财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度净销售额为2.168亿美元，较2018财年第四季度的2.117亿美元增长2.4%，主要因销量增长7.3%，但售价降低抵消了部分影响 [4] - 2019财年净销售额为8.762亿美元，较2018财年的8.889亿美元下降1.4%，虽销量增长1.4%，但售价降低超销量增长的积极影响 [9] - 2019财年第四季度毛利润为4360万美元，上年同期为3290万美元，毛利率从15.6%增至20.1%，主要因销量增加和商品采购成本降低 [12] - 2019财年毛利润增至1.583亿美元，2018财年为1.389亿美元，毛利率从15.6%增至18.1%，主要因采购成本降低和第四季度销量增加 [13] - 2019财年第四季度总运营费用增加470万美元，占净销售额的比例从10.6%增至12.5%，主要因激励薪酬费用增加 [14] - 2019财年总运营费用较去年增加1700万美元，占净销售额的比例从9.3%增至11.4%，主要因激励和其他薪酬、运输和广告费用及摊销费用增加 [15] - 2019财年第四季度利息费用从90万美元降至60万美元，本财年从350万美元降至310万美元，主要因两个时期平均债务水平降低 [16] - 2019财年第四季度净利润为1130万美元，摊薄后每股收益0.98美元，2018财年第四季度为560万美元，摊薄后每股收益0.49美元；2019财年净利润为3950万美元，摊薄后每股收益3.43美元，2018财年为3250万美元，摊薄后每股收益2.84美元 [17] - 本财年末库存总值较2018财年末减少1730万美元，降幅9.9%，主要因花生和腰果库存数量减少及收购成本降低 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者分销渠道 - 第四季度销量增长13.8%，主要因自有品牌混合坚果和休闲坚果销售增加及南方风味坚果产品销量增长 [5] - 2019财年销量增长10.5%，主要因自有品牌混合坚果和休闲坚果销售增加及果园谷丰收产品和费舍尔休闲坚果销量增长 [10] 商业配料分销渠道 - 第四季度销量下降1.9%，因向其他食品制造商销售的散装产品减少 [5] - 2019财年销量下降7.3%，原因同季度比较 [11] 合同包装分销渠道 - 第四季度销量下降4.9%，主要因主要现有客户停止某产品线 [5] - 2019财年销量下降20.2%，主要因现有合同包装客户停止某产品线、减少树坚果产品单位盎司重量及失去另一客户的散装业务 [29] 品牌业务 - 费舍尔配方坚果第四季度净销量下降11.8%，主要因自有品牌配方坚果的竞争定价压力和现有客户的分销损失；2019财年销量下降12.3% [6][26] - 果园谷丰收品牌第四季度销量增长1.5%，主要因沙拉配料产品线和多包装产品在新老客户处的分销增加；2019财年销量增长10% [6][40] - 费舍尔休闲坚果第四季度销量增长3%，主要因现有客户的分销增加和烤箱烤制非油炸产品线的促销活动增加；2019财年销量增长8% [7][37] - 南方风味坚果第四季度销量增长69.4%，因新客户的分销增加和新包装尺寸的推出；2019财年销量增长显著，收购带来的额外销量占增长的10.9% [8][26] 各个市场数据和关键指标变化 坚果类别 - 第四季度销售额增长1%，磅销量增长1%，价格增长1%，核桃价格下降10%，销量增长13%，山核桃价格下降2%，销量增长10% [31] - 2019财年销售额增长2%，磅销量持平，价格增长1%，核桃和花生价格下降2%，核桃销量增长1%，花生销量下降1%，腰果价格增长3%，销量增长17% [32] 配方坚果类别 - 第四季度销售额增长4%，磅销量增长11%，核桃和山核桃价格分别下降12%和3%，销量均增长13%；费舍尔配方坚果销售额增长16%，磅销量增长12%，市场份额增加0.2个百分点 [33][34] - 2019财年销售额下降1%，磅销量持平，核桃和山核桃价格下降2%，山核桃销量增长5%，核桃销量持平；费舍尔配方坚果销售额下降3%，磅销量下降10%，市场份额下降2.7个百分点 [35] 休闲坚果类别 - 第四季度销售额增长4%，磅销量增长2%；费舍尔休闲坚果销售额增长12%，磅销量下降1%，主要因ACV增加近2个百分点 [36] - 2019财年销售额增长4%，磅销量增长3%；费舍尔休闲坚果销售额增长22%，磅销量增长8%，主要因现有客户的分销增加和烤箱烤制非油炸产品线的促销活动增加 [37] 农产品坚果类别 - 第四季度销售额下降4%，磅销量下降6%；果园谷丰收在IRi报告客户处销售额下降7%，磅销量下降13%，市场份额下降0.2个百分点，主要因零售商将促销活动从第四季度转移到返校时期 [39] - 2019财年销售额下降1%，磅销量下降3%；果园谷丰收在IRi报告客户处销售额增长17%，磅销量增长10%，市场份额在销售额和磅销量上分别增加0.5和0.2个百分点 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标是实现盈利性增长，包括将费舍尔、果园谷丰收、松鼠品牌和南方风味坚果打造成领先坚果品牌，为各分销渠道的自有品牌业务提供综合坚果解决方案，拓展到替代分销渠道 [24] - 公司在商业配料渠道进行了领导团队和结构调整，以增强客户开发并实现增长目标 [28] - 公司在2020财年第一季度推出了果园谷丰收品牌的坚果黄油产品，并关注植物蛋白零食领域，拓展到薯片通道 [51] - 公司在消费者销售渠道实现了销量的重大转变，2019财年该渠道销售额占总净销售额的70%，2018财年为65% [23] - 费舍尔配方坚果虽面临自有品牌配方坚果的竞争定价压力和分销损失，但仍是配方坚果类别中的品牌市场份额领导者 [26][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019财年是强劲的一年，公司克服了一些销量逆风，表现优于许多竞争对手，对来年持乐观态度，正在寻求新客户并推出创新产品 [41] - 公司将继续投资品牌，抓住自有品牌业务机会，帮助零售商建立自有品牌项目，同时关注品牌业务，对作物情况乐观，预计来年能延续利润率的成功 [48] 其他重要信息 - 公司在2018年8月支付了2910万美元的现金股息，并在2019年8月20日将年度常规股息提高9%至每股0.60美元，并支付了每股2.40美元的特别股息，这是公司连续第八年支付股息 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年利润率结构有多少是可持续的，2020年情况如何 - 利润率改善主要得益于从合同包装向消费者尤其是自有品牌的转变、销量增加和商品成本降低 [46] - 2020年利润率主要取决于今年秋季新作物坚果的采购价格，2020年上半年预计成本和定价结构与过去两个季度相同 [47] - 公司将继续投资品牌，抓住自有品牌业务机会，对作物情况乐观，预计来年能延续利润率的成功 [48] 问题2: 南方风味坚果增长情况及新客户和新包装的影响 - 南方风味坚果增长部分原因是2018财年下半年未记录相关销量，团队在现有账户上扩大了分销，在新零售商处获得了新分销并推出了新产品，今年推出了两款新产品，未来将继续在杂货渠道拓展分销 [50] 问题3: 2020年有哪些新产品推出 - 公司在果园谷丰收品牌系列中增加了坚果黄油产品，2020财年第一季度开始发货，获得了买家的良好反馈和消费者的积极初始反应，还关注植物蛋白零食领域，拓展到薯片通道 [51] 问题4: 南方风味坚果的增长势头是否会持续 - 公司认为该品牌才刚刚起步，进行了大量消费者测试和洞察研究，休闲混合坚果和健康零食市场持续增长，公司将专注于杂货渠道，并探索便利店和药店渠道的机会 [53] 问题5: 未来六个月运输成本是否会继续略有下降 - 公司今年运输成本较去年开始好转，预计未来会继续保持这一趋势 [54] 问题6: 花生压榨设施在接下来两个季度正常运营是否会对收益产生重大影响 - 花生压榨库存销售主要是副产品，每磅售价约0.20 - 0.25美元，对盈利能力影响不大 [56] 问题7: 一年前客户丢失配方坚果产品线的影响是否已年化，未来是否仍有影响 - 该客户建立自有品牌配方坚果类别，占用了费舍尔品牌的货架空间，未来两个季度仍会有影响，但公司已在杂货渠道的其他零售商处弥补了部分分销和销量损失，影响程度将减小 [57][58][59]

财务数据关键指标 - 2019财年，期限6个月及以上的固定价格承诺约占公司年度净销售额的4%[57] - 2019、2018和2017财年，公司前五大客户的销售额分别约占净销售额的59%、60%和60%[60] - 截至2019年6月27日，公司商誉达960万美元，其他无形资产为1460万美元[61] - 2019财年公司总坚果采购额约35%来自外国[73] - 公司散装储存坚果库存估计调整历史平均低于库存采购额的1.0%[75] - 假设原材料成本增加1%且未相应提价，2019财年毛利润将减少约580万美元[222] - 2019财年公司总坚果采购额中约35%来自外国[223] - 假设加权平均利率出现10%的不利变化，2019财年公司净收入和经营活动现金流将受到10万美元的影响[224] 股权结构情况 - 截至2019年8月21日，Sanfilippo集团拥有或控制公司约50.9%的投票权[76] - 截至2019年8月21日，Valentine集团拥有或控制公司约24.0%的投票权[76] - Sanfilippo集团和Valentine集团作为A类股票持有者有权选举6名A类董事，占董事会总数的67%[76] 公司经营风险 - 公司无法控制原材料的供应和成本，其价格波动可能对公司经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响[45] - 重大自有品牌竞争活动可能导致公司销售和利润率下降，对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[48] - 公司无法成功管理自有品牌零食坚果产品与品牌竞争对手之间的价格差距，可能对经营业绩产生重大不利影响[50] - 消费者偏好和需求的变化可能导致公司产品需求下降，对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[53] - 消费者对公司或品牌产品的负面看法可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[54] - 公司的垂直整合模式可能导致重大损失，对经营业绩产生重大不利影响[58] - 公司面临激烈的竞争环境，为维持或增加市场份额的投入可能导致毛利率下降，对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[59] 公司运营相关 - 公司产品在5个生产设施处加工，部分坚果及相关产品仅在单一地点进行加工[85] - 2017年11月公司收购Squirrel Brand, L.P.[89] 其他风险因素 - 诉讼和调查可能使公司承担高额辩护费用，分散管理精力，对财务业绩产生负面影响[80] - 信息技术系统可能因多种不可控因素中断，虽有应对措施但可能不足[81][83] - 未能保护知识产权或陷入知识产权纠纷，可能削弱公司竞争力并影响财务状况[86][87] - 战略计划实施不成功，可能无法实现预期效益，对财务状况产生不利影响[88][91] - 劳动力成本增加或出现停工、罢工，可能影响公司供应能力和财务状况[92][93]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度净销售额略降至2.018亿美元，去年同期为2.028亿美元，主要因每磅加权平均售价降低，不过销量增长3%部分抵消了下降 [4] - 本财年前三季度净销售额从去年同期的6.773亿美元降至6.594亿美元，主要因销售从高价坚果转向低价花生，销量相对不变 [8] - 第三季度毛利润增加570万美元，毛利率从去年同期的16.3%增至19.2%；本财年前三季度毛利润增加870万美元，毛利率从15.6%增至17.4%，主要因核桃、花生等商品采购成本降低 [10] - 本财年第三季度总运营费用占净销售额的比例从去年同期的9.4%增至11.6%，本财年前三季度从8.9%增至11%，主要因激励薪酬、法律费用等增加，还有120万美元的摊销费用增加 [11][12] - 本财年第三季度利息费用从去年同期的100万美元降至80万美元，本财年前三季度从260万美元降至250万美元，主要因平均债务水平降低 [13] - 第三季度净利润为1030万美元，合每股0.90美元，均创第三季度纪录；本财年前三季度净利润为2820万美元，合每股2.45美元 [14] - 本财年第三季度末库存总值较去年同期减少590万美元，降幅3.2%，主要因山核桃、腰果和核桃采购成本降低 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌业务 - Fisher配方坚果销量下降12.2%，主要因主要客户处自有品牌的竞争定价压力以及今年复活节假期较晚 [5] - Orchard Valley Harvest农产品销量增长8.5%，得益于新沙拉配料产品线的分销增长和新客户的拓展 [5] - Fisher零食坚果销量下降17.1%，主要因主要客户对带壳花生的促销活动减少，不过新推出的烤箱烘焙非油炸产品线的分销增长部分抵消了下降 [6] - Southern Style Nuts销量下降19.6%，因墨西哥现有客户的进口延迟问题，目前问题已解决 [7] 销售渠道业务 - 消费者渠道第三季度销售额增长5.2%，销量增长8.2%，主要因零食坚果和什锦果仁对新老自有品牌客户的销售增加 [21] - 商业配料渠道第三季度销售额下降17.3%，销量下降6.5%，主要因对其他食品制造商的散装产品销售减少 [23] - 工业业务板块过去一年表现不佳，目前已弥补前两年的销量损失，公司将评估销售策略以优化资源投入 [24] 各个市场数据和关键指标变化 坚果市场整体 - 第三季度坚果总类别销售额增长4%，销量增长2%，价格上涨2% [26] 各细分坚果市场 - 第三季度山核桃和杏仁销售额分别增长10%和6%，山核桃价格下降1%，杏仁价格持平；开心果和腰果销售额分别增长28%和5%，价格分别上涨1%和2% [26] 各坚果品类市场 - 第三季度配方坚果类别销售额增长3%，销量增长4%，山核桃、核桃和杏仁价格下降，山核桃销量增长11%，核桃和杏仁增长1% [27] - 第三季度零食类别销售额增长7%，销量增长4%；Fisher零食销售额增长22%，销量增长3%，主要因烤箱烘焙非油炸产品线的分销增长 [30] - 第三季度加工坚果类别销售额持平，销量下降2%；OVH品牌销售额增长7%，销量增长3%，市场份额有所增加；Southern style品牌销售额增长2%，销量下降1% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 消费者销售团队未来优先事项包括扩大Fisher、烤箱烘焙非油炸零食产品线的分销，拓展Orchard Valley Harvest和Squirrel在俱乐部渠道的分销，以及为Fisher配方坚果争取新客户 [22] - 商业配料部门优先事项是与非商业客户和连锁餐厅开展新业务 [23] - 公司将评估工业渠道的销售策略，优化资源投入，寻找合适的客户发展模式 [24] - 公司面临自有品牌产品的竞争定价压力，如Fisher配方坚果在主要零售商处受到影响 [5][22][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对团队在加强各业务部门财务表现方面执行策略的能力感到自豪，第三季度稀释每股收益增长20% [16][17] - 公司在第四季度有大宗商品价格下降的有利因素，这将有助于推动与关键合作伙伴的销量增长，并在各业务部门推广零食和配方坚果项目 [33] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，存在一定风险和不确定性，相关负面因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中有解释 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 复活节时间变化和零售商未转嫁配方坚果低价的情况在当前季度是否已扭转？ - 复活节时间变化已在第四季度反转，但零售商未转嫁低价的情况在零售端尚未体现 [37][40] 问题2: 大型零售商跳过的促销活动是取消、延迟还是会在今年晚些时候恢复？ - 公司重新安排了其他促销活动，预计在接下来的两个季度部分恢复该促销活动，且零售商计划在未来季度进行更多促销 [41] 问题3: 本季度开始向新自有品牌零食客户发货，后续是否还有更多？ - 公司重视自有品牌零售合作伙伴，业务管道持续增长，本财年初开始向几个新客户发货，本财年末至少还会向一个新客户发货 [42] 问题4: 除墨西哥进口问题外，Southern Style在拓展新分销方面是否有进展？ - 拓展速度比预期慢，公司专注于将Southern Style坚果项目拓展到杂货店和俱乐部渠道，目前有一些潜在机会，有望在未来季度报告成果 [43] 问题5: Southern Style在机场的销售是新业务吗？ - 是的，这是新的分销渠道，公司致力于扩大消费者覆盖范围，将产品推向消费者购买零食的场所 [44] 问题6: Treehouse未来不明，公司是否有机会获取更多市场份额？ - 零售商需要优质产品和良好服务，当承包商服务未达预期时，公司认为有机会获得更多自有品牌分销份额 [45][46] 问题7: 烤箱烘焙坚果产品线中树坚果是与花生同时推出还是之后添加的？ - 树坚果是该产品线的一部分，最初重点是树坚果，花生是补充 [47] 问题8: 本季度法律费用增加是否有值得关注的事项？ - 没有值得关注的事项，只是多个事项集中在该时期导致费用增加 [48]

整体财务数据关键指标变化 - 2019财年第三季度净销售额为2.018亿美元，较2018财年第三季度的2.028亿美元下降0.5%；2019财年前39周净销售额为6.594亿美元，较2018财年同期减少1780万美元，降幅2.6%[85][93][94] - 2019财年第三季度销售磅数增加190万磅，增幅3.0%；2019财年前39周销售磅数与2018财年同期基本持平[86] - 2019财年第三季度毛利润增加570万美元，毛利率从16.3%增至19.2%；2019财年前39周毛利润增加870万美元，毛利率从15.6%增至17.4%[87][102][103] - 2019财年第三季度总运营费用增加430万美元，增幅22.7%，占净销售额比例从9.4%增至11.6%；2019财年前39周总运营费用增加1230万美元，占净销售额比例从8.9%增至11.0%[88] - 2019财年第三季度末库存总值较2018财年第三季度末减少590万美元，降幅3.2%[89] - 2019财年第三季度总运营费用增加430万美元，即22.7%，达到2340万美元，占净销售额的比例从2018财年第三季度的9.4%升至11.6%[104] - 2019财年第三季度销售费用为1380万美元，较2018财年第三季度增加220万美元，即18.8%[105] - 2019财年第三季度行政费用为960万美元，2018财年第三季度为750万美元[106] - 2019财年前39周总运营费用增加1230万美元，即20.5%，达到7260万美元，占净销售额的比例从2018财年前三季度的8.9%升至11.0%[107] - 2019财年第三季度运营收入为1540万美元，占净销售额的7.6%，2018财年第三季度为1400万美元，占净销售额的6.9%[110] - 2019财年前39周运营活动提供的净现金为4280万美元，2018财年同期为3310万美元[121] - 2019年3月28日总库存为1.789亿美元，较2018年6月28日增加450万美元，即2.6%，较2018年3月29日减少590万美元，即3.2%[122] - 2019财年前39周投资活动使用的现金为1180万美元，2018年同期为3090万美元[124] - 2019财年前39周融资活动使用的现金为3130万美元，2018年同期为320万美元[125] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年第三季度消费者分销渠道净销售额增长5.2%，销售磅数增长8.2%；前39周净销售额增长5.5%，销售磅数增长9.5%[97][98] - 2019财年第三季度商业配料分销渠道净销售额下降17.3%，销售磅数下降6.5%；前39周净销售额下降9.5%，销售磅数下降9.3%[99] - 2019财年第三季度合同包装分销渠道净销售额下降4.3%，销售磅数下降6.3%；前39周净销售额下降28.3%，销售磅数下降24.4%[100] 品牌产品销售占比情况 - 2019财年第三季度，品牌产品销售额分别占消费者总销售额的31%（2019财年）和34%（2018财年）；Fisher品牌产品分别占品牌销售额的63%（2019财年）和65%（2018财年）[96] - 2019财年前39周，品牌产品销售额分别占消费者总销售额的39%（2019财年）和40%（2018财年）；Fisher品牌产品分别占品牌销售额的72%（2019财年）和78%（2018财年）[97] 信贷与协议相关情况 - 2019年3月28日，信贷安排下可用信贷为7940万美元[132] - 抵押贷款协议要求公司维持1.1亿美元的特定净资产并维护抵押房产，截至2019年3月28日，公司遵守所有协议条款[134] 债务义务情况 - 2006年9月，公司以1430万美元出售塞尔玛房产并租回，2015年9月行使两次续租权将租期延长至2026年9月，截至2019年3月28日，债务义务尚有1020万美元未偿还[136] - 2017年11月，公司完成收购，通过信用贷款和1150万美元的三年卖方融资票据融资，票据年利率5.5%，每月等额偿还本金30万美元加利息，截至2019年3月28日，票据本金尚有640万美元未偿还，违约时利率升至7.5%[137]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度净销售额为2.533亿美元，较去年同期的2.588亿美元下降2.1%，主要因销售从高价坚果转向低价花生 [7] - 2019财年前两季度净销售额为4.576亿美元，低于去年同期的4.745亿美元，销售数量基本不变，净销售额下降主因与季度对比相同 [13] - 第二季度毛利润增加520万美元，毛利率从去年同期的14.6%增至16.9%，主要因山核桃、核桃和花生的商品采购成本降低 [16] - 本财年前两季度毛利润增加300万美元，毛利率从去年同期的15.4%增至16.6%，主要因山核桃和花生的采购成本降低 [17] - 本财年第二季度总运营费用增加260万美元，占净销售额的比例从去年同期的9.1%增至10.4%，主要因激励薪酬、基本工资、广告和运输费用增加，还包括与收购Squirrel Brand业务相关的50万美元摊销费用增加 [18][19] - 本财年前两季度总运营费用占净销售额的比例从去年同期的8.7%增至10.7%，增加了800万美元，主要因激励薪酬、基本工资和运输费用增加，还包括与收购Squirrel Brand业务相关的140万美元摊销费用增加 [19][20] - 2019财年第二季度和2018财年第二季度利息费用均为80万美元，本财年前两季度利息费用从去年同期的160万美元增至170万美元，主要因平均债务水平和利率上升，这主要由收购Squirrel Brand业务驱动 [21] - 2019年第二季度净收入为1130万美元，摊薄后每股收益为0.98美元，去年同期净收入为760万美元，摊薄后每股收益为0.67美元；2019财年前两季度净收入为1790万美元，摊薄后每股收益为1.56美元，去年同期净收入为1830万美元，摊薄后每股收益为1.60美元 [22] - 本财年第二季度末库存总值较去年同期增加330万美元，增幅为1.9%，主要因带壳山核桃和带壳花生数量增加 [23] - 第二季度末，生坚果、干果原料库存的加权平均成本较去年同期下降29.6%，主要因山核桃、核桃、腰果和花生的采购成本降低 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者分销渠道 - 第二季度净销售额增长7.8%，销售数量增长12.8%，主要因与新老自有品牌客户的零食坚果和什锦果仁销量增加，以及收购Squirrel Brand业务带来的Southern Style Nuts零食混合产品额外销量 [31][32] - 本财年前两季度销售数量增长10.1%，主要因自有品牌花生、什锦果仁、Orchard Valley Harvest产品和Fisher零食坚果销量增加，以及Southern Style Nuts销售重新分类 [14][15] 商业配料渠道 - 2019财年第二季度净销售额下降12.2%，销售数量下降13.9%；本财年前26周，净销售额下降5.2%，销售数量下降10.7%，主要因可供出口的核桃库存不足 [10][34] 合同包装分销渠道 - 2019财年第二季度净销售额下降36.7%，销售数量下降33.6%；本财年前26周，净销售额下降36.4%，销售数量下降30.7%，主要因失去现有客户的部分大宗业务、停产一条产品线、另一客户减少树坚果产品单位盎司重量，以及收购Squirrel Brand业务导致销售重新分类 [8][9][35] 品牌销售情况 - Fisher配方坚果销量下降10.8%，主要因某大客户引入自有品牌配方坚果导致部分产品分销丢失，但在几家新杂货店客户处的分销增加部分抵消了损失 [11] - Orchard Valley Harvest品牌销量增长16.5%，主要因在新老客户处的分销增加 [12] - Fisher零食坚果销量增长26.9%，主要因新推出的Oven Roasted Never Fried产品线促销和营销活动增加以及分销增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 总坚果市场 - 第二季度销售金额持平，磅销量下降1%，整体价格与上年基本持平；花生销量增长2%，价格下降4%；开心果销量增长9%，价格上涨6%；腰果销量下降3%，价格上涨2% [37] 配方坚果市场 - 第二季度美元销售额下降3%，磅销量下降4%，主要坚果类型价格与去年持平；Fisher配方坚果美元销售额下降3%，磅销量下降9%，市场份额下降1.7个百分点，但在传统杂货店（美国食品渠道）表现强劲，2018年全年在该渠道取得品牌份额领先 [38][39][40] 零食坚果市场 - 第二季度美元销售额增长1%，磅销量增长2%；Fisher零食坚果销售额增长31%，磅销量增长20%，主要因Oven Roasted Never Fried产品线促销和营销活动增加以及分销增加 [41] 农产品坚果市场 - 第二季度美元销售额和磅销量均下降1%；Orchard Valley Harvest品牌销售额增长19%，磅销量增长7%，市场份额在美元和磅销量上分别增加0.4和0.1个百分点，ACV分销较去年增加8个点 [42][43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在消费者渠道各细分领域建立增值业务，投资品牌，扩大消费者覆盖范围，通过收购Squirrel Brand业务拓展消费者分销渠道，未来将继续投入资源发展该品牌 [27][29][30] - 公司面临竞争挑战，但第二季度在每股收益和净收入方面取得显著增长；未来几个季度采购成本下降将带来价格通缩，公司将借此机会拓展新业务、加强促销活动和推动消费增长 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司消费者分销渠道连续季度实现强劲的销量和销售增长，销售团队在拓展新分销和扩大消费方面取得成果 [26] - 公司预计消费者渠道将实现强劲的销量增长，有望抵消商业配料和合同包装渠道的部分下降趋势；商业配料团队正在寻求下半年的增长机会，对第三和第四季度的销量增长持乐观态度 [34][51] - 未来几个季度核桃、山核桃、腰果和花生价格将下降，为公司提供更多促销机会，有助于推动消费增长 [45][63][65] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，存在一定风险和不确定性，相关风险因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中有所说明 [4] - 电话会议中提及的销售数量变化不包括销售给花生油加工商的花生压榨原料的销售数量下降，该产品销售数量下降对净销售额无重大影响，主要因价格极低，且是由于佐治亚州贝恩布里奇的花生脱壳厂关闭所致 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 包括已恢复运营的工厂，销量下降不到1%，该工厂已恢复生产，且已度过失去沃尔玛配方坚果销量和部分合同包装业务损失的影响期，下半年销量是否会转正，能否大致估算？ - 公司有很多新业务在1月开始发货，预计下半年消费者渠道将实现强劲的销量增长，商业配料和合同包装渠道仍需努力恢复负增长趋势，但消费者渠道的增长应能抵消部分其他渠道的下降 [51] 问题2: 新自有品牌配方和Fisher零食新分销的业务增长有多重要？ - 这是显著的新增值自有品牌业务，公司未在电话会议中量化说明 [53] 问题3: 三个类别中是否有其他潜在或即将发生的客户转移情况？ - 公司无法预测零售商的行动，但与零售商关系良好，对其方向和预期有清晰了解，预计未来几个季度不会有重大转变 [54] 问题4: Fisher零食销量同比增长27%，其中分销增长和每ACV销售额（速度）增长各占多少？ - 大部分增长来自新分销，即Fisher Oven Roasted Never Fried产品组合在以前未进入的零售商处的拓展 [55] 问题5: 能否提供本季度与上季度或去年同期相比的Fisher零食ACV百分比？ - Fisher零食目前约占4%的销量份额和5.2%的美元份额，暂无ACV数据，但在该类别中有增长 [56] 问题6: 零食的新客户是替换了其他品牌还是增加了产品线，与之前的品牌相比表现如何？ - 零售商通常会用Fisher Oven Roasted产品替换表现不佳的产品线，无论是品牌产品还是自有品牌产品，目的是为消费者提供更健康的零食选择 [57] 问题7: Orchard Valley Harvest销量增长16%，与上季度和去年同期相比，其ACV百分比是多少？ - Orchard Valley Harvest的ACV目前为45%，去年同期为33%，有显著增长 [61] 问题8: Orchard Valley Harvest销量和ACV增长，但每ACV销售额似乎有所下降，是否主要由促销推动速度增长？ - 速度增长很大程度上由促销活动驱动，新产品推出初期通常也会有较高速度，因为消费者开始尝试新产品 [62] 问题9: 下半年坚果价格下降是否会为Orchard Valley Harvest提供促销机会？ - 核桃、山核桃、腰果和花生价格下降将为公司提供更多促销机会，可能达到之前无法触及的价格点，支持消费增长 [63][65] 问题10: 杏仁价格预计是大致持平吗？ - 杏仁价格目前与去年基本持平，最终价格取决于2月底的开花期情况 [66] 问题11: 其他主要坚果价格下降幅度大致是多少？ - 山核桃和核桃的采购成本预计下降约10%，腰果可能下降多达15%，花生约下降8% [67] 问题12: 之前担心飓风后花生种植面积可能转向棉花，目前情况如何？ - 农民刚刚开始做种植决策，4月下旬和5月上旬开始种植，公司关注12月棉花合约价格，目前棉花价格处于低位，花生在当前市场水平下具有竞争力，暂无大面积种植面积转向棉花的担忧 [69] 问题13: 本季度运费约为600万美元，每磅0.08美元，这是否是公司的运营费率，是否有抵消因素？ - 这接近公司的运营费率，预计未来将保持这一水平 [70] 问题14: 能否看到运费下降，是否会因公司的一些变化而下降？ - 12月是第一个清晰的重叠期，下半年将与去年同期数据重叠，预计运费将与去年同期大致相同 [71] 问题15: 每磅毛利润从去年第二季度的0.51美元提高到0.58美元，但2015年和2016年第二季度为0.59美元，且消费者业务占比从60%升至75%，为何每磅毛利润没有进一步上升？ - 公司消费者业务增长主要来自花生，花生售价较低，导致每磅毛利润较低 [72] 问题16: 是什么导致销售向花生转移？ - 公司在消费者渠道获得了很多花生新业务，且在现有客户处花生业务增长高于其他坚果 [73] 问题17: 这只是因为花生与树坚果的价格差异吗？ - 美国农业部报告显示零食花生销量有所增加，但公司已有两个月未看到相关报告，这在一定程度上反映了整个类别情况 [74] 问题18: 公司现金流强劲，正在偿还债务，收购Squirrel Brand业务后，最优债务水平是多少？ - 公司债务主要用于从农民手中购买山核桃、核桃和少量花生，债务水平会因采购成本波动，没有特定目标水平 [79] 问题19: 由于收购Squirrel Brand业务花费现金并产生债务，公司特别股息是否会减少，是否有重新考虑的时间框架？ - 收购Squirrel Brand业务产生的债务相对商品采购成本而言不大，预计商品采购支出将大幅减少，公司可能会重新考虑7月支付的特别股息，有可能恢复到每股2美元的水平 [80] 问题20: 收购Squirrel Brand业务是否有一次性非经常性费用，将在未来一两个季度计入成本？ - 2017年11月的收购是对现有合同包装客户的收购，整合较为容易，没有重大一次性成本 [81] 问题21: 最近工厂脱壳设施的中断是否产生了一次性成本？ - 脱壳厂关闭是计划内的，第二季度产品销售成本可能存在不利的吸收差异，但新设备产能提高40%，预计本财年结束前完成全部作物脱壳，并在接下来两个季度弥补不利差异 [82] 问题22: 过去一年运输成本因油价和司机短缺而上升，未来是否会有所缓解？ - 未来燃油附加费可能会有所下降，但总体费率与去年下半年基本相同 [83]

整体财务数据关键指标变化 - 2019财年第二季度净销售额为2.533亿美元，较2018财年同期的2.588亿美元下降2.1%；前26周净销售额为4.576亿美元，较2018财年同期的4.745亿美元下降3.6%[87][95][96] - 2019财年第二季度销售磅数与2018财年同期基本持平；前26周销售磅数较2018财年同期减少270万磅，下降1.9%[88] - 2019财年第二季度毛利润增加520万美元，毛利率从14.6%增至16.9%；前26周毛利润增加300万美元，毛利率从15.4%增至16.6%[89] - 2019财年第二季度总运营费用增加260万美元，增幅11.1%，占净销售额比例从9.1%增至10.4%；前26周总运营费用增加800万美元，占净销售额比例从8.7%增至10.7%[90] - 2019财年第二季度末库存总值较2018财年同期增加330万美元，增幅1.9%[91] - 2019财年前26周毛利润增加300万美元，即4.1%，达到7580万美元，毛利率从15.4%提升至16.6%[107] - 2019财年第二季度总运营费用增加260万美元，即11.1%，达到2620万美元，占净销售额比例从9.1%升至10.4%[108] - 2019财年前26周总运营费用增加800万美元，即19.5%，达到4910万美元，占净销售额比例从8.7%升至10.7%[111] - 2019财年第二季度运营收入为1660万美元，占净销售额6.6%，前26周为2670万美元，占净销售额5.8%，均低于去年同期[114] - 2019财年第二季度所得税费用为380万美元，有效税率25.3%，前26周为560万美元，有效税率23.9%，均低于去年同期[119] - 2019财年第二季度净收入为1130万美元，前26周为1790万美元，分别为每股基本收益0.99美元和1.57美元[120][121] - 2019财年前26周经营活动净现金流为4840万美元，低于去年同期的5840万美元[126] - 2018年12月27日总库存为1.717亿美元，较6月28日减少270万美元，即1.5%，较去年同期增加330万美元，即1.9%[127] - 2019财年前26周投资活动使用现金930万美元，低于去年同期的2880万美元[130] - 2019财年前26周融资活动使用现金3790万美元，高于去年同期的2850万美元[131] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019财年第二季度消费者分销渠道净销售额增长7.8%，销售磅数增长12.8%；前26周净销售额增长5.6%，销售磅数增长10.1%[100][101] - 2019财年第二季度商业配料分销渠道净销售额下降12.2%，销售磅数下降13.9%；前26周净销售额下降5.2%，销售磅数下降10.7%[102] - 2019财年第二季度合同包装分销渠道净销售额下降36.7%，销售磅数下降33.6%；前26周净销售额下降36.4%，销售磅数下降30.7%[103] - 消费者分销渠道中，2019财年第二季度和前26周品牌产品销售分别约占总销售的45%和43%[98][100] - 2019财年第二季度Fisher品牌产品销售分别约占品牌销售的79%和75%[98][100] 债务与融资相关情况 - 2018年12月27日，信贷安排加权平均利率为5.03%，可用信贷额度为8990万美元[138] - 抵押贷款安排于2023年3月1日到期，2018年3月1日起利率固定为4.25%，A类和B类每月本金还款分别为20万美元和10万美元[140] - 抵押贷款安排要求公司维持1.1亿美元的特定净资产[141] - 2006年9月，公司以1430万美元出售塞尔玛房产并租回，截至2018年12月27日，债务义务余额为1030万美元[142] - 2017年11月，公司完成收购，通过信贷安排和1150万美元卖方融资票据融资，截至2018年12月27日，票据本金余额为730万美元，年利率为5.5%，违约时利率升至7.5%[143] - 若借款基数计算下的贷款可用性低于2500万美元，公司需维持特定固定费用覆盖率[138] - 塞尔玛房产租赁有10年期限，3个5年续约选项，已行使2个，剩余1个，公司可按当时公允价值的95%（特定情况100%）回购，不低于1430万美元[142] - 卖方融资票据每月等额本金还款30万美元加利息，可在3年内提前还款无罚金[143] 市场风险与前瞻性声明 - 自2018年6月28日财年年度报告以来，公司对市场风险敏感性评估无重大变化[150] - 公司部分声明为前瞻性声明，实际结果可能因多种因素与当前预期有重大差异[147]