文章核心观点 - 公司发布Q3财报显示积压订单改善，重申“强力买入”评级，一年目标价为每股170美元 [1][10] 业务拆分与合并 - 7月16日公司提交分拆关键任务解决方案和网络与情报业务并与Amentum合并的注册声明，预计在2024财年下半年完成 [2] - 合并后新Amentum总收入约130亿美元，超80%来自政府技术市场，公司股东将持有新Amentum 60%股权，分拆可能释放Amentum估值 [2] - 分拆后公司可专注关键基础设施和可持续发展业务，管理层可能用所得款项偿还部分债务，加强资产负债表 [2] 积压订单增长 - 本季度公司积压订单强劲增长，主要因专注高利润率关键基础设施项目，高端科学咨询和顾问服务需求旺盛 [3][4] - 7月24日公司获得FBI技术供应和支持协议，未来八年合同总上限价值80亿美元 [4] 展望与估值 - Q3公司收入增长1%，积压订单增长5.9%，预计2024财年调整后EBITDA为15.408 - 15.85亿美元，同比增长9%；调整后EPS为7.85 - 8.05美元，同比增长10% [5] - 预计2024财年公司收入增长5%，2025财年起增长9%，其中人员与场所解决方案业务2024财年增长4%，2025财年起增长9%；多元化解决方案业务2024财年收入下降11%，2025财年起恢复5%增长；PA咨询业务预计继续以5%的历史平均水平增长 [5] - 预计公司利润率每年提高10个基点，其中5个基点来自高利润率项目带来的毛利润增长，5个基点来自SG&A的经营杠杆 [6] - 假设公司将2%的总收入用于收购，为整体营收增长贡献100个基点，经计算股权自由现金流，按9.8%的折现率折现后，得出一年目标价为每股170美元 [7][8] 关键风险 - 英特尔计划在未来几年削减资本支出，2024财年削减20%，可能影响公司近期增长 [9]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 能帮投资者挑选更有潜力的股票 如Jacobs Solutions就因良好的评级和得分值得关注 [1][2][7][11] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 按价值 增长和动量特征为股票评级A - F 分数越高股票表现越好 用于帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 分为价值 增长 动量和VGM四类分数 价值分数考虑多种比率以突出有吸引力和被低估的股票 增长分数考虑收益 销售和现金流以发现长期可持续增长的股票 动量分数利用价格和收益趋势指标指示建仓时机 VGM分数综合三种分数评级 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [3][4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank是利用收益预期修正来构建投资组合的模型 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 但每日评级高的股票众多 挑选困难 [5][6] - Style Scores可辅助挑选 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若Rank为3 也应有A或B的分数 避免选择Rank为4或5的股票 [7][8] 股票关注：Jacobs Solutions - 总部位于达拉斯 是专业 技术和建筑服务领先提供商 2019年12月10日起股票在纽交所交易代码由JEC改为J [9] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 增长分数为A 本财年预计收益同比增长11.1% 2024财年有两位分析师上调收益预期 共识预期增至每股8美元 平均收益惊喜为8.3% [10]

文章核心观点 - 减肥热潮推动制药市场发展，Jacobs Solutions有望从中受益，当前是买入其股票的好时机 [1][3] 行业情况 - 过去几年，胰高血糖素样肽-1（GLP - 1）激动剂如Mounjaro和Zepbound革新糖尿病和肥胖症患者护理方式，Eli Lilly作为制造商，其股价在过去两年飙升 [2] - 据摩根大通预测，到2030年，仅美国GLP - 1治疗的潜在市场规模可达1000亿美元 [10] Jacobs Solutions公司情况 业务范围 - 公司从事建筑业务，专注于数据中心、航天器、城市规划和生命科学设施等复杂耗时的基础设施项目，客户包括NASA、宝洁和百时美施贵宝 [4] 竞争优势 - 公司在与Eli Lilly合作的GLP - 1设施建设项目中，因项目复杂、竞争有限且对其专业知识需求高，具备定价权，还能在客户扩张阶段获得重复业务 [6][7] 投资机会 - 公司宣布剥离关键任务解决方案（CMS）业务及部分差异化解决方案业务，有助于成为更专注、高利润率且契合全球大趋势的公司 [9] - 公司在人工智能多个领域默默发挥作用，包括数据中心和电动汽车生产 [11] - 公司远期市盈率为16.1，低于标准普尔500指数的约21.7，估值被市场低估 [11] - 公司所处市场的长期顺风因素、竞争优势和合理估值，使其成为有吸引力的投资机会 [13]

文章核心观点 - 公司获得了沙特阿拉伯King Salman国际机场开发公司的合同,负责提供概念总体规划验证、详细总体规划设计、跑道设计等服务 [1][2] - 该机场项目将优先考虑低碳设计、使用可再生能源和技术创新,以实现更加可持续和高效的运营,并获得LEED白金认证,为访客提供独特的旅行体验 [3] - 该项目是沙特阿拉伯"2030愿景"经济发展和增长的一部分,将提供所需的额外客运和货运能力,支持多个超大型项目的发展 [3][4] 公司表现 - 公司近几个季度的出色项目执行能力是推动其业绩的关键因素,持续获得新合同的成功证明了这一点 [5][6] - 公司的总承包额持续增长,第三季度末达到306亿美元,同比增长6.2% [6][7] - 公司两大业务部门People & Places Solutions和Critical Mission Solutions的总承包额均有所增加 [7] - 公司股价在过去三个月内上涨6.9%,优于行业5.1%的增幅 [8] - 公司2024财年的每股收益预测上调至8.00美元,同比增长11.1% [9] 行业动态 - 同行Quanta Services、KBR和Fluor最近也发布了2024年二季度的财报,业绩表现良好 [11][13][15] - Quanta Services和KBR均提高了2024年的业绩指引,反映了良好的发展态势 [12][14] - Fluor将在下半年重点部署资源到高价值项目承包上,并为股东回报做好准备 [16]

文章核心观点 公司凭借出色表现获华盛顿特区有轨电车项目管理顾问续约 业务发展良好且股价表现优于行业 同时推荐了同领域其他排名较好的股票 [1][5] 项目续约情况 - 公司因表现出色获华盛顿特区有轨电车项目管理顾问续约 项目由华盛顿特区运输部管理 旨在缓解拥堵并提供可持续交通选择 [1] - 续约后公司继续负责2.4英里的线路 提供技术支持等服务 职责扩大至运营维护等方面 [2] 公司过往贡献 - 过去五年公司支持华盛顿特区有轨电车发展 提升了当地的流动性和连通性 增加就业并吸引新企业 [3] - 公司在项目管理方面经验丰富 参与过迪拜世博会等多个复杂基础设施项目 [4] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨6.9% 优于Zacks科技服务行业4.3%的涨幅 受益于业务和积压订单增长 [5] 业务增长情况 - 2024财年第三季度公司积压订单显著增长 总积压订单达306亿美元 同比增长6% 反映咨询服务需求强劲 [6] - 公司向高利润率的科学咨询服务转型 加上关键基础设施领域需求上升 有望推动显著增长 [7] 同领域其他股票情况 - AppLovin Corporation目前Zacks排名为1（强力买入） 年初至今股价飙升117.3% 预计2024年销售额和每股收益分别增长35.1%和255.1% [8][9] - Duolingo, Inc.目前Zacks排名为1 过去四个季度平均盈利惊喜为92.1% 年初至今股价下跌10.2% 预计2024年销售额和每股收益分别增长38.6%和434.3% [9][10] - SPX Technologies, Inc.目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为10.6% 年初至今股价上涨50.7% 预计2024年销售额和每股收益分别增长14.8%和28.5% [10]

文章核心观点 Lotus Ventures Inc.完成此前宣布的交易，预计于2024年8月20日收盘时从CSE摘牌 [1][3] 交易完成情况 - 公司完成了向债权人提议及与5008679 Ontario Limited的认购协议所设想的交易 [1][4] - 交易根据协议条款和不列颠哥伦比亚最高法院于2024年6月14日授予的反向归属令完成 [2][5] - 作为交易完成的一部分，公司向买方发行1000股普通股，总购买价为2538398美元，此前发行和流通的证券（认购股份除外）已无偿注销 [2][5] 摘牌信息 - 公司预计于2024年8月20日收盘时从CSE摘牌 [3][6]

文章核心观点 Jacobs被沙特国王萨勒曼国际机场开发公司选中，为沙特利雅得的国王萨勒曼国际机场提供概念总体规划验证、详细总体规划设计、跑道设计等服务，该项目符合沙特2030愿景，有望推动当地经济发展 [1][2][4] 项目概况 - 总体规划面积约57平方公里，包括六条平行跑道、新航站楼及周边房地产开发 [2] - 预计到2030年机场年旅客吞吐量可达1亿人次 [3] 项目特点 - 以独特客户体验为核心，注重娱乐和高效运营，是沙特2030经济发展愿景一部分，将为多个大型项目提供客运和货运能力支持 [2] - 优先采用低碳设计、可再生能源和技术创新，实现LEED白金认证，提供独特旅行体验 [3] 各方表态 - Jacobs高级副总裁表示项目支持沙特2030愿景战略目标，期待与当地人才、合作伙伴和全球航空团队共同交付项目 [4] - 国王萨勒曼国际机场开发公司代理首席执行官称致力于将机场打造成全球标杆，推动沙特2030愿景实现，欢迎Jacobs合作 [4] 公司介绍 - Jacobs年收入约160亿美元，拥有超6万名员工，为政府和私营部门提供包括咨询、技术、科学和项目交付等全方位专业服务 [5]

文章核心观点 因表现出色，Jacobs获华盛顿特区交通局（DDOT）授予的华盛顿特区有轨电车项目管理顾问续约，将助力项目发展并为当地带来积极影响 [2] 项目情况 - 华盛顿特区有轨电车项目5年前启动，电动有轨电车车队连接社区，提供环保交通选择 [2] - 2.4英里的线路服务于混合用途开发走廊，包括学校、餐厅、住房等社区场所 [3] - 如今每日客流量高达3500人次，连接华盛顿特区各社区，提供现代便捷的交通选择 [4] Jacobs职责 - 作为项目管理顾问，Jacobs支持DDOT项目实施，包括技术援助、工程支持和利益相关者参与等 [3] - 续约两年，工作范围扩大至运营和维护活动的监督管理、现场工程服务、安全规划和外部沟通等 [3] 公司评价与历史 - Jacobs高级副总裁表示复兴华盛顿特区有轨电车既致敬历史又展望未来，公司经验能助力项目发展 [4] - 华盛顿特区有轨电车历史可追溯到19世纪80年代，当时有超200英里轨道、16条线路，1962年停止服务 [4] 公司实力与业务 - Jacobs在工程新闻记录的项目管理排名中位列第一，交付复杂基础设施和转型项目 [5] - 曾支持迪拜世博会、伦敦泰晤士潮汐隧道项目、丹佛国家西部中心重建等项目 [5] - 公司年收入约160亿美元，拥有超6万名员工，提供咨询、技术等专业服务 [6]

文章核心观点 公司就2024年5月17日宣布的交易提供最新进展，交易预计在7月或8月完成，但仍需满足成交条件 [1][4] 交易相关进展 - 2024年7月29日公司获得不列颠哥伦比亚证券委员会部分撤销令，部分撤销4月4日因未提交特定持续披露文件而发布的停止交易令，以允许完成交易，停止交易令在其他方面仍适用 [2] - 公司与债权人的提案及与5008679 Ontario Limited的认购协议将按条款完成，2024年6月14日公司获得不列颠哥伦比亚最高法院破产与破产管理处授予的反向归属令 [3] 公司信息 - 公司是一家位于不列颠哥伦比亚省的持牌大麻生产商，种植优质大麻，产品在不列颠哥伦比亚省和安大略省的零售店均有销售 [5] - 公司在加拿大证券交易所（CSE: J）和OTC Markets（OTC Pink: LTTSF）上市 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛营收增长1%,调整后净营收也增长1% [19] - 第三季度GAAP营业利润为2.6亿美元,包括5300万美元的收购无形资产摊销和7300万美元的交易、重组及其他成本 [19] - 第三季度调整后营业利润率为11.3%,再次保持强劲 [19] - 第三季度GAAP每股收益为1.17美元,包括0.31美元的收购无形资产摊销和0.49美元的交易、重组及其他成本 [19] - 第三季度调整后每股收益为1.96美元,同比增长11% [20] - 第三季度调整后EBITDA为3.92亿美元,同比增长约11%,调整后EBITDA利润率为11.5% [20] - 合并在手订单增长6%,营收订单比为1.29倍,毛利和在手订单增长5.5% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 People & Places Solutions (P&PS) - 第三季度调整后净营收增长5%,调整后营业利润增长12% [21] - 调整后营业利润率为15.3%,同比增长95个基点 [21] - 在手订单增长10%,毛利在手订单增长9% [21] - 第三季度订单获取率为1.53倍,创历史新高 [21] Critical Mission Solutions (CMS) - 第三季度营收下降3%,但在手订单增长4% [22] - 调整后营业利润增长1.2%,调整后营业利润率增长约35个基点至8.7%,为10个季度以来最高 [22] Divergent Solutions - 第三季度调整后净营收下降11%,调整后营业利润下降40% [22-23] PA Consulting - 第三季度营收小幅增长,调整后营业利润率为21.8%,同比提升60个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 水务和环境市场实现两位数增长,约三分之二的水务业务集中在高价值的科学咨询服务 [12] - 欧洲尤其是英国水务市场保持强劲,亚洲新加坡水务项目也取得进展 [13] - 生命科学市场持续强劲,约三分之二的生命科学业务集中在高价值的科学咨询服务 [14] - 交通和能源电力市场管线保持良好 [15-16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进向更简单、更高价值、更高利润的业务组合转型 [8] - 关键任务解决方案和网络与情报业务的分拆合并计划进展顺利,预计将于2024年9月下旬完成 [8] - 公司在水务、环境和先进设施等领域保持强劲市场地位,并在这些领域取得了大量重要合同 [12][14] - 公司与PA咨询公司的合作持续发挥差异化优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景保持乐观,看好关键基础设施市场的持续增长势头 [30] - 公司有信心在未来几年实现利润率的持续扩张 [40][91] - 公司对2025财年的收入增长前景保持乐观,将在11月和2月的投资者日上提供更多细节 [43][91] 其他重要信息 - 公司第三季度自由现金流达4.45亿美元,全年自由现金流转换率预计将超过100% [25] - 公司在第三季度回购了1.51亿美元的股票,目前尚有5.28亿美元的回购额度 [26] - 公司第三季度末现金12亿美元,债务29亿美元,净债务/调整后EBITDA约1.1倍 [27] - 公司将于2025年2月18日在迈阿密举行投资者日,届时将分享长期战略和财务目标 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Dudas 提问** 询问P&PS业务毛利在手订单增长的原因,以及对2025财年收入增长的信心 [32][33] **Bob Pragada 回答** 服务结构和行业结构的改善带动了毛利在手订单的增长,对2025财年保持乐观 [33] 问题2 **Andy Kaplowitz 提问** 询问调整后EBITDA指引下调的原因 [36][37][38] **Venk Nathamuni 回答** 主要是由于CMS业务和DVS业务的表现不及预期,但EPS指引维持不变 [38] 问题3 **Steven Fisher 提问** 询问P&PS业务未来利润增长的框架 [45][46] **Bob Pragada 回答** 公司对未来前景保持乐观,将在未来的投资者日上提供更多细节 [46]