About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

市场整体表现 - 股市表现疲软但试图企稳，黄金和白银小幅上涨，原油价格下跌，国债和美元基本持平 [1] 英伟达(NVDA)季度业绩 - 公司将于盘后公布季度业绩，其财报和评论可能影响近期遭受重挫的AI板块走势 [2] - 市场预期公司第三季度每股收益为1.25美元，营收约为550亿美元 [2] 宏观经济数据 - 政府将于明日发布延迟的9月非农就业报告，市场预期就业人数增加约5万 [3] 劳氏(LOW)业绩与收购 - 公司每股收益超出预期0.06美元，数字和承包商销售表现健康 [5] - 公司近期以88亿美元收购Foundation Building Materials，旨在增加对承包商的销售 [5] 塔吉特(TGT)业绩与战略 - 公司同店销售额萎缩超预期，并下调全年每股收益预期 [6] - 公司计划投入50亿美元改造门店，并增加低价季节性商品的货架空间以重拾增长动力 [6] 奥多比(ADBE)收购计划 - 公司计划以19亿美元（每股12美元）收购Semrush Holdings Inc (SEMR)，较SEMR昨日收盘价6.76美元存在大幅溢价 [6] - 收购旨在将SEMR的在线广告、社交媒体研究等软件整合至其产品线（包括Photoshop和Illustrator） [6]

业绩总结 - 第三季度公司实现了0.4%的可比销售增长[3] - 毛利率为34.2%，较去年增加50个基点[3] - 营业利润率为11.9%，较去年下降65个基点[3] - 调整后的营业利润率为12.4%，较去年增加10个基点[3] - 稀释每股收益为2.88美元，同比下降3.7%[3] - 调整后的稀释每股收益为3.06美元，同比增加5.9%[3] - 公司通过分红向股东返还了6.73亿美元[3] 用户数据 - 在线销售增长为-3.0%[5] - 在14个产品类别中，有10个类别实现了正的可比销售增长[5] 市场扩张与并购 - 完成了对基础建筑材料公司的收购[6]

周三，劳氏公司(LOW.US)盘前涨逾5%，报232.0美元。消息面上，劳氏公司公布第三季度财报，营收为 208.1亿美元，与市场预期的208.2亿美元基本持平，调整后每股收益为3.06美元，超出市场平均预期的 2.97美元。公司预计全年总销售额为860亿美元，高于此前845亿至855亿美元的预期，增长得益于近期 的一项收购交易。 ...

智通财经APP获悉，周三，劳氏公司(LOW.US)盘前涨逾5%，报232.0美元。消息面上，劳氏公司公布第 三季度财报，营收为208.1亿美元，与市场预期的208.2亿美元基本持平，调整后每股收益为3.06美元， 超出市场平均预期的2.97美元。公司预计全年总销售额为860亿美元，高于此前845亿至855亿美元的预 期，增长得益于近期的一项收购交易。 ...

收入和利润表现 - 第三季度总销售额为208亿美元，较去年同期的202亿美元增长3.2%[1] - 第三季度摊薄后每股收益为2.88美元；调整后摊薄后每股收益为3.06美元，同比增长5.9%[1] - 第三季度净收益为16亿美元，运营收入为24.81亿美元，运营利润率为11.92%[16] - 九个月净收益为56.54亿美元，略低于去年同期的58.33亿美元[19] - 第三季度调整后稀释每股收益为3.06美元，排除收购相关影响后高于去年同期的2.89美元[24] 销售和运营指标 - 第三季度可比销售额增长0.4%，其中在线销售额增长11.4%[1] - 截至2025年10月31日，公司运营1,756家门店，零售面积达1.958亿平方英尺[2] 成本和费用 - 第三季度毛利率为34.19%，高于去年同期的33.69%[16] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025财年指引：总销售额预期为860亿美元，此前预期为845亿至855亿美元[11] - 2025财年调整后摊薄每股收益预期约为12.25美元，此前预期为12.20至12.45美元[11] - 2025财年资本支出预计高达25亿美元[11] 资本活动和投资 - 公司支付了6.73亿美元股息，并投资88亿美元用于收购Foundation Building Materials[3] - 九个月投资活动使用的净现金为116.87亿美元，主要由于净收购企业支出100.55亿美元[19] 收购相关影响 - 第三季度确认与收购企业相关的税前费用1.29亿美元[21] - 第三季度因收购企业相关项目对稀释每股收益的税后影响为0.18美元[24] - 商誉从2024年11月1日的3.11亿美元大幅增加至2025年10月31日的39.82亿美元，主要由于收购[18] 现金流表现 - 九个月经营活动产生的净现金为82.97亿美元，较去年同期的87.14亿美元下降4.8%[19] - 现金及现金等价物从2024年11月1日的32.71亿美元减少至2025年10月31日的6.21亿美元，下降81.0%[18] [19] 资产和债务 - 总资产从2024年11月1日的447.43亿美元增加至2025年10月31日的534.53亿美元，增长19.5%[18] - 长期债务（不含当期部分）从2024年11月1日的329.06亿美元增加至2025年10月31日的374.98亿美元，增长14.0%[18]

Cullen Capital Management, LLC, operating under the name Schafer Cullen Capital Management, Inc. (SCCM), has released its “SCCM Value Equity Strategy” third-quarter investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The US equity market continued the rally in the third quarter, with the S&P 500 returning 8.1% and the Russell 1000 Value surging 5.3%. The value equity strategy returned 6.9% (gross of fees) and 6.8% (net of fees) in the quarter, while the Russell 1000 Value and S&P 500 returned 5.3% ...

核心观点 - 劳氏公司最新季度每股收益超出市场预期，但营收符合预期，公司股价年内表现显著弱于大盘，未来股价走势将取决于管理层指引及盈利预期修正趋势 [1][2][3] 最新季度业绩表现 - 季度每股收益为3.06美元，超出市场预期的2.97美元，同比增长5.9% [1] - 季度营收为208.1亿美元，与市场预期一致，较去年同期的201.7亿美元增长3.3% [2] - 本季度盈利超出预期3.03%，上一季度盈利超出预期2.36% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期，营收有两次超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约11%，同期标普500指数上涨12.5% [3] 未来展望与盈利预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.07美元，营收194.5亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益12.29美元，营收851.5亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势在财报发布前好坏参半，这使公司股票获得Zacks第三级（持有）评级，预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks零售-家居装饰行业，在250多个行业中排名前37% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Lovesac预计在截至2025年10月的季度每股亏损0.70美元，同比变化-118.8%，营收预计为1.5381亿美元，同比增长2.6% [9]

财报业绩 - 第三季度营收为208.1亿美元，与市场预期的208.2亿美元基本持平 [1] - 第三季度调整后每股收益为3.06美元，超出市场平均预期的2.97美元 [1] - 预计全年总销售额为860亿美元，高于此前845亿至855亿美元的预期 [1] 业绩指引调整 - 将年度调整后每股收益预期下调至约12.25美元，此前预期区间为12.20至12.45美元 [2] - 预计全年同店销售额将同比持平，而此前给出的预期区间为持平至增长1% [1][4] - 11月销售额实现同比正增长，尽管未出现重大风暴导致需求承压 [4] 行业环境与挑战 - 家居装修行业趋势面临挑战，房地产市场放缓和借贷成本上升等不利因素已困扰该行业两年多 [2] - 美国家庭正艰难应对各类开支上涨，借贷成本上升和劳动力市场降温削弱了需求回升势头 [2] - 竞争对手家得宝也下调了全年利润预期，并连续第三个季度未达华尔街季度收益预期 [2] 公司战略与市场表现 - 公司耗资数十亿美元收购了Foundation Building Materials和Artisan Design Group，旨在增强对专业承包商的吸引力 [3] - 公司预计销售额增长将依靠自身战略，而非行业环境的改善，预计今年"家居装修市场大致持平" [2] - 在季度利润超预期后，公司股价在周三盘前交易中上涨5% [2]

行业整体环境 - 相对疲软的房地产市场以及持续的经济不确定性继续给家装行业的主要公司带来挑战 [1] - 消费者持谨慎态度 导致家装需求受到不成比例的影响 [4][6] 家得宝业绩表现 - 第三季度净销售额同比增长2.8%至414亿美元 但若不包括收购GMS Inc带来的9亿美元收入 总销售额与去年同期基本持平 [2] - 整体可比销售额增长0.2% 美国地区可比销售额增长0.1% [3] - 毛利率为33.4% 与去年同期持平 [3] - 营业利润同比下降1.2%至54亿美元 净利润同比下降1.3%至36亿美元 [3] - 大额交易采购额在第三季度增长2.3% 但大型可自由支配项目参与度持续疲软 [7] 劳氏业绩表现 - 第三季度总销售额同比增长约3%至208亿美元 [5] - 可比销售额增长0.4% 主要由专业销售、家居服务双位数增长以及在线销售额增长11.4%所驱动 [5] - 在14个产品类别中有10个类别实现可比销售额正增长 包括电器、电工产品和地板 [5] - 营业利润同比下降超过2%至25亿美元 净利润同比下降4.7%至16亿美元 [6] 管理层评论与展望 - 家得宝管理层表示 预期的第三季度需求增长并未实现 消费者不确定性和持续的住房压力是主要影响因素 [4][7] - 鉴于持续的不确定性和住房压力 两家公司均更新了全年展望 包括下调利润预测 [7]