The Zacks Manufacturing - Construction and Mining industry has been bearing the brunt of the prolonged contraction in the manufacturing sector. Customer spending has been subdued due to the imposition of tariffs. Despite this ongoing weakness, increased infrastructure investment in the United States and demand from the mining sector, driven by the energy transition trend, will buoy the industry. Terex Corporation (TEX) and Hyster-Yale, Inc. HY are poised to benefit from these trends. These companies’ emphas ...

近期股价表现 - 公司股价在近期交易日报收于36.65美元，较前一交易日上涨1.41%，表现优于标普500指数0.4%的涨幅 [1] - 在过去一个月内，公司股价累计上涨0.64%，同期工业产品板块和标普500指数均上涨1.02% [1] 即将发布的季度业绩预期 - 市场预期公司下一季度每股收益为0.03美元，较去年同期大幅下降96.91% [2] - 市场预期公司下一季度营收为9.5569亿美元，较去年同期下降5.95% [2] 全年业绩预期 - 市场预期公司全年每股收益为0.75美元，较上一年大幅下降91.65% [3] - 市场预期公司全年营收为37.7亿美元，较上一年下降12.59% [3] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为48.19倍，显著高于其行业平均远期市盈率20.3倍，显示估值存在溢价 [7] - 公司所属的制造业-建筑与采矿行业，在Zacks行业排名中位列201，处于所有250多个行业中的后19% [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比下降19%，主要由于所有产品线销量下降及市场需求疲软 [19] - 调整后营业利润为500万美元，同比显著下降，主要受销量下滑和制造费用吸收减少影响 [21] - 产品毛利率受到1000万美元关税相关材料和运费成本增加的负面影响 [21] - 第二季度订单积压从19亿美元降至17亿美元，主要由于美洲地区出货量超过新订单 [14] - 第二季度营运现金流为3000万美元，同比和环比均有所改善 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 叉车业务第二季度营收同比下降19%，主要由于行业订单率疲软和关税不确定性 [19] - Bolzoni业务营收同比下降，主要由于低利润率传统产品的逐步淘汰 [23] - Bolzoni业务营收环比增长，主要由于美洲地区附件和叉车销量增加 [24] - 叉车业务产品组合向低收入的第三类产品转移 [19] - 美洲地区高价值的第四类和第五类内燃机叉车销量下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售下降，特别是高价值的第四类和第五类内燃机叉车 [20] - EMEA地区产品收入同比下降，主要由于第一类电动产品销量下降 [20] - 亚太地区订单保持稳定，而欧洲和美洲地区订单疲软 [13] - 全球营收环比增长5%，显示年内有适度积极势头 [20] - 欧洲市场仍然疲软，部分由于军事开支增加影响消费模式 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取"区域内制造和销售"战略，以降低运输成本和加快交付 [8] - 模块化车辆设计允许在全球不同地点生产相同型号产品 [8] - 公司正在优化全球制造布局，以提高设施利用率 [16] - 中国竞争对手正在改变市场格局，促使客户重新评估合适的叉车 [97] - 公司专注于产品创新、销售技术资源、供应链弹性和区域制造灵活性 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性和关税波动持续显著影响业务 [5] - 公司每月根据实际产品成本调整单位价格，以应对关税变化 [6] - 全球叉车订单市场在第二季度收缩，反映广泛的经济不确定性 [11] - 尽管客户推迟购买决策，但第二季度报价活动保持稳定 [12] - 预计2025年全年业绩将低于2024年水平，主要由于关税影响和需求下降 [40] 其他重要信息 - 公司成功续签3亿美元循环信贷额度，降低借款利差并延长到期日 [25] - 截至6月30日，外汇和关税对报告库存的合计不利影响约为4000万美元 [30] - 公司计划2025年资本支出在5000万至6000万美元之间 [44] - 预计到2027年，制造效率计划将产生3000万至4000万美元的年化节约 [37] - Nuvera业务重组预计将在2025年产生1500万至2000万美元的年化运行率节约 [37] 问答环节所有的提问和回答 关于地区季节性趋势的问题 - 美洲地区预计第三季度较弱，第四季度反弹，欧洲地区第三季度可能最弱 [53] - 欧洲第二季度订单下降但出货量增加，预计第三季度因假期关闭而疲软 [57] 关于关税影响的问题 - 关税影响比第一季度有所改善，但仍维持在10%-15%水平 [61] - 公司采取月度价格调整机制，但未对已下订单追溯涨价 [59] - 第二季度订单中既有税前定价也有税后定价，但预计后续季度将主要为税后定价 [62] 关于Bolzoni业务的问题 - Bolzoni传统产品(传动轴等)计划在2027年前逐步淘汰至接近零 [91] - 第二季度业绩好于预期，传统低利润率产品正在逐步淘汰 [88] 关于市场竞争的问题 - 中国竞争对手在政府支持下积极出口，对市场造成短期干扰 [98] - 传统竞争对手保持价格纪律，主要通过调整产量应对市场变化 [97] 关于订单积压盈利能力的问题 - 公司保持定价纪律，第二季度平均售价同比上涨近10% [78] - 关税影响将暂时影响盈利能力，但公司致力于维持定价纪律 [77]

业绩总结 - Hyster-Yale 2025年第二季度总收入为9.57亿美元，同比下降18%[17] - 调整后的运营利润为700万美元，较2024年Q2的9600万美元大幅下降[20] - 调整后的净损失为200万美元，较2024年Q2的6300万美元下降[20] - 2025年全年的财务展望预计将低于2024年的强劲业绩[18] - 2025年第二季度的净销售目标为3.51亿美元，较2024年的3.79亿美元有所下降[200] 用户数据 - Lift Trucks部门的收入为9.04亿美元，同比下降19%[23] - Bolzoni部门的收入为9100万美元，同比下降12%[23] - 单位订单价值为3.3亿美元，较2025年Q1下降44%[17] - 2024年叉车销售中，工业市场占22%，服务、租赁及其他市场占14%[125] 未来展望 - 预计2025年将面临更高的关税带来的成本和市场需求不确定性[18] - 预计到2025年，电动叉车的市场份额将显著增长，特别是在电池和氢燃料电池解决方案方面[161] - 公司目标是实现超过20%的资本回报率(ROTCE)，并在未来保持15%的营运资金占销售比例[105][113] 新产品和新技术研发 - 2025年将推出的新产品包括2到3.5吨的电动平衡重叉车和1.5到2吨的电动立式平衡重叉车[171] - Nuvera的2025年第二季度战略重组旨在提高短期利润，并推动电池和充电器项目的快速成熟、增长和盈利能力[185] - 目前已完成10台零排放电池驱动的终端拖拉机，用于演示和可靠性增长[167] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来四年内减少约70%的供应商，以优化生产和供应链[154] - 公司正在探索在欧盟和美国的额外电气化项目选项[167] - 计划在中东和拉丁美洲地区本地化10到18吨的平衡重叉车[171] 负面信息 - 工作资本占销售的比例为21%，较2025年Q1下降100个基点[17] - 2025年第二季度的调整后营业利润率为2.6%，较2021年的-0.5%有所改善[200] - 2025年第二季度的营业利润率目标为7%，而2021年为-3.2%[122]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0.14美元 低于市场预期的每股收益0.26美元 去年同期为每股收益3.58美元 [1] - 季度营收9.566亿美元 超出市场预期2.10% 去年同期营收11.7亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌18.8% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益0.33美元 营收8.9791亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益1.54美元 营收36.9亿美元 [7] 行业状况 - 所属建筑与采矿制造业在Zacks行业排名中处于后18% [8] - 行业排名前50%的板块表现是后50%的两倍以上 [8] 同业公司动态 - 同业公司Nordson预计季度每股收益2.61美元 同比增长8.3% [9] - Nordson预计季度营收7.21亿美元 同比增长9% [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司净亏损1340万美元，而2024年同期净利润为6390万美元[9] - 2025年上半年公司总营收为18.67亿美元，同比下降16.1%（2024年同期为22.246亿美元）[9] - 2025年第二季度每股亏损0.79美元，2024年同期每股盈利3.62美元[9] - 2025年上半年净亏损为470万美元，而2024年同期净利润为1.157亿美元[13] - 2025年第二季度净亏损1390万美元，非控股权益贡献30万美元[14] - 2025年第二季度公司净亏损510万美元，主要受非控制性权益影响[15] - 2025年第二季度收入为9.566亿美元，同比下降18.1%（2024年同期为11.681亿美元）[9] - 2025年上半年净亏损为470万美元（2024年同期净利润为1.157亿美元）[9] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.79美元（2024年同期每股收益为3.62美元）[9] - 2025年上半年公司净亏损510万美元，主要受业务重组影响[15] - 2025年第二季度总收入为9.566亿美元，同比下降17.8%（2024年同期为11.681亿美元）[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为17.6%（1.682亿美元），较2024年同期22.2%（2.593亿美元）下降4.6个百分点[9] - 2025年第二季度重组费用达1570万美元，2024年同期无此项支出[9] - 2025年上半年经营活动现金流为净流出750万美元，相比2024年同期净流入1990万美元[13] - 2025年上半年资本支出为2440万美元，较2024年同期的1970万美元有所增加[13] - 2025年第二季度股票薪酬支出为270万美元[14] - 2025年上半年股票薪酬支出为620万美元，较2024年同期下降64.4%[15] - 2025年第二季度毛利润为1.682亿美元，同比下降35.1%（2024年同期为2.593亿美元）[9] - 2025年上半年经营活动现金流为净流出750万美元（2024年同期为净流入1990万美元）[13] - 2025年上半年资本支出为2440万美元（2024年同期为1970万美元）[13] - 2025年第二季度股票薪酬支出为270万美元[14] - 2025年上半年股票薪酬支出为620万美元，较2024年同期下降64.4%[15] 各地区表现 - 公司2025年第二季度总收入为9.566亿美元，其中美洲地区贡献7.075亿美元（占比74%），EMEA地区1.483亿美元（15.5%），JAPIC地区4840万美元（5.1%）[31] - 美洲地区2025年上半年收入14.064亿美元，占全球总收入的75.3%[31] - 美洲地区2025年第二季度收入为7.075亿美元，同比下降19.8%（2024年同期为8.815亿美元）[40] - 欧洲、中东和非洲地区2025年第二季度营业亏损1500万美元，而2024年同期盈利480万美元[41] - 美洲地区2025年第二季度收入7.075亿美元，同比下降19.8%（2024年同期8.815亿美元）[31] - EMEA地区2025年第二季度收入1.483亿美元，同比下降21%（2024年同期1.878亿美元）[31] - 美洲地区2025年第二季度营业利润为1170万美元，同比下降87.4%[41] 业务线表现 - 2025年第二季度经销商销售额4.605亿美元，同比下降30.7%（2024年同期为6.64亿美元）[31] - 售后服务收入2025年第二季度达2.21亿美元，同比增长1%（2024年同期为2.189亿美元）[31] - Bolzoni业务2025年第二季度收入9060万美元，同比下降11.5%（2024年同期为1.024亿美元）[31] - 叉车业务2025年上半年营业利润为940万美元，同比下降94.5%（2024年同期为1.715亿美元）[41] - 经销商销售2025年第二季度收入4.605亿美元，同比下降30.6%（2024年同期6.64亿美元）[31] - 售后市场销售2025年第二季度收入2.21亿美元，同比基本持平（2024年同期2.189亿美元）[31] - 叉车业务2025年上半年毛利率为17.3%，低于2024年同期的21.2%[40] 管理层讨论和指引 - 公司战略重组Nuvera业务，2025年第二季度将其合并至美洲运营部门[39] - 公司正在评估ASU 2024-03对收入费用分项披露的影响，该准则将于2026年12月15日后生效[24] - 公司预计在2025年底前将产生400万至700万美元的额外重组费用，2026年预计将产生1000万至2300万美元的额外费用[85] - 公司战略重组Nuvera业务，将其合并至HYMH美洲业务板块[39] - 公司预计在2025年底前将额外产生400万至700万美元的重组费用，2026年预计产生1000万至2300万美元[85] 其他财务数据 - 2025年6月30日现金及等价物为6.69亿美元，较2024年底9.66亿美元下降30.7%[8] - 2025年上半年累计外汇折算收益达5670万美元，显著改善（2024年同期损失2600万美元）[11] - 2025年6月30日应收账款净额5.121亿美元，较2024年底4.884亿美元增长4.9%[8] - 2025年第二季度股息每股0.36美元，同比增长2.9%（2024年同期0.35美元）[9] - 2025年上半年新增债务6180万美元，债务偿还8090万美元[13] - 2025年6月30日现金及现金等价物余额为6690万美元，较2024年同期6650万美元略有增长[13] - 2025年第二季度其他综合收益为5160万美元，主要来自外汇折算调整3860万美元[14] - 2025年第二季度现金股息支付为680万美元，其中非控股权益部分40万美元[14] - 2025年第二季度外汇折算调整带来3860万美元收益（2024年同期为亏损930万美元）[11] - 2025年第二季度现金分红每股0.36美元，同比增长2.9%（2024年同期为0.35美元）[9] - 2025年上半年期末现金及等价物余额为6690万美元（2024年同期为6650万美元）[13] 资产和债务 - 2025年6月30日总资产20.751亿美元，较2024年底20.292亿美元增长2.3%[8] - 2025年6月30日永久性权益总额为5.489亿美元，较2024年同期4.679亿美元有所增长[14] - 公司签订3亿美元浮动利率循环信贷协议，包括2.1亿美元国内信贷和9000万美元国际信贷，期限至2030年6月24日[48] - 信贷协议利率基于总超额可用资金，美国基准利率贷款利差为0.25%-0.75%，Term SOFR和EURIBOR贷款利差为1.25%-1.75%[50] - 公司因信贷协议产生210万美元融资费用，将在协议期限内摊销为利息费用[52] - 2025年6月30日，公司循环信贷协议和长期债务的账面价值为4.502亿美元，公允价值为4.483亿美元[53] - 公司总资产从2024年底的202.92亿美元增至2025年6月30日的207.51亿美元[41] - 公司签订了3亿美元的浮动利率循环信贷协议，包括2.1亿美元的国内循环信贷和9000万美元的国外循环信贷[48] - 循环信贷协议的利率为基准利率加0.25%至0.75%（美元贷款）或1.25%至1.75%（SOFR/EURIBOR贷款）[50] - 公司因信贷协议产生了210万美元的融资费用，将在协议期限内摊销[52]

收入和利润（同比环比） - Q2 2025合并收入为9.566亿美元，同比下降18%，环比增长5%[4][7] - 2025年第二季度总收入为9.566亿美元，同比下降18.1%（2024年同期为11.681亿美元）[59] - Q2 2025运营亏损850万美元，相比Q2 2024的9560万美元下降109%[4] - Q2 2025净亏损1390万美元，相比Q2 2024的6330万美元下降122%[4] - 2025年第二季度净亏损1390万美元，而2024年同期净利润为6330万美元[59] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2140万美元，同比下降56.2%（2024年同期为4890万美元）[63] - 2025年第二季度毛利率17.6%，同比下降7.3个百分点（2024年同期为24.9%）[59] - 公司整体2025年Q2营业亏损850万美元，经1570万美元调整后实现盈利720万美元[66] - 2025年Q2调整后营业利润较2024年同期下降92.5%（从9560万美元降至720万美元）[66] 成本和费用（同比环比） - Q2 2025毛利率1.468亿美元，同比下降38%，环比下降8%[10] - 2025年第二季度重组和减值费用为1570万美元，直接影响营业利润[59][65] - 2025年Q2总调整项目（重组及减值）金额达1570万美元，全部来自叉车业务[66] 各地区表现 - 美洲地区收入7.075亿美元，同比下降20%，环比增长1%[5][12] - EMEA地区收入1.483亿美元，同比下降21%，环比增长25%[5][12] - JAPIC地区收入4840万美元，同比下降1%，环比增长2%[5][12] - 美洲地区收入7.075亿美元，同比下降19.7%（2024年同期为8.815亿美元）[61] - 美洲地区2025年Q2调整后营业利润为2760万美元，相比2024年Q2的9250万美元下降70.2%[66] - EMEA地区2025年Q2营业亏损1500万美元，调整后亏损扩大至1530万美元[66] - JAPIC地区2025年Q2营业亏损760万美元，调整后亏损收窄至750万美元[66] - 美洲地区2025年Q2重组及减值费用达1590万美元，显著影响营业利润[66] - EMEA地区2025年Q2重组费用逆转30万美元，为连续第二个季度出现费用逆转[66] 各业务线表现 - 叉车业务2025年Q2营业亏损1090万美元，经1570万美元重组费用调整后转为盈利480万美元[66] - Bolzoni业务2025年Q2营业利润240万美元，同比2024年Q2的400万美元下降40%[66] - Bolzoni业务2025年第三季度收入预计小幅改善，但全年收入及运营利润预计同比下降[42][43] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度运营利润预计环比增长，主要受消费需求提升和制造效率改善驱动[39] - 2025年全年运营利润预期低于先前指引，反映订单减少和产量下降的短期影响[40] - 公司目标在整个商业周期保持7%的运营利润率，2024年初曾因积压订单推动超过该目标[45] - 2025年叉车产量预期下降，公司正重点优化库存和营运资本流程以维持强劲现金流[46] - 2025年资本支出预期调整为5000-6000万美元[47][48] 其他财务数据 - Q2 2025单位预订价值3.3亿美元，同比下降13%，环比下降44%[30] - 2025年第二季度订单金额同比下降5000万美元，美洲地区增长但EMEA地区大幅下降[32] - 2025年第二季度末公司积压订单为17亿美元，较第一季度19亿美元下降，主要因美洲地区出货超过订单[33] - 2025年上半年净债务4.063亿美元，较2024年底增长17.7%（3.441亿美元）[63] - 2025年第二季度经营活动现金流净流入2890万美元，同比改善（2024年同期净流出250万美元）[63] - 2025年第二季度库存7.766亿美元，较2024年底增长3.0%（7.543亿美元）[63] - 2025年第二季度调整后每股亏损0.14美元，未经调整亏损0.79美元[65] 运营优化和成本节约 - Q2 2025库存优化使库存水平同比减少6600万美元，环比减少2800万美元[25] - 2025年上半年制造优化项目支出140万美元，预计2025年全年追加400-700万美元，2026年投入1000-2300万美元，预计2027年起年化收益3000-4000万美元[37] - Nuvera战略重组预计2025年下半年起实现年化成本节约1500-2000万美元，另有1000-1500万美元成本将整合至叉车业务[38]

财务表现 - 2025年第二季度营收9.566亿美元，同比下降18%，环比增长5% [2] - 运营亏损850万美元，同比下降109%，环比下降140% [2] - 净亏损1390万美元，同比下降122%，环比下降262% [2] - 调整后运营利润720万美元，同比下降92%，环比下降67% [2] 业务板块表现 叉车业务 - 营收9.042亿美元，同比下降19%，环比增长5% [3] - 美洲市场营收7.075亿美元，同比下降20%，环比增长1% [3] - EMEA市场营收1.483亿美元，同比下降21%，环比增长25% [3] - JAPIC市场营收4840万美元，同比下降1%，环比增长2% [3] - 毛利率下降38%至1.468亿美元，主要受材料成本上升和产品结构变化影响 [6][9] Bolzoni业务 - 营收9060万美元，同比下降12%，环比增长13% [10] - 运营利润240万美元，同比下降40%，环比增长300% [10] - 毛利率下降4%至2140万美元，受欧洲通胀工资压力影响 [11][12] 运营与战略 - 完成3亿美元循环信贷额度续期，延长至2030年6月 [16] - 净债务4.063亿美元，同比减少6.7% [15][17] - 实施Nuvera战略重组，产生1500万美元员工遣散和资产减值费用 [9][33] - 2025年资本支出预计5000-6000万美元，聚焦先进产品和制造效率 [42] 行业与市场动态 - 全球叉车订单价值3.3亿美元，同比下降13%，环比下降44% [27] - 订单积压16.5亿美元，同比下降36%，主要受美洲和EMEA需求疲软影响 [27][28] - 关税导致Q2额外成本增加约1000万美元，价格调整存在滞后性 [9][31] - 预计2025年下半年生产量将增加，但受宏观经济不确定性影响可能调整 [29][35] 长期展望 - 目标实现7%的运营利润率，通过库存优化和工作资本效率提升现金流 [40][41] - 战略转型项目预计2027年起每年产生3000-4000万美元收益 [32] - 聚焦锂离子电池、移动充电产品和自动化技术等新兴领域 [33][44]

公司财务公告 - 公司将于2025年8月5日市场收盘后发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 计划于2025年8月6日美国东部时间上午11点举行网络直播讨论财务结果 [1] - 网络直播可通过公司官网提前15分钟访问 直播结束后约两小时提供存档 [2] 公司业务概述 - 总部位于俄亥俄州克利夫兰 提供全系列叉车及解决方案 包括满足客户特定物料搬运需求的附件 [3] - 公司愿景是通过"从港口到家庭"的物流变革 实现两大客户承诺：(1) 提供最优解决方案降低总拥有成本 (2) 全生命周期提供卓越客户服务 [3] - 全资子公司Hyster-Yale Materials Handling负责全球范围内设计、制造和销售叉车、售后零件及能源技术解决方案 旗下品牌包括Hyster®、Yale®、Maximal®和Nuvera® [4] 子公司与合资企业 - 子公司Bolzoni S p A是全球领先的附件、货叉和升降台制造商 品牌包括Bolzoni®、Auramo®和Meyer® [4] - 在日本与Sumitomo NACCO Forklift Co Ltd设有未合并报表的合资企业 [4]

股价表现 - 公司股价最新收盘价为42 27美元 单日涨幅2 2% 超过标普500指数0 48%的涨幅 道指下跌0 02% 纳斯达克指数上涨0 94% [1] - 过去一个月股价累计上涨0 07% 表现落后于工业产品板块6 87%和标普500指数5 13%的涨幅 [1] 财务预期 - 下季度每股收益EPS预计为0 07美元 同比大幅下降98 04% 营收预期9 369亿美元 同比下降19 79% [2] - 全年每股收益预期1 36美元 同比下滑84 86% 全年营收预期36 9亿美元 同比下降14 29% [3] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 过去30天EPS预期未发生变动 [5] - Zacks排名系统显示 排名第1的股票自1988年以来年均回报率达25% [5] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为30 41倍 显著高于行业平均16 43倍的水平 [6] - 所属建筑与采矿设备制造业在Zacks行业排名中位列208名 处于所有250多个行业的后16% [6] 行业比较 - 工业产品板块中 排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7] - 公司所属制造业属于工业产品板块 行业整体表现疲弱 [6]