行业投资评级 - 报告对Thermo Fisher给予"买入"评级 目标价690美元 上行空间31.8% [2] - 其他公司包括Danaher、Samsung Bio、Lonza、IQVIA、Charles River等均未给予评级 [2] 核心观点 - C(D)MO和生命科学上游公司2024年业绩表现亮眼 而临床CRO和临床前CRO面临需求滑坡 [1] - 行业利润端修复速度明显快于收入端 显示出更明显的逐季度改善趋势 [4][6][7] - 全球需求复苏在细分赛道间存在明显差异 C(D)MO和生命科学上游公司对2025年需求展望乐观 而临床前和临床CRO公司展望偏谨慎 [4][8] - 2024年全球医疗健康融资额同比增长1.4% 自2021年后首度恢复正增长 [4][76] 细分领域表现总结 业绩表现 - 2024年行业收入同比增速中位数/平均数分别为+0.0%/+2.4% 相比2023年的+3.9%/+3.7%有所减弱 [7] - 2024年行业利润同比增速中位数/平均数分别为+2.4%/+3.5% 相比2023年的-6.2%/-7.2%显著改善 [7] - 一半公司2H24业绩相比1H24出现改善 6家公司的最好季度利润增速出现在2H24 [6] - Samsung Bio 2024年收入同比增长19.0% 基本维持2023年的强劲增长趋势(同比增长20.6%) [8] - Lonza核心收入同比增长7% 虽然低于2023年的+14% 但仍处在健康增长区间 [8] 成本控制 - 海外公司平均毛利率从2022年的46.4%下降到2024年的41.7% [24] - 临床CRO平均毛利率从2022年的31.0%小幅上升至2024年的31.8% [24] - Charles River 2024年毛利率相比2023年大幅减少3.5个百分点 [24] - 绝大多数公司2024年capex占收入比重下降 [25] 需求趋势 - C(D)MO公司持续看到强劲的商业化生产需求 Lonza预计2025年C(D)MO收入增速将接近20% [4][63] - Samsung Bio预计2025年CMO收入在2024年增长19%基础上将继续增长20-25% [4][63] - 生命科学上游公司受益于下游客户基本完成去库存带来的需求恢复 [4][8] - 临床前CRO受困于融资不足导致早期研发需求持续走弱 [4] - 临床CRO面临宏观因素导致的需求走弱 业绩增速明显放缓 [4] 订单情况 - Samsung Bio新签订单2023年增长28% 2024年继续大增70% [51] - Sartorius 2024年新签订单同比增长10% 相比2023年同比减少23%出现显著改善 [51] - 临床CRO公司新签订单在2024年下半年普遍加速下滑 [50] 2025年业绩指引 - C(D)MO和生命科学上游公司2025年指引相比2024年均有改善 [4][70] - 临床前和临床CRO公司2025年指引相比2024年明显恶化 [4][70] - Thermo Fisher预计2025年收入增长+1.4% ~ +2.6%(表观)或+3% ~ +4%(内生) [75] - Charles River预计2025年收入下降-7.0% ~ -4.5%(表观)或-5.5% ~ -3.5%(内生) [75] 长期增长支撑 - 全球10家主要大药企2024年研发投入达1,211亿美元 比2021年多出21.0% [89] - 大药企2024年合计capex同比增长13.4%至351亿美元 相比2021年大幅增长48.5% [89] - 头部biotech公司2024年R&D费用同比增长11.6%至200亿美元 比2021年增长71.4% [90] - 10家全球主要大药企合计自由现金流2024年同比增长24.6%至1,193亿美元 [90]

文章核心观点 - 公司受益于庞大可寻址市场有扩张机会，庞大数据库使其脱颖而出并阻碍新进入者，但无分红计划令寻求股息投资者担忧，且流动性弱 [1] 公司业绩表现 - 2024年第四季度调整后每股收益3.12美元，略超Zacks共识预期，同比增长9.9%，总收入40亿美元，略超共识预期，同比增长2.3% [2] 可寻址市场情况 - 公司可寻址市场规模超3300亿美元，涵盖外包研发、真实世界证据与互联健康、技术支持的临床和商业运营市场，公司欲通过创新和升级产品拓展渗透这些市场 [3] 数据资产优势 - 公司约61PB专有数据来自近15万家数据供应商，覆盖超100万全球数据馈送，包含超10亿全面、纵向、未识别患者记录等医疗信息 [4] 基础设施与能力 - 公司拥有强大医疗特定全球IT基础设施、分析驱动临床开发能力、强大真实世界解决方案生态系统和不断增加的专有临床与商业应用，有助于与医疗利益相关者建立和维持关系，能高效管理数据、进行实时分析和生成可扩展解决方案 [5] 客户关系与服务 - 研发和商业服务组合使公司与超100个国家超1万家客户建立信任关系，客户利用公司研究分析能力和技术能力优化药物开发、改善医疗服务和推动商业化 [6] 分红情况 - 公司目前无支付普通股现金股息计划，未来分红取决于财务状况、现金需求和合同限制，令寻求股息投资者却步 [7] 流动性状况 - 2024年第四季度末公司流动比率为0.84，低于行业的1.93，虽较上一季度上升3.7%，但低于1常表明公司偿还短期债务可能有问题 [8] 公司评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有），Zacks商业服务板块中AppLovin Corporation（APP）Zacks排名为1（强力买入），长期盈利增长预期20%，过去四个季度平均盈利惊喜23.5%；ABM（ABM）Zacks排名为2（买入），长期盈利增长预期5.2%，过去四个季度平均盈利惊喜11.6% [10][11]

文章核心观点 - Zacks Premium可助投资者充分利用股市并自信投资 其提供多种服务 包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等 其中Zacks Style Scores能与Zacks Rank结合 帮助投资者选到更可能跑赢市场的股票 并以IQVIA Holdings为例说明 [1][2][9] Zacks Style Scores相关 定义与作用 - Zacks Style Scores是一套独特准则 基于三种投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 助投资者选未来30天更可能跑赢市场的证券 [2] 评分系统 - 每只股票根据价值 成长和动量特质获A B C D或F字母评级 A优于B B优于C 以此类推 分数越好 股票表现越佳 [3] 分类及含义 - 价值评分 关注低价好股和被低估公司 考虑P/E PEG等比率 凸显有吸引力和折扣的股票 [3] - 成长评分 成长型投资者更关注公司财务实力 健康状况和未来前景 该评分考虑预计和历史盈利 销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [4] - 动量评分 动量交易者遵循“趋势即朋友” 该评分利用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [5] - VGM评分 结合三种风格评分 按加权风格对股票评级 助投资者找到价值 成长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Rank与Style Scores配合 Zacks Rank情况 - Zacks Rank是专有股票评级模型 利用盈利预估修正使构建成功投资组合更简单 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 每日有超200家强力买入评级公司和600家买入评级公司 [7][8] 配合方式 - 为实现回报最大化 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若考虑3（持有）评级股票 也需确保其分数为A或B 同时 盈利预估修正方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即便分数为A和B 盈利预测也可能下降 股价也更可能下跌 [9][10] 案例：IQVIA Holdings 公司概况 - 总部位于北卡罗来纳州达勒姆 为生命科学行业提供高级分析 技术解决方案和合同研究服务 由IMS Health和Quintiles合并而成 业务覆盖超100个国家 约有87000名员工 [11] 评级情况 - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 因有吸引力的估值指标如16.44的远期P/E比率 价值风格评分为B 过去60天内有三位分析师上调其2025财年盈利预估 Zacks共识预估从每股0美元增至11.84美元 平均盈利惊喜为1.7% [12] 投资建议 - 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格评分 应列入投资者的候选名单 [13]

文章核心观点 - 分析师给予IQVIA（NYSE: IQV）买入评级，认为公司积极方面大于消极方面 [1] 分析师介绍 - 分析师Daniel Mellado毕业于委内瑞拉卡拉沃沃大学，拥有西蒙玻利瓦尔大学统计学硕士学位 [1] - 曾为农业综合企业集团分析农产品市场和金融投资组合，管理交易和数据分析团队，交易团队投资于债券、股票和ETF [1] - 后作为自由职业者为算法交易制定和实施策略，将为seekingalpha.com提供大宗商品、银行、科技和制药行业公司的分析和估值 [1] - 分析师基于财务报表、法规、宏观经济变量等给出买卖建议 [1]

文章核心观点 - 分析IQVIA Holdings国际业务营收趋势对评估其财务实力和未来增长可能性至关重要，公司依赖海外市场有机会也有挑战，关注国际营收动态有助于预测其未来方向 [1][2][9] 公司营收情况 本季度营收 - 本季度公司总营收39.6亿美元，同比增长2.3% [4] - 欧洲和非洲贡献营收13亿美元，占总营收32.79%，较共识预期12.2亿美元有+5.96%的惊喜，上一季度贡献12.9亿美元（占33.03%），去年同期贡献11.6亿美元（占29.99%） [5] - 亚太地区贡献营收8.07亿美元，占总营收20.39%，较分析师预期7.5799亿美元有+6.47%的惊喜，上一季度贡献7.71亿美元（占19.79%），去年同期贡献6.34亿美元（占16.39%） [6] 未来营收预期 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收38亿美元，较上年同期增长1.6%，预计欧洲和非洲、亚太地区营收占比分别为32.3%、20.6%，对应金额分别为12.3亿美元、7.8007亿美元 [7] - 全年预计公司总营收159亿美元，较上一年增长3.2%，预计欧洲和非洲、亚太地区营收占比分别为32.1%、20.1%，对应金额分别为51亿美元、32亿美元 [8] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票下跌0.8%，同期Zacks标准普尔500指数综合上涨4.9%，Zacks医疗板块上涨3.4% [12] - 过去三个月公司股票下跌0.8%，同期标准普尔500指数上涨2.4%，医疗板块整体下跌3% [12]

年报前瞻性陈述风险 - 年报包含前瞻性陈述，受多种风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[13][14][15] 公司定义 - 公司指IQVIA Holdings Inc.及其子公司合并基础上的主体[17] 年报行业和市场数据来源及准确性 - 年报中的行业和市场数据部分来自第三方，部分来自公司分析，未独立验证，存在不确定性[19] - 年报中的市场数据和预测部分来自第三方调查、市场研究等，公司未独立验证其准确性和完整性[19] - 部分行业和市场数据来自IQVIA分析，如IQVIA Market Prognosis可提供五年制药市场预测[19] 公司业务性质 - 公司是全球领先的医疗行业信息提供商，信息多以订阅形式提供[19] 其他报告获取途径 - 其他报告和信息可通过IQVIA Institute for Human Data Science公开获取[19] 年报商标情况 - 年报中IQVIA的商标等为公司或其子公司所有，其他方商标为各自所有者所有[21] - 公司所有商标等为IQVIA Holdings Inc.或其子公司所有，其他方商标为各自所有者财产[21] - 年报中商标等未标注符号，但公司会依法维护相关权利[22] 年报内容划分 - 年报按PART I - IV划分内容，各部分有不同主题及对应页码[11]

文章核心观点 - IQVIA Holdings Analytics Inc.2024年第四季度财报表现出色，盈利和营收均超Zacks共识预期，同时公司上调2025年业绩指引；Gartner和Broadridge Financial Solutions也分别公布了超预期的2024年第四季度和2025财年第二季度财报 [1][11][12] IQVIA Holdings Analytics Inc.财报详情 整体业绩 - 调整后每股收益3.12美元，略超Zacks共识预期，同比增长9.9%；总收入40亿美元，略超共识预期，同比增长2.3% [2] - 过去六个月，IQV股票下跌10.5%，而所属行业上涨9.8%，Zacks标准普尔500综合指数上涨17.4% [2] 各业务板块营收 - 研发部门营收21亿美元，同比增长1.3%，按固定汇率计算增长1%，未达预期的22亿美元 [3] - 技术与分析部门营收17亿美元，同比增长8.3%，按固定汇率计算增长9.5%，超预期的16亿美元 [4] - 合同销售与医疗解决方案营收1.77亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算增长3.2%，未达预期的1.87亿美元 [4] 其他财务指标 - 2024年第四季度调整后EBITDA为9.96亿美元，同比增长3.1%，未达预期的10亿美元 [5] - 季度末现金及现金等价物为17亿美元，上一季度末为16亿美元；长期债务（扣除流动部分）为128亿美元，2024年第三季度末为123亿美元 [5] - 经营活动产生的净现金为8.85亿美元，季度资本支出为1.64亿美元，季度自由现金流为7.21亿美元 [6] 2025年业绩指引 - 营收指引上调至157.2 - 161.2亿美元，此前为153.5 - 154亿美元，指引区间中点159.2亿美元低于Zacks共识预期的160.2亿美元 [7] - 调整后每股收益指引上调至11.7 - 12.1美元，此前为11.1 - 11.2美元，指引区间中点11.9美元高于Zacks共识预期的11.8美元 [8] - 调整后EBITDA指引上调至37.6 - 38.8亿美元，此前为36.7 - 37亿美元 [8] 其他公司财报情况 Gartner, Inc. - 2024年第四季度调整后每股收益5.6美元，超Zacks共识预期69.3%，同比增长79.3%；营收17亿美元，超共识预期1.8%，同比增长8.2% [11] Broadridge Financial Solutions, Inc. - 2025财年第二季度调整后每股收益1.6美元，超共识预期12.2%，同比增长69.6%；总收入16亿美元，超共识预期3%，同比增长12.8% [12]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为39.58亿美元，同比增长2.3%[14] - 2024年全年收入为154.05亿美元，同比增长2.8%[14] - 2024年第四季度调整后EBITDA为9.96亿美元，同比增长3.1%[18] - 2024年全年调整后EBITDA为36.84亿美元，同比增长3.2%[18] - 2024年第四季度调整后每股收益为3.12美元，同比增长9.9%[18] - 2024年全年调整后每股收益为11.13美元，同比增长9.1%[18] - 2024年第四季度净收入为4.37亿美元，同比下降6.8%[18] - 2024年全年调整后净收入为2,042百万美元，较2023年的1,901百万美元增长7.4%[38] 现金流与债务 - 2024年第四季度现金及现金等价物为17.02亿美元[23] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为885百万美元，全年为2,716百万美元[41] - 2024年第四季度自由现金流为721百万美元，全年为2,114百万美元[41] - 截至2024年12月31日，公司的总债务为13,983百万美元，净债务为12,281百万美元[44] - 2024年第四季度净债务为122.81亿美元，净杠杆比率为3.33倍[23] - 截至2024年12月31日，毛杠杆比率为3.80倍，净杠杆比率为3.33倍[44] 未来展望 - 2025年全年收入指导范围为157.25亿至161.25亿美元[26] 费用与支出 - 2024年第四季度的税收费用调整后为(125)百万美元，反映了内部法律实体重组的税收利益[38] - 2024年第四季度的重组及相关费用为25百万美元，较2023年第四季度的34百万美元下降26.5%[38] - 2024年全年购置物业、设备和软件的支出为602百万美元[41]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收154.05亿美元，报告基础上增长2.8%，固定汇率下增长3.4%；剔除新冠相关业务后，固定汇率营收增长5.5% [42][43] - 第四季度营收39.58亿美元，报告基础上增长2.3%，固定汇率下增长3%；剔除新冠相关业务后，固定汇率营收增长约4.5% [25][40] - 全年调整后EBITDA为36.84亿美元，同比增长3.2%；第四季度调整后EBITDA为9.96亿美元，增长3.1% [46] - 全年GAAP净利润为13.73亿美元，摊薄后每股收益7.49美元；第四季度GAAP净利润为4.37亿美元，摊薄后每股收益2.42美元 [47] - 全年调整后净利润为20.42亿美元，摊薄后每股收益11.13美元；第四季度调整后净利润为5.64亿美元，摊薄后每股收益3.12美元 [47] - 2024年研发解决方案（R&DS）积压订单为311亿美元，同比增长4.4%，固定汇率下增长5.5% [24][48] - 全年自由现金流为21.14亿美元，同比增长41%；第四季度自由现金流为7.21亿美元，创季度纪录 [10][49] - 截至2024年底，现金及现金等价物为17.02亿美元，总债务为139.83亿美元，净债务为122.81亿美元，净杠杆率为3.33倍 [48] - 2025年全年展望：固定汇率下剔除新冠业务后营收增长4% - 7%，调整后EBITDA利润率扩张最多20个基点，调整后摊薄每股收益增长5% - 9% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 技术与分析解决方案（TAS） - 第四季度营收16.58亿美元，报告基础上增长8.3%，固定汇率下增长9.5%；全年营收61.6亿美元，报告基础上增长5.1%，固定汇率下增长5.7%，剔除新冠业务后固定汇率增长6.5% [41][43] - 预计2025年固定汇率下营收增长5% - 7%，即63 - 65亿美元，上半年比较基数较下半年低 [54] 研发解决方案（R&DS） - 第四季度营收21.23亿美元，报告基础上下降1.3%，固定汇率下下降1%；剔除新冠业务后，固定汇率营收增长超1%；全年营收85.27亿美元，报告基础上增长1.6%，固定汇率下增长2%，剔除新冠业务后固定汇率增长超5% [41][43] - 预计2025年固定汇率下剔除新冠业务后营收增长4% - 6%，即87 - 89亿美元，上半年增速较低，之后逐季改善 [54][55] 合同销售与医疗解决方案（CSMS） - 第四季度营收1.77亿美元，报告基础上下降4.8%，固定汇率下下降3.2%；全年营收7.18亿美元，报告基础上下降1.2%，固定汇率下增长1.4% [41][43] - 预计2025年营收约7亿美元，与上年基本持平 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年生物技术融资超100亿美元，较2023年的约7.1亿美元增长显著，是除2020 - 2021年外的历史最高水平 [75][76] - 第四季度研发解决方案（R&DS）的RFP流实现中个位数增长，EBP细分领域略高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续创新，2024年推出60项创新成果，包括39个人工智能应用，如IQVIA AI Assistant和Patient Relationship Manager [19] - 与NVIDIA合作，通过先进的智能AI解决方案变革医疗和生命科学领域，加速AI智能体在工作流程中的应用 [27][28] - 行业面临《降低通胀法案》影响、宏观环境挑战、地缘政治动荡、高利率、通胀、外汇逆风以及政治选举等不确定性，多数公司增长不佳，IQVIA表现突出 [11][12] - 研发解决方案（R&DS）业务成功续签所有大型制药战略合作伙伴关系，建立新关系，取代现有供应商并扩大合作范围；技术与分析解决方案（TAS）业务增长符合预期，预计2025年延续良好趋势 [14][17][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业面临诸多挑战，公司取得稳健全年业绩，展现出强大韧性和竞争力，未来有望受益于行业复苏和自身战略举措 [10][11] - 研发解决方案（R&DS）业务虽仍有波动，但大部分大型制药公司的投资组合重新评估已完成，领先指标向好，需求环境乐观 [22][23] - 技术与分析解决方案（TAS）业务持续复苏，预计2025年保持增长，有望成为行业复苏的领先指标 [17][18][46] 其他重要信息 - 公司在2024年获得多项认可，包括Frost & Sullivan全球客户价值领导力奖、MedTech突破奖、My Green Lab竞赛零领导奖等 [37][38] - 董事会将股票回购授权增加20亿美元，使剩余授权总额约达30亿美元 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度经营环境进展及对未来一到两个季度波动的预期，以及延迟试验合同的情况 - 经营环境与12月分享的情况变化不大，仍面临宏观环境挑战、《降低通胀法案》影响和意外取消订单等问题；预计未来一到两个季度仍有波动，但大部分取消和重新评估已完成；两个延迟试验仍在进行，客户有意愿推进，虽影响毛利率，但公司会妥善管理 [64][65][69] 问题2：生物技术环境、RFP流情况，以及解锁去年筹集但未使用资金的情况，和真实世界证据加速的驱动因素 - 生物技术融资强劲，2024年超100亿美元，是重要领先指标；RFP流实现中个位数增长，EBP细分领域更高；资金转化为临床试验奖项需要时间；真实世界证据业务增长与客户药物获批后必须开展的活动相关 [74][77][109] 问题3：第四季度取消订单金额是否达到10亿美元，以及续签合同的定价情况和竞争格局 - 第四季度取消订单金额接近但未达10亿美元，全年取消订单量比过去三年平均水平高约50%，但新业务预订量增长抵消了取消订单的影响；当前定价环境因竞争激烈而困难，但公司成功续签所有大型制药合作伙伴关系并扩大业务 [80][83][87] 问题4：在面临定价压力和大型试验成本的情况下，提高利润率的成本杠杆，以及第四季度业务组合是否向FSP和损益表转移 - 第四季度毛利率受业务组合（如真实世界业务增长但利润率较低）和大型试验滞留成本影响；公司通过优化平均劳动力成本、扩大经济规模、利用IT基础设施和加速AI工具部署等方式控制成本 [94][96][98] 问题5：TAS细分领域（RWE、分析和咨询、技术平台）的趋势，以及2025年各部分的前景和业务组合展望 - TAS业务应保持稳定增长，信息业务是低个位数增长的粘性订阅业务；分析和咨询业务受客户谨慎支出影响，后恢复到中个位数增长；真实世界和技术业务全年恢复到高个位数增长，第四季度达到两位数增长；业务复苏与客户药物获批后需开展的活动相关 [105][107][109] 问题6：第四季度毛利率下降超100个基点但成本转嫁减少的原因 - 毛利率下降与大型试验延迟产生的滞留成本和低利润率业务（如真实世界业务）增长导致的业务组合变化有关，同时需注意报告数据与调整后数据的差异 [114][116] 问题7：新政府政策对制药、生物技术客户的影响，以及公司对NIH资金的暴露情况 - 新政府政策对公司影响为零；整体环境更有利于商业，可能对《降低通胀法案》进行调整，支持生命科学创新，并购环境也将更有利；公司与FDA和NHS负责人关系良好，他们支持循证科学 [119][120][123] 问题8：如何得出制药公司重新评估工作已完成70% - 75%的结论，以及与制药公司的沟通情况 - 该比例是基于与客户的日常沟通和对其项目的了解得出的估计；仍有一些大型项目未做决策，但公司无法准确预测未来订单和取消情况；行业不应过度关注季度数据，因为业务周期长且各公司差异大 [128][129][131]

文章核心观点 - IQVIA第四季度业绩表现出色 2024年整体业绩强劲 各业务板块有不同表现 公司重申2025年展望 虽行业仍有不确定性但部分业务表现增强信心 [1][2][3] 财务数据 - 第四季度调整后每股收益为3.12美元 高于去年的2.84美元 超出市场共识的3.11美元 [1] - 销售额为39.6亿美元 与市场共识的39.4亿美元基本一致 [1] - 收入按报告基础增长2.3% 按固定汇率计算增长3.0% [1] - 技术与分析解决方案（TAS）收入为16.6亿美元 按报告基础增长8.3% 按固定汇率计算增长9.5% [1] - 研发解决方案（R&DS）收入为21.23亿美元 按报告基础下降1.3% 按固定汇率计算下降1.0% [2] - R&DS合同积压（含报销费用）为311亿美元 同比增长4.4% 按固定汇率计算增长5.5% [2] - 预计未来十二个月约79亿美元积压将转化为收入 第四季度订单出货比为1.20倍 过去十二个月为1.19倍 [2] - 重申2025年销售额展望为157.25 - 161.25亿美元 市场共识为160.3亿美元 [2] - 预计调整后每股收益为11.70 - 12.10美元 市场共识为11.88美元 调整后息税折旧摊销前利润为37.65 - 38.85亿美元 [3] 业务表现与展望 - 公司CEO称R&DS收入达标 订单超预期 TAS收入超目标且2025年势头持续增强 [2] - 管理层认为合同研究组织市场仍不确定 但R&DS板块订单超预期增强2025年实现个位数中段收入增长信心（不包括新冠相关收入） [3] - TAS板块表现良好 固定汇率收入增长9.5% 超预期150个基点 显示公司2025年5% - 7%的增长目标可能保守 [4] 股价表现 - 周四最后一次检查时 IQV股票上涨2.8% 至211.36美元 [4]