具战略意义的机会？ - 未来并购情况与过去类似，多为增加新能力的小型并购；技术领域是关注重点，小型并购能快速获取能力，加速有机增长 [103][107] 问题8：高等教育机构开展大型技术项目需要什么条件，这是否会影响全年指导范围？ - 机构需要市场稳定和对承担项目的信心；部分大型项目已进入市场，公司预计一些项目将在上半年完成；从长期看，教育业务市场机会大，但目前受疫情影响可见度降低 [114][119] 问题9：商业咨询业务中战略服务的管道情况如何，客户是否仍在观望？ - 战略服务业务管道进展良好，疫情初期业务受冲击较大，目前管道已明显改善，预计2021年表现将好于2020年 [120][122] 问题10：新的云ERP系统上线能带来哪些长期好处？ - 长期来看，系统能支持业务增长时提高利润率；可提供项目实时信息，帮助识别人才并合理分配资源，提高运营效率，减少新增SG&A成本 [123][125] 问题11：2021年公司如何进行资本分配？ - 公司将采取平衡的资本分配方式，包括进行小型并购以增加业务能力、利用剩余的5000万美元股票回购授权进行股票回购以抵消股权稀释、在不进行并购和回购时偿还净债务 [126][127] 问题12：2021年指导中是否包含绩效费用数字？ - 过去两年绩效费用约为7000万美元，基于目前情况，这一水平可作为2021年的参考 [129] 问题13：公司目标利用率是多少，在乐观情况下能否在年底前通过现有员工达到目标？ - 医疗保健业务目标利用率为70%多，教育业务为70%中到高段，商业咨询业务为70%低到中段；预计第一季度医疗和教育业务利用率在60%中到高段，第二季度到70%低到中段，年底达到目标利用率 [132][133] 问题14：因新冠疫情产生的3000万美元额外收入具体工作内容是什么，是否已包含在2021年指导中？ - 工作内容包括新冠检测、治疗和追踪，技术项目（如支持远程医疗和教育），帮助医院建立虚拟容量，以及刺激资金管理等；部分项目预计将持续到2021年 [134][137] 问题15：医疗保健客户的择期和非紧急手术活动水平如何，今年情况是否有所改善？ - 多数医院择期手术未恢复到疫情前100%的水平，约在85% - 95%之间，部分人仍不愿接受治疗；疫情促使医院探索新的治疗方式，公司将在战略、运营和技术方面帮助客户应对未来变化 [142][145]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Mark One) Delaware 01-0666114 (IRS Employer Identification Number) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHAN ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收2.053亿美元，较2019年同期的2.193亿美元下降6.4% [25] - 2020年第三季度净利润1110万美元，摊薄后每股收益0.50美元，2019年同期净利润1370万美元，摊薄后每股收益0.61美元 [26] - 2020年第三季度调整后非GAAP净利润1300万美元，摊薄后每股收益0.59美元，2019年同期为1770万美元，摊薄后每股收益0.79美元 [26] - 2020年第三季度有效所得税税率为17.7%，2019年同期为15% [27] - 2020年第三季度调整后EBITDA为2360万美元，占营收的11.5%，2019年同期为2880万美元，占营收的13.1% [28] - 2020年第三季度DSO为62天，第二季度为68天，2019年第三季度为70天 [33] - 截至2020年第三季度末，总债务2.51亿美元，现金7500万美元，净债务1.76亿美元，较第二季度减少7300万美元 [33] - 2020年第三季度末，杠杆率约为2.1倍，2020年6月30日为2.6倍；净杠杆率为1.5倍，2019年9月30日为2倍 [34] - 2020年第三季度运营现金流7600万美元，资本支出300万美元，自由现金流7300万美元 [35] - 公司将2020年全年营收指引中点提高并缩窄范围至8.35 - 8.55亿美元，调整后EBITDA指引提高至营收的10% - 10.5%，预计调整后摊薄每股收益在1.95 - 2.15美元之间 [20][40] - 预计2020年全年有效税率约为25%，运营现金流在1 - 1.1亿美元之间，资本支出在1600 - 2000万美元之间，自由现金流在8000 - 9000万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第三季度营收8740万美元，占公司总营收的43%，较2019年同期下降1260万美元，降幅12.6% [29] - 2020年第三季度运营利润率为29.3%，2019年同期为32.9% [29] 商业咨询业务 - 2020年第三季度营收6600万美元，占公司总营收的32%，较2019年同期增长350万美元，增幅5.6% [30] - 2020年第三季度运营利润率为16.3%，2019年同期为19.1% [30] 教育业务 - 2020年第三季度营收5190万美元，占公司总营收的25%，较2019年同期下降490万美元，降幅8.7% [31] - 2020年第三季度运营利润率为24.2%，2019年同期为25.4% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行五年战略以实现盈利增长，优先事项是使公司在疫情后恢复增长 [8] - 近期收购ForceIQ，加强了ES&A业务中的Salesforce和V3locity能力，增强了公司作为领先Salesforce行业合作伙伴的地位 [12][13] - 公司采取措施管理成本，包括调整员工队伍、延迟员工加薪、减少房地产占用和退出非核心业务，以加强财务状况并为2021年增长和扩大利润率奠定基础 [18][19][36] - 公司认为自身在帮助客户应对疫情带来的挑战方面具有优势，能够帮助客户建立可持续的商业模式并在战略、运营和技术方面做好准备 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给医疗保健和教育行业的客户带来了干扰和机遇，公司采取措施强化财务状况并满足客户不断变化的需求 [7] - 公司对医疗保健业务持谨慎乐观态度，主要由于行业面临利润率压力，包括业务量下降、支付方组合变化以及远程医疗和其他服务交付模式成本增加 [9] - 商业咨询业务的数字、技术和分析以及困境咨询服务需求强劲，预计第四季度仍将保持良好需求 [11][12] - 教育业务在2020年第二和第三季度受到疫情影响，业务发展活动和潜在业务转化受到冲击，但公司认为凭借自身能力能够帮助客户应对复杂问题并实现可持续发展 [14][16] - 公司预计2021年实现增长，商业业务有望继续表现良好，医疗保健和教育行业的增长仍是未来成功的关键因素 [17][21] 其他重要信息 - 公司近期采取的成本管理措施预计将带来约2500万美元的年化节省，主要来自人员调整和房地产缩减 [36][38] - 公司将结束生命科学药物安全业务，预计在第四季度完成，以专注于与商业战略更契合且有更大增长机会的领域 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重组计划中人员调整的重点和决策原因 - 共削减约140个岗位，其中医疗保健和教育各约60个，商业咨询战略和生命科学业务约10个，公司团队约20个 [44] - 决策过程经历了三个阶段，最终在9月和10月初决定进行调整，主要是因为预计疫情对客户的影响将更持久，部分业务需求未恢复到预期水平 [46][48] 问题2: ForceIQ收购的规模、营收贡献及如何融入现有业务 - 预计明年对公司营收贡献为高个位数，2020年第四季度预计营收100 - 200万美元，利润率与ES&A业务相似，预计在各阶段对每股收益都有增值作用 [50] - ForceIQ与公司的Salesforce业务契合，有助于将其发展为更专注行业的解决方案，公司此前与该公司有合作经验 [51][52] 问题3: 第四季度营收指引环比下降的原因 - 主要是教育业务面临更多压力，同时其他两个业务也受日历因素影响，第四季度工作日比第三季度少两天，且包含假期，员工可能会补休年假 [55][56] 问题4: 利润率和现金流好于预期的原因 - 主要是公司各部门谨慎管理费用，包括减少人员开支、控制第三方支出以及因疫情减少差旅和营销会议等，同时营收略好于预期，DSO从68天降至62天也带来了现金流改善 [59][60] 问题5: 教育业务受学生返校影响及客户面临的问题 - 客户在推进秋季学期，虽学生数量可能少于预期且成本增加，但技术条件比春季学期有所改善，能够应对当前情况 [62][63] - 客户更关注2021年秋季的情况，包括学生需求、定价、市场变化和技术需求等，对整体商业模式存在不确定性担忧 [64] - 部分学校此前推迟的ERP云实施项目，预计未来会恢复 [65] 问题6: 医疗保健业务第三季度是否有与疫情相关的营收 - 有，包括实验室检测和追踪能力咨询项目、帮助客户满足远程医疗需求的技术项目以及与Medically Home实施相关的工作，与第二季度情况类似 [66] 问题7: 缩减房地产规模的考虑因素 - 公司考虑员工的舒适度和现有办公空间的使用情况，认为未来不太可能完全恢复到疫情前的工作模式，也不太可能全部远程办公，因此计划采用混合模式，并将投入资金重新配置办公空间 [67][68][70] 问题8: 医疗保健业务获得更多项目的关键因素及相关指标 - 业务量是重要因素，但预计短期内难以恢复到疫情前水平，这给医院带来利润率压力；经济复苏不平衡影响支付方，远程医疗的转变增加了医疗成本，整体医疗服务成本上升 [75][76][77] - 公司的业务管道强劲，主要是帮助财务压力较大客户的绩效改进项目，预计这些趋势对公司业务有利 [80][81] 问题9: 各业务线的计费费率情况及未来趋势 - 医疗保健业务第三季度计费费率超过250美元，预计第四季度不会再达到该水平，但市场环境仍将支持较高的计费费率 [82] - 教育业务计费费率降至180多美元，反映了业务竞争激烈、项目转化放缓和竞争对手更激进的情况，预计短期内不会进一步下降 [83] - 商业咨询业务中，困境咨询业务计费费率强劲，技术业务竞争激烈但需求旺盛，咨询业务第三季度计费费率较低，预计未来战略咨询业务计费费率将反弹 [84] 问题10: 业务管道对医疗保健业务利润率和定价的影响 - 第三季度医疗保健业务定价较好，未来可能会有所缓和，但预计随着业务管道中项目的推进，利用率将提高，有助于改善EBITDA利润率，预计2021年利润率将逐步提升 [88][89] 问题11: 教育业务各细分领域的管道和业务活动方向 - 研究业务相对稳定，生物医学研究未来前景更好；战略和运营业务持续良好，客户希望调整战略和开发预算模型；技术业务早期项目延迟，预计第一或第二季度开始恢复 [94][95][97] - 教育业务管道强劲，公司对竞争地位和业务长期趋势感到乐观，尽管2020年项目有延迟，但预计最终会完成 [98][99][100] 问题12: 第四季度指引是否反映了重组带来的成本结构变化 - 影响极小，大部分办公空间调整预计在第四季度末完成，部分可能延至第一季度；受影响员工将在第四季度中期前继续提供服务 [101] 问题13: 医疗保健客户对秋季疫情反弹的反应及对业务管道转化的影响 - 与春季相比，医院对疫情的应对能力增强，患者住院时间缩短、病情严重程度降低，且能够隔离新冠患者以维持医院正常运营 [105][106][107] - 春季医院获得了更多财政支持，缓解了财务压力，预计此次疫情反弹不会像春季那样造成严重影响 [108]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 01-0666114 (State or other jurisdiction o ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收2.179亿美元，较2019年同期的2.208亿美元下降1.3% [26] - 2020年第二季度净利润1360万美元，摊薄后每股收益0.61美元；2019年同期净利润1060万美元，摊薄后每股收益0.47美元 [26] - 2020年第二季度调整后非GAAP净利润1490万美元，摊薄后每股收益0.68美元；2019年同期为1710万美元，摊薄后每股收益0.76美元 [26] - 2020年第二季度有效税率20.1%，低于2019年同期的24.8% [27] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2750万美元，占营收的12.6%；2019年同期为2920万美元，占营收的13.2% [27] - 2020年第二季度DSO为68天，高于第一季度的62天，与2019年第二季度的67天相近 [35] - 截至2020年第二季度末，总债务3.32亿美元，现金8300万美元，净债务2.49亿美元，较第一季度减少5200万美元 [35] - 2020年第二季度末杠杆率约为2.6倍，低于3月31日的3.5倍 [35] - 2020年第二季度运营现金流5800万美元，资本支出600万美元，自由现金流5200万美元 [37] - 2020年全年营收指引为8.2 - 8.6亿美元，调整后EBITDA占营收的9% - 10%，调整后摊薄每股收益1.5 - 1.8美元 [20][39] - 预计2020年运营现金流6000 - 7000万美元，资本支出1600 - 2000万美元，自由现金流4000 - 5000万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第二季度营收8540万美元，较2019年同期下降1660万美元，降幅16.3%，占总营收的39% [28] - 2020年第二季度运营利润率24.8%，低于2019年同期的32.7% [29] - 预计2020年营收呈低两位数下降，运营利润率约为25% - 27% [42] 商业咨询业务 - 2020年第二季度营收7050万美元，创历史新高，较2019年同期增长820万美元，增幅13.2%，占总营收的32% [30] - 2020年第二季度运营利润率23.7%，高于2019年同期的18.4% [31] - 预计2020年营收实现中个位数增长，运营利润率处于高 teens 水平 [43] 教育业务 - 2020年第二季度营收6200万美元，较2019年同期增长550万美元，增幅9.7%，占总营收的29% [32] - 2020年第二季度运营利润率26%，低于2019年同期的28.7% [33] - 预计2020年营收与2019年基本持平，运营利润率处于低20%区间 [44] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身拥有广泛的服务和灵活的市场策略，能够满足客户不断变化的需求，帮助客户应对当前挑战并规划中长期发展 [23] - 公司将继续推进长期战略，提供高质量服务，实现可持续的有机营收增长和利润率扩张 [24] - 公司认为未来机遇将超过短期业务管道的干扰，团队的努力和文化是核心竞争力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩好于预期，但鉴于客户面临的经济不确定性，尤其是医疗保健和教育行业，公司对下半年仍持谨慎态度 [5] - 医疗保健业务方面，虽然第二季度利用率逐渐提高，但进入下半年仍面临有限的可见性，公司对何时恢复增长和盈利至历史水平持谨慎态度 [10] - 商业咨询业务的技术和困境咨询服务需求强劲，预计未来将继续增长，战略相关服务需求也将随着全球经济稳定而增加 [12][14] - 教育业务方面，由于客户面临秋季学期的不确定性，业务发展和管道转化受到影响，预计下半年难以复制上半年的表现，但长期需求有望回升 [16][19] - 公司认为市场将在短期内继续演变，以支持团队满足客户需求，随着客户稳定和恢复，公司有望实现增长 [23] 其他重要信息 - 2020年第二季度其他未分配到各业务部门的公司费用为3160万美元，低于2019年同期的3650万美元 [34] - 公司预计2020年加权平均基本股数为2250万股，非GAAP有效税率为28% - 30% [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩好于预期的主要原因，以及这种超预期表现是一次性的还是会持续到下半年？ - 商业咨询业务中的重组和周转业务以及ES&A业务表现优于预期，ES&A业务因客户重视数字化转型而需求增加 [53] - 教育业务是最大的惊喜，第二季度主要是年初积压业务的释放 [54] - 医疗保健业务在3 - 4月受影响较大，5月开始恢复，目前医院情况有所改善 [55] - 团队远程工作表现出色，能够无缝处理积压业务，同时创新推出应对疫情的服务，加上严格的费用管理，共同推动了业绩超预期 [57][58] - 下半年医疗保健业务预计将缓慢复苏；教育业务部分项目有延迟，第三季度可能受影响，希望第四季度能有增长；商业咨询业务预计将继续增长 [59][63][67] 问题2: 若秋季出现第二波疫情，对春季学期和公司业务的影响如何？ - 公司大部分教育客户是大型研究型大学，有一定财务实力应对困难 [70] - 目前教育客户领导因关注秋季学期而分心，但相关项目只是延迟，需求仍然存在 [70][72] - 即使春季学期受影响，对公司业务的影响也不会太大 [72] 问题3: 如何在短期需求不确定的情况下招聘人才以满足中期业务发展？ - 公司一直在招聘有助于推动战略和创收的差异化人才，未停止此类招聘 [76] - 对于普通招聘更加谨慎，但随着下半年ES&A、技术和困境咨询业务需求增长，将在这些领域招聘人才，并将合适的员工调配到需求更强的领域 [77] 问题4: 各业务线的定价和合同形式预期如何？ - 医疗保健业务定价环境无显著变化，客户对基于绩效的收费安排更感兴趣，此类安排对公司利润率有吸引力 [81] - 商业咨询业务的技术和ES&A业务市场需求旺盛，定价压力不大，困境市场需求增加；教育业务在定价方面可能面临更多竞争，但目前还不能确定趋势 [82][83] 问题5: 基于绩效的收费安排是否与大型项目相关？ - 基于绩效的收费安排通常与大中型项目相关，特别是绩效改进业务领域，小型项目一般不需要这种安排 [84] 问题6: 医疗保健客户患者量回升是否存在地域差异？ - 4 - 5月患者量回升情况较为全国性，目前东南部有热点地区，但医院能集中处理新冠患者，不像3 - 4月那样全面停工 [90] - 医院对呼吸机的使用减少，非 elective 手术正在努力恢复到85% - 90%，部分医院利润率有所回升 [91] 问题7: 商业咨询业务下半年需求展望，以及全年中个位数增长指引是否意味着下半年增长放缓？ - 一方面是因为上半年表现出色，避免将第二季度的创纪录业绩外推到下半年；另一方面是2019年第四季度业绩强劲，对比基数较高 [99] - 公司对市场情况持乐观态度，但整体采取保守立场，实际业务趋势并未发生重大变化 [100][101] 问题8: 目前业务发展情况与上季度提出的乐观、基本和悲观情景的匹配情况如何？ - 医疗保健业务介于乐观和基本情景之间，利用率回升和管道活动符合乐观情景，但第二季度实际业绩更接近基本情景 [104] - 商业咨询业务整体趋向乐观情景，但战略团队表现更接近基本情景，预计第三季度仍较疲软，但中长期前景良好 [105] - 教育业务情况取决于秋季学校能否恢复正常，若能恢复则更接近基本情景，若疫情持续导致无法恢复则可能更接近悲观情景 [106]

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财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收2.226亿美元，较2019年同期的2.044亿美元增长8.9%，增长源于三个运营部门的有机增长 [39] - 2020年第一季度净亏损4230万美元，摊薄后每股亏损1.94美元，包含5980万美元的税前商誉减值费用；2019年同期净利润340万美元，摊薄后每股收益0.15美元 [40] - 2020年第一季度调整后非GAAP净利润980万美元，摊薄后每股收益0.44美元；2019年同期为890万美元，摊薄后每股收益0.40美元 [40] - 2020年第一季度有效所得税税率为21%，2019年为29% [42] - 2020年第一季度调整后EBITDA为1900万美元，占营收的8.5%；2019年第一季度为1800万美元，占营收的8.8% [43] - 2020年第一季度DSO为62天，与2019年第四季度持平 [52] - 截至2020年第一季度末，总债务4.52亿美元，其中高级银行债务4.48亿美元，本票400万美元；现金1.51亿美元，净债务3.01亿美元，较2019年第四季度增加1.05亿美元 [52] - 2020年第一季度末，按高级银行协议定义的杠杆比率约为3.5倍（过去12个月调整后EBITDA），2019年12月31日为1.6倍 [53] - 经调整后，2020年3月31日净杠杆比率为2.3倍（过去12个月EBITDA），2019年3月31日为2.9倍 [54] - 2020年第一季度运营现金流为-5600万美元，资本支出390万美元，自由现金流为-6000万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2020年第一季度营收9560万美元，占公司总营收的43%，较2019年第一季度增长190万美元，增幅2%，增长主要源于绩效改进解决方案的增长 [9][43] - 2020年第一季度运营利润率为25.2%，2019年同期为29.7%，利润率下降主要由于薪资及相关费用、股份支付费用占营收的比例增加 [45] 商业咨询业务 - 2020年第一季度营收6490万美元，占公司总营收的29%，较2019年第一季度增长610万美元，增幅10.4%，增长主要源于ES&A和商业咨询业务 [10][47] - 2020年第一季度运营利润率为15.2%，2019年同期为16.3%，利润率下降主要由于2020年第一季度的重组费用、终止第三方顾问协议、股份支付费用、薪资及相关费用以及承包商费用占营收的比例增加 [47] 教育业务 - 2020年第一季度营收6210万美元，占公司总营收的28%，较2019年第一季度增长1020万美元，增幅19.6%，增长源于该部门所有解决方案的需求增长 [11][48] - 2020年第一季度运营利润率为21.1%，2019年同期为24.3%，利润率下降主要由于承包商费用、全业务领导会议费用以及薪资及相关费用占营收的比例增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，公司超70%的营收来自医疗保健和教育行业，这两个终端市场受到疫情严重影响 [13] - 公司预计2020年第二季度营收较2019年第二季度下降10% - 15% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略聚焦强化核心业务的竞争优势，同时将业务拓展至终端市场的互补能力领域，为此需持续在新员工招聘、收购互补业务或其他资本相关支出等方面进行投资 [57] - 疫情下，公司迅速采取行动增强财务状况，利用机会优化自身交付模式，远程工作模式得到客户认可，有望带来长期收益 [33] - 各行业竞争格局将演变，历史经验显示行业环境变化会增加对咨询服务的需求，公司认为自身在战略、财务和运营方面具备优势，能够把握危机带来的机遇 [17][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致客户业务受严重影响，宏观经济因素给公司近期业务带来重大不确定性，但从长远看，客户面临的挑战将为公司业务带来强劲需求 [7] - 公司撤回2020年全年营收和盈利指引，希望在公布第二季度业绩时恢复年度指引 [13][59] - 经济稳定后，影响公司营收机会的因素有三：客户财务约束增加可能抑制咨询服务需求；客户经营环境挑战大，可能促使其寻求公司帮助以解决业务模式可持续性问题；客户战略格局演变，可能借助公司利用市场错位机会，公司认为未来机会将超过短期业务管道的干扰 [15][17] - 公司团队灵活且致力于服务客户，在远程工作环境下仍能保持高质量服务，并通过创新合作开发新服务以满足客户快速变化的需求，公司对长期战略、适应市场变化的能力、行业专业知识和广泛的服务能力充满信心 [32][35] 其他重要信息 - 公司在网站上提供补充材料，以说明与COVID - 19疫情相关的可能影响 [5] - 第一季度，因疫情导致战略和创新生命科学报告单位的账面价值超过公允价值，公司记录了5980万美元的非现金税前商誉减值费用，但对持续运营、营收、现金流或财务契约合规性无影响 [41] - 未分配到各部门的公司其他费用在2020年第一季度为2710万美元，2019年第一季度为3660万美元，排除递延补偿负债价值变化的影响后，减少270万美元，主要由于支持人员奖金费用降低、部分技术费用计入部门运营利润率、设施费用和其他一般及行政费用降低，部分被支持人员薪资及相关费用增加所抵消 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医院和大学的刺激措施如何影响客户决策？ - 目前刺激措施的金额不确定，客户财务状况恶化严重，认为刺激措施虽必要但不足以填补财务缺口，因此公司认为客户对其服务的需求可能较强 [64] 问题2: 医疗保健业务中，辅助生活提供商或大型紧急护理网络是否会带来更多机会？ - 过去三四年，医疗保健业务范围扩大，但目前大部分工作仍集中在医院和医疗系统；未来医院和医疗系统业务拓展，公司业务范围也会相应扩大；此外，公司也与非医院和医疗系统的客户合作，如私募股权和医生主导的团体，但短期内大部分业务仍将来自医院和医疗系统 [65][66] 问题3: Adventist合作关系是否受影响？ - 该合作项目进展顺利，未受直接影响 [67] 问题4: 专业人员方面，是否考虑休假？如何看待第三季度的招聘节奏？ - 公司有健康的业务积压，目前不考虑休假，希望保持团队完整，因为相信需求会增加；在新招聘方面，目前较为保守，优先利用现有团队成员满足业务需求 [74][77] 问题5: 战略和生命科学部门减值后是否裁员？ - 没有裁员 [78] 问题6: 从收入角度看，EBITDA受影响程度是否会超过预计的收入下降10% - 15%？ - 预计2020年第二季度收入较2019年下降10% - 15%，公司期望通过成本节约措施抵消约一半的收入缺口 [79] 问题7: 短期内，公司如何帮助医疗保健客户应对COVID - 19疫情？ - 公司迅速调配资源，帮助客户获取CARES法案中的联邦资金；与Medically Home合作设置虚拟医院床位；制定COVID - 19应对手册，帮助客户从财务和运营等方面应对疫情；协助客户思考远程医疗的经济和劳动力结构、补偿结构；帮助客户进行资产合理化；各业务部门共同协作，如ES&A团队在几天内建立Salesforce联络中心 [83][90] 问题8: 希望在第二季度业绩公布后恢复年度指引，这是基于何种情景？为何认为届时能恢复指引？ - 公司给出三种情景是为了应对不同情况；到7月公布第二季度业绩时，距离年底还有五个月，届时情况会更清晰，有助于提供额外指引；无论实际情况如何，预计都能在7月的电话会议上给出指引 [91][93] 问题9: 第一季度SG&A费用未环比增加，是否因已实施成本削减措施？ - 这是多种因素的综合结果，一方面年初预算中有部分削减计划，另一方面随着季度推进，疫情带来的不确定性使公司暂停了部分可自由支配的支出 [94] 问题10: 第二季度预计的项目工作，延迟或放缓与取消的比例如何？ - 收入下降主要是业务积压的消耗和业务管道转化放缓；目前大部分情况是项目延迟或推迟，而非取消，因为客户面临的财务、运营、战略和技术问题未得到改善，甚至恶化，预计项目最终会恢复，但时间取决于宏观环境 [97][100] 问题11: 在当前环境下，如何看待基于绩效的费用或或有费用，以及患者数量下降对收入周期业务的影响？ - 疫情后，医疗保健客户财务困难，可能会增加基于绩效的费用合同；目前，患者数量下降和业务重点转移可能会暂时影响基于绩效费用项目的指标达成时间，但长期来看，此类合同可能会增多 [105][107] 问题12: 预计第二季度10% - 15%的收入下降在各部门如何分布？ - 大部分收入缺口预计来自医疗保健部门，该部门近期新业务发展受疫情影响最大；商业咨询部门也可能受影响；教育部门在第二季度受影响最小 [109][110] 问题13: 能否帮助客户改善在线教育平台？ - 帮助客户改善在线教育平台并非易事，因为将课程转移到线上并非简单操作，需要保证课程质量与大学品牌和学生期望相符；公司不太可能直接进入该领域，但会帮助客户从战略上规划如何做好在线教育，例如部分学校若能做好在线教育，可利用品牌拓展收入来源 [111][112]

业绩总结 - 公司预计2020年第二季度和第三季度在医疗和教育领域的利用率将显著下降[14] - 预计2020年第二季度至第四季度的收入损失约50%将通过减少支出部分抵消，包括可自由支配的奖金池调整[14] - 公司的净杠杆比率在2020年将达到约3.0倍的调整后EBITDA[14] - 预计2020年最后三个季度的自由现金流为正[14] - 2020年调整后的EBITDA在过去三季度保持正值[25] - 公司预计将继续实现调整后EBITDA利润率的稳定扩张，朝着长期中位数目标迈进[29] 用户数据 - 由于COVID-19的影响，客户将推迟战略项目，预计到2021年才会开始[23] - 2020年下半年，医疗和教育领域的利用率显著下降，商业咨询部门的战略聚焦实践也受到影响[25] - 预计2021年销售管道转化和公司整体利用率将开始恢复，收入将接近疫情前水平[25] 未来展望 - 公司预计2021年需求将恢复至COVID-19之前的水平[17] - 预计2020年美国经济将在第三和第四季度开始稳定[13] - 公司在疫情后的市场条件下，预计将支持疫情前的收入增长率[28] 新产品和新技术研发 - 疫情加剧了美国医疗服务提供者的财务压力，迫切需要新的战略和护理交付模式[26] - 高等教育机构在“新常态”环境中竞争的需求迫切，推动了对更高运营效率和新战略思维的需求[26] 市场扩张和并购 - 市场的动荡和不确定性为公司提供了重新战略规划和创新的机会[27] 负面信息 - 由于借用信贷额度，利息支出增加，且由于税前收入降低，实际税率上升[25] - 预计2020年有效税率将因税前收入下降而上升[14]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 000-50976 HURON CONSULTING GROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...