文章核心观点 KNOT Offshore Partners LP将于9月4日盘前公布2024年第二季度财报，其业绩受油轮市场、红海局势等因素影响，Zacks模型未明确预测其此次财报会超预期，同时还介绍了其他运输公司二季度财报情况 [1][2][5] KNOT Offshore Partners LP情况 财报时间 - KNOT Offshore Partners LP定于9月4日盘前公布2024年第二季度财报 [1] 过往业绩表现 - 过去四个季度中，公司有三次超出Zacks盈利共识预期，一次未达预期，平均超预期幅度为324.3% [1] 本季度预期 - Zacks预计本季度单位亏损共识预期在过去30天稳定在13美分，营收同比下降5.4%至6980万美元 [1] 影响业绩因素 - 油轮市场向好，产品油轮费率处于健康水平，经济活动正常化和世界贸易增加有望推动公司营收增长 [2] - 红海局势使公司选择绕路南非好望角，虽运费上涨利于利润，但油价上升和供应链问题导致成本增加，限制利润增长 [3][4] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测公司此次财报会超预期，因其盈利ESP为0.00%，虽Zacks排名为3，但不满足盈利超预期条件 [5][6] 其他运输公司业绩情况 达美航空（Delta Air Lines） - 2024年第二季度每股收益（剔除35美分非经常性项目）为2.36美元，略低于Zacks共识预期的2.37美元，同比下降11.9%，主要因高成本和市场低价端折扣压力影响定价能力 [7] - 营收166.5亿美元，超Zacks共识预期的162.5亿美元，同比增长6.9%，受航空旅行需求推动，调整后运营营收（剔除第三方炼油厂销售）为154.1亿美元，同比增长5.4% [8] J.B. Hunt Transport Services - 2024年第二季度财报令人失望，每股收益1.32美元，低于Zacks共识预期的1.51美元，同比下降27% [9] - 总运营营收29.3亿美元，低于Zacks共识预期的30.3亿美元，同比下降7%，剔除燃油附加费收入后同比下降6%，主要因多业务板块营收和运量下降，部分被最后一英里服务营收增长和综合运力解决方案每单收入增加抵消 [10] 联合航空（United Airlines） - 2024年第二季度每股收益（剔除18美分非经常性项目）为4.14美元，超Zacks共识预期的3.97美元，同比下降17.7% [11] - 运营营收149.8亿美元，低于Zacks共识预期的151.3亿美元，同比增长5.7%，受航空旅行需求推动，客运收入占比91.2%，达136.8亿美元，同比增长5.2%，二季度客运量达44375人次，同比增长5.8% [12]

文章核心观点 Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来挑选股票 投资者还可结合价值、增长和动量趋势及Style Scores系统选股 KNOT Offshore Partners和Teekay Tankers可能被低估 是优质价值股 [1][3][8] 选股方法 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来挑选股票 [1] - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式 价值投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - 投资者可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [3] KNOT Offshore Partners（KNOP）情况 - 目前Zacks Rank为1（强力买入） 价值评级为A [3] - P/S比率为0.89 低于行业平均的1.44 [4] - P/CF比率为3.07 低于行业平均的11.59 过去一年最高3.41 最低1.82 中位数2.28 [5] Teekay Tankers（TNK）情况 - 是2（买入）股票 价值评分为A [6] - 远期P/E比率为4.87 低于行业平均的7.82 过去一年最高7.12 最低3.29 中位数4.58 [6][7] - PEG比率为1.62 高于行业平均的0.34 过去一年最高2.37 最低1.10 中位数1.53 [6][7] - P/B比率为1.31 低于行业平均的2.73 过去一年最高1.52 最低0.91 中位数1.21 [7]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性，“近期价格强度”筛选可帮助选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票，如Knot Offshore（KNOP），此外还有其他符合筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Research Wizard进行策略回测 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要，但把握入场时机是成功关键，且确保趋势可持续性不易 [1] - 建仓后股价方向常迅速反转致投资者短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强度”筛选 - 基于独特短期交易策略创建的“近期价格强度”筛选，可轻松选出有基本面支撑维持近期上涨趋势的股票，且筛选出的股票处于52周高低价区间上部，通常是看涨信号 [3] Knot Offshore（KNOP）投资分析 - 12周内股价大幅上涨反映投资者对股票潜在上涨空间的持续看好，KNOP在此期间涨幅达56.4% [4] - 过去四周股价上涨40.4%，表明该能源行业油轮公司股票趋势仍在延续 [5] - KNOP目前交易价格处于52周高低价区间的94.6%，暗示可能即将突破 [6] - 该股票目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前5% [6] - Zacks排名系统有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] - 该公司平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资建议 - 除KNOP外，还有其他股票通过“近期价格强度”筛选，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从45多个Zacks高级筛选中选择以战胜市场 [8] - 成功选股策略的关键是确保过去能产生盈利结果，可借助Zacks Research Wizard进行策略回测，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 - 公司获Zacks排名第一（强力买入）且动量评分为A，是近期有望上涨的股票，值得关注 [1][2] 公司评级与风格评分 - Style Scores是Zacks Rank的补充，公司目前Zacks Rank为第一（强力买入），研究显示评级为Zacks Rank第一（强力买入）和第二（买入）且Style Scores为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [1] - 公司是排名第一（强力买入）的股票，拥有A的动量评分 [2] 交易量情况 - 投资者应关注公司20日平均交易量，其可建立良好的价量基线，目前公司过去20天平均交易量为147,533股 [3] 价格表现 - 过去一周公司股价上涨12.7%，而Zacks运输 - 航运行业同期下跌2.84%；月度价格变化为33.21%，优于行业2.36%的表现 [6] - 过去一个季度公司股价上涨36.26%，过去一年上涨33.71%，而标准普尔500指数同期分别仅上涨5%和26.33% [11] 盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调，无下调，过去60天公司共识预测从 - 0.31美元提高到 - 0.07美元；下一财年有1个预测上调，无下调 [7] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，目标是利用股价趋势进行及时且盈利的交易 [8] 动量评分考量因素 - Zacks动量风格评分除价格变化外，还考虑预测修正趋势，公司在这方面有积极表现 [12]

文章核心观点 短期投资或交易成功的关键在于顺应趋势，但确保趋势可持续并从中获利并不容易，需确认基本面等因素；“近期价格强度”筛选可帮助选出有基本面支撑且维持上涨趋势的股票，Knot Offshore（KNOP）是符合筛选的优质“趋势”投资选择，此外还有其他符合筛选的股票，投资者可借助Zacks Research Wizard进行策略回测 [1][2][3][7][8] 短期投资要点 - 短期投资或交易成功的关键是顺应趋势，但确保趋势可持续并获利不易，需确认基本面、盈利预估修正等因素 [1] - “近期价格强度”筛选基于独特短期交易策略，可轻松筛选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票，筛选出的股票通常处于52周高低价区间上部，是看涨信号 [2] Knot Offshore（KNOP）投资要点 - KNOP过去12周股价上涨33.4%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [3] - 过去四周股价上涨34.4%，表明该能源行业油轮公司股票趋势仍在延续 [4] - KNOP目前交易价格处于52周高低价区间的88.2%，可能即将突破 [5] - 该股票目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前5%，Zacks排名系统有良好外部审计记录，排名1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [5][6] - 公司平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [6] 其他投资建议 - 除KNOP外，还有其他股票通过“近期价格强度”筛选，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [7] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks高级筛选中选择策略，还可借助Zacks Research Wizard进行策略回测，该程序包含一些成功选股策略 [7][8]

文章核心观点 公司通过价值、增长和动量趋势寻找优质公司，价值投资是成功策略，Zacks的Style Scores系统可找特定特征股票，KNOT Offshore Partners（KNOP）是有潜力的价值股 [1][2][3] 价值投资策略 - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，投资者用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [2] Zacks Style Scores系统 - Zacks开发Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上最强的价值股 [3] KNOT Offshore Partners（KNOP）情况 - KNOP当前Zacks排名为1（强力买入），价值评级为A [3] - KNOP的P/S比率为0.7，行业平均P/S为1.47，该指标通过股价除以公司收入得出，因收入难以操纵，常被视为更真实的业绩指标 [4] - KNOP的P/CF比率为2.38，行业平均P/CF为6.54，该指标考虑公司经营现金流，用于寻找现金前景良好但被低估的公司，过去一年KNOP的P/CF最高2.75，最低1.16，中位数2.18 [5] - 上述指标显示KNOP可能被低估，结合其盈利前景，目前是令人印象深刻的价值股 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为7660万美元,经营收入1970万美元,净收益740万美元,调整后EBITDA4750万美元 [9] - 公司在第一季度末拥有5500万美元的可用流动性,包括5000万美元的现金和现金等价物以及500万美元的未提取信贷额度 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在巴西市场,Vigdis Knutsen船舶被壳牌公司以3年期租约接收,Anna Knutsen船舶的租约被TotalEnergies延长至2026年4月,Dan Sabia的租约也被延长至今年6月初 [9] - 在北海市场,Hilda Knutsen、Torill Knutsen和Bodil Knutsen继续为母公司Knutsen NYK运营,Bodil Knutsen在3月底交付给Equinor,为期2年加2年选择权,Ingrid Knutsen在3月底被Altera交还并随后与Knutsen NYK签订租约 [10][11] - Ingrid Knutsen和Torill Knutsen将于今年第四季度开始与Eni签订新的租约,Torill Knutsen在第二季度或第三季度将完成发电机转子维修,维修费用和部分租金损失预计将由保险承担 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计巴西市场未来几年将出现大量新的FPSO投产,带来显著的增量需求,预计未来几年内将出现重大的航运能力短缺 [14][15][27] - 北海市场方面,Penguins和其他FPSO项目将于今明年陆续投产,预计将带来大幅增加的航运需求 [38][53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于为Dan Cisne、Dan Sabia和Hilda Knutsen寻找新的短期合同,同时也在为Ingrid Knutsen和Torill Knutsen在第四季度交付Eni之前寻找第三方雇佣 [13][25] - 母公司Knutsen NYK已经订购3艘新建船舶,交付时间为2026年和2027年,这些船舶将与Petrobras签订10年固定合同,并有5年选择权 [14] - 公司认为未来几年航运能力短缺是必然的,适度的新船订单是必要的,不应被视为行业的负面发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对行业动态和自身市场地位保持乐观,预计未来几年巴西和北海市场将出现大量新的生产项目,带来显著的增量需求 [14][15][27][38][53] - 公司目前的合同收入为6.83亿美元,平均合同期限为2年,加上客户选择权平均再2年,财务状况稳健,有足够的现金流和流动性来支持运营和偿还债务 [16][17] 其他重要信息 - 公司平均船舶船龄为9.9年,相比船舶使用寿命模型23年而言处于较好状态 [17] - 公司正在积极营销Dan Cisne、Dan Sabia和Hilda Knutsen,同时也在寻求Ingrid Knutsen和Torill Knutsen的短期第三方雇佣 [13][25] - 公司未来12个月内将偿还9100万美元的债务本金,其中Hilda Knutsen的贷款将在近期完成再融资 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Liam Burke 提问** 询问北海市场的活动情况 [37][38] **Derek Lowe 回答** Penguins和其他FPSO项目将于今明年投产,预计将带来大幅增加的航运需求,公司正在积极营销Hilda Knutsen和Dan Cisne以满足这一需求 [38][39][40][44] 问题2 **Poe Fratt 提问** 询问Torill Knutsen维修的影响以及Dan Cisne的状况 [72][77][83] **Derek Lowe 回答** Torill Knutsen维修预计在第二季度或第三季度完成,维修费用和部分租金损失将由保险承担,Dan Cisne在过去5个月中有大约80天的工作时间 [73][77][79] 问题3 **Pavel Oliva 提问** 询问新船建造成本对现有船队日租金的影响 [97][98][99] **Derek Lowe 回答** 新船建造成本不会直接影响现有船队的日租金,更多取决于当时的市场供需情况 [98][99][100]

船只维护和资本支出 - 公司在2023年经历了约192天的停船时间，由于五艘船只的计划性干船坞维护[31] - 公司必须进行大量资本支出以维持船队的运营能力，这会减少可分配给持有人的现金[30] - 公司必须定期对船只进行干船坞检查、维修和维护，这可能比预期的更昂贵和耗时[31] 现金分配政策 - 公司在2022年第四季度将每股普通股的季度现金分配降至0.026美元[28] - 公司的现金分配政策可能会对其增长和满足财务需求产生不利影响[28] - 公司可能无法从运营现金中获得足够的现金以继续支付普通股的分配[24] - 公司的现金分配政策可能会显着损害其满足财务需求或增长的能力[28] 经营风险 - 公司可能面临船只运营问题，影响收入和增加成本[46] - 公司的业务主要依赖于与KNOT及其子公司的关系，KNOT的子公司占我们的定期租船收入的2870万美元[49] - 持续低油价可能会对我们的增长前景和运营结果产生不利影响[53] - 全球经济或金融市场的不利条件可能影响客户支付我们服务的能力，对我们的收入、盈利能力和财务状况产生重大不利影响[58] - 公司的国际业务使其面临政治、政府和经济不稳定的风险[73] 环境法规和气候变化 - 气候变化和温室气体限制可能对公司运营和市场产生不利影响[68] - 长期而言，气候变化和温室气体管制可能减少对石油的需求[69] - 公司的运营受到环境保护法律、规定和条约的影响，可能会限制运营或增加成本，例如IMO 2020对船只燃油硫含量的要求[80] 公司治理和股权结构 - 公司的合伙协议限制了总合伙人和董事对有限合伙人的受托责任，并限制了有限合伙人针对总合伙人或董事采取的行动的救济措施[96] - 公司可能发行额外的普通单位或其他同等或优先级别的权益证券，这将导致股东的比例所有权减少，每单位可分配的现金金额可能减少，普通单位的市场价格可能下降[108] - Series A优先单位或B类单位转换为普通单位可能导致普通单位持有人面临重大稀释[110] 法规合规和税务 - 公司的业务和船只运营受国际公约和各国、州和地方法律法规的显著影响，因此无法预测合规的最终成本或对船只再销售价格或使用寿命的影响[181] - 公司在挪威被视为透明纳税主体，船舶所有子公司将根据挪威吨税制度缴纳挪威吨税，预计年度吨税约为211,700美元[210]

业绩总结 - 2023年第四季度收入为7300万美元，运营收入为1810万美元，净亏损为530万美元[11] - 2023年第四季度调整后EBITDA为4570万美元，现金流动性为6390万美元[11] - 2023年第四季度的时间租约和裸船租约收入为7203.9万美元，较2022年第四季度的6608.4万美元增长[18] - 2023年第四季度的船舶运营费用为2545.7万美元，较2022年第四季度的1982万美元增加[18] - 2023年第四季度的利息支出为1810.1万美元，较2022年第四季度的1535.8万美元增加[20] - 2023年第四季度的折旧费用为2759.4万美元，较2022年第四季度的2778.5万美元略有下降[20] 资产负债状况 - 截至2023年12月31日，公司的流动资产为89,779,000美元，较2022年的85,934,000美元有所增长[41] - 2023年公司的长期资产总额为1,506,711,000美元，较2022年的1,648,019,000美元下降[41] - 2023年公司的总资产为1,596,490,000美元，较2022年的1,733,953,000美元减少[41] - 2023年公司的流动负债为180,413,000美元，较2022年的389,992,000美元显著下降[41] - 2023年公司的长期负债为808,600,000美元，较2022年的691,749,000美元有所增加[41] - 2023年公司的总负债为989,013,000美元，较2022年的1,081,741,000美元减少[41] - 2023年公司的现金及现金等价物为63,921,000美元，较2022年的47,579,000美元增加[41] 合同与未来展望 - KNOP在未来合同中剩余的合同收入为6.99亿美元，平均固定期限为2.0年，外加2.1年的租约选择权[16] - 2023年公司的前瞻性合同收入为699,000,000美元，显示出未来收入的可见性[44] - 公司已为Carmen Knutsen、Dan Sabia等船只获得额外的固定合同期[73] - 计划在2024年内重建流动性和收益可见性，特别关注Hilda Knutsen、Torill Knutsen等的额外租约覆盖[76] 运营与管理策略 - 船队运营利用率为99.6%，考虑到计划干船坞的利用率为96.0%[11] - 公司管理策略专注于长期稳定，旨在提供可持续分配、强劲的资产负债表和可见的收入[63] - 公司目标是确保多样化的收入来源，任何单一船只预计不会占EBITDA的10%以上[63] - 公司保持强劲的债务偿还速度，拥有广泛的银行组合和多个关键贷款人关系[63] - 公司专注于安全运营，确保高计划运营利用率[65] 其他信息 - 预计未来的资本支出将受到马绍尔群岛经济实质要求的影响[12] - 公司完成了对未来债务到期的再融资，增强了财务韧性[28] - 资本成本高且需要运营记录，导致进入市场的障碍较高[62] - 每个普通单位分配0.026美元，依据1099结构进行分配[73]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收7300万美元，营业收入1810万美元，净亏损530万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）4570万美元 [5] - 2023年第四季度末可用流动性为6390万美元，全部为现金及现金等价物 [6] - 2023年全年负债减少9200万美元，反映了该年的债务偿还情况 [16] - 截至2023年12月31日的12个月内，需偿还债务1.53亿美元，其中5700万美元为2024年5月到期的气球还款 [18] - 2023年第三季度到第四季度，合同积压从6.45亿美元增加到6.99亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度船队运营时间利用率为99.6%，考虑计划内干坞后，占总船队时间的96% [6] - 2024年合同覆盖范围为79%（固定），若包括所有客户选项行使则为91% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场有新的浮式生产储卸油装置（FPSO）投入使用，对穿梭油轮的需求将显著增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先为现有船队争取更多合同覆盖，并改善流动性状况 [23] - 公司对行业动态和自身市场定位持积极态度，预计未来几年新的生产项目将带来大量穿梭油轮需求，适度的新船订单对行业并非负面发展 [10][12] - 公司关注四艘船舶（Dan Cisne、Dan Sabia、Hilda Knutsen和Torill Knutsen）的近期部署和市场推广 [9][10] - 公司有收购符合条件的赞助商库存船舶的可能性，但需经双方董事会批准，包括公司独立冲突委员会 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业前景积极，新的生产项目将带动穿梭油轮需求增长，近期报告的约六艘新船订单是对行业信心的体现 [10][11] - 公司财务状况具有韧性，有较强的合同收入保障，现金生成和流动性状况足以支持运营和债务偿还 [13][14] 其他重要信息 - 2023年第四季度结束后，公司宣布每股普通股现金分红0.026美元，于2月初支付 [6] - 公司网站为knotoffshorepartners.com，可在该网站找到收益报告和演示文稿 [3] - 公司提醒投资者，本次演示包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，且公司无义务更新此类陈述 [4] - 本次演示包含非美国通用会计准则（GAAP）指标，收益报告中提供了与最直接可比GAAP指标的调节信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否优先出售Dan Cisne和Dan Sabia两艘油轮并重新配置资金 - 公司表示这不是优先事项，认为穿梭油轮在穿梭油轮市场能获得更高收益，公司正将其作为穿梭油轮进行市场推广 [31] 问题2: 2024年债务偿还是否可控 - 公司称2024年债务偿还与往年情况相当，2023年债务减少9200万美元，且公司有成功再融资的历史，目前正就5700万美元的气球还款与潜在贷款人进行谈判 [16][18][32] 问题3: 第四季度运营费用（OpEx）增加和税率变化的原因 - 运营费用通常受主要支出项目的单位成本影响，如人员配备、差旅等；税率变化是对第三季度确认价值的调整，净调整金额约为440万美元 [39][40] 问题4: 2024年运营费用情况以及Dan Cisne作为常规油轮运营对利用率和潜在收入的影响 - 公司正在为四艘船舶争取中长期穿梭油轮业务，Dan Cisne目前的常规油轮业务只是短期安排 [41][42] 问题5: Dan Cisne在租约转换期间是否有停机时间以及2024年是否有干坞活动 - 公司预计2024年无干坞活动，Dan Cisne的利用率信息将在第一季度结果中体现，因其12月中旬才重新交付，对第四季度数据影响甚微 [43] 问题6: Anna相关租约的通知期以及是否有行使选项的消息 - 通知期为1 - 2个月，未来一个月左右将结束通知期，公司与客户保持积极沟通，目前暂无相关消息，但不构成担忧 [44] 问题7: 第一和第二季度的利用率百分比以及Dan Cisne和短期常规油轮合同对第一季度收入的影响 - 2024年合同覆盖范围为79%（固定），若包括所有客户选项行使则为91%；Dan Cisne仅占船队的1/18，即使假设无收入，影响比例也仅为5%，且实际有一定收入和利用率，对第一季度整体影响有限 [49][51] 问题8: 短期常规油轮业务的费率是否低于中长期穿梭油轮业务 - 公司表示短期常规油轮业务费率低于中长期穿梭油轮业务，且商业合同的定价模式也有所不同 [52] 问题9: 合同积压从6.45亿美元增加到6.99亿美元的原因 - 主要增加原因是Carmen Knutsen获得Repsol一年期续租选项，以及Dan Sabia在今年上半年延长六个月租期；此外，Windsor Knutsen、Brasil Knutsen获得额外工作，Tordis和Lena Knutsen获得一年期续租，也对合同积压增加有贡献 [57][59]