财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为12.43美元（经外汇调整），较2021年同期的11.12美元增长12% [9] - 营收增长至72亿美元，同比增长21% [9] - 调整后EBITDA超过5.58亿美元，同比增长14% [11][51] - 自由现金流方面，第二季度为1.92亿美元，年初至今近6.53亿美元 [51][52] - 本季度回购190万股，占已发行股份的6.5%，平均价格为每股284美元，授权额度还剩近1亿美元 [52] - 季度末净债务与调整后EBITDA之比为1.7倍 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车销售业务 - 同店总收入和毛利润略有下降，受新车库存供应问题影响，但单车总毛利润增长14.7%，同店二手车与新车销售比例为1.3:1 [14] - 每个门店每月销售90辆二手车，接近100辆的目标 [15] - 第二季度末，新车和二手车库存天数分别为32天和62天，同比分别增长39%和5% [15] Driveway业务 - 6月Driveway每月独立访客达230万 [15] - 第二季度Driveway零售或批发超1.2万辆汽车，贡献超2.33亿美元收入，占总收入的3%，有望实现全年10亿美元的增量收入目标 [16] Driveway Finance业务 - 第二季度Driveway Finance发起超1.45万笔贷款，总额达4.83亿美元，截至6月底，贷款组合近13亿美元 [17] - 第二季度DFC渗透率从上个季度的6.2%提高到9.7%，6月活跃率为12.9%，2022年全年渗透率预期上调至9% - 10% [42] - 加权平均FICO信用评分从第一季度的690提高到718 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车市场方面，同店新车销售下降约27%，但公司在品牌市场份额同比增长5% [57] - 二手车市场，价格有所下降，但公司二手车销售保持平稳，平均售价同比仍高18%，单车毛利润下降14% [156] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略目标 - 到2025年实现500亿美元营收和每股55 - 60美元的收益 [12] - 长期来看，每10亿美元营收有望产生高达2美元的每股收益 [23] 战略举措 - 效率和运营杠杆方面，目标是在美国新车和二手车市场实现2.6%的综合市场份额，使单车总毛利润恢复到疫情前约2100美元的水平，通过运营改进将SG&A占毛利润的比例降至60% [20] - 扩张计划方面，收购90 - 100亿美元的年收入以完善北美400 - 500个门店的布局，将Driveway整合为全渠道解决方案并实现盈利，因建立CECL储备，DFC盈利面临挑战，同时拓展高税前利润率和运营杠杆的相邻业务 [21] - 财务纪律和资本管理方面，不进行进一步股权融资，消除摊薄收益的影响，获得投资级信用评级以降低资本成本，灵活进行资本配置，适时进行股票回购 [22] 行业竞争 - 公司网络覆盖美国95%人口的250英里范围内约300个地点，60%的客户在100英里范围内，相比同行具有竞争优势 [29] - Driveway在电商汽车零售领域取得进展，而许多竞争对手正在重新审视其增长战略 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管资本市场近期波动，宏观经济存在不确定性，但公司有信心实现展望目标 [12] - 若经济衰退，公司可通过调整新举措、降低运营成本、利用资本进行收购等方式应对，且仍能产生12 - 15亿美元的现金流，可收购30 - 70亿美元的收入 [72][75] - 公司认为需求将随利率和通胀变化而波动，但有望回归正常水平，若出现衰退，公司凭借相邻业务和战略布局，仍能实现股东回报最大化和业务增长 [152][153] 其他重要信息 - 公司已安装600个充电器，支持可持续车辆的普及，并培训技术人员以提供相关服务 [37] - GreenCars在第二季度的在线活动增加，6月独立访客超38.4万，因燃油价格上涨，消费者对电动汽车的兴趣增加 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新车同店销售下降的原因及SG&A中Driveway Finance的影响 - 新车同店销售下降受库存供应影响，但公司在品牌市场份额同比增长5% [57] - Driveway和Driveway Finance对SG&A的综合影响约为185个基点，Driveway Finance主要是CECL储备的影响，本季度对损益表的净影响为350万美元 [58][59] 问题2：Driveway Finance的信用概况及披露计划 - 信用目标是接近优质信贷范围的上限，加权平均FICO评分将向600多高位甚至700多低位迁移 [64][65] - 随着DFC投资组合增长，计划在第四季度报告周期左右增加相关披露 [67] 问题3：经济衰退时公司的运营规划和盈利情况 - 公司可通过调整新举措、降低运营成本、利用资本进行收购等方式应对，仍能产生12 - 15亿美元的现金流，可收购30 - 70亿美元的收入 [72][75] 问题4：未证券化汽车贷款应收款的流动性及地板计划利息费用 - Driveway Finance的资本部署战略包括ABS仓库管道融资和进入ABS期限市场，目前ABS市场虽有波动但开始趋于稳定，还有充足流动性 [79][80] - 大部分地板计划债务以LIBOR为基准，部分有不同利率，地板计划利息费用是纯利息费用，制造商的补贴计入销售成本 [83][84] 问题5：二手车库存管理及SG&A目标 - 公司对62天的二手车库存供应感到满意，认为这是正常水平，且能扩大客户选择范围，市场在夏末可能有疲软，公司会根据市场情况调整 [89][91] - 运营和垂直业务的SG&A目标为60% - 62%，DFC等水平业务将使SG&A占比下降，Driveway若达到每位员工每月12辆车的销售目标，SG&A有望低于60% [93][94] 问题6：消费者状况及车辆预订情况 - 新车和二手车消费者需求强劲，新车有积压订单，二手车周转速度快，部分消费者通过交易旧车获得较好收益 [96][98][101] - 新车约三分之一产品已预售，90天前约为50%，受利率上升影响有所下降，预计未来将稳定在15% - 20% [100][107][108] 问题7：新车GPU下降原因及F&I下降原因 - 新车GPU下降可能是正常波动，制造商对定价的调整尚未明显影响前端利润率 [109] - F&I下降一方面受GPU下降影响，另一方面是DFC渗透率提高，稀释了F&I数据，今年至今每辆车约减少130美元 [113][115] 问题8：GPU和SG&A展望及负资产情况 - 若GPU正常回落，有望稳定在3000 - 3200美元，运营业务的SG&A可达到62%，通过调整DFC增长速度可实现盈利并降低SG&A [118][119][120] - 未来几年负资产情况可能稍差，预计每辆车约5500美元，这可能促使更多人购买主流新车 [127] 问题9：DFC损失增加原因及二手车业务优势 - DFC损失增加主要是由于业务量增加导致CECL储备增加，损失比率低于预留水平 [129][130][132] - 公司核心业务占比63%，是业务的核心，价值汽车业务占比17%，高于同行，公司在旧车修复和诊断方面具有优势，能从价值汽车业务中获利 [134][135][136] 问题10：GPU假设及新车毛利展望 - GPU降至2100美元是为实现每10亿美元营收产生1.2美元每股收益的假设 [139] - 新车毛利有望保持较高水平，主要得益于价格透明度提高和市场建设能力增强，与库存天数的直接关联不大 [140][141] 问题11：订单交付时间和取消率情况 - 正常情况下，新车预订单占比5% - 10%，目前约为三分之一，几个月前峰值约为50%，预计未来稳定在15% - 20% [147][148] 问题12：经济形势及汽车市场前景 - 公司关注可控因素，依靠现场团队应对不同市场情况，认为需求将随利率和通胀变化，若出现衰退，公司有能力应对并实现增长 [151][152][153] 问题13：二手车同店销售情况分析 - 二手车市场整体下滑，公司销售持平表现良好，采购距离远导致运输和修复时间增加，但公司认为库存风险可控，且Driveway和GreenCars业务有增长潜力 [157][158][159]

公司综合排名与覆盖情况 - 公司是Fortune 500中增长最快的公司之一，2021年10年每股收益增长排名第2，10年总股东回报排名第3，10年营收增长排名第12[76] - 截至2022年3月31日，公司运营281个地点，代表40个品牌，分布在25个州和3个加拿大省份[76] - 公司物理覆盖范围可触及95%的美国消费者，平均半径为250英里[84] 公司收购与资本部署策略 - 公司收购目标是年税后回报率超15%，收购后第三年平均回报率超25%，收购员工保留率超95%[85] - 公司资本部署策略为65%自由现金流用于收购，25%用于资本支出、创新和多元化，10%用于股东回报[86] - 公司自由现金流的资本部署策略为65%用于收购投资，25%用于内部投资，10%用于股东回报[143] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总营收67.053亿美元，较2021年增长54.4%，总毛利12.781亿美元，增长78.6%[87] - 2022年第一季度净收入3.437亿美元，摊薄后每股收益11.55美元，2021年同期净收入1.562亿美元，摊薄后每股收益5.81美元[90] - 2022年第一季度国内、进口、豪华和公司及其他业务总收入为67.053亿美元，较2021年同期增长54.4%[106] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为7.261亿美元，较2021年同期的4.504亿美元增长61.2%；占毛利润比例从62.9%降至56.8%[122] - 调整后2022年第一季度SG&A为7.295亿美元，较2021年同期的4.476亿美元增长63.0%；占毛利润比例从62.6%降至57.1%[125] - 2022年第一季度折旧和摊销为3920万美元，较2021年同期的2680万美元增长46.3%，主要因收购活动和资本支出增加[129] - 2022年第一季度运营利润率为7.6%，较2021年同期的5.5%提高210个基点，主要因毛利润增长78.6%，SG&A增长61.2%[130] - 2022年第一季度新车地板计划利息费用为490万美元，较2021年同期的680万美元下降27.9%，主要因库存水平增加[131][134] - 2022年第一季度地板计划援助为3120万美元，较2021年同期的2480万美元增长25.8%[134] - 2022年第一季度其他利息费用为3010万美元，较2021年同期的2350万美元增长28.1%，主要因2021年5月发行优先票据产生额外利息费用[136][137] - 2022年3月31日止三个月其他收入（支出）净额为 - 800万美元，较2021年的340万美元减少1140万美元，降幅335.3%，主要与Shift Technologies投资的1490万美元未实现投资损失有关[138] - 2022年和2021年3月31日止三个月的有效所得税税率分别为26.8%和26.1%，排除其他非核心项目后均为26.1%，预计年度有效所得税税率为27.0%[139] - 2022年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用调整后为7.295亿美元，运营收入调整后为5.094亿美元，净收入调整后为3.558亿美元[143] - 截至2022年3月31日，现金、受限现金和现金等价物为1.614亿美元，较2021年减少1340万美元，降幅7.7%；可用信贷额度为14.559亿美元，较2021年增加1.111亿美元，增幅8.3%[146] - 2022年3月31日止三个月，经营活动提供的净现金为2630万美元，较2021年减少4.732亿美元；投资活动使用的净现金为3.573亿美元；融资活动提供的净现金为3.16亿美元[146] - 调整后2022年3月31日止三个月经营活动提供的净现金为1.558亿美元，较2021年减少1.996亿美元[149] - 2022年和2021年3月31日止三个月，投资活动使用的净现金分别为3.573亿美元和4.428亿美元[150] - 2022年3月31日止三个月资本支出为6070万美元，较2021年增加1070万美元，主要因现有设施资本改进增加[151][152][153] - 2022年和2021年3月31日止三个月，收购支付的现金净额分别为3.265亿美元和3.835亿美元，调整后分别为2.789亿美元和3.142亿美元[157] - 2022年第一季度融资活动调整后提供现金1.389亿美元，较2021年的3130万美元增加1.076亿美元[159] 新车业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度新车零售营收30.618亿美元，较2021年增长39.6%，毛利4.013亿美元，增长156.1%[87] - 2022年第一季度同店新车收入较2021年同期下降2.6%，主要因销量下降17.4%，但平均售价上涨17.9%[92] - 2022年第一季度同店新车每单位毛利增长121.1%，新车毛利率提高630个基点，每单位总毛利增加4012美元至8817美元[94] 二手车业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度二手车零售营收22.345亿美元，较2021年增长65.2%，毛利2.238亿美元，增长64.3%[87] - 公司设定每家店每月平均销售100辆二手车的目标，2022年第一季度平均每家店每月销售91辆，高于2021年同期的83辆[95] - 2022年第一季度二手车收入较2021年同期增长65.2%，同店二手车销售增长30.6%，核心车类别增长35.8%[97] - 2022年第一季度同店二手车每单位总毛利增长30.4%，即增加1200美元至5146美元[99] 金融和保险业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度金融和保险总收入增长57.9%，同店收入增长16.6%，每零售单位收入增加492美元至2251美元[101] 服务、车身和零部件业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度服务、车身和零部件收入较2021年同期增长55.4%，同店毛利增长14.2%，毛利率提高50个基点[103][105] 各业务部门数据关键指标变化 - 2022年第一季度国内业务收入增长63.4%，收入为21.411亿美元，细分业务均有增长[108] - 2022年第一季度进口业务收入增长46.9%，收入为27.396亿美元，主要业务线均有增长[111] - 奢侈品部门2022年第一季度收入18.03亿美元，较2021年同期的11.715亿美元增长53.9%，主要业务线均增长，主要因2021年收购26家门店[113][114] - 奢侈品部门2022年第一季度利润1.304亿美元，较2021年同期的4410万美元增长195.7%，主要因毛利润增长93.0%[113][115] - 企业及其他部门2022年第一季度净收入2.16亿美元，较2021年同期的 - 3300万美元增加2.49亿美元；利润4050万美元，较2021年同期的3880万美元增长4.4%[117] 公司股东回报相关情况 - 2022年前三个月公司回购275,024股普通股，平均价格为291.17美元，截至2022年3月31日，剩余6.595亿美元可用于回购[160] - 2022年3月公司支付普通股股息，每股0.35美元，总额1.03亿美元[161] 公司债务与信贷相关情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务为50.689亿美元，剩余可用额度为14.559亿美元[163] - 公司信用额度总融资承诺为37.5亿美元，可扩展至42.5亿美元[165] - 截至2022年3月31日，新、旧车及服务贷款车辆库存融资和循环信贷的年利率分别为1.56%、1.86%、1.66%和1.46%[167] - 截至2022年3月31日，公司当前比率、固定费用覆盖率和杠杆比率分别为1.60:1、5.19:1和1.16:1，均符合信贷协议要求[168] - 截至2022年3月31日，地板计划应付票据未偿还金额为3.882亿美元[171] - 公司发行的高级票据本金总额为17.5亿美元，包括4亿美元2027年到期、5.5亿美元2031年到期和8亿美元2029年到期的票据[179] - 截至2022年3月31日，公司70%的未偿还抵押贷款债务为固定利率，利率范围为2.5% - 5.0%[180] 公司会计政策与风险相关情况 - 公司2022年2月18日提交给美国证券交易委员会的2021年10 - K表格年度报告中所述的关键会计政策和估计使用情况无重大变化[184] - 历史上公司每年第一季度销售额因消费者购买模式和部分市场恶劣天气而较低，预计第一财季财务表现低于后三个季度[185] - 公司认为利率、消费者债务水平、消费者信心、制造商销售激励措施和总体经济状况会导致销售和经营业绩波动[185] - 公司没有对财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大当前或未来影响的表外安排[186] - 自2022年2月18日提交2021年10 - K表格年度报告以来，公司报告的市场风险或风险管理政策无重大变化[187]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后每股收益（EPS）达11.96美元，创公司历史新高，较去年增长103% [8] - 第一季度营收达67亿美元，创历史纪录，同比增长54% [8][10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.51亿美元，同比增长108% [9][51] - 过去12个月产生超13亿美元自由现金流，若全部用于网络扩张，可支持收购高达52亿美元的年化营收业务 [52] - 截至季度末，净债务与调整后EBITDA比率为1.35倍 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 同店营收下降3%，销量下降17%，但新车总毛利润每单位（含金融与保险业务）较去年增长超84% [41] - 季度末新车库存供应天数为27天 [45] 二手车业务 - 营收较去年增长31%，销量仅下降1%，二手车总毛利润每单位（含金融与保险业务）增长30% [42] - Driveway Sell采购渠道助力补充库存，通过该渠道采购的车辆每单位毛利润比拍卖采购多400美元 [43] - 二手车库存供应天数为50天，76%的二手车从消费者处采购，其投资回报率是拍卖采购的3.8倍 [45][46] 金融与保险业务（F&I） - 每单位F&I收入增加492美元，增长28% [44] 售后业务 - 售后业务增长13%，其中批发零部件业务增长35%，客户自付业务增长15%，车身修理业务增长5%，保修业务下降3% [47] Driveway业务 - 2月达到100万月度独立访客（MUVs）里程碑，3月完成3100笔交易，年化交易率达37000笔 [10] - 第一季度零售或批发4250辆车，贡献超1.2亿美元营收，目标是2022年通过Driveway实现10亿美元的增量营收 [11] - 第一季度超97%的Driveway交易是与过去15年未交易过的消费者达成，平均运输距离约920英里，谷歌平均评分为4.6星 [22] Driveway Finance（DFC）业务 - 第一季度成为公司头号贷款机构，渗透率达6.2%，发放超8600笔贷款，截至季度末贷款组合超9亿美元 [12][33] - 第一季度税前亏损210万美元，利率利润率为1360万美元，收益率为8.5% [35] - 预计2022年渗透率达到中7%，12月达到10%，平均贷款余额3万美元，二手车与新车比例为70:30，预计净亏损900万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 网站数字流量创纪录，第一季度各渠道有1650万独立访客，同店基础上增长40% [46] - 3月GreenCars网站有26万MUVs，有机流量增长快于付费搜索，教育内容带来80%的MUVs [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2025年实现500亿美元营收和55 - 60美元的EPS，目前进展顺利，已收购业务年化营收达115亿美元，占初始目标的58%，另有19亿美元年化营收业务已签约或有意向书 [10][19] - 战略核心是靠近消费者，LAD网络近300个地点战略布局，能高效利用实体基础设施进行车辆采购、翻新和存储，相比其他行业参与者更接近消费者 [16] - 持续投资Driveway和Driveway Finance，Driveway已成为创新的以消费者为中心的平台，提供全国最大的无谈判新车和二手车选择，难以被复制或竞争 [21] - 积极投资可持续车辆领域，安装超600个充电站，将Driveway的购物和销售技术应用于GreenCars市场，有望成为可持续车辆的领先市场 [27][28] - 收购气候良好，收购管道超150亿美元，公司坚持15% - 30%的收入回报率或3 - 7倍正常化EBITDA的回报门槛，确保达到税后回报率目标并控制杠杆 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者信心处于近24个月最低水平，但供应情况平衡了影响，预计未来市场可能会有所疲软，但公司多垂直业务模式能为消费者提供更多选择 [71] - 公司对实现2022年Driveway 4万笔交易目标更有信心，且有望超越该目标 [26] - 公司认为即使在经济衰退环境下，汽车行业也有巨大的潜在需求，新车销量可能会增加，公司各业务将受益于需求释放 [103] 其他重要信息 - 2022年已回购约51.5万股，平均价格292.80美元，授权剩余5.72亿美元，可利用市场波动机会回购股份 [55] - 今日宣布股息提高20%，至每股0.42美元 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新车库存天数增加但GPU也提高的原因 - 需求持续超过任何OEM的供应，尽管库存天数略有增加，但新车客户需求仍然无限，公司接收车辆增加但销售更多，且获得了比一些竞争对手更多的分配 [61] 问题2：Driveway Finance信贷表现变化及收紧贷款标准对长期预测的影响 - 第一季度限制了部分低信用频谱的贷款价值比（LTV）以降低风险，公司会利用Lithia的漏斗顶端数据实时调整信贷政策，确保维持风险调整后的回报率和门槛率，从而实现长期预测 [63][64] 问题3：二手车 affordability 和需求在季度内的进展及4月退税的影响 - 目前二手车 affordability 没有实质性变化，4月二手车单位销量增长约9%，认证、核心和价值车型的平衡仍相似 [66] 问题4：若经济出现温和衰退，公司业务表现及应对措施 - 消费者信心处于低位，但供应情况平衡了影响，公司多垂直业务模式能为消费者提供更多选择，可吸引新客户并保持客户生命周期，同时可持续车辆市场有良好发展趋势 [71][73] 问题5：售后业务各板块在今年剩余时间的进展 - 随着疫情后人们出行增加，车辆行驶里程上升，售后业务机会增多，客户自付业务增长，保修业务因新车供应减少可能下降，批发零部件业务增长显著，预计下半年售后业务将保持良好态势 [75][77] 问题6：当前并购环境是否有利及并购与回购的近期偏好 - 并购市场价格有所平衡，公司已完成或签约30亿美元的交易，高于预期，但公司坚持投资纪律，会平衡股价和市场波动，合理利用资本，目前公司有充足的自由现金流用于并购和回购 [79][81] 问题7：利率上升对公司业务的影响 - DFC选择性提高了25 - 50个基点的利率，多数贷款机构在优质和近优质市场保持竞争力，未来若利率继续上升，情况可能改变；历史上利率上升时，消费者仍会购买汽车，可能会选择较低配置或车型级别 [88][90] 问题8：不同收入消费者的购买模式是否有差异 - 与过去几年情况相似，没有明显差异 [92] 问题9：二手车批发收入占比增加的原因 - Driveway采购车辆时不挑车型，有批发或零售的退出策略，这可能对批发收入占比有100个基点的影响 [95] 问题10：若二手车价格下跌，公司能否保持每单位1美元的毛利润 - 公司每月采购库存，50天的库存供应可快速应对市场变化，能否保持毛利润取决于需求市场的变化程度和速度 [97] 问题11：Carvana收购ADESA对公司采购成本的影响 - 公司对此影响不大，ADESA部分制造商已撤车，且其此前亏损，Carvana虽增加了再处理中心，但仍有物流成本优势，不过库存减少可能影响其盈利 [100][101] 问题12：即使经济衰退，新车销量是否仍可能增加 - 行业目前有大量被压抑的需求，新车销量增加会带动二手车和售后业务，无论市场环境如何，都有更多消费者可能进入市场 [103] 问题13：负资产对全国SAAR水平的影响 - 受影响的消费者仅占15% - 20%，且部分负资产被交易车辆的高估价值抵消，因此不会产生重大影响 [111] 问题14：批发零部件业务增长的驱动因素 - 主要是因为在家工作的DIY用户直接购买零部件，公司在售后市场有价格竞争力，销售非OEM零部件已有近三十年历史 [112] 问题15：高油价对车辆需求结构的影响 - 可持续车辆销售增长58%，可能受油价和可承受性影响，但传统大型SUV和卡车的需求结构目前稳定，预计未来可持续车辆增长可能会放缓 [116] 问题16：如何向客户展示DFC相对于其他贷款机构的价值 - 公司F&I专家会根据消费者的需求和财务状况匹配最佳贷款机构，DFC的优势在于能与员工实时沟通，提供符合消费者需求的贷款方案 [121] 问题17：特斯拉的增长是否影响公司品牌门店 - 公司未受影响，季度内部分品牌如BMW销量增长31%，Genesis几乎翻倍，公司认为DTC模式与Driveway和GreenCars经验相似，且公司是特斯拉车辆的大型经销商之一，主流制造商也有大量电动汽车推出 [122] 问题18：公司是否仍持有Shift股份及长期计划 - 公司仍持有约15% - 16%的Shift股份，认为这是分享信息和想法的重要资源 [125] 问题19：公司本季度出售门店的原因、营收贡献和倍数 - 公司优化网络，出售不合适的门店，本季度出售门店年化营收约9000万美元，未来可能会继续出售一些较小或位置不佳的门店 [130][131] 问题20：第四季度出售Carbone Group门店的营收贡献 - 出售的门店营收贡献不大，主要是一些小型新车特许经营店，未来Utica市场将保留强大的品牌门店 [132] 问题21：市场上收购倍数的变化 - 整体市场收购倍数可能有变化，但公司有150亿美元的收购管道，坚持投资纪律，只选择符合网络战略的资产，卖家更看重加入公司后的发展机会 [134]

公司排名情况 - 公司在2021年《财富》500强中排名第231位，10年每股收益增长排名第2，10年总股东回报排名第3，10年营收增长排名第12[13] 门店运营情况 - 截至2021年12月31日，公司运营278个门店，代表40个品牌，分布在25个美国州和3个加拿大省份[13] - 2021年公司收购77家门店，开设1家门店，剥离9家门店，净投资23亿美元，预计增加约70亿美元的预期年收入[26] 收购目标与评估标准 - 公司收购目标是年税后回报率超过15%，到所有权第三年平均回报率超过25%[24] - 公司评估收购门店时，无形资产投资与估计年化调整后息税折旧摊销前利润的估值倍数为3倍至7倍，无形资产投资占年化收入的比例目标为15%至30%[25] 自由现金流部署策略 - 公司自由现金流部署策略目标为65%用于收购投资，25%用于资本支出、创新和多元化，10%用于以股息和股票回购形式的股东回报[27] 2021年财务支出与流动性 - 2021年公司资本支出2.604亿美元，支付股息3880万美元，截至2021年12月31日，可用流动性为15亿美元[27] 同店访客增长情况 - 2021年公司同店独特访客数量增长39%[29] 广告费用情况 - 2021年公司总广告费用（扣除制造商信贷后）为1.622亿美元，其中87%用于数字、社交、列表和车主沟通，13%用于传统媒体[30] - 2021年、2020年和2019年制造商合作广告信贷分别为3560万美元、2390万美元和2790万美元[31] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司在北美278个零售点全职等效员工约21150人，女性员工约占18%，少数族裔约占44%，管理层中女性约占17%，少数族裔领导约占35%，2021年和2020年约95%的员工工资高于最低工资[50] - 人才发展计划的学费报销计划可覆盖员工本科或研究生学费成本的75%[52] 可变利率债务情况 - 截至2021年12月31日，公司可变利率债务协议下未偿还金额为21亿美元，加权平均年利率为1.43%，利率提高10%（即14.3个基点），税后年利息费用将增加约220万美元[282] - 截至2020年12月31日，公司可变利率债务协议下未偿还金额为20亿美元，加权平均年利率为1.46%，利率提高10%（即14.6个基点），税后年利息费用将增加约210万美元[283] 长期固定利率债务情况 - 截至2021年12月31日，公司长期固定利率债务未偿还金额为25亿美元，公允价值约为26亿美元，到期日在2022年4月1日至2038年7月1日之间[285] - 截至2020年12月31日，公司长期固定利率债务未偿还金额为20亿美元，公允价值约为20亿美元，到期日在2020年1月1日至2038年8月31日之间[286] 汇率对收入的影响 - 2021年加元兑美元平均汇率贬值10%，公司年收入将减少3230万美元，即0.1%[287] 外币子公司情况 - 2020年公司没有外币子公司[288] 股权投资情况 - 截至2021年12月31日，公司对Shift Technologies的股权投资公允价值为4090万美元，股价假设变动10%，未实现损益将约变动400万美元[289] - 截至2020年12月31日，公司对Shift Technologies的股权投资公允价值为1.073亿美元，股价假设变动10%，未实现损益将约变动1100万美元[290]

业绩总结 - 公司计划到2025年实现500亿美元的收入和每股收益在55到60美元之间[5] - 公司在过去10年中实现了20%的复合年增长率(CAGR)的收入增长，排名第12位[4] - 公司在过去10年中实现了43%的每股收益增长(CAGR)，排名第2位[4] - 公司在2021年第四季度总收入为63.1亿美元，全年总收入为228.3亿美元[37] - 2021年调整后的每股收益（EPS）增长了109%[33] - 2021年净收入为2.925亿美元，全年净收入为10.607亿美元[37] - 2021财年净收入为1,060.1百万美元，较2020财年的470.3百万美元增长125.5%[43] - 2021财年EBITDA为1,742.6百万美元，较2020财年的848.3百万美元增长105.4%[43] 用户数据 - 公司在北美的年EBITDA为18亿美元[11] - 2021年，LAD的市场份额为2.5%[19] - 2021年第四季度，二手车同店销售单位增长了11%，新车销售单位下降了21%[33] 未来展望 - 公司目标在新车和二手车市场占有5%的市场份额，预计市场机会约为6000亿美元[7] - 预计Driveway Finance将在2025年实现90亿美元的贷款组合规模，目标渗透率为15%[13] - 预计到2025年，网络扩展将贡献超过200亿美元的年化收入[15] - 预计将通过有机增长和相邻业务产生超过90亿美元的收入[15] - 预计到2030年，零排放新车的比例将达到40%至50%[26] 新产品和新技术研发 - Driveway Finance的贷款平均余额为3万美元，利率为8.6%，贷款期限为7年，损失率为2.5%[14] - 2025年，Driveway Finance的收入预计在20亿至40亿美元之间[26] 市场扩张和并购 - 公司通过并购策略实现了超过25%的平均投资回报率[12] - 公司在过去三年内的资本配置中，65%用于收购，25%用于内部投资和现代化，5%用于股票回购，5%用于分红[29] 负面信息 - DFC渗透率预计将增长至15%，CECL储备将对盈利能力产生拖累[15] - 2021年财年所得税费用为422.1百万美元，较2020财年的178.2百万美元增长136.5%[43] 其他新策略和有价值的信息 - SG&A占毛利的比例预计改善至60%[15] - 2021年销售、一般和行政费用为2,461.9百万美元，较2020年减少了约5.0%[38] - 2021年第四季度的调整后的SG&A占毛利润的比例改善了520个基点，达到56.8%[33]

Lithia Motors, Inc. (NYSE:LAD) Q4 2021 Earnings Conference Call February 9, 2022 10:00 AM ET Company Participants Bryan DeBoer - President and Chief Executive Officer Chris Holzshu - Executive Vice President and Chief Operating Officer Tina Miller - Senior Vice President and Chief Financial Officer Chuck Lietz - Vice President, Driveway Finance Corporation Jack Evert - Director of Financial Planning and Analysis Conference Call Participants Rick Nelson - Stephens, Inc. Rajat Gupta - JPMorgan Ryan Sigdahl - ...

公司战略与目标 - 公司计划到2025年实现500亿美元的营收[86][89] - 公司收购目标是年税后回报率超15%，到第三年平均回报率超25%，收购员工保留率超95%[93] - 公司自由现金流资本部署策略为65%用于收购，25%用于资本支出、现代化和多元化，10%用于股东回报[95] - 公司自由现金流的资本部署策略为65%用于收购投资，25%用于资本支出，10%用于以股息和股票回购形式的股东回报[168] - 公司可通过4亿美元的ATM股权发行协议发行股权来筹集资金[169] 公司运营规模 - 截至2021年9月30日，公司在25个州和3个加拿大省份运营277个门店，代表39个品牌[86] 数字体验融入情况 - 2021年第三季度，超19%的店内零售单位融入了数字体验[91] 网络发展进度 - 公司已接近实现目标网络发展目标的50%[92] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总营收61.698亿美元，较2020年增长70.4%；前九个月总营收165.222亿美元，较2020年增长79.9%[96] - 2021年第三季度总毛利润11.891亿美元，较2020年增长82.5%；前九个月总毛利润30.152亿美元，较2020年增长91.2%[96] - 2021年第三季度和前九个月公司总收入分别为39.782亿美元和115.748亿美元，较2020年同期增长13.4%和29.6%[99] - 2021年前九个月新车辆零售收入为55.666亿美元，较2020年同期增长23.9%，主要因销量增长14.3%和平均售价提高8.4%[99][100] - 2021年前九个月二手车零售收入为39.48亿美元，较2020年同期增长40.3%，核心车辆类别增长显著[99][106] - 2021年前九个月金融和保险收入为5.264亿美元，较2020年同期增长32.9%，主要因服务合同收入增加[99][111] - 2021年前九个月服务、车身和零部件收入为10.426亿美元，较2020年同期增长11.1%，主要因客户付费收入增加[99][113] - 2021年前九个月公司净利润为7.701亿美元，摊薄后每股收益为26.91美元，较2020年同期大幅增长[99] - 公司2021年前三季度总收入165.222亿美元，较2020年的91.825亿美元增长79.9%[118] - 公司2021年前三季度国内、进口、奢侈品业务收入分别为50.185亿、71.496亿、43.258亿美元，较2020年分别增长52.7%、86.5%、111.1%[118] - 公司国内业务2021年前三季度收入50.185亿美元，较2020年增长52.7%，主要因收购14家门店[122][124] - 公司国内业务2021年前三季度利润3.356亿美元，较2020年增长99.4%，主要因毛利润增长56.6%[122][125] - 公司进口业务2021年前三季度收入71.496亿美元，较2020年增长86.5%，主要因收购30家门店[126] - 公司进口业务2021年前三季度利润5.732亿美元，较2020年增长225.3%，主要因毛利润增长106.7%[126][127] - 奢侈品部门2021年第三季度和前九个月收入分别为15.951亿美元和43.258亿美元，同比增长87.7%和111.1%，主要因收购27家门店[129] - 奢侈品部门2021年第三季度和前九个月利润分别为1.085亿美元和2.498亿美元，同比增长176.8%和370.4%，源于毛利润增长[130] - 企业及其他部门2021年第三季度和前九个月收入分别为2810万美元和2830万美元，同比变化主要与特定储备金变动有关[133][134] - 企业及其他部门2021年第三季度和前九个月利润分别减少1070万美元和2340万美元，主要因内部融资费用减少和储备金支付增加[136] - 2021年第三季度资产减值190万美元，与特定经销商特许经营权价值有关；2020年第二季度资产减值790万美元，与特许经营权价值和商誉有关[137][138] - 2021年第三季度和前九个月SG&A费用分别为6.733亿美元和17.576亿美元，同比增长73.0%和69.1%，主要因网络扩张[140] - 2021年第三季度和前九个月SG&A占毛利润比例分别为56.6%和58.3%，低于2020年同期的59.7%和65.9%，得益于毛利润增加和成本控制[140] - 同店基础且排除非核心费用后，2021年第三季度和前九个月SG&A占毛利润比例分别为57.7%和59.1%，低于2020年同期，因毛利润增加且SG&A成本未成比例增长[142] - 2021年第三季度调整后SG&A费用为6.636亿美元，同比增长70.9%；占毛利润比例为55.8%，低于2020年同期的59.6%[143] - 2021年前九个月调整后SG&A总费用为17.295亿美元，较2020年的10.333亿美元增加6.962亿美元，增幅67.4%[144] - 2021年前九个月折旧和摊销费用为9.15亿美元，较2020年的6.73亿美元增加2.42亿美元，增幅36.0%；过去十二个月收购约8亿美元可折旧财产，2021年前九个月资本支出1.941亿美元[148] - 2021年第三季度和前九个月运营利润率分别为7.8%和7.0%，调整后为8.0%和7.2%，较2020年同期分别增加120和200个基点，主要因毛利润分别增长82.5%和91.2%，SG&A分别增长73.0%和69.1%[150] - 2021年第三季度和前九个月新车辆地板计划利息费用分别为360万美元和1700万美元，较2020年同期分别减少250万美元和1130万美元，降幅分别为41.0%和39.9%[151] - 2021年第三季度和前九个月新车辆地板计划协助费用分别为3040万美元和9000万美元，较2020年同期分别增加1060万美元和4050万美元，增幅分别为53.5%和81.8%[154][155] - 2021年第三季度和前九个月其他利息费用分别为2800万美元和7960万美元，较2020年同期分别增加1140万美元和2920万美元，增幅分别为68.7%和57.9%[157][158] - 2021年第三季度和前九个月其他收入净额分别为 - 2570万美元和 - 1460万美元，较2020年同期分别减少2790万美元和2280万美元，降幅分别为1268.2%和278.0%[160] - 2021年第三季度和前九个月有效所得税税率分别为26.8%和26.9%，调整后分别为26.7%和26.8%，公司估计年度有效所得税税率（不含非核心费用）为27.0%[161] - 2021年第三季度，公司运营收入为47950万美元，调整后为49110万美元；净收入为30900万美元，调整后为34240万美元[164] - 2020年第三季度，公司运营收入为23960万美元，调整后为24050万美元；净收入为15880万美元，调整后为15960万美元[164] - 2021年前九个月，公司运营收入为116.42亿美元，调整后为119.42亿美元；净收入为7.701亿美元，调整后为8.162亿美元[165] - 2020年前九个月，公司运营收入为4.621亿美元，调整后为4.763亿美元；净收入为2.827亿美元，调整后为2.922亿美元[167] 各业务线毛利率变化 - 2021年第三季度和前九个月新车零售毛利率分别为12.1%和9.9%，较2020年同期分别提高460个基点和320个基点[99] - 2021年第三季度和前九个月二手车零售毛利率分别为11.6%和12.0%，较2020年同期分别变化 -170个基点和40个基点[99] - 2021年第三季度和前九个月金融和保险毛利率均为100%，与2020年同期持平[99] - 2021年第三季度和前九个月服务、车身和零部件毛利率分别为53.8%和54.1%，较2020年同期分别变化 -50个基点和150个基点[99] 各业务线零售新车销售数据 - 2021年第三季度新车零售销量66,894辆，较2020年增长39.6%；前九个月销量195,934辆，较2020年增长65.1%[96] - 公司2021年前三季度零售新车销售总量为19.5934万辆，较2020年的11.8699万辆增长65.1%[121] - 公司国内业务2021年前三季度零售新车销售4.7227万辆，较2020年增长35.6%[122] - 公司进口业务2021年前三季度零售新车销售11.2303万辆，较2020年增长72.5%[126] - 奢侈品部门2021年第三季度和前九个月零售新车销量分别为12096辆和36718辆，同比增长48.6%和92.8%[129] 二手车零售销售数据 - 2021年第三季度二手车零售销量76,362辆，较2020年增长54.7%；前九个月销量205,643辆，较2020年增长51.8%[96] 调整后SG&A费用相关 - 2021年第三季度调整后SG&A排除340万美元风暴保险准备金费用和630万美元收购相关费用；前九个月排除500万美元风暴保险准备金费用、1790万美元收购相关费用和520万美元门店处置净损失[144] - 2020年第三季度调整后SG&A排除30万美元风暴保险准备金费用和60万美元收购相关费用；前九个月排除610万美元风暴保险准备金费用、160万美元收购相关费用和140万美元门店处置净收益[145] 现金流量相关 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.378亿美元，较2020年12月31日减少2240万美元，降幅14.0%[170] - 截至2021年9月30日，公司信贷安排可用信贷为15.661亿美元，较2020年12月31日增加3.29亿美元，增幅26.6%[170] - 2021年前九个月，公司经营活动提供的净现金为19.892亿美元，较2020年同期增加11.886亿美元[170] - 2021年前九个月，公司投资活动使用的净现金为25.631亿美元，较2020年同期增加18.348亿美元[170] - 2021年前九个月调整后经营活动提供的净现金为8.312亿美元，2020年同期为3.492亿美元，增加4.82亿美元[173] - 2021年和2020年前九个月投资活动使用的净现金分别为25.631亿美元和7.283亿美元[174] - 2021年前九个月资本支出为1.941亿美元，2020年同期为1.256亿美元，增加0.685亿美元[176] - 2021年和2020年前九个月收购支付的现金净额分别为24.095亿美元和6.095亿美元[176] - 2021年和2020年前九个月调整后融资活动提供（使用）的净现金分别为2.186亿美元和13.916亿美元，减少11.73亿美元[184] 股权与股息相关 - 2021年前九个月回购了54,284股A类普通股，平均价格为每股292.97美元[185] - 2021年5月24日完成公开发行357.1428万股普通股，净收入11.1亿美元[186] - 2021年前九个月宣布并支付A类和B类普通股股息分别为820万美元、930万美元和1060万美元[187] 债务与融资相关 - 截至2021年9月30日，总债务为38.113亿美元，剩余可用额度为15.661亿美元[189] - 截至2021年9月30日，公司信用额度下新车辆库存融资年利率为1.18%，二手车库存融资为1.48%，服务备用车融资为1.28%，循环信贷额度为1.08%[193] - 截至2021年9月30日，地板计划协议未偿还金额为3.294亿美元[198] - 其他信贷额度包括最高2000万美元和6000万美元的承诺，利率最高达5.63%，截至2021年9月30日无未偿还金额[199] - 2020年7月14日签订的房地产支持信贷额度最高为2.451亿美元，利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 2.50%的利差，截至2021年9月30日无未偿还金额[200] - 截至2021年9月30日，证券化工具已提取2.75亿美元[201] - 2021年4月12日与Ally Bank签订的信贷协议额度最高为3亿美元，截至2021年9月30日无未偿还金额[203] - 2021年8月30日与加拿大丰业银行签订的信贷协议包括最高5000万加元的营运资金循环信贷额度、最高3亿加元的新旧车辆地板计划融资和3.5亿加元的批发租赁融资[204] - 2021年

Lithia Motors, Inc. (NYSE:LAD) Q3 2021 Results Earnings Conference Call October 20, 2021 10:00 AM ET Company Participants Jack Evert - Director of Financial Planning and Analysis Bryan DeBoer - President, Chief Executive Officer Chris Holzshu - Chief Operating Officer Tina Miller - Senior Vice President, Chief Financial Officer Conference Call Participants Rick Nelson - Stephens Ryan Sigdahl - Craig-Hallum Capital Group TT Fletcher - Bank of America Chris Bottiglieri - BNP Paribas Rajat Gupta - JPMorgan Nic ...

CIT VEWG 1 NYSE:LAD INVESTOR PRESENTATION OCTOBER 2021 DISCLOSURE | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司概况与排名 - 公司是美国个人交通解决方案领先提供商，2021年在《财富》500强10年每股收益增长排名第2、10年总股东回报率排名第3、10年营收增长排名第12，截至2021年6月30日，在26个州运营259个门店，代表38个品牌[79] 公司战略目标 - 2020年7月公司推出5年计划，目标是实现500亿美元营收，第一年已完成约40%的目标网络发展目标[82][84] - 公司收购目标是年税后回报率超15%，到第三年平均回报率超25%，收购员工保留率超95%[85] 自由现金流资本部署策略 - 公司自由现金流资本部署策略为65%用于收购、25%用于资本支出等、10%用于股东回报[86] - 公司自由现金流的资本部署策略为65%用于收购投资，25%用于资本支出，10%用于以股息和股票回购形式的股东回报[158] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度总营收60.094亿美元，较2020年的27.586亿美元增长117.8%；上半年总营收103.524亿美元，较2020年的55.623亿美元增长86.1%[87] - 2021年第二季度总毛利润11.106亿美元，较2020年的4.644亿美元增长139.1%；上半年总毛利润18.261亿美元，较2020年的9.253亿美元增长97.4%[87] - 2021年第二季度新车零售毛利率为10.0%，较2020年的6.7%增加330个基点；上半年为8.8%，较2020年的6.2%增加260个基点[87] - 2021年第二季度新车零售销量75176辆，较2020年的34869辆增长115.6%；上半年销量129040辆，较2020年的70776辆增长82.3%[87] - 2021年第二季度新车平均售价为41852美元，较2020年的39226美元增长6.7%；上半年为41379美元，较2020年的38732美元增长6.8%[87] - 2021年第二季度新车平均每零售单位毛利润为4173美元，较2020年的2643美元增长57.9%；上半年为3646美元，较2020年的2407美元增长51.5%[87] - 2021年Q2新车零售收入20.781亿美元，同比增长55.2%；上半年收入38.016亿美元，同比增长42.3%[90] - 2021年Q2二手车零售收入13.427亿美元，同比增长48.8%；上半年收入24.622亿美元，同比增长40.6%[90] - 2021年Q2金融和保险收入1.836亿美元，同比增长50.0%；上半年收入3.372亿美元，同比增长39.8%[90] - 2021年Q2服务、车身和零部件收入3.523亿美元，同比增长30.5%；上半年收入6.683亿美元，同比增长13.4%[90] - 2021年Q2新车零售毛利润2.098亿美元，同比增长132.6%；上半年毛利润3.365亿美元，同比增长102.2%[90] - 2021年Q2二手车零售毛利润1.804亿美元，同比增长85.8%；上半年毛利润3.002亿美元，同比增长61.8%[90] - 2021年Q2金融和保险毛利润1.836亿美元，同比增长50.0%；上半年毛利润3.372亿美元，同比增长39.8%[90] - 2021年Q2服务、车身和零部件毛利润1.933亿美元，同比增长36.6%；上半年毛利润3.622亿美元，同比增长19.0%[90] - 2021年Q2净利润3.049亿美元，摊薄后每股收益10.75美元；上半年净利润4.611亿美元，摊薄后每股收益16.69美元[90] - 公司2021年上半年总收入为103.524亿美元，较2020年的55.623亿美元增长86.1%[108] - 公司2021年第二季度细分业务收入为4.702亿美元，较2020年的1.439亿美元增长226.8%；上半年细分业务收入为7.285亿美元，较2020年的2.448亿美元增长197.6%[109] - 公司2021年第二季度零售新车销售75176辆，较2020年的34869辆增长115.6%；上半年零售新车销售129040辆，较2020年的70776辆增长82.3%[109][111] - 2021年第二季度净收入为3.049亿美元，摊薄后每股净收入为10.75美元；2020年同期净收入为7770万美元，摊薄后每股净收入为3.38美元[155] - 2021年上半年净收入为4.611亿美元，摊薄后每股净收入为16.69美元[155] 各业务线收入关键指标变化 - 2021年Q2国内、进口、豪华和企业及其他业务收入分别为18.894亿、25.574亿、15.592亿和0.034亿美元，同比分别增长76.3%、131.2%、168.0%和无意义增长[106] - 公司2021年上半年国内、进口、奢侈品业务收入分别为31.993亿、44.222亿、27.306亿美元，较2020年分别增长54.4%、93.8%、127.6%[108] - 国内业务2021年第二季度和上半年收入分别为18.894亿和31.993亿美元，较2020年分别增长76.3%和54.4%，主要因收购13家门店[112][113] - 进口业务2021年第二季度和上半年收入分别为25.574亿和44.222亿美元，较2020年分别增长131.2%和93.8%，主要因收购26家门店[115][116] - 奢侈品部门2021年Q2和H1收入分别为15.592亿美元和27.306亿美元，较2020年同期增长168.0%和127.6%，主要因收购16家门店[119] - 企业及其他部门2021年Q2和H1净收入分别为340万美元和30万美元，较2020年同期变化430万美元和减少820万美元[123] - 企业及其他部门2021年Q2和H1收入分别为1860万美元和5740万美元，较2020年同期减少480万美元和1270万美元，降幅为20.5%和18.1%[123] 各业务线细分业务收入关键指标变化 - 国内业务2021年第二季度和上半年细分业务收入分别为1.381亿和2.12亿美元，较2020年分别增长132.5%和143.1%，得益于毛利增长和利息费用降低[112][114] - 进口业务2021年第二季度和上半年细分业务收入分别为2.163亿和3.178亿美元，较2020年分别增长343.2%和331.8%，得益于毛利增长[115][117] - 奢侈品部门2021年Q2和H1收入分别为9720万美元和1.413亿美元，较2020年同期增长690.2%和916.5%，因毛利润分别增长192.7%和137.1%[119][120] 各业务线SG&A相关指标变化 - 国内业务2021年第二季度和上半年总SG&A占毛利百分比分别从63.3%降至57.5%、从69.2%降至59.8%[114] - 进口业务2021年第二季度和上半年总SG&A占毛利百分比分别从72.0%降至56.4%、从77.4%降至60.2%[117] - 销售、一般和行政费用（SG&A）2021年Q2和H1分别为6.34亿美元和10.842亿美元，较2020年同期增长108.2%和66.7%[130] - SG&A占毛利润比例2021年Q2和H1分别为57.1%和59.4%，较2020年同期的65.6%和70.3%下降[130] - 同店基础且排除非核心费用后，SG&A占毛利润比例2021年Q2和H1分别为57.0%和59.9%，较2020年同期的64.2%和69.0%下降[133] - 调整后SG&A 2021年Q2为6.183亿美元，较2020年同期增长105.9%，占毛利润比例从64.7%降至55.7%[134] - 2021年上半年调整后SG&A总费用为10.658亿美元，较2020年的6.451亿美元增加4.207亿美元，增幅65.2%[135] - 2021年上半年人员SG&A费用为7.667亿美元，较2020年的4.322亿美元增加3.345亿美元，增幅77.4%[135] - 2021年上半年广告SG&A费用为6790万美元，较2020年的4530万美元增加2260万美元，增幅49.9%[135] 其他费用指标变化 - 2020年Q2记录790万美元资产减值，2021年未确认资产减值[126][127] - 2021年上半年折旧和摊销费用为5720万美元，较2020年的4430万美元增加1290万美元，增幅29.1%；过去十二个月收购约6.4亿美元可折旧财产[139] - 2021年二季度和上半年新车辆地板计划利息费用分别为640万美元和1330万美元，较2020年同期分别减少170万美元和880万美元，降幅分别为21.0%和39.8%[141] - 2021年二季度和上半年地板计划援助分别为3480万美元和5970万美元，较2020年同期分别增加2000万美元和3000万美元，增幅分别为135.1%和101.0%[144][145] - 2021年二季度和上半年其他利息费用分别为2810万美元和5160万美元，较2020年同期分别增加1130万美元和1780万美元，增幅分别为67.3%和52.7%[148][149] 税率指标变化 - 2021年二季度和上半年有效所得税税率分别为27.3%和26.9%，较2020年同期分别降低1和1.3个百分点；排除其他非核心项目后分别为27.3%和26.9%[151] - 公司估计年度有效所得税税率（排除非核心费用）为27.5%[151] 经营利润率指标变化 - 2021年二季度和上半年经营利润率分别为7.4%和6.6%，较2020年同期分别提高270和260个基点；调整后经营利润率分别为7.7%和6.8%[140] 现金流指标变化 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为12.635亿美元，较2020年的7.9亿美元增加4.735亿美元[160] - 2021年上半年调整后经营活动提供的净现金为4.204亿美元，较2020年的3.109亿美元增加1.095亿美元[164] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为18.211亿美元，2020年为1.671亿美元[165] - 2021年上半年资本支出为1.13亿美元，2020年为7830万美元[165] - 2021年上半年收购净现金支出为17.419亿美元，2020年为9230万美元[165] - 2021年上半年收购55个地点，净现金支付17.419亿美元，调整后为14.704亿美元；2020年同期收购4个地点，净现金支付9230万美元，调整后为7000万美元[171] - 2021年上半年融资活动调整后提供净现金17.499亿美元，2020年同期使用1.298亿美元，现金流增加18.797亿美元[172] 资金与融资情况 - 公司可通过4亿美元的股权增发协议发行股票来筹集资金[159] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为7.809亿美元，较2020年的1.602亿美元增加6.207亿美元，增幅387.5%；可用信贷额度为18.53亿美元，较2020年的12.371亿美元增加6.159亿美元，增幅49.8%；当前可用资金总额为26.339亿美元，较2020年的13.973亿美元增加12.366亿美元，增幅88.5%[160] - 2018年10月22日董事会授权回购至多2.5亿美元A类普通股，截至2021年6月30日，剩余1.875亿美元可用于回购[173] - 2021年5月24日完成公开发行357.1428万股普通股，净收入11.1亿美元[174] - 2021年3月和5月分别支付股息8200万美元和9300万美元[175] - 截至2021年6月30日，总债务42.6亿美元，剩余可用信贷18.53亿美元[176] - 2021年4月29日修订信贷安排，到期日延至2026年4月，总融资承诺37.5亿美元，可扩至42.5亿美元[177][178] - 信贷安排下不同类型债务利率不同，如新车库存融资为1个月LIBOR加1.10%等[180] - 截至2021年6月30日，与制造商附属金融公司的地板计划协议未偿还金额为2.851亿美元[184] - 2021年4月12日与Ally Bank达成信贷协议，提供至多3亿美元循环信贷额度，截至6月30日无未偿还金额[189] - 2021年5月27日，公司发行本金总额8亿美元的3