核心财务表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为0.38美元，同比下降36.7%，但远超市场预期的每股亏损0.15美元 [1] - 第三季度总收入为2.245亿美元，同比增长10.5%，比市场预期高出1.6% [2] - 第三季度营业利润为960万美元，同比大幅下降32.6%，营业利润率收缩275个基点至4.3% [7] 收入驱动因素与区域表现 - 收入增长主要由市场渗透率提高以及医生和患者对Inspire系统的认知度提升所驱动 [3] - 美国市场收入为2.144亿美元，同比增长9.5% [4] - 截至2025年9月30日，美国销售区域为336个，现场临床代表为268名，而2024年底分别为335个和230名 [4] - 其他国家和地区收入为1010万美元，同比增长37.3% [5] 利润率与费用分析 - 第三季度毛利润同比增长12.8%至1.927亿美元，毛利率扩大179个基点至85.8% [6] - 销售、一般和行政费用同比激增21.8%至1.589亿美元 [6] - 研发费用同比下降7.2%至2420万美元 [6] - 总运营费用为1.831亿美元，同比增长17% [6] 财务状况与现金流 - 截至2025年第三季度末，现金及现金等价物和短期投资总额为3.226亿美元，高于第二季度末的3.009亿美元 [8] - 截至第三季度末，累计经营活动提供的净现金为6450万美元，高于去年同期的6110万美元 [8] 2025年业绩展望 - 公司维持2025年收入预期在9亿至9.1亿美元之间（较2024年增长12%-13%），市场共识预期为9.042亿美元 [11] - 公司将2025年每股收益预期从之前的0.40-0.50美元上调至0.90-1.00美元，市场共识预期为1.03美元 [11] 业务进展与市场反应 - 公司在美国推出Inspire V系统取得进展，超过75%的中心已准备好过渡到Inspire V [13] - 部分增长被耳鼻喉外科医生产能限制、以及部分美国患者和医生等待Inspire V可用或尝试GLP-1药物而延迟治疗所抵消 [3] - 财报发布后，公司在盘前交易中股价上涨近7.2% [3]

第三季度财务业绩 - 季度每股收益为0.38美元，远超分析师预期的亏损0.19美元 [1] - 季度销售额达到2.24501亿美元，超过分析师预期的2.20467亿美元 [1] - 公司第三季度业绩表现强劲，并成功过渡至Inspire V系统 [3] 2025财年业绩指引 - 将2025财年GAAP每股收益指引从0.40-0.50美元上调至0.90-1.00美元 [2] - 重申2025财年销售额指引为9.00-9.10亿美元 [2] 管理层评论与市场反应 - 管理层强调第三季度在向Inspire V系统过渡期间取得强劲业绩，并展示了其增强性能的临床证据 [3] - 财报公布后，公司股价在周二大幅上涨17%，至86.46美元 [3] 分析师评级与目标价调整 - 富国银行将评级从均配上调至超配，目标价从101美元下调至90美元 [6] - 摩根大通维持中性评级，目标价从110美元下调至82美元 [6] - Truist证券重申持有评级，目标价从90美元下调至84美元 [6] - 加拿大皇家银行维持跑赢大市评级，目标价从150美元下调至125美元 [6] - Piper Sandler重申超配评级，目标价从150美元下调至135美元 [6]

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公司财务业绩 - 第三季度总收入为2.245亿美元，同比增长10% [8][15] - 美国市场收入为2.144亿美元，同比增长9%；美国以外市场收入为1010万美元，同比增长37% [15] - 第三季度毛利率为85.8%，较去年同期的84.1%有所提升，主要得益于销量增长及利润率更高的Inspire 5产品销售占比增加 [15] - 第三季度营业利润为960万美元，摊薄后每股收益为0.34美元 [8][16] - 公司重申2025年全年收入指引为9亿至9.1亿美元，代表同比增长12%至13%；并将全年每股收益指引上调至0.90至1.00美元 [7][8][18][19] - 第三季度运营现金流为6850万美元，公司完成了5000万美元的股票回购，季度末现金及投资总额为4.11亿美元 [17][18] Inspire 5系统发布与临床进展 - Inspire 5系统的性能数据在最近的耳鼻喉科学会会议上展示，新加坡一项针对44名患者的临床研究显示手术时间减少了20% [1][4] - 美国有限市场发布早期经验显示，超过100名患者的疾病严重程度有临床相关降低，患者平均每晚设备使用时间超过6小时 [4] - Inspire 5实现了87%的吸气重叠，这是其闭环刺激系统的基础，对于优化治疗至关重要 [4] - 医生培训完成度超过98%，中心合约签订完成度超过90%，SleepSync上线完成度超过75% [7] - 有关键意见领袖报告使用Inspire 5后，每日植入手术数量从9例提升至12例，效率显著提高 [87][89] 临床证据与治疗效果 - 德克萨斯大学健康中心一项评估TriNetX数据库中十年内超过4500名患者的研究表明，与CPAP治疗相比，Inspire在降低阻塞性睡眠呼吸暂停患者长期心血管发病率和死亡率方面具有优势 [5][6] - 托马斯杰斐逊大学的另一项研究显示，与CPAP和无治疗相比，Inspire疗法与非呼吸暂停结局的广泛改善相关，包括降低心肌梗死、心脏骤停、缺血性中风和抑郁等风险 [6] - 多项论文证实Inspire能够改善长期心血管合并症，并且是治疗仰卧和非仰卧依赖性OSA的有效方法 [5] 市场动态与外部因素 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心最终确定了2026年医生收费计划，CPT代码64568的报销额提高约11%至660美元，医院报销额提议增至3.2万美元，门诊手术中心报销额提议增至2.8万美元 [9][10] - 公司对超过200名睡眠医生进行的调查显示，约一半的医生现在自行处方和管理GLP-1药物，而其余医生则将患者转回家庭医生 [11] - GLP-1药物正在推动对睡眠健康的兴趣增加，并将更多患者带入诊所，为CPAP之外的替代方案打开了大门 [10][11][12] - 调查证实，患者会在手术前尝试GLP-1药物，但患者池也因GLP-1药物的可用性而增加，这使得高BMI患者有可能减轻体重并有资格接受Inspire治疗 [12][65] 运营策略与未来展望 - 公司专注于通过培训高级实践提供者、认证额外外科医生以及推广数字工具等关键策略来推动高质量患者流并提高提供者合作伙伴的能力 [13] - 在区域管理方面采取更具战略性的方法，通过有针对性的区域整合和增加现场临床代表来优化模式，本季度雇佣了9名现场临床代表 [19][77] - 对于2026年，公司提供了早期增长指示为10%至11%，但尚未提供正式指引，预计在2026年1月提供 [22][23][52] - 公司预计随着Inspire 5的扩展和持续的运营关注，将实现持续的收入增长和运营杠杆的改善 [24][25] - 公司正在组建新团队，专注于重新激发耳鼻喉科医生的积极性，利用Inspire 5作为催化剂，因为其植入更容易，无需处理压力感应导线 [40][41][48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.245亿美元，同比增长10% [15] - 美国市场收入为2.144亿美元，同比增长9% [15] - 国际市场收入为1010万美元，同比增长37% [15] - 第三季度毛利率为85.8%，同比提升170个基点 [15] - 第三季度营业利润为960万美元，去年同期为1430万美元 [16] - 第三季度净利润为990万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，去年同期净利润为1850万美元，每股收益0.60美元 [17] - 第三季度调整后EBITDA为4400万美元，调整后EBITDA利润率为20%，去年同期为4450万美元，利润率22% [17] - 第三季度调整后每股收益为0.38美元，去年同期为0.60美元 [17] - 第三季度运营现金流为6850万美元，年初至今为6450万美元 [17] - 第三季度完成5000万美元股票回购，年初至今累计回购1.25亿美元 [17] - 季度末现金及投资总额为4.11亿美元 [17] - 公司重申2025年全年收入指引为9-9.1亿美元，同比增长12%-13% [8][18] - 公司上调2025年全年摊薄每股收益指引至0.90-1.00美元，此前指引为0.40-0.50美元 [9][18] - 预计2025年全年毛利率在84%-86%之间 [18] - 预计2025年全年摊薄流通股约为3000万股 [18] - 预计2025年报告税率将为25% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Inspire 5系统在美国有限市场释放中，超过100名患者数据显示每晚设备使用时间平均超过6小时 [5] - Inspire 5系统的吸气重叠率达到87% [5] - 新加坡临床研究显示Inspire 5性能显著改善，手术时间减少20% [4] - 超过75%的植入中心目前正在使用Inspire 5系统 [8] - 医生培训完成度超过98%，中心签约完成度超过90%，SleepSync上线完成度超过75% [8] - 第三季度末美国区域数量为336个，现场临床代表数量为268名 [18] - 第三季度雇佣了9名现场临床代表 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长9%至2.144亿美元 [15] - 国际市场收入同比增长37%至1010万美元 [15] - CMS最终确定了2026年医生收费计划，CPT代码64568的报销额约为660美元，增长11% [10] - CMS提议将CPT代码64568的全国平均医疗保险医院报销额提高至3.2万美元，增长约1300美元或4% [11] - 门诊手术中心报销额提高至2.8万美元，增长1300美元或5% [11] - 这些积极的报销变化将于2026年1月1日生效 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括培训高级实践提供者、认证更多有资格植入Inspire疗法的外科医生、推动SleepSync和数字工具的采用 [13] - 公司对GLP-1药物持欢迎态度，认为其能增加睡眠健康兴趣，并为CPAP之外的替代疗法打开大门 [11] - 调查显示约一半的睡眠医生自行开具和管理GLP-1药物，另一半则因管理负担将患者转回家庭医生 [12] - 睡眠医生倾向于将GLP-1与其他治疗方案（最初是CPAP）同时使用 [12] - GLP-1药物使得高BMI患者能够减重并符合Inspire疗法资格 [13] - 公司已组建新团队，专注于重新激发耳鼻喉科医生的积极性，并利用Inspire 5作为催化剂 [44] - 公司正在优化其模式，通过有针对性的区域整合和增加现场临床代表 [18] - 新竞争对手刚刚进入市场，目前影响不大，但公司将持续关注 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Inspire 5系统的强劲性能感到兴奋，临床反馈非常积极 [5] - 管理层对GLP-1药物带来的趋势感到鼓舞，认为其能扩大患者池并为更高BMI患者提供治疗机会 [12][13] - 管理层对2026年持乐观态度，提供了10%-11%增长的早期指示 [22] - 管理层预计将恢复至2025年及Inspire 5发布前的历史季节性规律 [23] - 管理层预计随着Inspire 5的扩展和持续运营聚焦，收入将持续增长，运营杠杆将改善 [23] - 管理层预计第四季度将消除大部分递延所得税资产的估值备抵，产生一次性税收优惠 [19] 其他重要信息 - 德克萨斯大学健康中心的一项研究评估了TriNetX数据库中10年内超过4500名患者，显示与CPAP治疗相比，Inspire在降低长期心血管发病率和死亡率方面具有优势 [6] - 托马斯杰斐逊大学的另一项研究显示，与CPAP和无治疗相比，Inspire与非呼吸暂停结局的广泛改善相关 [6] - 这些研究是首批证据，表明Inspire可以降低最脆弱患者（即无法耐受CPAP的患者）的心血管发病率和死亡率 [7] - 公司推出了新的广告活动，与名人影响者Jacques Chappelle合作 [9] - 第三季度运营费用为1.831亿美元，同比增长17%，主要由于患者营销费用和一般公司成本增加 [15][16] - 运营费用包括130万美元与司法部民事调查要求和竞争对手专利侵权诉讼相关的法律费用 [16] - 公司正在进行区域管理优化，目标是将区域经理与现场临床代表的比例接近1:1 [18][91] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年的展望以及上下半年节奏 - 公司目前专注于强劲完成第四季度，2026年规划仍处于早期阶段，暂不提供具体指引 [22] - 基于当前趋势，公司预计2026年增长将加速，早期指示为10%-11%增长 [22] - 业务基本面保持强劲，Inspire 5势头良好，预计将恢复至历史季节性规律 [23] 问题: 10月和第四季度的业务趋势 - Inspire 5的趋势是关键，现场库存大部分已是Inspire 5，正在从4向5过渡 [28] - 由于高免赔额保险计划，年底季节性通常较高，目前看到相同趋势 [28] 问题: Inspire 5账户采用率从75%到100%的路径 - 公司将重点放在高植入量的中心，确保其使用Inspire 5 [32] - 部分中心出于经济原因将继续使用Inspire 4，但大多数中心将在年底前完成过渡 [32][33] 问题: 研发和运营费用控制及其可持续性 - 公司处于Inspire 5发布期，重点在稳定生产线和数字工具，将继续投资研发，预计未来将更一致 [36] 问题: 从Inspire 4到5的库存转换状态 - 第三季度初现场库存几乎全是Inspire 4，现在大部分已是Inspire 5 [38] - 预计过渡到Inspire 5的中心将在年底前消耗完其Inspire 4库存 [38] 问题: 针对中低产量中心的提升举措 - 公司已组建新团队，利用Inspire 5作为催化剂重新激发耳鼻喉科医生积极性 [44] - 该举措将在2026年及以后贡献，但2025年已看到早期迹象 [47] 问题: 2026年增长驱动因素（利用率与新中心） - Inspire 5是增加现有中心利用率和开设新中心的关键工具 [53] - 公司未看到大量中心停止使用Inspire，实际上中心数量显著增加 [53] 问题: 第四季度较高的税收优惠是否包含在每股收益指引中 - 潜在的税收优惠未计入指引 [56] - 毛利率改善180个基点，主要由于Inspire 5占比提高 [56] 问题: 2026年收入增长指引从之前加速增长预期调整的原因 - 公司获得了更多经验，并考虑了Inspire 4库存、GLP-1试验和竞争活动等因素 [58] - 这是早期指示，将在1月份提供正式指引 [58] 问题: 资产负债表上库存增加的原因 - 库存中包含Inspire 4和Inspire 5，公司正在逐步停止Inspire 4生产，但需为国际市场保留供应 [60] - 一旦停止Inspire 4生产，部分库存将用于生产Inspire 5 [61] 问题: 新竞争对手对市场增长的影响 - 新竞争对手刚起步，尚未形成显著影响，公司将持续关注 [64] 问题: 2026年季节性是否类似2025年之前 - 预计2026年节奏将与2025年之前类似，第一季度通常环比下降15%-16% [66] 问题: GLP-1在10%-11%增长指引中的影响 - GLP-1药物正将更多患者带入睡眠诊所，睡眠医生会同时使用CPAP和GLP-1，并跟踪患者 [70] - 如果患者对CPAP不依从且BMI合适，则可能转用Inspire疗法 [71] 问题: 2026年10%-11%增长与市场共识14%的差距 - 公司考虑了所有已知的逆风因素，但Inspire 5表现强劲，一旦完成过渡将重新评估 [76] - OPPS规则提高医生报销额是一个积极因素 [77] 问题: 部分中心因经济原因继续使用Inspire 4 - 经济原因主要与服务机构或医院报销有关，Inspire 4可提供折扣优惠 [82] - Inspire 5则无此优惠，因此部分中心选择继续使用Inspire 4 [82] 问题: 2026年运营费用趋势，特别是营销和DTC支出 - DTC支出在第三季度已接近正常水平，预计未来DTC将略有增加，但不会与收入同步增长 [83] 问题: 采用Inspire 5的账户同店销售增长20%的更新 - Inspire 5采用与加速病例量增长之间存在相关性，但不应预期所有中心都保持20%增长 [88] 问题: 区域调整是否对应中心数量减少 - 区域调整旨在提高效率，区域经理平均支持4-6个中心的模式保持不变 [91][92] - 第三季度在上半年放缓后增加了大量新中心 [92] 问题: 第四季度运营费用增长快于收入，但明年将推动运营杠杆 - 2025年全年运营费用同比增长约16%，超过收入增长 [94] - 第四季度营业利润率将环比改善，全年营业利润率约2.5%-3%，长期预计将改善 [94] 问题: 每股收益大幅上调的原因 - 收入超出市场预期，加上严格的费用控制推动了每股收益 [98] - 区域整合也带来部分节省 [98] 问题: 采用Inspire 5的账户是否能看到每账户更多手术量 - 超过75%的中心正在植入Inspire 5，加速病例量增长与Inspire 5使用之间存在相关性 [99] 问题: 关键意见领袖使用Inspire 5每日完成12例植入的效率驱动因素 - 效率提升关键在于设置两个手术室，进行病例堆叠，这对医院收入和公司现场代表效率都有益 [103][104] 问题: 2025年Inspire手术量增长是否与收入增长一致 - 植入量与销售额比率基本稳定，目前现场库存绝大部分已是Inspire 5 [110][111] 问题: 医生调查中GLP-1对Inspire手术量的影响 - 睡眠医生预计GLP-1将增加其手术量，并清楚哪些患者可通过GLP-1减重后符合Inspire资格 [116][117]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为2.245亿美元，同比增长10%[71] - 2024年预计收入为8亿美元，同比增长28%[10] - 2025财年收入预期在9亿至9.1亿美元之间，较2024财年增长12%-13%[66] - 第三季度毛利率为85.8%[71] - 2025财年毛利率预期在84%-86%之间[66] - 第三季度每股摊薄净收益为0.34美元[71] - 2025财年每股收益预期为0.90至1.00美元[66] - 第三季度经营现金流为6900万美元，年初至今为6500万美元[71] 用户数据 - 目前已有超过10万名患者接受Inspire治疗[33] - Inspire患者的中位AHI（呼吸暂停-低通气指数）从基线的33.0降至12个月后的10.2[44] - Inspire患者的平均夜间使用时间为5.7小时[45] - Inspire治疗的患者满意度高达90%[47] - 在美国，超过3亿人享有Inspire治疗的报销覆盖[9] 市场机会与扩展 - 美国市场的总可寻址市场超过100亿美元，当前渗透率不足5%[9] - Inspire治疗的市场机会在美国和国际市场均存在显著增长潜力[3] - 预计2024年将有超过1500名植入医生参与Inspire治疗[8] 新产品与技术研发 - Inspire V 神经刺激器预计将减少手术室时间并改善患者体验[103] - Inspire 正在开发 Inspire VI 和 VII，以实现自动激活和未来的自动调节功能[103] - Inspire 计划通过 PREDICTOR 研究用办公室气道测量替代 DISE，适用于绝大多数患者[103] - Inspire 的数字健康平台 SleepSync 提高了患者跟踪的有效性[103] - Inspire 目前拥有98项已授予的美国专利，涵盖当前系统和未来产品概念[117] 负面信息与挑战 - 未治疗的阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）患者每年医疗费用高出约2万美元[110] - CPAP 不耐受患者的医疗利用率高于 CPAP 耐受患者[110] 其他策略与信息 - Inspire 正在与耳鼻喉科医生合作，优化时间以确保支持团队参与长期患者管理[104] - Inspire 通过自动电子邮件系统进行患者培养，提升患者参与度[103] - Inspire 的社区外展项目 InspireGives 是其慈善捐赠和志愿者工作的基础[115]

收入和利润表现 - 第三季度收入为2.245亿美元，同比增长10.5%[20] - 九个月累计收入为6.429亿美元，同比增长14.2%[20] - 第三季度净利润为993.2万美元，同比下降46.3%[20] - 九个月累计净利润为933.2万美元，同比下降49.0%[20] - 第三季度每股收益（稀释后）为0.34美元，去年同期为0.60美元[20] - 2024年前九个月净收入为1828.5万美元，而2025年同期为933.2万美元，同比下降49%[28] - 2025年第三季度公司营收为2.24501亿美元，较2024年同期的2.03191亿美元增长10.5%[130] - 2025年前九个月公司营收为6.42904亿美元，较2024年同期的5.63086亿美元增长14.2%[130] - 2025年第三季度公司营业利润为964.4万美元，同比下降32.6%；前九个月营业利润为484.3万美元，同比增长15.3%[130] - 2025年第三季度公司净利润为993.2万美元，同比下降46.3%；前九个月净利润为933.2万美元，同比下降49.0%[130] - 2025年第三季度基本每股收益为0.34美元，稀释后每股收益为0.34美元；前九个月基本每股收益为0.32美元，稀释后每股收益为0.31美元[139] - 2025年第三季度收入为2.245亿美元，毛利率为85.8%，净利润为990万美元[156] - 2024年第三季度收入为2.032亿美元，毛利率为84.1%，净利润为1850万美元[156] - 截至2025年9月30日的九个月收入为6.429亿美元，毛利率为84.9%，净利润为930万美元[156] - 截至2024年9月30日的九个月收入为5.631亿美元，毛利率为84.5%，净利润为1830万美元[156] - 公司第三季度收入为2.245亿美元，同比增长2130万美元，增幅10.5%[177][178] - 公司第三季度毛利率为85.8%，较去年同期的84.1%提升170个基点[177][183] - 公司第三季度营业收入为964万美元，同比减少467万美元，降幅32.6%[177] - 公司前三季度收入为6.429亿美元，同比增长7982万美元，增幅14.2%[177][188] 成本和费用 - 2024年前九个月基于股权的薪酬支出为8686.7万美元，2025年同期增至1.02247亿美元，同比增长17.7%[28] - 2024年前九个月折旧和摊销费用为407.2万美元，2025年同期增至1013.5万美元，增幅达149%[28] - 2025年前九个月的折旧和摊销费用为1010万美元，相比2024年同期的410万美元增长146.3%[62] - 2025年第三季度广告费用为3640万美元，相比2023年同期的2330万美元增长56.2%[81] - 2025年前九个月广告费用为8210万美元，相比2024年同期的7210万美元增长13.9%[81] - 2025年第三季度股票薪酬支出为2950万美元，前九个月股票薪酬支出为1.022亿美元[134] - 公司第三季度研发费用为2421万美元，同比下降187万美元，降幅7.2%[177][184] - 公司第三季度销售、一般和行政费用为1.589亿美元，同比增加2848万美元，增幅21.8%[177][185] - 销售成本增加1020万美元（11.7%）至9720万美元，主要受Inspire系统销量增长及与Inspire IV相关的210万美元过量部件费用影响[191] - 研发费用减少560万美元（6.6%）至7820万美元，主要因下一代产品开发成本减少1660万美元，部分被薪酬相关费用增加1050万美元抵消[193][194] - 销售、一般及行政费用增加7460万美元（19.2%）至4.627亿美元，主要驱动为薪酬费用增加4520万美元及营销费用增加1840万美元[195] - 2025年前九个月经营租赁现金流出为250万美元，较2024年同期的90万美元增长178%[98][100] - 2025年前九个月员工退休计划匹配供款为460万美元，较2024年同期的370万美元增长24%[101] - 2025年前九个月所得税费用为600万美元，较2024年同期的350万美元增长71%[121] 各地区市场表现 - 2025年第三季度美国市场营收为2.14394亿美元，占总额的95.5%；其他所有国家营收为1010.7万美元，占总额的4.5%[135] - 截至2025年9月30日的九个月，公司95.7%的收入来自美国，4.3%来自美国以外地区[152] - 美国市场第三季度收入为2.144亿美元，同比增长1857万美元，增幅9.5%[179] - 美国以外市场第三季度收入为1011万美元，同比增长274万美元，增幅37.3%[179][181] - 公司前三季度美国市场收入为6.152亿美元，同比增长7574万美元，增幅14.0%[189] - 公司前三季度美国以外市场收入为2775万美元，同比增长408万美元，增幅17.2%[189][190] 资产和投资变动 - 现金及现金等价物为1.128亿美元，较2024年末减少24.8%[17] - 存货净额为1.418亿美元，较2024年末增长77.0%[17] - 应收账款净额为1.080亿美元，较2024年末增长16.0%[17] - 总资产为8.077亿美元，与2024年末基本持平[17] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为1.47512亿美元，较2025年同期的1.12845亿美元高出30.7%[28] - 截至2025年9月30日，公司总现金等价物和投资公允价值为3.61096亿美元，较2024年12月31日的4.25997亿美元减少15.2%[47][49] - 投资组合中，美国国债证券公允价值从2024年底的2.67355亿美元降至2025年9月30日的1.78068亿美元，下降33.4%[47][49] - 公司债务证券公允价值从2024年底的7122.4万美元增至2025年9月30日的9810.5万美元，增长37.7%[47][49] - 截至2025年9月30日，可供出售投资未实现损失总额为43万美元，较2024年12月31日的276万美元大幅改善[40] - 公司存货净额从2024年底的8011.8万美元增至2025年9月30日的1.41777亿美元，增长77.0%[58] - 产成品库存从2024年底的5768.8万美元增至2025年9月30日的1.11247亿美元，增长92.8%[58] - 呆滞库存准备金从2024年底的100万美元增至2025年9月30日的140万美元[59] - 货币市场基金公允价值从2024年底的5960.6万美元微增至2025年9月30日的6299.6万美元[47][49] - 商业票据投资公允价值从2024年底的1983.1万美元增至2025年9月30日的2192.7万美元[47][49] - 公司财产和设备净值从2024年12月31日的7192.5万美元增长至2025年9月30日的9150.6万美元，增幅为27.1%[62] - 无明确公允价值的权益证券投资从2024年12月31日的1060万美元增至2025年9月30日的1640万美元，增长54.7%[63] - 截至2025年9月30日，公司长期有形资产为9150.6万美元，较2024年12月31日的7192.5万美元增长27.2%[135] - 现金及现金等价物和投资总额为4.109亿美元，较2024年12月31日减少1.056亿美元，营运资本为4.756亿美元，减少6670万美元[200] 现金流活动 - 2024年前九个月经营活动产生的净现金为6106.5万美元，2025年同期为6450.7万美元，同比增长5.6%[28] - 2024年前九个月投资活动所用净现金为1.16883亿美元，而2025年同期投资活动提供净现金3336.4万美元[28] - 2024年前九个月库存增加3354.7万美元，2025年同期库存增加6165.9万美元，增幅达83.8%[28] - 营运活动产生的净现金为6450万美元，包括930万美元净收入和11.57亿美元非现金费用[208][209] - 投资活动产生的净现金为3336.4万美元，主要来自2.487亿美元投资出售/到期收入，部分抵消了1.774亿美元投资购买和2780万美元资本支出[211][212] - 融资活动使用的净现金为1.351亿美元，主要包括12.5亿美元股票回购和2240万美元股权奖励净股份结算税款支付[214] 股权和负债变动 - 截至2024年9月30日，公司股东权益总额为6.96562亿美元，较2023年12月31日的5.72514亿美元增长21.7%[25] - 截至2024年9月30日，累计其他综合收益为170万美元，而2023年12月31日为80万美元[25] - 产品保修负债从2024年12月31日的93.3万美元下降至2025年9月30日的57.2万美元[66] - 2025年第三季度计提保修准备金15万美元，而2024年同期为负40.2万美元[66] - 截至2025年9月30日，使用权资产为2407万美元，总租赁负债为3257.6万美元[98] - 截至2025年9月30日，加权平均租赁剩余年限为9.7年，加权平均贴现率为4.9%[98] - 截至2025年9月30日，累计赤字为2.826亿美元[156] - 应收账款信用损失准备金在2025年第三季度净增加17.9万美元，九个月期间净增加77.8万美元[57] 股票回购和股权激励 - 九个月累计股票回购金额为1.250亿美元[23] - 2025年8月，董事会授权一项新的最高2亿美元的股票回购计划[106] - 截至2025年9月30日，根据2025年回购计划已回购55.2423万股（价值5000万美元），剩余1.5亿美元授权额度[106] - 2025年前九个月，因会计准则变更确认了1120万美元的加速股权激励费用[110] - 截至2025年9月30日，未行权股票期权的内在价值为3956.8万美元[113] 业务运营和投资 - 2024年第三季度净收入为1849.7万美元，第二季度净收入为979.3万美元，第一季度净亏损1000.5万美元[25] - 公司在2025年前九个月对两家私营公司进行了总额为900万美元的少数股权投资[63] - 2025年前九个月因一项权益证券的可观察价格变动确认了400万美元的减值损失[63] - 公司租赁约106,000平方英尺的办公空间作为总部，不可取消的租期至2035年5月31日[94] - 公司总部办公租赁面积增加至约40,000平方英尺（原22,000平方英尺，新增18,000平方英尺）[95] - 截至2025年9月30日，公司拥有336个美国销售区域和268名现场临床代表[161] - 截至2024年12月31日，公司拥有335个美国销售区域和230名现场临床代表[161] - 截至2025年9月30日的九个月，公司记录了210万美元与Inspire IV系统相关的多余零部件减值费用[154] - 截至2025年11月3日，公司已获得美国许多商业支付方的承保政策，覆盖超过3亿人[151] - 毛利率从2024年9个月期间的84.5%下降至2025年同期的84.9%，但受Inspire V系统销量增加推动，部分被过量库存费用抵消[192] - 其他收入净额减少710万美元至1050万美元，主要因利息和股息收入减少420万美元及一项战略投资减值400万美元[196] 税务相关 - 截至2024年12月31日，公司拥有联邦净经营亏损结转5130万美元，州净经营亏损结转8800万美元，其中410万美元明尼苏达州净经营亏损预计将在2025年过期未使用[122] - 截至2024年12月31日，公司拥有研发税收抵免结转1660万美元，将从2030年开始陆续到期[122] - 所得税费用增加250万美元至600万美元，主要由于联邦税增加[197]

Exhibit 99.1 Inspire Medical Systems, Inc. Announces Third Quarter 2025 Financial Results and Updates 2025 Outlook MINNEAPOLIS, MN - November 3, 2025 - Inspire Medical Systems, Inc. (NYSE: INSP) (Inspire, or the company), a medical technology company focused on the development and commercialization of innovative, minimally invasive solutions for patients with obstructive sleep apnea, today reported financial results for the quarter ended September 30, 2025. Recent Business Highlights "The Inspire team had a ...