业绩总结 - Q4 FY 2024的GAAP收入为30亿美元，同比增长4.4%[10] - FY 2024的GAAP收入为115亿美元，同比增长6.0%[10] - Q4 FY 2024的GAAP净收入为3.09亿美元，同比增长333.1%[10] - FY 2024的GAAP净收入为6.13亿美元，同比增长61.6%[10] - Q4 FY 2024的调整后EBITDA为2.89亿美元，同比增长12.5%[10] - FY 2024的调整后EBITDA为10.59亿美元，同比增长8.9%[10] - Q4 FY 2024的GAAP每股收益为2.38美元，同比增长277.8%[10] - FY 2024的GAAP每股收益为4.79美元，同比增长57.0%[10] 现金流与股东回报 - FY24的现金流来自运营（CFFO）为826百万美元，自由现金流（FCF）为718百万美元[36] - FY24回购股票金额为403百万美元，季度股息为每股0.29美元[36] - 自由现金流（FCF）为900,611千美元，较2023年同期的811,719千美元增长11%[78] - 2024年第三季度的自由现金流为224,572千美元，较2023年同期的219,454千美元增长2.9%[109] 未来展望 - FY2025调整后净收入预计增长中到高个位数百分比，调整后EBITDA利润率为13.8%-14.0%[40] - FY2025的调整后每股收益（EPS）预期为5.80-6.20美元[40] 订单与利润 - Q4的订单与发货比为1.67倍，FY 2024的订单与发货比为1.35倍[10] - Jacobs的调整后营业利润为255百万美元，占调整后净收入的12.5%[30] - FY2024的调整后营业利润为280百万美元，占调整后净收入的13.2%[30] 负债与财务状况 - 分离交易后，Jacobs获得约9.11亿美元现金，用于偿还575百万美元的贷款和333百万美元的循环信贷[6][7] - FY2024的总债务为2224百万美元，净债务与LTM调整后EBITDA的比率为1.0倍[36] 其他财务指标 - 调整后的持续经营净收益为255,989千美元，较2023年同期的216,122千美元增长18%[78] - 调整后的每股收益（EPS）为0.90美元，较2023年同期的0.81美元增长11%[78] - 调整后的有效税率为27.5%，较2023年同期的29.1%有所下降[78] - 调整后的营业利润为1,037,624千美元，较2023年同期的970,604千美元增长7%[82] - 调整后的营业利润占收入的比例为12.6%，较2023年同期的12.3%有所上升[82]

文章核心观点 分析师拥有超15年全球股票各行业专业投资经验，采用基本面、自下而上、长期且注重优质成长的投资风格，寻找特定利基市场、有强增长潜力等特征的公司，目标是实现投资组合15%的年回报率，构建组合时注重多方面因素 [1] 投资风格与目标 - 投资风格为基本面、自下而上、长期且注重优质成长 [1] - 目标是实现投资组合15%的年回报率 [1] 选股标准 - 寻找专注特定利基市场、有强增长潜力、管理团队稳固、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] 投资组合构建 - 通常构建包含15 - 20只股票的投资组合 [1] - 构建组合时注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重、严格的交易和估值等因素 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对J公司股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - 2024财年第四季度Jacobs Solutions业绩有喜有忧，盈利超预期但营收未达预期，二者同比均增长，股价盘前涨1.3%，公司完成业务分离获现金并持股Amentum，还对2025财年给出业绩指引 [1][2] Jacobs第四季度财报结果 - 调整后每股收益1.37美元，超预期0.7%，同比增28% [4] - 总收入29.6亿美元，未达预期1.1%，同比增4.4%，调整后净收入同比增4.3% [4] - 调整后营业利润同比增9.4%至2.8亿美元，调整后营业利润率同比扩大73个基点至13.2% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润2.89亿美元，同比增12.5%，利润率从12.6%升至13.6% [5] - 2024财年末积压订单同比增22.5%至218亿美元，本季度订单出货比1.67倍 [5] Jacobs业务板块详情 基础设施与先进设施（IA&F）板块 - 收入26.7亿美元，同比增4.9%，调整后净收入18.3亿美元，同比增4.9% [6] - 调整后营业利润同比增12.4%至2.19亿美元，利润率提高87个基点至12% [6] - 季度末积压订单从175.3亿美元增至214.7亿美元 [7] PA咨询板块 - 收入2.894亿美元，同比增0.5% [8] - 调整后营业利润6200万美元，同比降0.5%，调整后营业利润率同比提高41个基点至21.3% [8] - 季度末积压订单从3.11亿美元增至3.78亿美元 [8] Jacobs 2024财年亮点 - 公认会计准则收入达115亿美元，同比增6%，调整后净收入83亿美元，同比增5.1% [9] - 调整后每股收益5.28美元，同比增15.8% [9] - 调整后息税折旧摊销前利润10.59亿美元，利润率12.8%，提高40个基点 [9] Jacobs资产负债表与现金流 - 2024财年末现金及现金等价物11.4亿美元，高于2023财年末的7.709亿美元 [10] - 长期债务从2023财年末的28.1亿美元降至2024财年末的13.5亿美元 [10] - 2024财年经营活动提供的净现金10.5亿美元，高于上年的9.748亿美元，自由现金流9.336亿美元，高于上年的8.373亿美元 [10] Jacobs 2025财年业绩指引 - 调整后净收入预计同比实现中到高个位数增长，季度环比改善 [11] - 调整后息税折旧摊销前利润率预计在13.8%-14.0% [11] - 调整后每股收益预计在5.80-6.20美元，同比增长10%-17% [12] - 公司预计自由现金流转化率超100% [12] Jacobs股票评级 - 目前Zacks评级为4（卖出） [13] 近期建筑行业其他公司财报情况 福陆公司（Fluor Corporation） - 2024年第三季度盈利未达预期且同比下降，收入未达预期但同比增长 [15] - 10月起对NuScale的所有权不再符合合并条件，第四季度将进行非合并处理并确认16亿美元收益，预计2025年第一季度完成出售Stork英国业务 [16] KBR公司 - 2024财年第三季度业绩有喜有忧，调整后盈利超预期但收入未达预期，二者同比均增长 [17] Quanta Services公司 - 2024年第三季度业绩有喜有忧，调整后盈利超预期但收入未达预期 [18] - 本季度关键财务指标双位数增长，积压订单达340亿美元创纪录，自由现金流5.395亿美元 [19]

营收数据 - Q4 2024营收30亿美元，同比增长4.4%；调整后净营收同比增长4.3%[4] - FY 2024营收115亿美元，同比增长6.0%；调整后净营收同比增长5.1%[4] - 2024年前三季度营收1150.0941亿美元，2023年同期为1085.142亿美元[21] - 基础设施和高级设施部门2024年前三季度调整后净收入708.1615亿美元，2023年同期为670.3723亿美元[23] - PA咨询部门2024年前三季度营收117.7686亿美元，2023年同期为115.8144亿美元[23] - 2024年9月27日基础设施和先进设施业务收入为214.72亿美元，2023年9月29日为175.26亿美元[29] - 2024年9月27日PA咨询业务收入为3.78亿美元，2023年为3.11亿美元[29] 利润数据 - Q4 2024净利润3.09亿美元，同比增长333.1%；调整后EBITDA为2.89亿美元，同比增长12.5%[4] - FY 2024净利润6.13亿美元，同比增长61.6%；调整后EBITDA为10.59亿美元，同比增长8.9%[4] - 2024年前三季度净利润85.2643亿美元，2023年同期为71.9656亿美元[21] - 2024年三季度归属于集团的净利润为33.8757亿美元，2023年为16.6996亿美元[27] - 2024年9月27日当季归属于Jacobs的持续经营净收益为3.09299亿美元，2023年同期为7140.7万美元[55] - 2024年9月27日当季调整后EBITDA为2.88942亿美元，2023年同期为2.56888亿美元[55] 订单数据 - 积压订单218亿美元，同比增长22.5%；Q4订单出货比1.67x（过去12个月为1.35x）[4] 财务预测 - FY 2025调整后净营收预计较FY 2024增长中至高个位数，调整后EBITDA利润率预计在13.8 - 14.0%之间[7] - FY 2025调整后每股收益预计在5.80 - 6.20美元之间，报告的自由现金流转换预计超过净利润的100%[7] 资产负债数据 - 2024年9月27日现金及现金等价物为114.4795亿美元，2023年9月29日为77.0853亿美元[25] - 2024年9月27日应收账款及合同资产为284.5452亿美元，2023年9月29日为243.0941亿美元[25] - 2024年9月27日短期债务为87.576亿美元，2023年9月29日为6.143亿美元[25] - 2024年9月27日应付账款为102.914亿美元，2023年9月29日为92.2355亿美元[25] 现金流数据 - 2024年三季度经营活动提供的现金净额为19.6532亿美元，2023年为21.9363亿美元[27] - 2024年三季度投资活动使用的现金净额为3.2236亿美元，2023年为3.9239亿美元[27] - 2024年三季度融资活动使用的现金净额为25.907亿美元，2023年为31.6068亿美元[27] - 2024年9月27日当季自由现金流为1.5819亿美元，2023年同期为1.80117亿美元[55] 指标计算相关 - 调整后的净收入计算方式改变，从2023年开始将转售成本从“净收入”中排除，更名为“调整后的净收入”[33] - 调整后的经营利润等指标计算需排除重组、交易及其他费用等项目以及其他调整项目[34][35] - 自由现金流计算为经营活动提供的净现金减去固定资产增加额[39] - 调整后的EBITDA计算方式[39] - I&AF和Jacobs调整后的经营利润率计算方式[40] 指标说明及公司观点 - 公司提供非GAAP指标以补充GAAP指标，但非GAAP指标有局限性且不同公司定义可能不同[43] - 公司定期监测积压订单、毛利率、调整后的EBITDA利润率等运营指标[42] - 公司认为上述调整后的指标有助于评估经营结果和了解经营趋势，且有助于投资者比较不同期间的财务结果[41]

文章核心观点 Jacobs Solutions公司与Mott MacDonald的联合体获选参与西约克郡大规模交通项目，公司项目执行能力强但股价表现受成本等因素影响，同时提及相关公司有望受益于行业趋势及各公司近期情况 [1][6][9] 项目合作 - Jacobs与Mott MacDonald联合体被西约克郡联合管理局选为西约克郡大规模交通项目下一阶段的设计开发合作伙伴 [1] - 联合体将支持管理局进一步开发该项目的第一阶段，包括轻轨快速交通，工作范围涵盖完成现有概念设计等，预计2028年开始早期建设阶段 [2] - 项目完成后，管理局将继续与地方当局合作开展后续阶段以覆盖西约克郡其他地区 [3] 过往项目 - Jacobs近期赢得一些关键基础设施项目，在《工程新闻纪录》的交通领域排名第二，能提供世界级的大众运输基础设施解决方案 [4] - 主要项目包括英国的伊丽莎白线和跨奔宁铁路升级项目、马来西亚的巴生谷捷运项目以及纽约大都会运输署的大中央麦迪逊项目 [5] 项目执行 - Jacobs高效执行项目的能力推动了公司近期业绩，持续成功获得新合同证明了这一能力 [6] - 公司项目执行得到积压订单增长的支持，2024财年第三季度末积压订单达306亿美元，高于去年的289亿美元，订单出货比为1.29倍 [7] - 人员与场所解决方案部门积压订单为192.8亿美元，关键任务解决方案部门积压订单为84.5亿美元，均较去年有所增长 [8] 股价表现 - Jacobs过去一年股价上涨7.3%，而Zacks科技服务行业增长69.8%，公司前景受成本增加和重组等费用影响 [9] - 2024财年前九个月，由于劳动力、材料等通胀压力，合同直接成本同比增长5.1%，其他部门支出、人员成本和不利的外汇换算也带来不利影响 [10] 行业趋势 - Jacobs等公司有望受益于基础设施现代化、能源转型、国家安全和全球供应链投资等全球趋势 [11] 相关公司情况 - Fluor受益于服务需求强劲，新战略前景良好，近期降息可能进一步提升需求，但2024年第三季度业绩低于预期 [12][13] - Quanta受益于基础设施服务需求，尤其在可再生能源和电网开发领域，2024年第三季度业绩喜忧参半 [14] - KBR在高端国防工程等业务增长，努力推动各业务有机和无机增长取得积极成果，2024财年第三季度业绩喜忧参半 [15][16]

文章核心观点 公司将于11月19日盘前公布2024财年第四季度财报，虽有短期逆风但营收有望增长，各业务板块表现不一，Zacks模型未明确预测其本季盈利超预期 [1][4][16] 财报发布信息 - 公司将于11月19日盘前公布2024财年第四季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司盈利超Zacks共识预期0.5%，营收低于预期3.5%，调整后盈利同比增长11.4%，营收微增1.1% [2] - 过去四个季度中，公司盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为8.3% [2] 盈利预测趋势 - 过去60天，Zacks对本季度每股收益（EPS）的共识预期从2.07美元升至2.08美元，较去年同期的1.90美元增长9.5% [3] 第四季度影响因素 - 得益于美国基础设施法案投资和经济激励措施，公司2024财年第四季度营收有望增加 [4] - 公司从工程建筑公司向全球科技解决方案提供商的战略转型将在财报中体现 [4] - 高利润率积压订单、数字化技术进步带来的效率提升和项目顺利执行将推动整体增长 [5] - 公司向数字化转型及在航天探索、生命科学等战略终端市场的领先地位有利于增长，美国国防部对战略数据利用的关注也将推动增长 [6] - 政府资金延迟等短期逆风将影响营收 [6] - 人员与场所解决方案（P&PS）和关键任务解决方案（CMS）业务板块有利的营收组合及PA咨询公司的贡献将反映在利润率上，但CMS业务拆分带来的更高间接成本可能会削弱利润率 [7] 各业务板块表现 P&PS业务板块 - 预计该板块将持续有机增长，主要受水利基础设施、环境项目及生命科学和半导体设施等先进设施的大量积压订单推动 [8] - Zacks对该板块营收的共识预期为26.8亿美元，同比从25.1亿美元增长；营业利润预计从去年的2.56亿美元增至2.86亿美元 [9] CMS业务板块 - 该板块占2023财年总营收的28.7%，2023年5月公司宣布拆分该业务，2024年9月27日完成与Amentum的合并，新公司于9月30日在纽交所上市 [10][11] - 该板块营收共识预期为12.43亿美元，较去年的12.36亿美元略有增长；营业利润预计从去年的1.03亿美元增至1.09亿美元 [12] 多元化解决方案业务板块 - 该板块占2023财年总营收的5.8%，营业利润预计为1500万美元，低于上一季度的2415万美元 [13] PA咨询业务板块 - 该板块占2023财年总营收的7.1%，营收共识预期为3.03亿美元，高于去年的2.88亿美元；营业利润预计从去年的5900万美元增至6400万美元 [14] 成本调整 - 公司预计CMS业务拆分将带来临时增加的间接成本，包括IT和企业支持成本，同时将部分企业未分配成本转移至P&PS板块以提高企业间接成本的长期回收，虽会暂时降低板块营业利润率但不影响净利润 [15] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测公司本季盈利超预期，因其盈利ESP为0.00%，且Zacks评级为4（卖出） [16][17] 行业近期财报表现 福陆公司（Fluor Corporation） - 2024年第三季度盈利未达Zacks共识预期且同比下降，营收也未达预期但同比增长，能源解决方案板块贡献低于预期 [18] - 10月起其对NuScale的所有权不再符合合并条件，第四季度将对NuScale进行非合并处理并确认16亿美元收益，预计2025年第一季度完成出售Stork英国业务，待监管批准 [19] KBR公司 - 2024财年第三季度财报表现不一，调整后盈利超Zacks共识预期，营收未达预期，营收和盈利同比均增长 [20] - 本季度业绩得益于LinQuest收购带来的收益和两大业务板块的坚实贡献，虽高成本和费用构成逆风，但营收增长带来的杠杆作用推动了业绩提升 [21] Quanta Services公司 - 2024年第三季度财报表现不一，调整后盈利超Zacks共识预期，营收未达预期 [21] - 本季度表现强劲，关键财务指标实现两位数增长，积压订单达340亿美元创纪录，自由现金流为5.395亿美元，CEO将增长归因于多元化业务组合、高需求、有效执行和市场扩张 [22]

文章核心观点 - 公司将为洛杉矶项目担任设计建造承包商，近期赢得多个关键基础设施项目，项目执行能力强推动业绩，虽股价表现受成本等因素影响，但有望受益于行业趋势，还对相关公司进行了分析 [1][5][7] 项目相关 洛杉矶项目 - 公司将为洛杉矶唐纳德·C·蒂尔曼高级水均衡池项目担任设计建造承包商，支持地下水补给项目，与Kiewit共同承担设计、施工等职责 [1][2] - 均衡池可容纳950万加仑水，调节流向高级水净化设施的水流，该设施由公司交付，项目是洛杉矶地下水补给项目一部分 [3] - 公司目前支持唐纳德·C·蒂尔曼场地7.4亿美元的设计建造合同，属于地下水补给项目 [4] 其他基础设施项目 - 10月公司赢得两份关键基础设施合同，为林肯下水道管理区1号废水管理局提供数字和数据驱动解决方案，与索克尔溪水区签订运营维护高级水净化设施合同 [5] - 公司参与加州多个关键基础设施项目，如拉斯维吉纳斯 - 特伦福纯水项目、全州氢气枢纽项目等 [6] 项目执行与业绩 - 公司高效执行项目能力推动近期业绩，持续成功获新合同证明了这一能力 [7] - 项目执行受积压订单增长支持，财年第三季度末积压订单达306亿美元，高于去年的289亿美元，订单出货比为1.29倍，反映对咨询服务需求旺盛 [8] - 人员与场所解决方案部门积压订单为192.8亿美元，高于去年的175亿美元，关键任务解决方案部门积压订单为84.5亿美元，高于去年的81亿美元 [9] 股价表现 - 公司过去一年股价上涨7.3%，而Zacks科技服务行业增长69.8%，公司前景受成本增加和重组等费用影响 [10] - 2024财年前九个月，因劳动力、材料等通胀压力，合同直接成本同比增长5.1%，其他部门支出、人员成本增加及外币换算不利构成逆风 [11] 行业趋势与相关公司 行业趋势 - 公司和AECOM、Quanta Services、KBR等公司有望受益于基础设施现代化、能源转型、国家安全和全球供应链投资等全球趋势 [12] 相关公司情况 - AECOM利用国内外强劲基础设施需求，2024财年第三季度各可报告部门净服务收入有机增长强劲，管理层注重优化运营模式和推动数字创新利于未来增长，预计11月18日收盘后公布2024财年第四季度财报，盈利预计同比增长20.8% [13][14] - Quanta受益于基础设施服务持续需求，尤其在可再生能源和电网开发领域，2024年第三季度业绩喜忧参半，调整后盈利超Zacks共识预期，但收入未达预期 [14][15] - KBR利用高端国防工程、机密情报和国际项目增长，以及技术销售、工程和专业服务贡献增加推动增长，努力实现有机和无机增长取得积极成果，2024财年第三季度业绩喜忧参半，调整后盈利超Zacks共识预期，收入未达预期，营收和利润同比增长 [16][17]

文章核心观点 Jacobs和Mott MacDonald组成的财团被西约克郡联合管理局任命为西约克郡大规模交通项目下一阶段的设计开发合作伙伴，助力该项目发展，连接地区社区并推动经济增长 [1] 项目背景 - 西约克郡人口230万，经济产出近950亿美元（700亿英镑），是欧洲最大且无城市交通系统的大都市区 [2] - 西约克郡联合管理局期望打造先进、高容量公共交通系统，与骑行、步行和铁路整合，连接地区社区 [1] 财团职责 - 支持西约克郡联合管理局进一步开发大规模交通项目的第一阶段，包括快速轻轨交通，完成现有概念设计，提供专业服务和技术支持，在本十年末前交付网络第一阶段 [2] 各方表态 - Jacobs高级副总裁Kate Kenny称财团将助力西约克郡联合管理局将大规模交通愿景转化为未来设计，连接社区、应对气候变化、支持可持续和包容性经济、改善人们健康福祉 [4] - Mott MacDonald全球城市交通和出行业务负责人Stephen Luke表示其在全球交付城市交通系统经验丰富，很自豪支持该变革性投资，推动经济增长并为该地区带来社会和环境效益 [4] - 西约克郡联合管理局大规模交通临时主管Rob Leech称大规模交通是打造综合交通系统愿景的重要部分，很高兴与财团合作实现愿景 [4] 项目规划 - 预计2028年开始早期建设阶段，第一阶段包括两条服务利兹和布拉德福德的线路，该系统是英国最大的城市交通计划之一，管理局将继续与地方当局合作推动后续阶段覆盖西约克郡其他地区 [4] 公司优势 - Jacobs在《工程新闻纪录》交通领域排名第二，提供世界级大众交通基础设施解决方案，参与过伊丽莎白线、跨宾夕法尼亚铁路升级等项目 [5] - Mott MacDonald是全球快速轻轨交通领域领导者，交付过曼彻斯特交通局的轻轨系统、加的夫山谷线等项目，自2010年起每年获全球轻轨奖 [6] 公司简介 - Jacobs约有45000名员工，提供先进制造、城市与地区、能源等领域的端到端服务，致力于创造更互联和可持续的世界 [7] - Mott MacDonald是员工持股的工程、开发和管理咨询公司，项目遍布全球，应用数字创新和技术卓越性改善客户、社会和环境成果 [8]

文章核心观点 Jacobs被LA Sanitation and Environment选中作为唐纳德·C·蒂尔曼高级水均衡池的渐进式设计建造承包商，该项目是洛杉矶市到2035年提高再生水产量长期计划的关键部分，有助于为洛杉矶提供可持续和有弹性的本地饮用水供应 [1][3] 项目相关 - 唐纳德·C·蒂尔曼高级水净化设施依赖稳定的初级污水流量来生产适合通过地下水补给回用的净化水，均衡池可容纳950万加仑水，将调节流向该设施的可变流量，支持其先进水处理工艺的最佳运行 [2] - 雅各布斯将根据渐进式设计建造合同交付高级水均衡池项目，负责设计、许可、施工、启动和调试，Kiewit为主要承包合作伙伴 [3] - 作为地下水补给项目的一部分，雅各布斯目前在唐纳德·C·蒂尔曼场地支持的设计建造合同估计高达7.4亿美元，包括先进的高级水净化设施、教育学习中心、电气升级和初级均衡罐 [3] 公司过往项目与荣誉 - 雅各布斯参与了加利福尼亚州一些大型关键基础设施项目，如拉斯维吉纳斯 - 特伦福的纯水项目、建立全州氢气中心的可再生清洁氢能系统联盟等 [4] - 雅各布斯在2024年连续第四年被《工程新闻记录》全球顶级50家项目管理公司榜单评为第一 [4] 公司概况 - 雅各布斯约有45000名员工，在先进制造、城市与地方、能源、环境、生命科学、交通和水等领域提供端到端服务，致力于为世界最复杂的挑战提供解决方案，创造更互联和可持续的世界 [5]

公司业绩发布安排 - 公司计划于2024年11月19日周二美股开盘前发布2024财年第四季度及全年财报 [1] - 公司将于美国东部时间上午10点召开财报电话会议，管理层将介绍公司业绩和运营趋势 [1] - 相关方可以通过公司网站收听电话会议并查看相关幻灯片 [1] 公司概况 - 公司约有45000名员工，为世界最复杂的挑战提供成果和解决方案 [2] - 公司提供端到端服务，业务涵盖先进制造、城市与地区、能源、环境、生命科学、交通和水等领域 [2] - 公司通过咨询、可行性研究、规划、设计、项目和生命周期管理等方式，致力于打造更互联和可持续的世界 [2] 信息披露方式 - 公司通过新闻稿、美国证券交易委员会（SEC）文件、公开电话会议或公司网站履行公平披露义务 [3] - 公司会在网站上定期发布重要信息，鼓励投资者和相关方关注这些渠道获取重大披露信息 [3] 联系方式 - 投资者咨询联系Bert Subin，邮箱[email protected] [5] - 媒体咨询联系Louise White，邮箱[email protected] [5]