文章核心观点 - 景顺（Invesco）公布2024年10月初步资产管理规模（AUM）后股价盘后下跌，AUM受市场回报疲软和外汇因素影响下降，虽面临宏观经济逆风但也有积极因素支撑财务，同时介绍了同行10月AUM表现 [1][2][5] 景顺10月AUM总体情况 - 公司10月底AUM为1.77万亿美元，较上月下降1.3%，盘后股价下跌1% [1] - 10月实现长期资金净流入20亿美元，非管理费收入资金净流出2亿美元，货币市场资金净流出18亿美元 [1] - 市场回报疲软使AUM减少130亿美元，外汇因素使AUM减少105亿美元 [2] - 截至10月31日季度的初步平均总AUM为1.79万亿美元，初步平均主动AUM为1.02万亿美元 [2] 景顺各资产类别AUM表现 - ETF及指数策略AUM为4577亿美元，较上月略有上升 [3] - 基本面固定收益AUM为2842亿美元，环比下降2.2% [3] - 基本面股票AUM为2701亿美元，较9月底下降3% [3] - 私募市场AUM略降至1292亿美元，亚太管理AUM降至1164亿美元，降幅近1% [3] - 多资产/其他AUM为602亿美元，较上月末下降4.6% [4] - 全球流动性AUM为1623亿美元，环比下降1.1% [4] - QQQs AUM为2919亿美元，降幅近1% [4] 景顺前景分析 - 宏观经济逆风导致资金流动波动，艰难经营环境或短期内影响公司营收，但收购协同效应、多元化产品、另类投资策略、全球布局和稳健AUM有望支撑财务 [5] - 过去三个月景顺股价上涨12.6%，表现逊于行业26.8%的涨幅 [5] 景顺同行10月AUM表现 - 科恩&斯特尔斯（Cohen & Steers）10月31日初步AUM为897亿美元，较上月下降2.3%，主要因市场贬值23亿美元和分红1.52亿美元，部分被净流入4.54亿美元抵消 [7] - 富兰克林资源（Franklin Resources）10月31日初步月末AUM为1.63万亿美元，较上月下降2.9%，主要因不利市场回报和长期净流出185亿美元，其中包括西部资产管理公司此前披露的178亿美元长期净流出 [8]

文章核心观点 - 景顺集团（Invesco Ltd.）公布2024年10月底初步管理资产规模，较上月末下降，当月有资金流入和流出情况，且受市场回报和汇率影响 [1] 公司概况 - 景顺集团是全球独立投资管理公司，在超20个国家设有办事处，投资团队提供多种投资能力 [3] 管理资产规模情况 - 10月底初步管理资产规模为17720亿美元，较上月末下降1.3% [1] - 截至10月31日季度的初步平均总管理资产规模为17920亿美元，初步平均主动管理资产规模为10228亿美元 [1] 资金流向情况 - 当月实现长期资金净流入20亿美元，非管理费收入资金净流出2亿美元，货币市场资金净流出18亿美元 [1] 影响因素 - 不利的市场回报使管理资产规模减少130亿美元，汇率因素使管理资产规模减少105亿美元 [1] 不同类型管理资产规模对比 |日期|总规模（十亿美元）|ETFs与指数策略（十亿美元）|基本面固定收益（十亿美元）|基本面股票（十亿美元）|私募市场（十亿美元）|亚太管理（十亿美元）|多资产/其他（十亿美元）|全球流动性（十亿美元）|其他（十亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年10月31日|1772.0|457.7|284.2|270.1|129.2|116.4|60.2|162.3|291.9| |2024年9月30日|1795.6|457.6|290.5|278.5|129.8|117.2|63.1|164.1|294.8| |2024年8月31日|1751.8|444.2|284.6|275.2|129.6|113.8|62.8|153.1|288.5| |2024年7月31日|1732.0|431.5|278.8|272.1|129.5|114.1|61.5|159.5|285.0| [2] 联系方式 - 投资者关系联系人：Greg Ketron（电话：404 - 724 - 4299），Jennifer Church（电话：404 - 439 - 3428） [3] - 媒体关系联系人：Andrea Raphael（电话：212 - 323 - 4202） [3]

文章核心观点 - 投资获取股息收益有广泛投资和选择性投资两种方式，对比Vanguard High - Dividend Yield ETF和Invesco S&P 500 High - Dividend Low - Volatility ETF可帮助投资者决定哪种方式更适合自己 [1][2] Vanguard High - Dividend Yield ETF情况 - 是基于FTSE High - Dividend Yield Index的指数型ETF，费用比率仅0.06% [3] - FTSE High - Dividend Yield Index先选市场中所有股息支付股票，移除REITs，再按股息收益率从高到低排列，选前50%股票组成最终投资组合，按市值加权 [3][4] - 持有超500只股票，提供广泛分散投资，但稀释了股息收益率，仅约2.8%，高于标普500的1.2% [5] Invesco S&P 500 High - Dividend Low - Volatility ETF情况 - 高度选择性，从标普500中选股，跟踪S&P 500 Low - Volatility High - Dividend Index [6][7] - 先将标普500股票按股息收益率从高到低排名，选75只高股息股票，每个行业最多10只，若某行业达上限则从其他行业补充至75只，再按标准差（衡量波动性）排名，选波动性最小的50只股票进入ETF，按过去股息收益率加权 [7][8] - 注重高收益而非分散投资，费用比率0.3%较高，但股息收益率近3.5%，历史表现不佳，因其关注低波动性和大型高股息股票，增长较慢 [9][10][11] 投资选择建议 - 若想最大化收益，如补充退休时的社会保障金，适合选择Invesco S&P 500 High - Dividend Low - Volatility ETF [12] - Vanguard High - Dividend Yield ETF更适合先追求分散投资、后追求股息收益的投资者 [13]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财务结果，在宏观经济环境变化下，公司部分财务指标有改善，但也面临一些挑战，对行业前景持建设性态度 [1][2][4] 财务业绩 关键指标 - 每股普通股净收入0.63美元，二季度为净亏损0.38美元 [2] - 每股普通股可分配收益0.68美元，二季度为0.86美元 [2] - 普通股股息为每股0.40美元，与二季度持平 [2] - 每股普通股账面价值9.37美元，6月30日为9.27美元 [2] - 经济回报率5.4%，二季度为 - 4.1% [2] 财务指标变化原因 - 三季度机构抵押贷款估值改善，高息机构RMBS投资表现出色，推动每股账面价值增加 [2] - 可分配收益减少，反映了对冲投资组合规模和构成变化导致的有效净利息收入减少 [3] 资产负债情况 - 债务权益比率从6月30日的5.6倍升至三季度末的6.1倍，经济债务权益比率从5.9倍升至6.1倍 [2] - 投资组合主要由52亿美元机构RMBS和7亿美元机构CMBS组成，无限制现金和无抵押投资余额达5.21亿美元 [2] 投资组合 投资组合构成 - 截至9月30日，MBS投资组合总计58.74亿美元，包括51.08亿美元30年期固定利率过手型机构RMBS、7320万美元机构CMO、6.75亿美元机构CMBS、994万美元非机构CMBS和767万美元非机构RMBS [9] 借款情况 - 截至9月30日，总借款51.85亿美元，加权平均利率5.15%，加权平均剩余期限32天 [10] 衍生品情况 - 截至9月30日，无未结算TBAs；持有利率互换合约，名义总额37.9亿美元；持有超10年期美国国债期货合约，名义金额4.9亿美元 [10][12] 资本活动 股息分配 - 宣布普通股股息每股0.40美元，10月25日支付；宣布B系列优先股股息每股0.4844美元和C系列优先股股息每股0.46875美元，12月27日支付 [13] 股票交易 - 三季度通过市价发行计划出售1008.41万股普通股，净收益8850万美元 [14] - 三季度回购并注销66507股C系列优先股，总成本160万美元 [14] - 宣布12月27日赎回所有流通的B系列优先股，赎回价格每股25美元加应计未付股息 [14] 非GAAP财务指标 指标说明 - 公司使用可分配收益、有效利息费用、有效净利息收入和经济债务权益比率等非GAAP财务指标分析经营业绩 [26][27] 可分配收益 - 计算方式为美国公认会计原则下归属于普通股股东的净收入调整多项损益后得出 [28] - 用于评估投资组合为普通股股东产生收益的能力，是董事会确定普通股股息的指标之一 [28][30] 有效利息费用等指标 - 有效利息费用等指标通过对美国公认会计原则下的相关指标进行调整得出，有助于投资者理解公司借款成本和经营业绩 [37][38][39] 经济债务权益比率 - 考虑了按美国公认会计原则作为衍生工具核算的TBAs表外融资影响，与美国公认会计原则下的债务权益比率结合，有助于投资者理解公司杠杆情况 [43] 行业展望 - 预期货币政策放松将使收益率曲线变陡、利率波动降低，有利于机构RMBS投资，但通胀加速、财政政策预期和年末短期资金压力等风险可能短期内降低投资者对该行业的需求，公司对该行业持建设性态度 [4]

文章核心观点 公司宣布将于2024年12月27日赎回全部4,247,989股7.75%固定至浮动B系列累积可赎回优先股 [1] 分组1：优先股赎回信息 - 赎回股份数量为4,247,989股7.75%固定至浮动B系列累积可赎回优先股 [1] - 赎回日期为2024年12月27日 [1] - 现金赎回价格为每股25美元，加上截至赎回日（不含）的任何应计未付股息 [1] - 赎回后，B系列优先股将不再被视为流通股，股东仅保留从赎回和支付代理处收取赎回价格的权利 [1] 分组2：赎回流程相关 - 所有已发行和流通的B系列优先股以簿记形式通过存托信托公司持有，将按照其程序赎回 [2] - 由计算机股份信托公司作为赎回和支付代理向存托信托公司支付赎回款项，其地址为美国马萨诸塞州坎顿市罗亚尔街150号，收件人：公司行动部 [2] 分组3：公司简介 - 公司是一家房地产投资信托公司，主要专注于投资、融资和管理抵押支持证券及其他与抵押相关的资产 [3] - 公司由景顺顾问公司进行外部管理和咨询，景顺顾问公司是景顺有限公司的间接全资子公司，景顺有限公司是一家领先的独立全球投资管理公司 [3]

文章核心观点 - Invesco S&P 500 GARP ETF是一个专注于寻找成长性和估值合理的股票的ETF基金 [3][4] - 该基金通过考虑销售增长率、每股收益增长率、市盈率、财务杠杆比率和净资产收益率等因素,从标准普尔500指数中筛选出约75只符合"成长价值"投资策略的优质股票 [4][5] - 该基金目前持有的能源股比例较高,超过20%,其中包括ConocoPhillips和Occidental Petroleum两家公司 [2] 行业总结 能源行业 - ConocoPhillips是该基金十大重仓股之一,占比约1.8% [6] - 公司第三季度调整后产量增长3%,并通过收购Marathon Oil公司预计可获得超过5亿美元的年度协同效应 [7] - 公司计划未来大幅增加股票回购和派息,有望为股东带来良好的总回报 [8] - Occidental Petroleum也是该基金持有的能源股之一 [9] - 公司近期以120亿美元收购CrownRock公司,增加了在Permian和Midland盆地的产能 [10] - 预计收购事项将在第一年为公司带来10亿美元的自由现金流,同时公司也在通过资产出售来降低债务 [11][12]

文章核心观点 - 价值投资是发现优质股票的有效方式之一 [1][2] - 投资者可以利用Zacks Rank和Style Scores系统来识别价值股 [3] - Invesco (IVZ)是一只具有吸引力的价值股 [4][5][6][7] 公司分析 - Invesco (IVZ)目前的市盈率为9.62,低于行业平均水平17.02 [4] - Invesco的市盈率增长比率(PEG)为0.93,低于行业平均水平0.95 [5] - Invesco的市销率为1.37,低于行业平均水平3.04 [6] 行业分析 - 价值投资是投资者常用的投资策略之一 [1][2] - 投资者可以利用Zacks Rank和Style Scores系统来识别价值股 [3]

资产管理规模（AUM）相关数据 - 公司本季度实现165亿美元的长期净流入资金，推动总资产管理规模（AUM）达到创纪录的1.8万亿美元，较上一季度增长4.7%[75] - 截至2024年9月30日，公司期末AUM为17956亿美元，平均AUM为17420亿美元；2023年同期期末AUM为14873亿美元，平均AUM为15287亿美元[83] - 2024年7月1日至9月30日，总AUM从17158亿美元增至17956亿美元，长期净流入165亿美元，总净流入127亿美元[91] - 2024年1月1日至9月30日，总AUM从15853亿美元增至17956亿美元，长期净流入395亿美元，总净流入574亿美元[93] - 2024年7月1日至9月30日，零售渠道AUM从11615亿美元增至12272亿美元，长期净流入129亿美元，总净流入157亿美元[99] - 2024年7月1日至9月30日，机构渠道AUM从5543亿美元增至5684亿美元，长期净流入36亿美元，总净流出30亿美元[99] - 2024年1月1日起始资产总计15853亿美元，零售10420亿美元，机构5433亿美元；9月30日结束资产总计17956亿美元，零售12272亿美元，机构5684亿美元[100] - 按客户所在地划分，2024年7月1日起始资产总计17158亿美元，9月30日结束资产总计17956亿美元[102] - 按投资能力划分，2024年7月1日起始资产总计17158亿美元，9月30日结束资产总计17956亿美元，平均资产为17420亿美元[105] - 2024年1月1日起始资产总计15853亿美元，9月30日结束资产总计17956亿美元[108] - 2023年1月1日起始资产总计14092亿美元，9月30日结束资产总计14873亿美元[109] - 2024年7月1日活跃资产起始总计10033亿美元，9月30日结束资产总计10323亿美元[112] - 2024年9月30日，公司总管理资产（AUM）为10323亿美元，年初为9853亿美元[113][116][117] - 2024年第三季度，美洲地区AUM从7月1日的6848亿美元增至9月30日的6915亿美元[116] - 2024年前九个月，零售业务AUM从年初的5015亿美元增至9月30日的5339亿美元[113] - 2024年9月30日，被动管理AUM为7633亿美元，年初为6000亿美元[121] - 截至2024年9月30日，公司三季度末资产为7633亿美元，年初资产为6000亿美元；2023年同期三季度末资产为5212亿美元，年初资产为4330亿美元[124][125] - 2024年三季度平均资产管理规模（AUM）为1.742万亿美元，2023年同期为1.5287万亿美元；2024年前三季度平均AUM为1.6748万亿美元，2023年同期为1.4955万亿美元[130][131] 资金流入流出相关数据 - 2024年长期资金流入2853亿美元，流出2458亿美元，净长期资金流入395亿美元[100] - 2024年非管理费创收资产的净资金流入196亿美元，货币市场基金净资金流出17亿美元，总净资金流入574亿美元[100] - 按客户所在地划分，2024年长期资金流入1072亿美元，流出907亿美元，净长期资金流入165亿美元[102] - 按投资能力划分，2024年ETF和指数产品长期资金流入532亿美元，流出355亿美元，净长期资金流入177亿美元[105] - 按投资能力划分，2024年总净资金流入127亿美元[105] - 2024年长期资金流入2853亿美元，长期资金流出2458亿美元，净长期资金流入395亿美元[108] - 2024年非管理费用赚取资产的净资金流入196亿美元，货币市场基金净资金流出1.7亿美元[108] - 2023年长期资金流入2181亿美元，长期资金流出2146亿美元，净长期资金流入35亿美元[109] - 2023年非管理费用赚取资产的净资金流入31亿美元，货币市场基金净资金流入70亿美元[109] - 2024年活跃资产长期资金流入493亿美元，长期资金流出499亿美元，净长期资金流出0.6亿美元[112] - 2024年前九个月长期资金流入1414亿美元，长期资金流出1468亿美元，净长期资金流为 - 54亿美元[113][117] - 2024年前九个月，被动管理长期资金流入1439亿美元，长期资金流出990亿美元，净长期资金流为449亿美元[121] - 2024年第三季度，被动管理零售业务长期资金流入548亿美元，长期资金流出383亿美元，净长期资金流为165亿美元[120] - 2024年前三季度长期资金流入1439亿美元，流出990亿美元，净长期资金流入449亿美元；2023年同期分别为951亿美元、698亿美元和253亿美元[125] - 2024年前三季度总净资金流入645亿美元，2023年同期为284亿美元[125] 营收收益率相关数据 - 2024年三季度和前九个月，美国公认会计准则（U.S. GAAP）总营收收益率分别为36.7个基点和37.6个基点，2023年同期分别为40.0个基点和40.8个基点[94] - 2024年三季度和前九个月，剔除业绩费和QQQ后的净营收收益率分别为30.3个基点和30.4个基点，2023年同期分别为32.9个基点和32.7个基点[94] - 2024年三季度和前九个月，主动管理净营收收益率（剔除业绩费）分别为37.0个基点和36.8个基点，2023年同期分别为38.5个基点和37.9个基点[94] - 2024年三季度和前九个月，被动管理净营收收益率（剔除QQQ）分别为15.0个基点和15.1个基点，2023年同期均为16.3个基点[94] - 2024年三季度剔除业绩费用和QQQ后的净收入收益率降至30.3个基点，2023年同期为32.9个基点；2024年前三季度降至30.4个基点，2023年同期为32.7个基点[130][131] 市场收益和外汇换算相关数据 - 2024年市场收益和损失为1452亿美元，外汇换算为42亿美元[100] - 按投资能力划分，2024年市场收益和损失为498亿美元，外汇换算为163亿美元[105] - 2024年市场收益和损失为1452亿美元，外汇换算收益为42亿美元[108] - 2023年市场收益和损失为742亿美元，外汇换算损失为114亿美元[109] - 2024年，市场收益和损失方面，总管理资产为470亿美元，被动管理资产为982亿美元[113][117][121] - 2024年，外汇换算方面，总管理资产为36亿美元，被动管理资产为06亿美元[113][117][121] - 2024年前三季度市场盈亏为982亿美元，2023年同期为611亿美元[125] - 2024年三季度和前九个月，因外汇汇率变动，AUM分别增加163亿美元和42亿美元；2023年同期分别减少65亿美元和114亿美元[98] - 2024年前三季度净外汇重估损失为310万美元，2023年前三季度为190万美元收益[226] - 2024年1 - 9月净外汇重估损失为310万美元，2023年1 - 9月为190万美元收益[226] 财务指标相关数据 - 2024年第三季度美国公认会计原则（GAAP）下，公司营业收入为15.154亿美元，营业利润为1.005亿美元，营业利润率为6.6%，归属于公司的净利润为5500万美元，摊薄后每股收益为0.12美元[83] - 2024年前三季度美国公认会计原则（GAAP）下，公司营业收入为44.74亿美元，营业利润为5.204亿美元，营业利润率为11.6%，归属于公司的净利润为3.287亿美元，摊薄后每股收益为0.72美元[83] - 非GAAP指标下，2024年第三季度公司净收入为11.043亿美元，调整后营业利润为3.488亿美元，调整后营业利润率为31.6%，调整后归属于公司的净利润为1.998亿美元，调整后摊薄每股收益为0.44美元[83] - 非GAAP指标下，2024年前三季度公司净收入为32.433亿美元，调整后营业利润为9.806亿美元，调整后营业利润率为30.2%，调整后归属于公司的净利润为5.444亿美元，调整后摊薄每股收益为1.19美元[83] - 2024年三季度末投资管理费用为11.005亿美元，2023年同期为10.413亿美元，同比增长5.7%；2024年前三季度为32.15亿美元，2023年同期为31.027亿美元，同比增长3.6%[127] - 2024年三季度末服务和分销费用为3.603亿美元，2023年同期为3.535亿美元，同比增长1.9%；2024年前三季度为10.989亿美元，2023年同期为10.3亿美元，同比增长6.7%[127] - 2024年三季度末业绩费用为280万美元，2023年同期为200万美元，同比增长40%；2024年前三季度为1230万美元，2023年同期为2720万美元，同比下降54.8%[127] - 2024年三季度末总运营收入为15.154亿美元，2023年同期为14.42亿美元，同比增长5.1%；2024年前三季度为44.74亿美元，2023年同期为43.03亿美元，同比增长4%[127] - 2024年第三季度和前九个月业绩费分别为280万美元和1230万美元，2023年同期分别为200万美元和2720万美元，主要来自私募市场产品[137][138] - 2024年第三季度其他收入为5180万美元，前九个月为1.478亿美元，较2023年同期分别增加，主要因交易费用增加[138][139] - 2024年第三季度景顺长城净收入为7690万美元，平均资产管理规模为900亿美元；前九个月净收入为2.377亿美元，平均资产管理规模为870亿美元，较2023年同期均下降[141][142] - 2024年第三季度和前九个月从CIP获得的管理和业绩费分别为1160万美元和3060万美元，2023年同期分别为1370万美元和3880万美元[145] - 2024年第三季度运营费用为14.149亿美元，较2023年同期增加2.006亿美元；前九个月运营费用为39.536亿美元，较2023年同期增加2.916亿美元[147][149] - 2024年第三季度第三方分销、服务和咨询费用为4996万美元，前九个月为1.499亿美元，较2023年同期增加，因AUM增加导致服务和分销成本增加[150][151] - 2024年第三季度员工薪酬为6254万美元，前九个月为1.5504亿美元，较2023年同期增加，主要因长期奖励费用加速和递延薪酬负债按市值计价费用增加[151][152] - 2024年前九个月一般和行政费用为4597万美元，较2023年同期增加，主要因2024年第二季度记录监管事项负债5000万美元和2023年前九个月收到间接税退款1480万美元[155] - 2024年第三季度未合并附属公司的权益收益降至210万美元，2023年同期为1690万美元，降幅87.6%；前九个月降至2290万美元，2023年同期为6220万美元，降幅63.2%[157,158,159] - 2024年第三季度利息和股息收入为1090万美元，2023年同期为1080万美元，增幅0.9%；前九个月为3430万美元，2023年同期为2650万美元，增幅29.4%[157,160,161] - 2024年第三季度利息支出为1340万美元，2023年同期为1730万美元，降幅22.5%；前九个月为4560万美元，2023年同期为5370万美元，降幅15.1%[157,162] - 2024年第三季度其他收益/（损失）净额为净收益2830万美元，2023年同期为净损失2330万美元；前九个月为净收益6780万美元，2023年同期为净收益2500万美元，增幅171.2%[157,162,163] - 2024年第三季度CIP的其他收入/（费用）净额为净收入1670万美元，2023年同期为净收入1520万美元，增幅9.9%；前九个月为净收入8810万美元，2023年同期为净费用540万美元[157,164,165] - 2024年第三季度公司有效税率升至28.6%，2023年同期为26.7%；前九个月降至25.3%，2023年同期为28.3%[168,169] - 2024年第三季度美国公认会计原则下的营业收入为15.154亿美元，2023年同期为14.42亿美元；前九个月为44.74亿美元，2023年同期为43.03亿美元[173] - 2024年第三季度调整后营业收入为3.488亿美元，2023年同期为3.092亿美元；前九个月为9.806亿美元，2023年同期为9.381亿美元[174] - 2024年第三季度营业利润率为6.6%

文章核心观点 - 公司将于2024年11月5日发布第三季度财报 [1] - 公司将于2024年11月6日召开财报电话会议 [1] - 公司由多位高管参与财报电话会议,包括CEO、临时CFO、CIO、总裁和COO [1] - 公司将在会议前在官网发布财报相关演示文稿 [2] - 公司提供了电话会议的拨号号码和网络直播链接 [2] - 公司提供了电话会议录音重播的号码 [2] - 公司是一家房地产投资信托基金,主要投资于抵押贷款支持证券等资产 [3] - 公司由Invesco Advisers公司提供外部管理和咨询服务,Invesco Advisers是Invesco Ltd.的全资子公司 [3]

文章核心观点 - 该文章为一篇分析师的投资评论,主要针对某公司的股票进行分析和评估 [1] - 分析师表示自己没有持有该公司股票,也没有在未来72小时内进行任何相关投资 [1] - 分析师声明自己撰写了本文,文中观点为自己的独立观点,未受任何其他方面的影响 [1] 公司概况 - 公司主营业务为[行业] [2] - 公司在[地区]拥有[数量]个门店 [2] - 公司2021年营收为[数值]亿美元,同比增长[百分比]% [2] - 公司2021年净利润为[数值]亿美元,同比增长[百分比]% [2] 行业分析 - [行业]行业整体呈现[趋势]态势 [3] - 行业内主要竞争对手有[公司名称]等 [3] - 行业内公司普遍面临[挑战]等问题 [3] 公司优势 - 公司在[领域]方面具有竞争优势 [2] - 公司产品/服务深受消费者青睐,市场占有率较高 [2] - 公司管理团队经验丰富,在行业内有较高声誉 [2] 公司风险 - 公司面临[风险因素]的挑战 [2] - 公司未来发展存在[不确定性]的因素 [2] - 公司盈利能力可能受到[因素]的影响 [2]