核心业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益2 81美元 超出Zacks共识预期1 8% 同比增长6 4% [1] - 总营收40亿美元 超共识预期1 5% 同比增长5 3% [1] - 调整后EBITDA达9 1亿美元 同比增长2 6% 超预期8 994亿美元 [4] 分业务表现 - 研发部门营收22亿美元 同比增长2 5% 按固定汇率计算增长1 3% [3] - 技术与分析部门营收16亿美元 同比增长8 9% 按固定汇率计算增长6 8% [3] - 合同销售与医疗解决方案营收1 88亿美元 同比增长9 3% 超预期1 819亿美元 [4] 现金流与资产负债表 - 季度末现金及等价物20亿美元 较上季度17亿美元增长 [5] - 长期债务155亿美元 较第一季度末131亿美元增加 [5] - 经营活动净现金流4 43亿美元 资本支出1 51亿美元 自由现金流2 92亿美元 [5] 2025年业绩指引 - 营收指引上调至161-163亿美元 原指引160-164亿美元 中值超共识预期160 6亿美元 [6] - 调整后EBITDA指引下调至37 5-38 25亿美元 原指引37 6-38 8亿美元 [6] - 调整后每股收益指引上调至11 75-12 05美元 中值11 90美元超共识预期11 84美元 [7] 同业对比 - ABM公司第二季度每股收益0 86美元 低于共识预期1 2% 营收21亿美元超预期2 2% [10] - Accenture第三季度每股收益3 49美元 超共识预期5 8% 营收177亿美元同比增长7 7% [11] 股价表现 - 年初至今股价下跌14 3% 同期行业指数下跌30% Zacks标普500综合指数上涨6 5% [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收超40亿美元，高于指引范围上限，按报告基础计算同比增长5.3%，排除新冠相关业务后同比增长6.3%；按固定汇率计算，排除新冠业务后增长4.6% [8][11] - 第二季度调整后EBITDA增长2.6%，调整后摊薄每股收益为2.81美元，同比增长6.4% [12] - 第一季度至第二季度公司总营收78.46亿美元，按报告基础计算增长3.9%，按固定汇率计算增长3.5%；排除新冠相关业务后，按实际汇率计算增长4.8%，按固定汇率计算约增长4.5% [22] - 第二季度GAAP净利润2.66亿美元，GAAP摊薄每股收益1.54美元；第一季度至第二季度GAAP净利润5.15亿美元，摊薄每股收益2.94美元 [24] - 第二季度调整后净利润4.86亿美元，调整后摊薄每股收益2.6%；第一季度至第二季度调整后净利润9.65亿美元，摊薄每股收益5.5美元，同比增长6.2% [25] - 6月30日RMBS积压订单达321亿美元，同比增长5.1%；未来十二个月积压订单收入81亿美元，同比增长4.8% [25] - 6月30日，现金及现金等价物总计20.39亿美元，总债务154.9亿美元，净债务134.51亿美元，净杠杆率为3.61倍滚动十二个月调整后EBITDA [27] - 第二季度经营活动现金流4.43亿美元，资本支出1.51亿美元，自由现金流2.92亿美元 [27] - 公司预计全年营收161 - 163亿美元，同比增长4.5% - 5.8%；调整后EBITDA 37.5 - 38.25亿美元；调整后摊薄每股收益11.75 - 12.05美元，同比增长5.6% - 8.3% [28] - 公司预计第三季度营收40.25 - 41亿美元，调整后EBITDA 9.35 - 9.55亿美元，调整后摊薄每股收益2.92 - 3.02美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 技术与分析解决方案（TAS） - 第二季度营收16.28亿美元，按报告基础计算增长8.9%，按固定汇率计算增长6.8%；第一季度至第二季度营收31.74亿美元，增长7.7%，按固定汇率计算增长超7.2% [21][23] - 由真实世界证据的两位数增长带动，整体收入增长高于预期达8.9% [9] 研发解决方案（RDS） - 第二季度营收22.01亿美元，按报告基础计算增长2.5%，按固定汇率计算增长1.3%；排除新冠相关业务收入后，按实际汇率计算增长4.2%，按固定汇率计算增长3% [22] - 第一季度至第二季度营收43.03亿美元，按报告基础计算增长1.4%，按固定汇率计算增长1.2%；排除两个时期的新冠相关业务后，按实际汇率计算增长3.1%，按固定汇率计算约增长3% [23] - 本季度净预订额约25亿美元，净预订与账单比率为1.12 [9] 合同销售与医疗解决方案（CSMS） - 第二季度营收1.88亿美元，按报告基础计算增长9.3%，按固定汇率计算增长6.4%；第一季度至第二季度营收3.69亿美元，按报告基础计算增长2.2%，按固定汇率计算增长1.9% [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强化“见更多、赢更多”的市场战略，以扩大市场份额，研发团队在该战略下取得良好进展 [9][10] - 公司全力投入AI转型，与英伟达合作开发AI智能体，用于简化生命科学领域的运营流程，相关成果在英伟达欧洲旗舰会议上展示 [13] - 公司在肿瘤学、肥胖症、细胞和基因治疗试验等治疗领域表现出色，获得多个重要项目 [17][18][19] - 行业整体市场环境不稳定，生物制药行业未来管理政策存在不确定性，导致新项目决策延迟，但公司研发团队积极应对，业务仍取得进展 [9] - 公司TAS业务表现优异，在市场环境不佳的情况下仍实现超预期增长，主要得益于真实世界业务的强劲表现 [9][34][38] - 公司RDS业务在不稳定的市场环境中，通过积极的市场策略和提高赢率，取得了优于预期的业绩 [46][48][49] - 行业内部分竞争对手采取降价策略，公司为确保业务增长，接受一定的短期至中期利润率压力，优先获取业务和扩大积压订单 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业环境虽仍不稳定，但客户在推进项目，市场需求指标有改善迹象，公司业务有积极发展趋势 [47][48] - 公司对TAS业务基本面和复苏有信心，领先指标显示2025年业务将持续增长 [39] - 公司业务存在季节性，第一季度较弱，欧洲业务7月15日至9月15日基本停滞，第四季度较强 [54] - RDS业务中大型延迟试验将于2025年下半年恢复，将带动第四季度业务增长 [55] - TAS业务下半年同比比较更具挑战性，但目前情况良好，预计业务增长将逐步改善 [56][57] - 公司预计短期内毛利率受产品组合和外汇因素影响，但长期有望通过AI提高效率，恢复利润率扩张并缓解定价压力 [76] 其他重要信息 - 公司获得多个重要客户项目，包括为糖尿病、肿瘤学、皮肤病学等治疗领域提供支持 [14][15][16] - 公司因在促进去中心化试验方面的创新，荣获2025年医疗技术突破奖“最佳患者参与移动应用” [20] - 公司第二季度回购股份超1亿美元，当前回购计划剩余约2亿美元授权额度；同期发行20亿美元2032年2月19日到期的优先票据 [27] 问答环节所有提问和回答 问题：TAS业务在当前环境下持续盈利的原因，以及与一两年前业务表现的差异 - 公司表示TAS业务自去年第一季度以来销售强劲复苏，客户持续推出新药，决策时间恢复正常 业务表现优于预期，收入增长近9%，按固定汇率计算为7% [34][35][37] - 真实世界业务是增长的主要驱动力，其他业务板块表现平稳至中个位数增长 领先指标显示2025年业务将持续增长，赢率和成交时间均有改善 [38][39] 问题：RDS业务在市场环境未明显改善的情况下取得进展的原因 - 市场环境虽仍不稳定，但客户开始推进项目，需求指标有改善迹象 公司采取更积极的市场策略，提高了赢率，各细分市场均有良好表现，EVP细分市场尤为突出 [46][48][49] 问题：公司业务下半年的节奏以及毛利率的情况 - 公司业务有季节性，欧洲业务在7 - 9月放缓，第四季度较强 RDS业务中大型延迟试验将于下半年恢复，将带动第四季度增长 [54][55] - TAS业务下半年同比比较更具挑战性，但目前情况良好 毛利率压缩约三分之一归因于外汇顺风，三分之二归因于产品组合 公司通过成本控制抵消了部分毛利率压缩 [61][62][63] 问题：参与RFP时平均CRO数量以及定价变化情况 - 大型制药公司通常邀请前五大或六大CRO参与投标，三大主要供应商为主力，小公司用于控制价格 其他细分市场投标情况变化不大 [68] - 市场环境紧张，存在定价压力 公司为获取业务接受一定的短期至中期利润率压力，优先扩大积压订单 [69][70] 问题：AI解决方案的开发进展、客户需求以及内部应用情况 - 公司已开发超20个AI智能体投入生产，覆盖商业、真实世界和RDS三个用例 目前正在开发超50个智能体，计划在第三季度投入生产，覆盖15个用例 [73][75] - 客户对AI表现出浓厚兴趣，部分智能体已投入使用并取得积极效果 长期来看，AI将提高公司执行能力和效率，缓解定价压力 [74][76] 问题：EVP细分市场赢率提高的原因及可持续性 - 公司通过更积极的市场策略，增加RFP响应和机会生成，同时调整策略以提高赢率 合格管道和RFP流量的增长表明需求增加，公司有信心持续提高赢率 [80][81][82] 问题：毛利率压缩归因于产品组合的情况在未来的发展 - 短期内，由于真实世界业务增长较快和RDS业务中FSP比例增加，毛利率仍将受到不利影响 但FSP比例预计将下降，长期来看产品组合将更有利 公司的指导已反映未来几个季度的情况 [86][88][90] 问题：SaaS业务中商业和咨询板块业务何时恢复高个位数或两位数增长以及关键领先指标 - 公司对该业务未来恢复高个位数增长有信心，目前管道情况良好 业务增长受项目组合和AI转型影响，预计明年年底或之后恢复增长 [97][98][100] 问题：客户加速项目所需的清晰度以及当前预订环境是否支持2026年R&D营收4%的增长 - 客户需要政策稳定性、MFN定价和关税等方面的清晰度 公司未提供2026年指导，但当前管道和RFP流量强劲，可作为参考 [103][105][104] 问题：取消项目的趋势是否持续缓和以及恢复正常的路径 - 第一季度和第二季度取消项目情况处于正常历史范围，上半年无重大取消项目 [112] 问题：新临床项目延迟情况在第二季度的变化 - 决策时间线总体仍比平时长，公司业务表现改善部分归因于市场环境略有改善，但主要得益于积极的市场策略和高赢率 [117][118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收40.17亿美元，按报告基础计算同比增长5.3%，按固定汇率计算增长3.6%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长6.3%，固定汇率计算增长4.6% [20] - 第二季度调整后EBITDA为9.1亿美元，调整后摊薄每股收益为2.81美元，同比增长6.4% [23][24] - 第一半年总营收78.46亿美元，按报告基础计算同比增长3.9%，按固定汇率计算增长3.5%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长4.8%，固定汇率计算约增长4.5% [21] - 第一半年调整后EBITDA为17.93亿美元，调整后摊薄每股收益为5.5美元，同比增长6.2% [23][24] - 截至6月30日，RMBS积压订单达321亿美元，同比增长5.1%；未来十二个月积压订单收入为81亿美元，同比增长4.8% [24] - 截至6月30日，现金及现金等价物总计20.39亿美元，总债务为154.9亿美元，净债务为134.51亿美元，净杠杆率为3.61倍 [25] - 第二季度经营现金流为4.43亿美元，资本支出为1.51亿美元，自由现金流为2.92亿美元 [25] - 公司预计全年营收在161 - 163亿美元之间，同比增长4.5% - 5.8%；调整后EBITDA在37.5 - 38.25亿美元之间；调整后摊薄每股收益在11.75 - 12.05美元之间，同比增长5.6% - 8.3% [26] - 公司预计第三季度营收在40.25 - 41亿美元之间，调整后EBITDA在9.35 - 9.55亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.92 - 3.02美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 技术与分析解决方案（TAS） - 第二季度营收16.28亿美元，按报告基础计算同比增长8.9%，按固定汇率计算增长6.8% [20] - 第一半年营收31.74亿美元，同比增长7.7%，固定汇率下增长超7.2% [22] 研发解决方案（RDS） - 第二季度营收22.01亿美元，按报告基础计算同比增长2.5%，按固定汇率计算增长1.3%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长4.2%，固定汇率计算增长3% [21] - 第一半年营收43.03亿美元，按报告基础计算同比增长1.4%，按固定汇率计算增长1.2%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长3.1%，固定汇率计算约增长3% [22] 合同销售与医疗解决方案（CSMS） - 第二季度营收1.88亿美元，按报告基础计算同比增长9.3%，按固定汇率计算增长6.4% [21] - 第一半年营收3.69亿美元，按报告基础计算同比增长2.2%，按固定汇率计算增长1.9% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度RFP流量同比增长低两位数，环比增长高个位数，所有客户细分市场均有增长 [8] - 合格管道环比和同比均实现高个位数增长，主要由EVP细分市场推动 [8] - 中标率显著提高，尤其是在EVP细分市场 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在研发领域强化“见更多、赢更多”的市场策略，以扩大市场份额 [7] - 公司积极投入AI转型，与NVIDIA合作开发定制AI代理，应用于生命科学领域多个用例 [11] - 公司在肿瘤学、肥胖症、细胞和基因疗法等治疗领域持续发力，赢得多个重要项目 [15][16][17] - 行业整体市场环境不稳定，生物制药行业未来管理政策存在不确定性，影响新计划决策 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩强劲，营收和利润表现良好，TAS业务部门表现突出，预订指标积极，积压订单创新高 [27] - 公司对业务基本面和复苏有信心，预计2025年将持续保持优势 [37] - 行业环境虽未完全改善，但客户开始推进项目，市场有一定改善迹象 [44] 其他重要信息 - 公司在2025年MedTech突破奖中获得“最佳患者参与移动应用”奖，其应用程序可提高患者参与度和保留率 [19] - 公司在第二季度发行了20亿美元的高级票据，上半年股票回购超过1亿美元，当前计划下还有约20亿美元的回购授权 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TAS业务持续表现良好的原因及与去年环境的差异 - TAS业务本季度收入增长超预期，主要得益于自去年第一季度以来的销售复苏，客户持续推出新药，对服务有需求 [32][33] - 真实世界业务是增长的主要驱动力，其他业务板块增长在低到中个位数 [35][36] - 领先指标和机会增长良好，中标率提高，成交时间缩短，公司对业务基本面和复苏有信心 [37] 问题2：RDS业务环境是否改善及原因 - 行业环境仍不稳定，但客户开始推进项目，市场有一定改善迹象 [43][44] - 公司采取“见更多、赢更多”策略，积极响应RFP，中标率提高，各细分市场表现良好，EVP细分市场尤为突出 [45][46] 问题3：下半年业务节奏和毛利率情况 - 公司业务有季节性，第一季度较弱，欧洲业务7月15日至9月15日基本停滞，第四季度较强 [51] - RDS方面，大型延迟试验预计在2025年底恢复，将推动第四季度增长 [52] - TAS业务下半年同比比较更困难，但目前情况良好，预计增长速度逐步改善 [53][54] - 毛利率压缩三分之一归因于外汇顺风，三分之二归因于产品组合，短期内这种情况将持续，但公司通过成本控制抵消了部分影响 [55][56][58] 问题4：RFP中CRO数量和定价变化 - 大型制药公司通常会邀请前五或六家CRO参与投标，其他细分市场投标数量变化不大 [63] - 市场存在定价压力，公司为扩大业务量接受一定短期利润率压力，以确保积压订单增长 [64][65] 问题5：AI解决方案的进展、客户需求及内部应用情况 - 公司已开发超20个AI代理投入生产，覆盖商业、真实世界和RDS三个用例，正在开发超50个代理，预计第三季度投入生产 [69][71] - 客户对AI解决方案兴趣浓厚，部分代理已投入使用并取得积极效果，如提高文献审查能力、缩短交付时间和降低成本 [70] - 长期来看，AI将提高公司执行能力和效率，有助于恢复利润率扩张并应对定价压力 [72] 问题6：EVP细分市场高中标率的原因及可持续性 - 公司积极响应RFP，RFP流量同比增长低两位数，环比增长高个位数，各客户细分市场均有增长，EVP细分市场增长强劲 [75][76] - 公司调整策略，更积极争取业务，中标率显著提高 [77] - 合格管道同比和环比均实现高个位数增长，EVP细分市场呈两位数增长，需求增加，公司有信心持续推动中标率提升 [77][78] 问题7：毛利率受产品组合影响的未来趋势 - 短期内，由于真实世界业务增长快、RDS侧FSP执行增加，毛利率仍将受不利影响 [81] - FSP在积压订单中的占比短期内略有上升，但预计未来会回落，长期来看产品组合将更有利 [83] 问题8：SaaS业务中商业和咨询部分何时恢复高增长及关键指标 - 公司对该业务未来恢复高个位数增长有信心，预计在明年年底 [88][91] - 业务恢复受项目组合转型和AI应用影响，公司通过跟踪管道和覆盖情况评估业务 [88][89] 问题9：客户加速项目所需的清晰度及当前预订环境是否支持R&D收入增长 - 客户关注政策变化、产品MSN定价和关税等问题，这些问题复杂且有待明确 [96][97] - 公司未提供2026年指导，但积压订单和管道数据显示市场有一定支撑 [95] 问题10：取消趋势是否缓和及恢复正常的路径 - 第一季度和第二季度取消情况处于正常历史范围，上半年无重大取消情况 [103] 问题11：新临床项目延迟情况是否改善 - 决策时间线仍比正常情况长，公司业务表现改善部分归因于市场环境略有改善，更主要是公司积极主动和中标率提高 [108][109]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为40.17亿美元，同比增长5.3%[18] - 调整后EBITDA为9.10亿美元，同比增长2.6%[20] - 调整后稀释每股收益为2.81美元，同比增长6.4%[20] - 2025年上半年净收入为2.66亿美元，同比下降26.8%[20] - 2025年第二季度净收入为2.66亿美元，较2024年同期的3.63亿美元下降26.8%[36] - 2025年上半年调整后净收入为9.65亿美元，较2024年上半年的9.55亿美元增长1.0%[36] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为4.43亿美元，较2024年同期的5.88亿美元下降24.6%[40] - 2025年上半年自由现金流为7.18亿美元，较2024年上半年的8.22亿美元下降12.7%[40] 用户数据 - 技术与分析解决方案部门收入为16.28亿美元，同比增长8.9%[18] - 研发解决方案部门收入为22.01亿美元，同比增长2.5%[18] - 合同销售与医疗解决方案部门收入为1.88亿美元，同比增长9.3%[18] 财务状况 - 现金及现金等价物为20.39亿美元[25] - 总债务为154.90亿美元，净债务为134.51亿美元[25] - 截至2025年6月30日，调整后EBITDA为37.28亿美元，毛杠杆比率为4.16倍，净杠杆比率为3.61倍[43] 未来展望 - 2025年全年的收入指导为161亿至163亿美元[28]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收40.17亿美元，同比增长5.3%，按固定汇率计算增长3.6%[3] - 2025年第二季度GAAP净收入2.66亿美元，摊薄后每股收益1.54美元；调整后EBITDA为9.1亿美元，同比增长2.6%[5] - 2025年上半年营收78.46亿美元，同比增长3.9%，按固定汇率计算增长3.5%[7] - 2025年上半年GAAP净收入5.15亿美元，摊薄后每股收益2.94美元；调整后净收入9.65亿美元，摊薄后每股收益5.50美元[8] - 2025年Q2营收40.17亿美元，2024年同期为38.14亿美元；2025年上半年营收78.46亿美元，2024年同期为75.51亿美元[22] - 2025年上半年净收入5.15亿美元，2024年同期为6.51亿美元[22][26][28][30] - 2025年上半年调整后EBITDA为17.93亿美元，2024年同期为17.49亿美元[28] - 2025年上半年调整后净收入9.65亿美元，2024年同期为9.55亿美元[30] - 2025年Q2基本每股收益为1.55美元，2024年同期为1.99美元；2025年上半年基本每股收益为2.96美元，2024年同期为3.58美元[22][30] 各条业务线表现 - TAS业务第二季度营收16.28亿美元，同比增长8.9%，按固定汇率计算增长6.8%[3] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，R&DS合同积压为321亿美元，同比增长5.1%，按固定汇率计算增长3.2%[4] - 2025年第二季度R&DS新预订额为25亿美元，订单出货比为1.12倍，过去12个月订单出货比为1.10倍[4] - 2025年第二季度公司回购6.07亿美元普通股，上半年累计回购10.32亿美元[11] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为20.39亿美元，债务为154.9亿美元，净债务为134.51亿美元[10] - 2025年6月30日，公司总资产286.32亿美元，较2024年12月31日的268.99亿美元有所增长[24] - 2025年6月30日，现金及现金等价物为20.39亿美元，较期初的17.02亿美元增加[24][26] - 2025年上半年经营活动提供净现金10.11亿美元，2024年同期为11.10亿美元[26] - 2025年上半年投资活动使用净现金6.51亿美元，2024年同期为5.35亿美元[26] - 2025年上半年融资活动使用净现金1.13亿美元，2024年同期为3.66亿美元[26] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为4.43亿美元，2024年同期为5.88亿美元[32] - 2025年上半年经营活动提供的净现金为10.11亿美元，2024年同期为11.1亿美元[32] - 2025年第二季度购置物业、设备和软件支出为1.51亿美元，2024年同期为1.43亿美元[32] - 2025年上半年购置物业、设备和软件支出为2.93亿美元，2024年同期为2.88亿美元[32] - 2025年第二季度自由现金流为2.92亿美元，2024年同期为4.45亿美元[32] - 2025年上半年自由现金流为7.18亿美元，2024年同期为8.22亿美元[32] - 截至2025年6月30日，总债务（扣除未摊销折扣和债务发行成本）为154.9亿美元[34] - 截至2025年6月30日，净债务为134.51亿美元[34] - 截至2025年6月30日的12个月调整后EBITDA为37.28亿美元[34] - 截至2025年6月30日，总杠杆率为4.16倍，净杠杆率为3.61倍[34] 管理层讨论和指引 - 2025年全年营收指引为161 - 163亿美元，调整后EBITDA为37.5 - 38.25亿美元，调整后摊薄每股收益为11.75 - 12.05美元[12]

公司业绩预期 - 预计IQVIA Holdings季度每股收益为2.76美元，同比增长4.6% [1] - 预计季度营收为39.6亿美元，同比增长3.8% [1] - 过去30天内分析师对EPS预期未作修正，显示市场预期稳定 [1] 细分业务收入预测 - 技术及分析解决方案收入预计达15.9亿美元，同比增长6.3% [4] - 研发解决方案收入预计达21.9亿美元，同比增长2% [4] - 合同销售及医疗解决方案收入预计达1.7259亿美元，同比增长0.3% [4] 关键运营指标 - 未完成订单量预计达318.3亿美元，去年同期为306亿美元 [5] - 技术及分析解决方案部门利润预计3.8826亿美元，去年同期3.61亿美元 [5] - 研发解决方案部门利润预计4.9672亿美元，去年同期4.93亿美元 [6] - 合同销售及医疗解决方案部门利润预计亏损60万美元，去年同期盈利900万美元 [6] 市场表现 - 过去一个月股价上涨2.6%，同期标普500指数上涨4.2% [6] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计表现与大盘同步 [6]

IQVIA Holdings Inc 2025年第二季度业绩预告 - 公司将于2025年7月22日盘前发布第二季度财报 预期每股收益2 76美元 同比增长4 6% 预期营收39 6亿美元 同比增长3 8% [1] - 过去四个季度均超市场预期 平均超出幅度达1 7% [2] 分业务板块预期表现 研发解决方案(R&DS) - 预期营收22亿美元 同比增长2% 增长动力来自合格管线 RFP流量和订单积压等前瞻性指标改善 [3] 技术与分析解决方案(TAS) - 预期营收15 8亿美元 同比增长5 5% 增长源于市场对信息 分析和服务一体化解决方案的强劲需求 [4] 合同销售与医疗解决方案 - 预期营收1 819亿美元 同比增长5 8% [4] 盈利能力指标 - 调整后EBITDA预期8 994亿美元 同比增长1 4% 主要受益于收入增长和价格管控 [5] 同业可比公司表现 Veralto Corporation(VLTO) - 预期第二季度营收13 4亿美元(同比+4 3%) 每股收益0 89美元(同比+4 7%) 过去四季平均超预期6 4% [7] Equifax(EFX) - 预期第二季度营收15亿美元(同比+5 9%) 每股收益1 92美元(同比+5 5%) 过去四季平均超预期4 2% [8][9]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List完整访问权限、股票研究报告和高级股票筛选功能，帮助投资者更明智、更自信地投资[1] - 该服务还包括Zacks Style Scores，这是一套独特的股票评级指南，基于价值、增长和动量三个投资类型对股票进行评级[2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率评估股票是否被低估，帮助价值投资者发现价格合理的优质股票[3] - **增长评分(Growth Score)**：关注公司财务健康状况和未来前景，通过预测和历史收益、销售额和现金流等指标寻找可持续增长的股票[4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变化和月度盈利预测百分比变化等因素，识别具有上升或下降趋势的股票，帮助投资者把握高动量股票的投资时机[5] - **VGM评分**：综合价值、增长和动量三个评分，通过加权计算帮助投资者找到最具吸引力价值、最佳增长预测和最强劲动量的公司[6] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者构建成功的投资组合，Strong Buy(1)股票自1988年以来平均年回报率为+23.62%，是同期标普500指数表现的两倍多[7] - 每天有超过200家公司被评为Strong Buy(1)，600家被评为Buy(2)，投资者可以通过结合Style Scores(A或B)进一步筛选高潜力股票[8][9] - 即使股票被评为Hold(3)，如果其Style Scores为A或B，仍可能具有较大的上涨潜力[9] - 被评为Sell(4)或Strong Sell(5)的股票即使有A或B的Style Scores，其盈利预测仍可能下降，股价也可能下跌[10] IQVIA Holdings (IQV)案例分析 - IQVIA Holdings总部位于北卡罗来纳州达勒姆，为生命科学行业提供高级分析、技术解决方案和合同研究服务，业务遍及100多个国家，拥有约88,000名员工[11] - 该公司在Zacks Rank上被评为Hold(3)，VGM评分为A，增长评分为B，预计当前财年收益同比增长6.4%[12] - 在过去的60天里，三位分析师上调了对2025财年的盈利预测，Zacks Consensus Estimate增至每股11.84美元，平均盈利惊喜为+1.7%[12] - 凭借稳健的Zacks Rank和顶级的增长及VGM评分，IQVIA Holdings应成为投资者的重点关注对象[13]

IQVIA股票分析 Adhishthana周期现状 - IQVIA目前处于18阶段Adhishthana周期的第18阶段 表面看可能准备新动向 但多时间框架分析显示其陷入可能持续至2030年的时间螺旋[1] - 该周期始于2013年5月6日 前17阶段与Adhishthana原则保持88.88%的高吻合度 该原则是结合周期分析、量化信号和行为模式的专有框架[2] 关键价格水平与形态 - 第6阶段形成"涅槃水平"101.885美元 该水平成为长期估值基准和极端熊市时的磁吸位 近期股价在此反弹验证其重要性[4] - 第4至8阶段构建经典看涨通道"Cakra" 但第9阶段未突破反而跌破通道 引发瀑布式下跌 最终在涅槃水平获得支撑[7] - 类似Cakra破位现象近期也出现在Regeneron制药公司[8] 周期异常与失效信号 - 第10-11阶段本应是上升期 但早期Cakra破位使看涨形态失效 股价已持续1200多天处于熊市控制[8] - 第14-16阶段未能形成看涨能量"Satoguna" 第15阶段虽有微弱上涨但缺乏力度 导致第18阶段达到峰值的可能性低[11] 长期时间框架分析 - 月线图显示处于第3阶段"Yajya形态" 解释其长期下跌趋势 该阶段持续至2026年11月1日[16] - 随后将进入第4阶段"无为期" 持续至2030年4月30日 此期间无论价格如何波动都应保持观望[14][16] 投资者策略提示 - 需保持耐心 不适合短线操作 尽管股价从历史高点下跌超50% 但受困于时间螺旋 短期内难有快速回报[15]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：生命科学工具与诊断、制药、生物制药 [1] - 公司：IQVIA (IQV) 纪要提到的核心观点和论据 公司一季度业绩情况 - 业绩表现强劲，营收超指引高端，EBITDA超指引中点，EPS达指引高端；TAS业务增长超7.6%（恒定货币），现金流同比增长13%，占调整后净收入的89%，上调营收指引2.75亿美元，但因外汇因素利润指引不变 [3][4] - 一季度预订量疲软，预订出货比为1.02，主要因部分客户决策延迟、RFP到授标时间延长约10%，以及部分EBP生物技术合同因无资金未计入订单或积压订单；不过RFP流量增长6%，合格管道有个位数增长，积压订单同比增长超4% [5][6][7] 新兴生物制药和大型制药情况 - 新兴生物制药资金水平放缓，影响订单积压和决策制定；大型制药主要是开展试验的决策速度比往常慢 [8][9] - 大型制药面临的政策压力主要来自机构变革、关税和定价行动，但机构方面对公司影响不大，关税方面公司自身不受直接影响，客户可能受影响，定价方面新行政命令存在诸多不确定性，但制药行业对美国经济重要，问题会得到解决 [13][15][17] TAS业务情况 - TAS业务一季度表现好于预期，有中到高个位数的恒定货币增长，预计后续增长不会放缓，各项指标显示积极；业务可见性因部分而异，信息业务和部分合同业务可见性好，部分实时世界、分析和咨询业务为短周期，变化快 [22][25][27] - 实时世界证据业务增长的驱动因素与新药引入和支持药物商业化有关，且该领域结构上会持续增长；新药物并非本身更需要实时世界证据，而是支付方审查更严格，FDA也更重视，这将成为该业务的顺风因素 [29][32] - RWA利润率平均低于TAS其他部分，但在改善，该部分业务增长较快会有一定拖累，但不明显 [34] R&D业务情况 - 季度预订出货比指标存在问题，它是长周期业务的单季度指标，各公司预订政策不同，且受营收高低影响，不能过度依赖该指标预测营收增长 [35][36][37] 竞争动态和定价环境 - 市场收紧时定价会更激烈，FSP业务更明显，公司会通过降低成本抵消定价压力，长期来看毛利率波动不大 [40][41] - 小型竞争对手可能更急于争取业务，价格上会更有竞争力 [42] 利润率情况 - 预计调整后EBITDA利润率今年增长20个基点变为收缩20个基点，主要是外汇因素，还有业务组合压力和少量遗留成本，但公司会通过成本削减抵消压力 [45][46][47] - 长期利润率算法无变化，预计每年适度提高利润率，利润增长主要来自营收增长，预计未来恒定货币营收增长6 - 9%，增长来源包括制药支出增长、市场份额扩张、外包扩张和并购增长 [49][50] 资本部署情况 - 资本部署主要关注并购和股票回购，对债务偿还不太关注，净杠杆率在3.3 - 3.5范围较舒适；会根据机会的吸引力分配20亿美元自由现金流，目前股票估值有吸引力，会更倾向回购股票，对并购交易审查更严格 [51][52][53] - 并购方面，TAS和R&D领域机会更多，R&D可能在实验室或临床试验人员配置等方面，TAS会关注患者参与、数字营销、医学和科学传播以及实时世界证据等增长领域 [54] 其他重要但是可能被忽略的内容 - IQVIA并非纯粹的CRO公司，TAS业务占比40%，该业务表现良好，公司在研发和商业化方面为制药行业提供服务，业务广度易被低估 [57][58]