期权市场动态 - 马修斯国际公司(MATW)的2025年12月19日到期、行权价12.50美元的看涨期权隐含波动率今日位居所有股票期权前列[1] - 高隐含波动率表明投资者预期公司股价将出现大幅波动 可能源于即将发生的重要事件[2] 公司基本面分析 - 公司在Zacks评级中位列殡葬服务行业倒数10% 当前季度每股收益共识预期从41美分下调至33美分[3] - 过去30天内没有分析师上调盈利预测 一位分析师下调了当前季度预期[3] 交易策略分析 - 期权交易者可能利用高隐含波动率出售期权溢价 通过时间价值衰减获利[4] - 交易者期望标的股票实际波动幅度低于市场预期[4] 行业地位 - 公司所属殡葬服务行业在Zacks行业排名中处于末端[3]

文章核心观点 - 马修斯纪念化部门以5700万美元收购道奇公司，推进为殡葬行业客户提供全面产品的战略 [1] 收购情况 - 马修斯纪念化部门收购道奇公司，价格为5700万美元 [1] - 收购推进马修斯为殡葬行业客户提供全面产品的战略 [1] 各方表态 - 马修斯纪念化集团总裁表示欢迎道奇及其员工，目标是为道奇客户提供无缝服务和连续性 [2] - 道奇家族称加入马修斯的决定正确，相信其会延续传统并重视员工 [2] 客户影响 - 道奇客户业务不受影响，继续与原销售和客服代表合作，采购流程不变 [2] - 道奇销售代表将主动联系客户告知收购信息并答疑，客户也可联系销售代表咨询 [3] 公司介绍 马修斯国际公司 - 运营工业技术和纪念化两大核心全球业务，专注通过创新和战略扩张推动效率和增长 [4] - 工业技术部门源于原标记业务，是全球创新者；纪念化部门提供纪念产品，服务公墓和殡仪馆客户 [4] - 公司在四大洲19个国家有超5400名员工，致力于提供高质量产品和服务 [4] 道奇公司 - 是北美最大的防腐化学品和化妆品供应商，为殡葬服务提供商提供多种产品 [5] - 自1893年成立，目标是帮助防腐师和殡葬主任做好工作 [5]

投资策略 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场上被错误定价的股票 目标投资组合收益率约为4% [1] - 过去5年表现优异 通过深入参与国际市场获得成功 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易 季度财报分析 每日宏观观点 [2] Matthews International (MATW) - 公司宣布计划进行大规模股票回购 [2] - 企业价值(EV)约为14亿美元 [2] Valkyrie Trading Society - 团队分享高确信度的冷门发达市场投资机会 [3] - 投资策略注重下行风险控制 在当前经济环境下可能产生不相关且超额的回报 [3] - 采用纯多头(long-only)投资方式 [3]

文章核心观点 - 马修斯国际公司成功出售SGK品牌解决方案业务，交易增强公司财务灵活性，新实体有望实现协同增长，公司持续战略审查以提升股东价值 [1][4][5] 交易情况 - 公司将SGK品牌解决方案业务出售给SGS & Co附属公司创建的新实体，交易使SGK和SGS合并为新公司，预计成为全球领先品牌解决方案提供商 [1] - 公司获得3.5亿美元前期对价，包括2.5亿美元现金、新实体5000万美元优先股权益及约5000万美元应收账款，还获得新公司40%普通股权益 [2] 交易影响 - 现金收益将大幅减少公司未偿债务，强化资产负债表，为未来战略举措做准备 [3] - 新实体预计未来30个月通过服务和客户组合实现超5000万美元年度成本协同效应和增长机会，提升公司股权价值 [3] - 公司将按权益法核算对新实体的投资，SGK业务不再完全合并到公司财务报表 [4] 各方表态 - 公司总裁兼首席执行官表示交易加速核心业务战略聚焦，改善财务灵活性，相信新实体在Gary领导下表现良好，公司将从少数股权中受益 [4] - 新实体首席执行官称此次合并为增长和创新创造强大平台，SGK和SGS为全球客户带来卓越能力 [4] 公司业务 - 公司通过工业技术和纪念业务两大核心全球业务运营，专注通过创新和战略扩张提高运营效率和长期增长 [6] - 工业技术业务源于原标记业务，是全球领先创新者，通过精密技术和智能流程推动行业变革 [6] - 纪念业务是纪念产品领先提供商，为公墓和殡仪馆客户提供纪念物、棺材及火化和焚烧设备等 [6] - 公司在四大洲19个国家拥有超5400名员工，致力于提供高质量产品和服务 [6] 战略动态 - 公司董事会对投资组合的战略审查仍在进行，以实现股东价值最大化 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度公司净亏损890万美元，合每股亏损0.29美元，去年同期净利润900万美元，合每股盈利0.29美元；非GAAP调整后本季度归属公司净收入1050万美元，合每股盈利0.34美元，去年同期为2180万美元，合每股盈利0.69美元，下降主要因调整后EBITDA降低、本季度利息费用增加和德国业务亏损带来的不利税收影响 [21] - 2025财年第二季度合并销售额4.276亿美元，去年同期4.712亿美元，下降主要因工业技术部门工程销售和纪念业务部门销量降低，SGK品牌解决方案部门销售额略高于去年同期 [22] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5140万美元，去年同期5680万美元，减少主要因工业技术和纪念业务部门下降，SGK品牌解决方案部门略有增加 [23] - 2025财年第二季度经营活动现金流为630万美元，去年同期5710万美元；年初至今经营活动使用现金1870万美元，去年同期提供现金2980万美元；未偿债务从2024年12月31日的8.009亿美元增至2025年3月31日的8.22亿美元；净债务从2024年12月31日的7.76亿美元增至本季度末的7.82亿美元，SGK交易完成后预计债务显著减少 [30] - 2025财年第二季度公司根据股票回购计划购买约5900股，主要与股权补偿归属预扣税有关，后续打算用SGK部分收益进行股票回购 [31] - 成本降低计划预计每年合并节省达5000万美元，目前有望实现并可能超目标，主要节省来自欧洲工程和工具业务及一般行政成本 [32] - 基于SGK交易5月初完成，2025财年调整后EBITDA预测更新为至少1.9亿美元，该预测将根据实际完成日期调整，实际报告的调整后EBITDA在此期间将与预估结果不同，董事会宣布每股0.25美元季度股息，5月26日支付给5月12日登记股东 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 能源解决方案业务 - 2月中旬明确所有权后重新开展业务，已与多家电池制造商和汽车原始设备制造商重新接触，发出超1亿美元报价，机会包括专有压延设备和底漆涂层机，主要来自韩国、欧洲和北美，能源电网存储业务兴趣也在增长，但行业销售前置时间长 [7] - 仍有7000万美元设备积压订单，正开展固态电池开发和能源电网存储创新解决方案相关业务 [14] SGK品牌解决方案业务 - 本季度销售表现出色，是2022财年第四季度以来最佳，主要因美洲新客户增长和价格实现带来的好处，与SGS整合后有望实现更高业绩，新实体创意业务预计产生约2亿美元收入 [13] - 2025财年第二季度销售额增至1.412亿美元，去年同期1.329亿美元，增长主要因商品销售增加及美国和亚太品牌市场增长，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降，调整后EBITDA为1560万美元，去年同期1540万美元，增长主要因销售增加、定价改善和成本降低行动，部分被劳动力成本增加抵消 [28][29] 工业技术业务 - 2025财年第二季度销售额8080万美元，去年同期1.161亿美元，下降主要因工程业务销售降低，尤其是能源存储解决方案销售，仓库自动化销售也降低，关闭无利可图的R&S汽车业务也有影响 [27] - 调整后EBITDA为600万美元，去年同期1000万美元，减少主要因销售下降，部分被近期成本降低行动抵消 [28] 仓库自动化业务 - 第二季度销售额同比下降，市场复苏缓慢，但本季度有积极迹象，订单量强劲，积压订单恢复到健康水平，预计下半年市场好转业绩改善 [14][15] - 与Teradyne公司达成协议，推广下一代仓库自动化自主机器人解决方案，结合公司仓库执行软件，为新老仓库提供成本和效率提升 [11] 产品识别业务 - 2025年第二季度业绩同比基本持平，夏季晚些时候新产品发布按计划进行 [16] 纪念业务 - 第二季度收入同比下降7%，主要因青铜和花岗岩业务销量下降，原因是本季度棺材死亡人数减少和英国火葬场关闭，虽有定价行动收益但不足以抵消影响 [16] - 2025财年第二季度销售额2.056亿美元，去年同期2.222亿美元，销售体积下降，火化设备销售也降低，欧洲无利可图业务处置对销售有不利影响，部分被价格实现改善抵消，调整后EBITDA为4500万美元，去年同期4660万美元，减少主要因销售降低和材料及劳动力成本增加，部分被定价改善、成本节省计划和欧洲业务处置好处抵消 [24][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源解决方案业务需求主要来自韩国、欧洲和北美等电动汽车电池生产主要地区，能源电网存储市场兴趣也在增长 [7] - SGK品牌解决方案业务中，美国和亚太市场销售额增加，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源解决方案业务方面，为扩大设备市场机会，正开发使现有设施用干电池电极解决方案改造湿法工艺或扩展生产技术的方案，预计9 - 10月有生产级设备供客户使用，以确定最终规格 [7][51] - 仓库自动化业务与Teradyne合作推广自主机器人解决方案，利用公司仓库执行软件优势，未来会扩大合作关系，进行小投资增强业务独特性 [11][54] - SGK品牌解决方案业务与SGS整合，利用互补资产和协同效应提升业绩，新实体创意业务将在包装、电子商务和品牌营销方面成为有力竞争者 [13] - 公司持续推进战略举措，认为公司内在价值高于当前股价，致力于通过各种方式释放股东价值，虽受市场动荡挑战，但希望市场近期稳定，努力能成功 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源解决方案业务需求大，干电池电极技术适用于所有电池存储形式，市场机会潜力大，但行业销售前置时间长 [7][38] - 纪念业务预计全年业绩稳定，仓库自动化业务预计下半年市场好转业绩改善，成本降低计划持续推进且有望超目标节省成本 [18] - 虽当前市场动荡给释放股东价值努力带来挑战，但相信未来市场会稳定，努力会成功 [19] 其他重要信息 - 公司已采取措施减轻关税影响，预计2025财年结果受影响小 [18] - SGK交易所有监管批准已获，预计很快完成，公司将获3.5亿美元对价，包括2.5亿美元现金、约5000万美元应收账款和5000万美元优先股，还获得合并后实体40%权益，预计实现超5000万美元协同效应，退出投资时预计再获3000万美元 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能源存储业务2月以来超1亿美元客户报价与去年同期相比情况，以及客户兴趣地区和终端市场 - 目前超1亿美元报价远高于去年同期，韩国电池运营商兴趣大，北美和欧洲也有OEM与公司沟通，能源电网存储业务兴趣在增长，干电池电极技术适用于所有电池存储形式，市场机会大 [37][38] 问题2：纪念业务同比下降节奏及本财年第三季度和全年有机增长预期 - 去年同期花岗岩相关销售高于正常水平，且有疫情积压订单影响，今年有正常化回调，目前死亡人数较去年有所回落 [41][42] 问题3：5000万美元成本降低行动在2025财年和2026年的分配情况 - 约2000万美元在2025年，3000万美元在2026年 [43] 问题4：电池业务客户测试和评估成熟度，以及提供交钥匙解决方案能力 - 超1亿美元报价大多是大规模生产订单，客户已过测试阶段进入大规模生产线规格开发阶段，预计9 - 10月有生产级设备供客户使用以确定最终规格 [48][51] 问题5：仓库自动化业务应对劳动力生产率下降和设施建设放缓的战略 - 与Teradyne合作推广自主机器人解决方案，公司因不依赖硬件，提供机器人解决方案有独特优势，未来会扩大合作关系，进行小投资增强业务独特性 [53][55] 问题6：5000万美元成本降低行动是否与SGK有关 - 与SGK无关，主要与欧洲能源业务和公司业务量缩减有关 [59] 问题7：SGK交易完成后会计处理方式 - GAAP基础上，公司股权收入将计入GAAP净收入；调整后EBITDA方面，将按季度滞后计入实际调整后EBITDA，并提供预估数据，因新实体整合和系统过渡，报告可能不稳定，希望几个季度后能实时报告 [60][62] 问题8：SGK交易完成后是否考虑改变或扩大股票回购授权 - 会考虑 [64] 问题9：干电池电极改造湿法工艺的工作方式、与大规模生产系统规模和价格比较、与新电池工厂供应差异 - 干电池电极设备占用空间小、产能高，可提供交钥匙解决方案，与湿法工艺同时运行或替代，工厂其他部分无需改变；是大规模生产，只是用干电极替代湿电极大规模生产；与新电池工厂设备相同，开发的交钥匙解决方案可让客户直接从机器下单到工厂 [65][70] 问题10：电网存储业务中干电池相对湿电池的商业案例 - 干电池效率高、成本低，可生产更厚电极，适用于不同电池化学性质，与电动汽车市场价值主张相同，是市场拓展机会 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度公司净亏损890万美元，合每股亏损0.29美元，去年同期净利润900万美元，合每股盈利0.29美元；非GAAP调整后本季度净利润1050万美元，合每股盈利0.34美元，去年同期2180万美元，合每股盈利0.69美元，主要因调整后EBITDA降低、利息费用增加和德国业务亏损带来的不利税收影响 [19] - 2025财年第二季度合并销售额4.276亿美元，去年同期4.712亿美元，主要因工业技术部门工程销售和纪念业务部门销量下降，SGK品牌解决方案部门销售额略高于去年同期 [20] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5140万美元，去年同期5680万美元，主要因工业技术和纪念业务部门下降，SGK品牌解决方案部门略有增加 [21] - 2025财年第二季度经营活动现金流为630万美元，去年同期5710万美元；年初至今经营活动使用现金1870万美元，去年同期提供现金2980万美元；截至3月31日，未偿债务8.22亿美元，净债务7.82亿美元 [28] - 公司预计成本削减计划将带来每年最高5000万美元的合并节省，目前有望实现并可能超过该目标；2025财年调整后EBITDA预期更新为至少1900万美元，原预期至少2050万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 SGK品牌解决方案 - 本季度销售表现出色，是自2022财年第四季度以来最佳销售季度，主要因美洲新客户增长和价格实现带来的收益 [11] - 2025财年第二季度销售额1.412亿美元，去年同期1.329亿美元，主要因商品销售增加和美国及亚太品牌市场增长，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降；调整后EBITDA为1560万美元，去年同期1540万美元 [26][27] 工业技术 - 能源解决方案业务本季度设备积压约7000万美元，正在开展固态电池开发和电网存储相关创新解决方案的工作 [12] - 2025财年第二季度销售额8080万美元，去年同期1.161亿美元，主要因工程业务销售下降，仓库自动化销售也降低，以及2022年收购的R&S汽车业务关闭；调整后EBITDA为600万美元，去年同期1000万美元 [25][26] 纪念业务 - 2025财年第二季度销售额2.056亿美元，去年同期2.222亿美元，主要因青铜和花岗岩墓地纪念物、棺材销量下降，火化设备销售也降低，以及欧洲火化和焚烧设备业务处置的不利影响；调整后EBITDA为4500万美元，去年同期4660万美元 [22][24] 仓库自动化 - 第二季度销售额同比下降，市场复苏缓慢，但本季度订单 intake 强劲，积压订单恢复到健康水平，预计本财年下半年市场将好转 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - SGK品牌解决方案业务中，美国和亚太市场销售额增加，欧洲市场包装钢瓶和品牌销售下降 [26][27] - 能源解决方案业务的设备需求来自韩国、欧洲和北美等主要电动汽车电池生产地区 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源解决方案业务方面，公司明确有权向第三方销售干电池电极技术解决方案，已与多家电池制造商和汽车原始设备制造商重新接触并发出超1亿美元报价，同时正在构建解决方案以实现现有设施的改造升级 [5][6] - SGK业务方面，已获得交易的所有监管批准，预计很快完成交易，将获得3.5亿美元对价，包括2.5亿美元现金、约5000万美元应收账款和5000万美元优先股；还将剥离剩余德国SGK资产，预计品牌解决方案部门出售总对价接近4亿美元；获得合并后SGKSGS实体40%股权，预计实现超5000万美元协同效应后退出投资并获得额外3亿美元 [7][8][9] - 仓库自动化业务与Teradyne公司达成协议，推广下一代仓库自动化自主机器人解决方案，结合公司仓库执行软件，为新老仓库提供成本和效率提升 [9] - 公司持续推进战略举措，认为公司内在价值高于当前股价，致力于通过各种方式释放股东价值 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源解决方案业务需求显著，为公司创造机会，但行业销售前置时间长，新工厂投资大且需大量规划 [6] - SGK业务与SGS整合后，有望凭借互补资产和协同效应实现更高业绩水平 [11] - 仓库自动化市场预计本财年下半年好转，公司成本削减计划有望超额完成目标 [16] - 纪念业务预计全年业绩稳定 [16] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于5月26日支付给5月12日登记在册的股东 [32] - 公司计划对新实体收益的40%权益按季度滞后报告 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能源存储业务自2月以来超1亿美元客户报价与去年同期相比情况，以及客户兴趣地区和终端市场 - 目前超1亿美元的报价远高于去年同期，客户兴趣主要来自韩国、北美和欧洲的OEM，以及电网存储领域；干电池电极技术适用于所有电池存储形式 [35][36][37] 问题2：纪念业务同比下降节奏及本财年第三季度和全年有机增长预期 - 去年同期花岗岩相关销售高于正常水平，且仍在消化疫情积压订单；本季度死亡人数有所回落，业务在逐步恢复正常 [39][40][41] 问题3：5000万美元成本削减行动在2025财年和2026年的分配情况 - 约2000万美元在2025年，约3000万美元在2026年 [42] 问题4：电池业务客户测试和评估过程成熟度，以及提供交钥匙生产线的可能性 - 超1亿美元报价中大部分为大规模生产订单，客户已过测试阶段进入大规模生产线规格开发阶段；预计9 - 10月有可用于生产的设备，供客户运行并调整最终规格 [47][48][51] 问题5：仓库自动化业务发展战略 - 与Teradyne合作，利用其MiR机器人技术，结合公司仓库执行软件，为现有客户提升生产力；不打算进行机器人相关收购，但会进行小投资以提供独特解决方案 [52][53][55] 问题6：5000万美元成本削减是否与SGK相关 - 成本削减与SGK无关，主要与欧洲能源业务和公司层面的业务量缩减有关 [58][59] 问题7：SGK交易完成后会计处理方式 - GAAP基础上，将股权部分净收入计入GAAP净收入；调整后EBITDA方面，将实际调整后EBITDA按季度滞后计入，并提供预估数据 [60] 问题8：SGK交易完成后是否会改变或扩大股票回购授权 - 会考虑改变或扩大股票回购授权 [64] 问题9：干电池电极改造方案的工作方式、规模和价格、与新电池工厂的差异 - 改造方案是用干电极大规模生产替代湿电极大规模生产，设备与新工厂相同，可提高电极生产效率，无需改变工厂其他部分 [65][66][68] 问题10：电网存储业务中干电池与湿电池的商业案例差异 - 干电池在电网存储中效率更高、成本更低，可生产更厚电极，适用于不同化学物质，与电动汽车业务价值主张相同，是市场拓展机会 [74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度公司净亏损890万美元，合每股亏损0.29美元，去年同期净利润900万美元，合每股盈利0.29美元；非GAAP调整后本季度归属公司净收入1050万美元，合每股盈利0.34美元，去年同期为2180万美元，合每股盈利0.69美元，主要因调整后EBITDA降低、本季度利息费用增加和德国业务亏损带来的不利税收影响 [20] - 2025财年第二季度合并销售额4.276亿美元，去年同期为4.712亿美元，主要因工业技术部门工程销售和纪念业务部门销量下降，SGK品牌解决方案部门销售额略高于去年同期 [21] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5140万美元，去年同期为5680万美元，主要因工业技术和纪念业务部门下降，SGK品牌解决方案部门略有增加 [22] - 2025财年第二季度经营活动现金流为630万美元，去年同期为5710万美元；年初至今经营活动使用现金1870万美元，去年同期为提供现金2980万美元；未偿债务从2024年12月31日的8.09亿美元增至2025年3月31日的8.22亿美元；净债务从2024年12月31日的7.76亿美元增至本季度末的7.82亿美元，SGK交易完成后预计债务将大幅减少 [28] - 2025财年第二季度公司根据股票回购计划购买约5900股股票，主要用于股权薪酬归属预扣税，后续打算用SGK部分收益进行股票回购 [29] - 成本降低计划预计每年合并节省高达5000万美元，目前进展顺利有望超额完成，今年约2000万美元，明年约3000万美元 [30][42] - 基于SGK交易5月初完成，2025财年调整后EBITDA预测更新为至少1.9亿美元，原预测为至少2.05亿美元，新预测替换SGK剩余五个月的全部业绩，按40%权益进行预估，实际报告的调整后EBITDA在此期间将与预估结果不同 [30] - 董事会宣布每股0.25美元的季度股息，将于2025年5月26日支付给5月12日登记在册的股东 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 纪念业务 - 2025财年第二季度销售额2.056亿美元，去年同期为2.222亿美元，主要因青铜和花岗岩墓地纪念物、棺材销量下降，火化设备销售也降低，欧洲业务处置产生不利影响，部分被价格提升抵消，外汇汇率变化带来42.2万美元不利影响 [23] - 本季度调整后EBITDA为4500万美元，去年同期为4660万美元，主要因销售下降和材料、劳动力成本增加，部分被价格提升、成本节省和欧洲业务处置带来的有利影响抵消 [24] 工业技术业务 - 2025财年第二季度销售额8080万美元，去年同期为1.161亿美元，主要因工程业务销售下降，仓库自动化销售也降低，2022年收购的R和S汽车业务关闭也有影响，外汇汇率变化带来150万美元不利影响 [25] - 本季度调整后EBITDA为600万美元，去年同期为1000万美元，主要因销售下降，部分被近期成本降低行动抵消 [26] SGK品牌解决方案业务 - 截至2025年3月31日季度销售额增至1.412亿美元，去年同期为1.329亿美元，主要因商品销售增加和美国、亚太品牌市场增长，欧洲包装钢瓶和品牌销售下降，外汇汇率变化带来250万美元不利影响 [26][27] - 本季度调整后EBITDA为1560万美元，去年同期为1540万美元，主要因销售增加、价格提升和成本降低行动，部分被劳动力成本增加抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源解决方案业务自2月中旬明确所有权后，已与多家电池制造商和汽车原始设备制造商重新接触，发出超1亿美元报价，机会来自电动汽车电池生产主要地区，包括韩国、欧洲和北美，电网存储是电池开发增长最快领域 [6] - SGK交易所有监管批准已获，预计很快完成，将获3.5亿美元对价，包括2.5亿美元现金、约5000万美元应收账款和5000万美元优先股，现金主要用于偿债，剩余德国SGK资产剥离预计在财年末完成，品牌解决方案部门出售总初始对价预计接近4亿美元，还获得SGKSGS实体40%权益，该实体预计初始营收约9亿美元、EBITDA约1亿美元、银行债务约3亿美元，预计整合后实现超5000万美元协同效应，届时公司打算退出投资并预计额外获得3亿美元 [7][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 能源解决方案业务为扩大设备市场机会，正在开发使现有设施用干电池电极解决方案改造湿法工艺或扩展生产技术的方案，预计9 - 10月有生产级设备供客户试用 [6][52] - 仓库自动化业务与Teradyne合作推广下一代仓库自动化自主机器人解决方案，利用自身仓库执行软件优势，未来会扩大合作关系并进行小投资以提供独特解决方案 [10][55][56] - 公司认为自身内在价值远高于当前股价，致力于通过战略举措释放股东价值，虽受市场动荡挑战，但希望市场尽快稳定并取得成功 [18] - SGK与SGS合并后，新实体整合业务可利用规模优势增长，创意业务预计产生约2亿美元营收，将成为强大竞争对手 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已采取措施减轻关税影响，2025财年业绩受影响较小 [17] - 纪念业务预计全年业绩稳定，仓库自动化业务预计下半年市场好转、业绩改善，成本降低计划持续推进有望超预期节省成本 [17] 其他重要信息 - 公司财报发布于公司网站投资者板块，电话会议演示材料也可在该板块获取，讨论涉及前瞻性声明和非GAAP财务指标，需参考相关免责声明和披露信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自2月初以来能源存储业务超1亿美元客户报价与去年同期相比情况，以及客户兴趣地区和终端市场 - 目前超1亿美元的报价远高于去年同期，当时公司基本未进行市场推广；客户兴趣主要来自韩国，当地电池运营商兴趣浓厚，北美和欧洲也有几家原始设备制造商在洽谈，同时电网存储领域兴趣也在增长，干电池电极解决方案适用于所有电池存储技术，市场潜力巨大 [35][36][37] 问题2: 纪念业务同比下降情况及本财年第三季度和剩余时间有机增长预期 - 去年同期花岗岩相关销售高于正常水平，且当时仍在消化疫情积压订单，导致同比数据有差异；本季度死亡人数较去年有所回落，业务在逐渐回归正常 [39][40][41] 问题3: 5000万美元成本降低行动在2025财年指引中的金额以及2026年的增量收益 - 今年约2000万美元，明年约3000万美元 [42] 问题4: 电池业务客户测试和评估成熟度，以及为客户提供交钥匙生产线的可能性 - 超1亿美元报价中大部分是大规模生产订单，客户已过测试阶段进入大规模生产线规格制定阶段；预计9 - 10月有生产级设备供客户试用，包括前端物料处理，公司会引入合作伙伴，让大型电池制造商和原始设备制造商用自己材料在设备上按生产速率运行，以调整最终规格 [48][49][52] 问题5: 仓库自动化业务应对仓库劳动生产率下降、建设放缓和优化吞吐量的战略 - 公司与Teradyne合作，其拥有MiR机器人，公司还与其他伙伴合作；公司不依赖硬件销售，能为现有客户提供机器人解决方案以提高生产率，未来会继续拓展合作关系并进行小投资，凭借仓库执行软件优势成为独特供应商 [53][54][55] 问题6: 5000万美元成本降低行动是否与SGK有关 - 成本降低行动与SGK无关，主要与欧洲能源业务规模缩减和公司层面相关 [59] 问题7: SGK交易完成后会计处理方式 - GAAP基础上，公司将在净利润中包含SGK净收入的权益部分；调整后EBITDA方面，将按季度滞后包含其实际调整后EBITDA，并提供预估数据，因SGK整合到公司系统，报告可能会有波动，希望几个季度后能实时报告 [61][63][64] 问题8: SGK交易完成后是否会改变或扩大股票回购授权 - 会考虑改变或扩大股票回购授权 [65] 问题9: 湿法工艺改造方案如何运作 - 电池生产电极环节，湿法工艺使用浆料 containment系统，公司设备占用空间小且能生产更多电极；公司将提供交钥匙解决方案，可与湿法工艺同时运行或完全替代，工厂其他部分无需改变 [66][67] 问题10: 改造方案与大规模生产系统的规模和价格标签是否相似 - 改造方案属于大规模生产，是用干电极大规模生产替代湿电极大规模生产 [69] 问题11: 改造方案与新建电池工厂的区别 - 改造方案能在相同空间内使电极产量大幅提高；提供的设备与新建工厂相同，公司开发交钥匙解决方案，让客户无需自行开发规格和测试，运行后可直接从公司订购设备 [70][71][72] 问题12: 电网存储业务中干电极相对湿电极的商业案例与电动汽车领域的差异 - 干电极在电网存储和电动汽车领域价值主张相同，湿法效率低，干电极可生产更厚电极，电网存储电池化学性质不同，干电极解决方案成本更低，是市场拓展机会 [74][75]

财务数据关键指标变化 - 合并销售额 - 2025财年第二季度合并销售额为4.276亿美元，较去年同期的4.712亿美元下降4360万美元，降幅9.3%[5][9][10] - 2025财年前六个月合并销售额为8.295亿美元，较去年同期的9.212亿美元下降9170万美元，降幅10.0%[12][14] - 2025年第一季度销售额4.27629亿美元，较2024年的4.71223亿美元下降9.3%；上半年销售额8.29471亿美元，较2024年的9.21209亿美元下降10.0%[19] - 2025年第一季度和上半年报告销售额分别为427629美元和829471美元，固定汇率销售额分别为432114美元和835137美元[34] 财务数据关键指标变化 - 利润与收益 - 2025财年第二季度净亏损890万美元，去年同期净利润900万美元；非GAAP调整后每股收益为0.34美元，去年同期为0.69美元，降幅50.7%；调整后EBITDA为5140万美元，较去年同期的5680万美元下降540万美元，降幅9.5%[9][11] - 2025财年前六个月净亏损1240万美元，去年同期净利润670万美元；非GAAP调整后每股收益为0.48美元，去年同期为1.06美元，降幅54.7%；调整后EBITDA为9140万美元，较去年同期的1.023亿美元下降1090万美元，降幅10.7%[12][15] - 2025年第一季度毛利润1.44112亿美元，较2024年的1.48182亿美元下降2.7%；上半年毛利润2.69804亿美元，较2024年的2.80535亿美元下降3.8%[19] - 2025年第一季度运营利润594.8万美元，较2024年的2132.8万美元下降72.1%；上半年运营利润1162.2万美元，较2024年的3075.5万美元下降62.2%[19] - 2025年第一季度净亏损891.6万美元，2024年净利润902.7万美元，同比下降198.8%；上半年净亏损1238.8万美元，2024年净利润672.4万美元[19] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5141.4万美元，较2024年的5680万美元下降；上半年调整后EBITDA为9143.7万美元，较2024年的1.02282亿美元下降[22] - 2025年第一季度摊薄后每股亏损0.29美元，2024年为每股收益0.29美元；上半年摊薄后每股亏损0.40美元，2024年为每股收益0.22美元[19] - 2025年和2024年第一季度净收入分别为 - 8916美元和9027美元，上半年分别为 - 12388美元和6724美元[27] - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDA分别为51414美元和56800美元，上半年分别为91437美元和102282美元；调整后EBITDA利润率第一季度分别为12.0%和12.1%，上半年分别为11.0%和11.1%[27] - 2025年第一季度和上半年调整后净收入分别为10463美元和14797美元，2024年分别为21824美元和33171美元[30] - 2025年第一季度和上半年报告调整后EBITDA分别为51414美元和91437美元，固定汇率调整后EBITDA分别为51797美元和91914美元[34] - 2025年3月31日调整后EBITDA（过去12个月）为194,312千美元[35] - 2024年12月31日调整后EBITDA（过去12个月）为199,698千美元[35] - 2024年9月30日调整后EBITDA（过去12个月）为205,157千美元[35] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2025年第一季度销售成本2.83517亿美元，较2024年的3.23041亿美元下降12.2%；上半年销售成本5.59667亿美元，较2024年的6.40674亿美元下降12.6%[19] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产18.27243亿美元，较2024年9月30日的18.3489亿美元略有下降[23] - 截至2025年3月31日，公司总负债14.19003亿美元，较2024年9月30日的13.97684亿美元有所上升[23] - 2025年3月31日总债务为822,180千美元[35] - 2024年12月31日总债务为809,211千美元[35] - 2024年9月30日总债务为776,467千美元[35] - 2025年3月31日净债务为781,934千美元[35] - 2024年12月31日净债务为775,698千美元[35] - 2024年9月30日净债务为735,651千美元[35] - 2025年3月31日净债务杠杆率为4.0[35] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2025年上半年经营活动净现金使用1868.1万美元，2024年为提供2984.1万美元；投资活动净现金使用389.5万美元，2024年为2976.3万美元；融资活动净现金提供3355.1万美元，2024年为301.8万美元[24] 财务数据关键指标变化 - 其他费用与税率 - 2025年第一季度和上半年应收账款出售及保理安排费用分别为1145美元和2317美元，2024年分别为1238美元和2413美元[27] - 2025年第一季度和上半年与SGK品牌解决方案业务待售相关成本分别为10586美元和11485美元[27][33] - 2025年第一季度和上半年与特斯拉法律纠纷成本分别为1757美元和8624美元，2024年分别为2602美元和4972美元[27][33] - 2025年第一季度和上半年战略举措及其他项目中退出和处置活动费用分别为 - 2471美元（收入）和 - 1305美元（收入），2024年分别为822美元和2783美元[29] - 2025年第一季度和上半年非GAAP调整使用所得税税率分别为25.7%和24.9%，2024年分别为27.8%和27.1%[32] 业务线数据关键指标变化 - 能源存储解决方案 - 自2025年2月初以来，能源存储解决方案的客户报价已超过1亿美元[2] 公司运营与交易相关 - 成本降低计划进展顺利，有望产生超过5000万美元的成本节约[3] - SGK交易预计2025年5月初完成，公司将获得3.5亿美元前期对价，包括2.5亿美元现金、5000万美元优先股，还将保留约5000万美元贸易应收款，并持有新实体40%的权益，预计合并实体产生的协同效应将超过5000万美元[4] - 基于SGK交易在2025年5月初完成，公司将2025财年的预计调整后EBITDA更新为至少1.9亿美元[8] - 2025财年第二季度未偿债务增加1300万美元，合并现金增加670万美元，SGK交易完成后未偿债务将大幅减少[7] 财报会议信息 - 公司将在2025年5月1日上午9点举办财报电话会议和网络直播，可拨打(201) 689 - 8471参加[5][16]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.34美元 低于Zacks共识预期的0.36美元 同比去年同期的0.69美元大幅下降 数据已调整非经常性项目 [1] - 本季度业绩意外为-5.56% 而上一季度实际每股收益0.14美元较预期0.26美元出现-46.15%的负向意外 过去四个季度中仅一次超越预期 [2] - 季度营收4.2763亿美元 较共识预期低1.79% 同比去年4.7122亿美元下降 过去四个季度中仅一次超过营收预期 [3] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌22.4% 同期标普500指数跌幅为5.5% [4] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场同步 下一季度共识EPS预期为0.41美元/营收4.27亿美元 本财年预期1.73美元/营收17.4亿美元 [7][8] 行业比较 - 所属殡葬服务行业在Zacks 250多个行业中排名前36% 研究显示前50%行业表现优于后50%行业达2:1以上 [9] - 同属必需消费品板块的Cibus公司预计季度每股亏损0.70美元 同比改善37.5% 过去30天EPS预期下调1.5% 预计营收118万美元同比激增114.6% [10][11] 业绩影响因素 - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [4] - 实证研究表明股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 投资者可追踪修正趋势或使用Zacks评级工具 [6]

业绩总结 - 2025财年第二季度销售额为4.276亿美元，同比下降20.5%[18] - 第二季度调整后EBITDA为5140万美元，同比下降9.8%[18] - 第二季度净收入（损失）为-890万美元，去年同期为900万美元的净收入[18] - 调整后每股收益（EPS）为0.34美元，同比下降50.7%[18] - 2025财年截至目前的销售额为8.295亿美元，同比下降10.5%[18] - 2025年第一季度净亏损为8,916千美元，2024年同期净收入为9,027千美元[51] - 2025年第一季度调整后EBITDA为51,414千美元，2024年同期为56,800千美元[51] - 2025年第一季度调整后净收入为10,463千美元，2024年同期为21,824千美元[60] - 2025年第一季度每股调整后收益为0.34美元，2024年同期为0.69美元[60] - 2025年上半年的报告销售额为829,471千美元，较去年同期增长[66] - 2025年上半年的调整后EBITDA为91,437千美元，较去年同期增长[66] 用户数据与市场影响 - 第二季度的销售受到葬礼服务需求下降的影响，单位销量减少[30] - 第二季度的调整后EBITDA主要受到工业技术部门的影响[21] - 2025年第一季度的常量货币销售额为432,114千美元，较去年同期增长[66] - 2025年第一季度的常量货币调整后EBITDA为51,797千美元[66] 财务状况 - 截至2025年3月31日的净债务杠杆比率为4.0[47] - 2025年第一季度的净债务为781,934千美元，较2024年12月31日的775,698千美元略有增加[67] - 2025年第一季度的净债务杠杆比率为4.0，较2024年12月31日的3.9有所上升[67] - 2025年第一季度收购和剥离相关费用为15,773千美元，2024年同期为2,062千美元[51] - 2025年第一季度战略性举措和其他费用为5,373千美元，2024年同期为4,962千美元[51] - 2025年第一季度股权激励费用为6,018千美元，2024年同期为4,327千美元[51] 未来展望与战略 - SGK品牌解决方案交易预计在2025年5月初完成，预计调整后EBITDA至少为1.9亿美元[15] - 第二季度的现金流反映了与SGK交易、争议代理和重组行动相关的成本[47]