撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 在人类基因组中，基因的转录始于 启动子 （Promoter） ，这一核心序列元件整合来自基因组近端和远端 区域的信息，以精确调控基因表达。启动子中的破坏性突变会导致基因表达发生重大改变，但由于难以区 分有害突变和良性突变，其对人类健康和疾病的影响，我们目前仍知之甚少。 在大规模功能基因组学数据集上训练的 人工智能 （AI） 模型有可能学习转录和表观遗传程序背后的调 控"语法"。将遗传突变与功能后果相联系的适当训练数据集对于实现准确的突变效应预测至关重要。 实际上，目前仅有少数罕见遗传病患者通过外显子测序得到确诊，这表明其他未被识别的致病突变可能存 在于非编码序列 （包括启动子） 中。 PromoterAI 是一种通过评估启动子区域基因组序列来预测启动子突变对基因表达影响的深度神经网络。研 究团队首先以单核苷酸分辨率训练该模型，使其能够预测转录起始位点周围的组蛋白修饰、DNA 可及性、 转录因子结合和链特异性基因表达。随后，研究团队基于携带配对基因组与 RNA 测序数据的群体样本，构 建了包含数千个与跨组织异常基因表达相关的罕见启动子突变的训练数据集，同时控制了顺式 （ ...

财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益达1 19美元 超出分析师预期的1 01美元 [1] - GAAP收入10 6亿美元 略高于预期的10 5亿美元 但同比下降3% [1] - 非GAAP营业利润率提升至23 8% 同比上升1 6个百分点 [2][6] - 非GAAP净利润1 87亿美元 同比增长7 5% [2] - 自由现金流2 04亿美元 同比下降4 2% [2] 业务概览 - 公司主营DNA测序设备 软件及相关耗材 客户涵盖临床实验室 研究中心和医疗机构 [3] - 产品组合包括高通量测序仪NovaSeq X平台和低通量MiSeq i100 以及配套耗材和软件解决方案 [3] - 创新是核心战略 持续投入研发以提供更先进 低成本的测序技术 [4] 季度运营亮点 - 临床市场实现中个位数增长 抵消了研究需求的双位数下滑 [7] - NovaSeq X耗材需求强劲 但中国区收入持续萎缩 [5] - 推出三款新产品：TruSight Oncology 500 v2 PromoterAI软件和DRAGEN v4 4分析引擎 [8][9] - 服务收入下降20 5% 主因去年同期一次性合作收入未重复 [9] 成本与资本管理 - 实现1亿美元年化成本节约 营业利润率改善受益于严格费用控制 [6] - 当季回购3 8亿美元股票支撑每股收益 [6] - 关税带来8500万美元年度成本压力 预计可抵消约50%影响 [10] 未来展望 - 上调2025年指引：非GAAP每股收益预期调高至4 45-4 55美元 原为4 20-4 30美元 [11] - 非GAAP营业利润率指引升至22%-22 5% 此前为21 5%-22% [11] - 预计全年收入降幅收窄至0 5%-2 5% 此前预期为1%-3% [11] - 研究板块收入预计持续双位数下滑 中国区贡献维持低位 [12]

收入和利润（同比环比） - 2025年前六个月收入下降4%至21亿美元，而2024年同期为21.88亿美元，主要由于服务和其他收入减少以及核心Illumina仪器收入下降[129] - 2025年第二季度总收入为10.59亿美元，同比下降4.8%，其中产品收入9.12亿美元，服务收入1.47亿美元[18] - 2025年上半年累计总收入21亿美元，同比下降4%，累计净利润3.66亿美元，较2024年同期亏损21.14亿美元显著好转[18][20] - 2025年至今收入下降4%至21亿美元，相比2024年同期的21.88亿美元，主要由于服务和其它收入减少[129] - 2025年第二季度核心Illumina产品收入下降2%至9.12亿美元，主要由于测序仪器出货量减少[132] - 2025年第二季度核心Illumina服务和其他收入下降6%至1.47亿美元，主要由于战略合作伙伴收入减少[132] - Core Illumina Q2 2025总收入10.59亿美元，同比下降3%（11.09亿美元）[132] - 2025年上半年总营收为21亿美元，同比下降4%（2024年同期为21.88亿美元）[43] - 测序业务收入占主导，2025年上半年达19.18亿美元（占总营收91%），微阵列业务收入1.82亿美元[43] 成本和费用（同比环比） - 2025年前六个月毛利率为65.6%，相比2024年同期的63.5%有所提升，主要由于GRAIL的分拆[129] - 2025年研发费用占收入的23.8%，相比2024年同期的30.2%有所下降[130] - 2025年第二季度研发费用为2.47亿美元，同比下降24%，销售及行政费用为2.34亿美元，同比上升59.2%[18] - 2025年至今核心Illumina毛利率下降至65.6%，相比2024年同期的66.9%，主要由于2300万美元无形资产减值[134][135] - 2025年第二季度研发费用下降24%至2.47亿美元，主要由于GRAIL分拆后相关费用减少[136] - 2025年第二季度销售及管理费用上升59%至2.34亿美元，主要由于核心Illumina相关成本增加[136] - Core Illumina研发费用Q2 2025为2.47亿美元，同比增加2%（2.41亿美元）[136] - Core Illumina SG&A费用Q2 2025激增290%至2.34亿美元（6000万美元）[137] - Core Illumina的SG&A费用在2025年第二季度增加了1.74亿美元，同比增长290%，主要由于或有对价负债的净收益减少2.5亿美元（2025年第二季度和2024年第二季度分别确认收益2100万美元和2.71亿美元）[137] - Core Illumina的SG&A费用在2025年累计增加了1.05亿美元，同比增长27%，主要由于或有对价负债的净收益减少2.23亿美元（2025年累计和2024年累计分别确认收益3200万美元和2.55亿美元）[138] 各条业务线表现 - 2025年产品收入占总收入的85.4%，而2024年同期为82.4%[130] - Core Illumina消耗品收入Q2 2025为8.11亿美元，同比下降0.5%（8.15亿美元）[132] - Core Illumina仪器收入Q2 2025为1.01亿美元，同比下降16%（1.2亿美元）[132] - GRAIL服务收入Q2 2025为0美元，同比下降100%（2900万美元），因2024年Q2分拆[133] - 核心业务（Core Illumina）2025年第二季度收入10.59亿美元，同比下降3%，年初至今收入21亿美元，同比下降2.2%[115] - GRAIL业务在分拆前（2024年第二季度）运营亏损达21.07亿美元，收入仅2900万美元[115] 各地区表现 - 美洲地区收入占比最高，2025年上半年达11.56亿美元（占总营收55%），但同比下降7%[44] - 中国监管机构将公司列入"不可靠实体清单"并禁止其测序仪器出口至中国，可能影响业务[11] - 中国监管机构将公司列入不可靠实体清单，禁止向中国出口测序仪器，预计将持续影响2025年销售[126] 管理层讨论和指引 - 公司以3.5亿美元现金收购SomaLogic，并可能支付高达7500万美元的里程碑付款[124] - 2025年第一季度实施了1亿美元的成本削减计划，包括优化股票薪酬和非劳动力支出以及裁员[127] - 公司计划收购SomaLogic及Standard BioTools部分资产，交易需通过美国及国际监管审批[10][13] - 公司宣布以3.5亿美元收购SomaLogic，包含7500万美元潜在里程碑付款，预计2026年上半年完成[41] - 新加坡制造基地受2025年4月生效的关税影响最大，公司计划通过供应链优化和定价行动在2026年前完全抵消影响[128] - 公司预计当前现金、现金等价物及短期投资（合计11.55亿美元）以及循环信贷额度可满足未来12个月的运营和资本需求，包括SomaLogic收购[151] 现金流和资本结构 - 2025年前六个月运营收入为3.78亿美元，而2024年同期运营亏损为17.49亿美元，主要由于运营费用减少21.37亿美元[129] - 2025年第二季度末现金、现金等价物和短期投资总额为11.55亿美元，其中约4.07亿美元由海外子公司持有[129] - 2025年第二季度净利润为2.35亿美元，较2024年同期的亏损19.88亿美元大幅改善[18][20] - 2025年第二季度商誉及无形资产减值归零，而2024年同期计提18.86亿美元巨额减值[18] - 2025年上半年净收入为3.66亿美元，相比2024年同期的净亏损21.14亿美元实现扭亏为盈[26] - 2025年上半年运营现金流为4.74亿美元，较2024年同期的1.57亿美元增长202%[26] - 2025年上半年资本支出6200万美元，同比减少7.5%（2024年同期6700万美元）[26] - 公司实施5.7亿美元股票回购计划，导致2025年上半年融资现金流净流出5.66亿美元[26] - 2025年初至今经营活动现金流4.74亿美元，投资活动现金流-1.12亿美元（含6200万美元资本支出），融资活动现金流-5.66亿美元（含5.7亿美元股票回购）[152] - 公司现金及现金等价物从2024年12月的11.27亿美元降至2025年6月的9.34亿美元，下降17.1%[15] - 短期投资从2024年12月的9300万美元增至2025年6月的2.21亿美元，增长137.6%[15] - 截至2025年6月29日，公司现金及现金等价物为9.34亿美元，其中4.07亿美元由海外子公司持有，较2024年底减少1.93亿美元[144] 税务和债务 - 2025年有效税率为25.1%，而2024年同期为-1.4%，主要由于研发费用资本化的税务影响[129] - 公司Q2 2025有效税率23.4%，同比上升24个百分点（-0.6%）[141] - 公司2024年第二季度和年初至今的所得税费用受到3.08亿美元商誉减值（不可抵税）、9900万美元和1.16亿美元GRAIL收购前净经营亏损对GILTI的影响、以及4100万美元和6300万美元研发费用资本化的影响[142] - 2025年第二季度和年初至今的有效税率分别为23.4%和25.1%，显著高于2024年同期的-0.6%和-1.4%，主要因研发费用资本化导致1000万及2000万美元所得税支出影响[109] - 截至2025年6月29日，公司预付所得税为7500万美元，较2024年底的7400万美元小幅增加[110] - 公司于2024年9月发行5亿美元2026年到期票据，年利率4.650%；2022年12月发行5亿美元2025年到期票据（年利率5.800%）和5亿美元2027年到期票据（年利率5.750%）[145] - 2023年1月签订7.5亿美元五年期循环信贷协议，截至2025年6月29日未使用[146] - 长期债务保持在14.9亿美元（2025年6月）与2024年12月基本持平[15] - 截至2025年6月29日，定期债务净账面价值分别为19.91亿美元和19.89亿美元，公允价值分别为19.5亿美元和19.4亿美元[58] 股东权益和股票回购 - 2024年8月批准15亿美元股票回购计划，截至2025年6月29日剩余8.04亿美元额度，二季度回购44.89万股[149][165] - 截至2025年6月29日，累计赤字8.76亿美元，库存股规模增至45.23亿美元[23] - 2025年第二季度通过股票发行净融资3.85亿美元，同时支付3.84亿美元用于股票回购[23] - 2025年第二季度股权激励费用6900万美元，较2024年同期的8800万美元下降21.6%[23] - 2024年8月董事会批准15亿美元股票回购计划，截至2025年6月29日仍有8.04亿美元授权额度可用[74] - 2025年第二季度回购448.9万股股票，总成本3.84亿美元；全年累计回购621.7万股，总成本5.85亿美元[75] - 公司董事会授权新的股票回购计划，规模为15亿美元，截至2025年6月29日剩余8.04亿美元额度，并在7月额外回购230,300股（价值2200万美元）[149]

业绩表现 - 公司第二季度每股收益为1 19美元 超出分析师预期的1 01美元 [1] - 季度销售额为10 59亿美元 超出分析师预期的10 49亿美元 [1] - 公司上调2025财年调整后每股收益指引 从4 20-4 30美元上调至4 45-4 55美元 [2] 业务发展 - 业绩超预期主要得益于X耗材的持续增长以及临床客户领域的加速增长 [2] - 在研究领域 公司正积极帮助客户应对资金紧张的环境 [2] - 团队在运营效率方面的专注推动了利润率扩张 [2] 市场反应 - 公司股价周五下跌6 8%至95 76美元 [3] - 巴克莱分析师维持减持评级 但将目标价从85美元上调至90美元 [8] - Canaccord Genuity分析师维持持有评级 将目标价从99美元上调至105美元 [8]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.19美元 超出市场预期的1.02美元 同比增长230% [1] - 季度营收达10.6亿美元 超出预期1.11% 但同比下降4.5% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌20.2% 同期标普500指数上涨8.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度每股收益预期为1.09美元 营收预期10.6亿美元 [7] - 本财年每股收益预期4.25美元 营收预期42.3亿美元 [7] - 行业排名处于后41% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Spruce Biosciences预计季度每股亏损0.26美元 同比恶化18.2% [9] - 该公司营收预期50万美元 同比下降68.9% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为10.6亿美元，同比下降约3%，但达到指引区间高端 [6][20] - 非GAAP营业利润率为23.8%，非GAAP每股收益为1.19美元，均超预期 [6][26][27] - 测序耗材收入7.4亿美元，同比持平，环比增长6% [21] - 高通量耗材收入同比增长，其中NovaSeq X耗材收入环比增长超过10% [21] - 大中华区收入6300万美元，同比下降1200万美元 [21] - 自由现金流2.04亿美元，回购450万股股票，价值3.8亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床市场占测序耗材总收入约60%，表现强劲 [7][21] - 研究市场受美国NIH资金不确定性影响持续疲软 [9][19] - NovaSeq X平台本季度新增50多台装机 [6] - MiSeq I 100+平台自去年底推出以来已装机500多台 [14] - 高通量测序中69%的GB产出和44%的耗材收入来自NovaSeq X系列 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区仪器业务同比下降约40%，主要受出口限制影响 [24] - 美国学术和政府客户继续严格控制预算 [19][113] - 临床客户继续投资扩大产品组合和扩大现有测试规模 [20] - 中国客户对Illumina技术保持高度支持，耗材销售保持良好 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大驱动力：核心测序业务增长、多组学扩展、服务和软件产品扩展 [10] - 收购Sumo Logic进入蛋白质组学市场，交易价值3.5亿美元现金加潜在7500万美元里程碑付款 [11][29] - 从"每GB成本"模式转向"提供最高质量生物学洞察"的战略愿景 [10] - 竞争环境下公司强调客户服务和创新，拥有行业最大研发预算 [49] - 临床市场被视为长期增长主要驱动力，特别是在肿瘤学和遗传疾病测试领域 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 临床市场需求具有韧性，部分领域超预期 [7] - 研究环境特别是美国仍受NIH资金不确定性制约 [9] - 对中国市场长期可持续存在保持谨慎乐观 [9][69] - 预计2025年下半年高通量收入50%和GB产出75%将来自NovaSeq X系列 [23] - 2027年目标为高个位数收入增长和非GAAP营业利润率达到26% [10] 其他重要信息 - 提高2025年全年指引：收入预期提高5000万美元，营业利润率提高50个基点，EPS提高0.25美元 [32][35] - 预计2025年全年税收率约为20% [34] - 预计2025年加权平均流通股约为1.57亿股 [34] - 第三季度预计大中华区收入3500-4500万美元 [35] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引变化 - 指引上调主要来自中国业务和外汇因素，同时下调仪器预期但上调耗材预期 [43] - 新产品如Constellation和空间解决方案预计从2026年开始贡献增长 [42] 关于竞争环境 - 公司强调客户服务而非直接应对竞争，拥有最大研发预算 [49] - 快速周转时间是NICU等细分市场的需求，但大多数市场更关注质量和成本 [51] 关于中国业务 - 未看到明显的提前采购现象，业务处于自然运行状态 [69][72] - 当前情况不可持续，正与监管机构积极沟通寻求解决方案 [69] 关于临床市场 - 临床客户过渡到X平台是渐进过程，不会出现断崖式变化 [55][83] - 临床市场长期前景看好，特别是在肿瘤学和遗传疾病领域 [80] 关于X平台过渡 - X平台装机稳步推进，预计下半年临床客户将加速采用 [88] - 临床客户过渡率目前约55%，研究客户过渡率约80% [22] 关于运营利润率 - 利润率改善主要来自成本控制措施，关税影响将在2025年下半年和2026年显现 [90][92] 关于增长框架 - 预计2026年表现优于2025年，2027年优于2026年 [63] - 临床增长将强于研究，多组学预计从2026年起贡献约1%增长 [64][97] 关于GB增长 - 高通量测序GB产出同比增长超过30% [23] - 临床领域结构性因素支持GB增长保持在30%以上 [103] 关于中通量市场 - 中通量市场疲软主要源于研究客户推迟采购决策 [111] - MiSeq I 100的成功也对中通量市场产生一定影响 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收10.6亿美元，同比下降约3%，按固定汇率和报告基础计算均是如此；大中华区营收6300万美元，略高于预期，较2024年下降1200万美元；不包括大中华区，Illumina营收按固定汇率计算下降约2% [20][21] - 测序耗材营收7.4亿美元，同比基本持平，按报告基础计算环比增长约6%；高通量耗材收入环比和同比均增长，其中NovaSeq X耗材收入环比增长超10% [21] - 测序仪器营收9600万美元，第二季度同比下降约18%；大中华区仪器业务下降约40%；测序服务和其他营收1.36亿美元，同比下降约5% [24][26] - 非GAAP毛利率为69.4%，环比增加200个基点，同比保持稳定；非GAAP运营费用为4.84亿美元，同比下降约6%或3200万美元；非GAAP运营利润率为23.8%，同比增加160个基点；运营利润同比增长约4% [27][28] - 非GAAP其他费用主要包括净利息费用，为1000万美元；非GAAP税率为22.2%；平均摊薄股份约为1.57亿股，较上季度减少约200万股；非GAAP每股收益为1.19美元，同比增长9% [28][29] - 运营现金流为2.34亿美元，资本支出为3000万美元，自由现金流为2.04亿美元；第二季度回购约450万股Illumina股票，花费3.8亿美元，平均价格约为每股85美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 测序耗材业务中，临床市场驱动增长，目前约占总测序耗材的60%；研究客户超80%的测序量已过渡到X，临床客户过渡到约55%；第二季度约69%的高通量千兆碱基发货和约44%的高通量耗材收入来自NovaSeq X系列 [21][22] - 测序仪器业务受研究客户预算限制影响，决策时间延长；约60%的仪器在第二季度被放置给临床客户；低通量MiSeq I 100 plus平台进展良好，客户期待下月推出的MiSeq 100基础型号 [24][25] - 测序服务和其他业务中，排除特定战略合作伙伴收入后，核心服务和信息学业务实现高个位数增长 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 临床市场需求良好，肿瘤学、遗传疾病检测和生殖健康等领域均有增长；研究市场特别是美国市场受NIH资金不确定性影响，需求疲软；中国市场仪器出口仍受限 [5][7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现财务目标，计划到2027年实现高个位数营收增长，将非GAAP运营利润率扩大到26%；通过发展核心测序业务、进入多组学领域和扩展服务、数据及软件产品来实现目标 [9] - 公司宣布收购Sumo Logic，扩展在基于亲和力的蛋白质组学领域的业务；MiSeq I 100 plus平台自去年底推出后已放置超500台仪器，客户反馈积极 [10][13] - 公司重视创新，在多组学和仪器方面投入大量研发预算，关注临床和去中心化市场；公司最大程度支持客户，以提供高质量洞察为目标 [50][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映业务进展，基本面依然强劲；临床市场需求令人鼓舞，长期机会大；研究市场受资金不确定性影响，中国市场仪器出口受限 [5][7][8] - 公司对下半年保持谨慎，提高全年营收增长、报告营收、非GAAP运营利润率和非GAAP每股收益的指引；预计2026年业务表现优于2025年，多组学将带来增长 [17][66] 其他重要信息 - 公司提高大中华区全年营收指引2500万美元，预计全年约2亿美元；预计2025年总营收按固定汇率计算下降0.5% - 2.5%，报告营收在42.3亿 - 43.1亿美元之间 [32] - 公司提高运营利润率指引约50个基点，预计2025年税率约为20%；提高每股收益指引25美分，预计在4.45 - 4.55美元之间 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司指引变化的原因及新产品和管道的影响 - 指引上调是由于外汇因素和大中华区营收增加；从全球其他地区看，因研究市场情况降低仪器业务预期，耗材业务预期提高；预计新产品和管道从2026年开始产生增长贡献 [44][43] 问题: 客户行为是否受竞争影响，以及公司在周转时间方面的应对措施 - 公司主要关注支持客户，在研发上投入大，有很多创新项目；大部分市场认为过夜运行的周转时间合理，公司技术能满足需求 [49][53] 问题: 本季度客户是否提前采购，以及临床客户向X过渡的情况 - 未观察到提前采购情况，目前订单正常；临床客户向X过渡是渐进过程，不同客户有不同计划，不会出现突然过渡的情况 [56][59] 问题: 第四季度营收增长的情况及对未来的影响 - 公司预计第四季度营收增长，主要驱动因素是临床市场和多组学；预计2026年业务表现更好，多组学将带来至少1个百分点的增长 [61][66] 问题: 中国耗材是否提前采购，以及对中国市场指引上调是否仅适用于2025年 - 第一季度可能有部分提前采购，目前业务处于正常水平；对中国市场指引上调仅针对当前季度，公司正与监管机构沟通以寻求长期解决方案 [71][74] 问题: 临床客户的支出模式和过渡模式，以及X过渡带来营收下降的问题 - 临床市场机会大，是公司未来主要驱动力；客户向X过渡时，多数是为了扩展检测而非降低成本；过渡过程是逐步的，预计下半年75%的业务量过渡到X [79][85] 问题: X仪器放置的轨迹，以及30b读取和运营利润率的情况 - 预计下半年X仪器放置量平均每季度50 - 60台，第四季度可能更多；目前未承诺30b读取；运营利润率提高主要是由于成本控制措施，关税影响将在下半年和2026年初显现 [91][92] 问题: 业务量增长中临床和研究的占比，以及应对新竞争威胁的定价策略 - 临床增长长期来看将更强，多组学发展将改善研究业务；公司定价稳定，有成本优势，可根据情况参与价格竞争 [97][100] 问题: 高通量GB增长能否在第三和第四季度保持30%，以及对2026年框架的影响 - 预计高通量GB增长能保持在30%以上，临床市场有结构支撑，蛋白质组学将为测序业务带来增量 [104][105] 问题: 中通量市场的情况，研发费用扣除的影响，以及美国学术客户全年营收的预期 - 中通量业务与研究市场相关，受预算影响决策时间延长，部分业务外包；MySeq I 100平台对中通量低端市场有影响；市场竞争情况未变；美国学术客户业务预计全年下降15% [112][116]

业绩总结 - 2025年第二季度公司总收入为10.6亿美元，同比下降3%[7] - 2025年上半年公司收入为21亿美元，同比下降2%[46] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.19美元，同比增长9.2%[55] - 2025年第二季度GAAP稀释每股收益为1.49美元，去年同期为0.41美元[55] - 2025年第二季度GAAP净收入为2.35亿美元，去年同期为6600万美元[56] - 2025年第二季度非GAAP净收入为1.87亿美元，同比增长7.5%[56] 用户数据 - 欧洲地区收入为3.1亿美元，同比增长6%[7] - 亚太、中东和非洲地区收入为1亿美元，同比下降14%[7] - 大中华区收入为6300万美元，同比下降15%[52] - 美洲地区收入为5.86亿美元，同比下降5%[7] - AMR收入为586百万美元，同比下降6%[52] - AMEA收入为100百万美元，同比下降7%[52] 现金流与利润 - 2025年第二季度运营现金流为2.34亿美元，自由现金流为2.04亿美元[29] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为2.34亿美元，同比增长192.5%[43] - 2025年第二季度自由现金流为2.04亿美元，同比增长325%[44] - 2025年第二季度GAAP毛利率为65.6%，去年同期为68.0%[59] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为69.4%，与去年同期持平[59] 研发与费用 - 2025年第二季度GAAP研发费用为4.99亿美元，占收入的23.8%[62] - 2025年第二季度非GAAP研发费用为4.84亿美元，占收入的23.1%[62] - 2025年第二季度GAAP销售及管理费用为5.01亿美元，占收入的23.8%[62] - 2025年第二季度非GAAP销售及管理费用为4.89亿美元，占收入的23.3%[62] 收购与未来展望 - 预计SomaLogic收购将在2026年上半年完成，现金支付为3.5亿美元[15] - 预计SomaLogic业务在2027年将实现盈利，非GAAP运营利润率将在2028年与Illumina持平[15]

收入和利润（同比环比） - 第二季度核心收入为10.59亿美元，同比下降3%[4][5] - 2025年第二季度总收入为10.59亿美元，同比下降5%[21][28] - 2025年第二季度产品收入为9.12亿美元，服务和其他收入为1.47亿美元[21] - 2025年第二季度净收入为2.35亿美元，而2024年同期净亏损为19.88亿美元[21] - 2025年第二季度每股收益为1.49美元，2024年同期每股亏损为12.48美元[21] - 2025年第二季度按固定汇率计算的收入为10.54亿美元，同比下降5%[28] 成本和费用（同比环比） - GAAP毛利率为65.6%，同比下降240个基点；非GAAP毛利率持平于69.4%[4][12] - 研发费用2.47亿美元（GAAP），2.43亿美元（非GAAP）[4] - 2025年第二季度研发费用为2.47亿美元，同比下降24%[21] - 2025年第二季度股票薪酬费用为6900万美元，同比下降37%[22] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为1600万美元（成本收入）[39] - 2025年第二季度与SomaLogic收购相关的法律及其他费用为900万美元（SG&A）[39] - 2025年第二季度或有对价负债公允价值调整抵消2100万美元（SG&A）[39] - 2025年累计无形资产摊销费用为3300万美元（成本收入）[39] - 2025年累计与GRAIL收购相关的法律费用为1500万美元（SG&A）[39] - 2025年累计或有对价负债公允价值调整抵消3200万美元（SG&A）[39] - 2024年第二季度或有对价负债公允价值调整为2.71亿美元[39] - 2024年第二季度无形资产摊销费用为4700万美元[39] - 2024年累计或有对价负债公允价值调整为2.55亿美元[39] - 2024年累计无形资产摊销费用为9700万美元[39] 现金流和资本活动 - 运营现金流为2.34亿美元，自由现金流为2.04亿美元[5][6] - 现金及短期投资持有量为11.6亿美元[6] - 公司回购450万股股票，总金额3.8亿美元，均价84.66美元/股[5][7] - 资本支出3000万美元[6] - 2025年第二季度运营现金流为2.34亿美元，自由现金流为2.04亿美元[24] - 2025年第二季度核心Illumina自由现金流为2.04亿美元，2024年同期为2.13亿美元[25] 管理层讨论和指引 - 上调2025财年指引：收入降幅收窄至(2.5%)-(0.5%)，非GAAP每股收益预期调高至4.45-4.55美元[5] - 宣布收购SomaLogic，预计2026年上半年完成[5] 业务分拆和减值 - GRAIL于2024年6月24日分拆，其业绩包含在2024年第二季度和上半年的合并报表中[32][35][38] - 2025年第二季度商誉和无形资产减值损失为0美元，2024年同期为18.86亿美元[21] - 2024年第二季度GAAP商誉和无形资产减值损失为18.86亿美元，占收入的169.6%[34] - 2024年上半年GAAP商誉和无形资产减值损失为18.89亿美元，占收入的86.3%[37] 运营利润和亏损 - 2024年第二季度GAAP运营亏损为16.37亿美元，占收入的-147.2%[34] - 2024年第二季度非GAAP运营利润为8400万美元，占收入的7.6%[34] - 2024年上半年GAAP运营亏损为17.49亿美元，占收入的-79.9%[37] - 2024年上半年非GAAP运营利润为1.17亿美元，占收入的5.4%[37] 毛利润 - 2024年第二季度非GAAP毛利润为7.67亿美元，占收入的69.0%[34] - 2024年上半年非GAAP毛利润为14.83亿美元，占收入的67.8%[37] 其他财务数据 - 递延税项资产净额5.34亿美元[19]

核心观点 - 市场预计Illumina在2025年第二季度财报中将呈现盈利同比增长但营收同比下降的趋势，实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 [1][2] - 公司盈利超预期可能推动股价上涨，反之则可能导致下跌，管理层在财报电话会中的业务讨论将决定价格变动的持续性和未来盈利预期 [2] - Illumina的Zacks共识预期显示每股收益(EPS)为1.02美元，同比增长183.3%，但营收预计为10.5亿美元，同比下降5.8% [3] - 公司近期盈利预期修正趋势显示，过去30天内共识EPS预期下调0.15%，反映分析师对初始评估的集体调整 [4] - 行业另一家公司Wave Life Sciences预计季度亏损0.28美元，同比恶化12%，营收预计1264万美元，同比下降35.8%，其盈利修正趋势显示30天内共识EPS未变，但更高精度的预测导致其ESP为+4.85% [18][19] 盈利预期与修正 - Illumina的Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为+1.10%，结合Zacks Rank 3，显示公司大概率将超共识EPS预期 [12] - 公司过去四个季度中有三次超预期EPS，最近一次季度实际EPS为0.97美元，超预期1.04% [13][14] - Wave Life Sciences因Zacks Rank 4（卖出评级）且历史仅一次超预期，其ESP+4.85%的预测效力较弱 [20] 行业对比 - Illumina作为基因检测工具公司，盈利增长显著但营收承压，而同行Wave Life Sciences则面临亏损扩大和营收大幅下滑 [3][18] - 两家公司均处于医疗生物技术与遗传学行业，但盈利前景分化明显，Illumina的盈利修正趋势和ESP指标更积极 [12][19] 市场行为分析 - 盈利超预期并非股价上涨的唯一因素，其他未预见催化剂或利空可能导致股价与盈利结果背离 [15] - 结合Zacks Rank和ESP筛选可提高投资胜率，Illumina当前数据表明其具备盈利超预期的潜力 [16][17]