Exhibit 99.1 IQVIA Reports Fourth-Quarter and Full-Year 2025 Results; Issues Full-Year 2026 Guidance RESEARCH TRIANGLE PARK, N.C. – February 5, 2026 – IQVIA Holdings Inc. ("IQVIA") (NYSE:IQV), a leading global provider of clinical research services, commercial insights and healthcare intelligence to the life sciences and healthcare industries, today reported financial results for the quarter ended December 31, 2025. "IQVIA closed 2025 with strong performance across all segments," said Ari Bousbib, chairman ...

公司业绩预期：IQVIA控股 - 公司计划于2月5日盘前发布2025年第四季度财报 [1] - 公司过去四个季度盈利均超过Zacks一致预期，平均超出幅度为1.6% [1] - 第四季度总营收一致预期为42亿美元，同比增长7.2% [2] - 第四季度每股收益一致预期为3.4美元，同比增长9% [5] 分业务线表现预期 - 技术与分析部门营收预期为18亿美元，同比增长6.9%，增长动力来自持续的药品上市势头和广泛的商业产品组合实力 [2] - 研发部门营收预期为23亿美元，同比增长7.7%，该部门在2025年第三季度请求建议书增长20%，表明未来临床工作管线强劲，预计在第四季度受益 [3] - 合同销售与医疗部门营收预期为1.932亿美元，同比增长9.1%，预计增长由跨疗法和地区的多年期大型合作项目推动 [4] 分区域表现预期 - 美洲地区营收预期为20亿美元，同比增长8.1% [5] - 欧洲和亚洲地区营收预期为13亿美元，同比增长3.8% [5] - 亚太地区营收预期为8.826亿美元，同比增长9.4% [5] 模型预测与评级 - 公司当前盈利ESP为0.00%，Zacks评级为2 [6] 同业公司比较 - Amneal制药公司第四季度营收预期为8.141亿美元，同比增长11.4%，每股收益预期为0.17美元，同比增长41.7%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度为22.4% [8] - Amneal制药公司当前盈利ESP为+11.77%，Zacks评级为2，计划于2月27日发布财报 [10] - Bausch健康公司第四季度营收预期为27亿美元，同比增长5.7%，每股收益预期为1.21美元，同比增长5.2%，过去四个季度中盈利两次超预期、两次未达预期，平均未达预期幅度为6.3% [11] - Bausch健康公司当前盈利ESP为+0.69%，Zacks评级为3，计划于2月18日发布财报 [12]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但通过对市场成熟度、增长潜力、竞争格局和未来挑战的分析，为投资者描绘了一幅复杂的图景[10][12][23][28] 报告的核心观点 * 欧洲生物类似药市场已进入成熟阶段，增长放缓至11%，更接近整体药品市场水平[12] * 市场面临严重的“生物类似药空白”挑战，到2032年欧洲将有约100种生物制剂失去独家权，其中79%目前没有正在开发的生物类似药，仅10%可能面临竞争[26][28][31] * 监管简化（如取消比较疗效研究要求）有望降低开发成本和时间，但不太可能完全填补生物类似药空白，并可能加剧来自非欧盟制造商的竞争[28][37][39][44][55] * 欧洲在生物类似药批准和市场方面仍保持全球领先地位，但其相对优势正在被美国和中国等市场追赶[49][50][51] * 欧洲内部在生物制剂的可及性上存在巨大且持续的不平等，西欧与中东欧国家的人均治疗天数差距达35%，弥合差距需要约180亿欧元的投资[59][62][64][65] * 需要采用先进的规划指标来预测和管理生物类似药竞争的未来影响，确保市场的可持续性[28][71] 根据相关目录分别进行总结 引言 * 本报告是《欧洲生物类似药竞争的影响》系列第11版，旨在提供对欧洲生物类似药市场机遇与挑战的前瞻性观点[4] * 生物类似药通过节省资金、为创新腾出空间和扩大患者可及性，在欧洲医疗体系中发挥关键作用[5] * 报告包含2025年市场新观察，并采用一套简化的关键绩效指标来监测生物类似药在23个欧洲市场的影响[6][7] IQVIA观察 * 生物制药占欧洲药品市场标价总额的44%，过去五年持续实现两位数增长，增速高于小分子药物[11] * 在欧盟市场，生物类似药目前以价值计（按标价）占5%，市场进入成熟新阶段，年增长率为11%[12] * 自2015年以来，报告的历史观察主题始终围绕储蓄、价格、获取和竞争这些健康生态系统的核心原则[12] 1. 管道 * 到2032年，欧洲约有100种生物制剂将失去独家权，其中79%目前没有正在开发的生物类似药[26][28][31] * 考虑到并非所有在研生物类似药都预期会进入欧洲，实际可能面临竞争的生物制剂比例仅为10%[26][31] * 由于缺乏研发管线，预计将错失价值1430亿美元的全球销售额机会，占2025-2032年间面临专利到期生物制剂峰值全球预测销售额的55%[33][35] * 缺乏管线活动的生物制剂中，许多将在2030年后到期，表明可能存在尚未公开的未来研发活动[33] 2. 商业吸引力 * 欧洲药品管理局等机构的监管简化（如取消比较疗效研究）预计可将生物类似药开发成本降低高达50%，开发时间从5-8年缩短至4-7年[37][39][42] * 然而，监管简化不太可能完全解决生物类似药空白问题，例如有26种即将专利到期的生物制剂，其全球峰值销售额预计低于1亿美元，商业吸引力不足[28][38] * 监管简化可能向海外竞争对手开放欧洲市场，加剧竞争，竞争加剧的速度可能超过监管简化带来的增量机会[39][42] * 生物类似药开发通常是全球性决策，尽管欧洲、美国、加拿大、印度等主要市场正在推进监管简化，但日本、中国、巴西等仍要求进行确证性疗效试验，形成了市场准入障碍[44][45][47] 3. 国际竞争力 * 欧洲仍然是生物类似药的主要地区，其市场规模按标价计为180亿美元，比美国市场大55%，并远超中国市场[49][50][51] * 在批准时间和顺序上，71%的生物类似药由欧洲药品管理局先于美国食品药品监督管理局批准，但先获得美国批准或仅在美国获批的生物类似药数量在增长[51][54] * 生物类似药的所有权格局正在多元化，非欧盟公司（来自美国、印度、韩国等）日益活跃地进入欧洲市场，同时战略合作伙伴关系也在兴起[55][56][60] * 截至2025年第二季度，欧洲因生物类似药竞争产生的标价节省估计为750亿欧元，其中西欧为640亿欧元，中东欧为110亿欧元[58] 4. 获取不平等 * 过去五年，西欧与中东欧国家在生物制剂的人均治疗天数上存在35%的差距，且并未因生物类似药的进入而缩小[59][62] * 2012年至2021年间，中东欧患者数量的增长主要归因于原研药，生物类似药仅贡献了人均0.7个治疗天数，而总增长为3.0个治疗天数[59] * 模型显示，为使中东欧国家达到西欧的患者数量水平，基于2024年标价估算需要约180亿欧元的投资，但此数字可能因未考虑折扣而被高估[64][65][68] * 仅增加资金无法完全弥合差距，市场准备度、卫生系统基础设施和非药物医疗成本等因素同样关键[64][68] 5. 高级计划 * 报告提出一套贯穿生物制剂生命周期的先进规划指标，以帮助支付方和国家主管当局预测和管理生物类似药竞争的影响[28][71][77] * **早期指标**：包括跟踪原研药专利到期日期和全球研发管线活动，主要在中央和地方层面进行[72][73] * **生物类似药上市前指标**：包括跟踪处于监管审查中的生物类似药、预测节省金额和估算增加可及性所需的投资，对预算规划至关重要[72][73] * **上线指标**：在生物类似药上市时，跟踪进入时间、价格变化和治疗指南变更，以获取其未来影响的早期信号[73][74] * **市场内指标**：上市后监测生物类似药采用率、患者数量、支出和长期实际节省额，在地方层面进行[75][78] * **生命周期指标**：在产品生命周期末期，跟踪患者从旧生物类似药转向新疗法（新原研药或生物类似药）的数量[75][76] 粒细胞集落刺激因子 * G-CSF市场中的重要分子Neulasta（pegfilgrastim）于2018年专利到期，随后迅速面临生物类似药竞争[94] * 数据显示，在生物类似药进入后，许多欧洲国家的市场总量（治疗天数）大幅增长，同时价格显著下降[98] * 例如，在欧盟国家，生物类似药进入后整体市场治疗天数增长123%，而每治疗日价格下降76%[98] 抗肿瘤坏死因子 * 抗TNF药物用于治疗类风湿关节炎、克罗恩病等多种炎症性疾病[99] * 欧洲市场主要涉及英夫利昔单抗、依那西普和阿达木单抗三种分子的生物类似药，分别于2013年、2016年和2017年首次获批[104] * 2016年推出的阿达木单抗游离柠檬酸盐配方在2018年生物类似药上市前被归类为不可及市场[101]

报告核心观点 - FDA于2025年9月发布《罕见病证据原则》（RDEP），为超罕见、基因定义性疾病治疗提供更清晰和可预测的审评流程，强调真实世界证据（RWE）在临床开发中的重要性 [3] - RDEP建立在FDA 2023年draft guidance基础上，规范了FDA此前在罕见病审批中使用的范式，旨在补充现有机制，加速为有未满足需求群体服务的疗法路径 [4][7] - RWE在RDEP流程中扮演核心角色，从证实疾病患病率阈值到进入流程后的各个环节都发挥重要作用，同时强调早期投资RWE基础设施及与监管机构合作的重要性 [11][15] 报告行业投资评级 - 文档未提及报告行业投资评级相关内容 各部分总结 RDEP概述 - RDEP是2025年9月FDA发布的新审评流程，针对超罕见、基因定义性疾病治疗，认可高质量RWE在临床开发中的关键作用 [3] - 基于FDA 2023年draft guidance先例，阐明特定条件下单一试验辅以确认证据可满足“实质性证据”法定要求 [4] RDEP与现有途径比较及适用情况 - RDEP与现有途径比较，探讨在何种情况下考虑使用，以及赞助商如何利用RWE、其他证据来源和AI驱动分析准备申报材料 [5] - 适用于能合理证明充分且对照良好研究可建立有效性证据、疾病由已知先天性基因缺陷导致、情况危重且无改变疾病进程治疗方法、美国受影响患者少于1000名的疗法开发方 [8] RDEP认可的证据来源 - 认可机制和生物标志物数据、相关非临床研究、药效学证据、自然史数据、扩展访问数据和病例报告等高质量证据来源 [7] RWE在RDEP中的作用 - 证实疾病患病率阈值，通过关联医疗索赔、电子健康记录等产生更精确疾病负担估计，AI驱动分析可进一步完善估算 [11][12] - 进入RDEP流程后，在自然历史研究、患者登记簿、外部比较臂、扩大访问数据和病例报告等方面发挥核心作用，支持试验设计和新靶点验证 [15][16] 时间考虑与申请流程 - 关键试验启动前，向现有新药临床试验（IND）提交申请，附带正式会议邀请函，与FDA早期对话明确项目资格和可接受的确认证据形式 [21] - FDA药物审评团队咨询相关委员会并路由至相应中心，早期沟通至关重要以确保符合要求 [22] 结论 - RDEP流程是FDA在超罕见病药物研发方法上的重要演变，强化了科学灵活性和创新性承诺 [22] - 超罕见病赞助商成功取决于对RWE的战略整合、确认性证据及与监管机构的合作 [24]

行业核心趋势 - 医疗器械公司正从硬件供应商演变为数据驱动的服务组织 这为它们开辟了新的收入机会 并为医疗保健提供商提供增值洞察 [1] - 先进分析技术 人工智能和企业数据平台的整合 正在重塑这些公司提供超越物理设备价值的方式 [1] - 这一转变使医疗服务提供者能够做出更明智的临床决策 优化运营并实现个性化患者护理 同时为设备制造商创造了经常性收入流 [1] - 将分析技术嵌入核心产品的医疗器械公司 有望在临床和商业上获得双重收益 [3] 美敦力公司 - 作为全球最大的医疗器械制造商之一 美敦力正在其整个技术组合中加速使用数据分析和人工智能 以改善临床结果和运营洞察 [7] - 公司正在将人工智能和分析技术嵌入设备 以提供手术级别的洞察和个性化护理 例如其GI Genius智能内窥镜模块使用人工智能增强结肠镜检查中的息肉检测 [8][10] - 美敦力将数据和分析作为其技术战略的核心组成部分 利用人工智能 数据分析与传感器数据相结合 使临床医生能够制定个性化治疗计划 [9] - 公司投资了企业级分析基础设施 使用Microsoft Power BI整合了先前分散的仪表板和数据源 显著增加了对相关数据的访问 使数万名员工能够更快决策 [11] - 数据分析解决方案可以与设备订阅捆绑 实现高级服务层级 或将分析能力作为临床医生培训和绩效支持工具的基础 从而将货币化模式扩展到一次性硬件交易之外 [13] - 美敦力2026财年的预期收入和收益增长率分别为7.5%和2.7% 其净资产收益率为14.9% 高于行业平均的2.1% [14] IQVIA公司 - IQVIA是一家以数据为中心的医疗保健技术和分析公司 通过与生命科学公司合作 将临床数据 真实世界证据和高级分析服务货币化 [15] - 其核心概念是“互联智能” 将广泛的医疗保健数据与分析和技术相结合 以支持临床开发 商业化和结果分析方面的战略决策 [16] - 公司提供数据即服务解决方案 集成数据平台 主数据管理和实时分析 其分析产品包括用于队列识别 患者分析 预测建模和商业分析的工具 [17] - 其分析引擎提供了一个自助式 可配置的平台 用于分析患者队列并利用实时医疗保健数据支持包括支付方 提供方和医疗器械制造商在内的各利益相关方的决策 [18] - 公司通过软件订阅 分析咨询服务 数据许可和证据生成等多种方式将数据分析货币化 [21] - IQVIA当前年度的预期收入和收益增长率分别为5.4%和8.4% 其净资产收益率为30.7% 远高于行业平均的4.9% [22] GE医疗科技公司 - GE医疗科技将其诊断成像硬件的传统与企业数据基础设施和分析解决方案相结合 使医疗系统能够整合 管理患者数据并从中获取洞察 [23] - 其数据战略的核心是企业数据枢纽 其中包括Edison Datalogue等解决方案 该系统将来自整个护理服务网络的成像 临床数据和元数据整合到一个安全 可互操作的平台中 [24] - 其Edison应用程序利用高级分析和人工智能来生成提高护理服务效率和准确性的洞察 嵌入式分析可以减少重复成像 支持协作护理并简化临床工作流程 [25] - 通过在其硬件和软件组合中增加分析驱动的平台和服务 GE医疗科技在传统设备销售之外产生了经常性软件收入 这些分析解决方案通过订阅模式或企业许可提供 [27] - GE医疗科技当前年度的预期收入和收益增长率分别为4.3%和8.1% 其净资产收益率为22.5% 远高于行业平均的2.1% 当前股息收益率为8.16% [28]

公司概况与业务 - IQVIA控股公司是全球领先的生命科学行业先进分析、技术解决方案和临床研究服务提供商 总部位于北卡罗来纳州达勒姆 利用海量数据资源、深厚领域专业知识和互联智能加速创新医疗疗法的临床开发和商业化[1] - 公司在多个国家运营 通过其核心部门：技术与分析、研发解决方案以及合同销售与医疗解决方案 为制药、生物技术和医疗器械公司提供协助[2] - 公司当前市值为412.8亿美元[2] 财务表现与预期 - 公司预计将很快公布2025财年第四季度业绩 华尔街分析师对其盈利前景持乐观态度[3] - 分析师预计第四季度摊薄后每股收益为3.13美元 同比增长7.9%[4] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超过市场普遍预期[4] - 对于整个2025财年 华尔街分析师预计其摊薄后每股收益将同比增长5.3%至10.79美元 随后在2026财年增长8.7%至11.73美元[4] 股价表现 - 过去52周 公司股价上涨18.5% 过去六个月上涨48%[5] - 同期 标普500指数分别上涨19.7%和11.5% 意味着公司股价在过去一年表现弱于大盘 但在过去六个月表现强于大盘[5] - 过去52周 医疗保健精选行业SPDR ETF上涨12.7% 过去六个月上涨16.4% 表明公司股价在这两个时间段均跑赢了其所在行业板块[6] 战略合作与业务发展 - 上月 公司宣布与亚马逊云科技建立合作伙伴关系 AWS被指定为IQVIA的首选智能云服务提供商[7] - 公司将在AWS上提供其自身的人工智能平台 以改进医疗保健分析[7] - 此次合作为双方探索新的生命科学领域机会保留了可能性[7]

近期股价表现与盈利预期 - 过去三个月，公司股价上涨25.5%，远超行业12.1%的涨幅 [1] - 公司长期（三至五年）每股收益预期增长率为8.38% [1] - 预计2025年每股收益同比增长6.9%，2026年同比增长8.4% [1] 推动成功的积极因素 - 公司与亚马逊云科技达成合作，将其指定为“首选智能体云提供商”，以加速临床试验自动化和高级分析，巩固其在生命科学与人工智能交叉领域的地位 [3] - 第三季度，研发解决方案积压订单达324亿美元，同比增长4.1%，为收入提供了强可见性，其中81亿美元预计在未来12个月内转化为收入 [4] - 当季账面收入比为1.15倍，过去12个月为1.12倍，表明新签合同持续超过收入确认，支持未来增长 [5] - 研发解决方案净新签合同达26亿美元，同比增长13%，同时提案请求活动同比增长20%，显示客户需求强劲且决策周期缩短 [5][6] - 公司积极回购股票以回馈股东，2024年回购13.5亿美元，2025年前九个月回购10.3亿美元，这减少了流通股数量并提振每股收益 [7] 需要关注的关键风险 - 公司面临流动性趋弱的重大挑战，流动比率从2020年的1.12持续下降至2025年第三季度的0.70，表明短期财务灵活性承压，更依赖现金流满足短期义务 [8] 其他提及的股票 - 文中提及了其他股票作为对比，例如Byrna Technologies和Veralto Corporation，它们分别具有更高的预期盈利增长率和积极的盈利惊喜历史 [10][11]

公司业务定位与竞争优势 - IQVIA控股公司在医疗健康信息、真实世界证据收集以及人工智能辅助的临床试验和商业化领域具有规模优势 使其超越了一般的合同研究组织[1] - 公司的业务规模使其不仅仅是一个大型合同研究组织 而其他合同研究组织主要在合同研究领域内竞争份额[1] 投资者背景与投资理念 - 投资者来自印度 常驻迪拜 专注于构建一个具有韧性的、能产生收入的长期增长型投资组合[1] - 投资方法主要是纯多头策略 结合了派息股票、房地产投资信托基金和其他收入策略 并有选择地把握增长机会[1] - 投资理念是遵循纪律、由基本面驱动 优先考虑资本保全 并追求长期的复利回报[1]

公司业务定位与竞争优势 - IQVIA控股公司在医疗健康信息、真实世界证据收集以及人工智能辅助的临床试验和商业化领域具有规模优势 使其超越了一般的合同研究组织[1] - 公司的业务规模使其不仅仅是一个大型合同研究组织 而是一个综合性的医疗健康信息与证据平台[1] - 其他合同研究组织主要在合同研究市场内争夺份额 而IQVIA的业务范围更广[1] 投资者背景与投资理念 - 投资者来自印度 常驻迪拜 专注于构建一个具有韧性的、能产生收入的长期增长型投资组合[1] - 投资方法主要是多头策略 结合了派息股票、房地产投资信托基金和其他收入策略 并选择性参与增长机会[1] - 投资理念是遵循纪律、由基本面驱动 优先考虑资本保全 并追求长期的复利回报[1]

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于北卡罗来纳州达勒姆的IQVIA控股公司，为生命科学行业提供临床研究服务、商业洞察和医疗健康智能 [1] - 公司市值达384亿美元，属于大盘股，在诊断与研究行业具有重要规模和影响力 [1][2] - 公司业务通过技术与分析、研究与开发、合同销售与医疗解决方案三大部门运营，业务遍及美洲、欧洲、非洲和印度-太平洋地区 [1][2] 近期股价表现 - 股价在11月25日触及52周高点234.29美元，当前交易价格较该峰值低3% [3] - 过去三个月股价飙升23.1%，显著跑赢同期标普500指数6.2%的涨幅 [3] - 年初至今股价上涨15.6%，过去52周上涨13%，同期标普500指数分别上涨16.5%和13.2% [4] - 自6月初以来，股价主要交易于50日移动均线上方，自7月下旬以来交易于200日移动均线上方，凸显其看涨趋势 [4] - 公司股价表现优于同行安捷伦科技，后者年初至今上涨11.1%，过去一年上涨7.2% [6] 第三季度财务业绩 - 10月28日公布优于预期的第三季度业绩后，股价在交易时段小幅上涨 [5] - 第三季度营收同比增长5.2%，达到41亿美元，超出市场预期86个基点 [5] - 调整后每股收益同比增长5.6%，达到3.00美元，超出市场共识预期1.4% [5] - 营收增长得益于显著的有机收入增长和有利的汇率变动 [5]