公司业务规划与目标 - 公司设计的eVTOL飞机可搭载1名飞行员和最多4名乘客，预计有效载荷达1000磅，最高时速200英里，单次充电目标航程100英里，超99%纽约和洛杉矶等城市的城市航线短于此距离[220] - 公司目标在2025或2026年开展初始客运业务[221][224] 公司认证与合作进展 - 2022年公司签署修订的阶段4 “G - 1”认证基础协议，2024年3月在联邦公报上最终发布，已完成或基本完成FAA型号认证五个阶段中的三个[227] - 2022年公司获得第135部运营证书，2024年10月FAA发布与eVTOL相关的特殊联邦航空法规[228] - 2022年公司在英国和日本申请飞机认证，2023年与迪拜道路和运输管理局签署协议提供空中出租车服务[229] 公司收购情况 - 2024年5月31日，公司完成对一家航空航天公司某些资产的收购，以1944990股普通股交换，收购日总公允价值950万美元[243] - 作为收购一部分，公司发行1375245股受限股，将在锁定期内确认870万美元的股份支付费用[244] - 950万美元的收购对价初步分配为740万美元无形资产、160万美元固定资产、30万美元商誉和20万美元流动资产[245] - 收购的商誉不可税前扣除，主要归因于收购时的现有员工和预期协同效应[246] - 2022年3月9日，公司以150万美元现金及价值10万美元的RSUs收购一家航空航天复合材料制造公司[405] - 2022年5月17日，公司以720万美元现金收购一家航空航天软件工程公司，另发行790,529股RSUs，价值约450万美元[406][408] - 2022年11月30日，公司以2550万美元现金购买房地产等资产，用作公司总部[410] - 2024年5月31日，公司以价值950万美元的1,944,990股普通股收购一家航空航天公司部分资产[411] - 2024年收购中，公司发行1,375,245股受限股，将确认870万美元股份支付费用[412] - 2024年收购的950万美元对价初步分配为740万美元无形资产、160万美元固定资产、30万美元商誉和20万美元流动资产[413] - 购置资产的公允价值仍为暂定，预计在收购日期起一年内完成最终确定[415] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司累计亏损18.557亿美元[222] - 2024年飞行服务收入13.6万美元，较2023年的103.2万美元减少89.6万美元，降幅87%[250] - 2024年研发费用4.772亿美元，较2023年的3.67亿美元增加1.101亿美元，增幅30%[250][253] - 2024年销售、一般及行政费用1.197亿美元，较2023年的1.059亿美元增加1380万美元，增幅13%[250][255] - 2024年总其他净亏损1120万美元，较2023年的4080万美元减少2970万美元，降幅73%[250][256] - 2024年净亏损6.08034亿美元，较2023年的5.1305亿美元增加9498.4万美元，增幅19%[250] - 2024年经营活动净现金使用量4.363亿美元，较2023年的3.13831亿美元增加1.22436亿美元，增幅39%[267][268][269] - 2024年投资活动净现金流入7080万美元，较2023年的8030万美元减少954.1万美元，降幅12%[267][270] - 截至2024年12月31日，公司有现金、现金等价物和受限现金2.004亿美元，短期有价证券投资7.332亿美元[262] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和短期有价证券投资总计9.336亿美元[289] - 2024年末总资产12.03465亿美元，2023年末为12.69435亿美元[314] - 2024年末总负债2.91102亿美元，2023年末为2.35073亿美元[314] - 2024年末股东权益9.12363亿美元，2023年末为10.34362亿美元[314] - 2024年飞行服务收入13.6万美元，2023年为103.2万美元[316] - 2024年总运营费用5.9689亿美元，2023年为4.73126亿美元[316] - 2024年运营亏损5.96754亿美元，2023年为4.72094亿美元[316] - 2024年净亏损6.08034亿美元，2023年为5.1305亿美元[316] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损0.87美元，2023年为0.79美元[316] - 2024年综合亏损6.08137亿美元，2023年为5.04684亿美元[319] - 2024年其他综合收益（损失）为 - 10.3万美元，2023年为836.6万美元[319] - 2022年1月1日普通股股数为604,174,329股，股东权益为1,316,759美元[322] - 2022年净亏损258,043美元，其他综合亏损8,724美元[322] - 2023年净亏损513,050美元，其他综合收入8,366美元[322] - 2024年净亏损608,034美元，其他综合亏损103美元[322] - 2024年经营活动净现金使用量为436,267千美元，投资活动净现金提供量为70,763千美元，融资活动净现金提供量为361,114千美元[324] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为200,389千美元[324] - 2024年12月31日，公司金融资产公允价值总计911,607千美元，负债总计212,826千美元；2023年12月31日，资产总计1,025,776千美元，负债总计158,905千美元[401] - 2024年12月31日，公司可供出售证券成本或摊余成本732,645千美元，未实现收益653千美元，未实现损失74千美元，公允价值733,224千美元；2023年12月31日，成本或摊余成本828,203千美元，未实现收益589千美元，未实现损失559千美元，公允价值828,233千美元[403] - 2024年，公司Level 3金融负债中， Earnout Shares Liability公允价值从95,969千美元增至117,416千美元，Common stock warrant liabilities (Delta)从27,733千美元增至37,271千美元[404] - 2024年12月31日设备净值为103694千美元，2023年为84639千美元[416] - 2024年12月31日建筑物净值为22186千美元，2023年为21384千美元[416] - 2024年和2023年12月31日止年度，物业及设备的折旧和摊销费用分别为2970万美元和2440万美元[416] - 2024年12月31日自动化平台软件净值为7200千美元，与2023年持平[417] - 2024年12月31日多模式软件技术净值为0千美元，2023年为4900千美元[417] - 2024年和2023年12月31日止年度，无形资产的摊销费用分别为590万美元和610万美元[417] - 截至2024年12月31日，无形资产的加权平均摊销期为2.02年[417] - 预计2025年收购的可摊销无形资产的摊销费用为4632千美元[418] - 预计2026年收购的可摊销无形资产的摊销费用为2467千美元[418] 公司融资情况 - 2021年8月，公司通过合并筹集净收益10.679亿美元，通过发行可赎回可转换优先股和可转换票据筹集8.433亿美元[258] - 2024年10月，公司通过公开发行普通股筹集净收益2.218亿美元[259] - 2024年10月1日，公司与丰田汽车公司签订股票购买协议，将向其发行和出售最多99403579股普通股，每股购买价5.03美元，协议分两期，每期2.5亿美元[301] 公司财务政策与评估 - 公司选择Black - Scholes期权定价模型确定股票期权和员工股票购买计划（ESPP）下奖励的估计公允价值[276] - 公司根据授予日自身普通股的历史股价波动率估计预期波动率，交易历史不足时使用可比行业同行的历史波动率平均值[277] - 无风险利率基于授予日对应到期期限的美国国债收益率曲线，预期股息率为零[278] - 公司在每个报告期末评估长期资产是否存在减值迹象，截至2024年12月31日的12个月内未发现减值迹象，未记录减值费用[281][283] - 公司在安排开始时确定是否为租赁或包含租赁，经营租赁的资产和负债分别记录为使用权资产、当前租赁负债和长期租赁负债[284] - 多数租赁无隐含利率，公司使用增量借款利率（IBR）计算未来最低租赁付款额的现值[285] - 独立注册公共会计师事务所对公司2024年和2023年12月31日的合并财务报表及2024年12月31日止三年各年的相关报表发表无保留意见[296] - 假设利率变动10%，不会对公司现金、现金等价物、短期投资价值或利息收入产生重大影响[289] - 公司将可销售债务证券在购买时分类为可供出售，并在每个资产负债表日重新评估分类[347] - 公司在2024年未记录任何信用损失准备[352] - 公司对SummerBio的投资采用权益法核算，2022年底SummerBio基本完成业务关闭[353] - 公司的无形资产主要包括收购产生的软件技术，按直线法在3 - 5年的估计使用寿命内摊销[361] - 公司的合同协议资产预计在2025年开始产生增量现金流，并将在3年内按比例摊销[362] - 公司在2024年、2023年和2022年均未记录长期资产减值[363] - 2022年1月1日起公司采用ASU No. 2016 - 02《租赁》（“ASC 842”）[364] - ASC 840下满足特定条件的租赁记为资本租赁，如最低租赁付款额现值达到或超过资产公允价值90%等[365] - 公司收到的政府补助按系统基础在提供服务期间确认，作为研发费用的抵减[371] - 公司采用五步模型确认收入[375] - 公司研发成本在发生时费用化，部分被政府补助抵减[382] - 2024、2023和2022年广告费用分别为0.2百万美元、0.2百万美元和0.1百万美元[384] - 公司采用资产负债法核算所得税，基于历史亏损已建立全额估值备抵[385][386] - 公司基本和摊薄每股净亏损按相关方法计算，报告期内两者相同[389][390] - 2024年第四季度公司采用ASU 2023 - 07，对合并财务报表仅产生披露影响[393] - 公司预计采用ASU 2023 - 09和ASU 2024 - 03对合并财务报表仅产生披露影响[395][396] - 公司金融资产含Level 1和2资产，金融负债含Level 1、2和3负债[399][400] 公司风险与预期 - 管理层预计公司在可预见未来将持续亏损和负现金流[330] - 公司面临城市空中出行市场潜力不及预期、竞争等多种风险[331] 公司其他应收款与受限现金情况 - 截至2024年和2023年12月31日，政府机构应收账款分别占公司其他应收款的81%和73%[345] - 截至2024年和2023年12月31日，受限现金主要与一项约80万美元的租赁义务保证金有关[346] 公司对SummerBio投资情况 - 截至2023年12月31日，公司对SummerBio的所有权权益约为44.5%[353] - 公司在2024年、2023年和2022年12月31日止年度，对SummerBio的权益法投资收入分别为0美元、0美元和1950万美元[354]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司现金及短期投资共计9.33亿美元，其中包括10月承销股权发行的净收益2.22亿美元，以及12月宣布的按市价发行的净收益1.28亿美元 [22][23] - 2024年第四季度，公司净亏损2.46亿美元，其中运营亏损约1.5亿美元，其他亏损9700万美元，主要为认股权证和或有股份衍生负债重估的非现金损失1.07亿美元，部分被利息和其他收入1000万美元抵消，净亏损较第三季度增加约1.02亿美元 [24] - 2024年第四季度，调整后EBITDA亏损1.19亿美元，较去年同期增加约2300万美元，反映了公司规模扩大以及支持制造和认证所需的费用增加 [24] - 2024年，不包括公开发行净收益，现金、现金等价物和短期投资变化为4.5亿美元，处于4.4亿 - 4.7亿美元指引的低端 [25] - 公司预计2025年现金、现金等价物和短期投资使用量在5亿 - 5.4亿美元之间，反映了在认证和制造等领域的招聘、更高的研发支出和资本支出 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造方面，截至去年年底，公司达到每月交付相当于一架飞机零部件的目标，目前有五架飞机用于测试机队，本季度向国防部交付第二架飞机，还向韩国部署一架飞机 [10][12][13] - 认证方面，公司预计在未来12个月内开始美国的TIA飞行测试，本季度欢迎FAA飞行员和技术人员到Marina进行模拟测试和见证有人飞行测试 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与Delta和Uber密切合作，在美国纽约和洛杉矶等关键市场取得进展 [18] - 公司合作伙伴已在迪拜破土动工建设首个Vertiport，计划年中向迪拜交付一架飞机，目标是今年晚些时候或明年年初开始搭载首批乘客 [7][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来一年是行业转折点，将从飞机开发和测试的领先地位转向服务交付的领先地位 [8][9] - 公司是唯一从生产线交付多架eVTOL飞机的空中出租车公司，在规模化制造方面处于领先地位 [10] - 公司与丰田建立战略制造联盟，丰田此前投资和近期额外承诺的金额远超行业其他战略投资者 [19] - 公司认为在国防领域有机会，已与国防部合作八年，培训了空军飞行员和机械师，是唯一向政府客户交付飞机的电动空中出租车公司，还展示了混合动力eVTOL飞机的能力 [15][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来12个月将是激动人心的一年，有望将服务变为现实，合作伙伴和投资者对此感到兴奋 [17][20] - 公司认为在FAA认证、规模化制造和全球市场商业运营准备方面处于行业领先地位 [28] 其他重要信息 - 公司在Cal Competes赠款支持下，正在扩大加州Marina的制造设施，预计将使该场地的年生产能力增加一倍以上，还将让俄亥俄州的工厂开始生产飞机零部件 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与军方合作的机会 - 公司与国防部合作八年，机会显著扩大，国防部认可公司技术栈和垂直整合的潜力，公司认为未来在当前和未来技术方面都有重要机会，此前工作为拓展其他政府客户机会奠定基础，混合动力飞机展示的长航程能力符合政府客户需求 [33][34][38] 问题2: 迪拜商业化的愿景和市场增长速度 - 迪拜是公司的绝佳机会，公司对将飞机运往迪拜并进行市场测试感到兴奋，迪拜政府对新出行时代表现出极大热情，公司将建设Vertiport、应用程序等生态系统，随着更多飞机进入市场，逐步扩大服务规模 [40][41][42] 问题3: 认证进度是否受FAA人员配置影响 - 公司上季度在FAA认证文件方面取得创纪录进展，FAA全面参与公司项目，在文件处理和机构参与度方面都有加速支持和进展 [46][47][48] 问题4: 五架测试飞机对生产节奏的影响及生产指导 - 公司有OEM和完全垂直整合两种业务模式，将根据不同市场和客户需求进行融合，去年制造设施产量达到目标，今年重点是确保更多制造线和零部件符合FAA规格，复合材料方面已有超过95%符合要求 [51][53][54] 问题5: 2025年预算中飞机建造数量、原型与认证飞机情况及运往迪拜飞机情况 - 去年公司专注于制造能力建设，今年将专注于建造符合FAA标准的飞机和测试资产，飞机生产将逐步提高符合性，运往迪拜的飞机是现有机队中定期飞行的飞机 [59][60][65] 问题6: 丰田投资第一和第二笔资金的解锁条件及到账时间 - 有一些监管和业务方面的事项需要完成，第一笔资金进展顺利，两笔资金今年到账的可能性极高 [69][70][71] 问题7: 国防应用的市场机会及Agility Prime变化的影响 - 政府有大量旋翼机现代化机会，Agility Prime为拓展其他政府项目和客户提供了重要基础，公司对进展感到满意，混合动力飞机的长航程能力符合政府客户需求，与公司技术发展轨迹一致 [77][79][80] 问题8: TIA飞行测试对服务进入市场的影响 - 公司对TIA飞行测试的进展感到兴奋，认为这是取得型号认证的最后阶段，FAA飞行员的参与为测试奠定了基础，公司也期待在迪拜开展运营 [83][84][85] 问题9: 乘客运营时间表述变化的原因 - 公司看到GCAA的积极推动，但仍有工作要做，飞机到达迪拜并进行市场测试后，时间安排将更明确 [91] 问题10: 现有符合标准的系统及TIA测试阶段的生产计划 - 今年公司将在飞机各层面扩大和加速符合标准的工作，包括电子组件、机身测试和软件等方面，符合标准对公司来说意味着FAA已批准设计要求、制造工艺和测试计划等文件 [94][95][97] 问题11: 公司是否能参与竞争对手正在竞争的国防部项目 - 公司在国防部的业务覆盖和可见度处于行业领先，没有阻碍公司寻找合适机会并执行的因素 [104] 问题12: 最新版本飞机在高海拔飞行的想法及是否需先在美国尝试 - 公司是行业中唯一在高海拔和高速飞行方面验证了飞机性能的公司，对飞机性能表现满意，期待继续扩大飞行范围并进行有人验证 [107] 问题13: 运往迪拜的飞机，迪拜是否会等待FAA批准才搭载乘客 - 公司期待将飞机运往迪拜进行市场测试并搭载乘客，目前制造的复合材料零部件95%符合标准，显示出良好的发展势头，为TIA测试奠定了基础 [112][113][114] 问题14: 旋翼洗流对Vertiport基础设施的影响 - 公司飞机具有行业最低的盘面载荷，桨尖速度低、旋翼直径大，产生的外洗流速度慢、颗粒物少，这一优势已得到NASA研究和多年飞行测试的验证 [116][118] 问题15: 丰田投资是直接股权还是有实物形式 - 丰田的两笔2.5亿美元投资均为直接股权，且无认股权证或其他附加条款 [122] 问题16: 迪拜运营是飞机销售还是参与运营收入 - 迪拜的飞机由Joby拥有和运营，由迪拜的Joby团队负责操作 [124] 问题17: 迪拜运营的单位经济情况 - 目前谈论迪拜运营的单位经济情况还为时过早 [126]

Joby Aviation, Inc. (NYSE:JOBY) Q4 2024 Earnings Conference Call February 26, 2025 5:00 PM ET Company Participants Teresa Thuruthiyil - Head, Investor Relations JoeBen Bevirt - Founder and Chief Executive Officer Didier Papadopoulos - President, Aircraft OEM Paul Sciarra - Executive Chairman Conference Call Participants Andres Sheppard - Cantor Fitzgerald Chris Pierce - Needham & Company Savi Syth - Raymond James Bill Peterson - JPMorgan David Zazula - Barclays Edison Yu - Deutsche Bank Austin Moeller - Can ...

文章核心观点 - 介绍Joby Aviation和Golar LNG的季度财报情况及未来展望，包括盈利、营收、股价表现等，并提及行业排名对股价的影响 [1][2][9] Joby Aviation情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.19美元，与Zacks共识估计一致，去年同期每股亏损0.17美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股亏损0.20美元，实际亏损0.21美元，意外偏差为 -5% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益估计 [1] 营收情况 - 截至2024年12月季度营收0.06百万美元，未达Zacks共识估计63.82%，去年同期营收1.03百万美元 [2] - 过去四个季度未能超过共识营收估计 [2] 股价表现 - 自年初以来股价下跌约20.1%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利估计修正趋势不一，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益估计为 -0.18美元，营收1.5百万美元；本财年共识每股收益估计为 -0.72美元，营收24.83百万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，运输 - 航空公司行业目前处于250多个Zacks行业前14%，前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] Golar LNG情况 盈利预期 - 预计2月27日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益0.48美元，同比变化 -46.7% [9] - 过去30天该季度共识每股收益估计上调4.8% [9] 营收预期 - 预计营收69.04百万美元，较去年同期下降12.2% [10]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净亏损2.463亿美元，较2023年第四季度增加1.312亿美元，较2024年第三季度增加1.024亿美元[33][34] - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损1.187亿美元，较2023年第四季度高2250万美元，较上一季度低170万美元[36] - 2024年第四季度末，公司现金、现金等价物和有价证券投资为9.329亿美元，2024年使用现金（不含公开发行净收益）4.501亿美元[37] - 公司预计2025年使用现金、现金等价物和短期投资在5 - 5.4亿美元之间[38] - 2024年末总资产为12.03465亿美元，较2023年末的12.69435亿美元下降5.2%[42] - 2024年净亏损6.08034亿美元，高于2023年的5.1305亿美元[43] - 2024年经营活动净现金使用量为4.36267亿美元，高于2023年的3.13831亿美元[43] - 2024年投资活动净现金提供量为7076.3万美元，低于2023年的8030.4万美元[43] - 2024年融资活动净现金提供量为3.61114亿美元，高于2023年的2.88239亿美元[43] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为2.00389亿美元，较2023年末的2.04779亿美元下降2.1%[43] - 2024年调整后EBITDA为亏损4.56736亿美元，高于2023年的亏损3.47965亿美元[45] - 公司现金及短期投资为9.33亿美元，丰田额外承诺投资5亿美元（第二笔投资受成交条件限制）[4] 型号认证业务数据关键指标变化 - 型号认证流程第四阶段，公司方面完成度提升12个百分点，FAA方面提升10个百分点，公司方面完成超50%[6] 制造业务数据关键指标变化 - 公司达到每月制造相当于一架飞机零部件的产能，飞行测试机队飞机总数达5架[12] - 公司制造线上超95%的复合部件完全合格，预计2025年年中从俄亥俄工厂交付首批零部件[13] - 公司计划2025年年中从俄亥俄工厂交付首批零部件[50] 飞机交付业务数据关键指标变化 - 2025年1月，第二架Joby飞机交付给爱德华兹空军基地，扩大与美国空军的飞行测试[16] - 公司计划2025年年中向迪拜交付首架飞机并开始市场测试，2025年末或2026年初搭载首批乘客[50] 机场建设业务数据关键指标变化 - 公司在迪拜国际机场的首个垂直机场已开工建设，另外三个计划建于朱美拉棕榈岛、迪拜市中心和迪拜码头[21] 飞行测试业务计划 - 公司计划在未来12个月内开始飞行TIA[50]

文章核心观点 - eVTOL有望革新城市交通，Joby Aviation是该领域领先公司，虽有投资和发展计划，但面临现金消耗和市场接受度等问题，目前建议卖出并持续关注 [1][3][16] 行业发展 - eVTOL利用现代电池技术，可安静运行并垂直起降，适合城市环境，FAA新规推动其商业化 [1][2][8] 公司情况 公司优势 - Joby Aviation的S4飞机可载四人，单次充电续航150英里，吸引丰田、达美航空和优步等合作 [4] - 丰田是主要投资者，总投资达8.94亿美元，助力制造和技术发展 [5] 竞争策略 - 与竞争对手Archer Aviation不同，Joby采用垂直整合模式，虽可能提升性能，但资本密集，推向市场速度或受影响 [6][7] 商业计划 - 计划2025年底在迪拜开展商业运营，在迪拜国际机场建首个垂直机场，并在其他地区拓展 [9] - 目标2026年在美国开展商业运营，先在洛杉矶和纽约等高密度市场推出服务 [10] 认证进度 - 获得FAA型号认证是商业运营关键，已完成五个认证阶段中的三个，处于测试分析阶段并提交多份文件 [11][12] 财务状况 - 获丰田投资后有14亿美元现金和投资，但为实现认证、扩大生产和开展商业运营，未来几年预计持续消耗现金 [14] 投资建议 - 若投资者激进且能接受波动，可适当投资；目前建议卖出，关注认证和生产进展，未来突破或可买入 [16]

文章核心观点 - 公司虽有创新但目前零收入、高烧钱且处于未经验证领域，股票被高估，10年后股价可能持平或下跌，投资者应回避 [11][12][13] 行业现状 - 交通市场数十年来由飞机、火车和汽车主导，新技术难进入，优步虽有创新但交通工具仍以汽车为主 [1] 公司业务 - 致力于将电动垂直起降飞行器（eVTOL）推向市场，构建空中出租车网络，解决交通拥堵问题 [2][4] - 与优步有长期合作，乘客可在优步预订其服务，由联邦航空管理局（FAA）培训的飞行员驾驶，首条路线将是市中心到机场 [4][5] 商业前景 - 因飞行便利和速度快，服务需求可能高，初期供应有限，机场点对点路线可能收费数百美元，有助于快速扩大收入 [6] 面临挑战 - 商业化面临FAA认证难题，此类飞行器未商业使用过，需严格监管和程序，认证过程漫长 [7][8] - 目前无运营车辆，年收入接近零，产品开发、制造和管理成本高，每年大量烧钱，自由现金流为负4.32亿美元 [8] 合作伙伴 - 有优步、丰田和达美等强大合作伙伴持续注资，丰田承诺5亿美元普通股投资并帮助建立制造能力，优步和达美可在商业化时创造需求并可能进一步投资 [9] 股票估值 - 目前市值60亿美元，未来10年流通股预计增加，按当前股价市值可能达100亿美元 [11] - 即使每年飞行100万次、每次收费250美元，年收入仅2.5亿美元，市销率高达40，若盈利市盈率会更高 [12]

文章核心观点 - 公司2月26日收盘后公布2024年第四季度财报，面临诸多挑战且估值溢价，投资者应谨慎，密切关注以寻找合适切入点 [1][15] 财报信息 - 2024年第四季度每股亏损预计为0.18美元，过去60天保持稳定，较去年同期实际亏损下滑5.9% [2] - 2024年第四季度营收预计为15万美元，较去年同期实际营收下降85.2% [2] - 公司过去四个季度中两次超Zacks共识预期，一次未达预期，一次符合预期，平均超预期幅度为4.5% [3] - 此次模型未预测公司盈利超预期，目前盈利预期偏差率为0.00%，Zacks评级为4（卖出） [4] 影响业绩因素 - 公司第四季度业绩可能受高运营成本影响，研发及销售、一般和行政费用推高成本 [5] - 公司专注电动垂直起降领域，研发投入大，基础设施建设、监管审批和公众接受度是关键障碍，且开发成本高需额外资金 [6] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨25%，表现逊于运输航空公司行业35.3%的涨幅，也不及另一家电动垂直起降公司Archer Aviation 99.2%的涨幅 [7] 估值情况 - 从市净率看，公司交易价格为7.44倍，高于三年中位数3.57倍和行业平均5.15倍 [10] 投资分析 - 公司专注城市空中交通，有先进预订系统、与出行平台合作及专用服务路线等业务，计划在代顿建设年产能达500架电动垂直起降飞机的工厂，与国防部、丰田和优步的合作前景良好 [11] - 公司短期内难以盈利，商业化面临监管审批、基础设施建设和消费者接受度等挑战 [12] - 目前城市空中交通无实际需求，电动垂直起降飞机存在电池故障风险 [13]

文章核心观点 - 公司股票投资存在分歧，虽有潜力但当前估值高、扩张慢、亏损持续，相比竞争对手吸引力不足，建议投资者卖出或回避 [1][14] 公司概况 - 2021年8月10日通过与特殊目的收购公司合并上市，首日开盘价10.62美元，当前股价约9美元 [2] - 首款商用eVTOL飞机S4可载1名飞行员和4名乘客，单次充电续航100英里，最高时速200英里，还在研发氢动力版本 [4] - 与美国国防部签订1.31亿美元合同，2023年9月交付首架S4，计划今年向麦克迪尔空军基地交付两架，还计划今年在阿联酋推出首个空中出租车服务 [5] 看空理由 - 高估自身增长潜力，2024年前九个月仅创收8.1万美元，分析师预计全年20.5万美元，远低于上市前预期 [6] - 企业价值63.6亿美元，是2026年预计营收9800万美元的65倍，远高于竞争对手，高估值或限制涨幅并致股价下跌 [7] - 预计2024 - 2026年每年净亏损至少5亿美元，为维持现金流和补贴费用或持续增发股份稀释投资者权益，过去一年内部人士卖出股份近两倍于买入 [8] 看多理由 - 若eVTOL市场起飞，公司股价可能飙升，该市场2024 - 2030年复合年增长率或达54.9% [10] - 获丰田和达美航空等大投资者和合作伙伴支持，2024年第三季度末现金和短期投资7.1亿美元，加上后续融资和丰田追加投资，总计约14亿美元 [11] - 流动性良好、资产负债率低，表明不会很快破产，推出空中出租车服务和氢动力飞机取得进展后有望吸引更多投资者 [12] - 可能与同行合并或被大型汽车或航空企业收购，届时收购方可能支付高额溢价 [13] 投资建议 - 公司未来几年可能大幅扩张，但股价已反映过多增长预期，竞争对手阿彻航空增长更快、估值更低，建议卖出或回避公司股票 [14]

文章核心观点 Joby Aviation股票过去一年涨幅超33%，高于标普500指数的约22%，虽有投资者认为其难再上涨，但实际上该公司股票仍有上涨潜力 [1] 公司成就与进展 - 2024年多数时间里公司取得众多显著成就，吸引投资者购买其股票 [2] - 公司预计最早2025年底开始商业运营 [2] - 公司正在努力获得美国联邦航空管理局（FAA）认证以开展空中出租车服务，几周前宣布进入商业运营前FAA认证的最后阶段 [3] - 公司是“首家完成FAA型号认证计划五个阶段中三个阶段的电动垂直起降（eVTOL）飞机制造商”，第四阶段工作完成超40% [4] 投资分析 - 投资Joby Aviation股票仍具投机性，无法保证公司获得FAA认证，即便获得认证也不确定能否吸引客户 [4] - 愿意承担风险购买该股票的投资者可能获得远超过去一年涨幅的丰厚收益 [5]