公司表现 - 最新交易时段海斯特耶鲁（Hyster - Yale）收于52.60美元，较前一日收盘价上涨0.9%，跑赢当日标准普尔500指数0.67%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨4.66%，跑赢工业产品板块1.46%和标准普尔500指数2.07%的涨幅 [1] 盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益1.38美元，同比下降3.5%，预计营收10.2亿美元，较去年同期下降0.48% [2] 分析师评级 - 分析师对公司的预测调整通常反映近期业务趋势变化，积极的调整表明分析师对公司业务表现和盈利潜力有信心 [3] - 基于预测调整开发的Zacks Rank系统有良好表现，1988年以来排名第一的股票年均回报率达25% [4][5] - 过去一个月Zacks共识每股收益预测保持不变，公司目前Zacks Rank为3（持有） [5] 估值指标 - 公司远期市盈率为9.67，相比行业的11.5有折价 [6] 行业排名 - 制造 - 建筑和采矿行业属于工业产品板块，Zacks行业排名为224，处于所有250多个行业的后11% [6] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 鉴于当前风险回报计算，公司对海斯特 - 耶鲁物料搬运公司（NYSE: HY）持更积极态度，该股票目前市盈率约为5倍，因2024年业绩对比困难而受挫 [1] 分析师情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对HY股票持有多头头寸，文章为分析师本人撰写，表达其个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外无其他报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 分析海斯特耶鲁集团（Hyster - Yale）的股价表现、盈利预期、估值等情况，并介绍相关投资评级系统辅助投资者决策 [1][2][5] 公司股价表现 - 最新交易时段海斯特耶鲁收于50.22美元较前一日收盘价上涨0.1%但跑输标普500指数 [1] - 过去一个月该公司股价下跌9.11%跑输工业产品板块和标普500指数 [1] 公司盈利预期 - 公司即将公布的财报中预计每股收益为1.38美元较去年同期下降3.5% [2] - 预计营收为10.2亿美元较去年同期下降0.48% [2] 分析师预测与评级 - 投资者应关注分析师对海斯特耶鲁预测的最新变化积极变化意味着分析师对公司业务和盈利能力乐观 [3] - 基于分析师预测变化形成的Zacks Rank系统对股票评级海斯特耶鲁目前Zacks Rank为3（持有） [4][5] - 过去30天Zacks共识每股收益预期未变自1988年以来Zacks Rank为1的股票平均年回报率达25% [5] 公司估值情况 - 海斯特耶鲁目前远期市盈率为9.31低于行业平均的9.79 [6] 行业情况 - 制造 - 建筑和采矿行业属于工业产品板块目前Zacks行业排名为214处于所有250多个行业的后15% [6] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到差排序研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 Hyster - Yale Materials Handling计划满足《美国制造、美国采购法》（BABA）对其部分产品线的国内制造要求，通过扩大美国本土制造、确定最佳生产地点、拓展采购协议和开发电力选项等方式，为客户提供符合要求且具备行业领先标准的解决方案 [1][2] 公司计划 - 扩大现有美国制造业务，针对高容量型号（包括电动选项）进行生产，以满足BABA要求的基础设施项目需求 [1] - 确定美国境内最佳生产地点，战略拓展采购协议以满足当地材料要求，进一步开发高容量设备的电力选项 [1] - 与关键国内供应商合作，利用自身美国制造业务为客户和利益相关者提供有竞争力的解决方案 [2] 相关法规 - 《美国制造、美国采购法》旨在增加美国联邦资助基础设施项目中美国制造材料的使用，推动国内制造业和经济增长，要求联邦基础设施资金优先采购美国生产的材料 [2] 公司情况 - 在美国有10个运营地点，包括3个制造工厂，Hyster和Yale品牌在美国有悠久历史，有多项创新成果 [3] - 提供全系列物料搬运和港口设备，适用于从港口到仓库等关键供应链应用场景 [3] - 设计、制造、销售和服务全球市场的叉车、附件、售后零件和技术解决方案，旗下有Bolzoni S.p.A.和Nuvera Fuel Cells, LLC等子公司，在日本有非合并合资企业 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2024年公司合并收入为10亿美元，同比增长 [23] - 第三季度运营利润为3300万美元，同比下降 [23] - 净收入为1700万美元，较2023年第三季度的3600万美元下降 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 升降车业务收入同比增长2%，主要由于平均销售价格上升和销售组合改善 [24] - 美洲地区销售量增加，但EMEA地区销售量下降，导致整体收入受到影响 [24][25] - Bolzoni业务第三季度收入增长5%，运营利润同比增长超过100% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球升降车市场较去年同期适度下降，预计第四季度将进一步下降 [11][12] - 美洲和EMEA市场的下降速度加快，而JAPIC市场则相对稳定 [12] - 2025年全球升降车市场预计将小幅下降，EMEA市场的下降将部分被美洲市场的稳定所抵消 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过市场份额增长和新技术产品销售来抵消市场下降的影响 [14] - 公司正在实施战略计划，以优化运营和成本结构，预计将在2025年和2026年实现更高的生产水平 [43][52] - 公司将继续推出新产品，以维持竞争力并实现目标利润率 [21][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，当前的市场环境虽然面临挑战，但公司基础依然稳固，预计将通过战略计划应对市场波动 [55] - 管理层对未来的市场恢复持谨慎乐观态度，认为2025年下半年市场将逐步回暖 [14][52] 其他重要信息 - 第三季度的现金流来自运营为7000万美元，公司的财务杠杆持续改善，债务资本比率为46% [38] - 公司在第三季度进行了小规模收购，Bolzoni收购了一家机械供应商的多数股权 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: EMEA市场的疲软原因 - 管理层表示，EMEA市场受到供应链挑战和新产品推出问题的影响，预计2025年第一季度会有所改善 [59][60] 问题: 关于成本和生产力的举措 - 管理层提到，正在进行模块化可扩展产品的开发，预计将在2025年下半年开始看到相关收益 [61][63] 问题: Nuvera的增长前景 - 管理层指出，氢燃料电池行业面临客户采用缓慢的问题，预计2025年会有增长，但受限于氢气供应 [77][79] 问题: Bolzoni的收购和费用结构 - 管理层确认，Bolzoni的收购导致了短期内的费用增加，预计2025年将继续受到影响 [83] 问题: 资本支出计划 - 管理层表示，2024年的资本支出将减少，部分计划将推迟到2025年执行 [86][89] 问题: 税率预期 - 管理层预计2024年的有效税率为32%，第三季度的税率为37% [90]

业绩总结 - Hyster-Yale Q3 2024的收入为10.16亿美元，同比增长2%[6] - Q3 2024的运营利润为3310万美元，同比下降44%[6] - Q3 2024的净收入为1720万美元，同比下降52%[6] - Hyster-Yale的2024年总收入为42.68亿美元，运营利润为2.61亿美元，净收入为1.57亿美元[14] - 2023年第三季度，Hyster-Yale的净销售额为3.84亿美元，较2022年增长4.1%[80] - 2023年净收入为1.572亿美元，相较于2022年的-7410万美元有所改善[113] - 2023年调整后的EBITDA为2.608亿美元，较2022年的830万美元显著增长[113] 用户数据 - 截至2024年6月，公司活跃客户数量从2020年的2个增长至125个，显示出强劲的市场需求[106] - 截至2024年9月30日，Hyster®和Yale®的总经销商数量为918个[121] 未来展望 - 2025财年预计运营利润将显著低于2024财年[12] - 2024财年预计现金流来自运营将低于2024财年[13] - Hyster-Yale的电动叉车产品线预计在未来7年内将实现超过20%的复合年增长率[63] - Hyster-Yale的机器人叉车预计在未来7年内将实现超过25%的复合年增长率[63] - 预计到2030年，氢燃料电池在汽车市场的份额将显著增长，市场规模达到590亿美元[94] 新产品和新技术研发 - 公司计划在2025年推出125kW的燃料电池发动机，以满足重型应用的需求[102] - 公司在燃料电池业务中，预计将成为氢经济的领导者，推动未来的收入增长[40] - 通过与Pii的合作，公司正在开发多功能的氢动力电动汽车充电器和发电机[105] 市场扩张和并购 - 公司在EMEA地区的市场渗透机会正在增强，推动整体收入增长[91] - 公司计划通过高价值产品的自动化和燃料电池技术，提升市场竞争力和客户价值[38] 负面信息 - Q3 2024的单位订单价值为3.7亿美元，较Q2 2024下降3%[6] - 2024财年的债务占总资本的比例为46%，较去年下降150个基点[6] - 2023年利息支出为3730万美元，较2022年的2840万美元增加[113] - 2023年所得税支出为5290万美元，较2022年的920万美元大幅上升[113] 其他新策略和有价值的信息 - 公司目标是实现超过20%的资本回报率（ROTCE），并在未来保持这一水平[35] - 公司计划在未来实现15%的销售工作资本比例，优化供应链和运营[35] - Hyster-Yale的核心产品策略包括9个组件模块，能够实现设计、组装和零件的协同效应[60] - Hyster-Yale计划在未来四年内将供应商数量减少约70%[60] - Lift Truck部门2023年调整后的EBITDA为2.698亿美元，较2022年的2430万美元显著提升[115]

文章核心观点 - 海斯特 - 耶鲁本季度财报未达预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，其未来表现可参考盈利前景和行业前景；格拉夫技术国际即将公布财报，预计亏损且营收下降 [1][3][9] 海斯特 - 耶鲁（Hyster - Yale）业绩情况 - 本季度每股收益0.97美元，未达Zacks共识预期的1.97美元，去年同期为2.06美元，盈利意外为 - 50.76%；上一季度实际每股收益3.58美元，超出预期，盈利意外为57.02% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收10.2亿美元，未达Zacks共识预期3.81%，去年同期为10亿美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 海斯特 - 耶鲁股价表现 - 自年初以来，海斯特 - 耶鲁股价上涨约0.8%，而标准普尔500指数上涨19.8% [3] 海斯特 - 耶鲁未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票未来表现，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为1.22美元，营收10.9亿美元；本财年共识每股收益预期为9.69美元，营收43.7亿美元 [7] 行业对海斯特 - 耶鲁的影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中，制造业 - 建筑和采矿业目前处于底部9%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 格拉夫技术国际（GrafTech International）业绩预期 - 预计11月12日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.14美元，同比变化 - 75%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收1.2814亿美元，较去年同期下降19.4% [10]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月的三个月，公司营收为10.161亿美元，上年同期为10.012亿美元；九个月营收为32.407亿美元，上年同期为30.911亿美元[6] - 截至2024年9月的三个月，公司净利润为1780万美元，上年同期为3640万美元；九个月净利润为1.335亿美元，上年同期为1.024亿美元[6] - 截至2024年9月的三个月，基本每股收益为0.98美元，上年同期为2.08美元；九个月基本每股收益为7.57美元，上年同期为5.88美元[6] - 截至2024年9月的三个月，综合收益为6630万美元，上年同期为1690万美元；九个月综合收益为1.465亿美元，上年同期为1.037亿美元[8] - 截至2024年9月的九个月，经营活动提供的净现金为9000万美元，上年同期为1.051亿美元[10] - 截至2024年9月的九个月，投资活动使用的净现金为3070万美元，上年同期为1980万美元[10] - 截至2024年9月的九个月，融资活动使用的净现金为6220万美元，上年同期为6910万美元[10] - 截至2024年9月的九个月，现金及现金等价物减少320万美元，上年同期增加1920万美元[10] - 截至2024年9月的九个月，期初现金及现金等价物余额为7.88亿美元，期末余额为7.56亿美元；上年同期期初余额为5.9亿美元，期末余额为7.82亿美元[10] - 截至2024年9月的三个月，每股股息为0.35美元，上年同期为0.325美元；九个月每股股息为1.025美元，上年同期为0.9725美元[6] - 2023年6月30日，公司总永久权益为29230万美元[12] - 2023年9月30日，公司总永久权益为30620万美元[12] - 2024年6月30日，公司总永久权益为46790万美元[12] - 2024年9月30日，公司总永久权益为53400万美元[12] - 2023年6月30日至9月30日，净收入为3580万美元[12] - 2024年6月30日至9月30日，净收入为1720万美元[12] - 2023年6月30日至9月30日，现金股息为560万美元[12] - 2024年6月30日至9月30日，现金股息为610万美元[12] - 2023年6月30日至9月30日，综合损失为2710万美元[12] - 2024年6月30日至9月30日，其他综合收入为4070万美元[12] - 截至2024年9月30日，公司总永久权益为534.0百万美元，较2023年12月31日的392.0百万美元增长约36.2%[13] - 2024年前三季度，公司净收入为132.0百万美元，较2023年前三季度的100.7百万美元增长约31.1%[13] - 2024年前三季度，公司现金股息为17.9百万美元，较2023年前三季度的16.7百万美元增长约7.2%[13] - 2024年9月30日递延收入余额为7720万美元，2023年12月31日为9250万美元[37] - 2024年前三季度总营收32.407亿美元，2023年同期为30.911亿美元；2024年第三季度总营收10.161亿美元，2023年同期为10.012亿美元[41] - 2024年前三季度总运营利润2.125亿美元，2023年同期为1.6亿美元；2024年第三季度总运营利润3310万美元，2023年同期为5860万美元[41] - 2024年前三季度税前收入1.95亿美元，2023年同期为1.393亿美元；2024年第三季度税前收入2810万美元，2023年同期为5260万美元[43] - 2024年前三季度所得税费用6150万美元，2023年同期为3690万美元；2024年第三季度所得税费用1030万美元，2023年同期为1620万美元[43] - 2024年前三季度报告所得税税率为31.5%，2023年同期为26.5%；2024年第三季度报告所得税税率为36.7%，2023年同期为30.8%[43] - 2024年和2023年前九个月，公司分别确认离散税收优惠140万美元和330万美元，其中2024年和2023年前九个月分别记录抵消性税前赔偿应收款20万美元和210万美元[47] - 2024年9月30日，循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）账面价值4.432亿美元，公允价值4.427亿美元；2023年12月31日，账面价值4.667亿美元，公允价值4.64亿美元[49] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的远期外汇合约总名义金额均为9亿美元，公允价值分别约为净负债90万美元和1220万美元[56] - 基于2024年9月30日的市场估值，OCI中包含的810万美元净递延损失预计将在未来十二个月内作为费用重新计入未经审计的简明合并运营报表[57] - 2024年9月30日和2023年12月31日，所有利率互换协议的公允价值净额资产分别为780万美元和1190万美元[60] - 基于2024年9月30日的市场估值，OCI中包含的460万美元净递延收益预计将在未来十二个月内重新分类为运营收入[60] - 2024年9月30日和2023年12月31日，指定为套期工具的衍生工具总额分别为1660万美元和2300万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，未指定为套期工具的衍生工具总额分别为230万美元和340万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，衍生工具总计分别为1890万美元和2640万美元[61] - 2024年9月30日，利率互换协议名义金额为18亿美元，平均固定利率为1.65%；另一项金额为1.19亿美元，平均固定利率为1.48%[60] - 2023年12月31日，利率互换协议金额为18亿美元，利率为1.65%；另一项金额为7500万美元，利率为0.51%[60] - 2024年前三季度，指定为套期工具的衍生工具总收益（损失）为1380万美元，2023年同期为 - 1490万美元[64] - 2024年前三季度，未指定为套期工具的衍生工具总收益（损失）为390万美元，2023年同期为 - 310万美元[64] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，总库存分别为8.553亿美元和8.157亿美元，其中采用后进先出法（LIFO）核算的库存占比分别为53%和49%[69] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，美国养老金净定期费用分别为0.4亿美元和0.5亿美元，非美国养老金净定期福利分别为 - 0.1亿美元和 - 0.3亿美元[68] - 截至2024年9月30日，产品保修负债余额为8220万美元，较2023年12月31日的6810万美元有所增加[74] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司承担追索或回购义务的总金额分别为2.055亿美元和1.624亿美元[76] - 截至2024年9月30日，公司对HYGFS的总追索或回购义务中约1.756亿美元与相关交易有关，公司为HYGFS对WF的债务提供20%的担保，担保金额为2.773亿美元[77] - 截至2024年9月30日，公司净资产为10.175亿美元，较2023年12月31日的9.008亿美元增加1.167亿美元[119] - 截至2024年9月30日，公司债务与总资本比率为46%，较2023年12月31日的55%下降9%[119] - 2024年第三季度营收为10.161亿美元，2023年同期为10.012亿美元；前九个月营收为32.407亿美元，2023年同期为30.911亿美元[6] - 2024年第三季度净利润为1780万美元，2023年同期为3640万美元；前九个月净利润为1.335亿美元，2023年同期为1.024亿美元[6][8] - 2024年前九个月基本每股收益为7.57美元，2023年同期为5.88美元；摊薄每股收益为7.47美元，2023年同期为5.82美元[6] - 2024年第三季度综合收益为6630万美元，2023年同期为1690万美元；前九个月综合收益为1.465亿美元，2023年同期为1.037亿美元[8] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为9000万美元，2023年同期为1.051亿美元[10] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为3070万美元，2023年同期为1980万美元[10] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为6220万美元，2023年同期为6910万美元[10] - 2024年前九个月现金及现金等价物减少320万美元，2023年同期增加1920万美元[10] - 2024年前九个月期初现金及现金等价物余额为7.88亿美元，期末为7.56亿美元；2023年同期期初为5.9亿美元，期末为7.82亿美元[10] - 2024年第三季度每股股息为0.35美元，2023年同期为0.325美元；前九个月每股股息为1.025美元，2023年同期为0.9725美元[6] - 2023年12月31日总永久权益为392.0百万美元，2024年9月30日较其增长36.2% [13] - 2023年9月30日总永久权益为306.2百万美元，2024年9月30日较其增长74.4% [13] - 2024年股票薪酬相关增加权益22.0百万美元[13] - 2024年净收入使权益增加132.5百万美元[13] - 2024年第三季度总营收为10.161亿美元，2023年同期为10.012亿美元；2024年前九个月总营收为32.407亿美元，2023年同期为30.911亿美元[29][30][31][32] - 2024年前三季度总营收为32.407亿美元，2023年同期为30.911亿美元；2024年第三季度总营收为10.161亿美元，2023年同期为10.012亿美元[41] - 2024年前三季度总运营利润为2.125亿美元，2023年同期为1.6亿美元；2024年第三季度总运营利润为3310万美元，2023年同期为5860万美元[41] - 2024年前三季度税前收入为1.95亿美元，2023年同期为1.393亿美元；2024年第三季度税前收入为2810万美元，2023年同期为5260万美元[43] - 2024年前三季度所得税费用为6150万美元，2023年同期为3690万美元；2024年第三季度所得税费用为1030万美元，2023年同期为1620万美元[43] - 2024年前三季度报告所得税税率为31.5%，2023年同期为26.5%；2024年第三季度报告所得税税率为36.7%，2023年同期为30.8%[43] - 2024年9月30日，循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）账面价值为4.432亿美元，公允价值为4.427亿美元；2023年12月31日，账面价值为4.667亿美元，公允价值为4.64亿美元[49] - 2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的远期外汇合约总名义金额均为9亿美元，公允价值分别约为净负债90万美元和1220万美元[56] - 基于2024年9月30日的市场估值，OCI中包含的810万美元净递延损失预计将在未来十二个月内作为费用重新分类至未经审计的简明合并运营报表[57] - 2024年9月30日和2023年12月31日，利率互换协议公允价值净额资产分别为780万美元和1190万美元[60] - 2024年9月30日，计入OCI的净递延收益460万美元预计未来十二个月重新分类为收益[60] - 2024年9月30日和2023年12月31日，指定为套期的衍生工具资产分别为1660万美元和2300万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，指定为套期的衍生工具负债分别为1010万美元和2450万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，未指定为套期的衍生工具资产分别为230万美元和340万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，未指定为套期的衍生工具负债分别为190万美元和220万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，总衍生工具资产分别为1890万美元和2640万美元[61] - 2024年9月30日和2023年12月31日，总衍生工具负债分别为1200万美元和2670万美元[61] - 2024年9月30日，

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司收入10亿美元，同比增长2%；营业利润3310万美元，同比下降44%；净利润1720万美元，同比下降52%[4] - 2024年第三季度末，公司债务与总资本比率为46%，同比下降1500个基点，较2024年第二季度下降500个基点[4] - 截至2024年9月30日，公司现金约7600万美元，未使用借款额度约2.62亿美元；营运资本占销售额的21%，目标为15%[7] - 2024年第三季度股息支付600万美元，年初至今为1800万美元[7] - 2024年滚动12个月（截至9月30日），公司收入42.68亿美元，营业利润2.61亿美元，净利润1.57亿美元[13] - 2024年第四季度和财年，公司运营现金流较上年同期显著增加；2025财年，公司收入将降低，营业利润和净利润将显著下降[12] - 2025财年，公司运营现金流强劲，但较2024财年有所降低[12] - 2024年第三季度末LTM数据：收入43亿美元，运营利润6100万美元，利润率6.1%，运营现金流1.36亿美元[37] - 2024年第三季度净营运资本为8.639亿美元，占收入的21%，收入为40.644亿美元[116] - 2023年第三季度实际总资本回报率为20.2%，净利润为1.259亿美元，平均资本使用量为7.518亿美元[117] - 2024年LTM合并调整后EBITDA为3.159亿美元，净利润为1.572亿美元[118] - 2024年估计资本支出为4900万美元，低于2023年的3500万美元和初始预测的8700万美元[121] 公司业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度，公司单位预订价值3.7亿美元，较2024年第二季度下降3%；单位积压价值23亿美元，约为7个月的生产基础[5] - 叉车业务收入：2020 - 2024年第三季度LTM分别为27亿、29亿、34亿、39亿和41亿美元[41] - 各类型叉车单位收入占比：Class 1电动25%，Class 2电动9%，Class 3电动6%，Class 4 ICE 13%，Class 5 ICE 47%[41] - 2023年叉车销售产品占比：服务、租赁及其他6%，ICE 46%，售后市场16%，电动单元32%[44] - 2023年零售叉车按终端市场发货占比：分销16%，食品和饮料37%，耐用消费品22%，工业25%[45] - 大型安装叉车基地零件销售：约100.8万台（截至2022年12月31日）[46] - 全球叉车行业规模趋势：含中国11年复合年增长率平均为6%，不含中国为3%[42][46] - 2023年行业单位收入地域占比：亚太/日本18%，EMEA 3%，中国1%，美洲32%[47] - 2023年行业单位收入类型占比：Class 5为43%，Class 1为28%，Class 2为13%，Class 3为3%，Class 4为13%[47] - 2024年LTM叉车业务调整后EBITDA为3.281亿美元，营业利润为2.856亿美元[118] - 2024年LTM博尔佐尼业务调整后EBITDA为2.73亿美元，营业利润为1.61亿美元[119] - 2024年Nuvera业务调整后EBITDA为 - 3970万美元，营业利润为 - 4070万美元[119] - 2024年第三季度叉车单位收入中，美洲占比78%，EMEA占比16%，亚太/日本占比4%，中国占比2%[122] - 截至2024年9月30日的过去12个月叉车单位收入中，美洲占比75%，EMEA占比20%，亚太/日本占比4%，中国占比1%[122] - 2024年第三季度叉车单位收入中，Class 5占比45%，Class 4占比25%，其他占比16%[122] - 截至2024年9月30日的过去12个月叉车单位收入中，Class 5占比47%，Class 4占比25%，其他占比13%[122] 公司人员相关数据 - 公司全球员工分布为：叉车业务7200人，博索尼业务1200人，努维拉业务200人[21] - 公司约有3100名销售人员和9900名技术人员[21] 公司业务目标相关 - 叉车与博尔佐尼业务长期目标：运营利润率目标为7%，营运资金占销售额目标为15%[34] - 未来4年公司目标是将供应商数量减少约70%[80] - 目标征服客户为美国和波多黎各约600家会员制仓储俱乐部商店[82] - 目标客户为拥有10个配送中心和数百家门店的跨国消费电子零售商，将在4年内替换375个纸箱夹车队，初始订单为30个Easy - Move电视夹[98] 公司产品与市场相关 - 现场HY单元数量超80000个，活跃单元超8000个，700多个活跃单元预计年增长率超7%，7年复合年增长率超20%，部分项目预计年增长率超25%[64][65][66][71][72][73] - 2024年预计交付电气化燃料电池空集装箱搬运车，已向APM码头出售10台零排放电池动力码头牵引车[85] - 2024年第四季度预计推出多款新产品，包括2 - 3.5吨气动ICE标准和高级配置、1 - 2.0吨气动和1 - 3.5吨缓冲产品等[85][86] - 2020 - Q3 '24各年净销售额分别为284百万美元、384百万美元、375百万美元、356百万美元、348百万美元，产品销售占比分别为：升降台2%、附件53%、货叉7%、传统组件38%[94] - 预计到2030年，材料处理市场规模0.3十亿美元、商业运输市场规模20十亿美元、其他重型车辆市场规模0.3十亿美元等多个市场规模数据[102] - 截至10月，全球宣布的氢气供应项目约570十亿美元[104] 公司客户与经销商相关 - 2024年6月活跃客户参与数为125个，而2020年5月为2个[114] - 美洲、EMEA、JAPIC地区3 - 12个月内活跃客户总数分别为20、27、34个[114] - 美洲地区Hyster品牌经销商数量为9家，地点数量为81个[123] - 美洲地区Yale品牌经销商数量为12家[123] - EMEA地区Hyster品牌经销商数量为60家，地点数量为142个[123] - EMEA地区Yale品牌经销商数量为45家，地点数量为83个[123] - JAPIC地区Hyster品牌经销商数量为71家，地点数量为107个[123] - JAPIC地区Yale品牌经销商数量为9家，地点数量为26个[123] 政策相关 - 加州空气资源委员会零排放发电机指令将于2028年开始[113] 历史发货量占比数据 - 2021年JAPIC地区产品发货量占比0.3%[81]

文章核心观点 公司2024年第三季度业绩有增有减，各业务板块表现不一，未来将推进战略举措以实现长期盈利增长，但2025年营收、营业利润和净利润或低于2024年 [1][12][30] 分组1：Q3 2024综合业绩亮点 - 第三季度业务执行稳健，美洲叉车和博尔佐尼业务带动营收同比增长 [1] - 营业利润3310万美元，低于2023年第三季度；净利润1720万美元，2023年同期为3580万美元 [1][2] - 2024年第三季度经营活动产生现金7000万美元 [1] 分组2：叉车业务业绩 营收情况 - 2024年第三季度叉车业务营收9.674亿美元，同比增长2%，主要因平均销售价格上升和销售组合有利变化，但整体销量下降，美洲增长被欧洲、中东和非洲地区下降抵消 [2] - 美洲营收7.711亿美元，同比增长8%；欧洲、中东和非洲地区营收1.45亿美元，同比下降21%；亚太地区营收5130万美元，同比下降1% [2] 利润情况 - 毛利润1.729亿美元，同比下降7%；营业利润3900万美元，同比下降40% [4] - 美洲毛利润1.478亿美元，同比下降1%；营业利润5270万美元，同比下降19% [4] - 欧洲、中东和非洲地区毛利润1950万美元，同比下降34%；营业亏损960万美元，同比下降500% [4] - 亚太地区毛利润560万美元，同比下降24%；营业亏损410万美元，同比下降52% [4] 影响因素 - 平均销售价格同比上涨25%，因坚持定价纪律；美洲销售组合改善，因1类和4类叉车及高价4 - 52吨5类内燃叉车销量增加 [3] - 欧洲、中东和非洲地区销量下降因供应链挑战和新产品运输延迟致生产率降低；2024年第三季度计划性季节性工厂停工致美洲和欧洲、中东和非洲地区营收环比下降 [3] 分组3：博尔佐尼业务业绩 - 营收9760万美元，同比增长5%，营业利润620万美元，同比增长114%，主要因高利润率产品销量增加，高产量带来效率提升降低了制造差异 [6] - 营收较2024年第二季度适度下降，因博尔佐尼欧洲、中东和非洲地区工厂8月计划性停产 [6] - 2024年7月，博尔佐尼以200万美元收购一家意大利小型机械加工企业多数股权，该收购贡献已计入业务财务数据 [6] 分组4：纽维拉业务业绩 - 营收30万美元，同比下降80%，营业亏损1180万美元，同比下降26%，因氢燃料电池行业客户采用率低，订单延迟和发动机发货量减少，且公用事业和设施租赁成本上升 [7] - 2024年第三季度因氢产品采用率低进行裁员，产生20万美元遣散费 [7] 分组5：所得税费用 - 2024年第三季度报告所得税税率37%，高于预测的2024年全年税率32%，因第三季度将年初至今的所得税费用调整至新估计的全年有效所得税税率 [8] - 2024年年初至今有效所得税税率32%，高于2023年的27%，主要因美国研发成本资本化及公司无法记录递延所得税资产 [8] 分组6：流动性和资本配置 - 截至2024年9月30日，债务4.685亿美元，同比增长8%；现金7560万美元，同比下降3%；净债务3.929亿美元，同比增长9%；债务与总资本比率46%，同比改善15% [9] - 2024年第三季度经营现金流7000万美元，主要用于降低财务杠杆、支持增长相关资本支出和博尔佐尼的小型收购 [9] - 债务与总资本比率较2024年6月30日改善500个基点，净债务较第二季度下降10% [10] - 未使用借款额度从2024年6月30日的2.17亿美元增至2.62亿美元，因债务水平降低 [10] - 2024年第三季度库存较第二季度增加，因季度末已完工但未发货的卡车和新产品运输延迟；9月30日营运资金占销售额的21%，第二季度为18% [11] 分组7：展望 综合战略视角 - 公司认为2023年和2024年至今的财务表现得益于过去几年的战略行动，包括产品开发和流程改进，使公司更具长期盈利增长潜力 [12] - 2024年10月决定在美洲开展新项目以降低成本、优化制造布局、缩短交货时间和提高利润率，未来12 - 36个月执行这些项目将产生重组费用，具体细节和预期效益待确定 [14] 叉车业务 - 2024年第三季度全球叉车市场较上年适度下降，第四季度预计进一步下降，美洲和欧洲、中东和非洲地区市场降幅加速，亚太地区基本稳定 [15] - 2025年全球叉车市场预计较2024年小幅下降，上半年下降，下半年回升；美洲和亚太地区市场订单预计与2024年相当，欧洲、中东和非洲地区下半年改善不足以抵消上半年恶化 [16] - 2024年第三季度公司叉车工厂订单价值较第二季度下降3%至3.7亿美元，美洲订单价值增长8%，欧洲、中东和非洲地区及亚太地区下降19% [17][18] - 公司预计2024年第三季度和第四季度及2025年初美洲和欧洲、中东和非洲地区叉车订单将体现仓库市场份额增长，随着新产品推出，各地区市场份额有望提升 [19] - 2024年第三季度和第四季度及2025年初新订单预计延长约七个月的积压订单，填补2025年生产空位，当前积压订单应支持2025年发货量与2024年相当 [20][21] - 公司将维持有竞争力价格产品的订单，通过推出新车型和成本定价纪律实现目标订单利润率 [22] - 预计2024年第四季度叉车业务营收和营业利润与上年大致相当，高利润率积压订单发货带来的利润将被运费、材料成本和运营费用增加抵消 [23] - 2025年因积压订单和市场水平下降，营收可能下降，营业利润将显著低于2024年 [24] 博尔佐尼业务 - 2024年第四季度博尔佐尼产品利润率预计同比小幅改善，但营收下降，高利润率附件产量增加将抵消低利润率传统组件销售减少；材料、运费和员工相关费用增加将抵消利润率改善，营业利润较2023年第四季度大幅下降 [25] - 2025年随着传统组件逐步淘汰，尽管预计销量下降，营业利润仍有望改善 [25] 纽维拉业务 - 2024年第四季度和2025年，纽维拉将专注于增加新产品客户演示和订单，第四季度营收预计同比增长且与上季度相当，但产品开发成本增加将导致营业亏损小幅增加 [26] - 2025年全年营收预计因燃料电池销售增加而增长，产品开发成本适度增加将部分抵消营收增长，经营业绩有望改善 [27] 综合情况 - 预计2024年第四季度综合营收和净利润与上年强劲水平大致相当 [28] - 公司继续朝着叉车和博尔佐尼业务每个业务周期实现7%营业利润率目标前进，当前需求疲软时，高利润率卡车积压订单缓冲了财务结果 [29] - 预计未来几个季度产量将继续超过订单量，到2025年年中将积压订单降至正常水平，2025年下半年订单加速，2026年生产水平提高 [29] - 2025年营收可能低于2024年，营业利润和净利润将显著下降 [30] - 公司专注于现金生成和资本配置，2024年营运资金效率有进展但未达目标，预计第四季度和2025年将进一步改善；2024年资本支出预计4900万美元，低于初始估计的8700万美元，以确保强劲流动性；预计2024年第四季度和全年经营现金流同比显著增加，2025年经营现金流保持强劲但低于2024年 [31] 分组8：长期目标 - 公司愿景是改变全球物料搬运方式，通过执行战略举措和重组措施，有望实现高于物料搬运市场预期的长期营收和营业利润增长，提升叉车和附件竞争优势 [32] - 公司认为纽维拉未来几年营收将显著增加，为股东带来更多价值 [32]