证券日报网讯12月12日，豪森智能在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视固态电池技术研发 与市场开发，从大客户开发、行业展会、技术论坛、技术交流等多种方式进行早期市场开发。 ...

政策与信心转变 - “9·24”政策转向最关键的意义在于让资本市场和企业家的信心有所回升[1][10][11] - 政策变化反映了决策层对通缩循环现象的认知上了一个台阶开启了打破思维定式、治理通缩陷阱的政策尝试[10] - 2026年政策基调大概率还是渐进温和的财政政策有望比2025年略加发力但力度不会太大[1][24][73] 宏观经济展望 - 2026年可能是通缩力度有所缓和的一年整体经济增长目标会接近政府制定的5%左右但因未完全走出通缩名义GDP增速可能仍处于相对保守区间[1][27][76] - 打破通缩的更多期待放在2027年[27][75] - 新质生产力相关领域如智能驾驶、人形机器人、下一代电池技术、生物制药等产业的合计增速已不弱于当年地产行业[31][81] 房地产市场 - 2026年、2027年打破通缩进程的关键在于让房地产市场尽快止跌回稳[1][33][83] - 中国从2021年进入地产调整期目前地产开工量、销售量跌幅已超过50%二手房价格调整30%-40%部分城市跌幅更大[35][85][86] - 三十个省会城市及大中城市商品房库存需接近两年消化比正常库存水平高出一倍[35][86] - 通过按揭贴息推动房地产市场止跌回稳是可行路径贴息力度最好不低于100个基点并应持续到市场彻底止跌回稳[38][88][89] 科技创新与产业升级 - “十五五”规划聚焦星辰大海式科技创新目标包括半导体技术、绿色转型技术、6G、脑机结合、核聚变及量子技术等领域[27][77] - 中国是全球唯二在AI上游硬件、中游基础设施、下游应用场景及软件领域均具备较强能力的经济体[19][69] - 以DeepSeek为代表的中国AI时刻以及智能汽车、电池技术、人形机器人、生物制药等行业崛起展现强劲竞争力[15][64] 资金流向与市场情绪 - 过去10年对“美元资产一枝独秀”的认知正逐渐进入去魅过程全球投资者开始寻求多元化布局将目光重新投向中国[1][19][69] - 2021年至2024年期间部分撤出中国的机构投资人从去年底开始逐渐回流中国资本市场[20][70] - 中国本土投资者更加活跃保险、银行资管等机构今年上半年已有1.5万亿元规模流向权益资产散户也开始布局多元化权益资产[21][22][72] 消费与社会保障 - 当前通缩现象根源之一是发展模式偏重生产和供给对消费和内需重视不足[41][90] - 促消费核心路径包括构建全国统一大市场以及增加财政对民生与社会保障的投入[43][92] - 过去5年由于就业稳定性担忧和房地产负面财富效应超额储蓄累计增加30万亿元[46][95] - 社保体系改革建议将农民每月社保补贴从约200元提升至2030年的1000元以释放消费潜力居民消费占GDP比重有望从40%提升至45%[48][96][98] 长期发展前景 - “十五五”规划将过去“以供给为纲”思路转变为“以科技为纲、兼顾消费”是比较平衡的发展方案[24][73][100] - 中国资产已重新回到全球投资者布局的舞台中央[52][101]

COP30大会成果与中国角色 - 大会达成《全球动员 团结协作应对气候变化挑战》政治文件，展现各方合作推进绿色低碳转型决心 [1] - 中国代表团提出把握正确方向、落实气候行动、深化开放合作三点建议，全面深度参与谈判推动积极成果 [1] - 气候多边进程首次纳入反对单边措施机制并建立公正转型工作机制 [5] 中国在可再生能源领域的主导地位 - 截至今年8月底中国风电光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，是2020年的3倍以上 [3] - 风光发电占2020年以来全国新增电力装机的80%，发电量占比以年均2.2个百分点速度提升 [3] - 建成全球最大规模可再生能源体系，在能源基础设施数字化智能化升级方面经验为全球提供借鉴 [3] 中国电动汽车产业的全球影响力 - 比亚迪为COP30提供插电式混合动力汽车车队，巴西总统乘坐比亚迪汽车出席开幕式 [2] - 巴西选择中国电动汽车作为各国领导人官方交通工具，传递交通领域转型合作信号 [2] - 中国新能源汽车加快进入非洲市场，为改善当地城市空气质量提供新选择 [5] 中国气候承诺与转型路径 - 承诺到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达30%以上 [3] - 碳下降幅度和绝对减排量显著高于欧美国家同期水平，展现渐进有序转型路径 [3] - 将气候变化政策融入产业规划、基础设施建设和国际贸易，强调系统性变革 [4] 国际合作与南南气候合作 - 中国与43个发展中国家签署55份气候变化合作谅解备忘录，累计实施300多期能力建设项目 [5] - 为120余个发展中国家提供1万余人次培训，设立气候变化南南合作基金加强国际气候合作 [5][6] - 在共建“一带一路”框架下推进绿色丝绸之路建设，推动亚洲非洲拉丁美洲可持续发展项目 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损2750万美元，或每股亏损0.88美元，而去年同期净亏损6820万美元，或每股亏损2.21美元，变化主要反映去年同期的重大重组费用（包括商誉减记）与当季的诉讼成本、其他重组费用和资产减记 [22] - 第四季度综合销售额为3.19亿美元，低于去年同期的4.47亿美元，减少主要由于SGK业务于2025年5月1日剥离，该剥离对当季销售额影响约为1.2亿美元 [22] - 第四季度综合调整后EBITDA为5150万美元，低于去年同期的5810万美元，下降主要反映SGK剥离的影响 [22] - 按非GAAP调整基准计算，当季归属于公司的净收入为1500万美元，或每股0.50美元，低于去年同期的1660万美元，或每股0.55美元，下降主要受SGK剥离影响 [23] - 截至2025年9月30日，未偿还债务为7.11亿美元，净债务（债务减去现金）为6.78亿美元，第四季度净债务小幅下降，基于过去12个月调整后EBITDA计算的净杠杆率为3.6倍 [29] - 第四季度经营活动提供的现金流为1030万美元，低于去年同期的3590万美元，截至2025年9月30日财年，经营活动使用的现金流为2360万美元，而去年同期经营活动提供的现金流为7930万美元，下降主要与并购和剥离相关的现金成本、诉讼和德国业务重组以及特斯拉项目相关的营运资本不利影响有关 [28] - 董事会宣布将季度股息增至每股0.2505美元，这是公司上市以来连续第32年增加年度股息 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纪念设施业务第四季度销售额为2.097亿美元，高于去年同期的1.968亿美元，收购（主要是Dodge）贡献了约1100万美元销售额，部分被欧洲火化设备业务的处置所抵消，青铜纪念碑销售量和通胀性提价也促进了销售额增长，但花岗岩纪念碑和棺椁销售量下降，主要由于美国棺葬死亡人数减少 [24] - 纪念设施业务第四季度调整后EBITDA为4510万美元，高于去年同期的4050万美元，增长主要得益于通胀性价格实现和成本节约举措，部分被材料成本上涨的影响所抵消，收购和处置亏损的欧洲火化设备业务也促进了增长 [24] - 工业技术业务第四季度销售额为9300万美元，低于去年同期的1.139亿美元，下降主要源于该部门工程业务销售额下降，部分被仓储自动化业务销售额增长所抵消，关闭亏损的汽车业务也导致了同比下降 [25] - 工业技术业务第四季度调整后EBITDA为1100万美元，低于去年同期的1590万美元，下降主要由于工程销售额下降的影响，部分被该部门在工程业务的成本削减行动和仓储自动化销售额增长所抵消 [25] - 品牌解决方案业务第四季度销售额为1620万美元，低于去年同期的1.359亿美元，下降主要由于SGK业务于2025年5月1日剥离，影响约为1.2亿美元 [26] - 品牌解决方案业务第四季度调整后EBITDA为740万美元，低于去年同期的1730万美元，当季主要反映公司在Propelus的40%权益，欧洲包装业务报告了大致收支平衡的结果 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括简化公司结构、拓展高增长和高利润业务以及降低成本，年内已采取果断行动推进这些目标 [4] - 以具有吸引力的估值剥离SGK和仓储自动化业务，简化了公司故事，在出售SGK时保留了新公司Propelus 40%的股份，该股份表现超预期，预计在未来18-24个月内退出该业务时将获得显著收益 [4] - 仓储自动化业务以2.3亿美元出售给Duravant，交易对价包括2.23亿美元现金和承担某些负债，税后及费用等，预计1.6亿美元将用于减债，该交易估值超过营收的3倍和调整后EBITDA的15倍，被认为非常增值 [6] - 为进一步简化运营结构，预计在近期完成几项较小交易，包括出售Sawurassic包装和CellFX GMBH，并继续在摩根大通协助下积极评估其他战略组合机会 [7] - 在纪念设施业务方面，Dodge收购整合顺利，协同效应超计划实现，并于10月收购了Keystone Memorials的资产，以进入个人陵墓这一增长市场 [8] - 在工业技术领域，10月推出了新型打印头Axiom，市场初步反应非常积极，并获得了GS1认证，成为唯一能满足2D代码质量标准的喷射单元 [11] - 公司持续推进效率行动，使全年公司成本同比减少850万美元，并将债务减少了6600万美元 [8] - 从治理角度，董事会取消分级制度并取消超级多数投票要求，并任命Michael Naumann为董事会新任主席 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在当前环境下，关税影响了所有业务，但大部分已通过提价成功抵消这些成本，团队在艰难环境中表现出色 [12] - 展望2026财年，预计Dodge收购的全年贡献将使纪念设施业务实现增长，工程业务计划采取额外成本削减行动以缓解进一步下滑，基于这些因素，包括Propelus 40%权益，预计2026财年调整后EBITDA指引至少为1.8亿美元 [16] - 由于多项剥离交易存在过渡服务协议，限制了进一步降低间接费用的能力，但预计这些协议到期后公司成本将显著降低 [17] - 战略替代方案的评估仍在继续，公司将审慎决策，专注于为股东实现适当价值 [17] - 关于与特斯拉就干电池电极技术的长期争议，管理层对维持其专有技术的所有权充满信心，并指出多方持续表现出浓厚兴趣，某些裁决已强化了公司在该领域的领导地位 [13][14] - 工程业务在当季获得一家美国固态电池制造商的生产规模机器订单，并计划与国内能源解决方案提供商合作，验证设备用于价值5000万美元的电池隔膜生产线机会，预计该机会将在2026财年初转化为订单 [15] - 能源业务机会管道稳定，报价超过1.5亿美元，预计2026年将宣布更多订单，并正在探索与多个行业参与者的合作伙伴关系，以在全球推广该技术 [15] 其他重要信息 - SGK业务的剥离于2025年5月1日完成，因此综合财务信息仅包含截至该日的SGK业绩，公司获得新实体Propelus Group 40%的所有权权益 [19] - 由于Propelus整合过程及其向独立报告系统过渡，公司对Propelus财务业绩的40%部分将延迟一个季度报告，因此本次讨论的综合财务信息仅包含公司2025年5月和6月在Propelus的权益 [20] - 根据初步财务预测，Propelus对2025年7月至9月的调整后EBITDA估计为3220万美元，公司40%部分为1290万美元，若调整三个月滞后期影响，公司第四季度综合调整后EBITDA本应约为5700万美元，与去年同期的5810万美元相近 [23] - 仓储自动化业务出售的净现金收益（扣除所得税和其他成本后）预计为1.6亿美元，欧洲包装和模具业务出售的净收益预计约为3000万美元，买方将承担养老金和某些其他义务 [29] - 在2025财年第四季度，公司以每股平均成本20.33美元回购了5,262股股票，全年以每股平均成本21.54美元回购了约568,000股，这些回购仅与既得股权补偿的预扣税义务有关 [30] - 首席财务官Steve Nicola宣布将于2025年12月1日退休 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于固态电池和超级电容的机会，以及数据中心电源需求带来的增量兴趣或化学变化 [32] - 回答指出干电池电极技术应用广泛，不仅限于车辆能源，包括与超级电容厂商的多次讨论以及数据中心等存储容量需求，提及一家客户正在考虑明年5000万美元的订单用于存储（非汽车），并看到兴趣增长，该技术适用于任何类型的能源存储 [33][34] 问题: 关于战略评估后现金状况更灵活，应如何考虑并购以增强技术组合 [36] - 回答表示当前重点是减债，目标是将负债率降至2.5倍或更好，退出SGK将使公司远低于该目标，届时将为战略举措打开机会，无论是在能源、纪念设施还是新打印头领域，但近期暂无并购计划，因需处理三个过渡服务协议和剥离等事务，短期只关注债务 [36][37] 问题: 客户是否因特斯拉诉讼未决而减少与公司合作的顾虑，以及纪念设施业务中火化业务的趋势 [39][41] - 关于客户顾虑，回答指出客户更取决于其市场环境而非诉讼，例如电动汽车电池领域存在产能过剩，但在欧洲市场和有成功的潜在客户处看到机会，固态电池是不同市场，目前量小但电池效率更高，超级电容是另一种储能形式，客户更担心的是市场机会而非诉讼 [41][42] - 关于火化业务，回答指出业务表现良好，已出售表现不佳的欧洲业务，并整合了佛罗里达州的设施以提升效率，业务持续以良好速率运营 [43][44] 问题: 新型打印头解决方案的测试更新、商业化关键步骤以及未来两三年市场总规模 [45] - 回答指出产品已上市，将于12月开始交付，在贸易展上获得热烈反响，GS1认证很重要，但仍处于早期阶段，目前芯片供应有限，将开始限量销售，目标市场规模超过20亿美元，无需占据很大份额即可成功，将继续提高芯片良率 [46] 问题: 关于2027年到期、利率5.625%的3亿美元债券的提前赎回或再融资选项 [47] - 回答指出债券已于10月1日进入可赎回期，随着剥离交易收益到位，正在评估该债券的替代方案 [47] 问题: 固态储能机会主要服务于哪些终端市场 [52] - 回答举例客户已展示用于摩托车等小家电到大型车辆的能力，行业长期认为固态是所有电池的解决方案，虽仍需时间，但固态能解决能量密度、重量、安全性、充电速度等挑战 [53][54] 问题: 电池产能过剩是否意味着需要增量产能或本地化，客户才会采用公司的技术，而非受法律动态影响 [55] - 回答指出随着产能扩张和本地化（如北美生产），需求将改变，中国目前电池产能过剩，但政府和客户要求本地化支持将改变需求，电池总需求仅处于起步阶段，电气化趋势刚开始，当前产能过剩是相对而言，公司技术经济性更优，待客户现有产能摊销后，更容易讨论用新技术替代 [55][56] 问题: 新产品ID解决方案的GS1认证的重要性 [58] - 回答指出认证非常重要，GS1是2D代码采用的全球标准，类似于当年条形码的标准化，公司技术是唯一能在高速下被读取的设备，这对于零售效率至关重要，因为专业扫描需要快速读取，公司技术因能打印多种尺寸且标记清晰，是唯一能满足此速度要求的 [58][59] 问题: 除1.6亿和3000万美元净收益外，还应考虑多少负债减少（如养老金或证券化应收款） [61] - 回答指出包装和模具业务的负债减少接近1000万美元，仓储自动化业务略低于1000万美元，这已包含在计算中，1.6亿美元是预计用于债务减免的净额 [61][62] 问题: 确认1.6亿美元为债务减少额，此外是否有约700万或略低于1000万美元的负债减少 [62] - 回答确认正确，并解释总价值2.3亿美元中，约700万为承担负债，现金部分2.23亿美元，扣除大额税收、交易费和其他成本后，净得1.6亿美元 [62][63]

在德中资企业营收前景 - 约110家企业参与的调查显示 43%的企业预计未来一年在德营业收入将实现中等或较强增长 46%的企业预计营收同比基本持平 [1] - 企业对营收前景总体持谨慎乐观态度 [1] 在德中资企业员工规模计划 - 41%的企业计划扩大员工规模 42%的企业预计员工规模维持不变 [1] 德国在中资企业全球布局中的地位 - 超过半数受访企业将德国作为其欧洲总部所在地 德国子公司在中国企业全球布局中具有重要地位 [1] 在德最具合作潜力的产业领域 - 受访企业认为数字化 电池技术等能源相关领域和汽车产业是当前在德最具合作潜力的三大方向 [1] 在德中资企业对德国投资环境的评价 - 仅13%的公司认为未来五年德国投资环境有利或非常有利 58%的公司评价为中性 认为机遇与风险并存 [1] - 企业对德国投资环境存在一定担忧 [1] 对德国投资环境的改进建议 - 报告建议德方通过简化行政程序 优化外资审查流程 提高市场透明度等措施增强对中国等国际投资者的吸引力 [1] 中资企业在德发展策略 - 在全球营商环境日趋复杂背景下 中国企业通过推进本地化发展和加强合作等方式融入德国市场 有助于构建互利共赢的产业生态 [2]

合作模式与产品发布 - 京东联合广汽集团与宁德时代推出“京东国民好车”埃安UT super [1][2] - 京东不直接参与制造 聚焦用户洞察与销售渠道 广汽集团负责造车 宁德时代提供换电技术支持 [2] - 埃安UT super于11月9日正式开售 电池租用版本最低售价为4.99万元 [2] 产品规格与销售信息 - 车辆提供莫奈紫和香榭米两种配色 购买方式分为电池租用购车和整车购买 [3] - 电池租用购车总价49900元 定金5000元 电池租金终身每月399元 [3] - 整车购买总价89900元 定金5000元 电池租金终身每月399元 目前平台处于可下定阶段 [3] 战略布局与生态构建 - 京东公开招募“国民好车交付中心”及“京东养车合伙人” 旨在构建销售、交付及售后服务网络 [4] - 京东提供供应链支持、流量支持、营销支持及授权认证 加盟方需具备主流品牌销售交付经验及标准功能区 [4] - 公司意在打造覆盖汽车交易全流程的生态体系 布局汽车售后服务的巨大市场 [4]

合作公告 - 美国固态电池技术开发商Solid Power与三星SDI和宝马达成战略合作，致力于开发和验证一款采用全固态电池技术的示范车 [1] - 受此消息提振，Solid Power股价在周四美股盘后大涨超过20% [1] 合作安排与技术路径 - Solid Power将向三星SDI提供基于硫化物的固态电解质 [1] - 三星SDI负责将电解质整合进隔膜和/或正极电解质系统，用于制造电池单元 [1] - 电池单元将根据三星SDI与宝马商定的性能参数和要求进行评估 [1] - 最终目标是开发并供应用于示范车辆的全固态电池单元 [1] 技术优势与战略目标 - 全固态电池单元有潜力通过以固态材料取代液态电解质，从而提升能量密度、电池寿命及安全性能 [1] - 此次合作将支持Solid Power的战略目标，即向一级电池制造商和汽车原始设备制造商生产并销售电解质 [1]

公司战略布局 - 公司在固态电池产业方向已战略布局锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术 [1] - 公司部分技术、工艺已经申请了发明专利 [1] - 公司目前正在进行中试线设计等相关工作 [1] 研发与产业化进展 - 公司成立了院士(专家)工作站 [1] - 公司和客户协同重点推进一体化铜锂复合(自生成)负极材料的开发及产业化 [1] - 公司和客户协同重点推进智能复合集流体的开发及产业化 [1] - 公司将根据市场需求情况开展相关产品的生产和销售 [1]

公司基本信息 - 公司名称为上海能孚科技有限公司，法定代表人为于伟明 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖技术服务、电池制造与销售、新能源技术研发等 [1] 公司业务范围 - 核心业务包括电池制造、电池销售、电池零配件生产与销售 [1] - 业务涉及新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 [1] - 公司开展新兴能源技术研发和合同能源管理 [1] - 其他业务包括技术服务开发与转让、蓄电池租赁、特种设备销售与出租等 [1]

公司技术产品状态 - 公司暂无固态电池相关技术产品 [1]