文章核心观点 公司宣布季度现金股息上调，凭借良好业务模式和市场表现有望持续分红并实现长期增长，股价表现优于行业 [1][9][10] 股息情况 - 公司宣布季度现金股息环比上调7.7%，从每股1.30美元涨至1.40美元，预计2024年季度分红至少达每股5.40美元 [1] - 按上调后股息率和8月28日收盘价计算，年化收益率为4.6%，9月30日向9月18日登记在册的A类和B类普通股股东支付 [2] - 过去五年公司八次提高股息，五年年化股息增长率为16.50% [3] 业务模式与市场地位 - 核心业务表现良好，能为收益型投资者提供可持续股息支付 [4] - 公司在美国标志招牌业务中居领先地位，租户基础多元化，大部分收入来自本地业务，收入波动性小，2024年第二季度本地和区域销售占广告牌收入的79%，且连续13个季度增长 [5] 发展举措与前景 - 公司升级投资组合，提高现有广告展示的入住率，专注提升数字能力，有利于长期增长 [6] - 户外广告快速增长且成本低于其他媒体，公司近年扩张活动利于长期发展，2024年上半年完成多笔收购，总价约2820万美元 [7] 财务与业绩表现 - 公司历史现金流增长率为8.25%，高于行业的2.57%，截至2024年6月30日，总流动性为7.443亿美元 [8] - 公司的净资产收益率为42.18%，高于行业平均的3.26%，反映出再投资效率更高 [8] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨15.4%，跑赢行业6.8%的涨幅 [10]

文章核心观点 - 公司宣布将于2024年9月30日向股东派发每股1.40美元的季度现金股利[1] - 公司预计2024年全年每股股利总额将至少达到5.40美元[1] 公司概况 - 公司成立于1902年,是北美最大的户外广告公司之一,在美国和加拿大拥有超过36万个广告展示位[3] - 公司提供各种户外广告形式,包括广告牌、高速公路标识、公共交通和机场广告,为本地企业和全国品牌提供广告服务[3] - 公司拥有美国最大的数字广告牌网络,共有4800多块数字广告牌[3] 免责声明 - 公司的前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异,受多种因素影响[2] - 公司没有义务更新本新闻稿中的信息以反映后续事件或情况[2]

文章核心观点 - 拉马广告公司(Lamar Advertising)股价年初至今上涨12.6%,超过行业3.3%的涨幅 [1] - 公司二季度调整后每股AFFO为2.08美元,超过市场预期2.07美元,同比增长9.5% [2][3] - 公司收入增长和费用管控良好,带动调整后EBITDA增长近7% [3] - 公司有望实现全年每股AFFO7.75-7.90美元的预期目标 [3] 公司概况 - 拉马广告是美国最大的户外广告结构所有者和运营商之一,在全国范围内拥有广泛的足迹 [5] - 公司客户群体多元化,包括服务业、医疗、餐饮、零售、汽车、保险和博彩等行业 [5] - 公司收入有很大一部分来自当地企业,收入波动性较小 [6] - 公司近年来不断优化资产组合,提高广告位使用率,在美国户外广告业占据重要地位 [7] - 公司加大数字化能力建设,数字广告收入占比约30% [7] 行业发展 - 随着技术进步和成本优势,户外广告近年来受到青睐 [8] - 公司通过战略性收购在现有和新市场扩张户外广告资产,有利于抓住行业增长机遇 [8][9] 财务状况 - 公司资产负债表健康,截至2024年6月30日拥有7.44亿美元的总流动性 [10] - 公司现金流增长历史优于行业,过去12个月ROE达42.18%,再投资效率较高 [10] - 公司近5年连续7次提高股息,5年年化股息增长率达16.5%,为投资者带来吸引力 [11]

文章核心观点 - 拉马尔广告公司2024年第二季度财报表现良好，推动股价上涨，同时介绍了其他房地产投资信托公司的业绩情况 [1][7][8] 拉马尔广告公司业绩情况 - 2024年8月8日纳斯达克正常交易时段，公司股价上涨超2%，二季度调整后运营资金每股2.08美元，超Zacks共识预期的2.07美元，高于上年同期的1.90美元 [1] - 业绩反映营收同比增长，部分被较高利息费用抵消，季度净收入5.653亿美元，同比增长4.5%，超共识预期的5.642亿美元 [2] - 公司首席执行官称营收增长与费用控制使调整后EBITDA增长近7%，摊薄后调整运营资金每股增长9.5%，全年摊薄后调整运营资金每股仍处7.75 - 7.90美元指引上限 [3] - 二季度经收购调整后净收入同比增长3.9%，经收购调整后EBITDA增长6.3%，利息费用同比增长1.6%至4430万美元 [4] - 截至2024年6月30日六个月自由现金流3.422亿美元，同比增长25.6%，经营活动产生现金流3.669亿美元，上年同期为3.069亿美元 [4] 拉马尔广告公司资产负债表情况 - 截至2024年6月30日，公司总流动性7.443亿美元，包括循环高级信贷安排下可用借款6.664亿美元和现金及现金等价物7790万美元 [5] - 截至同日，公司循环信贷安排未偿还余额7500万美元，应收账款证券化计划下为2.5亿美元 [5] 其他房地产投资信托公司业绩情况 - OUTFRONT Media公司2024年二季度调整后运营资金每股49美分，超Zacks共识预期的46美分，运营费用因物业租赁成本降低而减少，但利息费用上升影响业绩，评级为持有 [7] - Public Storage公司2024年二季度核心运营资金每股4.23美元，超Zacks共识预期的4.20美元，但同比下降1.2%，季度收入11.7亿美元，同比增长4.8%，略低于Zacks共识预期的11.8亿美元 [8] - Public Storage公司本季度每平方英尺实际年租金降低、入住率下降、物业税和利息费用上升，管理层调整2024年展望，评级为持有 [9]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收在收购调整基础上增长3.9%，EBITDA增长6.3%，调整后EBITDA利润率提升至48%，较2024年Q2提高100个基点，AFFO每股增长9.5% [3] - 调整后EBITDA为2.716亿美元，较2023年的2.539亿美元增长6.9%，收购调整后增长6.3% [10] - 调整后运营资金为2.135亿美元，较去年的1.944亿美元增长9.8%，摊薄后AFFO每股增长9.5%至2.08美元 [11] - 二季度总资本支出约2260万美元，上半年总计5210万美元，全年预计1.25亿美元，维护性资本支出预计5000万美元 [12] - 截至季度末，加权平均利率约5%，加权平均债务期限3.8年，总杠杆率2.98倍，有担保债务杠杆率0.94倍 [13] - 预计全年利息支出1.66亿美元，现金税约1000万美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告牌、公交标识和机场业务均有增长，机场业务增长21.7% [3][9] - 本地销售增长近5%，程序化业务增长约360万美元至约860万美元，同比增长73% [6][11] - 数字平台同店增长2.6%，模拟平台费率上升 [7] - 二季度数字业务占比30.6%，全年占比29.7%，静态业务二季度占比69.4%，全年占比70.3% [17] - 服务、汽车、游戏和建筑施工业务增长，医疗保健和金融业务表现疲软 [5][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度大西洋地区表现最强，东南地区相对疲软 [17] - 本地业务二季度占比79%，全国/程序化业务占比21%，本地增长4.8%，全国业务（含程序化）下降2.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计下半年营收实现中个位数增长，Q4略强于Q3，若Q4有政治广告，将有额外增长 [4] - 计划通过延长现有设施解决2025年7月2.5亿美元应收账款证券化到期问题 [13] - 维持ATM计划以保持财务灵活性，预计2025年并购市场将回暖 [7][15] - 公司在中间市场占据主导地位，业务偏向本地，销售团队服务本地客户能力强 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本地和区域需求强劲，全国业务仍有拖累，但全国客户的RFP活动有所增加，有望在2025年好转 [4][7] - 程序化业务增长将持续，但由于基数较高，同比增长可能放缓 [6] - 公司有望达到全年AFFO每股指引上限 [4] 其他重要信息 - 全年政治广告收入预计1500万美元，比2022年高10%，远高于2020年 [5] - 7月31日偿还3.5亿美元A类定期贷款，季度末总流动性约7.44亿美元 [12][14] - 公司可能在年底考虑特别股息以确保分配100%的应税收入 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度增长中本地业务吸收全国业务疲软的程度，是否会持续，以及指引是否假设下半年全国广告支出加速 - 公司预计全国业务将持续低个位数下降，本地业务将弥补缺口，这种吸收现象是常见的，会持续 [20] 问题2: 程序化业务表现强劲的驱动因素 - 数字户外程序化业务整体在增长，且广告商开始认识到大型数字户外屏幕比小型屏幕更能实现目标，存在份额转移 [21] 问题3: 净运营亏损（NOL）使用的预期时间及对分红的影响 - 今年剩余约3500万美元NOL，今年是最后一年可用，分红可能会有上行压力，预计今年和明年低两位数增长，2026年与AFFO增长一致 [23] 问题4: 本地和全国业务的差异是否异常，是否会持续 - 这是统计上的波动，长期来看，两者增长速率相似，只是某些垂直领域对媒体支出的态度变化导致的暂时现象 [26] 问题5: 公司业务偏向本地是市场因素还是战略选择 - 既是市场覆盖的结果，公司在中间市场占主导，也与公司销售团队服务本地客户的能力有关 [28] 问题6: 广告商转向大型数字屏幕的驱动因素，ATM计划的意义及并购市场情况 - 大型路边数字户外屏幕评级和媒体测量证明其更强大，能触及更多受众，有更好的测量和人口统计数据；ATM计划是正常业务，今年并购业务缓慢，预计明年好转，公司有超10亿美元资金 [31][32] 问题7: 政治广告收益情况，是否有非政治广告因电视广告拥挤而流入 - 难以衡量非政治广告流入情况，但认为这种现象存在；政治广告多为本地，随着民主党总统候选人的新动态，可能会有额外活动 [35] 问题8: 预计2025年并购市场改善的依据 - 利率下降会影响估值，卖家会利用这一变化；公司此前放缓并购信号使部分潜在卖家表示2025年再谈，已收到一些意向书 [36]

财务业绩 - 公司净收入同比增长5.0%，达到10.63亿美元[160] - 收购调整后的净收入同比增长4.6%，达到10.64亿美元[161] - 总运营费用(不含折旧摊销和资产处置收益)同比增长5.6%，达到6.05亿美元[162] - 折旧摊销费用同比增加4.1百万美元至1.52亿美元[163] - 资产处置收益为300万美元[164] - 营业利润同比增加1.32亿美元至3.09亿美元[165] - 利息费用同比增加370万美元至8880万美元[166] - 联营公司投资收益同比减少120万美元为亏损60万美元[167] - 净利润同比增加900万美元至2.16亿美元[169] - 调整后EBITDA同比增长7.0%至4.83亿美元[175] - 2024年6月30日六个月期间FFO同比增长4.0%至3.578亿美元[177] - 2024年6月30日六个月期间AFFO同比增长9.8%至3.718亿美元[177] - 2024年6月30日三个月期间净收入同比增长4.5%至5.653亿美元[178] - 2024年6月30日三个月期间收购调整后净收入同比增长3.9%[179] - 2024年6月30日三个月期间营业开支同比增长4.7%至3.047亿美元[180] - 2024年6月30日三个月期间折旧和摊销费用同比增长2.0%至7,720万美元[181] - 2024年6月30日三个月期间出售资产收益为80万美元[182] - 2024年6月30日三个月期间营业利润同比增长4.2%至1.842亿美元[183] - 2024年6月30日三个月期间调整后EBITDA同比增长6.9%至2.716亿美元[192] - 2024年6月30日三个月期间FFO同比增长4.3%至2.093亿美元[194] - 净收入同比增长5.0%，达到10.64亿美元[250] - 收购调整后净收入同比增长4.6%，达到10.64亿美元[251] - 总运营费用(不含折旧摊销和资产处置收益)同比增长5.6%，达到6.05亿美元[252] - 折旧摊销费用同比增加4.1百万美元至1.52亿美元[253] - 资产处置收益为300万美元[254] - 营业利润同比增加1.33亿美元至3.09亿美元[255] - 利息费用同比增加370万美元至8880万美元[256] - 净利润同比增加9.08百万美元至2.16亿美元[258,259] - 调整后EBITDA同比增长7.0%至4.84亿美元[266] - 经调整自由现金流(AFFO)同比增长9.8%至3.72亿美元[268] - 调整后EBITDA同比增长7.0%至2.717亿美元[282] - 经营性现金流(FFO)同比增长4.3%至2.095亿美元[283,284] - 经调整后的经营性现金流(AFFO)同比增长9.9%至2.137亿美元[283,284] 资本结构 - 公司的应收账款证券化计划的借款能力受限于可用的合格应收账款作为抵押[200] - 截至2024年6月30日，应收账款证券化计划下有2.5亿美元的未偿借款，公司没有额外可用额度，该计划将于2025年7月21日到期[201] - 公司于2021年6月21日设立了总额不超过4亿美元的"随时发行"股票计划，截至2024年6月30日未发行任何股票，该计划已于2024年6月21日到期[202,203] - 公司于2021年6月21日和2024年7月24日分别设立了总额不确定的新的自动生效的股票发行备忘录[204,205] - 公司于2020年2月6日与银行签订了新的4.75亿美元的高级信贷协议，包括7.5亿美元的循环信贷额度、6亿美元的B贷款和3.5亿美元的A贷款[206-208] - 公司于2022年7月29日新增了3.5亿美元的A贷款，用于偿还循环信贷和应收账款证券化计划的部分余额，该A贷款已于2024年7月31日全额偿还[211] - 截至2024年6月30日，公司在高级信贷协议下的总负债为10.3亿美元，其中包括6亿美元的B贷款、3.5亿美元的A贷款和0.75亿美元的循环信贷[215,216] - 公司必须遵守高级信贷协议、债券和应收账款证券化计划相关的契约和限制条款[218-220] - 公司目前未违反任何未偿还票据的契约条款，因此可以在满足一定条件的情况下继续增加负债[221] - 公司可以根据多种情况增加负债,包括在信贷额度内、用于再融资、公司内部借贷、购买资产贷款等[222] - 公司需遵守高级信贷额度下的若干财务指标,如担保债务比率需低于4.5倍[224] - 公司受限于增加无担保高级债务和次级债务的条件,需满足总债务率低于7倍的要求[226][227] - 公司有约37.8%的长期债务为浮动利率债务[287] - 如果利率上升200个基点,公司2024年上半年的利息费用将增加约1,250万美元[287] - 公司采取措施来降低浮动利率债务带来的利率风险,如发行固定利率债务和利用信贷额度锁定利率[288] 资本支出和股息 - 公司2024年上半年资本支出约为5210万美元,全年预计为1.25亿美元[234] - 公司2024年上半年完成了约2820万美元的收购[235] - 公司2024年预计每股派发至少5.40美元的季度股息[236][242] - 公司有250万美元的股票和债券回购计划,目前尚未有任何回购[

文章核心观点 - 拉马尔广告公司本季度运营资金和营收超预期 近期股价走势和未来运营资金预期受管理层财报电话会议言论影响 索瑟利酒店即将公布二季度财报 预计收益同比下降但营收增长 [1][2][9] 拉马尔广告公司运营资金情况 - 本季度运营资金为每股2.08美元 超扎克斯共识预期的每股2.07美元 去年同期为每股1.90美元 本季度运营资金惊喜率为0.48% [1] - 上一季度实际运营资金为每股1.54美元 超预期的每股1.52美元 惊喜率为1.32% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识运营资金预期 [2] 拉马尔广告公司营收情况 - 截至2024年6月的季度营收为5.6525亿美元 超扎克斯共识预期0.20% 去年同期营收为5.4114亿美元 [2] - 过去四个季度 公司三次超共识营收预期 [2] 拉马尔广告公司股价表现 - 自年初以来 拉马尔股价上涨约7.3% 而标准普尔500指数上涨9% [3] 拉马尔广告公司展望 - 公司运营资金展望可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度运营资金的共识预期及预期变化 [4] - 盈利报告发布前 公司预期修正趋势良好 目前股票扎克斯排名为2（买入） 预计近期表现将超市场 [6] - 未来季度和本财年的预期可能变化 当前对下一季度运营资金的共识预期为每股2.21美元 营收为5.6615亿美元 本财年运营资金为每股8.08美元 营收为22.1亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于前39% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 索瑟利酒店情况 - 索瑟利酒店预计8月13日公布2024年二季度财报 预计季度收益为每股0.34美元 同比变化-8.1% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 索瑟利酒店预计营收为5100万美元 较去年同期增长4% [10]

财务业绩 - 公司第二季度净收入为5.653亿美元，同比增长4.5%[8] - 第二季度调整后EBITDA为2.716亿美元，同比增长6.9%[9] - 第二季度每股摊薄AFFO为2.08美元，同比增长9.5%[11] - 前6个月净收入为10.6亿美元，同比增长5.0%[14] - 前6个月调整后EBITDA为4.835亿美元，同比增长7.0%[15] - 前6个月每股摊薄AFFO为3.63美元，同比增长9.3%[17] - 公司第二季度收入为5.411亿美元，同比增长5.7%[32] - 公司第二季度营业利润为1.768亿美元，同比增长19.5%[32] - 公司第二季度自由现金流为1.592亿美元，同比增长41.1%[35] - 公司预计2024财年全年收入将达到10.634亿美元，同比增长5.0%[32] - 公司预计2024财年全年自由现金流将达到3.422亿美元，同比增长25.6%[32] - 2024年第二季度收入为5.65亿美元，同比增长4.5%[39] - 2024年上半年收入为10.63亿美元，同比增长5.0%[39] - 2024年第二季度经营利润为2.97亿美元，同比增长6.1%[42] - 2024年上半年经营利润为5.37亿美元，同比增长6.7%[42] - 2024年第二季度调整后EBITDA为2.72亿美元，同比增长6.3%[39] - 2024年上半年调整后EBITDA为4.83亿美元，同比增长6.4%[39] - 2024年第二季度每股调整后自由现金流为2.08美元，同比增长9.5%[46] - 2024年上半年每股调整后自由现金流为3.63美元，同比增长9.3%[46] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为7.793亿美元[33] - 公司2024年6月30日的总负债为33.492亿美元[33] - 公司2024年6月30日的股东权益为11.984亿美元[33] 其他事项 - 公司于2024年7月31日全额偿还了3.5亿美元的定期贷款A[19] - 公司于2024年7月24日设立了总规模不超过4亿美元的股票发行计划[20] - 公司维持了2023年全年每股摊薄AFFO7.75-7.90美元的指引[6] - 公司表示将继续保持在当前收入和费用方面的纪律[6] - 公司第二季度数字广告牌收入占总收入的比例为24.6%[31] - 公司第二季度资本支出为2.265亿美元，主要用于数字广告牌建设[37] - 公司持续进行资产出售和收购整合，对财务数据产生一定影响[40] - 公司加大了股权激励力度，股权激励费用有所增加[42,44]

文章核心观点 - 拉马尔广告公司虽最新季度未达分析师预期，但凭借良好成本管理和合理杠杆状况，有能力应对广告行业挑战 ，管理层上调全年AFFO指引并计划增加股东分红，显示对公司前景乐观，当前股价合理，给予“持有”评级 [2] 公司概述 - 拉马尔广告是美国最大户外广告公司之一，拥有超36.3万个展示位，为大小企业提供传统广告牌、州际标志、公交和机场广告等服务，公司成立超120年，2014年起成为房地产投资信托基金（REIT）享受特殊税收待遇 [3] 第一季度业绩 - 2024年第一季度净收入增长5.7%，经收购调整后增长5.3%，略低于分析师预期不到0.5%（负意外260万美元），是连续第12个季度的备考收入增长 [6] - 按业务板块，广告牌广告增长5.3%，标志广告增长2.1%，公交广告增长12.3%，增长得益于服务、娱乐和景点类别的增长以及政治支出增加 [6][7] - 本地业务广告收入同比增长6.7%，程序化类别增长27%，大企业广告支出相对疲软 [7] 全年展望 - 管理层对2024年剩余时间表示乐观，上调全年AFFO每股指引至7.75 - 7.90美元，建议董事会批准第二季度每股1.30美元的分红，若情况良好可能在8月提高分红并在年底支付特别股息 [8] - 第一季度调整后EBITDA增长7.1%至2.12亿美元，利润率达42.5%，较2023年第一季度提高50个基点 [9] - 成本指引在3% - 3.5%，预计成本控制将使利润率逐步提高，假设营收持续增长5.5%，利润率可能再提高50个基点 [10] 资产负债表 - 公司资本结构中杠杆适中，现金3600万美元，总债务34亿美元（不包括租赁），大部分债务期限错开，2025年前无定期贷款A到期，2028年前无债券到期，加权平均利率5.1%，加权平均期限4年 [11] 估值 - 4位分析师均给予“持有”评级，平均目标价121.33美元，较当前价格有3.3%的上涨空间，加上4.4%的股息收益率，总回报潜力为7.7% [13] - 公司当前EV/EBITDA倍数为12.3倍，略低于10年历史平均倍数12.8倍，按AFFO指引中值计算，市盈率为15.0倍 [13][15] - 过去十年，公司股价回报率达260%（含股息），复合年化回报率为13.8%，超过标普500指数的242% [18] - 过去十年，公司收入和EBITDA的复合年增长率分别为5.4%和6.4%，过去五年分别为5.4%和6.9%，显示出利润率的逐步扩大 [16]

文章核心观点 - 拉马尔广告公司将发布2024年第二季度财报并召开电话会议讨论结果 [1] 财报发布 - 公司将于2024年8月8日周四美股开盘前发布截至2024年6月30日的第二季度财报 [1] 电话会议 - 公司将于2024年8月8日周四上午8点（中部时间）召开电话会议讨论财报结果并回答公司运营相关问题 [1] - 电话会议接入密码为63104，直播网址为www.lamar.com，可拨打1 - 800 - 420 - 1271或1 - 785 - 424 - 1634参与 [2] - 网络直播回放网址为www.lamar.com，回放截止至2024年8月15日周四晚上11:59（东部时间） [2] 公司联系方式 - 投资者关系总监为Buster Kantrow，联系电话为(225) 926 - 1000，邮箱为bkantrow@lamar.com [2]