文章核心观点 - 2024年第一季度财报发布后，海斯特 - 耶鲁股价大幅上涨，公司重回增长轨道，被评为买入评级 [1][3] 公司概况 - 公司历史可追溯到19世纪40年代，历经多次并购和更名，2024年5月31日将再次变更名称 [4][6][7] - 公司是全球综合性企业，提供叉车及相关解决方案，2023年营收按组件划分，叉车占74%、零部件占15%等 [7] - 公司大部分收入来自美洲地区，2023年美洲收入7.697亿美元，EMEA地区1.994亿美元，JAPIC地区3770万美元 [8] 财务表现 - 2024年第一季度财报显示，营收11亿美元，超预期7000万美元，GAAP每股收益2.93美元，超预期0.79美元 [2] - 股价在财报发布后两天内从59.02美元涨至79.01美元，涨幅显著 [1] - 2024年第一季度合并营业利润率从去年同期的4.3%增至7.9%，主要因叉车业务利润率提升 [15] 竞争情况 - 公司称自己是叉车行业领导者之一，主要竞争对手有丰田、凯傲集团等 [10][11] - 2021年丰田市场份额最大为28.44%，凯傲第二为13.78%，海斯特 - 耶鲁排第六为5.67% [12] - 公司在利润率和回报率指标上表现良好，显示有一定竞争优势 [14] 发展前景 - 公司预计2024年叉车销售订单逐季改善，归因于美洲和EMEA市场份额增加及北美市场条件好转 [17] - 博尔佐尼预计营收与2023年持平但利润率提高，努维拉预计2024年销售和利润率提升但受开发成本影响 [18] - 公司有缓慢增长的股息，当前收益率1.78%高于标普500平均水平，派息率15.06% [22] 管理层与战略 - 拉吉夫·K·普拉萨德于2023年5月成为公司总裁兼首席执行官，斯科特·A·明德尔为高级副总裁、首席财务官兼财务主管 [23][24] - 公司有一套核心战略，各部分相互支持，有助于实现盈利增长目标 [25] 估值情况 - 公司关键估值指标显著低于工业行业中位数，尽管股价因财报大幅上涨仍被低估 [26][27] - 预计每股收益增长接近五年平均的8.60%，据此估算一年目标价85.80美元，总回报率10.38% [28][29] 结论 - 2024年第一季度财报发布后投资者大量回归，股价回升，公司有望为投资者持续带来资本收益，评级为买入 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度合并收入达到11亿美元,连续第四个季度超过10亿美元 [7] - 2024年第一季度合并营业利润达到8400万美元,同比增长87% [14][15] - 2024年第一季度合并营业利润率达到7.9%,同比提升3.6个百分点 [14][15] - 2024年第一季度每股收益增长近90%至2.93美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 叉车业务收入同比增长6%,主要由于平均销售价格上升17%和产品组合改善 [16] - 叉车业务营业利润同比增长87%,营业利润率达到8.9%,同比提升3.9个百分点 [18] - 叉车业务单位销量同比下降8%,主要由于EMEA地区下降21% [17] - Bolzoni毛利增加但收入下降,主要由于逐步淘汰低毛利的传统零部件销售 [21][22] - Nuvera收入同比下降,主要由于客户发货减少,但政府资助抵消了部分影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度全球订单量同比增长,EMEA和JAPIC市场强于预期,抵消了美洲地区的下降 [9] - 2024年第一季度全球订单量同比有所下降,但环比增长10%,主要由于EMEA地区大订单 [10] - 2024年第一季度平均订单价格同比和环比下降,主要由于EMEA地区仓储产品占比上升 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进模块化、可扩展的叉车产品平台,提高客户生产效率和降低所有权成本 [42][43] - 公司加大电动动力和自动化技术在叉车上的应用,如燃料电池集装箱搬运机和自动驾驶叉车 [44] - Bolzoni专注于成为附件业务的领导者,推出新的家用电器叉车和数据分析产品 [46][47] - Nuvera专注于重型燃料电池市场,利用政府资助扩大生产能力 [48] - 公司正在调整业务单元名称,以更好反映各业务的发展方向 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度全球经济整体保持强劲,但全球政治动荡导致持续不确定性 [8] - 预计2024年市场竞争将更加激烈,公司将通过新产品和成本降低维持目标订单利润率 [11] - 预计2024年全年收入和利润将优于之前预期,主要由于更高的产品毛利率 [30][31][35][36][37] - 预计2024年下半年受到关税豁免到期和运输成本上升的影响,利润率将有所下降 [30][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chip Moore 提问** 询问大客户是否存在延迟或取消订单的情况 [56] **Rajiv Prasad 回答** 这种情况已经基本正常化,没有看到异常的取消订单 [57] 问题2 **Chip Moore 提问** 询问毛利率的近期趋势和影响因素 [58] **Rajiv Prasad 回答** 公司正在消化高价值、复杂配置的订单,导致单位产出下降但收入和利润较高 [59][60][61] **Alfred Rankin 补充** 公司更关注收入产出而非单纯的产品数量,因为订单价值差异很大 [78][81] 问题3 **Ted Jackson 提问** 询问公司是否已经解决了生产方面的问题 [75] **Rajiv Prasad 回答** 模块化产品的问题已基本解决,但4-7吨和大型叉车的生产效率受限,主要是由于复杂订单导致 [76][77] **Alfred Rankin 补充** 公司更关注收入产出而非单纯的产品数量,因为订单价值差异很大 [78][81]

综合财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度综合运营利润8380万美元，同比增长97%，运营利润率7.9%，高于2023年第一季度的4.3%；综合收入11亿美元，同比增长6%；净收入5150万美元，同比增长94%[1] - 2024年第一季度所得税前收入7700万美元，同比增长114%，有效所得税税率33%，高于上一年度季度的24%[10] - 公司财务杠杆持续改善，债务较12月31日水平减少4%，债务与总资本比率为53%，较12月31日改善200个基点[11][12] - 公司预计2024年全年综合收入、运营利润和净收入将高于2023年，各业务板块也有不同程度的增长预期，但所得税税率预计高于2023年[30][31][32][33][34] - 2024年第一季度营收为10.565亿美元，2023年同期为9.993亿美元，同比增长5.72%[64] - 2024年第一季度净利润为5150万美元，2023年同期为2660万美元，同比增长93.61%[64] - 2024年第一季度基本每股收益为2.97美元，2023年同期为1.56美元，同比增长90.38%[64] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为2240万美元，2023年同期为900万美元，同比增长148.89%[66] - 截至2024年3月31日，债务为4.748亿美元，较2023年12月31日的4.94亿美元下降3.89%[66] - 截至2024年3月31日，现金为6220万美元，较2023年12月31日的7880万美元下降21.07%[66] - 截至2024年3月31日，营运资金为7.896亿美元，较2023年12月31日的7.83亿美元增长0.84%[66] 叉车业务线数据关键指标变化 - 叉车业务收入增长6%，主要因平均销售价格上涨17%和销售组合改善，但被较低的单位和零部件销量部分抵消；单位发货量23200台，同比下降8%[1][2][3] - 各地区叉车业务中，美洲收入7.697亿美元，同比增长12%；EMEA收入1.994亿美元，同比下降7%；JAPIC收入3770万美元，同比下降21%[1] - 2024年第一季度叉车运营利润同比增长87%，运营利润率提高390个基点至8.9%，主要因有利的销售价格和成本带来更高的单位产品利润率[6] - 2024年第一季度叉车订单量18400台，同比下降18%，但环比增长10%；积压订单量73600台，较上年末下降6%[21][22][24] - 2024年Q2公司预计叉车出货的高利润将推动同比利润增长，但因关税豁免可能到期，利润将略低于Q1[35] - 2024年第一季度美洲地区营收为7.697亿美元，2023年同期为6.859亿美元，同比增长12.22%[65] - 2024年第一季度欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收为1.994亿美元，2023年同期为2.149亿美元，同比下降7.21%[65] - 2024年第一季度日本、亚太地区（JAPIC）营收为3770万美元，2023年同期为4790万美元，同比下降21.29%[65] 博尔佐尼（Bolzoni）业务线数据关键指标变化 - 博尔佐尼（Bolzoni）收入9620万美元，同比下降240万美元；毛利润2180万美元，同比增加110万美元；运营利润330万美元，同比下降110万美元[8] 努维拉（Nuvera）业务线数据关键指标变化 - 努维拉（Nuvera）收入50万美元，同比下降110万美元；毛亏损230万美元，同比增加20万美元；运营亏损940万美元，同比减少40万美元[9] 公司业务目标与预期 - 2024年公司有望在核心业务实现7%的营业利润率目标，总资本回报率连续第二年达到20%以上[36] - 2024年资本支出预计为8400万美元，较初始预测的8700万美元略有下降[37] 公司动态 - 2024年4月初公司宣布更名，预计5月31日收盘后生效[39] - 叉车业务推出2 - 3.5吨模块化、可扩展内燃叉车，预计2024 - 2025年在电动叉车平台提供类似改进[42] - 2024年3月公司向美国莫比尔港出售10台零排放电池动力码头牵引车[45] - 2024年博尔佐尼推出家用伸缩夹和Easy - Connect产品系列[51] - 努维拉专注展示45kW和60kW燃料电池生产发动机，预计2025年推出125kW燃料电池发动机[52][54] - 2024年4月努维拉获美国能源部3000万美元配套联邦资金用于扩大燃料电池堆技术生产[56] 财报会议安排 - 公司管理层将于2024年5月8日下午2:30举行财报电话会议[57]

文章核心观点 公司董事会提高普通股现金股息并明确支付时间 [1][2] 公司动态 - 董事会将普通股常规现金股息从每股32.5美分提高至35美分 [1] - 股息将在2024年6月14日支付给2024年5月31日收盘时登记在册的股东 [2] 公司概况 - 公司总部位于俄亥俄州克利夫兰 是一家全球综合性公司 提供全系列叉车及解决方案 包括附件和氢燃料电池动力产品 [3] - 愿景是改变全球物料搬运方式 实现理解客户应用并提供最优解决方案 提供卓越客户服务的承诺 [3] - 全资运营子公司Hyster - Yale Group, Inc.设计、制造、销售和服务叉车等产品 主要以Hyster®和Yale®品牌在全球销售 [3] - 子公司包括全球领先的附件生产商Bolzoni S.p.A.和专注于燃料电池堆和发动机的替代能源技术公司Nuvera Fuel Cells, LLC [3] - 在日本有一家非合并合资企业Sumitomo NACCO [3]

文章核心观点 - 海斯特耶鲁材料公司本季度财报超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景判断股票走势 [1][2][3][4] 海斯特耶鲁材料公司业绩情况 - 本季度每股收益2.93美元，超Zacks共识预期的2.14美元，去年同期为1.55美元，本季度财报盈利惊喜为36.92% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.46美元，实际为1.43美元，盈利惊喜为 - 2.05%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收10.6亿美元，超Zacks共识预期2.36%，去年同期营收9.993亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 海斯特耶鲁材料公司股价表现 - 自年初以来股价下跌约5%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 海斯特耶鲁材料公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景判断股票走势 [4][6] - 盈利预期方面，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致，未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.21美元，营收10.7亿美元，本财年共识每股收益预期为7.06美元，营收42亿美元 [8][9] 行业情况 - 海斯特耶鲁材料公司所属的Zacks制造业 - 物料搬运行业目前在250多个Zacks行业中排名前14%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业公司情况 - 同行业的哥伦布麦金农公司尚未公布截至2024年3月季度财报，预计本季度每股收益0.84美元，同比增长5%，营收2.7亿美元，同比增长6.4%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [11][12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为21.184亿美元，较2023年12月31日的20.791亿美元增长1.89%[3] - 2024年第一季度，公司营收为10.565亿美元，较2023年同期的9.993亿美元增长5.72%[4] - 2024年第一季度，公司净利润为5180万美元，较2023年同期的2720万美元增长89.71%[4] - 2024年第一季度，公司基本每股收益为2.97美元，较2023年同期的1.56美元增长90.38%[4] - 2024年第一季度，公司综合收益为2810万美元，较2023年同期的5170万美元下降45.65%[5] - 2024年第一季度，经营活动提供的净现金为2240万美元，较2023年同期的900万美元增长148.89%[6] - 2024年第一季度，投资活动使用的净现金为700万美元，较2023年同期的500万美元增长40%[6] - 2024年第一季度，融资活动使用的净现金为3050万美元，较2023年同期的250万美元增长1120%[6] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物余额为6220万美元，较2023年12月31日的7880万美元下降21.07%[3][6] - 2024年第一季度，公司宣布每股股息为0.3250美元，较2023年同期的0.3225美元增长0.78%[4] - 2024年第一季度总营收为10.565亿美元，2023年同期为9.993亿美元[26] - 2023年12月31日递延收入余额为9250万美元，2024年3月31日为8070万美元[28] - 2024年第一季度总营收为10.565亿美元，2023年同期为9.993亿美元，美洲地区营收7.697亿美元（2023年为6.859亿美元），EMEA地区1.994亿美元（2023年为2.149亿美元），JAPIC地区0.377亿美元（2023年为0.479亿美元）[32] - 2024年第一季度总运营利润为8380万美元，2023年同期为4260万美元，美洲地区运营利润8960万美元（2023年为4750万美元），EMEA地区520万美元（2023年为260万美元），JAPIC地区亏损550万美元（2023年亏损230万美元）[32] - 2024年第一季度所得税费用为2510万美元，2023年同期为870万美元，报告所得税税率为32.6%（2023年为24.2%）[34] - 2024年第一季度OCI再分类总额为亏损810万美元，2023年同期为亏损1150万美元[36] - 截至2024年3月31日，循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）账面价值为4.481亿美元，公允价值为4.473亿美元；截至2023年12月31日，账面价值为4.667亿美元，公允价值为4.640亿美元[37] - 截至2024年3月31日，公司持有的远期外汇合约总名义金额为6亿美元，公允价值近似净负债2400万美元；截至2023年12月31日，总名义金额为9亿美元，公允价值近似净负债1220万美元[44] - 基于2024年3月31日的市场估值，OCI中包含的2610万美元净递延损失预计将在未来十二个月内作为费用重新分类至合并报表[45] - 截至2024年3月31日，利率互换协议名义金额分别为1.8亿美元和620万美元，平均固定利率分别为1.65%和0.56%；截至2023年12月31日，名义金额分别为1.8亿美元和750万美元，平均固定利率分别为1.65%和0.51%[47] - 基于2024年3月31日的市场估值，OCI中包含的650万美元净递延收益预计将在未来十二个月内作为收入重新分类至合并报表[47] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，总衍生品资产分别为1.47亿美元和1.44亿美元，总衍生品负债分别为2.51亿美元和1.47亿美元[49] - 2024年和2023年第一季度，指定为套期工具的衍生品税前损益分别为 - 1520万美元和110万美元，重新分类至损益的金额分别为 - 730万美元和 - 1090万美元[49] - 2024年和2023年第一季度，美国养老金净定期费用分别为40万美元和50万美元，非美国养老金净定期福利分别为 - 10万美元和 - 30万美元[52] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，总库存分别为8.419亿美元和8.157亿美元，其中LIFO法计算的库存占比分别为52%和49%[52] - 截至2024年3月31日，公司保修义务余额为7320万美元，较2023年12月31日的6810万美元有所增加[57] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司承担追索或回购义务的总金额分别为1.616亿美元和1.624亿美元[58] - 截至2024年3月31日，公司对WF的增量担保义务为2.418亿美元，由HYGFS客户应收账款的20%和其他3.101亿美元的担保资产提供担保[61] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司对HYGFS的股权投资分别为2070万美元和2220万美元，对SN的股权投资分别为3030万美元和3340万美元[66] - 2024年和2023年第一季度，公司从HYGFS收到的股息分别为440万美元和570万美元[66] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司对OneH2, Inc.的债务投资均为80万美元[66] - 2024年第一季度公司营收从9.993亿美元增至10.565亿美元，增幅5.7%，叉车业务营收增长主要因价格提高，但被出货量下降部分抵消[71][73] - 2024年第一季度公司运营利润从4260万美元增至8380万美元，增幅96.7%，叉车业务运营利润增长主要因定价提高带来的毛利润增加，但被制造效率低下和销售管理费用增加部分抵消[72][75] - 2024年第一季度公司归属股东的净利润从2660万美元增至5150万美元，增幅93.6%，主要因运营利润提高，但被所得税费用增加部分抵消[72][81] - 2024年第一季度公司摊薄后每股收益从1.55美元增至2.93美元，增幅89.0%[72] - 2024年第一季度公司报告的所得税税率为32.6%，高于2023年第一季度的24.2%[72] - 2024年第一季度末公司叉车单位积压订单为7.36万台，低于2023年第一季度末的9.92万台[73] - 2024年第一季度公司叉车单位预订量的近似销售价值为5.2亿美元，低于2023年第一季度的6.9亿美元[73] - 2024年第一季度公司经营活动提供的净现金从900万美元增至2240万美元，主要因净收入增加，但被资产和负债变化部分抵消[83] - 2024年第一季度公司投资活动使用的净现金从500万美元增至700万美元，主要因物业、厂房和设备支出增加[83] - 2024年第一季度投资活动净现金使用变化主要因资本支出增加，部分被2023年无博尔佐尼收购非控股权益所抵消[84] - 2024年第一季度融资活动净现金使用为3050万美元，较2023年的250万美元增加2800万美元，主要因债务偿还和回购库藏股[84] - 2024年3月31日，公司资本结构中债务与总资本比率为53%，较2023年12月31日的55%下降2%[95] - 公司预计2024年全年收入、营业利润和净利润将高于2023年，所得税税率将高于2023年[100] - 2024年第一季度叉车业务订单较2023年第一季度减少18%，较2023年第四季度增长10%，平均订单价格适度下降，积压订单减少6%[104][105][106] - 2024年叉车业务发货量预计增加，积压订单和交货时间预计减少，全年收入和营业利润预计高于2023年[108][109][111] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度美洲地区经销商销售额为4.319亿美元，2023年同期为3.641亿美元[26] - 2024年第一季度欧洲、中东和非洲地区经销商销售额为1.632亿美元，2023年同期为1.771亿美元[26] - 2024年第一季度日本及亚太地区经销商销售额为3270万美元，2023年同期为4080万美元[26] - 2024年第一季度博尔佐尼营收为9620万美元，2023年同期为9860万美元[26] - 2024年第一季度纽维拉营收为50万美元，2023年同期为160万美元[26] - 2024年第一季度美洲地区营收7.697亿美元，运营利润8960万美元；2023年同期营收6.859亿美元，运营利润4750万美元[32] - 2024年第一季度EMEA地区营收1.994亿美元，运营利润520万美元；2023年同期营收2.149亿美元，运营利润260万美元[32] - 2024年第一季度JAPIC地区营收3770万美元，运营亏损550万美元；2023年同期营收4790万美元，运营亏损230万美元[32] - 2024年第一季度博尔佐尼营收9620万美元，运营利润330万美元；2023年同期营收9860万美元，运营利润440万美元[32] - 2024年第一季度努维拉营收50万美元，运营亏损940万美元；2023年同期营收160万美元，运营亏损980万美元[32] - 博尔佐尼预计2024年收入与2023年相当，产品利润率和营业利润预计适度提高[112] - 2024年Nuvera专注增加客户产品演示和订单，扩大在欧洲和中国的业务，预计订单使2024年销售额高于2023年，但高利润率会被开发成本抵消[113] 公司股权与投资情况 - 截至2024年3月31日，公司持有海斯特 - 耶鲁美科斯叉车（浙江）有限公司90%的多数股权[9] - 公司对住友纳科叉车有限公司（50%股权）和海斯特 - 耶鲁集团金融服务公司（20%股权）的投资采用权益法核算[12] - 公司持有HYGFS 20%股权，按权益法核算，2024年3月31日投资价值2070万美元，2023年12月31日为2220万美元[63][66] - 公司持有SN 50%股权，按权益法核算，2024年3月31日投资价值3030万美元，2023年12月31日为3340万美元[64][66] 公司会计准则与风险情况 - 2024年第一季度，公司未采用对财务状况等有重大影响的会计准则更新[15] - 公司面临多种风险，如供应链中断、需求减少、汇率波动、新产品开发延迟等[132][133] 公司业务发展与产品动态 - 2024年4月初公司宣布更名，Hyster - Yale Group更名为Hyster - Yale Materials Handling, Inc.，预计5月31日收盘后生效[115] - 叉车业务推出2 - 3.5吨内燃机叉车全球全量上市，预计在2024和2025年对2 - 3.5吨电动叉车平台进行类似模块化和可扩展增强[119] - 2024年3月叉车业务宣布向美国莫比尔港APM码头出售10台零排放电池动力码头牵引车[120] - 2024年3月底叉车业务开始在首个客户地点测试内部开发的自动卡车[121] - 2024年3月Bolzoni推出用于叉车的家电伸缩夹新附件[126] - 2024年2月Bolzoni推出具有智能物流先进技术和互联网/ Wi - Fi功能选项的Easy - Connect产品系列[127] - Nuvera专注展示45kW和60kW燃料电池生产发动机，预计2025年推出用于重型应用的125kW燃料电池发动机[128][129] - 2024年4月Nuvera获美国能源部3000万美元匹配联邦资金，用于开发扩大下一代燃料电池堆技术所需的大批量生产工艺[130] 公司资本支出与现金流规划 - 2024年资本支出预计为8400万美元，略低于最初预计的8700万美元，主要用于产品开发和设备改进[94][103] - 公司致力于降低杠杆率、改善现金流，预计2024年自由现金流将显著增加[103]

文章核心观点 Hyster - Yale作为白金赞助商参与2024年凯洛格设计挑战赛，推动利用人工智能提升新产品设计开发，公司注重创新和人才培养，还与多所高校有合作 [1][3][5] 凯洛格设计挑战赛情况 - Hyster - Yale作为白金赞助商提供今年竞赛主题AI x Design，强调用人工智能提升新产品设计开发，可减少最多50%时间和精力 [1] - 约90名来自多所高校的研究生参加多阶段赛事，4月赛事包括与Hyster - Yale创新代表问答、与创新伙伴的研讨会及挑战赛主日等环节 [3] - 康奈尔大学约翰逊商学院学生凭“EZ Requirement Assistant”获第一名，今年增设最以人为本和包容性设计的额外奖项，由西北大学凯洛格学院学生获得，评委从多方面评估半决赛选手 [4] Hyster - Yale公司理念与技术情况 - 公司创新首席技术专家表示专注推动物料搬运创新，解决供应链运营挑战 [2] - 公司创新团队专注开发物料处理先进技术并加速其商业应用，旗下品牌部署的新兴技术包括超500台自动叉车和超6000台有专利操作员辅助技术的叉车 [5] Hyster - Yale公司高校合作情况 - 除挑战赛外，公司与全国学术和职业发展项目有长期合作，其创新实验室在波特兰大学运营，为产学研合作提供范例 [6] - 公司与运营地所在高校合作，赞助毕业设计项目，提供指导和实习机会，还在东肯塔基大学工程咨询委员会任职 [6] 相关机构介绍 - 西北大学凯洛格管理学院是全球顶尖商学院，提供多种创新课程项目 [7][8][9] - Hyster - Yale Group设计、制造和销售叉车等产品，旗下有多家子公司，是Hyster - Yale Materials Handling全资子公司，全球约有8600名员工 [10]

文章核心观点 公司将于2024年5月7日收盘后发布2024年第一季度财务结果，并于5月8日下午2点30分举办网络直播讨论该结果 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2024年5月7日收盘后发布2024年第一季度财务结果 [1] 网络直播安排 - 公司将于2024年5月8日下午2点30分举办网络直播与金融界讨论财务结果 [2] - 可提前15分钟访问https://www.hyster-yale.com/investors进入直播 [2] - 直播结束约两小时后，可在公司网站查看网络直播存档 [3] 公司介绍 - 公司总部位于俄亥俄州克利夫兰，是一家全球综合性公司，提供全系列叉车及解决方案 [4] - 公司愿景是改变全球物料搬运方式，履行对客户的承诺 [4] - 公司全资运营子公司Hyster - Yale Group, Inc.设计、制造、销售和服务叉车等产品 [4] - 公司子公司包括Bolzoni S.p.A.和Nuvera Fuel Cells, LLC [4] - 公司在日本有一家非合并合资企业Sumitomo NACCO [4] - 可访问公司网站www.hyster-yale.com了解更多信息 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入超过10亿美元,连续第三个季度实现该水平 [10] - 2023年全年收入为41亿美元,同比增长16% [39] - 2023年第四季度营业利润增长146%,达到近4900万美元,营业利润率为4.7% [40] - 2023年全年营业利润为2.09亿美元,同比增长近2.5亿美元 [40] - 2023年第四季度净利润为2500万美元,每股收益1.43美元,去年同期为800万美元,每股收益0.44美元 [41] - 2023年全年每股收益7.24美元,去年同期为亏损 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 叉车业务第四季度收入为9.82亿美元,同比增长4.5% [42] - 叉车业务第四季度营业利润为5400万美元,同比增长62% [43] - 叉车业务第四季度营业利润率为5.5% [43] - Bolzoni第四季度收入为8700万美元,同比下降5% [46] - Bolzoni第四季度营业利润为260万美元,同比增长30% [46] - Nuvera第四季度营业亏损同比有所收窄,主要由于获得美国政府新的燃料电池研发资金支持 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,公司在美洲、欧洲和亚太地区的发货量均有所下降 [11][12] - 2023年全年,公司共发货10.22万台叉车,创历史新高,2022年为10.08万台 [13] - 2023年第四季度订单同比下降8%,主要来自美洲市场 [18] - 预计2024年全年订单将高于2023年,主要得益于公司在仓储相关市场的技术解决方案 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进模块化和可扩展的新产品平台,预计将提高成本效率和生产灵活性 [70][71][72] - 公司正在加大电动化和自动化技术的研发和应用,包括燃料电池叉车和自动驾驶解决方案 [72][73][74] - 公司正在拓展全球采购渠道,提高供应链灵活性 [71] - Bolzoni正在整合业务,拓展美洲市场和新行业应用 [76] - Nuvera正在开发更大功率的燃料电池发动机,并在多个细分市场进行示范应用 [78][79][80] - 公司预计2024年全球叉车市场将保持稳定,但第一半年可能有所下滑,第二半年有望反弹 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年全球经济增长超出早期预期,公司核心叉车市场在大多数地区仍保持强劲 [15] - 但地缘政治局势动荡、通胀等因素持续给全球经济前景带来不确定性 [15][16] - 公司将继续关注高毛利订单,同时密切关注劳动力、原材料和运输成本的变化,并相应调整定价 [29][30] - 公司有信心通过执行战略计划,实现可持续的盈利能力和现金流 [83][84][86] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ted Jackson 提问** 询问2024年资本支出预算大幅增加的原因 [91][92] **Rajiv Prasad 和 Alfred Rankin 回答** 过去两三年公司为应对营运资金需求而限制了资本支出,现在将恢复正常水平,投入产品开发和提升运营效率等方面 [94][95][96] 问题2 **Chip Moore 提问** 询问产品组合变化对毛利率的影响,以及新的模块化平台如何帮助维持目标毛利率 [131][132] **Rajiv Prasad 和 Alfred Rankin 回答** 公司大型叉车和平衡重叉车的定价将保持较好水平,但仓储类产品的竞争将导致毛利率有所压缩。新的模块化平台有助于长期提升目标毛利率 [133][134][135][139] 问题3 **Brian Sponheimer 提问** 询问301条款关税对公司的影响 [151][152] **Rajiv Prasad 回答** 301条款关税主要影响平衡重叉车,每月约200万美元 [154][160]

2023年第四季度及财年整体财务数据 - 2023年第四季度公司收入10.272亿美元，同比增长4200万美元；营业利润4870万美元，同比增长2890万美元；净利润2520万美元，同比增长1760万美元[8] - 2023财年公司收入41.18亿美元，营业利润2.09亿美元，净利润1.26亿美元[22] - 2023财年公司收入41亿美元，运营利润超3.5亿美元，利润率7%，运营现金流超3亿美元，ROTCE超20%[48] 2023年第四季度发货量数据 - 2023年第四季度发货量23600台，较2022年第四季度减少3500台[8] 2023年第四季度债务与资本比率数据 - 2023年第四季度末债务与总资本比率从2022年第四季度的71%降至55%[7] 2023年第四季度及财年现金、股息与营运资本数据 - 2023年第四季度现金约7900万美元，未使用借款额度约2.7亿美元；2023年第四季度股息支付560万美元，2023财年股息支付2230万美元；营运资本占销售额的19%，目标为15%[18] 2024年业绩预测 - 预计2024年合并营业利润将提高，净收入与2023财年相当；第一季度利润增长受固定价格订单的强劲利润率推动，第二季度业绩因关税豁免到期和2024年定价订单发货而受到影响[19] 2024年各业务线业绩预测 - 2024年叉车业务收入、生产和发货率预计将增加，营业利润有望提高；第一季度营业利润同比显著增加，第二季度预计将有所缓和[19] - 2024年博尔佐尼业务预计收入将有适度改善，营业利润有望同比增加[19] - 2024年努维拉燃料电池业务预计销售增加，但成本上升导致营业利润同比变化情况未明确提及[19] 公司长期财务目标 - 公司长期财务目标包括实现7%的销售营业利润率、15%的销售营运资本率和高于GDP的收入增长[40] 公司未来收入目标 - 公司未来收入目标超50亿美元[47] 2023财年叉车销售数据 - 2023财年公司销售约10.22万台叉车，其中大卡车销售占比10%[59] - 2023财年叉车零售发货量约为102,200台[64] 2023年叉车产品收入占比数据 - 2023年按产品划分，Class 1电动叉车收入39亿美元，占比23%；Class 2电动叉车、Class 3电动叉车、Class 4 ICE、Class 5 ICE也有相应占比[55] - 2023年各类型叉车单位收入占比：Class 1电动23%、Class 2电动11%、Class 3电动7%、Class 4 ICE和Class 5 ICE 51%[64] - 2023年Q4单位收入占比：Class 1为23%，Class 2为8%，Class 3为33%，Class 5为31%[63] - 2023年12月31日LTM单位收入Class占比：Class 1为23%，Class 2为11%，Class 4为8%，Class 5为51%[63] 2023年叉车终端市场出货占比数据 - 2023年按终端市场划分，零售叉车出货中，食品饮料占16%、零售和耐用消费品占37%等[57] - 2023年叉车按终端市场零售发货分布：食品和饮料16%、零售和耐用品物流37%、ICE 46%[64] 全球叉车行业增长率数据 - 全球叉车行业2016 - 2022年7年复合年增长率为10.3%[61] - 2016 - 2022年全球叉车行业7年复合年增长率（CAGR）为10.3%[64] 公司运营相关目标 - 运营利润率目标为7%，ROTCE目标为维持在20%以上，营运资本占销售额比例有相应目标[43] 公司过往业绩影响因素 - 2021/2022年业绩受全球供应链中断负面影响[44] 公司资本配置框架 - 公司资本配置框架注重产生稳定现金流和进行纪律性投资[45] 公司叉车业务潜力 - 公司叉车业务有稳定增长潜力，新老产品和技术可盈利，运营现金流强劲[50] 2023年零部件销量数据 - 截至2023年12月31日，大型叉车安装基数驱动的零部件销量约为1,008,000台[64] 2019 - 2023年运营利润率数据 - 2019 - 2023年运营利润率分别为2.7%、3.2%、 - 3.0%、 - 0.3%、5.9%，目标为7%[64] 2023年叉车销售分布数据 - 2023年叉车销售按产品分布：工业22%、全系列全球叉车制造商16%、服务、租赁及其他电动单位6%、独立经销商30%[64] - 2023年叉车分销渠道占比：主要客户81%、其他19%[64] 2023年全球叉车行业类型占比数据 - 2023年全球叉车行业各类型占比：Class 1电动18%、Class 2电动7%、Class 3电动47%、Class 4 ICE和Class 5 ICE 27%[64] 2023年HY预订地区分布数据 - 2023年HY预订按地区分布：美洲65%、EMEA 24%、中国5%、亚太/日本11%[64] 模块化可扩展产品发货量数据 - 模块化可扩展产品发货量方面，2022年美洲、EMEA、亚太地区分别为6000等单位[77] 公司供应商目标 - 目标在未来4年减少约70%的供应商[79] 公司不同单位预计增长率数据 - 75000 + 活跃单位预计年增长率7% + ，6000 + HY单位预计7年复合年增长率20% + ，500 + HY单位预计7年复合年增长率25% + ，少于100的ZE重型车辆单位预计7年复合年增长率50% + [80][84] 2030年各终端市场规模数据 - 2030年各终端市场规模：物料搬运0.3亿美元、商业运输20亿美元、其他重型车辆0.3亿美元、海洋0.4亿美元、固定电源6亿美元、铁路0.3亿美元、汽车59亿美元[103] 氢气供应项目金额数据 - 截至2023年1月宣布的氢气供应项目金额达117亿美元[104] 活跃客户参与数据 - 2020 - 2个活跃客户参与，2023 - 100个活跃客户参与，涉及20多个应用[111] 2019 - 2023年净营运资本等财务数据 - 2019 - 2023年净营运资本占收入的百分比分别为19%、18%、23%、20%、19%[118] - 2019 - 2023年应收账款分别为468.3、412.1、457.4、523.6、497.5百万美元[118] - 2019 - 2023年库存分别为559.9、509.4、781.0、799.5、815.7百万美元[118] - 2019 - 2023年应付账款分别为 - 417.1、 - 428.1、 - 541.4、 - 607.4、 - 530.2百万美元[118] 2019 - 2022年平均股东权益及回报率数据 - 2019 - 2022年平均股东权益分别为52780万美元、55450万美元、52550万美元、24190万美元，实际资本回报率百分比分别为6.2%、5.9%、 - 20.1%、 - 7.5%[119] 2019 - 2023年美国边际目标税率数据 - 2019 - 2023年公司使用的美国边际目标税率，2019 - 2021年为26%，2022 - 2023年为25%[120] 2019 - 2023年合并及各业务线调整后EBITDA数据 - 2019 - 2023年合并调整后EBITDA分别为1.092亿美元、0.974亿美元、 - 0.282亿美元、0.083亿美元、2.608亿美元[121][122] - 2019 - 2023年叉车业务调整后EBITDA分别为1.271亿美元、1.19亿美元、0.083亿美元、0.243亿美元、2.698亿美元[122] - 2019 - 2023年Bolzoni业务调整后EBITDA分别为0.162亿美元、0.127亿美元、0.114亿美元、0.182亿美元、0.265亿美元[123] - 2019 - 2023年Nuvera业务调整后EBITDA分别为 - 0.34亿美元、 - 0.337亿美元、 - 0.466亿美元、 - 0.336亿美元、 - 0.357亿美元[123] 全球叉车市场规模数据 - 2022年全球叉车市场规模为2181850辆，2023年预计为2340587辆[126] 2023年公司新产品推出数据 - 2023年公司推出模块化2 - 3.5吨气动ICE卡车、新迷你5吨ICE平衡重叉车等多款新产品[127] - 2023年推出适用于AM&EMEA地区的模块化2 - 3.5吨气动ICE卡车等多款新产品[61] 2021年减值费用数据 - 2021年商誉及其他无形资产减值费用为5560万美元，固定资产减值费用为1000万美元[121][122][123] 2019 - 2023年合并净收入（亏损）数据 - 2019 - 2023年合并净收入（亏损）分别为3580万美元、3710万美元、 - 1.73亿美元、 - 7410万美元、1.259亿美元[121] 2024年资本支出数据 - 2024年预计资本支出为8700万美元[129] - 2024年预计资本支出为8700万美元，2023年受限制水平为3500万美元[63] 2023年资本支出受限数据 - 2023年资本支出受限水平为3500万美元[132] HY收入来源数据 - HY约38%的收入来自过去发布的产品[130] - 约38%的HY收入来自过去5年发布的新产品[63] 2024年新产品推出计划 - 2024年上半年预计推出多款产品，包括不同吨位和类型的叉车等[131] - 预计2024年H1推出适用于AP地区的模块化2 - 3.5吨气动ICE标准和 premium配置等新产品[61] 公司未来投资计划 - 2024年公司将恢复为业务增长和网络效率进行投资[132] 不同年份不同地区市场规模数据 - 2002年全球市场规模为562,736[133] - 2009年欧洲市场规模为222,883，同比下降46.07%[133] - 2013年全球市场规模为1,009,777，较2002年增长79.44%[133] - 2022年欧洲市场规模为683,248，较2013年增长91.15%[133] - 2022年北美市场规模为466,328，较2013年增长132.08%[133] - 2022年亚太、中国和日本市场规模为1,003,839，较2013年增长151.34%[133] - 2022年全球市场规模为2,181,850，较2013年增长116.07%[133] - 2024E欧洲市场规模预计为600,000[133] - 2024E北美市场规模预计为283,000[133] - 2024E全球市场规模预计为1,944,000[133] R&D占收入比例数据 - R&D占收入比例：Class 1为25%，Class 2为10%，Class 4为8%，Class 5为51%[63] 2023年Q4单位发货量地区占比数据 - 2023年Q4单位发货量地区占比：美洲66%，EMEA 23%，中国8%；另一数据显示美洲66%，EMEA 25%，中国7%[63] 2023年12月31日季度末HY叉车单位发货量Class占比数据 - 2023年12月31日季度末HY叉车单位发货量Class占比：Class 1为21%，Class 2为8%，Class 3为31%，Class 5为34%[63] 数据信息来源 - 数据基于截至2023年9月30日的WITS信息和公司估计[61]