财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入有机增长7%，连续第四个季度实现高个位数有机增长 [5][17] - 第三季度毛利率创纪录达到61.7%，同比扩张110个基点，抵消了80个基点的关税逆风 [19] - 调整后EBIT利润率为11.8%，调整后稀释每股收益为0.34美元，均超出预期 [21] - 截至第三季度，调整后EBIT和调整后稀释每股收益同比均增长约25% [21] - 报告库存美元值增长12%，单位库存增长8% [24] - 公司提高全年业绩指引，预计报告净收入增长约3%，有机净收入增长约6%，全年调整后稀释每股收益区间上调至1.27-1.32美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现突出，第三季度增长9%，年内迄今增长12%，贡献了约40%的增长 [9][19] - 男装业务保持稳健增长5% [9] - 下装业务增长6%，上装业务增长9% [10] - 直销渠道销售增长9%，电子商务增长16% [11][13] - 批发渠道净收入增长5% [13] - Beyond Yoga业务增长2%，其直销渠道增长22% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场（公司最大市场）增长3%，实现连续第五个季度增长 [6][21] - 国际市场增长9%，贡献了约75%的增长，其中亚洲市场加速增长12% [6][17][22] - 欧洲市场增长3%，英国表现非常强劲，德国和意大利实现高个位数增长 [22][32] - 拉丁美洲市场增长23%，连续多个季度实现两位数增长 [21] - 国际业务目前已占公司总业务的近60% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为直销优先、从头到脚的丹宁生活方式零售商 [5] - 品牌引领战略通过有影响力的营销活动（如与Beyoncé和Shaboozey的合作）、战略伙伴关系和创新联名（如与Nike、玩具总动员）来推动品牌热度 [8][9] - 产品线向丹宁生活方式扩展，在合身、面料和廓形上注入新意，如宽松合身趋势和低腰复兴 [10] - 高端化努力持续推进，Blue Tab系列在亚洲和美国成功推出后，于9月初推广至欧洲 [11] - 直销优先战略带来更高的单位交易量、平均单价和全价销售，渠道利润率扩张超过400个基点 [12] - 国际扩张机会巨大，尤其是在亚洲，日本市场自2019年以来增长近50%，且75%业务已转为直销 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 丹宁品类在美国和全球都在加速增长，作为明确的市场领导者，公司有能力利用这一趋势 [42] - 尽管外部环境日益不确定，但消费者依然具有韧性，公司对进入第四季度持乐观态度 [16][45] - 公司为假日季做好了充分准备，拥有最强大的生活方式产品组合 [46] - 关税是主要逆风，最新关税税率中国为30%，世界其他地区约为20，预计在采取缓解措施后，对全年毛利率的影响仅为20个基点 [24][25] - 对2026年持续强劲增长充满信心 [16] 其他重要信息 - 第三季度向股东返还1.51亿美元，同比增长118%；年内迄今已返还2.83亿美元 [23] - 已完成Dockers品牌出售的第一阶段，并实施了1.2亿美元的加速股票回购计划，退休约500万股 [23] - 宣布第四季度股息为每股0.14美元，同比增长8% [23] - 公司简化SKU，SKU数量同比减少约15%，SKU生产率提高20% [75] - 正在改造分销网络，短期内分销成本占销售额约7%，预计并行运营的配送中心将在2026年第一季度逐步减少 [56][57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于欧洲市场势头和第四季度毛利率指引的细节 [31] - 欧洲第三季度增长3%，天气转凉后增速加快至两位数，9月开局良好，春季预售订单增长中个位数，预计欧洲全年增长中个位数 [32][33] - 第四季度毛利率预计收缩约100个基点，主要受关税和第53周影响（去年第53周对毛利率有20个基点的积极影响） [35] 问题: 进入旺季的势头、消费者趋势以及第四季度收入指引趋缓的原因 [41] - 第四季度有机收入指引趋缓主要是出于对宏观环境的审慎考虑，而非需求趋势出现根本变化 [41] - 丹宁品类正在加速，公司作为市场份额领导者地位稳固，并通过产品创新和扩展至从头到脚的丹宁生活方式来推动增长 [42][44] - 增长主要由销量驱动，消费者具有韧性 [45] 问题: 利润率细节，特别是SG&A和分销成本，以及重返15%利润率的时间表 [51] - 第三季度SG&A低于收入的50%，较上半年有所改善；增长主要受绩效薪酬、新店开设和分销网络转型成本推动 [54][55] - 分销成本占7%，部分原因是电子商务费用重分类、业务量增长以及配送中心并行运营；预计并行运营将在2026年第一季度初逐步减少 [56][57] - 预计今年EBIT利润率将达到中段11%水平；长期达到15%利润率的路径包括毛利率扩张（结构性因素）、SG&A杠杆作用以及可能增加广告投入 [59][60] 问题: 批发业务增长的动力是来自新分销点还是同店销售增强，以及零售渠道库存水平 [64] - 批发增长主要来自现有合作伙伴，因其消费者对公司时尚合身（尤其是女装）和生活方式产品反应积极；也增加了新的分销点，如Boot Barn和Cavender [65][66] 问题: 美洲（特别是美国）增长前景、批发可持续性以及SKU合理化与产品扩展之间的平衡 [70] - 美国预计将保持健康增长，直销有潜力翻倍；第四季度美国批发业务预计将同比下降，因去年基数高且存在第53周 [71][74] - SKU数量同比减少15%，但通过更紧凑的全球通用分类（第二季度40%的SKU为全球通用，高于几年前的不到10%），实现了产品组合扩展和SKU生产率提高20% [75] 问题: 未来毛利率比较和2026年展望 [76] - 2026年毛利率的有利因素包括定价机会、结构性组合改善、全价销售关注、产品成本（棉花商品价格更好）；不利因素主要是关税 [77] 问题: 生活方式产品中各品类增长情况以及平均单价机会 [80] - 上装业务增长9%，目前占业务的22%；男装上装增长10%，女装上装增长8%，其中丹宁上装增长12%，梭织上装增长37%，连衣裙和连体裤增长近20% [82][83] - 下装与上装比例已从7:1或5:1改善至3:1，目标是达到1:1 [83] 问题: 第三季度定价性质、消费者反应以及第四季度定价计划 [88] - 第三季度定价是针对美国客户（非建议零售价），未观察到对需求的影响；未来定价将通过创新和优化促销活动来处理 [89] - 产品细分（如面向价值消费者的Signature系列和高端Blue Tab系列）有助于管理价格价值等式 [90] 问题: 价格上调的消费者反应以及美国批发业务进销比 [95] - 合作伙伴和消费者均未因适度涨价而出现需求收缩 [96] - 批发销售情况与销售入库量基本一致 [97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入有机增长7% [17] 实现连续第四个季度高个位数有机收入增长 [5] - 第三季度毛利率创纪录达到61.7% 同比扩张110个基点 抵消了80个基点的关税不利影响 [19] - 调整后EBIT利润率为11.8% 调整后稀释每股收益为0.34美元 均超出预期 [21] - 公司提高全年财务指引 预计全年有机净收入增长约6% 调整后稀释每股收益范围提高0.02美元至1.27-1.32美元 [27][28] - 第三季度向股东返还1.51亿美元 同比增长118% 年初至今已返还2.83亿美元 [23] - 报告库存美元值增长12% 单位库存增长8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者渠道销售增长9% 电子商务增长16% [11][13] - 批发渠道净收入增长5% 所有细分市场均实现增长 [13] - 女装业务表现突出 第三季度增长9% 年初至今增长12% [9][8] - 男装业务稳健增长5% [9] - 下装业务增长6% 上装业务增长9% [10] - Beyond Yoga业务增长2% 其DTC渠道增长22% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长3% 实现连续第五个季度强劲增长 [21] - 拉丁美洲增长23% 连续多个季度实现两位数增长 [21] - 欧洲市场增长3% 英国表现非常强劲 德国和意大利实现高个位数增长 [22][32] - 亚洲市场加速增长12% 印度、日本、韩国和土耳其等关键市场实现两位数增长 [14][22] - 国际业务占总业务近60% 贡献了约75%的增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是向DTC优先、从头到脚的丹宁生活方式零售商转型 [5] - 品牌引领战略通过有影响力的营销活动实现 如与Beyoncé合作的Reimagine活动推动女装业务增长 [8] - 通过产品创新扩大可寻址市场 包括推出新款宽松版型和低腰系列 以及Blue Tab高端系列 [9][10][11] - DTC优先战略使公司更贴近消费者 同时稳定并增长批发业务 [7] - 国际扩张是重点 特别是在亚洲市场 日本市场DTC占比已接近75% [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 丹宁品类在美国和全球都在加速增长 作为明确的市场领导者 公司处于有利地位 [42] - 尽管外部环境日益不确定 但公司有几个顺风因素 对2025年强劲收官和2026年再创佳绩充满信心 [16] - 消费者继续保持韧性 增长主要由单位增长推动 表明对品牌的基础需求健康 [45] - 关税对毛利率构成挑战 但通过促销优化、针对性定价行动和供应链多元化等措施进行缓解 [24][25] - 对假日季充满信心 拥有最强大的生活方式产品组合和营销活动 [46] 其他重要信息 - 公司成功将SKU数量同比减少约15% 同时SKU生产率提高20% [74][75] - 本季度40%的SKU为全球通用 高于几年前的不到10% [75] - 分销网络转型导致短期内分销成本增加 预计到2026年第一季度并行运营将逐步减少 [56][57] - 公司宣布第四季度股息为每股0.14美元 同比增长8% [23] - 电子商务渠道预计将增长至占总业务的15% 目前仅为9% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲市场势头和第四季度毛利率指引 [31] - 欧洲第三季度增长3% 天气转凉后增长加速至两位数 英国增长中高双位数 德国和意大利高个位数增长 预计全年中个位数增长 [32][33] - 第四季度毛利率预计收缩约100个基点 主要受关税和第53周影响 若不考虑关税 毛利率本应增长 [35] 问题: 进入旺季的势头和需求趋势变化 [41] - 第四季度有机收入指引的调整是基于宏观环境的审慎考虑 而非需求趋势出现实质性变化 [41] - 丹宁品类正在加速 公司作为市场领导者地位稳固 并通过产品创新和营销活动推动增长 [42][43] 问题: 利润率细节和15%利润率目标的时间表 [51] - 第三季度毛利率扩张由结构性业务组合转变、适度定价和外汇收益推动 SG&A占收入比例低于50% [52][54] - 分销成本增加部分是由于电子商务费用重分类 部分是由于业务量和DC并行运营 预计并行运营在2026年第一季度逐步减少 [56][57] - 通过毛利率扩张和SG&A杠杆 公司有望实现15%的EBIT利润率目标 [59][60] 问题: 批发业务增长驱动因素和渠道库存 [64] - 批发增长主要由现有账户推动 消费者对时尚款式反应积极 女装和生活方式品类表现突出 新账户贡献有限 [65][66] - 销售流入与销售流出基本一致 公司对年底势头保持乐观 [96] 问题: 美洲增长前景和SKU合理化 [70] - 美国市场预计保持健康增长 DTC有潜力翻倍 电子商务加速 美国批发第四季度可能因高基数和第53周而下降 [71][73][74] - SKU合理化进展良好 SKU数量减少15% 生产率提高20% 全球通用SKU占比达到40% [74][75] 问题: 定价行动和消费者反应 [87] - 第三季度针对美国客户进行了适度定价 未对需求产生负面影响 未来将通过创新和减少促销来管理定价 [88][89] - 产品细分策略包括面向价值消费者的Signature系列和高端Blue Tab系列 以应对不同价格点需求 [89] 问题: 定价对消费者的影响和批发销售流入流出对比 [94] - 定价行动未导致客户需求收缩或消费者反弹 产品相关性和全价销售表现良好 [95] - 批发销售流入与流出基本一致 支持对年底和2026年势头的乐观看法 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长7%，为连续第四个季度实现高个位数有机收入增长 [4][17] - 第三季度毛利率创纪录达到61.7%，扩张110个基点，抵消了80个基点的关税不利影响 [18] - 调整后EBIT利润率为11.8%，调整后稀释每股收益为0.34美元，均超出预期 [18] - 截至第三季度，调整后EBIT和调整后稀释每股收益均较上年同期增长约25% [18] - 报告库存美元值增长12%，按单位计算增长8% [24] - 公司提高全年业绩指引，预计报告净收入增长约3%，有机净收入增长约6%，全年调整后稀释每股收益区间上调0.02美元至1.27-1.32美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者渠道销售增长9%，电子商务增长16% [4][13] - 批发渠道净收入增长5%，所有细分市场均实现增长 [13] - 李维斯女装业务增长9%，男装业务增长5% [9] - 下装业务增长6%，上装业务增长9% [10] - 上装业务目前占公司总业务的22%，男女装均表现强劲，男装上装增长10%，女装上装增长8% [69] - Beyond Yoga业务增长2%，其DTC渠道增长22% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长3%，为连续第五个季度实现强劲增长 [5][21] - 国际业务增长9%，贡献了约75%的增长，其中亚洲业务加速增长12% [5][17][22] - 欧洲市场净收入增长3%，英国表现非常强劲，实现中高双位数增长，德国和意大利实现高个位数增长 [22][32] - 拉丁美洲市场增长23%，连续数个季度实现双位数增长 [21] - 亚洲市场在印度、日本、韩国和土耳其等关键市场实现双位数增长 [14][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是转向DTC优先、从头到脚的丹宁生活方式零售商 [4] - 品牌引领战略通过有影响力的营销活动（如与Beyoncé和Shaboozey的合作）和产品创新（如与Nike的联名）来提升品牌热度 [8][9] - 产品线向丹宁生活方式扩展，专注于上装、宽松版型、低腰系列等趋势，并推出高端Blue Tab系列 [9][10][11] - DTC优先战略通过优化门店体验、改善商品规划和生命周期管理来提高全价销售和盈利能力 [12] - 国际扩张是重点，特别是在亚洲，日本市场已转型为接近75%的DTC业务 [14] - 公司正在简化运营，SKU数量较去年减少了约15%，但SKU生产率提高了20% [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 丹宁品类在美国和全球都在加速增长，作为明确的市场领导者，公司处于有利地位 [5][40] - 尽管外部环境日益不确定，但消费者依然具有韧性，公司对进入第四季度持乐观态度 [16][42] - 关税是主要挑战，预计全年对毛利率的影响在缓解前为70个基点，缓解后为20个基点，对调整后稀释每股收益的影响为0.02-0.03美元 [24][25] - 公司对2025年实现强劲收官和2026年再创佳绩充满信心 [16] - 公司正转型为一家中个位数增长的公司，并持续提升盈利能力 [28][35] 其他重要信息 - 第三季度通过股息和加速股票回购（1.2亿美元）向股东返还了1.51亿美元，年初至今共返还2.83亿美元 [23] - 公司正在改造其分销网络，向更适合全渠道的混合网络转型，短期内并行运营配送中心导致分销成本暂时上升至销售额的约7% [50][51] - 为假日季做好了充分准备，美国市场70%的假日季所需产品已到位 [24] - 公司预计电子商务渠道将继续成为增长最快的渠道，目标是从目前占总业务的9%提升至15% [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲市场势头和第四季度毛利率指引分解 [31] - 欧洲第三季度增长3%，受天气影响后8月加速至双位数增长，预计全年实现中个位数增长，春季预售订单增长中个位数 [32][33] - 第四季度毛利率预计收缩约100个基点，主要受关税和去年第53周（带来20个基点收益）的影响，若不考虑关税，毛利率本应上升 [34] 问题: 进入旺季的势头、消费者趋势以及第四季度收入指引趋缓的原因 [39] - 丹宁品类加速增长，公司作为市场领导者受益，增长主要由销量驱动，消费者具有韧性 [40][42] - 第四季度有机收入增长指引约1%是出于对复杂宏观环境的审慎考虑，而非需求趋势出现实质性变化 [39] 问题: 利润率、分销成本时间线以及回归15%利润率目标的时间表 [46] - 第三季度毛利率增长由结构性组合变化、定价和外汇收益驱动，SG&A占收入比例低于50%，较上半年改善 [47][48] - 分销成本上升部分原因是电子商务费用重分类和并行运营配送中心，预计并行运营在2026年第一季度逐步结束 [50][51] - 公司以今年EBIT利润率预计达中段11%为基础，通过毛利率扩张和SG&A杠杆作用，目标是实现15%的利润率 [53] 问题: 批发增长驱动因素和零售渠道库存水平 [55] - 批发增长主要由现有合作伙伴的销售增长推动，得益于时尚版型和女装及生活方式产品的表现，新分销点（如Western Wear）是补充因素 [56] - 销售入库与销售出库情况基本一致 [79] 问题: 美国市场增长可持续性和SKU精简与产品扩展的协调 [59] - 美国市场预计保持健康增长，DTC有潜力翻倍门店数量，第四季度美国批发业务因去年高基数和第53周影响可能下降 [61][62][63] - SKU数量减少15%，但通过全球统一商品管理（占比从不到10%提升至40%），SKU生产率提高了20% [64] 问题: 各品类增长率和未来平均售价机会 [68] - 上装业务增长9%，是战略重点，目标是实现下装与上装比例达到1:1，目前为3:1 [69][70] - 定价策略审慎，通过产品创新和减少促销来提升价值，未观察到需求受到显著影响 [74][75] 问题: 第三季度定价措施、消费者反应以及第四季度计划 [73] - 第三季度对美国合作伙伴进行了小幅定价，未观察到需求受到影响，未来定价将注重价格价值等式和产品分层（如Signature和Blue Tab） [74][75] - 消费者对定价反应良好，产品相关性高 [79] 问题: 价格上调的消费者反应和美国批发销售入库与出库情况 [78] - 价格上调后，未观察到合作伙伴或消费者的需求收缩，产品销售情况良好 [79] - 美国批发销售入库与出库情况一致 [79]

财务业绩与展望 - 公司上调2025财年调整后每股收益预期至1.27美元至1.32美元区间，此前预期为1.25美元至1.30美元 [1] - 第三季度净收入同比增长7%至15.4亿美元，超过分析师预估的15亿美元 [4] - 第三季度调整后每股收益为0.34美元，高于去年同期的0.33美元 [5] 运营表现与战略 - 第三季度营业利润率大幅提升至10.8%，去年同期为2.3%，主要得益于直接面向消费者渠道和全价销售的增长 [5] - 公司专注于通过直接面向消费者渠道进行全价销售，并扩大产品供应，同时严格控制库存单位 [3] - 亚洲和欧洲季度收入分别增长12%和5%，全球直接面向消费者销售额增长9%，在线销售跃升16% [4] 成本与关税影响 - 公司预计美国对中国和其他国家的关税将分别维持在30%和20%直至年底，该预期已纳入业绩指引 [2] - 关税影响导致报告季度毛利率下降80个基点，预计第四季度影响将扩大至130个基点 [2] - 为应对不稳定的贸易政策，公司已采取适度涨价措施并为关键假日季提前备货 [3]

Levi Strauss & Co. (NYSE:LEVI) released its third-quarter earnings report after Thursday's closing bell. Here's a look at the key figures from the quarter. LEVI stock is moving. See the real-time price action here.Q3 DetailsLevi Strauss reported quarterly earnings of 34 cents per share, which beat the consensus estimate of 31 cents.Investors may have been looking for a stronger beat given the company’s standout second quarter performance.Quarterly revenue came in at $1.54 billion, which beat the analyst con ...

财务业绩 - 公司第三财季业绩超出预期 [1] - 公司上调了全年业绩展望 [1] 市场反应 - 尽管业绩超预期且上调展望 公司股价在盘后交易中下跌 [1] 经营环境 - 公司面临更严峻的关税背景 [1]

Levi Strauss (NYSE:LEVI) reported better-than-expected results for the third quarter and raised its outlook for the year despite expectations for the macroeconomic climate to remain “complex” and higher-than-anticipated tariffs on imported merchandise. “With strength across channels, segments and categories, we are ...

财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为34美分，高于预期的31美分 [10] - 第三季度营收达15.4亿美元，同比增长7%，高于预期的15亿美元 [6][10] - 第三季度净利润为2.18亿美元，去年同期为2070万美元 [6] - 毛利率提升1.1个百分点至61.7%，高于去年同期的60.6%及预期的60.7% [2] 业绩指引 - 将全年销售增长预期从1%-2%上调至3%，远高于预期的下降2.9% [7] - 将全年调整后每股收益预期从1.25-1.30美元上调至1.27-1.32美元 [7] - 预计全年毛利率将提升1个百分点，恢复至考虑关税影响前的初始展望 [8] - 预计全年运营利润率在11.4%至11.6%之间，符合预期 [8] 战略与运营 - 通过有针对性的提价、减少折扣以及向高利润率的直销渠道转型来应对关税带来的成本上升 [1][4] - 直销收入（网站和门店）在第三季度增长11%，主要受美国市场推动 [12] - 非牛仔裤品类（如上衣）目前占业务近40%，该品类在第三季度增长9% [13] - 致力于扩大产品范围超越牛仔裤并吸引更多女性消费者，女性品类增长9% [11][12] 市场需求与定价 - 公司表示在采取针对性提价行动后未观察到需求受到影响 [3] - 首席财务官补充需求"非常强劲"，大部分营收增长并非来自提价 [3] - 公司计划明年在美国及其他市场进一步提价，但将采取谨慎、周全的方法 [2][3]

收入和利润表现 - 第三季度净收入为15.43亿美元，同比增长7%，有机增长也为7%[3][5] - 第三季度净收入为15.434亿美元，同比增长6.9%[30] - 公司第三季度总净收入为15.434亿美元，同比增长7.0%；有机净收入为15.434亿美元，同比增长6.9%[85] - 公司前三季度总净收入为45.162亿美元，同比增长5.5%；有机净收入为45.139亿美元，同比增长8.0%[85] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.34美元，去年同期为0.33美元[5][6] - 第三季度持续经营业务净利润为1.22亿美元，同比大幅增长437.4%[30] - 前三季度持续经营业务净利润为3.418亿美元，同比大幅增长1039.3%[30] - 第三季度营业利润为1.674亿美元，同比大幅增长412%[30] - 前三季度营业利润为4.67亿美元，同比大幅增长761.6%[30] - 2025年第三季度持续经营业务净收入为1.22亿美元，净利率7.9%；调整后EBIT为1.823亿美元，调整后EBIT利润率11.8%[47] - 2025年九个月持续经营业务净收入为3.418亿美元，净利率7.6%；调整后EBIT为5.056亿美元，调整后EBIT利润率11.2%[47] - 2024年第三季度持续经营业务净收入为2270万美元，净利率1.6%；调整后EBIT为1.778亿美元，调整后EBIT利润率12.3%[47] - 2024年九个月持续经营业务净收入为3000万美元，净利率0.7%；调整后EBIT为4.024亿美元，调整后EBIT利润率9.4%[47] - 第三季度调整后净利润为1.357亿美元，同比增长1.3%[93] - 第三季度恒定汇率调整后净利润为1.357亿美元，较去年同期的1.365亿美元下降0.6%[93] - 第三季度调整后稀释每股收益为0.34美元，同比增长3.0%[93] - 前九个月调整后稀释每股收益为0.94美元，同比增长25.3%[93] 成本和费用 - 第三季度销售、一般和行政费用增长6.8%至7.76亿美元，调整后SG&A为7.69亿美元，占销售额的49.8%[6] - 第三季度调整后SG&A为7.693亿美元，调整后SG&A利润率为49.8%[39] 各地区表现 - 第三季度美洲地区有机净收入为8.064亿美元，同比增长7.3%；前三季度有机净收入为23.355亿美元，同比增长9.0%[85] - 第三季度亚洲地区净收入为2.777亿美元，同比增长12.4%；有机净收入同比增长12.3%[85] - 第三季度欧洲地区有机净收入为4.263亿美元，同比增长3.1%；前三季度有机净收入为12.299亿美元，同比增长6.6%[85] 各业务线/渠道表现 - 第三季度直接面向消费者净收入有机增长9%，占总净收入的46%[3] - 第三季度DTC渠道净收入为7.112亿美元，同比增长11.3%；有机净收入为7.112亿美元，同比增长8.8%[87] - 前三季度DTC渠道有机净收入为22.148亿美元，同比增长10.6%[87] - 第三季度批发渠道有机净收入为8.322亿美元，同比增长5.3%；前三季度有机净收入为22.991亿美元，同比增长5.7%[87] - 第三季度Levi's®品牌有机净收入为14.508亿美元，同比增长6.4%；前三季度有机净收入为42.364亿美元，同比增长7.9%[89] - 第三季度Levi Strauss Signature™品牌净收入为5960万美元，同比增长21.1%；有机净收入同比增长21.1%[89] 调整后息税前利润（EBIT） - 第三季度（截至2025年8月31日）调整后息税前利润为1.823亿美元，同比增长2.5%[91] - 第三季度恒定汇率调整后息税前利润为1.823亿美元，较去年同期的1.84亿美元下降0.9%[91] - 第三季度调整后息税前利润率为11.8%，同比下降4.1个百分点[91] - 前九个月（截至2025年8月31日）调整后息税前利润为5.056亿美元，同比增长25.6%[91] - 前九个月恒定汇率调整后息税前利润为5.056亿美元，较去年同期的3.97亿美元增长27.4%[91] - 前九个月调整后息税前利润率为11.2%，同比上升19.1个百分点[91] - 截至2025年8月31日止过去四个季度，公司调整后息税前净利润为7.536亿美元，调整后税后净营业利润为6.119亿美元[82] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025财年指引：有机净收入增长约6%，调整后摊薄每股收益为1.27至1.32美元[15] - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后SG&A、调整后EBIT、有机净收入等，以补充GAAP业绩[19] - 公司为便于同期比较，报告有机净收入和不变汇率基准业绩，以剔除汇率波动影响[20][24] - 公司提醒前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预测存在重大差异[18] 资本回报和流动性 - 第三季度公司向股东回报约1.51亿美元，同比增长118%[9] - 第三季度末现金及现金 equivalents 为6.13亿美元，总流动性约为15亿美元[13] - 前三季度股息支付为1.582亿美元[33] - 期末现金及现金等价物为6.128亿美元[33] - 截至2025年8月31日止过去四个季度，公司调整后已动用资本回报率为17.4%，高于去年同期的14.6%[83] 现金流 - 前三季度经营活动产生的净现金为2.628亿美元，同比减少56.3%[33] - 前三季度资本支出为1.703亿美元[33] - 截至2025年8月31日止三个月，公司经营活动产生的现金流量为2480万美元，资本支出为6420万美元，导致调整后自由现金流为负3940万美元[78] - 截至2024年8月25日止九个月，公司经营活动产生的现金流量为6.011亿美元，资本支出为1.618亿美元，调整后自由现金流为4.393亿美元[78] 资产和债务 - 公司2025财年第三季度现金及现金等价物为6.128亿美元，较2024财年末的6.900亿美元下降11.2%[27] - 公司2025财年第三季度存货为12.863亿美元，较2024财年末的11.313亿美元增长13.7%[27] - 公司2025财年第三季度总资产为66.564亿美元，较2024财年末的63.755亿美元增长4.4%[27] - 公司2025财年第三季度长期债务为10.428亿美元，较2024财年末的9.940亿美元增长4.9%[27] - 公司2025财年第三季度股东权益为21.627亿美元，较2024财年末的19.705亿美元增长9.8%[28] - 公司2025财年第三季度留存收益为18.064亿美元，较2024财年末的16.720亿美元增长8.0%[28] - 第三季度末总库存较去年同期增长12%[13] 重组、减值及其他特殊项目 - 公司于7月31日出售Dockers®部分业务，获得总收益1.947亿美元[8] - 公司全球Dockers业务被归类为终止经营业务，其业绩已从相关指标中排除[21] - 截至2025年8月31日的三个月，与重组及其他费用净额主要为430万美元的Project Fuel相关成本，以及包括200万美元预估法律和解费在内的其他成本[40][53] - 截至2025年8月31日的九个月，与重组及其他费用净额主要为1180万美元的Project Fuel相关成本，以及包括200万美元预估法律和解费在内的其他成本[41][54] - 截至2024年8月25日的三个月，与重组及其他费用净额主要包括1900万美元咨询费、400万美元预估法律和解费及50万美元高管离职费，被440万美元有利的销售税相关和解抵消[42][55] - 截至2024年8月25日的九个月，与重组及其他费用净额主要包括3430万美元咨询费、950万美元法律和解费、270万美元高管离职费及170万美元交易相关成本，被440万美元有利的销售税相关和解抵消[43][56] - 截至2025年8月31日的九个月，重组费用净额2210万美元，包括920万美元资产减值、1830万美元遣散费及390万美元合同终止成本，部分被930万美元出售配送中心收益抵消[51][64] - 截至2024年8月25日的九个月，商誉及其他无形资产减值费用包括3630万美元Beyond Yoga®商誉减值、6600万美元Beyond Yoga®商标减值及910万美元Beyond Yoga®客户关系无形资产减值[49][62] - 截至2025年8月31日止九个月，公司重组相关费用及其他净额主要包括与“燃料计划”相关的1180万美元咨询费、配送中心过渡成本和员工一次性激励，以及200万美元的预估法律和解金，并扣除110万美元的保险追偿款[73] - 截至2024年8月25日止九个月，公司重组相关费用及其他净额主要包括3430万美元重组咨询费、950万美元法律和解费、270万美元高管离职补偿及170万美元交易相关成本，并扣除440万美元有利的销售税相关和解款、270万美元保险追偿款和140万美元政府补贴[67][75] - 截至2025年8月31日止九个月，公司重组费用净额为2210万美元，包括920万美元配送中心关闭相关的资产减值、1830万美元遣散及其他离职后福利费用，以及390万美元合同终止成本，部分被930万美元出售先前关闭配送中心的收益所抵消[72] - 截至2024年8月25日止九个月，公司重组费用净额高达1.716亿美元，主要与“燃料计划”相关，包含遣散及其他离职后福利费用[72] - 截至2024年8月25日止九个月，商誉及其他无形资产减值费用包括Beyond Yoga®报告单位商誉减值3630万美元、Beyond Yoga®商标减值6600万美元、Beyond Yoga®客户关系无形资产减值910万美元，以及鞋类业务商誉减值550万美元[72] - 截至2025年8月31日止九个月，公司确认与玻利维亚业务相关的商誉减值费用250万美元[71] 盈利能力指标 - 第三季度毛利率为61.7%，同比提升110个基点[6]

收入和利润表现 - 第三季度净收入为15.434亿美元，同比增长7.0%；前九个月净收入为45.162亿美元，同比增长5.5%[158][161] - 第三季度持续经营业务净收入为1.22亿美元，相比2024年同期的2270万美元大幅增长[151] - 前九个月持续经营业务净收入为3.418亿美元，相比2024年同期的3000万美元显著增长[151][152] - 第三季度净利润为2.181亿美元，净利润率为14.1%；前九个月净利润为4.201亿美元，净利润率为9.3%[158] - 前九个月调整后净收入为3.742亿美元，较2024年同期的2.995亿美元增长24.9%[155] - 截至2025年8月31日的九个月，公司持续经营业务净利润为3.418亿美元，净利润率为7.6%；调整后EBIT为5.056亿美元，调整后EBIT利润率为11.2%；调整后EBITDA为6.568亿美元[232] - 截至2025年8月31日的九个月，调整后净利润为3.742亿美元，调整后净利润率为8.3%；截至2024年8月25日的九个月，调整后净利润为2.995亿美元，调整后净利润率为7.0%[243] - 第三季度总净营收为15.434亿美元，同比增长7.0%；前九个月总净营收为45.162亿美元，同比增长5.5%[264][266] - 第三季度有机净营收为15.434亿美元，同比增长6.9%；前九个月有机净营收为45.139亿美元，同比增长8.0%[264][266] 盈利能力指标 - 第三季度毛利率为61.7%，同比提升110个基点；前九个月毛利率为62.1%，同比提升190个基点[158] - 第三季度营业利润为1.674亿美元，营业利润率为10.8%，远高于去年同期的2.3%[158] - 第三季度营运利润率为10.8%，高于2024年同期的2.3%[151] - 前九个月营运利润率为10.3%，高于2024年同期的1.3%[152] - 第三季度调整后息税前利润为1.823亿美元，较2024年同期增长2.5%[151] - 前九个月调整后息税前利润为5.056亿美元，较2024年同期增长25.6%[155] - 截至2025年8月31日的三个月，公司总营业收入为1.674亿美元，营业利润率为10.8%，而去年同期为3270万美元和2.3%[183] - 截至2025年8月31日的九个月，公司总营业收入为4.67亿美元，营业利润率为10.3%，相比去年同期的5420万美元和1.3%有显著增长[183] - 前三季度调整后息税前利润为5.056亿美元，同比增长25.6%[274] - 第三季度调整后息税前利润率为12.3%，同比增长4.1%[274] 成本和费用 - 截至2025年8月31日的三个月，总SG&A费用为7.756亿美元，同比增长6.8%，占净收入的50.3%；九个月总SG&A费用为23.134亿美元，同比增长3.6%，占净收入的51.2%[174] - 截至2025年8月31日的三个月，分销费用为1.085亿美元，同比增长19.5%，其中包含约800万美元的电子商务履约成本；九个月分销费用为3.312亿美元，同比增长22.2%，其中包含约2700万美元的电子商务履约成本[174][178] - 截至2025年8月31日的九个月，调整后SG&A为22.994亿美元，调整后SG&A利润率为50.9%[214] 每股收益 - 第三季度调整后每股收益为0.34美元，高于2024年同期的0.33美元[151] - 前九个月调整后每股收益为0.94美元，高于2024年同期的0.75美元[155] - 截至2025年8月31日的九个月，调整后稀释每股收益为0.94美元；截至2024年8月25日的九个月，调整后稀释每股收益为0.75美元[245] - 前三季度调整后稀释每股收益为0.94美元，同比增长25.3%[278] 各品牌表现 - Levi's品牌产品销售额约占2025年前九个月净收入94%，与2024年同期持平[142] - Levi's®品牌第三季度收入增长7.1%至15.104亿美元；Beyond Yoga®收入增长2.5%至3300万美元[161] - Beyond Yoga业务在截至2025年8月31日的三个月运营亏损为480万美元，亏损率14.6%，较去年同期亏损580万美元（亏损率17.9%）有所收窄[183][186] - Beyond Yoga品牌第三季度净营收为3300万美元，同比增长2.5%；前九个月净营收为1.05亿美元，同比增长8.0%[264] - 第三季度Levi's品牌总净收入为15.104亿美元，同比增长7.1%[270] - 前三季度Levi's品牌有机净收入为44.089亿美元，同比增长8.0%[270] - 第三季度Levi Strauss Signature品牌净收入为5.96亿美元，同比增长21.1%[270] 产品品类收入构成 - 裤子品类（包括牛仔裤、休闲裤、正装裤、短裤等）占2025年前九个月总销量67%，2024年同期为65%[141] - 男装产品贡献2025年前九个月净收入60%，2024年同期为61%；女装产品贡献2025年前九个月净收入39%，2024年同期为38%[141] - 非丹宁裤产品（包括上衣、配饰及除牛仔裤外的裤子）占2025年前九个月净收入38%，2024年同期为37%[141] 销售渠道表现 - 批发渠道贡献2025年前九个月净收入51%，2024年同期为53%；直接面向消费者（DTC）渠道贡献2025年前九个月净收入49%，2024年同期为47%[142] - 公司自营电子商务业务占DTC渠道净收入2025年前九个月22%，2024年同期为21%；占总净收入2025年前九个月11%，2024年同期为10%[142] - 按渠道划分，第三季度直接面向消费者收入增长11.3%至7.112亿美元；批发收入增长3.5%至8.322亿美元[161] - 截至2025年8月31日的三个月和九个月，电子商务净收入按报告基准分别增长18%和14%，DTC渠道分别占总净收入的46%和49%[170] - 分渠道看，第三季度直销（DTC）有机净营收为7.112亿美元，同比增长8.8%；批发有机净营收为8.322亿美元，同比增长5.3%[266] - 前九个月直销（DTC）有机净营收为22.148亿美元，同比增长10.6%；批发有机净营收为22.991亿美元，同比增长5.7%[266] 地区市场表现 - 欧洲和亚洲业务合计贡献2025年前九个月净收入46%，与2024年同期持平；国际业务（含美洲区的加拿大和拉丁美洲）贡献净收入58%[142] - 按地区划分，第三季度亚洲收入增长12.4%至2.777亿美元；美洲收入增长6.5%至8.064亿美元；欧洲收入增长4.8%至4.263亿美元[161] - 截至2025年8月31日的三个月和九个月，DTC业务在美国的有机净收入分别增长7%和8%，在欧洲分别增长4%和8%，在亚洲分别增长14%和13%[170] - 在截至2025年8月31日的九个月期间，亚洲地区的汇率变动产生了约1100万美元的不利影响[167] - 截至2025年8月31日，亚洲地区公司自营门店数量比2024年8月25日增加了46家[168] - Levi's Brands三大区域截至2025年8月31日三个月的营业利润：美洲1.893亿美元（占净收入23.5%），欧洲9100万美元（占净收入21.3%），亚洲3340万美元（占净收入12.0%）[183] - 分地区看，第三季度美洲有机净营收为8.064亿美元，同比增长7.3%；亚洲有机净营收为2.777亿美元，同比增长12.3%[264] - 前九个月美洲有机净营收为23.355亿美元，同比增长9.0%；欧洲有机净营收为12.299亿美元，同比增长6.6%[264] 重组及减值费用 - 2025年前九个月与"Project Fuel"全球生产力计划相关的重组费用为2210万美元，重组相关费用为1180万美元[144] - 第三季度重组费用为860万美元，同比大幅增加152.9%；去年同期商誉及无形资产减值费用为1.114亿美元，本季度为零[158] - 截至2025年8月31日的三个月和九个月，公司分别确认了860万美元和2210万美元的重组费用[181] - 公司在截至2025年8月31日的三个月和九个月分别确认了860万美元和2210万美元的重组费用，主要与Project Fuel相关[186] - 截至2025年8月31日的九个月，公司确认与玻利维亚业务相关的250万美元商誉减值费用[222] - 截至2025年8月31日的九个月，与Project Fuel相关的重组费用净额为2210万美元，包括920万美元配送中心关闭相关的资产减值、1830万美元遣散费及其他离职后福利费用，以及390万美元合同终止及其他成本，部分被出售先前关闭配送中心获得的930万美元收益所抵消[225] - 截至2024年8月25日的九个月，与Project Fuel相关的重组费用净额为1.716亿美元，主要由遣散费及其他离职后福利费用构成[226] - 截至2025年8月31日的三个月，重组相关及其他费用净额包括430万美元Project Fuel重组相关成本以及200万美元预估法律和解金[227] - 截至2025年8月31日的九个月，重组相关及其他费用净额包括1180万美元Project Fuel相关成本以及200万美元预估法律和解金[228] - 截至2024年8月25日的九个月，重组相关费用及其他净额主要包括3430万美元重组计划咨询费、950万美元法律和解金、270万美元高管离职费用以及170万美元交易相关成本，部分被440万美元有利的销售税相关和解所抵消[230] - 截至2024年8月25日的九个月，商誉及其他无形资产减值费用包括3630万美元Beyond Yoga®报告单位商誉减值、6600万美元Beyond Yoga®商标减值以及910万美元Beyond Yoga®客户关系无形资产减值[235] - 截至2024年8月25日的九个月，财产、厂房和设备减值主要包括1110万美元与因Project Fuel而中止的技术项目相关的减值[232] 现金流和资本状况 - 截至2025年8月31日的九个月，经营活动产生的现金流量为2.628亿美元，较去年同期的6.011亿美元下降56.3%[202][203] - 截至2025年8月31日的九个月，投资活动使用的现金流量为970万美元，较去年同期的1.922亿美元有显著改善[202][204] - 截至2025年8月31日的九个月，融资活动使用的现金流量为3.371亿美元，去年同期为2.291亿美元[202][205] - 2025年融资活动现金使用主要包括1.582亿美元的股息支付、1.2亿美元的加速股票回购和3050万美元的普通股回购[205] - 截至2025年8月31日，公司总债务为10亿美元，其中99.5%为固定利率债务[206] - 截至2025年8月31日，公司信贷额度未使用部分为7.431亿美元，现金及现金等价物为6.128亿美元，总流动性约为15亿美元[198] - 第三季度调整后自由现金流为负3940万美元，去年同期为230万美元；前九个月调整后自由现金流为9.25亿美元，去年同期为4.393亿美元[257] - 第三季度经营活动净现金流为2480万美元，同比下降52.6%；前九个月经营活动净现金流为2.628亿美元，同比下降56.3%[257] - 第三季度资本支出为6420万美元，同比增长28.4%；前九个月资本支出为1.703亿美元，同比增长5.2%[257] 税务和利息支出 - 公司在截至2025年8月31日的三个月有效所得税率为21.9%，而去年同期为-1.9%，增长主要由于去年税前利润较低[193] - 公司在截至2025年8月31日的三个月利息支出为1250万美元，加权平均利率为4.43%，高于去年同期的1010万美元和3.97%[191] 外汇影响 - 汇率变动对第三季度总净收入产生约2700万美元的有利影响；但对前九个月收入产生约2700万美元的不利影响[162] - 汇率变动对截至2025年8月31日三个月的毛利润产生约1800万美元的有利影响，对九个月的毛利润产生约1000万美元的不利影响[173] - 截至2025年8月31日的三个月，公司录得其他收入130万美元，主要因确认了1100万美元的外汇管理收益，部分被1110万美元的外币交易损失抵消[192] - 前三季度固定汇率调整后息税前利润为5.056亿美元，同比增长27.4%[274] - 前三季度固定汇率调整后稀释每股收益为0.94美元，同比增长27.0%[278] 业务剥离和资产变动 - 公司于2025年7月31日出售了Dockers品牌在美国和加拿大的知识产权与业务，剩余业务预计在2026年1月31日左右完成出售[140][143] - Denizen业务和鞋类品类剥离对第三季度净收入产生2500万美元的不利影响[162] - 第三季度库存（不含Dockers业务）增长12%[151] 资本配置和股东回报 - 公司计划将年收入的3.5-4%用于资本再投资，并将55-65%的调整后自由现金流以股息和股票回购形式返还股东[196] - 2025财年首季度，公司在公开市场回购160万股股票，花费3000万美元[200] - 2025年8月1日，公司启动加速股票回购计划，支付1.2亿美元预付款，初始交割500万股A类普通股[200] - 2025年10月，公司宣布每股0.14美元的现金股息，季度股息总额约为5500万美元[201] - 公司致力于通过资本配置优先事项增加总股东回报[287] - 公司未来的股东回报可能包括股票回购和股息[287] 管理层讨论和战略重点 - 2024财年第四季度净收入占全年总净收入29%，为销售额最大的季度[148] - 公司正通过全球生产力计划实现运营模式优化、流程简化和成本节约[287] - 公司计划增加其产品的专卖店数量，包括开设和盈利运营公司自营店[287] - 公司正在进行Beyond Yoga的整合以及计划中的全球Dockers业务出售[287] - 公司面临供应链中断、原材料价格上涨和成本波动的影响[287] - 公司受到通胀、外汇汇率和利率波动的后果影响[287] - 公司业务受到销售季节性影响[287] - 公司正在实施新的ERP系统，并关注相关流程和风险[287] - 公司的市场风险敞口或其管理方式相比2024年10-K年报无重大变化[293] - 公司对Beyond Yoga报告单位进行减值测试，其公允价值超过账面价值不足10%[281]