UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______ to______ Commission File Number 000-51371 LINCOLN EDUCATIONAL SERVICES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) New Jersey 57- ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长5.8%，即460万美元，达到8260万美元，主要得益于平均学生人数增加4.4% [36] - 第一季度总运营费用为8290万美元，较上年增长15.1%，与公司2月给出的2022年展望一致 [40] - 调整后EBITDA为240万美元，上年同期为540万美元，调整后EBITDA包含额外支出，预计2023年及以后将实现支出效益 [42][43] - 净营运资金近5800万美元，季度末现金为6560万美元，无债务，预计全年运营活动产生正现金流 [47] - 重申2022年全年业绩指引，营收3.5 - 3.65亿美元，调整后EBITDA 3500 - 4000万美元，净收入1700 - 2200万美元，学生人数增长5% - 10%，资本支出700 - 900万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新学生入学人数同比增加，但入学率低于预期，学生入学人数约3400人，较上年减少近200人 [37] - 预计第二季度入学人数将实现低两位数增长，上半年实现中个位数增长 [39] - 保留率和安置率在本季度有所提高 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与福特汽车公司合作，将在印第安纳波利斯校区提供福特特定的汽车培训项目，7月启动，福特支付学费并帮助安排就业 [11][13][14] - 计划每年开设一个新校区，今年晚些时候宣布最新校区，同时评估通过收购模式扩张的机会 [24] - 计划在现有校区增加项目，今年将扩展5个技能贸易和医疗保健项目 [20] - 到2023年底将核心开学日期减少到15个，构建混合学习模式，目前已在几个校区开始实施 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管劳动力市场紧张和工资通胀，但公司项目仍受到潜在学生的强烈关注，毕业生受企业雇主高度需求 [9] - 行业对公司的需求很大，全国雇主的需求从未如此强烈，当前一代对替代大学教育的需求为公司带来了丰富的机会 [33] - 公司有信心实现2022年的运营和财务目标 [79] 其他重要信息 - 2021年第四季度完成丹佛和大草原校区的售后回租交易，纳什维尔校区预计在第三季度出售，交易完成后资产负债表将再增强约3400万美元 [18] - 正在完成康涅狄格州萨菲尔德一处前校区的出售，预计净收益约200万美元，第三季度完成，每年可节省约25万美元的设施成本 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 学生入学情况在高中生和年轻人中的表现及展望 - 大部分高中生入学时间在6月至10月第一周，第一季度主要是成人市场，1 - 2月进展良好，3月入学率下降，学生对交通、汽油价格等表示担忧，且就业市场强劲，第二季度入学情况预计好于第一季度 [51][52][53] 问题2: 混合学习模式下在线课程和课堂课程的比例、是否重新审视及对贡献利润率的影响 - 过渡期间短期内利润率可能受影响，年初预计因过渡和其他一次性活动产生约200万美元额外成本，疫情期间采用混合模式，现在是重新打造最佳混合学习机会，预计到2022年底约40%学生将过渡到新混合模式，其余明年过渡 [54][56][57] 问题3: 目前项目的广告渠道兴趣及展示率情况 - 各项目整体兴趣较强，人们寻求更短、更快、更便宜的就业途径，3月后期入学率下降是因成本上升和就业机会好，去年第一季度入学人数增长31%，今年仅减少几百人，表现不错 [58][59] 问题4: 入学人数在交通和技能贸易领域下降的原因 - 可能是入学时间的问题，1 - 2月势头良好，3月第一周后入学率开始下降，两个业务线没有实质性差异 [61] 问题5: 4月入学情况 - 目前流入情况良好，趋势积极 [63] 问题6: 新校区的预计开放时间 - 预计2023年晚些时候开放，之前选定的地点因房东问题受阻，现正在协商新地点的租赁，若近期宣布，预计2023年年中开放 [64][66][67] 问题7: 今年除牙科助理外的其他新项目 - 包括一个焊接项目、两个医疗助理项目和一个电气项目 [71] 问题8: 季度内15万美元遣散费的原因 - 是一名离职高管的一次性费用 [74]

U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 Commission File Number 000-51371 LINCOLN EDUCATIONAL SERVICES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (IRS Employer Identification No.) New Jersey 57-1150621 14 Sylvan Way, Suite A Parsippany, NJ 07054 (Address of prin ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长600万美元，增幅7.4%，达8780万美元，主要因学生人数增加6.3%，学生入学人数全年增长7.5% [31] - 全年营收增长14.4%，达3.353亿美元，超初始和修订后的指引 [37] - 第四季度运营费用受多项因素影响，排除相关项目后为7500万美元，较上年增长6.1% [32] - 第四季度综合运营收入增加170万美元，增幅15.2%，达1280万美元；调整后EBITDA增加180万美元，增幅13.1%，达1510万美元 [35] - 全年调整后EBITDA达3810万美元，增长59.5%，超初始和修订后的预期；调整后税前收入达2710万美元，超初始和修订后的估计 [37] - 2022年预计营收在3.5亿 - 3.65亿美元，调整后EBITDA在3500万 - 4000万美元，净收入在1700万 - 2200万美元，学生入学人数增长5% - 10%，资本支出在700万 - 900万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运输和贸易部门增长由学生人数驱动，医疗保健及其他部门增长受学生人数和人均收入共同影响 [59] - 医疗保健部门营收增长归因于白天入学学生增多，人均收入预计每年增长1% - 3% [60] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在现有校区增加项目，2022年将扩展五个技能贸易和医疗保健项目 [10] - 计划启动新纳什维尔校区建设，资金来自现有校区出售，新校区规模更小但效率和盈利能力更高 [10] - 计划在未充分服务的市场开设首个新校区，目前正在多个市场寻找新校区位置 [11] - 推出提高校区和公司层面效率的举措，如减少课程开始日期、建设混合学习模式、标准化课程、集中行政职能等 [11][12] - 探索短期培训机会，包括与企业合作伙伴和消费者的合作 [24] - 持续寻求内部和外部扩张机会，评估新市场时考虑学生需求、雇主需求和竞争情况，并征求企业合作伙伴意见 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于增长和扩张期，拥有非稀释性资本资源来执行增长战略 [7] - 行业对高技能学生需求强劲，毕业生就业安置率高，公司有机会缩小实践型人才技能差距 [8][20] - 2022年公司有信心实现目标，积极因素包括学生人数增加、高中学生入学前景改善、监管指标提升和资产负债表增强等 [27] 其他重要信息 - 公司完成丹佛和大草原校区的售后回租交易，产生净现金收益超4500万美元，用于偿还债务和增加现金头寸 [29] - 预计出售纳什维尔校区将增加约3400万美元现金，进一步改善资产负债表 [9] - 公司获得行业认可，在HVAC行业有36名认证大师级教育工作者，南普莱恩菲尔德校区焊接项目获NCCER认证 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的混合运营模式与疫情前和当前运营模式的比较，以及疫情的持续影响 - 疫情前课程100%在校园内进行，新模式下约25% - 30%的教育将在线上完成，学生在校园内主要进行实践操作，且将实行三个相等的班次，提高设施利用率和员工效率，预计2023年底完成实施 [46][47] - 疫情的持续影响主要在护理项目，部分临床实习场所限制学生数量，导致一些护理学生教育进度延迟，但预计今年第二或第三季度将恢复正常 [48][49] 问题2: 毕业率和安置率情况，与2019年相比如何 - 毕业率约为64%，安置率约为80% [52] - 与2019年相比，安置率基本相同，毕业率从67% - 68%下降，但公司已关注并看到改善迹象，目标是毕业率达70%，安置率达85% [53] 问题3: 短期试点项目和Kindig It现金支付项目的详细情况 - 公司认为短期项目有机会，正在研究开发能让学生更快进入职场的项目，部分与企业合作伙伴合作，部分面向消费者 [54] - Kindig项目预计第二季度开始，是一个非Title IV、全现金的高级项目，针对有工作经验的人提升技能 [55] 问题4: 运输和贸易、医疗保健及其他部门增长驱动因素，以及提价能力和与市场其他项目的比较 - 运输和贸易部门增长由学生人数驱动，医疗保健部门营收增长归因于白天入学学生增多，人均收入预计每年增长1% - 3% [59][60] - 公司会参考每个市场情况，与其他私立学校比较，目前无意将学费提高超过3%，希望保持在中等水平 [61] 问题5: 第四季度高中和年轻人入学情况，以及当前季度的预期和影响 - 第四季度高中学生入学人数不多，预计今年夏天高中学生入学人数将增加，因公司有更多机会进入高中 [66] - 入学率有一定疲软，可能是学生有其他就业机会，但从潜在客户到入学的指标有所改善，成本持平或下降，公司鼓励在营销和招生方面加大投资 [68] 问题6: 2022年指导是否包括新校区和新项目贡献，以及现金使用计划 - 指导不包括新校区和纳什维尔校区搬迁及出售的相关内容 [70] - 今年现金主要用于项目扩展和新校区建设，资本支出中点约为800万美元，其中40%用于新项目，新学校建设预计花费1000万 - 1500万美元，纳什维尔校区将用出售所得支付 [70] - 新项目支出将在第一和第二季度发生，但预计要到第三和第四季度才会开放，今年入学人数较少 [72]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from______ to______ Commission File Number 000-51371 LINCOLN EDUCATIONAL SERVICES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8910万美元，同比增长1030万美元或13%，主要因平均学生人数增加8.3%、每位学生平均营收季度环比增加4.3% [40] - 第三季度总运营费用增加740万美元或10.9%，至7540万美元，主要因教学费用、设施费用、营销投资和公司费用增加 [43][44] - 第三季度综合运营收入增加190万美元，至570万美元；调整后EBITDA增加210万美元，至840万美元 [45] - 运营现金流从去年同期的680万美元增至1670万美元，本季度净现金余额为3130万美元，去年同期为净债务余额150万美元 [47] - 预计全年营收增长12% - 14%，全年学生入学人数增长7% - 8%，全年调整后EBITDA在3500万 - 3700万美元 [48][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度交通和技能贸易专业入学人数持平，医疗保健和其他专业入学人数下降4.8% [56] - 前三个季度总入学人数增加8.8%，期末学生人数增加6.4%或约800人 [42] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2022年底前开设一个新校区，并确定了另外五个有增长前景的市场 [20] - 持续投资现有项目和课程，如10月推出新的核心汽车课程，预计明年年底在所有汽车校区全面推广 [22][24] - 加强与企业的合作，如与Republic Services推出创新项目，为其员工提供培训 [26] - 增强与OEM的关系，在印第安纳波利斯校区开设第二个DW项目，将马自达项目扩展到新泽西 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度财务表现好于预期，学生入学情况改善，毕业生就业安置率高，企业对毕业生需求持续增加 [9] - 面临供应商成本上升、招聘新教师困难和疫苗强制令等挑战，但公司正在积极应对 [29][30] - 公司有能力满足企业和学生的培训及技能发展需求，未来将继续实施增长战略，为学生和股东创造更多机会 [123][124] 其他重要信息 - 9月达成两项房地产交易，其中丹佛和大草原物业的售后回租交易已完成，售价4650万美元，预计第四季度录得约2200万美元收益；纳什维尔物业预计2022年第一季度完成出售，预计收益2900万美元 [14][36][39] - 为庆祝公司成立75周年，未来五年将奖学金机会增加至7500万美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医疗保健和其他专业入学人数较弱的原因 - 护理专业在招聘和留住教师方面面临压力，影响了学生入学；部分原因是入学时间安排，第三季度入学人数比去年略少，但长期来看医疗保健行业需求强劲 [56] 问题2: 第四季度入学人数增长预期及增长主要来自哪个领域 - 预计第四季度入学人数保持强劲，与去年持平；增长可能更多来自交通领域 [57][58] 问题3: 近期学生留校率情况 - 公司一直关注留校率，目前留校率保持在过去几个季度的水平，目标是恢复到疫情前水平，正在努力通过培训和关注有困难的学生来克服挑战 [59][60] 问题4: 第三季度入学人数月度变化及10月情况 - 入学人数月度有差异，整体需求依然强劲，潜在学生数量比去年多；但随着经济重新开放，学生参与经济活动增多，转化率比12个月前略低，正在回归疫情前的转化率 [61][63] 问题5: 通货膨胀对营销成本的影响 - 所有费用类别都在增加，营销成本每线索成本上升，公司不断调整营销支出以获取最大回报，但总体成本仍在上升；第三季度每入学学生营销成本上升，全年略有下降，预计第四季度略有上升 [64][65] 问题6: 能否透露2022年新校区的位置 - 未签署租赁协议前不会公布，签署后会告知 [66] 问题7: 医疗保健专业入学人数下降是短期还是长期问题，以及学生进行实践操作的情况 - 除招聘教师困难外，要求护理专业学生入学时接种疫苗也减少了部分学生入学，预计未来几个季度入学人数会有压力，但长期来看护士需求巨大；学生实践操作与教师招聘和疫苗接种要求相关 [71][72][74] 问题8: 完成计划行动后折旧和摊销（D&A）的季度运行率 - 第四季度折旧约170万美元，售后回租交易将使年折旧费用减少约150万美元，纳什维尔物业出售完成后折旧节省仅数十万美元 [76] 问题9: 回购10% - 20%流通股的障碍 - 董事会关注公司长期增长，目前重点是开设新校区、投资现有校区、寻找收购机会和保持充足资金，以应对可能的挑战；虽然回购股票的话题有讨论，但认为有更多创造价值的机会 [83][86][96] 问题10: 校园利用率和长期盈利潜力 - 目前校园利用率为50%，理论上在不增加资本支出的情况下，吸引足够学生可使EBITDA翻倍 [85] 问题11: 是否能找到比公司更便宜的收购目标 - 认为很难找到比公司更便宜的目标，公司目前估值过低，收购有助于提升公司战略价值和底线收益 [91][93] 问题12: 第三季度入学人数增长中高中和成人部分的情况及未来趋势 - 高中学生通过营销活动入学人数增加，弥补了销售团队招生的不足；未来仍会重视销售团队在高中招生中的作用，同时会平衡营销和销售策略 [101][102][105] 问题13: 新柴油技术培训项目的收入贡献及未来展望 - 出于竞争原因未透露具体金额，目前每年收入在数十万美元，目标是通过扩展业务与合作伙伴每年贡献50万 - 150万美元 [106][107] 问题14: 通货膨胀压力是否暂时及对学费的影响 - 认为通货膨胀压力更持久，工资上涨趋势明显；明年会适度提高学费以覆盖部分成本，但会谨慎考虑，同时会寻找提高效率的方法 [108][109][110]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度平均学生人口增加16.3%，约1700名学生（扣除因COVID - 19请假学生） [26] - 经调整后学生入学增长19.1%，前6个月入学增长18% [26] - 调整后EBITDA提高81%，达到610万美元 [26] - 运营现金流达940万美元，可用流动性从上年同期3250万美元增至5400万美元 [26] - 收入增长近30%，达8050万美元 [26] - 综合运营收入提高230万美元，达350万美元 [32] - 净收入增至240万美元，是上年同期3倍 [34] - 预计全年收入增长9% - 12%，税前收入2400 - 2700万美元，调整后EBITDA 3400 - 3700万美元，学生入学增长5% - 10%，资本支出约750万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通和医疗保健部门教育服务和设施费用增加750万美元，至3370万美元 [30] - 销售、一般和行政费用增加380万美元，至3250万美元 [30] - 公司费用从上年640万美元增至1080万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划未来5年将奖学金机会增加至7500万美元 [17] - 计划开设新校区，已选定市场并筛选地点，目标明年年底前开业，还确定5个有增长前景市场 [19] - 推进释放自有房地产价值和消除债务的非稀释性交易，为新计划和校区发展提供资金 [19] - 公司灵活运营结构能快速调整课程，满足雇主需求，优于公立同行 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济重启，雇主对毕业生需求增加，公司与企业合作兴趣上升 [9] - 预计第三季度学生入学下降，但已纳入指导范围，第四季度有望恢复增长，2022年高中毕业生入学将转正 [21][22] - 毕业生需求旺盛，预计未来季度就业安置达2019年创纪录水平 [23] - 公司对实现全年指导目标有信心 [23] 其他重要信息 - 董事会宣布新成员Felecia Pryor，其经验将有利于公司发展 [24] - 公司将参加多个会议，11月分享第三季度业绩 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成人入学情况及Q4展望 - 成人入学兴趣高于上年，Q3入学可能持平或低个位数增长，Q4有望增长 [39] 问题2: Q3成人入学增长平缓或个位数的原因 - 公司运营方面需确保所有课程有足够教师，课程开始时间安排也是影响因素，整体兴趣仍高于上年 [40] 问题3: 德尔塔变种对医疗保健专业入学和实习的影响 - 目前学生缺勤率几乎降为零，学生已返回实习岗位，但新规定可能要求学生接种疫苗才能参加实习，可能导致实习延迟，目前尚未受影响 [41] 问题4: 下半年费用增长情况 - Q3费用预计因学生人数增长和部分举措而增加约500万美元，Q4将趋于正常，略有增长 [42][43] 问题5: 新校区提供的课程 - 新校区可能提供汽车和技能贸易课程，以及一到两个医疗保健课程，采用混合模式，占地面积更小 [45][46] 问题6: 公司合作项目是否增加入学人数 - Kindig项目因课程短可能不计入入学人数，但能提升碰撞课程知名度，是现金项目，与Dave合作可能带来更多机会；Mazda合作有助于打造品牌、吸引学生、增加就业前景 [50] 问题7: 现有校区增加课程的剩余容量 - 过去几年每年新增4 - 5个课程，未来2年有望保持，24个月后混合模式全面推出将增加部分校区容量，增加医疗保健或技能贸易课程更可行 [51] 问题8: 入学学生构成及营销情况 - 高中生入学占比约20%，其中60%在第三季度入学；因疫情无法进入更多高中，导致今年高中市场入学下降，预计2022年改善；成人入学从咨询到入学约60天，目前咨询量增加，但课程开始时间和教师配备问题使Q3增长放缓，Q4有望恢复增长 [56] 问题9: 新校区的地区、班级规模和资本支出 - 新校区将进入第15个州；资本支出约1000万美元，预计产生1500 - 2000万美元收入 [57] 问题10: 房地产交易情况 - 房地产融资市场对公司自有房产感兴趣，公司有望以有效方式实现房产货币化，预计Q3有公开消息 [58][60] 问题11: 房产市场价值 - 房产账面价值3000万美元，评估价值6000万美元 [59] 问题12: Q3入学数据是否可比 - 数据基本可比，无重大差异 [61] 问题13: Q3高中入学短缺数量 - 预计减少约400名学生 [68] 问题14: 2022年及以后高中入学增长情况 - 增长是在低基数基础上额外的，随着高中生和家长认识到公司教育价值，2022年及以后高中市场有增长机会 [69] 问题15: 2022年及以后成人业务展望 - 公司有信心实现增长，雇主招聘困难，与公司合作是行业解决方案，成人市场机会将增加 [71] 问题16: 行业反周期性质的演变 - 如今基础设施建设受关注，人们质疑大学价值，这些变化为公司带来更多机会 [72]

公司概况 - 林肯科技是有75年经验的全国性职业教育领导者，聚焦交通、技能行业和医疗保健领域，在东部是汽车和技能行业毕业生的最大提供者[8][21] - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼，在14个州运营22个校区，约有12900名学生，分为交通与技能行业、医疗保健与其他专业两个细分领域[10] 行业背景 - 美国劳动力市场中，中等技能岗位占比49%，雇主难以找到足够的技术培训员工，行业存在技能差距[13][14] - 社会压力、职业技术项目取消、婴儿潮一代退休等因素驱动培训需求增长[16] 财务表现 - 2020年公司收入增长7.2%至2.93亿美元，新学生入学人数增长10.7%，EBITDA增长66.1%至2220万美元[5] - 2021年第二季度，总收入从6250万美元增至8050万美元，增长28.8%；EBITDA从300万美元增至520万美元，增长72.9%；净收入从80万美元增至240万美元，增长209.9%[26][45] 发展机遇 - 公司具有显著的经营杠杆，40%的增量收入转化为利润，资产负债表强劲，有资源加速增长[3] - 计划推出4个新的培训项目，所有项目将采用25%在线+75%校园的混合模式，简化运营并提高效率[5] 风险因素 - 前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能受监管合规、项目开发、行业竞争、COVID - 19疫情等因素影响[1]

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