财务数据和关键指标变化 - 2022年收购调整后收入增长近10%，首次突破20亿美元，EBITDA和AFFO达到创纪录水平，综合EBITDA利润率超46% [5] - 第四季度收入同比增长8.3%，收购调整后增长4.6%，费用增长3.2%，全年摊薄后AFFO为每股7.38美元，高于修订后指引上限 [5][9] - 2022年调整后EBITDA为9.381亿美元，收购调整后增长10.6%，调整后EBITDA利润率为46.2%，全年收购调整后收入增长9.8%至20.3亿美元 [32] - 第四季度调整后EBITDA为2.523亿美元，同比增长9.4%，收购调整后增长6.3%，自由现金流增长6.9% [32] - 2023年AFFO每股指引为7.40 - 7.55美元，收购调整后收入将连续第三年增长，运营费用增长将放缓，全年利息总计1.63亿美元 [6][12] - 截至12月31日，公司流动性约7.47亿美元，包括5300万美元现金和6.94亿美元循环信贷额度 [12] - 加权平均利率为4.6%，加权平均债务期限为5.3年，季度末总杠杆率为3.18倍，有担保债务杠杆率为1倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度本地销售增长7.6%，全国和程序化渠道收入下降超7%，本地和区域销售占第四季度广告牌收入约78% [3][9] - 第四季度数字同板表现略有下降，为 - 1.9%，排除程序化后增长0.5%，全年同板数字表现增长6.6% [14][15] - 大型传统广告牌费率在2022年各季度均有增长，第四季度增长近7%，全年增长超8%，户外资产组合 occupancy处于历史高位 [8] - 2022年程序化全国业务第四季度下降5%，2023年预算增长10%，且年初开局良好 [38] - 2022年本地服务增长21%，娱乐增长9%，教育增长15%，游戏下降11%，保险下降6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年超90%的收购活动集中在中小型本地市场和补充库存 [7] - 2023年第一季度本地收入保持稳定，全国业务持续疲软，预计全年全国业务将略有增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年并购活动将减少，主要精力放在消化新资产和拓展新市场上 [7] - 继续积极投资数字业务，2023年目标实现300个净新增数字转换 [15][29] - 开展企业资源规划系统（ERP）项目，第一阶段计划于2024年上线，以提高业务效率和服务客户能力 [36] - 公司调整后EBITDA利润率保持在47.1%，领先户外广告行业 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在媒体行业不确定性中表现出色，体现了户外广告的强大能力 [5] - 预计2023年全国业务年初疲软，但全年将略有增长，本地收入将保持稳定，费用增长将继续放缓 [28] - 尽管利率环境具有挑战性，但公司资产负债表健康，能够偿还债务 [35] 其他重要信息 - 2022年公司完成4.8亿美元收购，过去24个月收购总额近8亿美元 [10] - 董事会批准第一季度股息为每股1.25美元，管理层预计2023年全年分红为每股5美元 [13] - 维护资本支出预算预计与去年相同，为6300万美元，现金税预计约1100万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度Pro Forma增长情况及服务业务板块情况 - 第一季度可能是全年最弱的季度，预计为低个位数增长，主要受全国业务拖累，全国业务预计与去年第四季度降幅相近，全年全国业务预计略有增长 [42] - 服务业务主要是律师业务，相对抗衰退，在广告环境疲软的情况下仍实现强劲增长 [18] 问题2: ERP项目对公司财务表现的影响 - ERP项目旨在提高业务效率和实现规模增长，预计2025年开始显现影响，2026年全面体现效果 [45] 问题3: 程序化业务预算增长10%的信心来源 - 1月内部数据已超过预算增长，市场对程序化业务有新的兴趣，合作伙伴认为今年情况将明显好于去年，数字生态系统的干扰已得到缓解 [52] 问题4: 全国业务预计缓慢起步的原因及对今年是否为正常衰退的看法 - 全国业务预计在第二和第三季度会有明显改善，公司22%的业务为全国业务，少数大客户会影响业务表现，保险和在线游戏业务有望回升 [53][62] 问题5: 本地业务提价是否会影响小企业 - 提价未遇到太多阻力，原因包括市场对通胀有预期、过去十年提价不积极以及户外广告成本低 [63] 问题6: 季度D&A数字的情况及2022年收购对2023年营收的帮助 - D&A数字变化是由于资产退休义务（ARO）估计变化和通胀影响加权平均资本成本 [59] - 2022年收购活动将为2023年带来约1.6%的额外收入增长 [24]

股权结构与限制 - 截至2022年12月31日，Reilly家族及其关联方持有公司约15%的流通普通股，拥有约62%的表决权[94] - DGCL第203条限制公司与持有其15%或以上流通有表决权股份的特定人士进行业务合并[107] - 公司Lamar Advertising宪章规定，任何个人或实体实际和通过适用的推定所有权规定持有的普通股不得超过已发行股份的5%；Reilly家族及其关联方不得超过19%，在特定时期不得超过33%[137] 收购情况 - 2022年全年，公司完成收购的现金总购买价约为4.798亿美元[98] - 公司收购策略的未来成功可能受合适收购候选对象减少、竞争加剧等因素不利影响[99][100] - 2022年公司完成多项户外广告资产收购，总购买价479766千美元，扣除收购现金6904千美元，其中收购Burkhart Advertising Inc. 130000千美元，收购Fairway Outdoor和Standard Outdoor 92650千美元[354] - 2022年收购的总无形资产为391861千美元，其中99003千美元分配给商誉，预计2022年收购相关456千美元商誉可用于税务抵扣，无形资产加权平均使用寿命约14年[359] - 2022年收购相关的无形资产中，客户名单和合同为43339千美元（加权平均使用寿命7年），场地位置为246288千美元（加权平均使用寿命15年），2022年收购相关的总摊销费用为14605千美元[359] - 截至2022年12月31日，12月9日完成的Fairway Outdoor和Standard Outdoor业务合并资产和负债公允价值分配为初步估计，预计2023年底前完成最终确定，初步分配包括物业、厂房和设备34066千美元、无形资产28130千美元、商誉30458千美元[356][358] - 2021年公司完成多项户外和交通广告资产收购，现金购买总价为312257000美元，扣除收购现金1419000美元[363] - 2021年12月3日完成的企业合并总购买价为75000000美元，初步分配资产包括6022000美元的物业、厂房及设备，53775000美元的无形资产和9506000美元的商誉，2022年完成公允价值分配[366] - 2021年收购的无形资产总计266288000美元，其中24089000美元分配给商誉，14584000美元的商誉预计可用于税务抵扣，无形资产加权平均使用寿命约为14年，2021年摊销费用约为4335000美元[368] 业务收入来源 - 2022年，公司约4%的收入来自州政府授予的标志招牌合同[101] - 2022 - 2021 - 2020年广告牌广告收入分别为1813995千美元、1613554千美元、1403239千美元，标志广告收入分别为80145千美元、78180千美元、82944千美元，公交广告收入分别为138000千美元、95667千美元、82673千美元，净收入分别为2032140千美元、1787401千美元、1568856千美元[353] 合同情况 - 截至2022年12月31日，公司持有的24份标志招牌合同中，有4份将于2023年续约或到期[102] REIT相关规定与税务 - REIT通常需将至少90%的应税收入分配给股东，公司预计未来可利用净运营亏损结转来减少应税收入[104] - 公司若未能保持REIT资格，将按普通C类公司征税，无法扣除向股东的分红，且后续四年不能重新选择按REIT征税[121][123] - 公司需按至少90%的REIT应税收入（不含资本利得并扣除可用的净营业亏损结转）向股东分配，才能保持REIT资格；按100%分配可避免美国联邦所得税和消费税[130] - 公司出售资产在特定情况下，可能按最高21%的常规公司税率缴纳美国联邦所得税[126] - 2026年1月1日前，非公司纳税人可扣除20%的特定穿透式业务收入，包括“合格REIT股息”[127] - 公司出售被视为在正常业务过程中持有的待售资产，收益需缴纳100%的税[129] - 公司运营合伙企业若不符合合伙企业资格，其收入可能被征税，公司将不再符合REIT资格[138] - 公司须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，2023年2月23日董事会批准每股1.25美元股息，3月31日支付[236] - 2022 - 2020年公司宣布并支付REIT应税收入分配分别为508249千美元（每股5.00美元）、404809千美元（每股4.00美元）、251944千美元（每股2.50美元），每年向AA系列优先股股东支付股息分配365千美元（每股63.80美元）[332] 运营限制与风险 - 公司高级信贷安排、应收账款证券化计划等协议中的财务契约限制公司运营灵活性，可能影响业务机会[90][93] - 公司面临来自大型多元化户外广告商和其他广告形式的竞争，可能影响盈利能力[110][111] - 户外广告受联邦、州和地方政府监管，法规变化可能对公司业务产生不利影响[112][113] - 数字广告牌的新限制可能对公司现有库存和扩张计划产生重大不利影响[116] - 网络安全漏洞可能导致公司业务运营、信息流程和内部控制中断，产生重大法律和财务风险[117][118] - 公司可能因ESG和可持续发展事项产生成本，若应对不当，声誉、业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响[120] 财务指标变化 - 2022年经营活动现金流从7.344亿美元增至7.816亿美元，增加4720万美元，主要因收入增加2.447亿美元，被运营费用、利息和所得税费用增加抵消[238] - 2022年投资活动现金流从4.618亿美元增至6.191亿美元，增加1.573亿美元，主要因收购、投资和资本支出资产净额增加1.785亿美元，被应收票据减少抵消[239] - 2022年融资活动现金流为2.093亿美元，较2021年的2.945亿美元减少8520万美元，主要因高级信贷安排和应收账款证券化计划借款增加，被股息和分配现金支付增加抵消[240] - 2022年净收入较2021年增加2.447亿美元，增幅13.7%，达20.3亿美元，归因于广告牌、公交和标志净收入增加[251] - 2022年直接广告费用、折旧和摊销、利息费用、所得税费用占净收入百分比分别为32.8%、17.2%、6.3%、0.9%，2021年分别为32.3%、15.2%、6.0%、0.5%[250] - 2022年一般及行政费用、公司费用、经营收入、净收入占净收入百分比分别为17.3%、5.0%、28.5%、21.6%，2021年分别为18.3%、5.2%、29.2%、21.8%[250] - 2022年债务清偿损失占净收入百分比为0%，2021年为1.2%[250] - 2022年净收入较2021年可比期间增长1.806亿美元，即9.8%，主要因广告牌、交通和标志净收入增加[252] - 2022年总运营费用（不含折旧、摊销和资产处置收益）较2021年增加1.237亿美元，即12.4%，达11.2亿美元[253] - 2022年折旧和摊销费用较2021年增加7820万美元，达3.494亿美元[254] - 2022年资产处置收益为1570万美元，2021年为210万美元[255] - 2022年营业收入较2021年增加5650万美元，达5.785亿美元[256] - 2022年利息费用较2021年增加2110万美元，达1.275亿美元[257] - 2022年净收入为4.391亿美元，2021年为3.889亿美元[260] - 2022年调整后EBITDA较2021年增加1.10474亿美元，即13.3%，达9.386亿美元[263] - 2022年FFO为7.575亿美元，2021年为6.442亿美元；AFFO较2021年增加8166.8万美元，即12.2%，达7.502亿美元[264] - 2022年现金及现金等价物为52,619千美元，2021年为99,788千美元[296] - 2022年应收账款净额为285,039千美元，2021年为269,917千美元[296] - 2022年总资产为6,475,214千美元，2021年为6,047,494千美元[296] - 2022年总负债为5,279,840千美元，2021年为4,830,405千美元[296] - 2022年股东权益为1,195,374千美元，2021年为1,217,089千美元[296] - 2022年净收入为438,647美元，2021年为388,090美元，2020年为243,386美元[299] - 2022年基本每股收益为4.32美元，2021年为3.83美元，2020年为2.41美元[299] - 2022年摊薄每股收益为4.31美元，2021年为3.83美元，2020年为2.41美元[299] - 2022年宣布的普通股每股现金股息为5.00美元，2021年为4.00美元，2020年为2.50美元[299] - 2022年加权平均流通普通股基本股数为101,527,778股，2021年为101,133,269股，2020年为100,756,361股[299] - 2022年加权平均流通普通股摊薄股数为101,634,543股，2021年为101,349,865股，2020年为100,902,700股[299] - 2022年综合收入为437,133美元，2021年为388,011美元，2020年为243,635美元[299] - 2022年末股东权益总额为1,195,374美元，2021年末为1,217,089美元，2020年末为1,202,768美元[302] - 2022年通过股票奖励发行248,947股普通股，2021年发行158,985股，2020年发行298,124股[302] - 2022年回购95,679股库藏股，2021年回购68,336股，2020年回购116,483股[302] - 2022年净收入为438,647千美元，2021年为388,090千美元，2020年为243,386千美元[304] - 2022年经营活动提供的现金流为781,612千美元，2021年为734,417千美元，2020年为569,873千美元[304] - 2022年投资活动使用的现金流为619,071千美元，2021年为461,760千美元，2020年为96,888千美元[304] - 2022年融资活动使用的现金流为209,319千美元，2021年为294,519千美元，2020年为377,917千美元[304] - 2022年末现金及现金等价物为52,619千美元，2021年末为99,788千美元，2020年末为121,569千美元[304] - 2022年净收入为2063800000美元，2021年为1879002000美元；2022年普通股净收入为429726000美元，2021年为373476000美元；2022年基本每股普通股净收入为4.23美元，2021年为3.69美元；2022年摊薄每股普通股净收入为4.23美元，2021年为3.69美元[362] - 2022 - 2020年广告易货交易净收入分别为8775千美元、7718千美元、8088千美元，直接广告费用分别为4044千美元、4014千美元、3971千美元，一般及行政费用分别为3904千美元、3112千美元、3144美元[328] - 2022 - 2020年非现金薪酬费用分别为23136千美元、37368千美元、18772千美元[334] - 2021年7月12日，公司投资30000千美元获得Vistar Media 20%少数股权，2022 - 2021年记录该投资的被投资单位收益分别为4284千美元、3384千美元[343] - 2022 - 2021年资本化履行合同成本分别为25078千美元、25642千美元，扣除已费用化成本后分别为24546千美元、25197千美元[347] - 2022年、2021年和2020年摊销费用分别为134256000美元、114319000美元和110201000美元，未来预计摊销费用总计1206625000美元[376] 资产情况 - 截至2022年12月31日，公司资产退休义务为3.904亿美元，涉及拆除广告牌结构和恢复场地原状[242] - 截至2022年12月31日，公司经营租赁负债和使用权资产余额分别为12.4亿美元和12.7

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收购调整后收入同比增长6%，收购调整后运营费用增长6.3%，调整后EBITDA为2.512亿美元，较2021年的2.307亿美元增长8.9%，收购调整后增长5.7% [11][12] - 自由现金流季度环比增长约130个基点，AFFO连续八个季度增长，本季度摊薄后每股达2.03美元，增长6.8% [10][12] - 预计全年EBITDA利润率约46%，与2021年持平，有望达到全年AFFO每股指引高端 [5] - 第三季度资本支出4100万美元，其中维护性资本支出约1300万美元，前9个月总计1.168亿美元，维护性支出4470万美元，预计全年1.7亿美元，维护性支出6500万美元 [14] - 季度末总流动性约8.57亿美元，循环信贷额度未动用，可用7.39亿美元，手头现金7900万美元，应收账款证券化可用3900万美元，季度末后偿还7500万美元，当前余额1.25亿美元 [17] - 加权平均利率4.25%，加权平均债务期限5.7年，净债务与EBITDA总杠杆率3.19倍，有担保债务杠杆率0.95倍，符合债务契约 [16][18] - 今年预计现金利息约1.2亿美元，比2019年全年低3000万美元 [18] - 截至第三季度，已向股东支付现金股息每股3.5美元，计划四季度推荐每股1.2美元季度股息，年末拟每股0.3美元特别股息，若获批，全年股息将较2021年增长25%，收益率5.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统海报和公告牌定价较2021年第三季度上涨中到高个位数，服务、教育、餐饮、汽车、娱乐等类别表现强劲，政治业务是利好因素，无政治因素Q3收入增长5.5%，10月无政治因素增长5.5%，有政治因素增长7.6% [6] - 程序化渠道表现不佳，去年约3000万美元，今年预计约2700万美元，下降10%，影响全国销售和同板数字指标，排除其影响，全国销售增长1.4%，同板数字增长3.5% [7] - 数字收入占户外收入比例从2021年Q3的28.4%升至本季度的29.1%，季度末数字单元4285个，较Q2增加130个，新建设施年初至今202个，其中Q3 88个，同板数字单元含程序化增长2.5%，不含增长3.5% [22] - 本地业务Q3增长6.4%，全国/程序化增长0.3%，排除程序化全国增长1.4% [23] - 服务增长14.3%，餐饮增长8.5%，零售增长6.3%，汽车增长8.1%，娱乐增长23%，教育增长20%，游戏下降7%，主要是游戏应用下降约300万美元，影响全国销售增长2.8% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥湾沿岸和西南地区表现相对较强，东北地区表现相对较弱，该地区最依赖全国业务 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续作为收购方，利用行业内最强的资产负债表，把握未来机会，2022年完成约3亿美元交易，待完成交易将使全年超4亿美元，预计2023年仍会活跃 [8] - 公司调整债务结构，增加固定利率债务比例，降低利率风险，目前66%债务为固定利率，自2019年12月以来提高20个百分点 [18] - 公司保持强劲的调整后EBITDA利润率，为47.6%，领先户外广告行业 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在不确定经济环境中持续增长，显示出韧性和运营模式优势，业务集中在广告牌且专注本地市场 [13] - 公司对2022年底和2023年的广告需求可见度良好，预订情况和实地反馈都令人满意 [30] - 预计11月和12月将是不错的假期季，业务表现为中个位数增长 [35] 其他重要信息 - 公司2022年第三季度财报发布包含非GAAP财务指标信息，已提交美国证券交易委员会，可在公司网站投资者板块查看 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 费率增长的驱动因素是什么 - 费率增长主要由需求驱动，公司广告牌处于高占用率，优质单元需求旺盛，其次是过去十年通胀和通胀预期较低，公司团队提价幅度小，而现在通胀预期改变，公司开始要求大幅提价 [28][29] 问题: 对广告商需求的可见度如何，是否有变化 - 公司通过查看预订数据和与实地沟通来评估需求，目前2023年的预订情况良好，对年底和2023年的可见度有信心 [30] 问题: 政治收入是否挤占正常收入，后续情况如何 - 政治广告会挤占一定空间，但非政治业务仍有5.5%的增长，说明核心业务表现良好，10月是政治业务最强月份，后续将大幅减少 [32][33] 问题: 11月及以后哪些业务会增长，全国业务增长乏力的原因是什么 - 除程序化和游戏应用外，其他业务表现良好，全国业务在大型市场相对较强，中型市场较弱，预计11月和12月业务为中个位数增长 [34][35] 问题: 并购业务定价变化及未来交易数量预期 - 今年若11月按预期发展，并购交易将超4亿美元，年初资产价值较高，目前有所下降，公司计划利用此环境，预计2023年仍会活跃，但不会超今年规模 [36]

收购情况 - 2022年前九个月公司完成超50项收购，现金总收购价约2.879亿美元[153] - 2022年前九个月公司完成收购，总购买价格约为2.879亿美元[225] 资本支出情况 - 2022年前九个月总资本支出为1.16808亿美元，2021年同期为7151.3万美元[153] - 2022年前九个月资本支出（不包括收购）约为1.168亿美元，预计2022年总资本支出约为1.7亿美元[224] 净收入变化 - 2022年前九个月净收入从2021年同期的12.9亿美元增至15亿美元，增加2.038亿美元，增幅15.8%[164] - 2022年前九个月净收入较2021年同期收购调整后净收入增加1.569亿美元，增幅11.7%[165] - 2022年前九个月公司净收入为3.725亿美元，2021年同期为2.648亿美元[172] - 2022年前九个月净收入为3.72544亿美元，较2021年的2.64776亿美元增加1.07768亿美元，增幅40.7%[175][176] - 2022年第三季度净收入为1.462亿美元，较2021年的1.068亿美元增加0.394亿美元，增幅36.8%[184][188][189] - 2022年第三季度净收入较2021年增加5050万美元，增幅10.6%，达到5.274亿美元[177] - 2022年前九个月净收入从2021年同期的12.9亿美元增至15.0亿美元，增加2.038亿美元，增幅15.8%[243] - 2022年前九个月净收入从2021年同期的2.655亿美元增至3.729亿美元，增加1.07454亿美元，增幅40.5%[252][255][257] - 2022年第三季度净收入从2021年同期的4.769亿美元增至5.274亿美元，增加5050万美元，增幅10.6%[258] - 2022年第三季度净利润为1.46325亿美元，较2021年的1.06974亿美元增加3935.1万美元，增幅36.8%[270][271] 总运营费用变化 - 2022年前九个月总运营费用（不含折旧摊销和资产处置收益）从2021年同期的7.178亿美元增至8.285亿美元，增加1.106亿美元，增幅15.4%[166] - 2022年第三季度总运营费用较2021年增加2130万美元，增幅8.2%，达到2.806亿美元[179] - 2022年前九个月总运营费用（不含折旧、摊销和资产处置收益）从2021年同期的7.171亿美元增至8.281亿美元，增加1.109亿美元，增幅15.5%[245] 折旧和摊销费用变化 - 2022年前九个月折旧和摊销费用从2021年同期的2.057亿美元降至2.022亿美元，减少350万美元[167] - 2022年前九个月折旧和摊销费用从2021年同期的2.057亿美元降至2.022亿美元，减少350万美元[246] 资产处置收益 - 2022年前九个月公司资产处置收益为200万美元[168] 运营收入变化 - 2022年前九个月运营收入从2021年同期的3.712亿美元增至4.679亿美元，增加9670万美元[168] - 2022年前九个月运营收入从2021年同期的3.719亿美元增至4.683亿美元，增加9640万美元[247] 利息费用变化 - 2022年前九个月利息费用从2021年同期的8060万美元增至8980万美元，增加920万美元[170] - 2022年前九个月利息费用从2021年同期的8060万美元增至8980万美元，增加920万美元[249] 调整后EBITDA变化 - 2022年前九个月调整后EBITDA为6.858亿美元，较2021年的5.96634亿美元增加0.8917亿美元，增幅14.9%[175] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2.512亿美元，较2021年的2.30686亿美元增加0.2051亿美元，增幅8.9%[188] - 2022年前九个月调整后EBITDA从2021年同期的5.97331亿美元增至6.862亿美元，增加8885.6万美元，增幅14.9%[255] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2.51333亿美元，较2021年的2.30822亿美元增加2051.1万美元，增幅8.9%[270] FFO变化 - 2022年前九个月FFO为5.6179亿美元，较2021年的4.59841亿美元增加1.01949亿美元，增幅22.2%[176] - 2022年第三季度FFO为2.079亿美元，较2021年的1.87598亿美元增加0.20305亿美元，增幅10.8%[189] - 2022年前九个月FFO从2021年同期的4.605亿美元增至5.622亿美元，增加1.01635亿美元，增幅22.1%[257] - 2022年第三季度FFO为2.0804亿美元，较2021年的1.87734亿美元增加2030.6万美元，增幅10.8%[271] AFFO变化 - 2022年前九个月AFFO为5.55189亿美元，较2021年的4.8706亿美元增加0.68129亿美元，增幅14.0%[176] - 2022年第三季度AFFO为2.064亿美元，较2021年的1.92547亿美元增加0.13841亿美元，增幅7.2%[189] - 2022年前九个月AFFO从2021年同期的4.878亿美元增至5.556亿美元，增加6781.5万美元，增幅13.9%[257] - 2022年第三季度AFFO为2.06525亿美元，较2021年的1.92683亿美元增加1384.2万美元，增幅7.2%[271] 公司流动性情况 - 截至2022年9月30日，公司总流动性为8.573亿美元，包括7940万美元现金及现金等价物、Lamar Media高级信贷安排循环部分可用额度7.387亿美元和应收账款证券化计划可用额度3920万美元[192] 营运资金赤字情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司营运资金赤字分别为2.388亿美元和2.744亿美元，减少3560万美元[193] 经营活动现金流变化 - 2022年和2021年前九个月，公司经营活动提供的现金分别为5.371亿美元和4.882亿美元，增加4890万美元[194] - 公司经营活动现金流从2021年前九个月的4.882亿美元增至2022年前九个月的5.371亿美元，增加4890万美元[236] 应收账款证券化计划情况 - 2022年6月24日，应收账款证券化计划额度从1.75亿美元增至2.5亿美元，到期日延长至2025年7月21日[195] - 截至2022年9月30日，应收账款证券化计划未偿还借款总额为2亿美元，未使用额度为3920万美元[198] 高级信贷安排情况 - 高级信贷安排包括7.5亿美元高级有担保循环信贷额度（2025年2月6日到期）、6亿美元定期B贷款额度（2027年2月6日到期）和增量贷款额度[204] - 2022年7月29日，公司新增3.5亿美元高级有担保定期A贷款，用于偿还循环信贷额度和应收账款证券化计划的未偿还余额[207] - 截至2022年9月30日，高级信贷安排未偿还余额为9.5亿美元，循环信贷额度未使用容量约为7.387亿美元[208] 高级票据未偿还情况 - Lamar Media目前有6亿美元3 3/4%高级票据、5.5亿美元4%高级票据、4亿美元4 7/8%高级票据和5.5亿美元3 5/8%高级票据未偿还[211] 高级信贷安排契约规定 - 高级信贷安排契约允许Lamar Media在特定条件下产生不超过20亿美元的债务[213] - 拉马尔媒体需维持担保债务比率不超过4.5:1.0，即拉马尔广告、拉马尔媒体及其受限子公司的总合并担保债务减去1.5亿美元与无限制现金及现金等价物总额中的较小值，与EBITDA的比率[216] - 拉马尔媒体新增债务不得超过2.5亿美元或其总资产的6%中的较大值[217] 股息情况 - 2022年2月、5月和9月，公司董事会分别宣布每股1.1美元、1.2美元和1.2美元的季度现金股息，预计12月宣布每股1.2美元的季度股息和每股0.3美元的特别股息，2023年起建议将季度股息提高至每股1.25美元[227] 交易费用情况 - 因撤回LPC注册声明，公司产生120万美元交易费用[230] 回购授权情况 - 公司董事会授权回购至多2.5亿美元的A类普通股和至多2.5亿美元的高级或高级次级票据及其他债务，截至2022年9月30日无回购[231] 未来债务到期及支付情况 - 截至2022年9月30日，未来债务到期、利息支付和合同义务在1年内需支付5.826亿美元，之后需支付51.4亿美元[232] 投资活动现金流变化 - 公司投资活动现金流从2021年前九个月的2.032亿美元增至2022年前九个月的4.025亿美元，增加1.992亿美元[237] 债务未偿还及利息情况 - 截至2022年9月30日，高级信贷安排和应收账款证券化计划下约有11.5亿美元未偿还债务，占公司当日未偿还长期债务的35.3%[275] - 2022年高级信贷安排和应收账款证券化计划下借款的总利息费用为2090万美元，加权平均利率为2.5%[275] - 假设加权平均利率提高200个基点至4.5%，公司2022年前九个月的利息费用将增加约1560万美元[275] 调整后EBITDA增加原因 - 调整后EBITDA增加主要归因于毛利润增加2960万美元，但被总一般及行政和公司费用增加760万美元部分抵消[270] AFFO增加原因 - AFFO增加主要归因于毛利润增加，但被总一般及行政和公司费用增加以及广告资产维护资本支出增加部分抵消[271][272] 利率风险管理 - 公司通过发行固定利率长期债务工具和平衡可变利率与固定利率债务来降低利率风险[276]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现连续第七个季度的AFFO增长，摊薄后每股AFFO提高10.9%，达到1.94美元 [11] - 第二季度经收购调整后的收入同比增长12.2%，收入和调整后EBITDA均创下历史新高，5月收入为公司历史单月最高 [12] - 第二季度经收购调整后的运营费用增长13.2%，主要受与收入挂钩的可变费用推动，运营费用增长在本季度有所放缓 [13] - 本季度调整后EBITDA为2.433亿美元，较2021年的2.135亿美元增长14%，经收购调整后增长11.1% [14] - 本季度自由现金流较去年同期提高200个基点 [14] - 上半年经收购调整后的收入增长15.1%，经收购调整后的调整后EBITDA增长16.5% [15] - 本季度资本支出约为4700万美元，其中维护性资本支出为1850万美元；上半年资本支出总计7580万美元，其中维护性资本支出为3170万美元；预计全年资本支出为1.7亿美元，维护性资本支出为6500万美元 [16] - 截至7月31日，公司总流动性超过8.35亿美元 [20] - 基于季度末的未偿债务，加权平均利率为3.6%，加权平均债务期限为5.9年；截至7月31日，约65%的债务为固定利率 [21] - 本季度末总杠杆率为净债务与EBITDA的3.2倍，有担保债务杠杆率为0.9倍，均符合债务契约要求 [22] - 第一季度现金股息为每股1.10美元，较第四季度常规股息增长10%；第二季度股息提高至每股1.20美元，较第一季度增长9%；管理层建议第三季度股息为每股1.20美元，需经董事会批准；若获批且第四季度股息为每股1.20美元，全年股息将达每股4.70美元，较2021年增长17.5%，收益率为4.7% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告牌业务收入在经收购调整的基础上增长超10%，交通和机场业务表现良好，除加拿大外，所有业务部门均已超过疫情前水平 [4] - 数字计费在同店基础上同比增长超10%，反映了更高的费率和更好的销售转化率 [5] - 第二季度，大型传统广告牌费率在第一季度增长9%的基础上，进一步加速增长60个基点，同比增长9.6% [14] - 户外业务组合的入住率处于历史峰值 [14] - 第二季度本地和区域销售占广告牌收入的79%，本地和区域业务连续第五个季度加速增长，本地和区域收入增长10.4%，包括程序化业务在内的全国业务增长8.4% [15] - 数字业务方面，本季度末有4159个单元投入运营，其中年初至今新增114个新建单元；预计2022年新数字转换数量在250 - 300个之间；第二季度同单元收入增长10.6%，年初至今数字同板表现增长15% [26] - 海报产品费率在第二季度增长7.6%，最大的公告牌产品费率增长9.6% [27] - 服务业务占业务量的13%，增长约18%；餐厅业务占比略超9%，增长11%；零售业务增长18%；娱乐、体育业务增长42%；教育业务增长21%；博彩业务增长12% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告业务表现强劲，较2020年增长82%，约50%的支出流向数字平台 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进数字业务建设，尽管宏观环境可能存在不确定性，但仍会加大数字业务的投入 [37] - 公司在并购市场保持活跃，今年迄今已完成约2.75亿美元的交易，预计年底交易总额将超过3.5亿美元；收购管道依然强劲，有望超过去年的3.12亿美元 [9][17] - 7月1日，公司转换为UPREIT结构，认为这将在追求更多交易时具有优势，能更灵活地满足卖家的税务需求 [9][17] - 公司凭借强大的资产负债表和良好的资金获取能力，在行业中具有竞争优势，目标是成为资本最充足、杠杆率最低的公司 [20][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基础稳固，对第二季度业绩非常满意，超出预期，2022年剩余时间的预订情况令人鼓舞，有望达到全年AFFO每股指引的上限 [3] - 除少数全国性客户持谨慎态度外，目前业务未出现放缓迹象，对2022年下半年仍持乐观态度 [3] - 随着时间推移，预计收入增长将稳定在3% - 5%，费用增长将稳定在2% - 3% [5][6] - 公司对本季度表现非常满意，对2022年剩余时间的前景持谨慎乐观态度，资产负债表强劲，能够应对潜在的宏观经济逆风 [24] - 预计全年综合EBITDA利润率将达到46%以上，与去年基本持平 [25] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，涉及未来财务表现、战略目标等，但这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [1] - 公司2022年第二季度财报发布包含了某些非GAAP财务指标的信息，已通过Form 8 - K提交给美国证券交易委员会，并可在公司网站投资者板块查看 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在业务或市场中关注哪些因素以调整资本分配或运营方式，在投资、成本结构、数字业务或并购方面是否会更谨慎 - 公司表示不会因业务周期影响对并购的看法，鉴于数字业务的强劲表现，即使宏观环境有波动，仍会大力推进数字业务建设 [37] 问题2: 费率增长是由于广告客户组合变化还是现有客户支付更高费用 - 公司称平均合同期限为四个月，每四个月可进行新的费率讨论，费率增长主要是新广告客户进入市场带来的，虽然也有长期客户，但新租户进入时可进行新的费率协商 [40] 问题3: 已完成收购业务的利润率低于整体利润率，如何进行整合以提高利润率，UPREIT结构对卖家和公司的好处是否与使用股票有关，现金收购是否适用 - 除去年完成的Colossal收购外，其他传统广告牌收购的增量利润率在45% - 60%之间；UPREIT结构能更灵活地满足卖家税务需求，OP单位发行给卖家不是应税交易，卖家持有一年后可按一比一转换为公司股票，公司可选择用股票或现金赎回 [44][46][48] 问题4: 当前广告市场中，广告公司增长、数字平台增长下滑，而公司似乎不受影响，如何看待广告市场的变化 - 公司认为传统数字平台受苹果新隐私协议影响，大型全国性广告商正在撤回资金并重新评估，这对户外广告行业和公司有利 [52] 问题5: 公司指引的3% - 5%增长是否依赖全国业务保持强劲或改善 - 增长预期基于公司的业务进度，包括全国和本地业务；目前本地业务依然强劲，续约活动和费率协商情况良好，且2022年政治广告将带来积极影响 [56] 问题6: 政治广告业务是否会在今年产生重大影响 - 政治广告虽不是前十大类别，但今年表现异常强劲，即使是非总统选举年，业务进度也远高于2020年总统选举周期 [57] 问题7: 非长期业务中，是否因价格上涨导致客户不续约，能否用新业务替代 - 公司客户和业务领域相对稳定，目前处于入住率峰值，通过提高费率和业务流转保持增长，在短期、中期和长期合同中都看到了业务优势 [59][60] 问题8: 并购市场中，要价是否发生变化，业务进度加快是否因价格更合理 - 自疫情以来，广告牌公司业务良好，卖家要价预期未明显下降，但预计2023年部分并购活动可能已提前发生 [61]

收购情况 - 2022年上半年公司完成超40项收购，总现金收购价约2.343亿美元[155] - 2022年上半年公司完成收购，总价约2.343亿美元，资金来自手头现金、应收账款证券化计划和循环信贷安排借款[222] 税务重组 - 2022年7月1日公司完成向伞形合伙房地产投资信托的税务重组[157] 净收入变化 - 2022年上半年净收入为9.692亿美元，较2021年同期增加1.533亿美元，增幅18.8%[166] - 与2021年上半年经收购调整后的净收入相比，2022年上半年净收入增加1.27亿美元，增幅15.1%[167] - 2022年上半年公司净收入为2.264亿美元，较2021年同期增加6850万美元[173] - 2022年上半年净收入增至2.26356亿美元，较2021年增长43.3%[176][177] - 2022年第二季度净收入增至1.34205亿美元，较2021年增长12.2%[188][189] - 2022年第二季度净收入同比增加7280万美元，增幅16.4%，达5.179亿美元[178] - 2022年上半年净收入从8.159亿美元增至9.692亿美元，增长1.533亿美元或18.8%，主要归因于广告牌、公交和标志净收入增加[239] - 2022年上半年净收入增加6.98亿美元，有效税率为2.5%[245] - 2022年上半年净收入为2.266亿美元，2021年同期为1.585亿美元[246] - 2022年第二季度净收入增加7280万美元，增幅16.4%，达5.179亿美元[252] - 2022年第二季度净利润为1.34315亿美元，较2021年同期的1.20033亿美元增加1428.2万美元，增幅11.9%[262][263] 总运营费用变化 - 2022年上半年总运营费用（不含折旧、摊销和资产处置收益）为5.478亿美元，较2021年同期增加8930万美元，增幅19.5%[168] - 2022年第二季度总运营费用同比增加4800万美元，增幅20.3%，达2.85亿美元[180] - 2022年上半年总运营费用（不含折旧、摊销和资产处置收益）增加8960万美元，增幅19.6%，达5.476亿美元[241] 折旧和摊销费用变化 - 2022年上半年折旧和摊销费用为1.364亿美元，较2021年同期增加1500万美元[169] - 2022年上半年折旧和摊销费用增加1500万美元，达1.364亿美元[242] 运营收入变化 - 2022年上半年运营收入为2.87亿美元，较2021年同期增加4910万美元[170] - 2022年第二季度运营收入增加1720万美元，达1.666亿美元[256] - 2022年上半年运营收入增加4870万美元，达2.872亿美元[243] 利息费用变化 - 2022年上半年利息费用为5630万美元，较2021年同期增加180万美元[171] - 2022年上半年利息费用增加180万美元，达5630万美元[244] - 2022年高级信贷安排和应收账款证券化计划下借款的总利息费用为1010万美元，加权平均利率为2.0%[267] - 假设加权平均利率提高200个基点至4.0%，公司2022年上半年利息费用将增加约990万美元[267] 调整后EBITDA变化 - 2022年上半年调整后EBITDA增至4.346亿美元，较2021年增长18.8%[176] - 2022年第二季度调整后EBITDA增至2.43362亿美元，较2021年增长14.0%[188] - 2022年上半年调整后EBITDA增加18.6%，达4.349亿美元[249] - 2022年第二季度调整后EBITDA为2.435亿美元，较2021年同期的2.1394亿美元增加2953.2万美元，增幅13.8%[262] - 调整后EBITDA增加主要归因于毛利润增加4680万美元，但被总一般及行政和公司费用增加1680万美元部分抵消[262] FFO和AFFO变化 - 2022年上半年FFO增至3.53887亿美元，较2021年增长30.0%[177] - 2022年上半年AFFO增至3.48801亿美元，较2021年增长18.4%[177] - 2022年第二季度FFO增至1.97559亿美元，较2021年增长12.1%[189] - 2022年第二季度AFFO增至1.96892亿美元，较2021年增长10.7%[189] - 2022年上半年FFO增加29.8%，达3.541亿美元；AFFO增加18.3%，达3.490亿美元[251] - 2022年第二季度FFO为1.977亿美元，较2021年同期的1.766亿美元增加2106.4万美元，增幅11.9%[263] - 2022年第二季度AFFO为1.97亿美元，较2021年同期的1.78241亿美元增加1876.1万美元，增幅10.5%[263] - AFFO增加主要归因于毛利润增加，但被总一般及行政和公司费用增加以及广告资产维护资本支出增加部分抵消[263][264] 总流动性和营运资金情况 - 截至2022年6月30日，公司总流动性为4.963亿美元，包括9170万美元现金及现金等价物、拉马尔媒体高级信贷安排循环部分可用额度4.036亿美元和应收账款证券化计划可用额度100万美元[191] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司营运资金赤字分别为2.513亿美元和2.744亿美元，减少2300万美元[192] 经营活动现金流量变化 - 2022年和2021年上半年，公司经营活动提供的现金分别为3.126亿美元和2.853亿美元，增加2730万美元[193] - 2022年上半年经营活动现金流从2.853亿美元增至3.126亿美元，投资活动现金流从6470万美元增至3.084亿美元，融资活动现金流从2.736亿美元减至1230万美元[233][234][235] 应收账款证券化计划情况 - 2022年6月24日，应收账款证券化计划额度从1.75亿美元增至2.5亿美元，到期日延长至2025年7月21日[194] - 截至2022年6月30日，应收账款证券化计划未使用额度为100万美元，未偿还借款总额为2.4亿美元[196] 股权分销协议 - 2021年6月21日的股权分销协议允许公司不时发行和出售A类普通股，总发行价最高可达4亿美元[198] 高级信贷安排情况 - 高级信贷安排包括7.5亿美元高级有担保循环信贷安排（2025年2月6日到期）、6亿美元定期B贷款安排（2027年2月6日到期）和增量安排[202] - 截至2022年6月30日，高级信贷安排未偿还余额为9.35亿美元，其中定期B贷款本金余额6亿美元，循环信贷安排未偿还借款3.35亿美元，循环信贷安排未使用额度约4.036亿美元[204] - 2022年7月29日，公司签订3.5亿美元高级有担保定期A贷款协议，到期日为2025年2月6日，用于偿还循环信贷安排和应收账款证券化计划的未偿还余额[205] 债务限制情况 - 拉马尔媒体未偿票据契约限制其产生额外债务的能力，但在满足一定条件下允许产生债务，包括高级信贷安排下不超过20亿美元的债务等[209][210] - 拉马尔媒体需维持担保债务比率不超过4.5:1.0，即拉马尔广告、拉马尔媒体及其受限子公司的合并担保债务减去1.5亿美元与无限制现金及现金等价物中较低者，与EBITDA之比[212] - 拉马尔媒体可产生不超过2.5亿美元或其总资产6%的额外债务[213] 资本支出情况 - 2022年二季度总资本支出4704.3万美元，上半年为7580.2万美元，高于2021年同期[155] - 2022年上半年资本支出（不包括收购）约为7580万美元，预计2022年总资本支出约为1.7亿美元[221] 股息分配情况 - 2022年2月和5月，公司董事会分别宣布每股1.10美元和1.20美元的季度现金股息，预计2022年向股东的季度总分配为每股4.70美元[224] 交易费用情况 - 截至2022年6月30日，公司因撤回特殊目的收购公司注册声明产生110万美元交易费用[226] 股份和债务回购计划 - 2020年3月董事会授权回购不超过2.5亿美元的A类普通股和不超过2.5亿美元的高级或高级次级票据及其他债务，该计划延长至2023年3月31日，截至2022年6月30日无回购[227][228] 未来债务到期和义务情况 - 截至2022年6月30日，公司未来债务到期、利息支付和合同义务，1年内需支付6.074亿美元，之后需支付50.942亿美元[229] 未偿还债务情况 - 截至2022年6月30日，高级信贷安排和应收账款证券化计划下约有11.7亿美元未偿还债务，占公司当日未偿还长期债务的35.8%[267] 利率风险应对 - 公司通过发行固定利率长期债务工具和平衡可变利率与固定利率债务来降低利率风险[268]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________ FORM 10-Q ________________________________________________________ x Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ¨ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-36756 __________________________________ Lamar Ad ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，收购调整后收入同比增长14%，广告牌收入比2019年第四季度高出约8%，收购调整后收入和调整后EBITDA均超过2019年第四季度 [10] - 2021年全年，收购调整后收入增长13.8%，达到17.9亿美元；调整后EBITDA为8.273亿美元，增长22.7%；调整后EBITDA利润率为46.3%，比2019年全年扩大150个基点；全年AFFO为每股6.59美元，比2020年增长29.2%，比2019年增长13.6% [12] - 2022年第一季度，预计收入同比增长将达到中两位数，费用增长将比收入增长低1 - 2个百分点 [6] - 2022年全年，预计收购调整后收入增长7%以上，费用增长约6.5%；预计综合运营利润率将保持在46%的水平；预计全年AFFO每股在7.18 - 7.3美元之间 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务持续领先，2021年第四季度收入较2020年第四季度增长25%，同店基础上增长16% [5] - 2021年第四季度，娱乐业务较2020年第四季度增长60% [4] - 本地和区域业务收入增长12.4%，全国业务（包括程序化业务）增长近15%，本地和区域销售占本季度广告牌收入的75%，全国和程序化业务占25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2022年积极推进数字业务的推广，目标是实现300个有机开发项目 [9] - 公司预计2022年并购活动将继续活跃，2021年完成了45笔交易，总收购价格为3.12亿美元 [9] - 公司的资产负债表为其提供了竞争优势，使其能够投资于数字扩张并通过增值收购扩大业务版图 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和公司目前处于最佳状态，顺风因素强劲，客户对户外广告的需求强劲，公司业务已恢复并超过疫情前水平 [3][4] - 2022年公司销售势头良好，预计全年收入将实现增长，但仍在从疫情水平的活动中恢复，收入和费用的同比增长将在下半年逐渐放缓 [6][8] - 公司对2022年的前景持乐观态度，资产负债表强劲，能够利用出现的机会 [17] 其他重要信息 - 2020年公司削减了约8000万美元的运营费用，2021年约6300万美元的运营费用恢复，高于最新修订预测的5500万美元 [11] - 2022年费用增长的主要原因包括向公交和机场合作伙伴的保证付款恢复，以及一些IT项目和其他企业计划 [7] - 公司在过去24个月里对36亿美元的债务进行了再融资，延长了债务到期期限，降低了利息，并消除了摊销，2021年实现了超过3000万美元的现金利息节省 [14] - 2021年公司达到了每股4美元的股息分配目标，2022年宣布第一季度股息为每股1.10美元，预计全年现金股息为每股4.40美元，同比增长10% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明公交业务从2021年到2022年的收入和费用情况，以及对利润率的影响 - 2019年公交业务（包括机场、加拿大公交和美国公交部门）总收入约为1.3亿美元，美国公交部门基本恢复，机场业务恢复强劲，加拿大公交部门和温哥华业务恢复较慢，但这些业务在2022年将为公司贡献更多的EBITDA，预计整体平台的利润率将保持在46%的水平 [24][25] 问题2: 请说明2021年完成的收购交易对公司指导的影响，以及2022年的收购计划是否已纳入指导 - 2021年的收购交易主要影响第四季度，报告的收入增长应为8 - 10%，指导中已包含这一影响，但不包括2022年的收购活动；2022年公司的收购管道充足，有可能达到去年3.12亿美元的收购规模 [26][29][32] 问题3: 2021年增加了200多个数字广告牌，目前供应链情况如何，是否计划在2022年收购更多数字广告牌而非进行有机转换 - 公司仍面临供应链问题，但今年的管理情况比去年更好，预计今年能够实现300个数字广告牌的目标；目前获取数字单元的时间约为正常情况的两倍；在并购活动中通常会购买数字单元，2022年也会有很多此类情况 [38] 问题4: 在地理区域方面，公司认为哪些地区的收购最有吸引力 - 公司的业务遍布美国本土，几乎任何广告牌都可以作为补充；公司的重点是高质量的合格资产，特别是可以融入现有业务版图的资产 [40]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________ Form 10-K __________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-36756 __________________________ Indicate by check mark if either ...

Lamar Advertising Company (REIT) (NASDAQ:LAMR) Q3 2021 Earnings Conference Call November 3, 2021 9:00 AM ET Company Participants Sean Reilly - President and Chief Executive Officer Jay Johnson - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Benjamin Swinburne - Morgan Stanley Alexia Quadrani - JPMorgan Chase & Co. Operator Excuse me, everyone. We now have Sean Reilly and Jay Johnson in conference. Please be aware that each of your lines is in a listen-only mode. At the co ...