Infosys财务表现 - Infosys在FY24实现了1.4%的常货币收入增长和20.7%的运营利润率[1] - FY24的大型交易TCV达到了创纪录的177亿美元，其中52%是净新增[1] - FY25的指导意见包括常货币下1%-3%的收入增长和20%-22%的运营利润率[3] Infosys财务策略 - Infosys计划在未来5年内通过股息、股票回购和特别股息的方式返还85%的自由现金流[6] Infosys风险和不确定性 - 公司在新闻中指出了一系列风险和不确定性，包括业务战略执行、人才吸引和保留能力、混合工作模式的有效实施、宏观经济和地缘政治形势、Generative AI等技术创新、复杂和不断发展的监管环境、客户合同中苛刻的条款和条件、ESG愿景、资本配置政策、市场地位预期等方面的风险和不确定性[16] Infosys资产情况 - 公司的资产总额为16,523百万美元，其中包括现金及现金等价物、投资、应收账款、未开票收入等，以及固定资产、商誉和其他无形资产、非流动投资等[17]

Proactive团队 - Oliver Haill自2000年代初开始撰写有关公司和市场的文章[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要的金融和投资中心[2] 专业见解 - Proactive团队提供关于中小市值市场的专业见解，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事[3] 市场新闻和独特见解 - Proactive团队提供关于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解[4]

文章核心观点 Infosys与Proximus在ServiceNow平台上成功合作，借助Infosys Cobalt简化和标准化Proximus的ServiceNow平台，提升可用性和客户体验，加速业务价值 [1][2] 合作情况 - Infosys帮助Proximus在ServiceNow平台上标准化现有流程，改造其客户服务管理（CSM）运营 [1] - Infosys用Infosys Cobalt全面改造Proximus的CSM运营，减少其ServiceNow平台定制化，加速业务价值 [2] 各方评价 - Proximus首席数字与信息技术官Antonietta Mastroianni称与Infosys的合作是重塑电信领域的变革性飞跃，Infosys在ServiceNow平台改造遗留环境的技术专长使其成为理想合作伙伴，双方将继续革新服务交付并提升客户体验 [3] - ServiceNow电信、媒体与技术总经理兼副总裁Rohit Batra表示很高兴与Infosys和Proximus合作实现简化和标准化的流程变革，其能力与和Infosys合作的成功经验使其能创建高度标准化系统，提升客户体验、简化运营并有效管理成本 [3] - Infosys通信、媒体与娱乐（美洲与欧洲）执行副总裁Upendra Kohli称很高兴将与Proximus25年的合作关系提升到新高度，基于Infosys Cobalt的全面重新评估使Proximus通过更好地使用ServiceNow平台加速业务价值，体现其通过高效经济的解决方案变革企业的承诺 [3][4] 关于Infosys - 是全球下一代数字服务和咨询领域的领导者，超30万人致力于放大人类潜能，为个人、企业和社区创造新机遇 [4] - 帮助超56个国家的客户进行数字化转型，拥有超四十年管理全球企业系统和运营的经验，以云与人工智能驱动客户的数字化转型 [4] - 以人工智能为核心，大规模赋能企业敏捷数字化，通过创新生态系统转移数字技能、专业知识和理念，推动持续学习和改进，致力于成为治理良好、环境可持续、多元化人才在包容工作场所蓬勃发展的组织 [4]

Infosys和Intel战略合作 - Infosys和Intel扩大战略合作，旨在帮助全球企业加速AI之旅[1] - Infosys的Topaz将采用Intel的解决方案，包括Intel® Xeon®处理器、Intel® Gaudi®加速器等，以帮助客户整合Gen AI到业务中[2] - Infosys将利用Intel的AI培训资产，为全球客户提供生成式AI专业知识[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3收入同比下降1%,前三季度同比增长1.8% [6] - 公司Q3营业利润率为20.5%,前三季度为20.8% [19][20] - 公司Q3每股收益同比下降6.1%,前三季度同比增长3% [23] - 公司Q3自由现金流为6.65亿美元,现金流转净利润率为90.6% [22] - 公司Q3应收账款周转天数增加5天至72天 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司看到数字化转型项目需求减弱,但成本优化和效率提升项目以及生成式AI项目需求增加 [7] - 公司在金融服务、电信和高科技行业受到一定影响,但制造业、能源、公用事业和生命科学行业保持强劲 [10] - 公司在生成式AI领域取得进展,已有100,000名员工接受培训,并开发出多个应用场景 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和欧洲市场签订了大量大单,但北美市场表现相对较弱 [83][84] - 公司看到客户在成本优化和效率提升方面的需求增加,但数字化转型项目需求有所下降 [55][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过大单获取市场份额,并利用成本效率、自动化和生成式AI等能力帮助客户应对当前环境 [9] - 公司正在将生成式AI能力整合到各项服务中,为客户创造价值 [11][12] - 公司的"Project Maximus"持续推进,通过多个举措提升运营效率和盈利能力 [13][19][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境仍然偏弱,但公司大单签订情况良好,有助于未来增长 [55][56][83][84] - 管理层对公司中长期发展前景保持乐观,并预计在"Project Maximus"等举措的推动下,公司盈利能力将得到改善 [57][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kumar Rakesh提问** 询问公司新签大单和续签大单的情况 [40][41] **Salil Parekh回答** 公司新签大单和续签大单情况良好,续签大单有助于未来收入增长 [42][43] 问题2 **Ankur Rudra提问** 询问公司已签订大单和小单的执行情况 [67][68] **Salil Parekh回答** 公司已签订的大单和小单执行情况与预期一致,未出现明显变化 [69][70] 问题3 **Nilanjan Roy回答** 公司正在通过"Project Maximus"等多项举措持续提升运营效率和盈利能力,对中长期发展前景保持乐观 [74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长2.5%，环比增长2.3%（均为固定汇率），美元计价环比增长2.2% [34] - H1营收增长3.3%（固定汇率），运营利润率为21%，处于指引区间中点 [56] - Q2运营利润率为21.2%，环比增加40个基点，使H1利润率达到21% [57] - 本季度自由现金流为6.7亿美元，Q2净利润转化率为89% [58] - 未开票收入连续第二个季度下降，DSO环比增加4天至67天 [58] - 季度末合并现金及等价物为42亿美元，董事会宣布中期股息为18卢比，同比增加9.1% [58] - EPS同比美元计价增长1.7%，卢比计价增长4.6%，Q2现金余额收益率为6.7%，ROE为20.9% [58] - 本财年增长指引调整为固定汇率下1% - 2.5%，运营利润率指引保持在20% - 22% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务领域，Q2增长受部分大客户支出减少影响，部分被成本优化和供应商整合等大订单推动的业务增长抵消，中期前景谨慎乐观 [37] - 零售领域，预算紧张，客户关注预算整合、成本和效率，对生成式AI兴趣增加，Q2有强劲环比增长，但潜在业务量和可自由支配支出疲软，已修订FY24营收增长指引为1% - 2.5%（固定汇率） [39] - 通信领域，增长挑战持续，运营成本压力增加，近期与Liberty Global的交易巩固了其市场地位 [60] - 制造业领域，Q2同比实现两位数增长，数字转型、云ERP等能力受客户认可，尽管可自由支配支出有压力，但相关领域机会增加，业务管道更强 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区签署12个大订单，欧洲地区签署8个，其他地区签署1个 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在大型和超大型订单方面表现出色，Q2大订单总合同金额达77亿美元，为公司未来发展奠定基础 [16][51] - 持续投资生成式AI，培训5.7万名员工，推出Topaz能力集，目前有超90个生成式AI项目在进行 [32][52] - 推出Project Maximus，这是一项涵盖五个支柱和20多个轨道的利润率提升计划，已取得一些早期效益，对未来运营利润率有积极影响 [35] - 公司在成本效率、自动化和AI领域赢得市场份额，成为客户首选合作伙伴 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境中，数字转型项目和可自由支配支出较低，决策缓慢，影响业务量，但Topaz的应用有助于增加市场份额 [52] - 由于数字转型项目和可自由支配支出持续减少，以及大型和超大型订单在财年末逐步推进，公司调整本财年增长指引 [33] - 对未来前景谨慎乐观，大型和超大型订单将为未来增长提供支持，预计FY25营收将有明显增长 [16][122] 其他重要信息 - 公司宣布自11月1日起对所有员工进行薪酬审查 [32] - 公司欢迎Rafael Nadal和Iga witek成为品牌大使，并在Kantar全球最具价值品牌榜单中排名第64位 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度增长的原因，小于5000万美元订单在营收贡献或管道中的变化 - 营收受平衡投资组合的强劲增长和一次性项目实现率提高的支持，公司不提供小于5000万美元订单的相关信息 [1][3] 问题2: 未来几个季度员工人数的变化趋势 - 需综合考虑业务量、人员流失、新招聘和利用率等因素，目前利用率提高至81.8%，仍有提升空间，有助于提高利润率 [5] 问题3: 一次性项目和营收在各垂直领域的情况 - 公司不提供相关信息 [6] 问题4: 第三方项目增加2500万美元的情况及与一次性营收的关系 - 第三方项目与一次性营收是不同项目，第三方成本对利润率有下行影响 [9] 问题5: 增长指引下调的原因 - 是大型项目启动延迟、签约周期延长、可自由支配支出下降和转型项目放缓等因素的综合结果 [41][65] 问题6: 利润率方面，在工资增长和Project Maximus的影响下，对利润率范围的预期 - Project Maximus在成本优化方面带来50个基点的改善，为全年利润率提供信心，该计划是一个长期项目，将持续到明年 [43][67] 问题7: 一次性项目对利润率的影响及大型订单所属垂直领域，以及营收增长和订单签约同步的问题 - 一次性项目对利润率有40个基点的影响，公司不提供大型订单所属垂直领域的信息，大型订单签约后需经过多个阶段才会反映在营收中，通常需要几个季度 [45][47] 问题8: 大型订单签约后，订单管道的情况 - 订单管道仍然强劲，虽不会高于上一季度，但有足够项目补充 [71] 问题9: 大型订单的盈利动态，考虑到过去大型订单盈利情况不佳 - 过去签署超500亿美元大型订单，利润率未受侵蚀，前期大型订单会有利润率压力，但公司有经验和成本优化计划来提高利润率 [72] 问题10: 2024年预算周期的情况 - 目前客户讨论仍关注成本和效率，未看到变化，未来几周会有更清晰的情况 [76][78] 问题11: 本季度业务量表现及未来两个季度是否会进一步恶化 - 本季度业务量在前期受到限制，Q3和Q4通常是业务淡季，预计会受到季节性影响 [99][100] 问题12: 公司正在研发的专有大语言模型的情况 - 公司采用窄变压器方法，针对企业数据集开展工作，应用于软件开发、文本、语音和视频等领域，部分工作是为客户，部分是为公司自身活动 [101][102] 问题13: 订单管道和交易活动情况，以及可自由支配支出压力最大的垂直领域 - 订单管道良好，客户对成本、效率和自动化有兴趣，可自由支配支出压力最大的垂直领域是金融服务、零售和通信 [106][109] 问题14: 从最初指引到现在，营收变化的原因 - 是可自由支配工作和数字转型项目放缓、大型和超大型订单进入营收流的情况等多种因素综合作用的结果 [113][114] 问题15: 工资增长对下一季度利润率的影响 - 公司已推出工资增长计划，11月1日生效，但无法确定具体影响 [117][133] 问题16: 大部分今年的订单是否会在FY25支持营收增长 - 大部分订单将在FY25转化为营收，部分订单在FY24后期开始产生效益 [122] 问题17: 对2024年可自由支配支出的看法，以及未来订单活动是否会放缓，订单管道的补充情况 - 公司不提供对2024年业务量的看法，目前看到的是Q2的情况和相关季节性影响，订单管道仍然良好 [123][124] 问题18: 大型订单在本财年的营收贡献是否微小 - 大部分营收贡献将在FY25体现，本财年相对较小 [125] 问题19: 第三方采购项目是否会持续，是否是指引疲软的原因 - 公司已推出相关项目，无法确定其影响 [132][133] 问题20: 可自由支配收入占总收入的百分比 - 公司不公开该数据，可自由支配项目通常是固定价格项目，有一定可变性 [135] 问题21: 77亿美元大订单中，客户是否有能力取消合同，取消率与历史标准的对比 - 这些大多是已签署的合同，未出现实际取消情况，可能会比原计划延迟启动 [136] 问题22: 客户不进行小的可自由支配项目，却签订大型合同的原因，以及明年可自由支配支出是否会有追赶效应 - 大型项目是独立的成本效率和自动化项目，并非小项目的整合，公司在成本效率领域获得市场份额，目前未看到客户预算增加 [139][143] 问题23: 公司指引是否考虑未来两个季度环境保持不变或恶化 - 指引考虑了Q3和Q4的季节性疲软，以及可自由支配转型项目放缓和大型订单的推进情况 [148][149] 问题24: 大型订单管道中是否还有可能在未来几个月签约的超大型订单 - 公司已签约4个超大型订单，订单管道良好，客户对成本和效率的需求使大型订单机会较多 [150] 问题25: Project Maximus的全部效益是否会在FY25体现 - 该计划是一个复杂的项目，有多个轨道，部分效益已显现，如利用率提高，全部效益将在约18个月内逐步体现 [151] 问题26: 与同行相比，公司在与客户谈判时，类似项目的定价是否有变化 - 总体定价保持稳定，部分季度有客户要求折扣，但行业整体定价趋势在过去一两年较为稳定 [155] 问题27: 大型订单中来自现有客户和新客户的比例 - 公司不提供来自新客户和非新客户的具体比例，净新订单占比48% [157][163] 问题28: 公司市场份额增长的情况及量化方式 - 难以从宏观层面量化，公司在成本效率和自动化领域获得市场份额，客户预算目前未增加 [159][167] 问题29: 大型订单的ACB增长与其他增长的对比情况 - 文档未给出明确回答

季度财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日季度，公司运营收入为389.94亿卢比，上一季度为379.33亿卢比，去年同期为365.38亿卢比[1] - 截至2023年9月30日季度，公司利润为62.15亿卢比，上一季度为59.45亿卢比，去年同期为60.26亿卢比[1] - 截至2023年9月30日季度，基本每股收益为15.01卢比，上一季度为14.37卢比，去年同期为14.35卢比[2] 公司资产与权益数据变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为1302.99亿卢比，3月31日为1258.16亿卢比[11] - 截至2023年9月30日，公司总权益为811.54亿卢比，3月31日为757.95亿卢比[11] 公司收购事项 - 2023年9月1日，公司签订股份购买协议，以约6300万丹麦克朗（约77亿卢比）收购Danske IT and Support Services India Private Limited 100%投票权[5] 公司股权授予事项 - 2023年10月12日，董事会批准向高级管理人员授予123.126万份受限股票单位（RSUs）和50.025万份绩效股票单位（PSUs）[6] - 2023年10月12日，董事会批准向新员工授予3.439万份受限股票单位（RSUs）[8] 公司股息分配 - 董事会宣布每股18卢比的中期股息，记录日期为2023年10月25日，支付日期为2023年11月6日，上一年为每股16.5卢比[9] 公司人员任命 - 董事会考虑并批准任命Nitin Paranjpe为额外独立董事，自2024年1月1日起为期5年，待股东批准[4] 上半年现金流量数据关键指标变化 - 2023年上半年经营活动产生的净现金为121.06亿卢比，2022年同期为107.6亿卢比[14] - 2023年上半年投资活动产生的净现金为 - 5200万卢比，2022年同期为 - 57.57亿卢比[14] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为84.79亿卢比，2022年同期为73.89亿卢比[14] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加35.75亿卢比，2022年同期净减少23.86亿卢比[14] 上半年集团财务数据关键指标变化 - 2023年上半年集团净收入为769.27亿卢比，2022年同期为710.08亿卢比[15] - 2023年上半年集团税前及非控股权益前利润为171.3亿卢比，2022年同期为159.25亿卢比[15] 上半年独立公司财务数据关键指标变化 - 2023年上半年独立公司收入为644.4亿卢比，2022年同期为610.94亿卢比[19] - 2023年上半年独立公司利润为122.02亿卢比，2022年同期为111.54亿卢比[19] 上半年按IFRS编制以美元计财务数据关键指标变化 - 2023年上半年按IFRS编制以美元计的收入为93.34亿美元，2022年同期为89.99亿美元[20] - 2023年上半年按IFRS编制以美元计的净利润为14.75亿美元，2022年同期为14.38亿美元[20]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长4.2%，环比增长1%（按固定汇率计算），按美元计算环比增长1.4% [12][18] - 运营利润率为20.8%，环比下降20个基点 [12][18] - EPS按美元计算增长6.6%，按卢比计算增长12.4% [20] - ROE增至32.8%，同比增加1.8% [20] - 自由现金流为6.99亿美元，净利润转化率为96.6% [26] - DSO环比增加一天至63天 [26] - 季度末合并现金及等价物为45亿美元 [26] - 公司将本财年营收增长指引调整为1% - 3.5%（按固定汇率计算），运营利润率指引保持在20% - 22% [16][17][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业增长21%，生命科学增长14% [12] - 金融服务领域大订单价值占Q1大订单总价值的50% [13] - 16个大订单中，金融服务、欧洲和通信各3个，零售4个，制造业2个，生命科学1个 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区增长10% [12] - 大订单地区分布为美洲11个，欧洲4个，其他地区1个 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Topaz AI和生成式AI平台，有80个生成式AI项目在进行，已培训4万名员工，认为该领域对客户有变革性影响 [14][15] - 推出全面的利润率扩张计划，涵盖金字塔效率、自动化和生成式AI、关键投资组合改进、降低间接成本以及跨投资组合沟通和获取价值五个领域 [23] - 金融服务领域，许多金融机构考虑外包非核心业务，但决策延迟影响该领域；零售领域，客户注重成本效率和整合，利用AI加速数字化转型；通信领域，面临预算削减、决策延迟和缓慢爬坡问题；能源公用事业、资源和服务领域前景积极，但决策放缓；制造业客户控制支出，关注差异化交易 [21][28][29][30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2024财年时面临不确定的宏观经济环境，客户重新评估IT支出，关注成本和效率计划 [24] - 短期内，部分客户停止或放缓转型项目和 discretionary 工作，特别是在金融服务、电信、高科技和部分零售行业 [22] - 凭借大订单和巨额订单的成功，以及成本效率、自动化和差异化数字云及生成式AI能力的提升，公司对中期前景充满信心，尤其是在财年末及之后 [15][16] 其他重要信息 - 客户指标表现强劲，5000万美元客户数量增至79个，2亿美元客户数量为15个 [25] - 季度末员工人数为33.6万人，较上一季度下降2%，大部分离职人员通过培训和再技能提升现有人才库以及招聘新人填补 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 决定营收增长指引的过程是否有变化 - 公司构建指引时会综合考虑Q1的业务量、discretionary项目情况，以及已赢得的大订单和巨额订单，并对未来进行预估，目前构建指引的方法与过去几年一致 [41][63][83] 问题: 指引下调中，外部环境变化和巨额订单延迟签约分别占比多少 - 无法具体量化两者占比，此前指引的低端主要基于基本业务量，而高端受巨额订单影响较大，目前低端指引下降是因为Q1和Q2部分客户削减discretionary支出，高端指引下降主要是由于巨额订单签约和过渡时间延迟 [41][42] 问题: 此前称Q1疲软、Q2回升，现在又说Q1和Q2是关键季度，如何解释这种差异 - 给出指引时是基于当时的展望和对业务的预期，但实际Q1出现了部分客户削减discretionary支出的情况，且一些巨额订单启动时间延迟，导致实际情况与预期不同 [45] 问题: 过去两个季度未达指引，有何经验教训及改进措施 - 公司在给出指引时会考虑业务前景、订单转化率和现有业务，但实际情况中，部分行业客户削减discretionary支出，以及巨额订单决策和启动时间延迟，影响了业务表现。公司内部订单胜率良好，将继续关注成本效率和整合等方面 [45][47] 问题: 20亿美元框架协议是否完全签约，此类交易过去是否在PCV中披露 - 该交易已完成签约并宣布，此类交易过去包含在大订单组合中，但过去无需披露具体价值 [48] 问题: 5点利润率最大化计划是进攻还是防守策略 - 这是一个为期两年的综合计划，不仅关注成本，还关注投资组合，公司的目标是提高利润率，因此是进攻性策略 [50][51] 问题: 如何解释过去三个月营收指引的变化，能否拆分延迟和业务量削减的影响 - 指引变化主要是由于Q1的discretionary工作业务量和部分大订单及巨额订单实现过渡的延迟，无法进一步量化两者的影响 [55][56] 问题: 季度末与季度初的业务环境和客户对话有何不同 - 季度末大订单和巨额订单的管道状况良好，与客户的对话更关注效率、成本或整合，较少讨论数字化转型，部分行业的客户会暂停或放缓discretionary项目 [57] 问题: 20亿美元巨额订单转化后，管道情况如何 - 公司仍有良好的大订单管道，也有巨额订单在管道中，在成本、效率、自动化和整合方面的工作与客户进展良好，一些由成本效率资助的转型项目也在推进 [59][60] 问题: 指引上限是否基于未来巨额订单的成交 - 3.5%的指引上限是基于目前已成交的大订单和巨额订单，以及对未来业务的综合预估，并非基于单一订单或二元讨论 [61] 问题: 指引变化中，discretionary削减和延迟是在季度后期发生，还是呈线性变化 - 这种变化与行业相关，而非季度初或后期的差异，不同行业的discretionary工作和部分转型工作会根据行业情况放缓或停止 [67] 问题: 指引变化是由于支出环境变化，还是对订单成功率和爬坡率的衡量方式改变，该指引是否更保守 - 指引变化主要是由于宏观环境导致部分行业客户削减discretionary支出，以及大订单和巨额订单启动时间延迟，公司认为服务组合有效，目前的指引是综合考虑各种因素得出的 [68][76] 问题: 本季度利润率略有下降，未发放工资增长的情况下，对维持当前利润率的信心如何，成本节约计划是顺风还是逆风 - 本季度通过利用率和成本优化获得了70个基点的收益，但大部分用于员工相关补偿，如可变薪酬和晋升。公司正在积极考虑薪酬增长，新的优化计划将提供必要的顺风，使利润率保持在指引范围内 [70] 问题: 上季度称业务量有改善迹象，本季度表现低于预期，具体哪些领域表现疲软 - 此次疲软具有客户特异性，美国客户相对更有韧性，欧洲客户稍弱，主要是部分discretionary项目被撤回 [72] 问题: 需求疲软是由于宏观因素还是服务相关性问题 - 公司认为目前的需求环境，特别是discretionary方面，是宏观环境的函数，不同行业表现不同，公司的服务组合与客户需求匹配良好，在竞争中能展示自身能力 [76][77] 问题: 20亿美元巨额订单是纯服务交易还是包含硬件采购，是否会在下半年转化为收入 - 该交易主要涉及AI和自动化驱动的开发、现代化和维护服务，关于具体交易细节无更多信息，一般大订单和巨额订单的收入会在后期实现 [80][81] 问题: 今年的工资增长周期是否会与往常不同，是否会与业务增长挂钩 - 公司将遵循过去几年的方法制定指引，关于工资增长会综合考虑整体环境和员工情况 [82][83] 问题: 银行业务疲软，但客户财务储备和技术评论数据并不弱，市场份额损失的原因是什么 - 金融服务或银行业务中，不同客户面临不同的业务压力，部分客户经济状况困难，且在资产管理、投资银行、支付或抵押贷款等细分领域，客户选择减少支出，而非将支出转移到其他地方 [86][87] 问题: 修订后的指引下限几乎为负增长或持平，假设依据是什么 - 公司在制定指引时会综合考虑各种因素，暂无更多关于时间或具体假设的补充信息 [88][89] 问题: 欧洲市场的优势领域有哪些，趋势是否持续 - 欧洲市场在制造业表现良好，在北欧、德国和英国等地区有良好的业务进展，但宏观环境对金融服务、电信和部分零售等领域有影响，未来情况有待观察 [96][97] 问题: 当地媒体报道10月起行业对横向招聘需求增加，与公司的需求和管道情况是否相符 - 公司利用率上升，总员工人数减少，认为利用率还有提升空间，会根据自身情况进行人员安排 [99] 问题: 指引下限大幅下降，是因为Q2前端增量放缓，还是原本预期下半年业务回升的情况不再存在 - 指引下限的调整是基于Q1业务量和discretionary项目放缓，以及部分大订单或巨额订单收入启动延迟，同时会综合考虑宏观环境变化 [103] 问题: 大订单和巨额订单管道强劲，但discretionary方面有压力，对整体TCV有何影响 - 大订单和巨额订单的工作主要集中在成本效率或整合方面，而discretionary项目放缓主要是客户暂停或放缓之前的项目，两者没有直接关联 [105] 问题: 增长指引是否受特定客户问题影响，如欧洲客户内包或业务放缓 - 并非特定一两个客户的问题，而是行业内客户的情况，业务从美国市场向欧洲市场转移 [106] 问题: 能否提供ACV年化合同趋势的同比变化方向，以及新宣布的巨额订单是续约还是新订单 - 公司无法提供ACV年化合同趋势的信息，也不会宣布特定交易是净新订单 [110][113] 问题: 营收增长指引可能不如同行，如何看待管理层薪酬决策，以及如何恢复市场竞争力 - 公司认为自身服务组合与客户需求匹配良好，有能力重回增长模式，同时去年Q1基数较高。公司将继续在生成式AI和云等领域投资，以满足客户需求 [119] 问题: 如何判断discretionary需求疲软阶段何时结束 - 公司内部会考虑多个因素，但这些数据通常不对外公布，最终会体现在指引中 [120] 问题: 利润率扩张计划的潜在成本节约或利润率提升幅度如何 - 该计划是一个全面的方法，涵盖20个轨道，但目前无法量化潜在的成本节约或利润率提升幅度，公司的目标是在中期提高利润率 [124][125] 问题: 2024财年增长指引下限是否假设业务量减少和决策速度恶化，上限是否假设决策改善 - 指引构建时考虑了环境和决策的变化，以及不同行业的影响，会根据业务量和discretionary工作的变化情况进行评估 [127] 问题: 员工人数下降3%，但员工成本上升2%的原因是什么 - 员工成本上升主要是因为可变薪酬增加、部分晋升以及其他平衡项目，同时第三方成本有所下降 [130] 问题: 在环境恶化和离职率下降的情况下，为何可变薪酬和补偿增加 - 公司会综合考虑整体环境和离职率等因素，而不是仅基于单个季度做出决策。公司利用率有提升空间，离职人员部分通过横向招聘填补，部分通过再技能提升和新人轮换项目解决，同时利用率提高带来了70个基点的收益 [132] 问题: 21亿美元交易属于哪个垂直领域 - 公司不提及该交易所属的垂直领域 [134] 问题: 指引下调是Infosys特有的，还是行业普遍现象，与客户关于暂停discretionary支出的对话性质如何 - 公司Q1季度环比增长1%，在行业中表现较强，有明确的大订单和巨额订单增长方向，同时部分discretionary工作在Q1放缓。与客户的对话中，客户因宏观环境困难，将部分认为不紧急的项目暂停或放缓，未来情况将随环境变化而改变 [146][141]

营收相关 - 公司营收难以预测且各期波动大，可能导致股价下跌[17] - 2023财年，公司61.8%、25.7%和9.9%的收入分别来自北美、欧洲和世界其他地区项目[35] - 2023财年，公司29.8%的收入来自金融服务和保险行业[35] - 客户对技术产品和服务的支出受经济、地缘政治等因素影响，会导致公司营收、利润等受影响[19,29] - 宏观经济不确定性和地缘政治冲突会影响客户营收和利润，进而影响公司营收和利润[33] - 2023财年，公司五大客户合计占总营收的12.7%，十大客户合计占总营收的20.2%[44] - 客户财务稳定性受供需挑战、汇率波动等因素影响，可能影响公司收款能力和现金流[46] - 科技服务市场竞争激烈，公司可能无法成功竞争或失去客户，影响营收和利润[53][54] - 客户期望效率提升、批量折扣或更低费率，限制公司维持或提高定价的能力，影响营收和利润[55] - 公司若无法及时开发新服务或增强现有服务，可能影响竞争地位、市场份额和营收[60] - 2023财年，固定价格、固定时限项目的收入分别占公司总收入的约52%和53%[107] - 许多客户合同可在0 - 90天通知下无理由终止，客户因财务困难、战略优先级改变等因素可能导致项目终止或客户流失[109] - 部分客户合同以公司绩效为条件，未达目标可能导致收入减少、产生罚款并影响财务健康[111] - 客户合同中的基准条款触发时，公司可能需降低服务价格或被客户无责终止服务，经济放缓时影响更大[114] 运营成本与利润相关 - 公司总运营费用难以预测，可能因项目数量和时间、员工利用率等因素导致盈利能力波动[72] - 公司盈利能力可能受服务定价压力、数字能力竞争、汇率波动、工资压力、税收变化等因素影响[74] - 公司在客户现场交付服务比例增加、开设技术和投资中心等可能增加运营成本，影响利润[75] - 大型交易初期成本结构较高，可能导致利润率波动，人才竞争影响工资成本[76] - 工资压力和在印度以外地区招聘可能增加成本，影响竞争力和利润[83] - 2023财年，印度卢比与美元汇率每变动1个百分点，影响公司增量运营利润率约0.44%[91] - 公司开发软件产品和平台的投资成本可能无法收回，导致经营业绩波动[62] - 公司进行的收购、战略投资等交易可能不成功，影响竞争力和增长前景[63][65] 人员相关 - 公司依赖高技能技术人才，人才短缺会对业务产生不利影响[22] - 2019年3月31日至2023年3月31日，公司员工总数从228,123人增长至343,234人，复合年增长率为10.8%[79] - 公司成功依赖高技能技术人员和管理团队，招聘、留用人员能力不足会影响业务和收入[97,105] - 公司面临IT人才短缺问题，或因某些地区移民立法和监管限制加剧[163] 业务风险相关 - 监管变化可能使客户业务增长受影响，减少对公司服务的需求或使公司成本增加[30] - 签证限制、成本增加等因素会影响公司为客户提供服务的能力，对业务和财务状况产生不利影响[20,41] - 客户可能受到制裁，限制公司业务增长并使公司面临制裁风险[19,43] - 公司未能按时完成合同或合同执行不佳会影响盈利能力和收入[25] - 传染病爆发可能扰乱公司业务、财务状况和经营业绩[47] - 若公司无法提供端到端业务解决方案或跟上技术变化，业务、财务状况和经营业绩可能受不利影响[48] - 公司进入固定价格、固定时间框架和基于交易定价的业务可能面临成本超支、完工延迟和工资通胀等风险，未来此类业务占比可能增加[108] - 与政府机构合作的项目面临技术支出整合、项目突然缩减等风险，合同条款更苛刻，受监管更严格[115][119] - 2022年公司向混合工作模式过渡，为此产生了相关成本，且在该模式下招聘、培训等方面存在风险[118] 数据安全与合规相关 - 公司依赖信息技术网络和系统处理客户数据，安全漏洞等可能导致数据泄露，损害声誉和竞争力[120] - 公司需遵守众多数据保护法规，违反规定可能面临诉讼、罚款和声誉损害，且保险可能不足以覆盖相关索赔[121] - 混合工作模式增加了机密数据泄露风险，虽采取措施但可能无法防止所有数据泄露[125] - 公司和第三方服务提供商可能成为网络攻击目标，网络安全漏洞会对业务、运营和财务绩效产生不利影响[127][129] - 公司面临网络安全、数据隐私等事件风险，可能导致索赔、诉讼、声誉受损和成本增加[131,133,135] - 公司的网络安全保险可能不足以覆盖所有损失，且未来保险覆盖情况不确定[132,140,141] - 公司可能面临诉讼，不利判决或和解会对业务、声誉和财务产生负面影响[138,139] - 新的和不断变化的监管合规、公司治理和信息披露要求增加了合规政策的不确定性和成本[165] - 截至2023年3月31日，公司管理层评估财务报告内部控制有效，但后续评估若发现缺陷或审计师无法出具无保留意见，可能损害声誉和股价[167] - 印度知识产权法对软件及相关知识产权的保护可能不如美国，公司可能面临知识产权侵权索赔[171] - 公司需遵守印度和其他国家的转让定价和税收相关法规，违规可能影响盈利能力[192] 外部环境相关 - 公司运营受自然灾害、疾病、社会不稳定等影响，可能导致成本增加、业务中断和财务损失[143,144,145,147] - 恐怖袭击、战争和地区冲突会影响公司业务，多数收入来自欧美地区，冲突会增加费用并影响运营结果[148,149,150] - 气候变化带来战略、物理、市场和监管风险，可能影响运营、声誉和盈利能力[151,152,153,156,157] - 若无法实现ESG 2030愿景目标，公司声誉、资本获取和长期财务稳定将受影响[159] - 负面媒体报道和公众审查会分散管理层注意力，影响声誉和股价[160] - 员工不当行为受媒体或监管关注，会对公司声誉产生负面影响[161] - 印度政府政策变化或政治不稳定可能影响公司业务和前景，公司依赖印度储备银行支付外汇费用和股息，外汇管制会影响服务交付和股价[193] 税收相关 - 税收优惠和激励措施使公司2023、2022和2021财年所得税费用分别减少3.62亿美元、3.95亿美元和3.46亿美元，若印度政府减少或取消这些优惠，公司净利润将下降[180][181] - 2019年《税收法律（修正案）》引入第115BAA条，国内公司可选择22%的企业所得税税率加10%附加费和4% cess，但不能享受某些扣除[184] - 2023年4月1日起，向非居民支付“特许权使用费”和/或“技术服务费”的预扣税税率从10%提高到20%（加适用附加费和cess）[186] - 2020年4月1日起，印度《2021年财政法案》将商誉排除在资产块定义之外，计算总收入时不得扣除所得税折旧[187] - 2017年7月1日，印度实施商品和服务税（GST），取代多种间接税，增加了集团的间接税合规性[188] - 欧盟采用了经合组织支柱二规定的15%全球最低税率，并要求成员国在2023年12月31日前实施相关立法[191] - 公司与多个司法管辖区签订预约定价协议，协议到期或续约时不确定能否按相同或类似条款续约，关键假设的重大变化可能影响税收[189][190] 公司业务布局相关 - 公司在56个国家的274个地点开展业务[146] - 公司增长战略依赖全球扩张，进入新市场成本可能高于预期，面临竞争[81] 股权与收购相关 - 过去ADS较基础股权股份有显著溢价，目前溢价消失且未来可能不再有溢价，过去几年溢价已显著收窄[199][200] - 根据印度公司法，发行新股时需向股权持有人提供优先认购权，除非四分之三股东投票放弃，ADS持有人可能无法行使优先认购权[204] - 收购股份或投票权使收购方及其一致行动人有权行使目标公司25%或以上投票权或控制权时，需发出公开要约收购至少26%的目标公司股份[210] - 收购方持有目标公司25%或以上投票权时，增持股份使投票权增加超过5%需发出公开要约收购额外股份或投票权[210] - 大量ADS转换为印度基础股权股份可能影响ADS在纽约证券交易所的流动性和价格，出售大量股权股份可能影响股权股份和ADS价格[200][201] - 收购方持股或投票权达公司股份5%及以上，需在收购后两个工作日内披露[211][213] - 收购方与一致行动人持股或投票权达公司5%及以上，收购或出售2%及以上股份，需在交易后两个工作日内披露[212][214] - 即使出售股份致持股低于5%，仍需按规定披露[212][214] - 印度法规可能限制ADR股息汇出或ADR转换为印度股票，影响投资者情绪[215] 第三方软件相关 - 公司依赖第三方软件提供服务，若无法继续使用，需寻找替代软件，否则可能影响经营业绩[178] 外汇与投资相关 - 印度储备银行允许印度一方在自动路线下收购境外公司，交易价值不超过收购公司最新审计资产负债表日期净资产的400%，无需批准，但任何财政年度超过10亿美元或特定类型的收购结构需事先批准[196] 资本支出相关 - 截至2023年3月31日，公司资本支出的合同承诺为1.17亿美元，包括与设施扩建或建设相关的承诺[88]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年全年营收按固定汇率计算增长15.4%，数字业务增长25.6%，占总收入的62.9%，核心服务增长1.9% [2] - 全年运营利润率为21%，全年自由现金流为25亿美元 [2] - 长期LTM自愿离职率降至20.9%，季度年化离职率环比下降超4%，为过去九个季度以来最低，且远低于疫情前水平 [11] - 2023财年每股股息为34印度卢比，较2022财年的31印度卢比增长9.7% [12] - 2023财年第四季度营收按固定汇率计算同比增长8.8%，环比下降3.2%，运营利润率为21%，季度自由现金流为7.13亿美元 [128] - 2023财年自由现金流与净利润的转化率接近85%，每股收益（EPS）以美元计算增长1.3%，以印度卢比计算增长9.7% [130] - 第四季度EPS以美元计算同比增长0.2%，以印度卢比计算同比增长9% [131] - 截至季度末，合并现金及等价物为38亿美元，季度自由现金流强劲，达7.13亿美元，与净利润的转化率为95%，现金余额收益率为6.6% [131] - 董事会建议每股最终股息为17.50印度卢比 [131] - 2023财年净资产收益率（ROE）从2022财年的29.1%升至31.2% [140] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年签署95笔大交易，总合同价值（TCV）达98亿美元，其中40%为新业务 [2] - 第四季度签署17笔大交易，TCV为21亿美元，其中21%为新业务，涉及制造业、金融服务、消费品零售等多个领域 [4] - 金融服务业务受宏观经济不确定性导致的预算延迟影响，抵押贷款、资产管理和投资银行业务疲软，但在基础设施、生产支持、网络安全和业务运营等领域的强劲管道和大交易中标有助于2024财年的可见性 [38] - 制造业业务持续受益于大交易中标和供应商整合，对数字支出的关注度增加，但能源价格上涨、利率上升和供应链中断影响了欧洲业务的运营支出 [39] - 通信业务面临运营支出压力、成本削减和决策延迟，需求从成本削减转向收入增长，云与移动性仍是5G采用的主要驱动力，整体管道保持强劲 [132] - 零售业务高度关注加速数字化转型以实现营收增长，优先投资于电子商务平台、供应链管理系统和客户参与工具等关键领域，但 discretionary 技术支出面临压力 [141] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场增长26%，美国市场增长12% [2] - 美国电信业务下降10% [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在当前时期对员工进行投资，并与客户合作应对经济环境变化 [3] - 公司将利用生成式AI能力为客户和公司内部服务，预计生成式AI将为与客户的合作提供更多机会，并提高公司的生产力 [35] - 公司进一步扩大内部效率和成本计划，涵盖人员结构、现场比例、自动化、差旅、分包商、办公室整合和定价等方面，预计该计划将在中期内提高利润率 [137] - 公司重新调整产品策略，开发集成能源即服务解决方案，并专注于实现净零排放目标，这使其在竞争中处于领先地位 [164] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一些行业如金融服务、电信、高科技和零售等受到较大影响，导致支出不确定和决策延迟，美国市场受影响程度高于欧洲 [9] - 尽管面临挑战，公司2023财年仍实现了强劲增长，并持续获得市场份额，预计2024财年营收将按固定汇率计算增长4% - 7%，运营利润率为20% - 22% [3][36] - 公司认为业务仍处于良好状态，有能力在数字转型和成本效率整合方面应对不同的市场环境 [116] 其他重要信息 - 公司在第四季度看到市场环境发生变化，出现了客户项目意外缩减和决策延迟的情况，导致业务量下降，此外还有一次性收入影响，但3月份出现了一些稳定迹象 [128] - 公司将根据员工可用池、增长预期和离职率趋势来调整2024财年的招聘计划 [139] - 包括最终股息和近期完成的股票回购，公司在过去四年中根据当前资本分配政策向股东返还了86%的自由现金流 [140] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何实现增长目标，已有的积压订单和待转化的管道业务分别占比多少，与往年同期相比有何不同 - 公司根据已签署的大交易和现有业务制定了4% - 7%的增长指引，认为有能力实现该目标，同时看到一些客户项目在季度内出现缩减，且有一次性影响 [17][18][21] 问题: 制定2024财年营收和利润率指引时是否更加保守，目前对全年的可见性与去年年初相比如何 - 公司在制定指引时考虑了不断变化和不确定的经济环境，以及一些影响因素，指引是基于当前大交易和管道业务情况制定的，其中一些大型交易预计将在今年晚些时候落地 [22][25][26] 问题: 今年加薪的时间和幅度，以及对利润率的影响，在指引下限是否考虑了潜在的定价压力 - 目前尚未决定加薪事宜，将根据市场和竞争情况进行评估，利润率指引为20% - 22%，为应对不确定的一年提供了灵活性，公司将继续努力提高利润率 [28][30][157] 问题: 收入和利润率低于指引的原因，需求环境在季度内的变化情况，以及一次性影响的具体内容 - 收入和利润率低于指引主要是由于一些客户项目在季度内意外缩减，涉及多个行业，以及一次性收入影响，包括项目取消和相关拨备，这些情况在季度内逐渐演变 [21][45][60] 问题: 领导团队变动是否会导致公司在行业困难时期失去竞争力，领导责任是否更加集中 - 公司内部有强大的领导团队，许多人已承担起更广泛的职责，未来几周将推出金融服务团队的新结构，公司对领导团队有信心 [151][168] 问题: 指引制定过程是否因本季度收入未达预期而收紧，是否在指引中增加了缓冲 - 指引是基于年底的新大交易和整体新交易以及客户的持续业务制定的，考虑了不确定性因素，扩大了增长指引区间至3个百分点 [47][144] 问题: 一次性客户问题的性质、涉及客户数量和业务领域，以及是否会在后续季度反转 - 一次性客户问题是一次性客户收入问题，涉及多个客户，部分是针对客户的拨备，部分可能会恢复，部分可能不会，还包括项目取消带来的收入影响 [61][62] 问题: 低于5000万美元的交易流量是否比大于5000万美元的交易流量更强劲 - 公司通常不分享非大交易的观点，大交易是制定指引的组成部分之一 [65] 问题: 订单转化为收入的情况，为何2024财年净新交易与2023财年相似，但指引暗示的增量收入却大幅下降 - 这可能与净新交易的时间分布有关，通常交易签约后需要四到六个月才能转化为收入，2023年第四季度的净新交易占比为22%，将在2024财年初期体现，随着新交易的推进，会有单独的业务量影响 [67][68][82] 问题: 指引是否假设情况将从现在开始逐步改善，最坏的情况是否已经过去 - 目前环境仍不确定，公司保持警惕和灵活，扩大增长指引区间是为了考虑不确定性因素 [86] 问题: 收入未达预期是否与硅谷银行事件有关，是否存在递延收入在后续季度体现的情况 - 大部分收入下降是由于业务量减少，一次性因素是不同问题，3月份业务已趋于稳定，未明确是否存在递延收入 [89][91] 问题: 收入指引是否全部为有机增长 - 收入指引全部为有机增长 [93][104] 问题: 3月份积压订单和管道业务的增长情况，与12月份相比有何不同，以及一次性事件的量化情况 - 公司未对一次性事件进行量化，大部分收入下降是由于业务量减少，其余是一次性因素，包括客户取消和相关拨备 [95] 问题: 数字定价计划的情况，以及如何考虑未来12个月的定价 - 数字定价计划始于1.5年前，包括续约折扣、创新定价结构和在主服务协议中加入价格条款等，预计定价将有所改善，但无法提供与去年相比的具体改善幅度 [118][119][122] 问题: 为何收入下降3.2%，但利润率仅下降50个基点，是否存在递延成本在后续季度体现的情况 - 大部分收入下降是由于业务量减少，利润率下降的主要因素已在之前的分析中说明，未明确是否存在递延成本 [101][103][149] 问题: 如何看待中期利润率，是否可能在未来几年降至18% - 公司认为目前存在一些效率低下的问题，如利用率低、人员结构不合理等，将继续致力于提高利润率，20% - 22%的利润率指引为应对不确定性提供了灵活性 [105][106][154] 问题: 2024财年指引的潜在假设是什么，与2023财年有何不同 - 指引是基于已签署的交易和现有业务制定的，考虑了市场不确定性，扩大了指引区间，公司认为有能力通过强大的大交易管道实现指引上限 [144][152][173] 问题: 与同行相比，公司客户行为的差异，以及被取消项目的性质 - 公司3月份业务趋于稳定，而同行3月份业务有所放缓，公司部分项目被取消是由于客户根据自身环境做出的支出决策，并非供应商整合导致 [113] 问题: 增长指引上限7%的依据是什么，2024财年是否会回到疫情前的增长水平，近期管理层离职是否影响业务，新的组织架构如何 - 增长指引上限7%是基于公司强大的大交易管道，包括一些大型交易，预计这些交易将在年内转化为收入，公司认为业务仍处于良好状态，有能力应对不同环境，新的组织架构已在交付部门实施，金融服务团队的新架构将在未来几周推出 [166][167][168] 问题: 内部效率计划是否有明确的成本削减目标和运营利润率扩张目标 - 公司制定了内部计划，但未对外公布具体目标，目标是在中期内执行该计划并实现相应成果 [148] 问题: 净新交易签约量为疫情以来最低的原因，以及是否考虑将其转化以实现指引上限 - 净新交易签约量低可能与客户决策延迟有关，公司预计指引上限的实现将依赖于部分大型交易在年内的转化 [182] 问题: 指引上限要求的季度复合增长率（CQGR）为2.9%，在不确定的需求环境下，实现如此高增长的信心来源 - 公司在之前财年签署了一些大交易，并且拥有强大的管道业务，包括一些大型交易，这些将为全年的业务增长提供支持 [189]