文章核心观点 - 基于盈利前景和估值指标，L3Harris相比空客集团是更优的价值投资选择 [7] 投资策略 - 结合强劲的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，能获得最佳回报 [2] - Zacks排名强调盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分突出具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名 - L3Harris的Zacks排名为2（买入），空客集团为4（卖出），表明L3Harris盈利前景改善程度更大 [3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者会参考传统指标寻找被低估股票，风格评分价值等级会考虑多种关键基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - L3Harris的远期市盈率为16.96，空客集团为29.89；L3Harris的PEG比率为1.85，空客集团为3.26 [5] - L3Harris的市净率为2.21，空客集团为6.82 [6] - L3Harris价值等级为B，空客集团为C [6]

文章核心观点 - L3Harris Technologies公司提供端到端技术解决方案，连接国防市场的太空、空中、陆地、海洋和网络领域，正逐渐成为国防技术市场的纯玩家 [1] 投资风格与目标 - 投资风格为基本面、自下而上、长期且注重优质成长，寻求专注利基市场、有强增长潜力、坚实管理团队、合理资本配置政策和合理估值的公司 [1] - 不追逐季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] - 目标是实现投资组合15%的年回报率，通常构建包含15 - 20只股票的投资组合，注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重以及严格的交易和估值 [1]

行业或公司 * L3Harris Technologies, Inc. (NYSE:LHX) 核心观点和论据 1. **新政府支出优先级**：新政府将重点关注中国作为最终威胁和潜在对手，同时关注乌克兰和以色列的局势。[序号5] 2. **LHX NeXt 项目**：公司启动了 LHX NeXt 项目，旨在到 2026 年底每年节省 10 亿美元的成本。2024 年已宣布约 4 亿美元节省，预计将达到约 6 亿美元。[序号8] 3. **Aerojet Rocketdyne 集成**：Aerojet Rocketdyne 的整合进展顺利，预计到 2025 年第一季度完成整合。[序号10] 4. **供应链**：公司正在投资供应链，包括与供应商签订长期协议和投资团队和工具。[序号12] 5. **财务框架**：公司预计 2026 年的毛利率至少为 16%，这得益于 LHX NeXt 项目、良好的项目执行和有纪律的投标方法。[序号30] 6. **现金流**：公司预计 2023 年产生 20 亿美元现金，2024 年产生 22 亿美元，2025 年产生 24 亿美元，2026 年产生 28 亿美元。[序号33] 其他重要内容 1. **国防预算**：公司正在密切关注新政府预算和可能的预算影响。[序号14] 2. **空间业务**：空间业务预计将在 2025 年出现一些预算挑战，但预计将在 2026 年恢复增长。[序号14] 3. **高超音速技术**：Aerojet Rocketdyne 在高超音速发动机方面处于领先地位，预计该领域将有巨大的未来。[序号22] 4. **Sentinel 项目**：Sentinel 项目（地面基于战略威慑）的进度有所延迟，但项目本身进展顺利。[序号25] 5. **Aerojet Rocketdyne 的合同**：Aerojet Rocketdyne 的合同中有大约一半已被调整为市场价格，预计将在 2025 年底或 2026 年初摊销完毕。[序号27]

文章核心观点 - L3Harris Technologies, Inc. (LHX) 获得美国海军价值9.99亿美元的无限期交付和数量合同，提供给美国及其盟军弹性的通信技术 公司将提供其多功能信息分发系统联合战术无线电系统终端 (MIDS JTRS) 在未来五年内 [1][2] 公司动态 - 公司获得美国海军价值9.99亿美元的合同，延续其24年的支持历史，提供标准通信互操作性解决方案给美国军事力量和57个合作伙伴国家 [1] - 公司将提供其多功能信息分发系统联合战术无线电系统终端 (MIDS JTRS) 在未来五年内 [2] - 公司的MIDS JTRS软件可编程无线电结合了未来的网络中心通信能力和当前的实时操作场景，支持Link 16和战术空中导航系统，以及三个通道用于未来扩展 [5] - 公司的产品组合包括多种战术无线电，如战术VHF/UHF无线电、战术手持无线电、Falcon无线电产品线和战术多频段无线电，这些产品使公司能够持续获得订单 [6] 行业趋势 - 全球军事行动越来越依赖于在战场上安全、准确地交换信息的能力，随着各国增加国防预算，现代化和升级军事无线电通信系统成为国防预算的重要部分，导致先进无线电系统的采购增加 [3] - 根据Mordor Intelligence的报告，军事通信市场预计在2024-2029年期间将以5.9%的复合年增长率增长，这为L3Harris提供了强大的增长机会，可以提供战术通信服务以应对敌人采用的新战术和技术 [4] 其他受益公司 - Northrop Grumman (NOC) 提供安全、保护和生存的通信，帮助美国军事服务实现信息优势，其增强极地系统为军事战术和战略力量提供安全、抗干扰的战术和战略通信 [7] - General Dynamics Corporation (GD) 是另一个重要的战术通信系统提供商，其数字模块化无线电 (DMR) 是美国军方采用的第一个软件定义无线电，目前部署在12个不同的美国舰船和潜艇平台上 [9] - BAE Systems (BAESY) 为下一代军事飞机开发无线电频率通信、数据链和飞行控制系统，其网络战术通用数据链允许在独立网络之间交换指挥和控制信息，并允许美国海军人员同时传输和接收来自多个来源的实时情报、监视和侦察数据 [11] 财务表现 - Northrop Grumman的长期（三到五年）盈利增长率为19.1%，2024年销售额预计比上一年增长5.3% [8] - General Dynamics的长期盈利增长率为11.8%，2024年销售额预计比上一年增长13.6% [10] - BAE Systems的长期盈利增长率为12.4%，2024年销售额预计比上一年增长37.7% [12] 股价表现 - 过去三个月，L3Harris的股价上涨了6.3%，而行业整体下跌了9.3% [13]

Zacks Premium相关 - 为新老投资者提供多种方式以充分利用股市自信投资 包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等内容 [1] - 可使用Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores相关 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 基于股票价值增长和动量特征评级为A到F 分数越高越可能跑赢市场 [3] - 分为价值得分 价值投资者可借此找到低价好股 [4] - 增长得分 分析盈利销售现金流等特征找到可持续增长股票 [5] - 动量得分 利用价格变化和盈利预期变化等确定买入时机 [6] - VGM得分 结合所有风格得分 是与Zacks Rank一起使用的重要指标 [7] Zacks Rank相关 - 是专有股票评级模型 利用盈利预期修正构建投资组合 自1988年以来1评级股票平均年回报率达+25.41% 远超标普500 [9] - 每天有200多家公司为1评级 600多家为2评级 从800多家高评级股票中选股较难 [9] - Style Scores与Zacks Rank配合使用 选择1或2评级且风格得分A或B的股票成功概率最高 3评级股票也最好有A或B得分 [10] - 公司盈利前景变化是选股决定因素 4或5评级股票即使风格得分A和B 股价也可能下跌 [11] - 拥有越多1或2评级且风格得分A或B的股票越好 [12] L3Harris相关 - 2019年6月29日由L3 Technologies和Harris Corporation合并而成 2023年7月收购Aerojet Rocketdyne后增加业务板块 [13] - 在Zacks Rank中为3 (Hold) VGM Score为B 动量风格得分为A 过去四周股价上涨1% [14] - 2024财年 过去60天内五位分析师上调盈利预期 Zacks Consensus Estimate每股增加0.03美元至13.09美元 平均盈利惊喜为2.8% [14] - 凭借稳固的Zacks Rank和顶级动量及VGM风格得分 应在投资者的候选名单上 [15]

一、涉及公司 L3Harris Technologies, Inc. (NYSE:LHX) 二、核心观点及论据 （一）公司定位为行业内值得信赖的颠覆者 1. **信任方面**：公司约20%的员工为前军事和政府人员，了解公司使命、产品用途和作战方式[5]。 2. **颠覆方面**：投资风险投资基金，拥有40家不同公司2% - 8%的股份；两周前宣布与Palantir建立战略合作伙伴关系引入人工智能；2023年积极收购；在航天、航空、海军、陆地和网络五个领域均有能力，且能在不同领域间连接和传递数据；拥有行业领先的利润率[7][8]。 （二）各业务板块的关键增长驱动因素 1. **航天领域**：6年前无在轨卫星，在特朗普政府设立太空部队后，从有效载荷供应商成为主要供应商，已获得太空发展局40多个卫星合同，每个奖项约10 - 20颗卫星，是增长区域[9]。 2. **航空领域**：行业和公司业务趋于平稳，公司在该领域更多涉及电子战和组件方面[10]。 3. **海军和海事业务**：是公司的增长领域，重点在自主性方面，拥有自主水面和水下航行器[10]。 4. **陆地领域**：主要涉及陆军网络、无线电或夜视镜[11]。 5. **网络业务**：拥有10亿美元的网络业务，过去几年增长良好[11]。 6. **Aerojet Rocketdyne（收购业务）**：是增长引擎，收购16个多月来，需求远超预期，尽管面临供应链挑战（如喷嘴、点火器和外壳制造公司少），但通过与政府合作投资新设施增加产能，且有技术差异化优势（如在增程、高超音速、反高超音速、姿态控制和精度方面），员工士气高，员工流失率低，预计2025年末 - 2026年初新合同开始生效后将带来更多经济利润并可能扩大利润率[33][34][36][37][38][40][41][43][44]。 （三）通信系统业务情况 1. **业务本质**：人们通常认为是硬件业务，但实际上是软件业务，是软件定义无线电，更像是一个网络，无线电只是网络节点[19]。 2. **增长机会** - **国内市场**：现代化升级是一个持续的循环，目前可能完成了三分之一[25]。 - **国际市场**：类似赢家通吃，在荷兰获得14亿美元机会，全球有100亿美元的潜在机会管道，是有史以来最大的积压订单，需求旺盛[26]。 3. **新商业模式**：改变了波形的市场推广方法，将波形提供给其他公司并收取许可费，希望以高利润率赢得大部分合同，同时让其他公司为使用波形付费[22]。 4. **利润率提升**：尽管已经拥有行业领先的利润率，但仍有提升空间，高利润率部门比低利润率部门更有机会提高利润率[29][30]。 （四）LHX NeXt项目情况 1. **项目本质**：是公司的转型项目，不仅仅是削减成本，还包括逐个功能地改造业务、审视政策和系统、投资技术以更快获取数据、精简运营等[50]。 2. **成本节约目标及进展** - **目标**：2023年投资者日宣布到2026年实现10亿美元的运行率节省，其中约3.5亿美元来自劳动力，6.5亿美元来自供应链[54]。 - **进展**：原计划2024年节约4亿美元，现在预计可达6亿美元；可能在2025年底而非2026年实现10亿美元的运行率节省；目标是到2026年销售额达到230亿美元，利润率至少达到16%，产生28亿美元的自由现金流（每股基础），这有助于产生大量现金，其利润率比同行高约500个基点[55][56]。 （五）对选举后业务影响的看法 1. 公司拥有独特的商业模式，可以像商业公司一样向政府销售产品，不受所有监管、成本会计标准等约束。整个行业的收购流程需要简化，希望特朗普总统及其团队能够清理和简化国防部的收购流程，这将对行业产生巨大积极影响，降低政府成本并加快速度，公司能够快速应对威胁或预算动态变化[13][14][15][16]。 （六）对未来战争及行业创新的看法 1. **未来战争特点**：未来战争将是硬件、软件和人工智能的融合，通过缩短杀伤链，利用传感器更快地将信息从传感器传递到射手，利用人工智能减轻操作员工作量，快速识别目标[68][69]。 2. **公司应对方式**：公司足够灵活，能够根据政治、政府、预算等情况的变化进行调整，愿意与新进入者合作，如Palantir、Shield AI等，不在乎在合作中是主要供应商、分包商还是商业供应商，旨在带来最好的技术并进行协作，从而颠覆行业[70][71]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司市值为500亿美元且不断上升[2]。 2. 在通信业务中，乌克兰战争的经验教训表明互操作性的重要性，欧洲对公司战术无线电的需求巨大，且由于技术更好，美国产品（尤其是公司产品）在欧洲越来越受欢迎[23]。 3. 在Aerojet Rocketdyne业务中，公司获得了2.15亿美元的国防生产法案资金用于在阿肯色州卡姆登建立新设施[38]。 4. 在LHX NeXt项目中，公司通过每周报告员工人数确保裁员效果，对供应链成本进行严格审计（如检查每磅或每吨高氯酸铵的价格），与间接分包商、直接材料供应商签订长期协议、共享技术和路线图等方式实现成本节约[58][59][60]。 5. 2024年公司已回购约5亿美元股票以抵消激励补偿计划的稀释作用，预计2025年回购约10亿美元股票，未来有望实现每股自由现金流的中期增长率达到百分之十几[64][65][66]。

文章核心观点 - L3Harris Technologies有多方面因素推动股价上涨，包括特朗普的国防政策、与Palantir的合作、积极的业绩趋势、分析师的积极情绪、有吸引力的股息以及有利的价格走势等 [1][3][4] 公司背景与合作 - L3Harris Technologies与Palantir Technologies宣布建立战略合作伙伴关系，将Palantir的AI技术应用于LHX网络，以提升现有能力并推动技术升级，获美银分析师认可 [3] 业绩表现 - 2024财年第三季度公司营收和收益增长，营收呈高个位数增长，虽较上一季度和去年有所放缓但仍超市场共识预期；利润率有所压缩但幅度小于预期；调整后收益增长5%，也超市场共识，未来几个季度利润率有望改善；公司订单出货比为1.4倍，指引稳健，缩小目标范围至此前区间高端，促使分析师上调年度预期 [4] 分析师观点 - 分析师情绪积极，一年多来维持“适度买入”评级，目标价呈上升趋势，共识目标价比关键阻力位有5%的上涨空间，上次财报发布后目标价上调近10%，美银最新目标价调至300美元，较关键阻力点有12.5%的上涨空间 [5] 股息情况 - 公司股息有吸引力，每股支付4.64美元，仅占收益的35%，资产负债表稳健；已连续23年增加股息分配，再增加两年有望成为股息贵族；当前股价接近250美元时，可靠的年收益率为1.8% [6][7] 股价走势 - 股价走势有利，月线图显示强劲上升趋势，成交量和MACD指标向好，MACD指标与新高收敛表明市场将继续走高，2025年可能创新高；机构持仓占比85%，2024年第三和第四季度持续净买入，为市场提供强劲动力 [8][9]

文章核心观点 - 推荐加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周；称L3Harris Technologies为“最有信心的股息投资之一” [1] 分组1 - 可加入iREIT on Alpha获取REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等深入研究 [1] - iREIT on Alpha有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 分组2 - 称L3Harris Technologies为“最有信心的股息投资之一” [1]

文章核心观点 - L3Harris Technologies公布超预期第三季度财报后股价上涨，分析师重新评级，公司上调全年营收和每股收益指引 [1] 财务表现 - 第三季度营收53亿美元，同比增长8%，高于分析师预期的52.8亿美元；调整后每股收益3.34美元，高于预期的3.26美元 [1] - 第三季度订单同比激增44%，订单出货比为1.4倍，积压订单达336亿美元 [3] - 调整后自由现金流7.28亿美元，超过预期的6.54亿美元和共识的6.81亿美元 [4] 业务板块 - 综合任务系统（IMS）营收增长6.6%，通信系统（CS）增长10%，航空喷气发动机公司（AR）同比增长31% [2] - 通信系统（CS）引领增长，综合任务系统（IMS）增长7%，太空与机载系统（SAS）同比持平 [4] 成本节约 - NeXt计划2024年成本节约可能达到6亿美元，超此前4亿美元的预测 [2] 业绩指引 - 2024年全年营收指引从210 - 213亿美元上调至211 - 213亿美元，每股收益预测从12.85 - 13.15美元收窄至12.95 - 13.15美元 [1] - 预计调整后部门运营利润率约为15.5%，营收指引中点提高5000万美元至212亿美元，调整后每股收益中点提高0.05美元至13.05美元 [5] 分析师评级 - 道明证券分析师重申买入评级，目标价293美元；加拿大皇家银行分析师维持行业表现评级，目标价240美元 [1] 债务与回购 - 净债务比率为3.1倍，有望在2024年第四季度降至3倍以下，公司有34亿美元的回购授权 [6] 股价表现 - 周五最后一次检查时，LHX股票上涨3.83%，至253.52美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的收入同比增长8%，运营利润率提高至15.7%，较上年增加70个基点 [14][15] - 非GAAP每股收益增长5%，在养老金调整后每股收益增长8% [15] - 自由现金流超过7亿美元，调整后的自由现金流为7.28亿美元，主要得益于运营收入的增加和有效的营运资本管理 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信系统（CS）部门收入增长10%，得益于国内外对抗干扰设备和夜视设备的需求增加 [16] - 集成与管理系统（IMS）收入同比增长7%，主要受航电产品和国际客户的推动 [17] - 航空发动机（Aerojet Rocketdyne）贡献约6亿美元的收入，部门利润率为12.6% [17][19] - 战略与空间（SAS）收入持平，主要由于天线业务的剥离和F-35相关的低需求 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在国际市场上获得了超过4亿美元的合同，显示出对软件定义无线电的强劲需求 [10] - 在美国海军的P-8A波塞冬舰队支持合同中获得了12亿美元的IDIQ合同，增强了与海军的关系 [10] - NATO盟国对公司的软件定义无线电的需求持续增长，显示出公司在低概率探测和拦截通信方面的领先能力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于盈利增长，强调在关键项目中作为次级或商用供应商的角色，以参与重要的战略项目 [5][6] - 通过收购Aerojet Rocketdyne和战术数据链，进一步优化产品组合，强化国家安全重点 [4] - 公司与Palantir建立战略合作伙伴关系，利用AI技术提升运营效率和决策能力 [5][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望乐观，预计2026年将实现230亿美元的收入和至少16%的运营利润率 [13] - 公司在应对复杂的全球威胁环境中，致力于为客户提供关键任务所需的技术和解决方案 [21] - 管理层强调，未来将继续推动创新和运营卓越，以实现可持续的价值增长 [20] 其他重要信息 - 公司在第三季度的订单总额超过70亿美元，整体订单与发货比为1.4，所有四个业务部门的订单与发货比均超过1 [14] - 公司在LHX NeXt计划中取得了显著进展，预计将在2024年实现6亿美元的成本节约 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年收入增长的驱动因素 - 管理层提到，2026年的收入增长将主要受益于与美国预算相关的重要领域的对齐，以及在国际市场上的机会 [22][23] 问题: 关于成本削减的进展 - 管理层表示，成本削减计划进展顺利，预计将在2025年实现更高的利润率 [24][26] 问题: 关于与Palantir的合作 - 管理层确认与Palantir的合作没有前期投资，双方将共同寻找投标机会，并利用各自的技术优势 [30][31] 问题: 关于夜视设备的前景 - 管理层对夜视设备的前景持乐观态度，认为预算中已包含资金，且公司在该领域的表现优于竞争对手 [39][40] 问题: 关于Aerojet的市场竞争 - 管理层表示，尽管有新进入者，但公司对Aerojet的市场份额保持信心，并正在增加产能以满足需求 [51][53]