公司信息 * **公司名称**：Iron Mountain Incorporated (NYSE:IRM) * **会议时间**：2022年6月7日 8:00 AM ET * **参会人员**： * William Meaney - CEO * Barry Hytinen - CFO * Shlomo Rosenbaum - Stifel 业务服务分析师 核心观点和论据 * **公司转型**：Iron Mountain 过去十年经历了转型，从传统的文档和磁带存储业务转向数据中心、数字服务和资产生命周期管理。 * **市场增长**：公司总可服务市场从10亿美元增长到120亿美元，主要得益于新产品的推出和客户需求的增长。 * **财务表现**：公司预计未来几十年每股EBITDA增长10%至低双位数，并逐步降低负债。 * **业务亮点**： * **物理存储**：该业务继续以低个位数增长，但收入和利润率有所提高。 * **数据中心**：该业务增长迅速，预计今年将租赁50兆瓦的新容量。 * **资产生命周期管理**：该业务处于起步阶段，预计将随着电子回收法规的实施而增长。 其他重要内容 * **客户关系**：Iron Mountain 与客户建立了深厚的信任关系，这有助于公司推出新产品和服务。 * **人才**：公司拥有“登山者精神”，员工愿意为客户提供卓越的服务。 * **可持续发展**：公司致力于可持续发展，包括使用可再生能源和回收电子产品。 数据和百分比 * **总可服务市场**：从10亿美元增长到120亿美元 * **每股EBITDA增长**：10%至低双位数 * **数据中心租赁容量**：50兆瓦 * **资产生命周期管理业务**：预计将随着电子回收法规的实施而增长 总结 Iron Mountain 正在经历转型，从传统的文档和磁带存储业务转向数据中心、数字服务和资产生命周期管理。公司预计未来几十年将实现强劲的财务增长，并继续扩大其市场影响力。

业绩总结 - 第一季度净收入为4200万美元，创下季度收入和调整后EBITDA的记录[5] - 第一季度总收入为12.48亿美元，同比增长15%[6] - 调整后EBITDA为4.31亿美元，同比增长13%[6] - AFFO为2.64亿美元，同比增长12%[6] 用户数据 - 第一季度存储租赁收入同比增长6.8%，达到7.51亿美元[6] - 服务收入同比增长33%，达到4.97亿美元[6] - 数据中心团队在第一季度租赁了35兆瓦的电力[5] 未来展望 - 2022年总收入预期为51.25亿至52.75亿美元，同比增长14%至17%[9] - 调整后EBITDA预期为18亿至18.5亿美元，同比增长10%至13%[9] - AFFO预期为10.85亿至11.2亿美元，同比增长7%至11%[9]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的季度收入12.5亿美元，超出预期的12亿美元，总有机收入增长10%，EBITDA达到4.31亿美元 [11] - 调整后EBITDA为4.31亿美元，按报告基础计算增长13%，按固定汇率计算同比增长15%，EBITDA增长5000万美元 [37] - AFFO为2.64亿美元，即每股0.91美元，较去年第一季度分别增加2900万美元和0.10美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 全球RIM业务 - 第一季度收入为10.4亿美元，较去年增加7600万美元，按报告基础计算增长8%，按固定汇率计算收入增长10% [43] - 固定汇率存储租赁收入增长6.4%，有机基础上增长4.6% [44] - 调整后EBITDA为4.51亿美元，同比增加4300万美元，调整后EBITDA利润率同比提高100个基点 [45] 全球数据中心业务 - 收入同比增长36%，有机增长33%，季度内有机存储收入增长26% [46] - 全年新租赁和扩展租赁展望从50兆瓦提高到130兆瓦，预计全年数据中心收入同比增长至少20% [46][47] 企业及其他业务 - 收入同比增长146%，受ITRenew收购和关闭业务的有机增长推动 [48] 各个市场数据和关键指标变化 文档中未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续构建新产品和服务，扩大总潜在市场至超120亿美元，加速增长轨迹 [13] - 专注于数据中心、资产生命周期管理和数字解决方案等高增长领域，以满足客户不断变化的需求 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在2022年第一季度表现出色，超出预期，得益于广泛的产品、深厚的客户关系、有韧性的商业模式和敬业的团队 [7] - 尽管面临乌克兰战争和美元走强的影响，公司仍重申2022年全年指引，对未来增长充满信心 [53] 其他重要信息 - 公司在第一季度对OSG记录业务进行了大部分的非合并处理，将投资减记至公允价值为零，并确认了一项费用 [40] - 公司在第一季度的其他费用项目中有MakeSpace Clutter合并的收益 [41] - 公司预计2022年总资本支出约为9.5亿美元，较之前预期增加1亿美元，主要是由于数据中心开发资本支出计划的增加 [49] - 公司董事会宣布每股0.62美元的季度股息，将于7月初支付，按过去四个季度计算，派息率为69%，接近长期目标范围 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否继续寻求类似ITRenew的并购机会，以及如何融资 - 公司认为目前平台良好，在各业务领域拥有领先地位，不需要进行大型并购交易，且认为股价还有上升空间 [60][61] 问题2: 有机存储增长的定价和销量情况，以及对全年的展望 - 全球RIM存储租赁收入有机增长4.6%，主要是价格因素，预计全年定价将保持当前水平或更好 [66][67] - 数据中心存储收入在本季度大幅增长，预计全年将持续增长 [68] 问题3: 第一季度自由现金流情况以及对全年的看法 - 公司将资本支出指引提高约1亿美元，反映数据中心开发资本支出增加，预计全年数据中心开发资本支出约为6.25亿美元 [69][70] - 公司认为业务表现良好，预计会有相当可观的自由现金流 [71] 问题4: RIM业务从第四季度到第一季度销量下降的原因，以及对全年销量的预期 - 从全年来看，公司预计实体业务量持平或略有上升，在记录管理业务中，通常第四季度和第一季度会有一些波动，主要是因为人们在年底或年初进行销毁计划 [76][78] - 公司整体定价能力较强，通胀对业务是净利好，因为能够提前定价，且业务毛利率较高 [81] 问题5: 为什么预计下半年EBITDA利润率会明显高于上半年 - 随着时间推移，业务组合将得到改善，前期季度成本会逐渐降低，价格会提高 [84] - 数据中心业务将有良好的利润传导，且公司将继续受益于Project Summit和其他生产力计划 [85] 问题6: 72兆瓦数据中心租赁的回报、资本强度，以及未来是否会有更多此类交易 - 该租赁是一种资本高效的结构，与优质租户签订了15年合同，便于融资，公司将在第二季度电话会议上提供更多细节 [91][93] 问题7: 传统运输业务服务收入较疫情前下降10%，近期是否有改善，是否能恢复到疫情前水平，以及需要哪些条件 - 该业务在过去几个季度持续改善，且表现优于办公室复工情况，预计未来仍有增长动力 [95][96] - 新的服务产品如IT资产处置和数字解决方案表现出色，且ITRenew收购将带来更多服务收入 [97][98] 问题8: 存储租赁毛利润中设施成本环比增加约1700万美元的原因，以及存储租赁毛利率下降110个基点的驱动因素 - 设施成本增加包括售后回租和数据中心电力成本的自然增长，若剔除这些因素，存储租赁毛利率环比和同比均有所上升 [100][101] - 公司指导假设了一定的通胀水平，实际通胀低于预期，且定价表现更好，核心业务盈利能力持续超预期 [102] 问题9: ITRenew在本季度的收入和EBITDA表现与预期相比如何 - ITRenew的表现符合或略好于预期，预计全年收入约为4.5亿美元，盈利能力保持在相同水平，且业务积压订单在增加 [104][105] 问题10: 利率上升对公司的近期影响，以及目前与第四季度相比发行10年期债券的情况 - 公司预计杠杆率将在目标范围内，且无近期到期债务，目前不需要长期融资，对债务资本市场情况感到满意 [107][108]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为4.1707亿美元，2021年同期为4.6631亿美元；调整后EBITDA为4.30994亿美元，2021年同期为3.80565亿美元[101] - 2022年第一季度摊薄后报告每股收益为0.14美元，2021年同期为0.16美元；调整后摊薄每股收益为0.38美元，2021年同期为0.32美元[105] - 2022年和2021年第一季度计算调整后每股收益的结构性税率分别为18.6%和16.6%[105] - 2022年第一季度净收入4.1707亿美元，2021年同期为4.6631亿美元，同比下降10.6%[110][113] - 2022年第一季度FFO（Nareit）为1.25377亿美元，2021年同期为1.28856亿美元[110] - 2022年第一季度FFO（Normalized）为1.93103亿美元，2021年同期为1.81338亿美元[110] - 2022年第一季度收入12.48046亿美元，2021年同期为10.8204亿美元，同比增长15.3%[113][114] - 2022年第一季度运营费用10.25916亿美元，2021年同期为9.11634亿美元，同比增长12.5%[113] - 2022年第一季度运营收入2.2213亿美元，2021年同期为1.70406亿美元，同比增长30.4%[113] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4.30994亿美元，2021年同期为3.80565亿美元，同比增长13.3%[113] - 2022年第一季度存储租赁收入7.08056亿美元，2021年同期为7.5107亿美元，同比增长6.1%[114] - 2022年第一季度服务收入3.73984亿美元，2021年同期为4.96976亿美元，同比增长32.9%[114] - 2022年第一季度折旧费用增加590万美元，增幅5.2%；摊销费用增加1200万美元，增幅23.5%[119] - 2022年第一季度收购与整合成本约为1570万美元，主要为法律和专业费用[121] - 2022年第一季度合并净利息支出增加1000万美元，达到1.144亿美元，上年同期为1.044亿美元[122] - 2022年第一季度和2021年第一季度的有效税率分别为19.5%和23.9%[124] - 2022年第一季度净收入为4170.7万美元，较上年同期减少492.4万美元，降幅为10.6%；调整后EBITDA为4.30994亿美元，较上年同期增加5042.9万美元，增幅为13.3%[125] - 2022年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5450.6万美元，较上年同期减少1430万美元[139][140] - 2022年第一季度投资活动使用的现金流量净额为8.89754亿美元，上年同期为1.5863亿美元[139] - 2022年第一季度融资活动产生的现金流量净额为7.71553亿美元，上年同期为2949万美元[139] - 2022年第一季度资本支出（权责发生制）为1.50254亿美元，现金基础为1.6105亿美元；2021年对应数据分别为1.13441亿美元和1.45528亿美元[142] 业务线数据关键指标变化 - 公司全球RIM业务板块业务量稳定，有机存储租赁收入增长主要由收入管理推动，预计短期内有机存储租赁收入增长将受益于收入管理，业务量相对稳定[98] - 公司有机服务收入增长主要得益于服务活动增加，预计2022年有机服务收入增长将受益于新的和现有的数字产品以及传统服务[98] - 全球RIM业务2022年第一季度存储租赁收入为6.38041亿美元，同比增长4.5%；服务收入为4.05541亿美元，同比增长13.7%；部门收入为10.43582亿美元，同比增长7.9%[127] - 全球数据中心业务2022年第一季度存储租赁收入为8745.1万美元，同比增长30.2%；服务收入为953.6万美元，同比增长141.4%；部门收入为9698.7万美元，同比增长36.4%[132] - 企业及其他业务2022年第一季度存储租赁收入为2557.8万美元，同比下降15.3%；服务收入为8189.9万美元，同比增长509.7%；部门收入为1.07477亿美元，同比增长146.3%[136] 项目对财务影响 - 截至2021年底，Project Summit使年度调整后EBITDA提高约3.75亿美元，其中2021年和2020年分别实现约1.6亿美元和1.65亿美元，其余将在2022年实现[91] 业务收购与出售 - 2022年1月25日，公司收购Intercept Parent, Inc.（ITRenew）约80%的股权，自该日起将合并该业务100%的收入和费用[92] - 2021年6月7日，公司出售知识产权管理（IPM）业务，总对价约2.154亿美元，该业务在2021年第一季度贡献约1420万美元的总收入和约680万美元的总净收入[93] - 2022年3月24日，公司对OSG Records Management（欧洲）有限公司（不包括乌克兰）的业务进行了脱合并，确认了约1.058亿美元的损失，这些业务在2021年贡献了约4490万美元的总收入和720万美元的总净收入[94] - 2022年1月25日，公司收购ITRenew约80%的股权，约定购买价格为7.25亿美元，净购买价格约为7.181亿美元[161] - 收购协议赋予公司购买ITRenew剩余约20%股权的选择权，剩余股权支付总额不少于2亿美元且不超过5.31亿美元[161] - 公司当前对递延购买义务的公允价值估计为2.751亿美元，达到最高金额需实现约两倍的目标绩效指标[161] - 2022年2月，公司以在MakeSpace JV的49.99%权益换取Clutter JV约27%的权益，确认约3580万美元的收益[163] 公司业务展望 - 公司预计2022年总收入和调整后EBITDA增长将加速，将继续专注于新产品和服务、创新、客户解决方案和市场拓展[98] - 预计2022年全年资本支出约9.5亿美元，其中增长投资约8亿美元，经常性支出约1.55亿美元，约6.25亿美元用于全球数据中心业务发展[142] 股息派发 - 2022年4月28日，公司宣布向2022年6月15日登记在册的股东每股派发0.6185美元股息，7月6日支付[143] 债务与信贷情况 - 截至2022年3月31日，长期债务总计10.328276亿美元，扣除当前部分后为10.143011亿美元[146] - 截至2022年3月31日，循环信贷额度、定期贷款A和定期贷款B的未偿还借款分别为6.5亿美元、2.5亿美元和6.72亿美元，循环信贷额度剩余可用借款为1.5969亿美元[148] - 2022年3月18日，澳大利亚子公司修订澳元定期贷款，将到期日延至2026年9月30日，利率降至BBSY加3.625%[149] - 截至2022年3月31日，未偿还信用证总计3650万美元，其中310万美元降低循环信贷额度借款能力[150] - 2022年3月18日修订信贷协议，将循环信贷额度和定期贷款A到期日延至2027年3月18日，额度从17.5亿美元增至22.5亿美元，净总租赁调整杠杆率上限提至7.0倍[153] - 截至2022年3月31日，净总租赁调整杠杆率为5.4，固定费用覆盖率为2.4，均符合协议要求[154] - 截至2022年3月31日，利率互换协议名义价值3.5亿美元，2024年3月到期；交叉货币互换协议涉及约4.692亿美元，分别于2023年8月和2026年2月到期[156][159][160] 合资企业情况 - 截至2022年3月31日，公司与Web Werks India Private Limited的合资企业账面价值为5.1258亿美元，股权比例为38.50%[164] - 截至2022年3月31日，公司与AGC Equity Partners的合资企业账面价值为2.6472亿美元，股权比例为20.00%[164] - 截至2022年3月31日，Clutter JV账面价值为6.6625亿美元，公司股权比例为26.76%[164] 内部控制情况 - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效[165] - 2022年第一季度，公司在某些市场实施了新的企业资源规划系统，确认财务报告内部控制仍然有效[167] 股权证券情况 - 2022年第一季度，公司未出售任何未注册的股权证券，也未回购普通股[171]

财务业绩 - 2021财年全年净收入增长32%，收入、AFFO和调整后EBITDA创纪录[4] - 2021财年有机存储租赁收入全年增长2.6%，第四季度增长3.6%[4] - 2021财年全球总量同比增长2.4%，达7.44亿立方英尺[4] - 2021财年调整后EBITDA全年增长11%，第四季度增长15%[4] - 2021财年第四季度和全年总营收分别同比增长9%和8%[5] 业务表现 - 2021年全球数据中心团队全年租赁49兆瓦，远超30兆瓦的全年目标，第四季度租赁27兆瓦[4] - 全球数字解决方案和资产生命周期管理收入同比增长超20%[4] 财务状况 - 截至2021年12月31日，公司拥有约20亿美元流动性，约90%为固定利率债务，加权平均利率4.8%，加权平均期限7.1年[6] 资本分配与展望 - 长期目标AFFO派息率为60% - 65%，长期目标杠杆率为4.5 - 5.5倍[8] - 2022年预计总收入增长14% - 17%，调整后EBITDA增长10% - 13%，AFFO增长7% - 11%[8] 其他亮点 - 2022年第一季度完成ITRenew交易，预计全年收入4.5亿美元，对AFFO有增值作用[9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现最高季度收入11.6亿美元，总有机收入增长8.5%，EBITDA达4.31亿美元；全年收入近45亿美元，EBITDA为16亿美元 [10] - 全年有机存储租赁收入增长2.6%，数字产品和ALM业务在第四季度增长超20% [11] - 第四季度报告收入11.6亿美元，同比增长9.4%，总有机收入增长8.5%，超出预期1000万美元 [31] - 第四季度调整后EBITDA为4.31亿美元，同比增加5600万美元；AFFO为2.67亿美元，每股0.92美元，分别同比增加7600万美元和0.26美元 [33] - 全年收入45亿美元，报告基础上增长8%，有机固定汇率基础上增长超6%；调整后EBITDA同比增长11%至16.35亿美元；AFFO增长14%至10.1亿美元，每股3.48美元 [34] - 2022年预计收入在51.25 - 52.75亿美元，调整后EBITDA在18 - 18.5亿美元，AFFO在10.85 - 11.2亿美元，每股AFFO在3.70 - 3.82美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 全球RIM业务 - 第四季度收入10.2亿美元，同比增加7600万美元，报告基础上增长8%，有机基础上增长7% [35] - 固定汇率存储租赁收入增长4.2%，有机基础上增长2.5% [35] - 调整后EBITDA为4.53亿美元，同比增加4900万美元，调整后EBITDA利润率同比提高160个基点 [36] 全球数据中心业务 - 第四季度预订27兆瓦，全年预订49兆瓦，远超全年30兆瓦的指导目标 [36] - 第四季度收入同比增长加速至25%，存储收入同比增长18%，服务收入大幅增长 [37] - EBITDA利润率随着业务启动而逐季提高，预计2022年租赁50兆瓦，全年数据中心收入增长在高个位数百分比，存储业务增长更高 [38][39] Project Summit - 本季度带来3000万美元的同比调整后EBITDA增量收益，全年与2020年相比带来1.6亿美元收益，预计2022年带来5000万美元同比收益 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去5年公司产品和服务的潜在市场从100亿美元增长到约800亿美元，目前已超过1200亿美元 [17] - ALM市场规模达300亿美元，年增长率超10% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购ITRenew以加速ALM市场增长，新的ALM部门将吸收原有安全ITAD业务线，为客户提供IT资产全生命周期管理服务，符合ESG目标，与数据中心业务形成互补 [12][13][14] - 持续投资数据中心、机器学习驱动的数据分析和ALM等领域，以满足客户需求，扩大市场份额 [16] - 通过提供多样化的解决方案和卓越的客户服务，赢得多个重要客户合同，如与大型航空航天公司、美国联邦政府部门、英国北海生产开发公司等的合作 [19][21][23] - 数据中心业务持续增长，预计2022年租赁50兆瓦，反映出公司满足客户需求和战略合作伙伴关系的能力 [25][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情和Omicron变种的挑战，公司仍取得创纪录的业绩，反映了公司广泛的产品、深厚的客户关系、有韧性的商业模式和敬业的团队 [7][8] - 未来前景光明，公司将继续扩大业务组合，满足客户不断变化的需求，凭借强大的市场地位、丰富的产品组合和深厚的客户关系，有信心延续增长势头 [29] - 团队执行良好，业务管道不断扩大，市场潜力显著增长，预计未来将继续扩大，有信心实现更高水平的增长 [51] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，数据中心电力100%由可再生能源提供，加入多个相关倡议，自2016年以来温室气体绝对排放量减少超60%，被评为美国最负责任的公司之一 [26][28] - MakeSpace与Clutter合并，公司将继续为其提供存储服务，持股近25%，预计将为公司整体物理存储量带来持续收益 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年营收增长的驱动因素及EBITDA利润率与2021年的比较 - 营收增长动力来自全球记录管理业务的稳定增长和数据中心、数字化平台、资产生命周期管理等新领域的加速增长 [55] - 整体EBITDA利润率会因ITRenew的贡献而下降，但核心业务利润率因定价贡献、数据中心业务改善、Summit项目收益和服务利润率提高而继续提升 [57][58][59][60][61] 问题: 服务业务毛利率提高的驱动因素及应对通胀的措施 - 毛利率提高并非来自法兰克福项目，而是核心业务，包括Project Summit和运营效率提升、数字解决方案和资产生命周期管理业务的贡献以及服务业务的收入管理 [65][66] - 公司在指导中考虑了通胀因素，固定结构和收入管理计划有助于提高生产率，使定价对利润产生积极影响 [67] - 服务业务更多是增值服务，具有机器学习成分，自然吸引更高利润率，且高利润率业务使定价行动对利润率有扩张作用 [68][69] 问题: 2022年资本支出增加情况下的自由现金流情况 - 2022年总资本支出预计为8.5亿美元，其中数据中心开发资本支出为5.5亿美元，较2021年增加 [71] - 虽然资本支出增加，但Summit项目成本已消除，尽管有更多现金税，但预计自由现金流在增长模型前仍有显著增长 [73] 问题: 新ALM业务的增长速度和关键驱动因素 - 预计新ALM业务将保持过去的高个位数到20%左右的有机增长率 [75][78] - ITRenew业务与超大规模客户的协同效应以及传统客户对IT资产处置安全性和环保性的重视是增长的关键驱动因素 [76][77] 问题: 数据中心业务的租赁展望及回报目标是否受供应链和通胀影响 - 零售或托管业务预计每年租赁量在十几兆瓦，超大规模业务预计占租赁量的60% - 70%甚至更多 [81][82] - 虽然成本有一定通胀，但定价良好，预计利润率将逐年上升 [83] 问题: 2022年指导中的有机固定汇率营收增长情况 - ITRenew贡献4.5亿美元营收，其他并购活动净收益约2500万美元，外汇带来约6000万美元营收逆风 [86] - 有机营收增长强劲，受益于定价可见性和服务业务增长，数字解决方案预计增长至少20%，数据中心存储业务预计增长20%以上 [87][88] 问题: 政府合同和其他客户合同中传统存储业务的参与情况及业务组成 - 品牌方面，公司作为政府物理存储的可靠合作伙伴，品牌认可度强，但近期合同主要提供数字服务，不过品牌信任仍有积极影响 [91][92] 问题: RIM业务季度间体积变化和记录保留率下降的原因 - 记录管理业务实际上逐季增强，轻微负面影响是二阶效应，且会逐渐稳定和改善，其他存储和相邻业务及消费业务的增长抵消了记录管理业务的平缓趋势 [94] - 第四季度通常会有文件销毁量的增加，这是每年的常规情况，今年没有异常 [95] - 从同比来看，记录保留率较2020年底提高了40个基点，有机存储租赁收入增长3.6%，其中2/3来自核心业务，1/3来自数据中心，核心业务增长得益于定价和销量趋势改善 [97][98][99] 问题: 2022年资本分配展望，包括是否有额外收购、资产出售和股息增长计划 - 2022年指导中未包含额外并购计划 [102] - 预计进行约1.5亿美元的资本回收，通过出售回租交易实现，市场环境有利 [103] - 指导中AFFO派息率年底略高于60%中段，长期目标是低到60%中段，达到该目标时将考虑增加股息，未来股息预计将随每股AFFO增长 [104][105]

项目峰会财务数据 - 项目峰会在2021年完成，带来3.75亿美元年度调整后息税折旧摊销前利润，其中2020年实现1.65亿美元，2021年实现1.60亿美元，剩余部分将在2022年实现，项目费用总计约4.50亿美元[23] 记录管理业务数据 - 截至2021年12月31日，全球边缘业务的记录管理业务在63个国家运营，存储约7.4亿立方英尺硬拷贝记录[25] - 记录管理业务客户留存率约98%，15年前存入的超50%实体记录仍留存[39] 关键存储业务数据 - 2021年公司关键存储业务及相关服务年收入约45亿美元，客户约22.5万个，单个客户收入占比不超1% [39] 房地产相关数据 - 公司在全球运营约9500万平方英尺房地产，自有房地产约2500万平方英尺[39] - 截至2021年12月31日，公司在全球约运营1450个设施，其中美国超600个[83] 数据中心业务数据 - 截至2021年12月31日，全球数据中心业务有177兆瓦可租赁容量，另有427兆瓦在建或待开发[41] - 截至2021年12月31日，全球数据中心平台由100%可再生能源供电[41] - 公司全球数据中心业务有5家位列全球前10的云服务提供商客户[31] - 公司全球数据中心业务有机增长需提前12至18个月投入大量运营和财务资源[106] 员工相关数据 - 截至2021年12月31日，公司在美国雇佣约9000名员工，美国以外约16000名员工[44] - 截至2021年12月31日，北美约500名员工、拉丁美洲约1250名员工由工会代表[44] 社会责任与荣誉 - 公司公开采用20个目标以应对环境足迹、企业慈善、志愿活动和DEI实践，承诺到2040年实现净零碳排放[55] - 公司在2022年《新闻周刊》美国最具责任感公司榜单中排名第93位，2020年和2021年在残疾平等指数中位居前列，2018 - 2022年在人权运动企业平等指数中获100%评分[56] 可再生能源与碳排放 - 2020年公司全球81%的电力使用来自可再生能源，其中数据中心业务的电力使用100%来自可再生能源[59] - 公司自2016年以来将温室气体排放量减少了62%，以履行基于科学的目标和2040年净零排放承诺[59] 公司业务风险 - 公司面临执行战略增长计划失败的风险，新业务存在不确定性，可能无法实现预期回报[63][65] - 公司记录管理和数据管理服务收入增长受存储记录和磁带活动率下降影响，且成本相对固定[67] - 客户可能从纸质和磁带存储转向替代技术，这可能改变公司收入结构，影响业务[69][70] - 过去几年公司记录销毁率波动，销毁率增加会在当年对服务收入产生积极影响，但长期会影响存储收入[74] - 公司面临数据隐私和网络安全相关法律法规的挑战，需投入大量资源确保合规[75][76][77] - 公司业务、运营和财务结果受到新冠疫情影响，未来影响程度取决于多种不可控因素[81][82] - 意外事件（如气候变化、地缘政治事件等）可能扰乱公司运营，影响声誉和经营业绩[111] - 大宗商品价格波动会影响公司营业收入和经营业绩，纸张成本大幅下降、其他大宗商品（如钢铁）价格上涨可能产生负面影响[112][113] - 未能有效管理和实施新IT系统可能对公司业务产生负面影响，如培训成本超预期、服务中断、数据记录问题等[114] 公司财务状况 - 截至2021年12月31日，公司总长期债务约为93亿美元，股东权益约为8.56亿美元，现金及现金等价物（包括受限现金）约为2.56亿美元[117] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物（含受限现金）余额为2.558亿美元，对单一共同基金的投资上限为基金总资产的1%，对单一金融机构的投资上限为7500万美元[329] - 截至2021年12月31日，公司有9.733亿美元的可变利率债务未偿还，加权平均可变利率约为3.3%，有83.912亿美元的固定利率债务未偿还，约90%的未偿还债务为固定利率[331] - 若公司可变利率债务的加权平均可变利率提高1%，2021年12月31日止年度的净收入将减少约1220万美元[331] 房地产投资信托基金（REIT）相关规定 - 公司作为房地产投资信托基金（REIT），需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除且不包括净资本利得）[127] - 若公司满足90%分配要求但分配不足100%的REIT应税收入，将对未分配应税收入缴纳联邦企业所得税；若实际分配低于规定最低金额，还将缴纳4%的不可抵扣消费税[128] - 公司开展大量业务活动的国内和国外应税子公司（TRSs），其证券价值不得超过REIT资产价值的20%[134] - 公司作为REIT，每个应税年度至少75%的总收入须来自房地产，意味着来自TRSs的股息收入和其他非合格收入占比不超过25%[137] - 若公司未能保持REIT资格，将按企业所得税税率纳税，且计算应税收入时不能扣除向股东的分配，还可能需借款或清算投资支付额外税款[124][125][126] - 若公司TRSs现金积累致其证券公允市值超公司资产公允市值20%，或TRSs证券与其他非合格资产公允市值超公司资产公允市值25%，公司将失去REIT税收资格[139] - 公司需按最高常规企业所得税税率缴纳联邦企业所得税，适用于处置特定REIT资产产生的收益，期限为首次拥有该资产后五年内[144] - 为保持REIT税收资格，任何时候五个或更少个人实益或推定拥有的公司已发行股本价值不得超过50%；若公司拥有客户投票权或价值的10%或以上，来自“关联租户”的租金将不符合合格REIT收入[147] - 公司章程规定股东实益或推定拥有的公司所有类别或系列已发行股份价值不得超过9.8%，或任何类别或系列已发行股份价值或数量（以更严格者为准）不得超过9.8%[147] - 作为REIT，公司通常需将至少90%的REIT应税收入分配给股东[152] 国际业务相关 - 截至2021年12月31日，公司在美国以外超60个国家开展业务，国际业务占整体业务比重较大且预计会增加[96] - 公司国际业务主要涉及英镑、欧元、加元、巴西雷亚尔和澳元等货币，当地货币兑美元贬值会导致以美元计算的收入减少和以美元计价的负债增加[333] 外汇风险管理 - 公司采取多种策略对冲外汇汇率波动风险，如用当地货币债务为国际子公司融资、以外国货币借款对冲公司间融资活动、进行货币掉期交易等[335] - 公司签订交叉货币互换协议对冲美元和欧元汇率影响，协议到期需交换名义金额，公允价值变动计入累计其他综合项目[336] - 截至2021年12月31日，公司无未到期远期合约，结算时净结算金额计入其他（收入）费用[338] - 公司未将已签订的远期合约指定为套期工具[338] - 外币汇率变动对公司境外子公司净投资的影响反映在权益的“累计其他综合项目，净额”中[339] - 2021年末功能货币相对美元贬值10%，公司权益将减少约3亿美元[339]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：电信服务、通信基础设施、数据中心、工业资产租赁 - 公司：Iron Mountain Incorporated（纽约证券交易所代码：IRM） 纪要提到的核心观点和论据 核心业务表现与展望 - 核心RIM存储和服务业务在疫情期间表现有韧性，2021年核心业务有机基础上预计持平至略降，降幅小于1%，总业务量预计持平至略升，前九个月表现良好，预计维持该水平[5] - 随着人们重返办公室，新盒子业务和永久撤回业务可能增加，存在新盒子积压情况，尤其在亚洲市场，长期来看是积极因素；传统服务业务逐季恢复，重返办公室将带来更多重新归档等活动，服务收入增长得益于新数字解决方案等产品和服务，预计该趋势将持续[6][7][8] 服务业务增长潜力 - 团队在疫情期间为客户提供数字解决方案等服务，相关业务处于早期，有大量增长机会，客户对数字解决方案需求大；IT资产处置业务与现有客户基础契合，客户信任度高，两项业务规模小但增长快，市场大且增长迅速[10][11] - 过去五六年，可寻址市场从约100亿美元增长到超800亿美元，增长率从低个位数提升到两位数，团队仍在开发新产品和解决方案，以满足客户更多需求[14] 成本效率与利润率提升 - 项目Summit总收益约3.75亿美元，2022年将有5000万美元的年度收益；业务仍有较大成本和SG&A结构，项目Summit的活动带来了额外生产力和成本销售效益，服务利润率呈积极趋势，预计将持续；通过增量定价提高盈利能力，平均实现2% - 3%的收益，宏观环境下未来定价能力有望维持或提升[16][17][18] - 过去几年进行工业资产售后回租，虽带来一定租金成本，但长期来看每年约1 - 1.5亿美元的水平影响较小，公司有资金支持增长资本，杠杆率回到目标范围内，有能力内部资助增长并提高收益[20][21] 成本通胀应对 - 成本结构中存在工资通胀和租赁设施租金上涨，但工资成本通过生产力举措得到控制，租金上涨可预测；宏观环境有利于公司提高价格，新业务和服务受客户欢迎，有机增长机会良好[23][24][25] - 数据中心业务通胀在计划范围内，总利润率好于预期，因通胀低于初始计划；数据中心利润率受临时因素影响，长期来看EBITDA利润率呈积极趋势，预计定价将持平至略升[27][28][30] 数据中心业务发展 - 今年有望租赁30兆瓦容量，企业和超大规模客户需求都良好，超大规模业务增长显著，预计未来企业和超大规模业务占比达到50 - 50；关键市场包括弗吉尼亚、伦敦、法兰克福和阿姆斯特丹，有良好的租赁管道[31][32][33] - 不期望进行大型平台型数据中心交易，更倾向于类似法兰克福的小型收购交易，同时每年将投入数亿美元用于数据中心开发资本支出[36][37] - 与私有企业竞争未发现明显差异，私有企业定价有纪律性，大型数据中心收购表明该行业长期增长潜力大，公司看好数据中心业务[39] - IO收购的租赁续约今年可能是最后一年有显著的按市值计价调整，未来定价预计持平至略升[41][42] 资产负债表与资本配置 - 杠杆率回到目标范围（4.5 - 5.5倍），预计未来在该范围内运营；股息目标派息率为AFFO的60%多，今年约72% - 73%，未来一到两年将降低派息率，之后股息将随AFFO增长；主要资本用途包括数据中心开发和小型收购[44][45] - 工业资产回收历史上每年约1 - 1.5亿美元，未来几年可维持该水平，工业资产资本化率有吸引力，很多交易低于5%，部分低于4%，资产回收是资本配置的战略部分，未来将继续进行[47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议对媒体和新闻界成员有限制，未经授权参与会议或使用信息将受到法律起诉，会议进行了录音[2] - 数据中心业务中，法兰克福资产为客户提供的服务导致利润率在第三、四季度受到临时影响，但长期趋势积极[29]

业绩总结 - 第三季度净收入增长77%，达到6800万美元[4] - 第三季度总收入为11.3亿美元，同比增长9%[7] - 调整后EBITDA为4.18亿美元，同比增长11%[7] - AFFO为2.63亿美元，同比增长22%[7] 用户数据 - 有机存储租金收入增长2.3%，全球总量达到7.44亿立方英尺[4] - 数据中心已租赁24兆瓦，预计全年超过30兆瓦目标[11] 未来展望 - 预计第四季度收入将实现高单位数百分比增长[11] - 预计第四季度AFFO增长超过30%[11] 新产品和新技术研发 - 资本支出将用于业务再投资和增值并购[11] 负面信息 - 长期目标AFFO派息比率为低至中60%[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入超11亿美元，EBITDA达4.18亿美元，均创历史新高 [6] - 报告基础上，收入11.3亿美元，增长9%；总有机收入同比增长7.4% [16] - 有机服务收入增加6100万美元，增长18%；总有机存储租赁收入增长2.3% [17] - 调整后EBITDA为4.18亿美元，较去年增加4200万美元；AFFO为2.63亿美元，每股0.90美元，分别较去年第三季度增加4700万美元和0.15美元 [17] - 预计第四季度总收入同比增长为高个位数百分比；EBITDA同比增长为低两位数至低十几位数百分比；AFFO同比增长超过30% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 全球RIM业务 - 第三季度收入9.96亿美元，较去年增加7400万美元；有机收入增长6% [18] - 固定货币存储租赁收入增长2.7%，有机基础上增长1.8%；总物理体积达7.44亿立方英尺，创历史新高 [18] - 传统服务业务收入同比增长14%，但仍比2019年水平低4% [19] - 调整后EBITDA为4.43亿美元，同比增加4900万美元；调整后EBITDA利润率同比扩大180个基点 [20] 全球数据中心业务 - 本季度预订9兆瓦，截至第三季度末共预订22兆瓦，有望超过全年30兆瓦的指导目标 [20][21] - 收入同比增长加速至22%，预计全年收入增长至少达到中两位数百分比 [21] - 调整后EBITDA利润率为40%，与上次电话会议预期一致 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自身定位为不仅是领先的实物资产存储平台，还是支持数据中心托管、信息安全、数据洞察、安全IT资产处置和业务流程管理的商业服务合作伙伴，扩大了总潜在市场至超80亿美元 [7][8] - 秉持“自动化优先”理念，利用谷歌的文档理解AI算法，提升服务效率和客户价值 [9] - 致力于可持续发展，数据中心能源100%以上来自可再生能源，加入谷歌24/7无碳能源目标，成为联合国清洁能源契约创始签署方 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对部分传统服务领域有持续影响，但公司凭借有韧性的商业模式、扩展的产品组合、以客户为中心的文化和战略转型，将继续实现强劲销售增长 [15] - 团队执行良好，业务管道不断增长，各业务板块势头持续增强，有信心推动增长 [23] 其他重要信息 - 公司荣获谷歌首届金融服务云客户奖、摩根大通战略多元化金牌供应商奖 [8][9] - 与通用动力合作，获得一份价值2300万美元的3年合同，帮助美国退伍军人事务部进行数字化转型 [10] - 与一家大型全球金融机构续签并巩固全球记录和数据管理业务的10年全球合同，并获得为期两年的数据恢复和迁移服务合同 [10][11] - 收购法兰克福新数据中心，继承超2兆瓦现有客户，有8兆瓦扩展容量，本季度已签署1.6兆瓦新租约 [11][12][13] - 公司有望在2021年底实现6300万美元的供应商多元化支出目标 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 项目峰会对公司底线增长和利润率提升的影响将减弱，未来几年公司积极看待的收入增长机会有哪些，以及如何向客户有效展示广泛的产品组合？ - 项目峰会不仅推动了利润率提升，还促使公司将其收益重新投资于业务，使总潜在市场从10亿美元扩大到80亿美元，数字服务和IT资产处置业务增长近20%，数据中心业务也在加速增长，预计未来将延续类似的收入增长水平 [26][27][28] - 从定价趋势看，未来定价活动将保持良好态势；数据中心业务利润率因法兰克福设施装修暂时较低，未来有望扩大；持续的生产力提升和资本回收活动的正常化也将带来积极影响 [29][30] 问题2: 公司整体增长组合的增长速度如何，除数据中心业务外，近期有哪些成功案例和发展势头？ - 本季度近20%的增长来自非数据中心业务，主要是IT资产处置业务，公司赢得了一些大型全球合同，同时洞察平台的采用和信息数字化也在快速增长，包括电子文档检索、数字邮件室以及与中东政府和国家档案馆的合作项目等 [32][33][34] 问题3: 存储业务在连续季度间的收入几乎持平，有哪些因素影响，此前预期的因疫情积压的业务量如何转化为收入？ - 中东交易在9月下旬完成，对本季度财务几乎无贡献；年初计划的定价调整已在3月或4月确定，本季度定价的连续增长贡献不大；第二季度剥离了软件托管业务，导致存储业务收入连续下降约600 - 700万美元；尽管如此，存储收入表现仍好于预期，部分市场因疫情和德尔塔变种仍有大量积压业务 [37][38] 问题4: 数据中心行业面临开发成本通胀、供应链挑战和设备供应问题，公司如何看待这些问题，以及对行业定价的影响？ - 2022年供应链基本有保障，但部分设备的供应链或交货时间增加了10 - 12周，公司已在规划2023年时考虑这一因素；公司在2022年的承诺合同中对价格上涨有一定的对冲，预计定价将随建设成本上升；电力成本方面，约60%的2022年投资组合将采用直接电力转售模式，大部分剩余部分签订了长期电力合同，公司认为电力成本不会对业务产生重大影响，且预计2022年EBITDA利润率将继续上升 [43][44] 问题5: 公司第四季度收入高个位数百分比增长和EBITDA低两位数至低十几位数百分比增长的指引，是否意味着调整后EBITDA利润率约为36.5%，背后的驱动因素是什么？ - 第四季度收入预计增长8% - 9%，其中外汇和并购的贡献不到1个百分点，有机固定货币增长约7%，数据中心业务预计贡献1.5个百分点，其余来自存储租赁收入的低个位数增长和数字解决方案及SITAD业务的良好增长 [47][48] - EBITDA预计增长约13%，即同比增加约4800万美元，外汇贡献极小，并购为净负面影响，数据中心利润率因法兰克福装修仍有适度增长，项目峰会预计带来超3000万美元的同比收益，定价和服务利润率将继续提升，但销售回租和较高的佣金水平会有一定抵消作用 [48][49][50]