财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度宣布现金分配为0.52美元，连续29个季度保持该水平，自上市以来已连续38次进行分配 [4] - 第三季度末，公司现金及现金等价物余额为4960万美元，2023年第三季度到期的债务再融资已转至长期债务的流动部分 [10] - 第三季度公司的分配覆盖率略升至0.6 [10] - 截至2022年9月30日，公司剩余的远期合同收入为6.44亿美元（不包括期权），高于6月底的5.94亿美元，可用流动性为7460万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度计划运营的利用率为99.7%，考虑到Lena和Windsor Knutsen船只的计划干坞后，利用率为92.8% [4] - 公司目前拥有18艘船只，2022年计划的5次船只干坞均已完成 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场活动水平良好，但北海市场仍存在供应过剩问题，预计需要几个季度才能重新平衡 [8] - 传统油轮市场的现货价格近期大幅上涨，但要获得高价格并不容易，且需考虑利用率和燃料成本 [8] - 2022年新下的穿梭油轮订单较少，仅占当前服役穿梭油轮的约5%，预计中期租船市场将收紧 [13] - 新造穿梭油轮价格自2021年下半年以来上涨了约30% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期专注于安全运营，维持高利用率，与客户沟通并监测市场，规划2023年的干坞工作 [14] - 公司积极考虑传统油轮市场，但更倾向于进行海上装载活动 [22] - 公司目标是在合适时机从赞助商处收购潜在的船只，但不保证能够实现 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北海市场的复苏速度是公司目前最大的担忧，若无法改善，董事会将考虑对可分配现金流的影响 [14] - 公司认为中长期来看，巴西近海石油生产的扩张以及进入壁垒等因素，使其对未来前景保持乐观 [14] 其他重要信息 - 公司的演示文稿包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，且公司无义务更新这些陈述 [3] - 公司的演示文稿包含非美国通用会计准则指标，收益报告中提供了与最直接可比的美国通用会计准则指标的对账 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何平衡覆盖率以及覆盖率何时能改善 - 董事会会综合考虑各种因素，公司正在努力签订新的租约以恢复到可持续的状态，具体改善时间取决于新租约的签订情况 [17][18] 问题: 北海市场有哪些选择 - 北海市场有业务，只是可能不如公司期望的那样长期稳定，公司正在与所有客户保持沟通，并将视野拓展到传统市场 [19] 问题: 若Suezmax费率升至8万美元/天，对公司是否有竞争力 - 传统市场目前对公司有帮助，但难以确定具体的费率是否有竞争力，因为还需考虑利用率、燃料和重新定位等成本 [21][22] 问题: 若将两艘船短期出租或出售，北海租船商是否会担心运力可用性 - 这种情况是有可能的，公司已经看到一些船只离开北海市场，市场情况正在朝着有利的方向发展 [23] 问题: 衍生品工具的收益与本季度利息费用的关系 - 利息费用是债务的利息，而衍生品工具主要是利率互换合同的估值，两者是不同的概念，公司管理层可在会后单独沟通 [25][27] 问题: 船只短期租约的较低费率对季度收入的总体影响 - 公司传统上不按船只细分舰队数据，且该费率是公司与赞助商之间的私人协议，公司认为这些租约对业务是积极的 [29] 问题: 是否有机会使用现金在公开市场回购股票 - 董事会一直将其作为一个选项，但公司历史上未进行过此类操作，目前公司需要现金来签订租约以达到可持续状态，因此目前不太可能进行回购 [34][35] 问题: 披露Knutsen NYK未来可能可用的穿梭油轮的目的 - 公司一直会披露赞助商拥有的船只信息，以便投资者了解公司未来的舰队增长方向，这是为了保持透明度 [38] 问题: 在当前情况下暗示未来可能的船只收购是否合适 - 公司不会进行无意义的收购，会考虑船只本身是否能使公司更强，是否能为公司创造自由现金流 [46][47] 问题: 公司船只的分类 - 北海的大部分船只属于Aframax级，Bodil Knutsen属于Suezmax级 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度宣布现金分配0.52美元，连续28个季度保持该水平，自2013年上市以来连续37次进行分配 [3] - 第二季度末剩余合同远期收入4.87亿美元（不包括期权），可用流动性1.235亿美元，其中现金及现金等价物8850万美元，7月1日收购Synnove Knutsen使用约3200万美元 [7] - 第二季度运营收入、调整后EBITDA受船舶干坞停用影响，运营费用因燃油成本和船员成本增加而上升，利息费用因LIBOR上升而增加 [8][9] - 第二季度现金及现金等价物余额较第一季度略有下降，分配覆盖率为0.51 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度计划船队利用率达100%，考虑Lena、Anna、Vigdis和Windsor Knutsen船舶计划干坞后为90.5% [3] - 完成与Total Knutsen的售后回租协议，净收益约3900万美元，用于从赞助商Knutsen MYK购买Synnove Knutsen，总价1.19亿美元 [3][4] - 本季度达成多项租约，包括与Eni签订Ingrid Knutsen三年租约，Vigdis Knutsen接管PetroChina租约，Tordis Knutsen、Lena Knutsen、Windsor Knutsen等均有新租约或租约延期 [4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场活动持续回升，北海市场受COVID影响恢复较慢，预计还需几个季度才能恢复到较高生产水平 [6][7] - 2022年仅有一艘新穿梭油轮订单，占当前79艘服役油轮的1%多，到2025年前预计仅交付四艘且均已签订长期租约，新造船价格自2021年下半年以来上涨约30% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期优先事项包括关注安全、维持高运营利用率、完成2022年剩余干坞工作、与客户保持密切沟通、为2022 - 2023年未签约船舶寻找就业机会，特别是北海市场 [15] - 行业竞争方面，公司所在市场较小，客户和供应商数量有限，市场竞争有序，公司通过提供不同期限租约的不同价格来争取长期租约 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营不受短期油价波动、石油运输量或全球石油储存容量影响，租船费率相对稳定 [16] - 巴西市场活动令人鼓舞，但北海石油生产恢复速度令人担忧，中长期来看，巴西盐下和北海、巴伦支海的海上石油生产扩张将支持穿梭油轮市场 [16][17] 其他重要信息 - 2022年计划干坞的六艘船中，五艘已完成或接近完成，第六艘将于2022年第四季度末至2023年第一季度进行 [8] - 公司在业务中采取预防COVID措施，避免了疫情对运营和合同地位的严重影响 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争对手的穿梭油轮何时可能进入油轮服务市场 - 穿梭油轮可进入传统市场作为备用选项，若传统市场费率持续上升且部分穿梭油轮闲置时间延长，公司会考虑该选项，但需考虑实际可实现费率、利用率和重新定位成本 [21][22] 问题: 调整干坞、燃料费用和船员成本后，船舶运营费用的季度运行率是多少 - 本季度运营费用受干坞船舶燃料成本和COVID相关成本影响较大，历史舰队运营费用季度约为1800 - 2000万美元，预计未来会回归更正常水平，可能因COVID略高于以往 [27][28] 问题: 下半年如何平衡流动性、单位派息和潜在的船舶收购 - 公司通过售后回租释放资金进行收购并保留部分资金，未来会从长期角度平衡各项因素，重点是签订租约以保持业务平衡 [29][30] 问题: 为闲置船舶谈判租约时，是否需要让步或有机会获得更高费率 - 公司所在市场费率波动较小，一直处于一定范围内，会根据租约期限提供不同价格，目标是与客户签订长期租约，目前市场虽有疲软但仍较紧张，未来船舶供应有限，公司会尽力争取合理费率 [35][37] 问题: 固定费率合同的现金流是否有灵活性 - 部分合同有运营费用年度递增条款，部分为固定费率，没有合同允许客户在船舶非停用情况下支付更少费用 [38] 问题: 收购额外船舶除更换旧设备外还有什么好处 - 可实现收入多元化，增强收入流，公司船队平均年龄仅8.5岁，收购有助于实现规模经济 [39] 问题: 收购额外船舶是否会增加收入、提升股价和股息 - 目前难以预测，收购应会增加公司价值，通过多元化和更多收入流分散风险，但关于分配变化还为时尚早 [40] 问题: 公司是否考虑出售股票看跌期权 - 公司不太可能采取该方式，更希望投资者对公司的信心来自业务和运营，而非财务手段，但会在会后进一步考虑 [43][45]

业绩总结 - 第二季度总收入为6378.8万美元，较第一季度的6518.7万美元下降约2%[12] - 第二季度净收入为988.8万美元，较第一季度的2678万美元下降约63%[14] - 调整后的EBITDA为3950.7万美元，显示出公司在运营效率上的改善[14] - 2022年第二季度的净收入为9,888千美元，较2021年第二季度的净亏损10,925千美元有所改善[18] - 2022年第二季度可分配现金流为9,352千美元，较2021年全年可分配现金流87,565千美元下降[18] - 2022年第二季度分配覆盖率为0.51，低于2021年全年1.21[18] 用户数据 - 截至2022年6月30日，公司剩余合同前收入为4.87亿美元，流动资金为1.235亿美元，其中现金及现金等价物为8850万美元[11] - 2022年剩余合同收入为487百万美元，排除期权[29] 未来展望 - 公司在北海市场的四艘船只运营恢复较慢，预计需要几个季度才能恢复到预期的生产水平[9] - 公司在巴西的主要市场活动持续增加，尽管北海的油气生产恢复速度令人担忧[31] - 预计2023年第三季度之前没有再融资到期[29] 新产品和新技术研发 - 新建的油轮价格自2021年下半年以来上涨约30%[28] 市场扩张和并购 - 公司通过出售和回租协议获得约3900万美元的净收益，主要用于以3100万美元现金购买Synnøve Knutsen，外加承担与该船相关的未偿还债务，总购买价格为1.19亿美元[5] - 公司与主要客户的长期合同正在进行中，包括与TotalEnergies和PetroChina的多项合同[6][7][8] 负面信息 - 公司继续采取COVID-19防控措施，迄今为止未对运营产生严重影响[10] - 公司在北海市场的油气生产恢复速度令人担忧[31] 其他新策略和有价值的信息 - 公司管理策略专注于长期稳定，提供有吸引力的分配和强劲的资产负债表[39] - 每年约9000万美元的债务偿还，拥有广泛的银行融资组合和多个关键贷款人关系[40] - 公司相信调整后的EBITDA有助于提高其业绩的可比性，便于投资者进行投资选择[42] - 公司资产的专业性质导致高进入壁垒，且有多个财务实力强大的合同对手[38] - 目标固定利率合同通常为1到7年，客户承担船舶利用风险及所有运营成本，包括燃料[39] - 公司没有单一船舶的EBITDA占比超过10%[40]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4340万美元，较之前季度有所下降，主要因船舶干坞维修影响 [13][18] - 第一季度末现金及现金等价物为4130万美元，较2021年底自然且可预见地降低，原因是计划中的船舶干坞维修 [18] - 2022年第一季度分配覆盖率为0.80，公司在决定分配时会综合考虑多种因素，而非仅参考该季度的分配覆盖率 [19][20] - 截至2022年3月31日，剩余合同远期收入（不包括期权）为5.94亿美元，可用流动性为9630万美元，其中现金及现金等价物为4130万美元，且在2023年第三季度前无债务到期 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度计划船队利用率达99.7%，考虑三艘船干坞维修后为92.8% [6] - 第一季度船舶运营费用略高于2021年第四季度，主要因三艘船前往干坞的燃油成本增加 [14] - 第一季度末剩余远期合同收入为5.94亿美元（不包括期权），平均剩余固定租约为1.8年，租约平均可再延长2.4年 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021 - 2025年巴西石油和天然气行业预计将获得超360亿美元投资，占同期全球新批准项目估计资本支出的9% [25] - 巴西矿业和能源部近期宣布今年将原油产量提高约10%，以稳定国际石油市场 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要承诺是保障安全，通过高计划利用率、高运营标准和稳定现金流维持分配 [28] - 持续与客户沟通，为2022年及以后仍有空缺或部分空缺的船舶争取租约，已在多艘船上取得进展 [29] - 关注并处理2022年上半年的船舶干坞维修工作，了解其对业绩的临时影响 [31] - 考虑利用债务和可用流动性收购新船，以增强公司稳定性和净现金流 [32] - 巴西市场活动明显增加，多家公司加大在巴西海上石油市场的投入，为穿梭油轮市场带来更多业务和多元化 [11][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营不受石油商品价格短期波动、船舶运输油量或全球石油储存容量的影响，市场活动增加，有望为船舶争取更多盈利租约，但今年业务发展可能会有波折 [35][36] - 预计巴西盐下海上石油生产中长期将扩张，北海/巴伦支海也会有一定增长，对中长期前景持积极态度 [37] 其他重要信息 - 公司宣布连续第27次以相同水平（0.52美元）进行现金分配，这是自2013年上市以来的第36次连续分配，单位持有人今日应已收到款项 [5] - 公司有领英页面，网址为KNOT Offshore Partners LP，还计划不久后更新网站，提供更多信息 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去三个月现金及现金等价物减少2100万美元的原因 - 主要是船舶干坞维修的影响，这是计划内且有预算的开支 [41] 问题2: 今年还需进行几次干坞维修 - 今年最多有六次干坞维修，主要集中在第一和第二季度，目前部分正在进行中，预计大部分在第二季度末完成，温莎号可能会稍延至第三季度 [42][44][46] 问题3: 按当前运营速度，年底现金状况如何 - 第一季度末流动性为9630万美元，干坞维修会消耗部分资金，但通过租约也会有收入，目前难以预测年底现金状况，干坞维修导致的现金减少是计划内的 [47] 问题4: 如何阻止公司总账面价值在未来几年下降 - 通过收购实现增长是解决账面价值下降的办法，在短期内，公司去年曾通过内部资金完成一次收购并维持了分配和稳定性，未来也希望以各种方式推动公司发展 [52][54] 问题5: 托迪斯号、莉娜号和温莎号在短期市场的情况及如何填补长期合同生效前的空缺 - 第一季度市场咨询明显增加，目前与多个客户有讨论，对填补空缺持乐观态度，巴西市场生产增长会使市场趋紧，客户对船舶需求大，公司有信心以盈利方式解决问题 [58][59][61] 问题6: 市场对船舶兴趣增加是否会导致费率上升 - 公司一般不谈论具体费率，但市场趋紧和咨询增加对竞争和租船费率有帮助，整体费率环境对公司有利 [66] 问题7: 第二季度预计166天停用天数是否包括重新定位收益 - 预计停用天数包括重新定位的估计，因为单纯干坞维修时间不会那么长 [67]

业绩总结 - 第一季度总收入为6518.7万美元，较2021年第一季度的6559.8万美元略有下降[11] - 第一季度净亏损为6725万美元，较2021年第一季度的净亏损7372万美元有所改善[13] - 调整后的EBITDA为43437万美元[14] - 2022年第一季度可分配现金流为14,475千美元，分配覆盖率为0.80[17] 现金流与分配 - 第一季度现金分配为每个普通单位0.52美元，连续第27次维持该水平，自2013年上市以来第36次[5] - 可分配现金流代表净收入经过折旧和摊销、衍生品未实现的盈亏、外汇未实现的盈亏、系列A优先单位的分配、商誉减值及其他非现金项目和估计的维护及替换资本支出后的调整[42] - 可分配现金流是投资者评估上市合伙企业季度现金分配能力的量化标准[42] - 可分配现金流是非GAAP财务指标，不应被视为净收入或任何其他根据GAAP计算的KNOT Offshore Partners业绩指标的替代[42] 用户数据与市场动态 - 船队在计划运营中的利用率为99.7%，考虑到干船坞的利用率为92.8%[6] - 继续高油价与低盈亏平衡价格和低提升成本相结合，刺激客户投资和生产，提升对穿梭油轮的需求[10] - 预计Petrobras的原油生产的前向盈亏平衡价格为每桶20美元[33] 合同与租约 - 截至2022年3月31日，剩余合同前收入为5.94亿美元，流动资金为9630万美元，其中现金及现金等价物为4130万美元，直到2023年第三季度没有债务到期[9] - 与Knutsen NYK达成协议，将Bodil Knutsen的时间租约延长三个月，并附加九个一个月的延长选项[7] - Anna Knutsen与TotalEnergies签订了新的两年时间租约，租约结束后可选择延长三年[6] - 预计Brasil Knutsen的当前时间租约将在2022年9月结束，正在与一家大型石油公司谈判一年期的时间租约[7] 未来展望 - 2021年，巴西预计将获得367亿美元的投资，占全球新批准资本支出的9%[24] - 巴西计划在2022年将原油产量提高约10%[24] - 预计到2025年，Mero油田将再接收三艘FPSO[26] - 2022年，预计将有7艘新船进入巴西市场，2023年再增加2艘[27] - 2022年，计划完成剩余的干船坞作业，以维持高调度运营利用率[28] 其他信息 - 2021年，合约期内的平均固定租约长度为5.3年，租户可选择延长7.3年[20]

股权结构与投票权 - 截至2022年3月17日，已发行并流通的A类优先股数量为3541666股[28] - 挪威居民持有人和持有公司超过4.9%普通股或B类单位的持有人投票权受限[28] - 普通单位持有人投票权有限，挪威居民持有人和持有超过4.9%普通单位或B类单位的持有人投票权受限[126][129] - 截至2022年3月17日，KNOT持有公司27.8%的普通单位和所有B类单位，其控制的普通合伙人持有1.83%的普通合伙人权益和0.3%的普通单位[130] - 若任何人或集团实益拥有超过4.9%的任何类别已发行单位，超出部分在多数情况下无投票权，投票权将按比例重新分配给持股低于4.9%的其他单位持有人[143] - 截至2022年3月17日，KNOT和公司普通合伙人拥有28.1%的普通股单位和全部B类单位[146] - 截至2022年3月17日，KNOT和公司普通合伙人拥有29.2%的普通股单位和B类单位[159] 业务运营风险 - 新冠疫情持续影响全球经济和能源需求，可能对公司业务产生不利影响[31] - 2020年许多石油巨头宣布推迟新资本支出，对穿梭油轮需求产生负面影响，这种低迷需求可能至少持续到2022年大部分时间[35] - 公司可能无法在现有租约到期或终止后重新租赁船只，影响业务和现金分配能力[43] - 公司租船在某些情况下可能提前终止，会对经营成果和可分配现金产生重大不利影响[62] - 公司业务增长主要依赖穿梭油轮运输服务需求的持续增长，而该需求受多种不可控因素影响[71] - 全球经济或金融市场不利条件可能影响客户和供应商付款能力，导致公司收入、盈利能力和财务状况受影响[74] - 全球金融或信贷危机可能减少流动性和信贷，降低油和天然气需求及运输，使公司船舶租金和新租约活动减少[75] - 2016年6月23日英国公投决定脱欧，2020年1月31日正式退出，脱欧对公司业务的长期影响不明[78] - 公司获取新长期租约竞争激烈，可能无法盈利拓展客户关系，影响业务和财务状况[80][83] - 全球穿梭油轮供应增加而需求未相应增长，会使租金和船舶价值下降，影响公司业务和财务[84] - 船舶需通过船级社认证，若未维持船级或未通过调查，会导致收入损失和合规成本增加[86][88] - 气候变化对石油行业的不利影响，长期可能减少石油需求，影响公司穿梭油轮服务需求[92] - 国际业务面临政治、政府和经济不稳定风险，俄乌冲突及制裁或对公司业务产生不利影响[93] - 海洋运输风险高，恶劣天气、机械故障等可能导致事故，造成人员伤亡、财产损失等[94][97][101] - 保险可能不足以覆盖损失，未来可能无法以合理费率获得足够保险[99][100] - 集体谈判协议续约失败或未来劳动协议问题可能扰乱运营，影响公司业务和财务状况[114] - 公司依赖KNOT吸引和留住员工，疫情可能导致人员短缺，影响业务运营[115] - 海事索赔人可能扣押公司船只，中断现金流，导致租约终止和收入减少[116] - 公司业务集中在穿梭油轮市场，市场不利发展会对公司业绩产生负面影响[117] - 2012年美国签署法案限制非美国公司与伊朗和叙利亚的业务往来，公司若涉及受限业务可能面临执法行动[118] - 美国、挪威、英国、联合国和欧盟国家实施的制裁可能对公司业务产生不利影响，公司虽称目前合规，但未来无法保证[119] - 违反美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等反贿赂立法，可能导致罚款、刑事处罚、合同终止等后果[120][121] - 网络攻击可能严重扰乱公司业务，公司可能需承担额外成本来改进信息技术系统[122] - 公司需遵守复杂且不断演变的隐私和数据保护法律法规，合规成本高，违规可能导致罚款、声誉损失等[124] - 公司与KNOT及其附属公司签订的《综合协议》存在例外条款，可能使KNOT及其附属公司与公司竞争[125] 财务状况与现金分配 - 公司可能没有足够运营现金来继续支付普通股当前的分配，且普通股分配需优先满足优先股持有人[28] - 公司现金分配政策要求每季度分配所有可用现金，可能影响公司增长和满足财务需求的能力[38] - 公司需进行大量资本支出以维持船队运营能力，这会减少可分配现金[40] - 船只进坞可能比预期更昂贵和耗时，会影响可分配给单位持有人的现金[42] - 截至2021年12月31日，公司合并债务约为9.746亿美元[45] - 资本支出若通过运营现金、发行债务或股权证券融资，会削弱公司现金分配能力、增加财务杠杆或稀释单位持有人权益[44] - 债务水平可能限制公司获得额外融资、开展业务机会和向单位持有人支付分配的灵活性[45] - 融资协议中的运营和财务限制可能会限制公司业务和融资活动[51] - 未能及时有效地完成或整合收购可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[56] - KNOT附属公司为公司及其子公司提供服务所确定的费用和成本补偿很高，无论公司盈利与否都需支付，减少了可分配给单位持有人的现金[138] - KNOT UK向KOAS UK、KOAS和KNOT Management支付服务费用，金额为相关服务成本和费用的5%[139] - 公司合伙协议允许为支付分配进行营运资金借款，但会减少用于经营业务的借款额度[161] - 公司及其子公司在运营地可能需纳税，税务机关若对公司税务立场提出质疑，可能导致额外税收、利息和罚款，减少可分配现金[178] - 公司及其子公司受运营所在国家税收法律、条约和法规变化影响，税法变化可能导致更高的税收费用或有效税率[179] 船队情况 - 截至2022年3月17日，公司船队由17艘穿梭油轮组成[62] - 截至2022年3月17日，公司拥有17艘穿梭油轮的船队[197] - 公司有17艘穿梭油轮，截至2022年3月17日，11艘按定期租船合同出租，4艘按光船租船合同出租[209][215] - 通常情况下，船只在15岁之前每60个月进坞一次，15岁之后每30个月进坞一次[42] 收入结构 - 2021年，巴西航运I有限公司、埃尼贸易与航运公司、弗罗纳佩国际公司、加尔普中石化巴西服务公司和雷普索尔中石化巴西公司分别占公司收入的22%、16%、17%、13%和14%[64] - 公司目前所有定期租船和光船租赁收入均来自9个客户[64] - 2021年，壳牌、埃尼、巴西国家石油运输公司、加尔普和雷普索尔分别占公司收入的22%、16%、17%、13%和14%[214] 法规与政策影响 - 2021年6月30日公司将船队船舶使用寿命估计从25年改为23年，自7月1日起增加折旧费用[90] - 国际海事组织目标是到2030年国际航运碳强度比2008年降低40%，相关法规生效会增加公司运营和维护成本[91] - 自2020年1月1日起，船舶燃料最大硫含量从3.5%降至0.5%，可能增加运营成本[107] - 货币汇率波动会导致现金流和经营业绩波动，美元贬值可能增加公司服务协议支出[113] - 公司现有贷款和信贷安排的借款利率基于伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），2021年底部分LIBOR停止发布，多数美元LIBOR出版物延迟至2023年6月30日逐步淘汰，2023年后LIBOR能否继续不确定[164] - 公司依赖主有限合伙企业（MLP）结构融资，过去几年能源价格波动导致MLP定价波动和错位，部分MLP减少或取消向单位持有人的分配[166] - 根据马绍尔群岛有限合伙法，若分配导致公司负债超过资产公允价值，单位持有人在收到分配的三年内，若知晓分配违反法律，需向有限合伙企业偿还分配金额[168] - 公司和KNOT UK为马绍尔群岛实体，2019年3月马绍尔群岛被欧盟列入“不合作司法管辖区”名单，同年10月被移除，欧盟成员国可对名单上国家采取措施[170] - 马绍尔群岛2019年1月1日生效的法规要求特定实体进行经济实质测试，公司认为自身和KNOT UK无需遵守[171] - 公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的专属法庭，该条款可能阻碍针对公司董事、高管等的诉讼，其可执行性可能受到挑战[175] - 公司若被认定为“被动外国投资公司”（PFIC），美国联邦所得税将对美国单位持有人产生不利影响，判定标准为应税年度至少75%的总收入为“被动收入”，或至少50%的资产平均价值产生“被动收入”[180] - 基于当前和预计运营方式，公司认为过往应税年度未被认定为PFIC，且预计当前及未来应税年度也不会被认定，因其每年超过25%的总收入为非被动收入，超50%的资产平均价值用于产生非被动收入[181] - 美国来源的总运输收入通常需缴纳4%的美国联邦所得税，除非符合税收条约或相关法规的豁免条件，美国来源的总运输收入占总航运收入的50%[184] - 公司预计其船舶拥有子公司可根据《美国与挪威王国关于所得税和财产税的公约》获得美国来源总运输收入的免税资格，若未来收购不符合该条约的子公司，其美国来源总运输收入一般需缴纳4%的美国联邦所得税[185] - 若子公司未来获得始于并止于美国的运输收入，该收入可能无法根据相关法规和条约获得美国联邦所得税豁免，可能需按21%的净收入税率和30%的分支机构利润税率（除非根据所得税条约降低或取消）纳税[186] 证券相关规定 - 公司可发行高级于普通股单位的证券，但A系列优先股和其他同等证券的发行总额不得超过相关账面价值总和的33.33%[149] - A系列优先股转换率每季度重新确定，转换率等于24美元除以特定乘积[150] - 发生控制权变更时，A系列优先股持有人可要求公司按发行价的100%赎回；2027年2月2日，持有人可要求公司按发行价的70%现金赎回或按发行价的80%以普通股赎回[151] - B类单位在普通股持有人季度分配至少达到0.52美元时才有资格获得分配，且每季度有八分之一的B类单位会按1:1转换为普通股单位，2021年11月10日和2022年2月10日支付分配后，84,135个B类单位转换为普通股单位[152] - 若普通合伙人及其关联方拥有超过80.0%的普通股单位和B类单位，普通合伙人有权按不低于当前市场价格收购非关联方持有的全部普通股单位[158] 公司历史融资与发展 - 2013年4月18日，公司完成首次公开募股（IPO），发售8,567,500个普通股单位[189] - 2017年1月10日，公司通过承销公开发售2,500,000个普通股单位，净收益约5490万美元；2月2日，通过私募发售2,083,333个A类优先股单位，净收益约4860万美元[193] 公司运营计划 - 公司目标是至少维持现金流，专注于良好客户关系，积极寻求现有租约的延期和续约[204] - 公司寻求利用与KNOT的关系进行战略增值收购，在综合协议期间，有机会从KNOT购买长期租约的新造船或现有穿梭油轮[204] - 公司计划在北海和巴西等海上生产成熟地区以及新开发的生产地区拓展全球业务[204] 船舶租约安排 - 托迪斯·克努森、维格迪斯·克努森和莉娜·克努森三艘船在2022年现有固定租约结束至2023年新固定租约开始期间，平均约15个月将用于短期至中期租船业务[209][210][211] - 博迪尔·克努森号目前与KNOT子公司的租约2022年4月到期，2023年第四季度或2024年第一季度将与挪威国家石油公司签订新定期租约[209][210] - 温莎·克努森号客户可选择延长租约，2024年第四季度或2025年第一季度将与挪威国家石油公司签订新定期租约[209][210] - 安娜·克努森号2022年2月重新交付，2022年第二季度将与一家大型石油公司签订新定期租约[211][212] - 托芙·克努森号客户可选择延长租约长达两个两年期和九个一年期[209][213] 资本支出估计 - 公司每年估计的维护和更换资本支出为7420万美元，其中6460万美元用于在现有船舶使用寿命结束时更换船舶，960万美元用于干船坞维护和船级检验[199] 租约期限与分配增长 - 截至2021年12月31日，公司船队的租约平均剩余期限为2.0年，自IPO以来，季度分配从每单位0.375美元增加到0.52美元[201][202]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司总营收7210万美元，营业收入2600万美元，净收入2310万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）5200万美元 [5] - 截至2021年12月31日，公司剩余合同远期收入5.6亿美元（不包括期权），可用流动性1.173亿美元，其中现金及现金等价物6230万美元 [6] - 2021年第四季度，可分配现金流2320万美元，覆盖率为1.28倍 [16] - 2021年公司按计划偿还近9600万美元债务 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司船队计划运营利用率达100%，产生了强劲的现金流，为分红提供了坚实保障 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球穿梭油轮船队高度集中于三大市场参与者，公司和KNOT是其中最大的 [23] - 目前有12艘穿梭油轮正在建造，计划于2022年主要进入巴西市场，且都已签订租船合同 [24] - 2021年穿梭油轮市场拆解量较高，且造船厂订单主要为LNG和集装箱船，预计2025年前除已在建造的船只外，无新穿梭油轮交付 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保障安全运营，通过高利用率和高运营标准维持分红，关注2022年第一季度左右的干船坞维护工作及其临时影响 [31] - 公司近期重点是为船只获取更多租约，预计2022年业务发展会有波折，但认为这是暂时情况，长期业务将得到回报 [32] - 作为MLP，公司持续关注潜在增长机会，若条件和时机合适，会考虑从赞助商处收购船只以实现业务增长和多元化 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽不受短期或中期油价直接影响，但当前高油价激励石油生产，可能推动油轮租赁费率上升，对公司穿梭油轮业务有利 [5] - 2022年，部分与新冠疫情相关的压力有所缓解，但由于通胀等全球挑战，公司对未来一年仍持谨慎态度，并将密切监控成本 [14] - 预计巴西将是未来穿梭油轮需求增长的主要地区，Petrobras计划在2022 - 2026年大幅增加石油产量及穿梭油轮服务的石油占比，且能将石油生产盈亏平衡点设定在每桶20美元，这对公司业务是积极信号 [26][28] - 尽管2022年大部分时间穿梭油轮短期需求可能疲软，但公司正与客户讨论多个机会，对短期内为船只获取更多盈利租约持乐观态度 [35] - 公司对中长期前景持积极态度，预计巴西盐下近海石油生产将实现中长期扩张，北海/巴伦支海也会有一定增长 [36] 其他重要信息 - 公司2022年第一季度收入将受三艘船只计划干船坞工作影响，但除干船坞工作外，所有船只在该季度均有合同安排，且公司季度分红不与单季度业绩或覆盖率机械挂钩 [19][20] - 赞助商KNOT有六艘船只可供公司收购，平均固定合同期为5.3年，还有平均7.3年的续约选择权，公司将评估收购可能性 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 油价上涨是否使客户对四艘需短期租约过渡至长期租约的船只兴趣增加？ - 公司在油价上涨前就已看到市场活动和咨询有适度增加，油价上涨可能促使客户增加石油产量，若常规油轮费率持续高位，将有助于穿梭油轮业务，但目前公司市场尚未直接受到近期油价上涨的影响 [39][40][42] 问题2: 未来18个月公司是否有可能收购船只？ - 公司每季度都在去杠杆化，2021年偿还了超9000万美元债务，这为合理使用债务进行收购创造了可能，公司也会考虑其他可用选项，若时机合适且价格合理，认为今年收购船只是现实可行的，收购有助于业务增长和租约收入多元化 [43][44][45] 问题3: 俄乌冲突对公司或穿梭油轮市场有何影响？ - 公司业务未直接受影响，公司约有60名乌克兰或俄罗斯籍船员，公司会尽力照顾他们，但这只占全体船员的一小部分 [51] 问题4: 具有挪威大陆架作业能力的新造穿梭油轮与公司现有船只相比，成本大概高多少，交付需要多长时间？ - 新造船价格在过去12个月上涨了30% - 40%，且最早要到2025年年中才能交付，因此与新造船相比，公司现有船队更具竞争力，因为不存在建造风险且无需等待，成本也相对较低 [52][53] 问题5: Vigdis和Lena干船坞期间是否停止产生收入，它们何时进入干船坞？ - 干船坞期间船只停止产生收入，Vigdis预计在2022年春季进入干船坞，Lena预计在2022年北半球夏季进入干船坞 [57][58][59] 问题6: 第三季度是否可能有多达三艘船只不产生收入？ - 客户决策时间较长，但由于项目资本支出需求等因素，他们不能无限期拖延决策，公司在过去三到六个月已签订了三到四份租约，虽然第三季度情况难以预测，但不排除有船只不产生收入的可能性 [61][62][63] 问题7: 假设第三季度有两艘船只不产生收入，对可分配现金流和EBITDA有何影响？ - 公司一般不提供此类前瞻性指导，公司会根据实际情况和长期前景做出决策，公司资产负债表强劲，基于积极的中长期前景，会尽力维持分红，且市场规模较小，公司对找到业务机会持乐观态度 [65][66][68] 问题8: 每艘船对EBITDA和可分配现金流的贡献是否大致相当？ - 不同船只与不同客户签订的租约不同，租约签订时间和市场情况也不同，且四艘光船租赁船只的费率较低，因此不能认为每艘船的贡献大致相同 [69][70] 问题9: 若俄乌制裁加剧且中国支持俄罗斯，对公司有何影响，是否会影响船只需求？ - 目前公司主要关注船员情况，有一些小供应商可能受影响但有替代方案，公司船只运营和干船坞主要在欧洲、巴西和南美，未受俄乌地区直接影响，目前认为不会对船只需求产生太大影响 [79][80] 问题10: 高油价是否会增加对公司船只的需求？ - 公司总体上同意高油价会增加石油需求，从而增加对公司船只供应的需求 [81][82]

业绩总结 - 2021年第四季度，KNOP的总收入为7210万美元，营业收入为2600万美元，净收入为2310万美元，调整后的EBITDA为5200万美元[6] - 2021年可分配现金流为23,256千美元，分配覆盖率为1.28[16] - 2021年第四季度的可分配现金流为23,133千美元，较第三季度的13,527千美元增长70.9%[16] - 2021年全年分配总额为72,520千美元，分配金额为每单位0.52美元，已连续26个季度支付[26] 用户数据 - 截至2021年12月31日，KNOP的剩余合同前收入为5.6亿美元，流动资金为1.173亿美元，其中现金及现金等价物为6230万美元[5] - 2021年总资产为1,677,281千美元，较2020年的1,780,296千美元下降5.8%[14] - 2021年长期负债总额为888,309千美元，较2020年的868,816千美元增长2.5%[14] 市场展望 - KNOP预计高油价将继续刺激生产，特别是在低成本的海上市场[6] - 预计2022年至2026年，Petrobras的总石油生产将从2.1百万桶油当量/天增长至2.6百万桶油当量/天[23] - 预计Petrobras的前瞻性盈亏平衡价格为每桶20美元[23] - 预计未来将继续在巴西预盐区和北海/巴伦支海的海上石油生产中实现中长期扩张[28] 新产品与技术研发 - 公司在运营穿梭油轮方面是市场领导者，拥有超过30年的经验和投资[33] - 公司目标是签订固定期限合同，通常为1到7年，客户承担船舶利用风险和所有运营成本[35] - 公司实现了多元化的收入来源，单一船舶预计不会占EBITDA的10%以上[36] 财务状况 - KNOP在2021年第四季度的船舶运营费用为1850万美元，折旧费用为2597万美元[9] - KNOP的总运营费用为4810万美元，较2020年第四季度的总运营费用增加[9] - KNOP在2021年第四季度的其他财务项目净损失为3869万美元[12] - 每年约有9000万美元的债务偿还，拥有广泛的银行融资组合和多个关键贷款人关系[36] 合同与租约 - KNOP与Petrobras签订了Tordis Knutsen的新时间租约，租期为五个月，租约于2022年2月23日生效[7] - 公司在2022-2026战略计划中，已有4个生产单元投入运营，计划再启动6个[40]

业绩总结 - 第三季度总收入为6660万美元，营业收入为2110万美元，净收入为1350万美元[5] - 调整后EBITDA为4720万美元[18] - 可分配现金流为1860万美元，分配覆盖率为1.03[6] - 2021年第三季度可分配现金流为18,638千美元，分配覆盖率为1.03[20] - 公司在2021年第三季度的总分配为18,168千美元，较第二季度的18,150千美元略有增长[20] - 公司在2021年第三季度的分配覆盖率为1.32，较第二季度的1.20有所上升[20] 用户数据 - 截至2021年9月30日，剩余合同前收入为5.92亿美元[6] - 截至2021年9月30日，流动资金为1.216亿美元，其中现金及现金等价物为6660万美元[6] - 截至2021年9月30日，流动负债总额为82,757千美元，较2020年12月31日的66,472千美元增长24.6%[21] - 截至2021年9月30日，长期负债总额为1,621,509千美元，较2020年12月31日的1,713,824千美元下降5.4%[22] - 截至2021年9月30日，剩余的前向合同收入为592百万美元，平均剩余租约为2.1年[23] 未来展望 - 预计到2031年，巴西的油轮运输量将增加63%，北海将增加27%[28] - 预计2022年面临需求疲软，但对未来持乐观态度[38] - 预计巴西和北海的油气生产将显著增长[38] 新产品和新技术研发 - 公司已订购两艘下一代LNG燃料油轮，以进一步改善排放性能[32] - Bodil Knutsen完成了挥发性有机化合物排放回收装置的安装，预计将显著提高其在北海和挪威地区的运营吸引力[11] 市场扩张和并购 - 合伙企业与B. Riley Securities, Inc.签署了最多可出售1亿美元普通单位的销售协议[8] - Windsor Knutsen与PetroChina签署了一年期固定时间租约合同[9] 负面信息 - 公司在2021年未发生严重事故或因COVID相关问题遭受重大财务损失[32] 其他新策略 - 完成了3.45亿美元的高级担保信贷设施，以再融资与多艘船舶相关的现有定期贷款[7] - 计划在2021年第四季度开始对Tordis Knutsen进行干船坞[37] - 目标固定合同期限通常为1至7年，不依赖短期油价[42] - 每年约9000万美元的债务偿还，拥有广泛的银行融资组合[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6660万美元，营业收入为2110万美元，净收入为1350万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4720万美元 [5] - 第三季度可分配现金流为1860万美元，覆盖率为1.03倍 [5] - 季度末，合伙企业剩余确定合同远期收入为5.92亿美元（不包括客户持有的期权） [6] - 9月30日可用流动性为1.216亿美元，其中现金及现金等价物为6660万美元，高于第二季度末的5260万美元 [6][18] - 本季度债务平均利差为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）上浮2.06% [6] - 宣布并支付第25个连续季度分红，每股普通股0.52美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度预定船队利用率为91.9%，受多艘船只临时技术问题或租约转换影响 [5] - 2021年第三季度收入略低于第二季度，船只运营费用略高于第二季度，主要因新冠疫情对船员及相关成本的持续影响 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要的巴西和挪威两个市场预计石油产量将大幅增长，且大部分计划和预期的石油生产可在油价高于40美元时进行，多数可在油价高于35美元时进行，需求预计将保持强劲并增长 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是维持分红，目标是稳定现金流并最大化船队利用率 [30] - 2021年不预计收购新船只，2022年及以后将确保2022 - 2023年闲置船只的就业，维持高运营利用率，计划、准备和执行船只干坞作业，评估有吸引力的增长资本选项，为巴西和北海穿梭油轮需求增长做准备，与客户就运营和租约续约保持密切对话 [32] - 公司认为其MLP业务结构适合穿梭油轮业务，虽处于竞争环境，但结构本身没问题 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 穿梭油轮需求受新冠疫情早期海上石油生产商资本支出削减导致的海上项目开发时间表延迟影响，但中期和长期来看，巴西和北海的石油产量预计将显著增长，尽管2022年部分时间可能仍面临需求疲软，但市场基本面和公司市场地位使其对未来保持乐观 [34][35] 其他重要信息 - 完成3.45亿美元的Tordis、Vigdis、Lena、Anna和Brazil Knutsen新高级有担保信贷安排再融资，下一次再融资要到2023年第三季度 [7] - 与B. Riley Securities达成股权销售协议，可不时发售最多1亿美元普通股，从项目开始到11月3日交易禁售期开始，已出售41940股，筹集80万美元 [7][8] - 9月7日与赞助商Knutsen NYK及其普通合伙人达成交换协议，将Knutsen NYK的激励分配权（IDRs）交换为673080股普通股和673080股B类股，IDRs取消，该交易对现金流无影响，确保了合伙企业与赞助商利益更清晰一致 [9][10] - 与中石油签订Windsor Knutsen一年期定期租船合同，9月15日开始租约，有灵活替换船只选项和租约延期选项 [11] - 11月Bodil Knutsen完成大部分挥发性有机化合物排放（VOC）回收装置安装，11月8日重新投入使用，预计12月底完成进一步测试和设置工作，安装成本最高500万美元，相关成本可在七年内按约定预算收回，超出部分双方50 - 50分担 [12][13] - Bodil Knutsen目前与赞助商Knutsen NYK的租约12月到期，已同意延长三个月，还有三次一个月的延期选项，若有长期就业机会可提前终止合同 [14] - Tordis Knutsen预计12月中旬开始为期约60天的首次五年特别检查干坞作业 [15] - 2022年除Tordis Knutsen外，还有Anna Knutsen、Windsor Knutsen、Lena Knutsen和Carmen Knutsen等五艘船进行定期干坞作业，相关工作和成本已提前规划和预算 [21][22] - 赞助商KNOT有六艘船可供合伙企业收购，平均固定合同期5.3年，平均还有7.3年延期选项，公司目前不预计2021年收购新船，2022年将持续评估 [23] - 第三季度发布第二份年度环境、社会和治理（ESG）报告，公司致力于减少排放，提高行业标准，多数船只已安装压载水处理系统，Bodil Knutsen安装了VOC装置，赞助商有两艘液化天然气（LNG）燃料船在建 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年有四艘船待重新租赁，是倾向短期还是长期协议？ - 公司会优先寻求长期业务，但预计可能会有一到三年的租约，目前正与客户就不同租约长度进行讨论，且通常短期租约成本更高，会激励客户选择长期租约 [38][39] 问题2: 2022年业务会有波动，能否确保利用率维持在历史范围？ - 历史上客户在市场无可用船只时会提前签约，但当前市场疲软使客户不急于签约，若市场收紧情况可能改变，且公司大部分合同为行业标准定期租约，达成协议速度快 [42][43][44] 问题3: 为何将激励分配权（IDRs）换成B类股而非全部普通股？ - 发行B类股是因为其分红与普通股不同，在维持每股0.52美元分红的情况下，每季度有1/8的B类股可转换为普通股，这为赞助商提供了一定的不确定性，也保护了多数普通股股东的利益 [45][46] 问题4: 为何公司单位收益率达11%以上，市场却给出这样的价格？ - 公司市值较小，受市场和大公司影响大，且能源、航运和MLP行业长期存在负面情绪，尽管能源行业可能开始好转，但公司规模导致其在市场上的知名度和流动性受限，不过公司收益率与大公司相近 [52][53][54] 问题5: 公司业务结构或未来是否存在导致高风险看法的因素？ - 公司认为其MLP业务结构适合穿梭油轮业务，与赞助商和单位持有人契合，但所处行业环境不佳，部分MLP、能源和航运公司表现不佳，但抛开这些干扰，公司业务结构本身没问题 [57][59] 问题6: 如何稳定或增加长期资产价值？ - MLP业务的资产会随时间减少，公司目标是像去年12月那样进行增值收购且不使用股权，以增加长期资产价值，但需平衡增长时机，目前赞助商有三艘船可立即购买，共有六艘船可供收购，公司会谨慎评估 [62][63][64] 问题7: 是否有可能提高股息？ - 公司目前不考虑提高股息，但不排除未来有此可能，公司自上市以来业务稳定，赞助商有丰富经验且致力于该业务，未来有增长机会 [66][67] 问题8: 未来一年是否会加速债务偿还？ - 公司每年偿还约9000万美元债务，目前债务成本低，债务水平舒适，加速偿还需大量现金，会影响当前资金安排，因此目前不考虑 [69] 问题9: 如何看待ATM股权计划，未来一年是否会更多使用？ - ATM股权计划为公司提供了额外的股权融资选择，主要用于合适的收购项目，若不使用则无成本，与大宗股权发行相比，增加了公司的灵活性 [70][71]