Another point in favor of the Invesco ETFs is performance. Professional investors view sustainable investments as avenues to potentially outperform plain vanilla equivalents. "Asset owners cited performance-related criteria as the most significant drivers of their plans to increase allocations to sustainable investments, with strong financial performance of sustainable investments or ESG strategies emerging as the top reason, reported by 22%, followed by 18% of asset owners who said that sustainable investi ...

Invesco has joined forces with LGT Capital Partners to introduce multi-alternative private markets solutions, beginning with a focus on the wealth and retirement sectors in the US. This collaboration seeks to combine both firms’ experience in alternative investments to facilitate access to private markets through a portfolio offerings and investor education initiatives. Invesco’s private markets and alternatives division currently oversees assets exceeding $190bn worldwide and manages more than $1tn for ...

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公司概况 * 公司为景顺，一家资产管理规模达2.1万亿美元的全球性资产管理公司，业务涵盖股票、固定收益、ETF、私募市场和多资产解决方案[1] * 2025年，公司在多个重要方面取得实质性进展，包括加速有机增长、改善经营杠杆以及加强资产负债表状况[1] 业务表现与增长动力 * **整体资金流表现强劲且广泛**：2025年前11个月，长期净流入资金约750亿美元，覆盖地域、主动/被动策略及多种资产类别[5] * **ETF业务是核心驱动力**：ETF资产规模达1万亿美元，其中主动ETF业务约300亿美元，并将继续增长[6] * **固定收益业务快速增长**：资产规模约6800亿美元，2025年净流入达300亿美元，来自机构和财富管理客户[6] * **私募市场业务积极扩张**：有机资产基础达1300亿美元，正通过合伙关系（如与霸菱、LGT资本）将其引入财富管理和美国固定缴款市场[7][21][22] * **国际业务贡献显著**：约40%的长期资产由北美以外客户持有，占2025年资金流入的约70%[8] * **中国合资企业表现优异**：资产规模超过1250亿美元（历史新高），2025年前九个月流入约150亿美元，季度环比持续改善，是中国市场排名第一的合资企业[40][43] * **单独管理账户业务增长迅速**：资产规模约350亿美元，三四年前规模仅为当前一半左右[6] 重要业务进展与战略 * **QQQ基金结构转换**：计划将QQQ基金从单位投资信托转换为ETF，管理费为18个基点，扣除第三方费用后净收入收益率约为6个基点[14] * **投票进展**：超过50%的基金持有人已投票，其中超过92%支持该提案，目标是在12月19日获得51%的赞成票以完成转换[10][11] * **营销预算**：预计为支持该基金将支出6000万至1亿美元，相当于运营收入约4个基点[15] * **主动股票业务重组**：2025年将国际、全球和新兴市场主动股票策略整合至单一平台，旨在提升投资质量而非削减开支[31][33] * **投资表现改善**：约半数主动股票资产（基于三年期）现处于业绩前四分之一分位，在欧洲和亚洲地区已实现资金净流入[33] * **合伙模式的经济考量**：与霸菱、LGT资本的合伙基于长期战略、能力互补及资本承诺（各方为产品带来超过10亿美元资本），收入分配兼顾投资管理和分销运营角色[26][28] 财务状况与资本管理 * **经营杠杆与利润率目标**：持续改善经营利润率，目标重回30%中段至高段[52] * **费用管理**：注重费用纪律和结构优化，将节省的费用再投资于增长领域，可变费用部分约占25%[52][54] * **技术投资**：Alpha与Aladdin系统混合实施计划于2026年底完成，季度实施成本在1000万至1500万美元之间[54] * **资产剥离影响**：出售Intelliflo（已于11月1日完成）和印度资产管理公司60%股权（已于10月31日完成），前者为盈亏平衡或微亏业务，后者使印度业务变为少数股权[56] * **固定费用基础增长**：预计中期内受通胀影响，固定费用基础年增长率在2%-4%之间[58] * **运营效率提升**：公司资产管理规模较五年前几乎翻倍，而员工人数基本持平[64] * **资产负债表显著改善**：2025年5月回购了10亿美元优先股，2025年12月宣布再回购5亿美元优先股，并计划在2026年1月赎回5亿美元票据[66][67] * **去杠杆化进展**：预计到2026年1月底将消除超过10亿美元债务，剩余25亿美元优先股，目标杠杆率逐步接近1倍[68][69] * **股东回报**：约六个季度前重启股票回购，规模为每季度2500万美元，2025年派息率约为60%，预计2026年将维持约60%的派息率目标[71] 未来展望与战略重点 * **2026年战略重点**：继续执行多年战略，聚焦于提升主动股票投资质量与留存率、扩大ETF、SMA、固定收益等具备优势业务的规模、推动私募市场平台在财富管理领域的发展并拓展至国际市场、完成Alpha系统实施以获取技术效益[76][77][79] * **并购态度**：公司目前能力与市场布局完善，近期未大量参与并购，未来持开放但谨慎态度，更倾向于通过资本效率高的产品合伙关系（如与霸菱、LGT）来增强能力，改善的资产负债表和股价为公司提供了更有利的进攻位置[72][73] * **合伙关系视为战略举措**：与霸菱、LGT的产品合伙，以及在印度和中国的合资企业，均被视为长期战略合作而非交易性质[74][75]

This article introduces the Invesco Aerospace & Defense ETF ( PPA ), which, according to its website , is a $6.5B fund holding companies "involved in the development, manufacturing, operations and support of US defense, homeland security and aerospace operations." Due to its nature, you might expectThe Sunday Investor is focused exclusively on U.S. Equity ETFs. He has a strong analytical background, has received a Certificate of Advanced Investment Advice from the Canadian Securities Institute, and has comp ...

行业整体表现与驱动因素 - 2025年资产管理行业表现强劲，主要得益于市场反弹、关键策略创纪录的资金流入以及全球管理资产规模（AUM）的广泛扩张 [1] - 年初以来，显著的股市波动导致交易活动增加，这积极影响了贝莱德、景顺和Affiliated Managers Group等投资管理公司的业绩 [2] - 波动性推动投资者转向主动管理、战术配置产品和结果导向型基金，提振了主动型ETF、私募信贷工具和多资产策略的资金流入 [4] - 全球AUM因市场升值和可观的净流入（尤其是来自亚太和高净值渠道）而大幅增长 [4] - 另类投资需求依然强劲，私募信贷基金和多元化另类投资吸引了新的机构和零售兴趣，因投资者寻求免受利率和政策波动影响的回报 [5] - 不断增长的AUM余额（对投资管理公司的业绩费和投资顾问费有积极影响）、改善的费用结构以及高利润率策略的强劲流入，使资产管理公司处于疫情后最强劲的运营年份之一 [5] 行业前景展望 - 随着进入2026年，资产管理公司的运营背景预计将保持良好，支撑因素包括持续的经济增长、利率下降（推动投资者从货币市场共同基金或短期投资转向其他更高收益的资产）、主动型ETF的出色表现以及持续的产品创新，重点是开发以投资者为中心的产品 [6] - 代币化资产（如房地产和股票等传统资产的代币化）的稳定增长预计也将持续吸引投资者兴趣 [7] 贝莱德公司分析 - 截至2025年9月30日，贝莱德总AUM达到创纪录的13.46万亿美元 [11] - 过去五年（2019-2024年），公司AUM的复合年增长率为9.2%，主要由其外延扩张战略驱动 [11] - 在稳健的股市表现和各渠道3570亿美元净流入的支持下，AUM在2025年前九个月持续增长 [11] - 通过收购HPS Investment（2025年7月）、Preqin（2025年3月）和Global Infrastructure Partners（2024年10月）并将其数据整合至另类资产管理平台eFront，预计将改善其收入 [12] - 截至2024年的五年间，贝莱德收入复合年增长率为7%，增长势头在2025年前九个月得以延续 [13] - 2026年，贝莱德收入和收益预计将分别同比增长17.1%和12.9% [15] - 过去60天，公司2026年收益的Zacks共识预期被上调了2.2% [15] 景顺公司分析 - 截至2025年9月30日，景顺在超过20个国家设有办事处，AUM达2.1万亿美元 [16] - 尽管2022年总AUM余额下降，但在过去五年（截至2024年）其复合年增长率为8.5%，上升趋势在2025年前九个月得以延续 [16] - 2019年对OppenheimerFunds的收购导致公司AUM大幅增长，使其成为全球领先的资产管理公司之一 [16] - 公司提前实现了OppenheimerFunds收购带来的净成本协同效应目标，并提前实现了2亿美元的年化净节省 [18] - 截至2025年9月30日，公司在美国以外的客户AUM占总AUM的31% [19] - 2026年，景顺收入和收益预计将分别同比增长14.5%和32.2% [20] - 过去60天，公司2026年收益的Zacks共识预期被上调了7.9% [20] Affiliated Managers Group公司分析 - 截至2025年9月30日，公司总AUM为8036亿美元 [23] - 尽管过去几年其附属公司整体面临净流出，但这一趋势在2025年前九个月发生逆转，因公司转向另类投资 [24] - 自2021年以来，公司一直向私募市场和流动性另类投资转型，推动这些领域强劲的客户流入，并抵消了传统资产类别的疲软 [25] - 2026年，AMG收入和收益预计将分别同比增长8%和18.9% [27] - 过去60天，公司2026年收益的Zacks共识预期被上调了6.7% [27]

核心观点 - Invesco与另类投资专家LGT Capital Partners建立合作伙伴关系 旨在为美国财富和退休投资者提升私募市场投资渠道 双方计划推出多策略另类私募市场解决方案[1][3] - 此举符合Invesco扩大资产管理规模以增加收入的战略 公司近期还通过其他合作与产品结构转换来推动增长[4] - 金融行业内其他公司也通过战略合作推动业务发展 例如SEI Investments与Stratos Wealth Holdings的合作 以及HSBC与Mistral AI在人工智能领域的合作[7][10][11] 公司动态与战略 - **Invesco与LGT Capital合作细节** - 合作目标是创建多策略另类私募市场产品 初期重点服务美国财富和退休市场[3] - 合作将结合双方优势 通过稳健的投资组合解决方案和投资者教育 使私募市场更易于接触[3] - Invesco首席执行官认为私募市场投资能提供差异化的收入和增长来源 合作旨在将传统上专属于机构投资者的资产类别解决方案带给更广泛的美国投资者[4] - **Invesco的增长战略与表现** - 此次合作是公司资产管理规模增长努力的一部分 旨在提升收入[4] - 2025年4月 公司与MassMutual子公司Barings合作以增强私募信贷产品供应[4] - 公司努力将Invesco QQQ信托从单位投资信托转换为开放式交易所交易基金 使其能够获得收入和利润 而不仅仅是收回营销成本[4] - Invesco股价在过去六个月飙升74.2% 而其所在行业同期下跌4.2%[5] - 公司目前Zacks评级为3级[6] - **其他金融公司的战略合作** - **SEI Investments Co.** - 本月早些时候完成了与Stratos Wealth Holdings战略合作的第一阶段[10] - 合作于2025年7月首次宣布 SEIC同意投资约5.27亿美元 分两个阶段收购Stratos 57.5%的股份[10] - 新成立的实体SEI-Eclipse Holding Company, LLC以约4.41亿美元收购了美国Stratos业务 约占交易总价值的81%[11] - **HSBC Holdings PLC** - 与法国初创公司Mistral AI合作 以加速生成式人工智能在整个组织内的推广[11] - 这项多年期合作旨在通过利用Mistral AI的商业和未来模型 简化业务运营 解放员工时间并提升客户体验[12] - 根据协议 HSBC的团队将与Mistral的应用AI、科学和工程部门密切合作 共同开发并在银行内部部署生成式AI解决方案[12] 合作伙伴背景 - **LGT Capital Partners** - 是一家领先的私人持有全球另类投资专业机构 拥有超过25年经验[2] - 为50多个国家的超过700家机构客户进行投资[2] - 在各种市场环境下管理多策略另类和常青投资组合方面能力突出 与超过800家普通合伙人保持合作关系[2]

投资策略与产品类型 - 被动收入投资者寻求资本增值和稳定收入 低风险投资者可考虑通过股息交易所交易基金实现收入来源多元化[1] - 股息ETF产品数量众多 能提供即时多元化投资组合[2] JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) 产品分析 - JEPI的30天SEC收益率为7.1% 显著高于标普500指数的1.5%收益率[3] - 截至撰写时 该ETF的资产净值为57.15美元 年初至今上涨近8%[3] - 该ETF通过出售所持证券的看涨期权产生收入 从而支付较高收益 其投资组合包含125只股票[4] - 前十大持仓股包括“科技七巨头”中的英伟达、亚马逊、微软等 单只股票权重均不超过2% 前十大股票合计占投资组合的15.80%[4] - 该ETF费用率较低 为0.35%[5] - 自2020年以来投资回报率为72% 波动性较低[6] Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) 产品分析 - SPHD将每个行业的持仓限制在10只股票以内 以防止权重过高 并专注于稳定的股息支付者[6] - 自2015年以来投资回报率为129%[6] 行业配置 - JEPI ETF的行业配置为：信息技术16.2% 金融11.4% 工业11.7% 医疗保健12.2% 其他14.9%[7]

文章核心观点 - 分析师对景顺ESG纳斯达克100 ETF（QQMG）给予“持有”评级 该ETF被视为景顺QQQ信托ETF（QQQ）在环境、社会和治理参数筛选下的一个可靠替代品 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师Vasily Zyryanov是一名个人投资者和撰稿人 其采用多种技术寻找相对低估且具有强劲上涨潜力的股票 以及相对高估且估值因特定原因被抬高的公司 [1] - 研究重点关注能源行业 包括石油天然气超级巨头、中盘和小型勘探生产公司以及油田服务公司 同时也覆盖从矿业、化工到奢侈品龙头在内的众多其他行业 [1] - 坚信除了简单的利润和销售分析外 严谨的投资者必须评估自由现金流和资本回报率 以获得更深入的见解并避免肤浅的结论 [1] - 虽然青睐被低估和被误解的股票 但也承认部分成长股确实配得上其溢价估值 投资者的主要目标是深入挖掘并判断市场当前的观点是否正确 [1]

| (in billions) | Total | ETFs & Index | Fundamental Fixed | Fundamental | Private | China | 2Multi | Global | QQQ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Strategies | Income | Equities | Markets | JV | Asset/Other | Liquidity | | | 1November 30, 2025 | $2,154.3 | $628.0 | $309.7 | $299.2 | $129.7 | $125.7 | $68.7 | $190.3 | $403.0 | | October 31, 2025 | $2,166.6 | $621.4 | $309.4 | $301.5 | $129.9 | $125.2 | $68.1 | $200.3 | $410.8 | | September 30, 2025 | $2,124.8 | $605.7 | ...