财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度，公司订阅收入达8.6001亿南非兰特，增长16%，调整后每股收益为9.48南非兰特，增长39% [17] - 2025财年，公司总订阅收入增至40.68亿南非兰特，增长15%，按美元计算增长19%，营业利润增长26%至13.12亿南非兰特，调整后每股收益增长33%至31.67南非兰特 [38][39] - 2025财年第四季度，Kartrak订阅收入增长16%至10.84亿南非兰特，按美元计算增长20%，ARR按兰特和美元分别增长17%、21% [39][40] - 2025财年第四季度，Kartrak运营利润率为34%，公司运营利润率为34%，Q4 Kartrak调整后EBITDA利润率为48% [18][21] - 2025财年，Kartrak运营利润率小幅扩大，订阅用户增长加速，第四季度Kartrak订阅用户增长率为17%，全年一致且较2024财年加速200个基点 [18] - 2025财年，Kartrak净订阅用户增加超33万，增长30%，第四季度净订阅用户增加约7.9万，增长25% [41] - 2025财年，Karoo Logistics收入达4.2亿南非兰特，增长33%，营业利润率为9% [27] - 2025财年第四季度末，公司净现金及现金等价物为8.38亿南非兰特，资产负债表强劲无负债 [22] - 2025财年第四季度，公司订阅毛利率为76%，LTV与CAC比率超9%，商业留存率为95% [22] - 2024年8月，公司向股东支付每股1.08美元现金股息，股息每股增长27% [48] - 2026财年，公司预计Car track订阅收入在47 - 49亿南非兰特，意味着订阅收入增长16% - 21%，Carthrex营业利润率在26% - 31%，Carus每股收益在32.5 - 35.5南非兰特 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kartrak是运营管理平台，2025财年产生41亿南非兰特订阅收入，增长15%，按美元计算增长19%，运营利润率为31% [15] - Karoo Logistics是快速增长的交付即服务业务，2025财年交付即服务收入达4.2亿南非兰特，增长33%，按美元计算增长37% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年末，南非有超170万订阅用户，占全球订阅用户基础的75%，第四季度Kartrak南非订阅收入增长15% [23][42] - 2025财年末，东南亚和中东有超27.4万订阅用户，占总订阅用户的12%，第四季度该地区恒定货币订阅收入增长达31%，较第三季度的26%加速 [24] - 2025财年末，欧洲有超20万订阅用户，占总订阅用户的9%，第四季度订阅用户增长环比加速100个基点至20%，恒定货币订阅收入增长19% [25][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026财年，公司战略重点是巩固已实现规模国家的领导地位，扩大亚洲和欧洲的分销足迹，推动平台更广泛采用，满足视频功能需求 [33] - 公司资本分配框架优先考虑有机增长和创新、向股东返还资本、战略并购，对潜在收购设定高标准 [34][35] - 公司平台整合多源数据，提供可操作见解，帮助客户解决运营挑战，提高运营和财务绩效 [28][29] - 公司持续创新，推出Car Track Tag，扩展平台功能，降低客户运营成本，增强资产保护 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为所处市场大且未充分渗透，需求强劲，有信心在2026财年加速增长，持续投资将推动持久增长和强劲业绩 [13][50] - 过去几年，疫情和后疫情劳动力市场挑战影响公司增长，2025财年加速Car track订阅用户增长，2026财年将继续加速 [49] 其他重要信息 - 会议展示SaaS平台视频，介绍其在燃油管理、工作流程管理、资产分配、道路安全、预防性维护等方面的功能和优势 [3][4] - 公司平台支持超230万订阅用户，服务超12.5万家企业，每月生成超2000亿数据点 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Car Track Tag的使用案例、市场接受度及增加核心订阅用户采用机会 - 公司仅在南部非洲搭建基础设施，产品在南非企业和消费者中接受度高，已达一定规模，下一步可能拓展至亚洲 [53][54] 问题2: 2026财年加速增长的驱动因素及订阅用户增长算法 - 2026财年公司专注于向现有客户销售Tag、视频等产品，提升客户服务，预计ARPU年底增长约10% [55][56] 问题3: 增加销售能力的机会及现有销售团队成熟度 - 公司员工超5000人，去年增加约1000人，预计今年增加1500人，过去六个月销售有良好势头，预计2026财年将持续 [56][57] 问题4: 各核心市场持续优势及实现广泛成功的因素 - 公司关注所有地区，认为各地区都有增长机会，亚洲市场最大、增长机会最高，预计2026财年各地区都有良好增长 [58] 问题5: 对2026财年销售计划执行有信心的原因 - 过去六个月业务有良好势头，预计2026财年将加速，全球工作文化向疫情前正常化，公司无在家办公文化，招聘逆风减少 [59] 问题6: Camera Cross潜在混合ARPU增长的看法 - 预计2026财年ARPU增长约10%，主要来自相机和Tag产品增长，预计部分客户在第一年和第二年采用，后续采用率将增加 [60][64] 问题7: 对净现金余额的看法 - 公司专注为股东快速分配资本，优先用于客户获取，多余现金将由董事会决定是否以股息形式返还，通常在第一季度末考虑，第二季度决定并支付 [61] 问题8: 对股票回购的当前看法 - 由于流动性低，此前股票回购不太成功，目前应关注其他方面 [62] 问题9: 亚太地区净订阅用户数量下降情况及市场销售生产力看法 - 亚洲销售生产力强，新招聘销售人员前六个月销售生产力可能下降，之后会提高，今年前两个月进展良好 [63] 问题10: 10% ARPU增长展望是否来自核心套餐提价或相机Tag增长 - 主要来自相机和Tag产品增长，预计部分客户在第一年和第二年采用，后续采用率将增加 [64]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.44美元，超出Zacks共识预期0.37美元，同比增长22.22% [1] - 季度营收达6600万美元，超出共识预期4.93%，同比增长14.5% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期，其中最近两季度分别实现18.92%和13.16%的超预期幅度 [1][2] 市场反应与估值 - 年初至今股价下跌1.3%，同期标普500指数上涨0.1% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益0.38美元+营收6477万美元，本财年预期每股收益1.72美元+营收2.7215亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 同业公司nCino预计季度每股收益0.16美元（同比降15.8%），营收1.3976亿美元（同比增9.1%） [9] - 行业研究显示排名前50%的行业表现优于后50%达2倍以上 [8]

文章核心观点 - Karooooo Ltd.和Ituran Location有很多相似之处，都有优质产品和良好增长前景，且处于特定市场；Henriot Capital遵循简单和常识驱动成功的原则，采用全量化驱动的投资方法 [1] 公司情况 - Karooooo Ltd.（NASDAQ: KARO）与Ituran Location有诸多相似点，产品出色、增长前景好且处于特定市场 [1] 投资机构情况 - Henriot Capital秉持简单和常识驱动成功的原则，致力于打造有明确目标、专注且能持续获得阿尔法收益的对冲基金 [1] - 该机构采用全量化驱动的投资方法，模型给出股票代码，按其建议行动且不受人为干扰，奉行“先投资，后调查”的座右铭，不鼓励选股时有人为因素，确保决策基于数据而非个人偏见 [1]

公司概况 - Karooooo Ltd 总部位于新加坡 其主要业务单元是 Cartrack [1] - Cartrack 几乎完全依赖订阅收入运营 通过订阅模式建立了连接方式 [1] 行业研究原则 - 提供客观 无偏见且平衡的研究 基于坚实的数据 完全不受情感影响或公司偏好 [1] - 专注于中小市值公司 为投资者提供这些常被忽视的投资机会的独特观点 [1] - 定期识别大型和超大型公司的潜在机会 扩大覆盖范围以全面涵盖动态股票市场 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3总收入为ZAR1,159百万，同比增长15% [8] - 订阅收入为ZAR1,032百万，同比增长14% [8] - 调整后每股收益为ZAR7.67，同比增长21% [8] - 公司Q3运营利润为ZAR325百万，同比增长18% [48] - 公司净现金及现金等价物为ZAR856百万 [16] - Cartrack的订阅收入同比增长20%（以美元计） [15] - Karooooo Logistics的交付即服务收入为ZAR310百万，同比增长38%（以美元计为45%） [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cartrack的订阅收入为ZAR3亿，同比增长15%（以美元计为20%） [6] - Cartrack的运营利润率为30% [6] - Karooooo Logistics的交付即服务收入为ZAR109百万，同比增长20%，运营利润率为8% [33] - Cartrack的订阅收入在Q3达到ZAR1,029百万，同比增长14% [49] - Cartrack的调整后EBITDA利润率为47% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南非的订阅用户同比增长16%，占总订阅用户的75% [51] - 东南亚市场订阅用户同比增长20%，占总订阅用户的12% [52] - 欧洲市场订阅用户同比增长19%，占总订阅用户的9% [53] - 非洲其他地区订阅用户同比增长16%，占总订阅用户的4% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过扩大客户基础、增加现有客户的订阅销售、扩展新地理区域的业务范围来推动增长 [36] - 公司将继续投资于东南亚市场，认为该地区是中长期最具吸引力的增长机会 [13][36] - 公司计划通过资本轻量化的模式支持客户的电子商务和物流业务扩展 [7] - 公司将继续投资于销售和营销，特别是在东南亚和欧洲市场 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对东南亚市场的长期潜力持乐观态度，认为该地区的物流行业占GDP的比重较高，且经济快速增长 [37][38] - 公司认为其SaaS平台在东南亚市场具有竞争优势，因为大多数竞争对手仅提供基本的跟踪和追溯解决方案 [39] - 公司预计未来将继续保持强劲的现金流和盈利能力，并计划通过有机增长和产品创新来推动长期增长 [42][43] 其他重要信息 - 公司在Q3完成了南非新总部的搬迁，预计这将支持更高的有机增长 [12] - 公司平台每月生成超过1800亿个数据点，用于为客户提供可操作的洞察 [10] - 公司在Q3的LTV（生命周期价值）与CAC（客户获取成本）比率超过9，显示出健康的单位经济效益 [14][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何吸引和招聘人才 - 公司通过内部招聘渠道吸引人才，包括推荐和数字平台 [62] - 招聘高级人才相对容易，但销售人员的招聘和培训更具挑战性 [64] 问题: 自动驾驶技术对公司业务的影响 - 公司认为自动驾驶技术仍处于早期阶段，短期内不会对业务产生重大影响 [66] - 公司认为无论车辆是否自动驾驶，其业务仍将专注于帮助客户管理运营 [67] 问题: 各地区对ARR（年度经常性收入）的贡献 - 各地区的ARR增长与订阅收入的增长保持一致，但受到南非兰特汇率波动的影响 [70] 问题: 公司计划如何扩展全球销售和营销团队 - 公司计划在亚洲将销售和营销团队扩大70%，在南非和欧洲分别扩大50% [72][73] 问题: 非洲自由贸易协定对公司业务的影响 - 公司认为非洲自由贸易协定将带来更多的物流机会，有利于业务增长 [74]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.43美元，超出市场预期的0.38美元，同比增长26.47% [1] - 公司最新季度营收为6551万美元，超出市场预期的0.87%，同比增长14.21% [2] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期 [2] - 过去四个季度中，公司营收三次超出市场预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨5.9%，同期标普500指数下跌0.8% [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下一季度市场预期每股收益0.40美元，营收6690万美元 [7] - 本财年市场预期每股收益1.61美元，营收2.5642亿美元 [7] - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 行业表现 - 公司所属的互联网-软件行业在Zacks行业排名中位列前14% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业，优势超过2:1 [8] 同业公司对比 - 同业公司Paycor HCM预计下一季度每股收益0.11美元，与去年同期持平 [9] - Paycor HCM预计下一季度营收1.7712亿美元，同比增长11% [9] - 过去30天，Paycor HCM的每股收益预期上调1.9% [9]

"We delivered another robust quarter of customer acquisition while we continue to expand our distribution capabilities." said Zak Calisto, Group CEO of Karooooo. "Importantly, we have now settled in our newly built central office in South Africa, and now look forward to strong organic growth in this region. Our investment in Europe over the last few quarters is starting to yield exciting results. Southeast Asia's subscription revenue grew by 26% on a constant currency basis and remains our biggest medium to ...

文章核心观点 - 东南亚车队管理市场前景积极，预计2023 - 2028年活跃使用的车队管理系统数量将以13.7%的复合年增长率从280万套增长到540万套，渗透率从15.7%提升至25.7% [1][3] 市场现状与前景 - 东南亚车队管理解决方案市场多年来处于增长期，虽疫情期间受挫但当前前景积极，得益于经济增长、运输物流行业竞争加剧和车队远程信息处理意识提高 [2] - 预计2023 - 2028年活跃使用的FM系统数量将以13.7%的复合年增长率从约280万套增长到近540万套，渗透率从15.7%增至25.7% [3] 市场区域特点 - 报告涵盖印尼、马来西亚、新加坡、泰国、菲律宾及其他东南亚地区市场，各国市场有相似性但受不同法规和经济增长水平影响，且较世界其他地区欠发达、渗透率低 [4] - 并非所有部署都是全面先进的车队管理解决方案，相当一部分是功能有限的基本跟踪系统，但采用功能更丰富系统的情况在增加，新加坡在采用高端解决方案方面表现突出 [5] 主要供应商 - 东南亚最大的车队管理解决方案提供商为Jimi IoT、Cartrack（Karooooo）和TransTRACK，三家在东南亚平台的安装基数均超10万台 [6] - 其他安装基数超3万台的前15大供应商包括Katsana、GPSiam、EasyGo、Astrata Group、V3 Smart Technologies等本地和区域供应商，以及Gurtam、WanWayTech、Geotab、SquareGPS、GpsGate等国际供应商 [7] - 其他值得关注的供应商有Radius Telematics、Nostra Logistics、Forth Tracking System等 [8] 报告亮点 - 包含对市场领先公司的访谈见解、东南亚车辆和商业车队数据、车队管理价值链和关键应用概述、市场趋势和关键发展的深入分析等内容 [9] 报告解答的关键问题 - 涉及当地领先的售后市场车队管理解决方案提供商、瞄准东南亚的国际供应商、外国企业面临的障碍、当地车队远程信息处理解决方案价格水平等问题 [10] 关键主题覆盖 车队管理解决方案 - 包括基础设施（车辆、GNSS、网络、后台办公等细分领域）、车辆管理（诊断维护、安全跟踪、胎压监测等）、驾驶员管理（驾驶数据分析、视频监控、生态驾驶计划等）、运营管理（路由导航、运输管理等）、法规合规与报告以及商业模式等方面 [11] 市场预测与趋势 - 涵盖市场分析（商业车队、市场预测、供应商市场份额）、本地市场与参与者、市场驱动因素与障碍、价值链分析（远程信息处理、汽车、电信、IT行业参与者）以及未来行业趋势等内容 [12] 公司简介与策略 - 包括国际售后市场解决方案提供商（Arvento Mobile Systems、Astrata Group等）和本地售后市场解决方案提供商（Active Telematics、CSE Group等） [13]

文章核心观点 - Karooooo公司(NASDAQ: KARO)是一家创立并在南非发展的公司 [1] - 公司在过去5年内在4个主要区域的订阅用户数都实现了增长 [1] - 公司在2016年通过收购进入了亚洲市场 [1] 公司概况 - Karooooo公司是一家总部位于南非的公司 [1] - 公司拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师 [1] - 分析师擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 公司业务发展 - 公司在南非取得了成功后,于2016年通过收购进入了亚洲市场 [1] - 公司在4个主要区域(未具体说明)的订阅用户数都实现了增长 [1]

分析师披露 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，且在未来72小时内无计划启动任何此类头寸 [1] - 分析师未因撰写本文而获得任何补偿（除Seeking Alpha外） [1] - 分析师与提及股票的公司无任何业务关系 [1] 内容免责声明 - 内容不构成财务建议，旨在为订阅者提供讨论平台 [2] - 建议在投资前咨询注册财务顾问 [2] Seeking Alpha披露 - 过去表现不能保证未来结果 [3] - 内容不提供任何投资是否适合特定投资者的建议 [3] - 表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - 分析师包括专业投资者和可能未获得任何机构或监管机构许可或认证的个人投资者 [3]