LifeMD, Inc. (NASDAQ:LFMD) Q4 2024 Results Conference Call March 10, 2025 4:30 PM ET Company Participants Justin Schreiber - Chairman and Chief Executive Officer Marc Benathen - Chief Financial Officer Conference Call Participants David Larsen - BTIG Steve Dechert - KeyBanc Brooks O'Neil - Lake Street Capital Markets Steven Valiquette - Mizuho Securities Alex Fuhrman - Craig-Hallum Capital Group Sarah James - Cantor Anderson Schock - B. Riley Securities Operator Good afternoon. Thank you for joining us to d ...

文章核心观点 LifeMD 2024 年第四季度和全年财务表现出色，核心业务增长显著，公司对 2025 年发展充满信心并给出业绩指引 [2][3][5] 管理层评论 - 第四季度公司取得创纪录季度营收和调整后 EBITDA，核心远程医疗品牌加速增长，体重管理项目和 Rex MD 的激素替代疗法业务表现良好 [3] - 公司计划今年推出虚拟优先行为健康服务和女性健康专科服务，致力于打造美国最高质量的虚拟医疗平台 [3] - 第四季度远程医疗业务同比增长 60%，调整后 EBITDA 增长 396% 至 590 万美元，综合调整后 EBITDA 创纪录达 900 万美元，WorkSimpli 业务恢复增长 [3] - 公司预计 2025 年综合营收 2.65 - 2.75 亿美元，综合调整后 EBITDA 3000 - 3200 万美元 [3] 第四季度财务亮点 - 综合营收同比增长 43% 至 6430 万美元，远程医疗营收增长 60% [5][6] - 调整后 EBITDA 增长 78% 至 900 万美元，远程医疗调整后 EBITDA 增长 396% 至 590 万美元 [5][6] - 全年运营现金流增长 99% 至 1750 万美元，年末现金超 3500 万美元 [5] - 2025 年综合营收指引 2.65 - 2.75 亿美元，综合调整后 EBITDA 指引 3000 - 3200 万美元 [5] 第四季度关键绩效指标 - 远程医疗营收 4988.9 万美元，同比增长 60%；WorkSimpli 营收 1436.5 万美元，同比增长 6%；总营收 6425.4 万美元，同比增长 43% [8] - 远程医疗活跃订阅用户达 27.5 万，同比增长 27%；WorkSimpli 活跃订阅用户达 16.4 万，同比增长 3%；总活跃订阅用户 43.9 万，同比增长 17% [8] 全年财务亮点 - 综合营收增长 39% 至 2.125 亿美元，远程医疗营收增长 61% [10] - 毛利率 89%，高于去年的 88% [10] - GAAP 净亏损 2200 万美元，调整后 EBITDA 1440 万美元，远程医疗业务调整后 EBITDA 740 万美元 [10] - 调整后摊薄每股收益 0.35 美元 [10] 财务指引 - 2025 年第一季度，预计总营收 6100 - 6300 万美元，远程医疗营收 4800 - 4900 万美元，调整后 EBITDA 500 - 700 万美元，远程医疗调整后 EBITDA 300 - 400 万美元 [11] - 2025 年全年，预计总营收 2.65 - 2.75 亿美元，远程医疗营收 2.05 - 2.13 亿美元，调整后 EBITDA 3000 - 3200 万美元，远程医疗调整后 EBITDA 约 2000 万美元 [11] 资产负债表 - 2024 年末总资产 7246 万美元，较 2023 年的 5848 万美元有所增加 [18] - 2024 年末总负债 7650.5 万美元，股东权益为负 404.5 万美元 [18][19] 利润表 - 2024 年第四季度总营收 6425.5 万美元，全年总营收 2.1245 亿美元 [21] - 2024 年第四季度净亏损 10.6 万美元，全年净亏损 1872.8 万美元 [21] 现金流量表 - 2024 年第四季度经营活动现金净流入 156.8 万美元，全年经营活动现金净流入 1751.3 万美元 [24] - 2024 年第四季度投资活动现金净流出 272.1 万美元，全年投资活动现金净流出 1153.6 万美元 [25] - 2024 年第四季度融资活动现金净流出 143 万美元，全年融资活动现金净流出 411.9 万美元 [25] 非 GAAP 财务指标使用说明 - 公司使用调整后 EBITDA、调整后 EPS 和远程医疗调整后 EBITDA 等非 GAAP 财务指标，以增强对公司财务表现的理解 [26][27] - 这些指标排除了一些公司认为不代表核心业务的项目，有助于评估公司经营业绩 [27] 非 GAAP 财务指标 reconciliation - 展示了综合 GAAP 净亏损与综合调整后 EBITDA、GAAP 摊薄每股亏损与调整后 EPS、远程医疗 GAAP 经营亏损与远程医疗调整后 EBITDA、WorkSimpli GAAP 经营收入与 WorkSimpli 调整后 EBITDA 的 reconciliation [34][35][37][38]

综合收入与营收增长情况 - 2024年第四季度综合收入同比增长43%至6430万美元，远程医疗收入增长60%[6][7] - 2024年第四季度总营收净额为6425.4572万美元，2023年同期为4485.9847万美元；2024年全年总营收净额为2.12453838亿美元，2023年全年为1.52547006亿美元[21] 调整后EBITDA增长情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA增长78%至900万美元，远程医疗调整后EBITDA增长396%至590万美元[6] - 2024年第四季度和全年综合调整后EBITDA分别为8,981,997美元和14,380,480美元，2023年分别为5,048,167美元和11,195,216美元[30] - 2024年第四季度和全年远程医疗调整后EBITDA分别为5,870,484美元和7,397,189美元，2023年分别为1,183,037美元和 - 5,244,576美元[32] - 2024年第四季度和全年WorkSimpli调整后EBITDA分别为3,111,513美元和6,983,291美元，2023年分别为3,865,130美元和16,439,792美元[33] 运营现金流与现金情况 - 2024年全年运营现金流增长99%至1750万美元，实现全年正净现金流[6] - 2024年末现金超过3500万美元[6] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为156.8349万美元，2023年同期为571.3630万美元；2024年全年经营活动提供的净现金为1751.3190万美元，2023年全年为882.0232万美元[23] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为272.0727万美元，2023年同期为221.6639万美元；2024年全年投资活动使用的净现金为1153.6318万美元，2023年全年为873.3284万美元[23] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为142.9951万美元，2023年同期融资活动提供的净现金为1436.1404万美元；2024年全年融资活动使用的净现金为411.8673万美元，2023年全年融资活动提供的净现金为2910.0820万美元[23] - 2024年第四季度现金净减少258.2329万美元，2023年同期现金净增加1785.8395万美元；2024年全年现金净增加185.8199万美元，2023年全年现金净增加2918.7768万美元[23] - 2024年第四季度末现金余额为3500.4924万美元，2023年同期末为3314.6725万美元；2024年全年末现金余额为3500.4924万美元，2023年全年末为3314.6725万美元[23] 活跃订阅用户增长情况 - 2024年第四季度末远程医疗活跃订阅用户增长27%至约27.5万，WorkSimpli活跃订阅用户增长3%至约16.4万[7][9][10] 毛利率情况 - 2024年第四季度毛利率为85%，预计2025年将回到88%-90%[10] GAAP净亏损情况 - 2024年GAAP净亏损为2200万美元，合每股0.53美元，上年为2370万美元，合每股0.70美元[10] - 2024年第四季度净收入为23.4691万美元，2023年同期净亏损为322.2222万美元；2024年全年净亏损为1872.8498万美元，2023年全年净亏损为1783.9057万美元[21] - 2024年第四季度归属于LifeMD普通股股东的基本和摊薄每股亏损均为0.02美元，2023年同期为0.12美元；2024年全年归属于LifeMD普通股股东的基本和摊薄每股亏损均为0.53美元，2023年全年为0.70美元[21] - 2024年第四季度和全年归属于普通股股东的净亏损分别为882,834美元和21,987,982美元，2023年分别为4,508,664美元和23,702,242美元[30] - 2024年第四季度和全年摊薄后每股亏损分别为0.02美元和0.53美元，2023年分别为0.12美元和0.70美元[31] 未来业绩预测 - 公司预计2025年第一季度总收入在6100万至6300万美元之间，调整后EBITDA在500万至700万美元之间[14] - 公司预计2025年全年总收入在2.65亿至2.75亿美元之间，调整后EBITDA在3000万至3200万美元之间[6][14] 业务拓展计划 - 公司计划于4月1日推出医疗保险业务，有望成为体重管理项目的重要增长驱动力[4] 毛利润情况 - 2024年第四季度毛利润为5482.4726万美元，2023年同期为3950.4288万美元；2024年全年毛利润为1.88385359亿美元，2023年全年为1.33646542亿美元[21] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用调整后EBITDA、调整后EPS和远程医疗调整后EBITDA等非GAAP财务指标来补充GAAP财务信息，以增强对过去业绩的理解[25] 调整后每股收益情况 - 2024年第四季度和全年调整后每股收益分别为0.21美元和0.35美元，2023年分别为0.14美元和0.32美元[31] 远程医疗业务运营情况 - 2024年第四季度和全年远程医疗业务运营亏损分别为92,328美元和16,787,433美元，2023年分别为4,401,440美元和25,261,021美元[32] WorkSimpli业务运营情况 - 2024年第四季度和全年WorkSimpli业务运营收入分别为1,110,570美元和642,752美元，2023年分别为2,229,903美元和10,771,748美元[33] 利息费用情况 - 2024年第四季度和全年利息费用（不包括债务折价摊销）分别为513,630美元和1,700,042美元，2023年分别为522,241美元和1,755,656美元[30] 折旧、摊销和增值费用情况 - 2024年第四季度和全年折旧、摊销和增值费用分别为2,547,095美元和9,005,166美元，2023年分别为1,959,468美元和6,767,447美元[30]

文章核心观点 - LifeMD宣布与LillyDirect药房供应商Gifthealth整合，为符合条件患者提供礼来处方肥胖治疗药物Zepbound单剂量药瓶的便捷获取途径，这一整合将提升患者体验，助力公司在减肥市场发展 [1][3] 公司合作情况 - LifeMD与LillyDirect药房供应商Gifthealth整合，通过LillyDirect自付药房渠道为符合条件患者提供Zepbound单剂量药瓶，实现无缝解决方案，提供更实惠价格并直接发货给患者 [1] 公司业务情况 - LifeMD提供全面体重管理服务，为寻求减肥临床护理和实现健康目标患者提供一站式解决方案，其体重管理项目包括初级保健、远程监测、诊断测试和处方服务 [2][3] - 截至2025年2月，公司体重管理项目约有75,000名活跃患者订阅者，在快速增长的减肥市场处于领先地位 [3] - LifeMD是虚拟初级保健领先提供商，提供远程医疗、实验室和药房服务访问以及200多种病症的专业治疗，利用垂直整合的专有数字护理平台等资源增加高质量和可负担医疗服务的可及性 [5] 产品情况 - Zepbound是首个也是唯一获FDA批准的双重胰高血糖素样肽 - 1（GLP - 1）受体激动剂和葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）肥胖药物 [2] - Zepbound有2.5 mg、5 mg、7.5 mg和10 mg剂量药瓶可供标签内自付患者通过LillyDirect自付药房渠道购买，礼来近期降低了2.5 mg和5 mg药瓶价格并推出7.5 mg和10 mg药瓶 [4] 公司管理层观点 - LifeMD董事长兼首席执行官Justin Schreiber称赞礼来推出新的Zepbound自付旅程计划，认为此次整合增强了患者体验，补充了公司保险赞助药房计划，公司致力于提升优质医疗服务可及性，其体重管理项目能让患者实现健康生活 [3]

文章核心观点 - 虚拟初级保健服务领先提供商LifeMD宣布参加2025年3月18 - 19日线上举办的KeyBanc Capital Markets医疗保健论坛 [1] 公司信息 - 公司是虚拟初级保健领先提供商，提供远程医疗、实验室和药房服务，针对超200种病症提供专业治疗，涵盖初级保健、男女健康、体重管理和激素治疗等 [2] - 公司利用垂直整合的专有数字护理平台、50个州的附属医疗集团、22,500平方英尺的附属药房和美国的患者护理中心，增加获得高质量且经济实惠护理的机会 [2] 活动安排 - 管理层将于3月18日周二东部时间上午11:15参加炉边谈话，并在会议期间举行一对一会议 [1] 联系方式 - 投资者联系：首席财务官Marc Benathen，邮箱marc@lifemd.com [3] - 媒体联系：首席营销官Jessica Friedeman，邮箱press@lifemd.com [3]

文章核心观点 - 虚拟初级医疗服务领先提供商LifeMD将在2025年3月10日美国金融市场收盘后公布2024年第四季度和全年财务业绩，并于美东时间下午4:30举行电话会议 [1] 会议详情 - 会议日期为3月10日周一 [2] - 时间是美东时间下午4:30 [2] - 免费拨入号码为800 - 225 - 9448 [2] - 国际拨入号码为203 - 518 - 9708 [2] - 会议ID为LIFEMD [2] - 网络直播有直播和存档链接 [2] 公司介绍 - LifeMD是虚拟初级医疗领先提供商 [2] - 提供远程医疗、实验室和药房服务及超200种病症的专业治疗 [2] - 利用垂直整合的专有数字医疗平台、50个州附属医疗集团、22500平方英尺附属药房和美国患者护理中心提升优质平价医疗可及性 [2] 联系方式 - 投资者联系首席财务官Marc Benathen，邮箱marc@lifemd.com [3] - 媒体联系首席营销官Jessica Friedeman，邮箱press@lifemd.com [3]

文章核心观点 LifeMD宣布拓展至行为健康市场，提供远程治疗、精神病学和药物管理服务，由行业资深人士Julian Cohen领导，旨在满足市场对行为健康服务的迫切需求，加强其在虚拟医疗保健领域的地位 [1][2][3] 公司业务拓展 - LifeMD作为虚拟初级保健服务领先提供商，将业务拓展至行为健康市场，新增远程治疗、精神病学和药物管理服务 [1] - 公司目标是通过扩大商业和政府保险覆盖范围，消除心理健康服务障碍，更好服务不断增长的患者群体 [3] 领导团队 - Julian Cohen加入LifeMD担任行为健康与临床运营高级副总裁，拥有超30年医疗和行为健康行业高管经验，将负责监督临床运营和指导心理健康服务扩展 [2][4] - Julian Cohen曾在多家医疗公司担任重要职位，包括UpLift、Hims、Teladoc Behavioral Health等，还曾共同创立Breakthrough Behavioral [4][5] 行业需求 - 2022年约5930万美国成年人（五分之一）患有精神疾病，但仅50.6%接受了心理健康治疗，18至25岁年轻人患病率最高达36.2% [3] - 研究表明20%至60%的肥胖或严重肥胖个体患有精神疾病，凸显综合护理解决方案的需求 [3] 公司概况 - LifeMD提供远程医疗、实验室和药房服务，针对超200种疾病提供专业治疗，涵盖初级保健、男女健康、体重管理和激素治疗等 [7] - 公司利用垂直整合的专有数字护理平台、50州附属医疗集团、22500平方英尺附属药房和美国患者护理中心，提高优质且经济实惠护理的可及性 [8]

文章核心观点 LifeMD公司宣布参加2025年2月11 - 12日举办的第12届年度BTIG医疗科技、数字健康、生命科学与诊断工具会议，管理层将在会议期间举行一对一会议 [1] 公司信息 - 公司是领先的虚拟初级医疗服务提供商，提供远程医疗、实验室和药房服务，可针对超200种病症提供专业治疗 [2] - 公司利用垂直整合的专有数字医疗平台、50个州的附属医疗集团、22500平方英尺的附属药房和美国的患者护理中心，增加优质且经济实惠医疗服务的可及性 [2] 联系方式 - 投资者联系：首席财务官Marc Benathen，邮箱marc@lifemd.com [3] - 媒体联系：首席营销官Jessica Friedeman，邮箱press@lifemd.com [3]

业绩总结 - LifeMD在2024年的收入指引为2.05亿美元[8] - 预计2024年增长率为35%[26] - Consolidated收入2024财年预计为2.05亿美元，较2023财年的1.52亿美元增长35%[33] - Consolidated调整后EBITDA预计为1400万美元，较2023财年的1200万美元增长17%[33] - 2024年第三季度净亏损为458,154美元，较2023年的594,229美元有所改善[37] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为368.98万美元，较2023年的277.49万美元增长[39] 用户数据 - 截至2024年6月30日，LifeMD已完成110万次虚拟咨询[7] - 目前活跃患者数量为269,000[8] 新产品和新技术研发 - LifeMD的高毛利产品和服务产生85%以上的综合毛利率[9] - 2024年电信毛利率持续增长，预计将达到60%以上[29] 市场扩张 - LifeMD的总可寻址市场为1700亿美元[11] - Telehealth收入2024财年预计为1.51亿美元，较2023财年的9800万美元增长54%[33] 负面信息 - 2023年电信业务的调整后EBITDA为-1950万美元[27] 其他新策略 - WorkSimpli预计2024财年收入为5400万美元[32] - WorkSimpli的调整后EBITDA预计为700万美元[32] - LifeMD在WorkSimpli中持有超过73%的股份，预计将带来可观的现金流[32] - 2024年第三季度的利息支出为255.7万美元，较2023年的176.9万美元增加[37]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收较去年同期增长38%至5340万美元[29] - 核心远程医疗营收较去年增长65% 单独调整后的EBITDA盈利为250万美元较第二季度环比增长200%[30] - 综合毛利率为90.6%较去年上升300个基点毛利润为4840万美元较去年增长43%远程医疗业务单独毛利率较去年上升770个基点至89.3%[32] - GAAP净亏损归属于普通股股东为590万美元或每股亏损0.14美元2023年第三季度为690万美元或每股0.20美元[33] - 调整后的EBITDA为370万美元较去年的280万美元有所增长[34] - 仅远程医疗调整后的EBITDA为250万美元去年为 - 230万美元[35] - 2024年第三季度运营现金流超620万美元连续第四个季度在扣除资本支出债务偿还和优先股股息后产生正净现金流期末现金为3760万美元[36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程医疗业务：营收较上季度增长65% 单独调整后的EBITDA盈利250万美元较上季度增长200% 订阅用户增长强劲季末活跃用户数约26.9万较去年增长30%[6][30][31] - WorkSimpli业务：活跃用户数收缩6%至16.1万但已恢复连续增长有望在2024年底达到之前指引的每月100万 - 130万美元的峰值EBITDA运行率[31][28] - 体重管理业务：本季度净新增1.5万用户从6万增长到约7.5万用户[71] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点在三个关键领域一是扩展临床服务和药房能力二是进一步区分体重管理业务三是加速RexMD男性健康业务增长[8] - 正式开设附属国家药房预计2025年实现盈利提升患者体验和产品交付时间目前药房已在33个州获得许可未来数月将扩展到所有50个州[9][10] - 与私人和政府支付方项目签约以提高患者对虚拟医疗和药房服务的可负担性目标是到2025年底与至少25个州的一个或多个主要私人支付方签约并按计划于2025年上半年推出医疗保险[11][12][13] - 增强体重管理业务包括推出家庭实验室功能新的非GLP - 1治疗方案实施AI技术和优化工作流程[22] - 加速RexMD男性健康业务增长如推出体重管理服务新增近2000名净新患者推出激素替代疗法预计2025年第一季度推出个性化复合ED疗法构建并推出高端男士健康项目[24][25][26] - 计划剥离WorkSimpli业务目前仍有多方对该业务感兴趣该业务需要展示持续增长轨迹以达到峰值EBITDA[77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心远程医疗业务超出预期尤其是盈利能力表明公司模式具有可扩展性适应性和成功潜力[40] - 2024年是变革性的一年公司愿景成为现实药房的推出进一步完善了综合医疗生态系统[39][41] - 公司平台包括垂直整合的虚拟医疗系统50个州的医疗集团内部药房和美国本土患者护理中心致力于为每个美国人提供可及高质量和负担得起的医疗保健[42] - 展望未来公司平台将重新定义虚拟医疗随着新工具保险能力的扩展和精心设计的服务有望加速增长为患者和股东创造价值[43] 其他重要信息 - 公司提及非GAAP财务指标与GAAP指标关系及调节信息可在当天早些时候发布的新闻稿中找到[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈FDA对司美格鲁肽和替尔泊肽的评论是否会短缺以及解决过程需要多久[44] - 公司是综合虚拟医疗平台对提供给患者的治疗方式持中立态度目前美国底层50% - 60%的人无法负担GLP - 1药物目前复方市场没有变化FDA禁止复方GLP - 1药物的可能性极低复方药物在特定情况下仍有作用一旦支付方雇主和制药商就成本结构达成一致复方版本将被品牌疗法取代更多的品牌疗法覆盖对公司是好事[45][46][47][48][49] 问题: 如果更多品牌GLP - 1产品或仿制药推出对公司是否是好事[50] - 是的更多的覆盖无论是来自政府支付方私人支付方还是自保雇主对公司都是好事公司将与各种支付方合作提供综合医疗服务[50][51] 问题: 能否谈谈公司自己药房采取的预防或安全措施对商品总成本的影响以及复方疗法的安全性[52] - 公司药房不生产复方GLP - 1疗法公司将患者与值得信赖的第三方药房联系这些药房有严格的质量控制流程包括内部实验室检测第三方检测等公司会对药房进行背景调查复方药房受到FDA严格监管[53][54][55][56][57] 问题: 远程医疗业务第三季度利润率强劲的推动因素以及未来趋势[59] - 推动因素包括用户留存率提高产品业务的成功推广如向用户推销更长的订阅时长以及服务型业务模式在公司业务中占比增加[59][60][61] - 预计未来毛利率将保持稳定并可能有所改善2025年及以后随着药房业务上线将有所提升预计每年节省峰值约500万美元远程医疗调整后的EBITDA利润率明年有望继续扩大[63][64] 问题: 随着进入支付方领域和推出新产品临床人员招聘策略[65] - 公司对目前的人员配置水平感觉良好正在战略性地增加附属医疗集团的全职员工也在与潜在合作伙伴洽谈如果出现意外增长可能会补充人员[65] 问题: 本季度体重管理业务新增多少用户[71] - 本季度净新增1.5万用户从6万增长到约7.5万用户[71] 问题: 对于WorkSimpli业务有何剥离想法[76] - 计划仍然是剥离该业务目前仍有多方兴趣该业务需要展示持续增长轨迹以达到峰值EBITDA[77][78] 问题: 在众多竞争的体重管理解决方案中公司的关键差异化是什么[79] - 关键差异化包括提供高质量的医疗服务为患者提供与医生的直接咨询公司是提供虚拟初级医疗的平台而不仅仅是体重管理平台以及平台的综合性如为体重管理患者提供免费营养咨询等[80][81][82][83] 问题: GLP - 1疗法是否仍将是主要增长驱动力以及2025年其他令人兴奋的产品或服务[85] - GLP - 1疗法仍将是明年的一个重要增长驱动力同时男性远程医疗业务RexMD包括其激素疗法项目女性的激素和健康项目失眠业务以及行为健康2型糖尿病和心血管健康等领域也令人期待[85][86][87][88] 问题: 新服务是作为现有订阅计划的附加服务还是单独的产品线以及如何设想在私营部门的增长[89] - 几乎所有新服务都将由LifeMD技术和护理平台驱动将是LifeMD品牌下的服务更复杂的服务将是Rex和LifeMD的联合品牌体验[89][90][91]