公司评级与股价表现 - Needham将Joby Aviation评级更新为“买入” 评级更新时股价为9.82美元 [1] - 发布第四季度财报后 股价在盘后交易时段显著上涨 当前股价9.82美元 上涨0.10美元 涨幅约1.03% [4] - 当日股价在9.76美元至10.20美元之间波动 成交量为3393万股 公司市值约为94.7亿美元 [4][5] 财务业绩 - 2025年第四季度每股亏损0.14美元 优于市场预期的0.22美元亏损 [2][6] - 2025年第四季度营收达3084万美元 大幅超过市场一致预期的1696万美元 [2][6] 战略发展与运营进展 - 公司与Uber Technologies在迪拜达成战略合作伙伴关系 [3][6] - 首席执行官强调2026年将是公司的关键一年 公司正在进行严格的全面过渡飞行测试 并在各业务领域取得重大进展 [3] - 公司的战略转变标志着其运营和合作伙伴关系发展进入新阶段 [3] 公司背景与市场表现 - Joby Aviation是一家专注于开发电动空中出租车用于商业客运的先驱公司 [1] - 过去一年中 公司股价最高达到20.95美元 最低为4.96美元 [5] - 近期的积极发展和财务表现增加了市场对公司股票的兴趣 [5]

财报业绩与市场反应 - 公司股价在财报发布后上涨5.4% [1] - 第四季度营收为3080万美元，是市场预期1620万美元的近两倍 [1] - 第四季度每股亏损为0.14美元，优于市场预期的每股亏损0.23美元 [1] 财务表现分析 - 第四季度营收同比激增55,900%，从一年前的5.5万美元增至3080万美元 [3] - 第四季度营业成本同比增长58.5% [3] - 第四季度净亏损为1.215亿美元，较一年前减少超过一半 [3] - 2025年全年营收为5340万美元，净亏损为9.298亿美元，每股亏损1.13美元 [3] - 公司年末持有现金及等价物14亿美元，全年现金消耗为5.638亿美元，同比增长18% [4] 运营进展与未来展望 - 公司预计将于2026年开始在迪拜搭载首批乘客，这可能成为改善现金消耗情况的关键拐点 [5] - 创始人兼CEO预测2026年将是“公司关键转折点” [5] - 分析师预计公司在2032年之前不会实现盈利 [5] - 公司通过股份增发稀释了股权，过去12个月总股本增加了22% [2]

重点上调评级 - Arete将Spotify (SPOT)评级从中性上调至买入，目标价586美元，认为公司付费会员业务毛利率持续改善，且面临的AI颠覆风险极小[6] - TD Cowen在投资者日后将纳斯达克 (NDAQ)评级从持有上调至买入，目标价从105美元上调至106美元，理由是近期股价回调，且对纳斯达克平台（尤其金融科技板块）的可持续性更有信心[7][10] - 富国银行将爱尔康 (ALC)评级从持平上调至超配，目标价从88美元上调至97美元，认为其2026年业绩指引存在上行空间，新产品周期正开始推动增长[7][10] - H.C. Wainwright将Joby Aviation (JOBY)评级从中性上调至买入，目标价18美元，理由是公司适航认证持续推进，已进入最终完成阶段[7][10] - 信托银行将美国合众银行 (USB)评级从持有上调至买入，目标价从61美元上调至66美元，该行称随着公司转型完成、净息边际改善、资产负债表与资本灵活性提升，且未来几年有望实现持续正向经营杠杆，该股风险收益比具备吸引力[7][10] 重点下调评级 - 德意志银行在不及预期的四季度财报与疲软的2026年展望后，将第一太阳能 (FSLR)评级从买入下调至持有，目标价从300美元下调至245美元，指出市场环境严峻、关税影响印度对美出货量，以及产线本土化带来的整体组合调整[7][10] - Loop Capital将The Trade Desk (TTD)评级从买入下调至持有，目标价从75美元下调至25美元，尽管四季度业绩超预期，但2026年指引低于预期[7][10] - 美国银行将Oddity (ODD)评级从买入直接下调至跑输大盘，目标价从58美元骤降至10美元，该公司四季度披露新用户获取面临重大挑战，1月底发现问题后，一季度营收指引同比下滑30%，且放弃发布全年业绩指引，机构预计其2026年收入下滑21.5%，至少2027年前复苏可能性较低，巴克莱同样将其下调至低配，摩根大通下调至中性[7][10] - 摩根大通将美盛 (MOS)评级从中性下调至低配，目标价维持24美元，预计该公司2026年盈利大概率走低[7][10] - Citizens将C3 AI (AI)评级从跑赢大盘下调至同步大盘，未设目标价，称其第三财季业绩“非常令人失望”[7][10] 首次覆盖评级 - 凯基证券首次覆盖Five Below (FIVE)，给予跑赢大盘评级，目标价267美元[7][10] - 威廉布莱尔首次覆盖Builders FirstSource (BLDR)，给予跑赢大盘评级，未设目标价，乐观情景下，受益于楼市复苏与市占率提升，股价上行空间可达50%[7][10] - 韦德布什首次覆盖Eikon Therapeutics (EIKN)，给予跑输大盘评级，目标价7美元，认为其临床项目“估值昂贵且临床风险显著”[7][10]

德意志银行对Joby Aviation的目标价调整 - 德意志银行将Joby Aviation的目标价从7美元下调至6美元 [1]

英伟达 (NVDA) 与人工智能 - 尽管业绩井喷，但英伟达股价基本未动 [3] - 有限的H200芯片出货已获准运往中国 [3] - 首席执行官黄仁勋反驳了人工智能对软件行业造成侵蚀的担忧 [3] 社交媒体诉讼 - 一宗具有里程碑意义的社交媒体成瘾诉讼案中，起诉Meta旗下Instagram和Alphabet旗下YouTube的20岁女性原告预计今日出庭作证 [3] 航空业动态 - 监控式定价正成为航空业的一个爆发点，导致不同乘客看到不同的机票价格 [4] 城市空中交通 (UAM) 与eVTOL - 优步 (UBER) 和Joby Aviation (JOBY) 确认其全电动空中出租车服务将于今年晚些时候在迪拜开始运送首批乘客 [5] - 这标志着双方旨在为全球城市带来多模式交通的合作伙伴关系达到了一个重要里程碑 [5] - 乘客可通过优步应用程序预订电动空中出租车，若行程符合条件，由Joby提供动力的“Uber Air”将作为一个选项出现 [6] - 应用程序可一键无缝连接并预订包括优步Black接送在内的每一段行程 [6] - Joby的全电动空中出租车最多可搭载四名乘客，配备舒适座椅和大型窗户，每个座位都能全景俯瞰城市 [7] - 飞机由认证的商业飞行员驾驶，使用六个倾斜螺旋桨垂直起飞，然后转为向前飞行 [8] - 飞行速度最高可达每小时200英里，单次充电续航里程最远可达100英里 [8] - 在美国启动商业运营前，需通过联邦航空管理局广泛的测试和认证 [9] - Joby已完成其机队超过5万英里的飞行测试，并已开始认证过程的最后阶段 [9] 其他公司动态 - 泰德·萨兰多斯前往白宫讨论Netflix (NFLX) 与华纳的交易 [10] - Salesforce (CRM) 股价下滑，因其盈利展望略低于预期 [10] - 顶级人工智能模型在战争游戏模拟中按下了核按钮 [11] - Wedbush认为IBM历史性的大跌提供了机会，此次抛售并无根据 [11] - 《华盛顿邮报》去年据报再亏损1亿美元 [12] - Steven Madden (SHOO) 因持续的关税风险而未提供利润指引 [12] - CAVA (CAVA) 财报后股价飙升，并带动了一些快餐休闲同行 [13] - 中国的DeepSeek可能不会向美国芯片制造商提供其即将推出的人工智能模型 [13] 今日市场概览 (截至新闻发布时间) - 亚洲：日本+0.3%，香港-1.4%，中国持平，印度持平 [13] - 欧洲 (午盘)：伦敦+0.1%，巴黎+0.8%，法兰克福+0.3% [13] - 美股期货：道指-0.1%，标普500指数-0.1%，纳斯达克-0.1% [13] - 原油-1.6%至每桶64.37美元，黄金-0.7%至每盎司5190.90美元 [13] - 比特币+4.3%至68163美元 [13] - 十年期美国国债收益率持平于4.05% [13] 今日日程 - 今日公布财报的公司包括Block (XYZ) 和CoreWeave (CRWV) [14]

核心观点 - 迪拜将在2026年底前上线空中出租车服务 用户可通过Uber应用预订 标志着空中出行正式成为迪拜城市交通的新选项[1] 服务与运营模式 - 服务将采用Joby Aviation研发的电动飞行器 可搭载最多4名乘客 全程由专业商业飞行员操控[1] - 将在迪拜布局4个垂直起降场 选址衔接迪拜国际机场、知名购物中心、朱美拉棕榈岛酒店及迪拜美国大学等核心枢纽与地标[1] - 用户预订流程便捷 可在Uber应用中像预订普通网约车一样操作[4] - 空中行程将配套Uber Black高端地面接送服务 打造从地面到空中的一体化出行体验[4] 合作方战略与展望 - Uber首席产品官认为先进空中出行模式将深刻改变城市交通格局 提供全新解决方案[4] - Joby Aviation首席产品官指出与Uber的深度合作能让空中出行更好地融入现有城市交通体系 实现地面与空中的无缝切换[4] - 双方目前暂无将该服务立即推广至美国的计划 Joby Aviation正接近完成美国联邦航空管理局的认证程序 为后续全球布局做准备[4] - 在获得相关监管批准后 Joby Aviation计划将业务拓展至纽约、洛杉矶等美国城市 以及英国、日本等海外市场[4] 合作背景与公司布局 - 此次合作是双方的重要里程碑 早在2020年 Uber收购了Joby Aviation旗下的Uber Elevate业务并投资7500万美元[5] - 从Uber的整体布局来看 疫情初期因出行需求下滑 公司曾出售自动驾驶等多项业务 去年则通过与Lucid、Nuro等企业合作 重新布局自动驾驶出租车领域[5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度现金等价物和短期投资总额为14亿美元，其中包括本季度通过股权发行和ATM销售筹集的5.86亿美元净收益 [18] - 第四季度现金使用总额为1.57亿美元，较第三季度的1.47亿美元增加1000万美元，主要由于持续投资于认证和制造准备，包括支持TIA相关活动的更高项目支出、市场开发活动以及正常的营运资本变动和供应商付款时间 [19] - 第四季度净亏损为1.22亿美元，较第三季度的4.01亿美元净亏损改善了2.8亿美元，环比改善主要由3.02亿美元有利的非现金权证和或有对价重估推动，部分被2500万美元更高的运营亏损和其他杂项项目的净额所抵消 [22] - 第四季度营收为3100万美元，较第三季度增加800万美元，主要由于确认了Blade业务整个季度的收入，其中Blade部分收入为2100万美元，其他收入为1000万美元（包括约800万美元与12月丰田活动日本演示飞行相关的一次性非经常性收入） [23] - 第四季度总运营费用（包括Blade）为2.38亿美元，较第三季度的2.04亿美元增加3400万美元，环比增长主要由认证制造支出增加、为支持项目里程碑的持续人员配置以及Blade整个季度的运营费用所驱动 [24] - 第四季度调整后EBITDA（非GAAP指标）亏损为1.54亿美元，较第三季度的1.33亿美元亏损增加了2100万美元 [24] - 2025年全年现金使用总额为5.39亿美元，符合全年指引 [22] - 2026年上半年预计现金使用量为3.4亿至3.7亿美元，不包括约3300万美元用于购买计划用于制造的俄亥俄州建筑的一次性支出 [25] - 2026年全年总营收指引为1.05亿至1.5亿美元，其中绝大部分将由Blade业务产生 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Blade业务**：自收购以来运营顺利，服务水平和客户需求稳定，其收入具有高度季节性，通常在夏季的第三季度达到峰值，历史上第二季度和第三季度合计约占营收的60%至65% [26][29] - **其他业务**：第四季度其他收入为1000万美元，其中包括约800万美元与丰田活动演示飞行相关的一次性非经常性收入 [23] - **制造与产能**：公司计划在2027年将月产量再次翻倍至4架飞机，并已签署协议购买位于俄亥俄州代顿的72.8万平方英尺生产设施以支持该计划 [9] - **新业务线（混合动力/国防）**：公司在宣布与L3Harris建立新合作后仅3个月，首次试飞了其涡轮电动自主VTOL飞机演示机，并计划在今年进行政府客户的运营演示 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司参与了白宫支持的eVTOL集成试点计划（eIPP），该计划预计将在美国至少五个地点选择启动运营，可能加速先进空中交通的商业化，并已在全国范围内（包括俄亥俄州、佛罗里达州和德克萨斯州等关键市场）引起巨大兴趣 [8][15] - **阿联酋（迪拜）市场**：公司计划今年在阿联酋搭载首批乘客，作为其获得迪拜市场六年独家准入权的一部分，已完成首次点对点飞行，并宣布了初始网络中的前四个节点，其中两个垂直起降机场（位于迪拜国际机场和迪拜美国大学）接近完工 [5][7] - **日本市场**：公司与丰田在富士山进行了演示飞行，并确认参与一个由野村主导的房地产财团，旨在将空中出租车引入东京 [7] - **沙特阿拉伯市场**：公司与红海全球公司和PIF支持的当地运营商The Helicopter Company签署了谅解备忘录，以在沙特阿拉伯建立预商业运营测试区 [7] - **哈萨克斯坦市场**：公司签署了意向书，将出售价值高达2.5亿美元的飞机和服务 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **认证进展**：公司在FAA认证的第四阶段取得了创纪录的18分增长，为进入第五阶段即最终型号认证阶段做好准备，并计划让FAA飞行员在今年晚些时候驾驶其飞机 [6][16] - **制造规模化**：公司正在从原型制造过渡到可重复的规模化生产，制造能力正在提升，飞机下线的节奏预计在未来几个季度将越来越规律 [9][25][44] - **战略合作伙伴关系**：公司与优步、达美航空、丰田等关键合作伙伴关系深化，例如在迪拜推出了Joby优步应用内体验，展示了乘客将如何通过优步应用无缝预订Joby空中出租车，并且Blade服务也将集成到优步平台 [10][11][50] - **垂直整合与生产优化**：通过应用丰田生产系统原则，重新设计了装配布局和生产流程，将人员和零件移动减少了近50%，从而简化了复合材料生产流程，提高了效率 [11] - **基础设施发展**：公司与Metropolis达成协议开发25个垂直起降机场站点，并计划更多地依赖开发商生态系统来建设基础设施，在某些特定站点可能会使用自有资本，但会非常审慎 [58] - **行业监管与支持**：美国政府通过两党合作的《航空创新与全球竞争力法案》持续提供支持，帮助确保FAA应用关键的认证和集成资源，同时美国也在采取大胆措施现代化和加速国家空中交通管制系统的升级 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年将是公司的一个关键拐点，重点从如何及何时进入市场转向能生产多少飞机以及在哪里部署 [5] - 公司看到了对其所建造产品前所未有的需求，并持续受益于全球政府、房地产开发商和基础设施合作伙伴的显著支持 [5] - eIPP计划对Joby来说时机再好不过，因为公司正在试飞其符合性飞机并进入认证的最后阶段，这也是公司决定现在扩大制造规模的关键原因之一，以便为未来的巨大需求做好准备 [9] - 美国有机会在先进空中交通领域再次为世界设定步伐和标准，公司计划通过eIPP计划今年在美国多个城市完成类似飞行演示，直接将先进空中交通带给全国各地的社区 [13][15] - 公司进入2026年的优先事项明确：推进认证、负责任地扩大制造规模、为商业发布做准备、审慎部署资本 [27] 其他重要信息 - 公司已准备好首架符合FAA要求的飞机，并已投入生产所有计划用于TIA测试的飞机 [6] - 公司在第四季度和第一季度筹集了约10亿美元的净收益，加上现有现金，为公司提供了执行和扩大规模下一阶段所需的资本 [17][18] - 公司投资了约4000万美元用于物业和设备，包括设施建设、工具和生产设备，以及300万美元用于与CAE合作开发的首个完全符合FAA资格的飞行模拟器 [19] - 飞行模拟器是认证和Part 135批准的必要组成部分，公司计划在今年晚些时候增加第二台全动模拟器，以扩大Joby飞行学院并建立强大的飞行员渠道来支持高容量商业运营 [20][21] - 公司预计eIPP计划将包含货运、医疗和客运三个组成部分，并打算在尽可能多的eIPP站点针对每种用例交付飞机，医疗应用被认为是一个重要的、具有社区影响力的相邻机会 [67] - 针对国防客户的混合动力自主版S4飞机开发进展顺利，已开始该型号的飞行测试，并继续准备不久后进行现场客户演示，随后于秋季在客户设施进行异地演示，与L3Harris的合作进展良好 [68][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年营收指引的构成和季节性 - 营收绝大部分来自Blade业务，并且具有季节性，通常在夏季月份（尤其是第三季度）达到峰值，历史上第二季度和第三季度合计约占营收的60%至65% [29] 问题: 关于2026年下半年现金使用情况的展望 - 公司正从原型制造过渡到可重复的规模化生产，处于生产S曲线的早期，预测精确斜率具有挑战性且不够精确，因此提供了高可信度的上半年基线指引，随着进展和积累连续生产数据，将在今年晚些时候获得下半年更精确的信息并进行更新 [30] 问题: 关于S4飞机有效载荷能力的评论 - 公司对飞机的进展感到满意，这是eVTOL类别中首架为TIA飞行测试建造的飞机，是一个重要里程碑，飞机设计用于搭载飞行员和乘客，但达到目标可能需要一些时间演变，公司对其性能感到满意并期待开始TIA飞行测试 [33][34] 问题: eIPP计划下美国今年是否可能进行客运飞行 - 公司已听到非常积极的倾向，这可能随着时间的推移分阶段进行，eIPP被视为一个巨大的机会，公司期待很快从FAA听到更多消息 [36] 问题: 公司在帮助FAA解决空中交通管制问题方面的角色和进展 - 公司对两党合作现代化空管管理方式感到兴奋，已投入125亿美元作为首期资金，大部分将用于巩固现有系统，公司正与行业其他方共同努力确保部分资金用于下一代空管系统，eVTOL类别因从非传统机场运营且无需担心传统设备，是测试新空管概念的理想场所 [39][40][41] 问题: 首架符合性飞机试飞后，其余五架飞机的组装阶段更新 - 制造团队势头良好，预计未来几个季度飞机下线的节奏将越来越规律，制造线和符合性流程的成熟度每天都在提高 [44] 问题: FAA飞行员今年开始记入测试时，剩余3%的符合性方法被接受的预期时间 - 这些要素是分离的，组件和系统级地面测试至关重要，公司已与FAA商定了严格的测试计划，第四阶段FAA方面取得的18分增长是一个巨大成就，证明了FAA的大力支持和公司认证团队的前期准备工作 [46][47][48] 问题: 迪拜商业运营的预期时间表和里程碑 - 迪拜的工作进展非常顺利，与RTA以及迪拜和阿联酋所有监管机构的关系非常牢固，公司处于有利地位，今天在迪拜宣布将Joby空中出租车服务集成到优步应用中，体现了合作伙伴的大力支持 [50][51] 问题: 有效载荷能力演变是软件还是电池演进问题 - 两者都涉及，并且预计随着时间的推移还会有其他升级 [53] 问题: 阿联酋客运飞行所需的认证要求 - 这项工作建立在为FAA认证所做的所有工作之上，包括完成所有组件和系统地面测试，以及建造符合要求并准备好搭载付费乘客的飞机，公司与迪拜和阿联酋监管机构的关系非常牢固，公司对此感到非常兴奋 [55] 问题: 垂直起降机场建设的资本支出承担方 - 在阿联酋，所有基础设施都是与RTA合作建设的，已有两个站点正在开发中，还有更多即将上线，在阿联酋以外的市场，公司可以利用Blade已有的10多个站点（其中许多位于预期的eIPP地区）作为运营起点，并宣布了与Metropolis等新合作伙伴，将共同开发25个新站点，公司可能在某些站点使用自有资本，但将更多地依赖开发商生态系统，eIPP为某些地区的eVTOL运营设定了大致确定的日期，吸引了开发商和潜在房地产合作伙伴提前布局 [57][58][59] 问题: 今年飞机部署计划，包括生产中的飞机计划部署地点和用途 - 主要挑战是正在进行的制造爬坡，重点是完成所有测试件的制造，这是让FAA飞行员驾驶飞机的先决条件，其次是制造用于迪拜和eIPP计划的飞机 [62][63] 问题: Blade与优步集成的进展和商业机会 - 集成预计在今年上半年部署，用户可以通过优步应用预订Blade，由优步地面车辆接载并送至Blade休息室，然后搭乘5-10分钟的航班前往机场，这不仅有望推动Blade机场业务增长，而且在不久的将来，车辆选择器上的直升机图标（最初是直升机）将替换为Joby eVTOL图标，这是其他eVTOL OEM所没有的竞争优势 [64][65] 问题: 军事和医疗应用的进展及公司的参与情况 - eIPP计划预计将包含货运、医疗和客运三个部分，公司打算在尽可能多的eIPP站点针对每种用例交付飞机，医疗机会被认为是一个重要的、具有社区影响力的相邻领域，国防方面，公司去年夏天宣布将为国防客户开发S4飞机的混合动力自主版本，秋季已开始该型号的飞行测试，并继续准备进行客户演示，与L3Harris的合作进展良好，与陆军、海军陆战队和海军的核心客户接触增加了信心，认为该飞机有机会填补重要的能力缺口 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度现金等价物和短期投资总额为14亿美元，其中包括通过股权发行和ATM销售获得的5.86亿美元净收益[18] - 第四季度后完成了一笔融资，获得约12亿美元的净收益，进一步增强了现金储备[18] - 2025年第四季度现金等价物和短期投资使用总额为1.57亿美元，较第三季度的1.47亿美元增加1000万美元，主要由于持续投入认证和制造准备，包括支持TIA相关活动的更高项目支出、市场开发活动以及正常的营运资本变动和供应商付款时间[19] - 2025年全年现金等价物和短期投资使用总额为5.39亿美元，符合全年指引[21] - 按GAAP计算，2025年第四季度净亏损为1.22亿美元，较第三季度的4.01亿美元净亏损改善了2.8亿美元，季度环比改善主要受3.02亿美元有利的非现金认股权证和或有对价股份重估推动，部分被2500万美元更高的运营亏损以及杂项净额抵消[21] - 2025年第四季度营收为3100万美元，较第三季度增加800万美元，主要由于确认了Blade业务整个季度的收入[22] - 第四季度Blade业务收入为2100万美元，其他收入为1000万美元，其中约800万美元为12月日本丰田活动演示飞行相关的一次性非经常性收入[22] - 2025年第四季度总运营费用（含Blade）为2.38亿美元，较第三季度的2.04亿美元增加3400万美元，季度环比增长主要由于更高的认证和制造支出、为支持项目里程碑的持续人员配置以及Blade业务整个季度的运营费用[23] - 2025年第四季度调整后EBITDA（非GAAP指标）为亏损1.54亿美元，较第三季度的亏损1.33亿美元增加了2100万美元亏损[23] - 公司预计2026年上半年现金使用量为3.4亿至3.7亿美元，不包括约3300万美元用于购买俄亥俄州制造设施的一次性支出[24] - 公司预计2026年全年总收入在1.05亿至1.5亿美元之间，绝大部分将由Blade业务产生[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电动垂直起降（eVTOL）飞机业务**：第一架符合FAA标准的飞机已准备就绪，计划用于TIA测试的飞机均已投入生产[6][7] 公司计划在2027年将月产量再次翻倍至4架[10] 公司已签署意向书，向哈萨克斯坦出售价值高达2.5亿美元的飞机和服务[8] - **Blade客运业务**：自收购以来运营顺利，服务水平和客户需求保持稳定[25] 该业务具有高度季节性，收入通常在夏季的第三季度达到峰值[25][29] 历史上第二季度和第三季度收入合计通常占总收入的60%-65%[29] 该服务将整合到Uber平台[12][50] - **国防与医疗应用**：公司正在为国防客户开发S4飞机的混合动力自主版本，并已开始该变体的飞行测试[68] 公司计划在eIPP项目中针对货运、医疗和客运三种用例交付飞机[67] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司期待通过政府eIPP项目在今年多个地点展示服务，预计交通部（DOT）下周将选择至少五个地点，允许成熟的飞机设计在今年启动运营[5][9] eIPP项目预计将允许商业货运、医疗服务以及客运运营[9] 公司已与Metropolis签署协议，共同开发25个垂直起降机场站点[9] 公司已签署协议，在俄亥俄州代顿购买一座72.8万平方英尺的生产设施[10] - **阿联酋（迪拜）市场**：公司计划今年在阿联酋搭载首批乘客，作为其获得迪拜市场六年独家准入权的一部分[5] 在迪拜完成了首次点对点飞行，并宣布了初始网络中的前四个节点，其中两个位于迪拜国际机场和迪拜美国大学的垂直起降机场接近完工[8] 公司与迪拜道路与交通管理局（RTA）合作良好，所有基础设施正在与RTA共同建设[50][57] - **日本市场**：公司与丰田在富士山进行了演示飞行，并确认参与野村主导的房地产财团，致力于将空中出租车引入东京[8] - **沙特阿拉伯市场**：公司与红海全球公司和PIF支持的本地运营商The Helicopter Company签署谅解备忘录，将在沙特建立一个用于预商业运营的测试区[8] - **哈萨克斯坦市场**：签署了价值高达2.5亿美元的飞机和服务销售意向书[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **认证进展**：在FAA第四阶段认证方面取得了创纪录的18分增长，为进入第五阶段即最后阶段做好了准备[7][47] 公司已投入约300万美元与CAE合作开发了首台完全符合FAA标准的飞行模拟器，这是认证和Part 135批准的必备组件[19][20] 计划在今年晚些时候增加第二台全动模拟器[20] - **制造扩张与效率**：公司正在从早期生产过渡到可重复的规模化制造[24] 通过重新设计装配布局和生产流程以符合丰田生产系统原则，将人员和零件移动减少了近50%，从而简化了复合材料生产流程，提高了效率[12] 在俄亥俄州代顿的新生产设施将支持2027年月产量再次翻倍至4架的目标[10] - **合作伙伴关系与生态系统**：公司与Uber的合作深化，在迪拜推出了Joby Uber应用内体验，展示了乘客将如何通过Uber应用无缝预订Joby空中出租车，Blade服务也将整合到Uber平台[12][50][64] 与达美航空达成了商业化的关键认股权证里程碑，达美航空行使了首批认股权证[11] 计划与丰田建立战略制造联盟[12] 与L3Harris合作开发了涡轮电动自主VTOL飞机演示机，并在宣布概念后仅3个月就进行了首次飞行[12] - **基础设施发展**：公司依赖开发商生态系统建设垂直起降机场基础设施，在阿联酋市场，所有基础设施正与RTA共同建设[57][58] 在美国，Blade已配备10多个地点，许多位于预期的eIPP地区，此外还与大型停车场所有者Metropolis合作开发25个新站点[58] 公司可能在某些站点使用自有资本，但将主要依靠开发商生态系统[58] - **行业环境与政府支持**：美国两党共同推动的《航空创新与全球竞争力法案》有助于确保FAA投入关键的认证和集成资源，以将先进空中交通推向市场[14] 美国已采取大胆措施来现代化和加速国家空中交通管制系统的升级[14] eIPP项目有可能实质性加速美国先进空中交通的商业化[9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年将是公司的一个关键拐点，重点将从如何及何时进入市场转向能生产多少飞机以及在哪里部署[5] - 公司看到了对其所建造产品的前所未有的需求，并持续受益于全球政府、房地产开发商和基础设施合作伙伴的显著支持[5] - eIPP项目对于公司来说时机再好不过，因为公司正在试飞符合标准的飞机并进入认证的最后阶段[10] - 随着认证进展、生产爬坡和商业化加速，公司有能力在保持资本纪律的同时，分阶段安排支出水平[25] - 美国自莱特兄弟首次飞行以来一直是航空航天创新的世界领导者，在其第250年，有机会再次为世界设定步伐和标准[13] - 通过在今年早期市场进行飞行演示、与当地领导人接触并让居民亲眼目睹飞机，公司旨在激发热情、加深理解并为未来的服务奠定基础[15] - 公司拥有执行计划所需的资本，今年有许多及时的机遇，包括在迪拜搭载首批乘客，以及通过eIPP项目在美国最多五个州开始商业化的机会[25] 其他重要信息 - 过去六个月，公司筹集了近18亿美元，结合现有现金余额，为公司提供了实现生产规模化计划所需的资本[11] - 公司获得了包括Baillie Gifford和摩根士丹利投资管理旗下Counterpoint Global管理的基金和账户在内的新老投资者的支持[11][18] - 公司收购了Blade的客运业务[21][25] - 公司的涡轮电动自主VTOL演示机基于全电动空中出租车平台，集成了混合动力涡轮推进系统和Super Pilot自主驾驶栈[13] - 公司在美国蒙特雷湾进行了一次演示飞行，展示了先进空中交通在日常生活中的潜在价值[14][15] - 公司认为eVTOL类别是测试新空中交通管制概念的理想试验场，因为其从非传统机场运营，无需担心遗留设备问题[40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年收入构成的说明及季节性 - 2026年收入绝大部分来自Blade业务，且具有季节性，通常在夏季的第三季度达到峰值[29] 历史上第二季度和第三季度收入合计通常占总收入的60%-65%[29] 问题: 关于下半年现金使用情况的展望 - 公司正从原型制造过渡到可重复的规模化生产，因此仅提供上半年指引[30] 由于处于生产S曲线的早期，预测精确斜率具有挑战性，随着积累连续生产数据，将在今年晚些时候更新下半年展望[30] 问题: 关于S4飞机有效载荷和行李VIP的疑问 - 公司对飞机的进展感到满意，这是eVTOL类别中首架为TIA飞行测试建造并准备就绪的飞机，是一个重要里程碑[33] 飞机设计目标为搭载一名飞行员和乘客，达到该目标可能需要一些时间，公司对性能感到满意，并期待开始TIA飞行测试[34] 问题: eIPP项目中是否包含美国客运飞行的可能性 - 公司已听到非常积极的意向，尽管这可能随时间分阶段进行，但eIPP是一个巨大的机会，预计很快将从FAA听到更多消息[36] 问题: 公司在帮助FAA解决空中交通管制问题方面的角色和进展 - 公司对两党推动空中交通管制现代化的努力感到兴奋，并一直倡导部分资金应用于下一代空管系统[39] eVTOL从非传统机场运营，是测试新空管概念的理想试验场[40] 公司已与行业伙伴合作，研究正确的方法[41] 问题: 其他五架符合标准飞机的组装阶段更新 - 制造团队势头良好，预计在接下来的几个季度里，飞机下线的节奏会越来越规律[44] 制造生产线和符合性流程的成熟度每天都在提高[44] 问题: FAA飞行员开始有信用测试与剩余3%符合性方法接受的节奏关系 - 这些要素是脱钩的，组件和系统级地面测试至关重要[46] 公司在FAA第四阶段认证方面取得了创纪录的18分增长，这是一个巨大的成就[47] 问题: 迪拜商业运营的时间线和里程碑 - 公司在迪拜的工作进展非常顺利，与RTA及所有监管机构的合作关系非常牢固[50] 当天在迪拜宣布了Joby空中出租车服务与Uber应用的整合，展示了合作伙伴的大力支持[50] 问题: 有效载荷提升是软件还是电池演进 - 有效载荷提升涉及软件、电池以及其他预计会随时间发生的升级[53] 问题: 在阿联酋搭载乘客所需的认证要求 - 这项工作建立在为FAA认证所做的所有工作之上，包括完成所有组件和系统地面测试，以及建造符合标准、可搭载付费乘客的飞机[55] 与迪拜和阿联酋监管机构的关系非常牢固[55] 问题: 垂直起降机场建设的资本支出分担情况 - 在阿联酋，所有基础设施正与RTA共同建设[57] 在其他市场，公司可以利用Blade已有的10多个地点作为起点，并与Metropolis等合作伙伴共同开发新站点[58] 公司可能在某些站点使用自有资本，但将主要依靠开发商生态系统[58] eIPP宣布后，开发商对提前布局表现出浓厚兴趣[59] 问题: 今年飞机的部署计划及预期用途 - 首要任务是完成所有测试件的制造，这是FAA飞行员试飞的前提[62] 随后是为迪拜和eIPP项目制造飞机[63] 制造爬坡是一项重大任务[62] 问题: Blade与Uber整合的进展及商业机会 - 整合预计在今年上半年部署，用户可通过Uber应用预订Blade，由Uber地面车辆接载至Blade休息室，然后飞往机场[64] 这不仅预计会促进Blade机场业务增长，未来Uber应用中的直升机图标也将被Joby eVTOL图标取代，这是其他eVTOL制造商所没有的竞争优势[65] 问题: 军事和医疗应用的进展 - 公司计划在eIPP项目中针对货运、医疗和客运三种用例交付飞机[67] 医疗是一个重要的相邻机会[67] 为国防客户开发的混合动力自主S4飞机变体已开始飞行测试，与L3Harris的合作进展顺利，并与陆军、海军陆战队和海军等核心客户进行了更多接触，该飞机有机会填补重要的能力缺口[68][69]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度现金及短期投资总额为14亿美元，其中包括本季度通过股权发行和ATM销售筹集的5.86亿美元净收益 [16] - 第四季度现金及短期投资使用总额为1.57亿美元，较第三季度的1.47亿美元增加1000万美元，主要用于认证和制造准备投资 [17] - 2025年全年现金及短期投资使用总额为5.39亿美元，符合全年指引 [19] - 第四季度GAAP净亏损为1.22亿美元，较第三季度的4.01亿美元净亏损改善了2.8亿美元，主要受3.02亿美元的非现金权证和或有对价重估收益推动 [19] - 第四季度营收为3100万美元，较第三季度增加800万美元，主要由于确认了Blade业务的完整季度收入以及日本丰田演示飞行带来约800万美元的一次性非经常性收入 [20] - 第四季度总运营费用（含Blade）为2.38亿美元，较第三季度的2.04亿美元增加3400万美元，主要因认证制造支出增加及Blade完整季度运营费用 [21] - 第四季度调整后EBITDA（非GAAP指标）亏损为1.54亿美元，较第三季度的1.33亿美元亏损增加了2100万美元 [21] - 2026年上半年预计现金使用量为3.4亿至3.7亿美元，不包括约3300万美元用于购买俄亥俄州制造设施的一次性支出 [22] - 2026年全年总营收指引为1.05亿至1.5亿美元，其中绝大部分由Blade业务贡献 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Blade业务**：第四季度贡献了2100万美元营收，自收购以来运营平稳，服务水平和客户需求稳定 [20][23] - **其他业务**：第四季度其他收入为1000万美元，主要包含为日本丰田活动进行的演示飞行带来的一次性非经常性收入约800万美元 [20] - **未来展望**：Blade乘客业务具有高度季节性，营收通常在夏季的第三季度达到峰值，历史数据显示第二季度和第三季度合计约占营收的60%至65% [24][26] - **制造业务**：公司正从原型制造过渡到可重复的规模化生产，计划在2027年将产量再次翻倍至每月4架 [8][28] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司与Metropolis签署协议开发25个垂直起降机场站点，并与全国社区合作支持eVTOL集成试点计划（eIPP）申请，该计划预计将在至少五个地点启动运营 [7][56] - **阿联酋市场**：计划于2026年在迪拜搭载首批乘客，作为其六年独家市场准入的一部分，已完成首次点对点飞行并宣布了初始网络中的前四个节点，其中两个位于迪拜国际机场和迪拜美国大学的垂直起降机场接近完工 [4][6] - **日本市场**：本季度与丰田在富士山进行了演示飞行，并确认参与野村主导的房地产财团，旨在将空中出租车引入东京 [6] - **沙特阿拉伯市场**：与红海全球公司和直升机公司签署谅解备忘录，建立沙特阿拉伯预商业运营测试区 [6] - **哈萨克斯坦市场**：签署了价值高达2.5亿美元的飞机和服务销售意向书 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **认证进展**：在FAA第四阶段认证中取得了创纪录的18分增长，为进入第五也是最后阶段类型认证过程做好准备 [5][46] - **制造扩张**：签署协议购买位于俄亥俄州代顿的72.8万平方英尺生产设施，以支持2027年产量翻倍至每月4架的计划 [8] - **生产优化**：通过遵循丰田生产系统原则重新设计装配布局和生产流程，将人员和零件移动减少了近50%，提高了复合材料生产流程的效率 [10] - **技术发展**：在宣布概念仅三个月后，首次试飞了涡轮电动自主垂直起降飞机，该验证机基于全电动空中出租车平台，集成了混合涡轮动力系统和“超级飞行员”自主系统 [10][11] - **合作伙伴关系**：深化与达美航空、丰田、Uber等关键伙伴的合作，例如达美航空行使了首批认股权证，Uber应用内集成了Joby空中出租车预订体验 [9][10][49] - **资本筹集**：过去六个月筹集了近18亿美元，结合现有现金，为扩大生产计划提供了所需资金 [9][15] - **基础设施战略**：在阿联酋，所有基础设施均与当地交通部门合作建设；在其他市场，将利用现有基础设施（包括Blade的10多个站点）和合作伙伴（如Metropolis）资源，谨慎使用自有资本 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 1. **行业拐点与政府支持**：2026年将是关键拐点，公司看到对其所建产品的空前需求，并持续受益于全球政府、房地产开发商和基础设施合作伙伴的显著支持 [4] 2. **美国市场机遇**：eIPP计划有可能实质性加速美国先进空中交通的商业化，并已在全国范围内（包括俄亥俄州、佛罗里达州和德克萨斯州等关键市场）引起了极大兴趣 [7] 3. **监管环境**：美国政府继续通过两党合作的《航空创新与全球竞争力法案》提供支持，帮助确保联邦航空局投入关键的认证和集成资源，以将先进空中交通推向市场 [12] 4. **空中交通管制现代化**：美国已采取大胆措施来现代化和加速国家空中交通管制系统的升级，这将有助于确保系统为公司扩展服务做好准备 [12][37] 5. **市场需求验证**：公司在美国本土市场进行的演示飞行（从玛丽娜飞越蒙特雷湾至圣克鲁斯山脉）展示了先进空中交通能如何快速对人们的日常生活产生有意义的影响，地面相同旅程通常至少多花1小时 [12][13] 6. **未来展望**：随着认证进展、生产爬坡和商业化加速，公司有灵活性来分阶段安排支出，同时保持资本纪律 [23] 其他重要信息 - **飞行模拟器投资**：第四季度投资约300万美元用于首台完全符合FAA标准的飞行模拟器，该模拟器是与CAE合作开发的，是认证和Part 135批准的必要组成部分，直接关系到未来产生收入的能力 [17][18] - **国防与医疗应用**：公司正在为国防客户开发S4飞机的混合动力自主版本，并已开始该变体的飞行测试，计划不久后进行现场客户演示 [65][66] - 关于eIPP计划，预计将包含货运、医疗和乘客三个组成部分，公司计划在尽可能多的eIPP地点针对这些用例交付飞机，认为医疗机会是一个重要的相邻领域 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年营收指引的构成和季节性 - 2026年营收指引绝大部分来自Blade业务 [26] - Blade业务具有季节性，营收通常在夏季的第三季度达到峰值，历史上第二季度和第三季度合计约占营收的60%至65% [26] 问题: 关于2026年下半年现金使用情况的预期 - 公司正从原型制造过渡到可重复的规模化生产，正处于生产S曲线的早期，预测精确斜率具有挑战性 [28] - 公司对上半年有可见度，因此提供了高可信度的上半年基线指引，而非基于早期且不太精确假设的全年指引 [28] - 随着进展和积累连续生产数据，将对下半年获得更高精度，并在年内晚些时候根据爬坡数据更新 [28] 问题: 关于S4飞机的有效载荷能力以及Bags VIP的融入 - S4飞机是为服务大都市市场而设计的，公司对其性能感到满意，并期待开始TIA飞行测试 [31] - 飞机的有效载荷设计目标是为一名飞行员和乘客服务，达到这一目标可能需要一些时间逐步演进 [32] - 有效载荷能力的演进涉及软件、电池以及其他预期的升级 [51] 问题: 关于eIPP计划下美国客运飞行的可能性 - 管理层听到了非常积极的倾向，客运可能随时间分阶段引入 [33] - eIPP被视为一个巨大的机会，公司期待很快从FAA听到更多消息 [33] 问题: 关于公司在帮助FAA解决空中交通管制问题以支持eVTOL规模化方面的作用 - 公司对两党合作推动空中交通管制现代化感到兴奋，已拨款125亿美元用于此项工作 [37] - 公司与其他行业伙伴一起推动确保部分资金用于下一代空中交通管制系统，即计算机先进行空域冲突解脱，人类仅在出现问题时介入的系统 [37] - eVTOL类别将从非传统机场运营，无需担心传统设备，因此是测试新空中交通管制概念的绝佳试验场 [38] - 公司已与行业伙伴合作，研究正确的方法，并愿意在推动更好空中交通管制系统方面发挥作用 [39] 问题: 关于首批符合FAA标准飞机的飞行时间表及其他五架飞机的组装阶段 - 制造团队势头良好，预计在接下来几个季度里，飞机下线的节奏会越来越规律 [42] - 制造生产线和符合性流程的成熟度每天都在提高 [42] 问题: 关于FAA飞行员开始进行计入信用测试的时间，以及FAA接受剩余3%符合性方法的时机 - 这些要素是解耦的 [44] - 强调所有部件和系统级地面测试至关重要，这是公司垂直整合和测试过程的真正优势 [44][45] - 测试件的制造通常比飞行器更困难，因为它们需要按严格测试计划制造预设缺陷 [46] - FAA第四阶段认证取得的18分增长是一个里程碑式的成就，证明了FAA的大力支持和公司认证团队的前期准备工作 [46][47] 问题: 关于迪拜商业运营的时间表和里程碑 - 与迪拜道路运输管理局及阿联酋所有监管机构的合作进展非常顺利 [49] - 当天在迪拜宣布了Joby空中出租车服务集成到Uber应用中，展示了合作伙伴的大力支持 [49] 问题: 关于在阿联酋年底前搭载乘客的认证要求 - 此项工作建立在为FAA认证所做的所有工作之上，包括完成所有部件和系统地面测试，以及制造符合标准、准备搭载付费乘客的飞机 [53] - 与迪拜和阿联酋监管机构的关系非常牢固，公司认为处于有利地位 [54] - 扩大制造的原因之一是对美国eIPP本地市场的巨大需求预期 [54] 问题: 关于垂直起降机场建设的资本支出承担方 - 在阿联酋，所有基础设施均与道路运输管理局合作建设 [55] - 在阿联酋以外的市场，公司拥有可立即利用的现有基础设施基础，特别是在收购Blade后，其已配备人员的10多个地点很多位于预期的eIPP地区 [55] - 公司宣布了与Metropolis等新合作伙伴，将利用其资源（Metropolis在美国拥有近5000个停车场）开发更多站点 [56] - 可能会有某些站点使用公司自有资本，但公司将非常谨慎，并更多地依赖开发商生态系统 [56] - eIPP为某些地区的eVTOL运营设定了大致确定的日期，吸引了开发商和潜在房地产合作伙伴提前布局 [57] 问题: 关于2026年的飞机部署计划 - 公司面临的主要挑战是正在进行的制造爬坡，这是一个非常重要的任务，旨在制造TIA测试飞机，并为迪拜和eIPP计划交付飞机 [59] - 制造生产线的首要任务是确保所有测试件按时完成，因为这是让FAA飞行员驾驶飞机的先决条件 [59] - 制造团队正在努力进行制造爬坡，以生产这些测试件，然后为迪拜和eIPP生产飞机 [60] 问题: 关于Blade业务与Uber的整合情况以及相关的商业机会 - 整合预计在今年上半年部署，用户可通过Uber应用预订Blade服务，由Uber地面车辆接载至Blade休息室，然后搭乘5-10分钟航班前往机场 [62] - 预计这不仅将促进Blade机场业务的增长，而且在不久的将来，车辆选择器上的直升机图标（初始为直升机）将替换为Joby eVTOL图标，这是其他eVTOL原始设备制造商所不具备的竞争优势 [63] 问题: 关于军事和医疗应用的进展 - 关于eIPP计划，预计将包含货运、医疗和乘客三个组成部分，公司计划在尽可能多的eIPP地点针对这些用例交付飞机，认为医疗机会是一个重要的相邻领域 [65] - 关于国防机会，公司正在为国防客户开发S4飞机的混合动力自主版本，并已开始该变体的飞行测试，计划不久后进行现场客户演示，秋季在客户设施进行场外演示 [65][66] - 与L3Harris的合作进展顺利，公司与核心客户（如陆军、海军陆战队和海军）的沟通增加了信心，认为该飞机有机会填补重要的能力缺口 [66] - 国防部关注的是可以灵活部署的两用技术，公司凭借经过验证的飞机、成熟的制造能力和强大的任务化合作伙伴，在这个日益增长的机会中处于非常有利的地位 [67]

财报业绩 - 公司报告季度每股亏损0.14美元，低于市场预期的每股亏损0.22美元 [1] - 公司季度营收为3084万美元，远超市场预期的1696万美元，超出幅度达81.79% [1] - 公司季度营收较上年同期的5.5万美元实现巨幅增长 [1] 公司运营与战略 - 首席执行官表示，2026年将是公司的一个关键转折点 [1] - 经过一年严格的全面过渡飞行测试和业务各领域的显著进展，公司的关注点已开始从“如何及何时进入市场”转向“能生产多少飞机以及在哪里部署” [2] 市场表现 - 在周三的盘后交易中，公司股票上涨3.56%，报10.17美元 [2]