投资策略与理念 - 专注于长期价值投资 目标是寻找国际市场上被低估的股票 并追求约4%的投资组合收益率 [1] - 投资团队在过去5年中取得了显著的成绩 主要得益于在国际市场的深入研究和操作 [1] - 投资团队提供实时更新的投资组合 24/7的问答服务 定期的全球市场新闻报告 以及每月的交易建议和季度财报分析 [2] 公司动态 - Matthews International Corporation (NASDAQ: MATW) 近期出售了其SGK Brands Solutions业务 [2] 投资团队背景 - Valkyrie Trading Society 是一个分析师团队 专注于高确信度和冷门的发达市场投资机会 目标是产生与当前经济环境不相关且超额的回报 [3] - 该团队仅进行多头投资 [3]

交易概述 - Matthews International Corporation将出售其持有的SGK Brand Solutions股份给由SGS & Co关联公司新成立的实体 交易总对价为3.5亿美元 包括2.5亿美元现金 5000万美元新实体优先股 以及保留约5000万美元的应收账款 此外 Matthews将获得新实体40%的普通股权益 [1][2] - 新实体的企业价值约为9亿美元 基于过去12个月的调整后EBITDA 估值为9倍 [2] - 交易预计在2025年年中完成 需满足常规交割条件 包括监管批准 [5] 交易结构 - Matthews将保留其德国轮转凹版包装业务及其他相关投资 这些业务目前属于SGK Brand Solutions报告部门 [2] - 新实体预计在30个月的整合期内实现超过5000万美元的年化成本协同效应 这将为Matthews的40%股权创造显著价值 [3] - 交易完成后 Matthews将采用权益法核算其在新实体的投资及收益 不再将SGK业务完全合并入财务报表 [4] 资金用途 - Matthews预计将交易中获得的约2.5亿美元现金主要用于偿还债务 未来收到的其他对价也将用于减少债务 [4] 管理层变动 - SGK现任总裁Gary R Kohl将担任新实体的CEO SGS现任CEO Matthew T Gresge将担任新公司董事会执行主席 并与Kohl密切合作领导新合并业务的整合 [3] 公司背景 - SGK Brand Solutions是品牌和内容领域的领先企业 专注于品牌创建 品牌激活和品牌管理 为食品饮料 家居和个人护理 生活方式等多个市场垂直领域提供全球解决方案 [7] - SGS & Co是一家全球品牌机构 拥有近4800名员工 遍布30多个国家 通过技术和团队为客户提供快速高质量的品牌服务 SGS & Co由Marks（创意）和SGS（生产）两个团队组成 提供端到端的设计 图形服务 生产 技术和流程优化 [8][9] - Matthews International Corporation是一家全球供应商 提供纪念产品 工业技术和品牌解决方案 公司拥有超过11000名员工 遍布六大洲30多个国家 [10]

公司表现与治理问题 - Matthews International Corporation 的股价长期表现不佳 资本配置不当 执行不力 支出过度 这些问题在过去1年 3年 5年 10年以及CEO Joseph Bartolacci 18年任期内持续存在 [1][3] - 公司表现显著落后于其自选的同行组 S&P 500 和 Russell 2000 指数 [3] - 当前董事会未能有效监督管理层 需要立即进行变革 包括董事会更新和去分类化 并任命新的CEO [3] 提名董事的背景与经验 - Ana B Amicarella 拥有丰富的业务管理和上市公司董事会经验 在能源和发电行业有超过30年的经验 目前担任EthosEnergy的CEO 并在Forward Air Corporation和Warrior Met Coal Inc 的董事会任职 [4] - Chan W Galbato 在多个运营和战略角色中积累了丰富经验 目前担任Cerberus Operations and Advisory Company LLC的CEO 曾在多家上市公司董事会任职 包括Avon Products和Brady Corporation [5][6] - James Mitarotonda 在多个行业和公司中拥有广泛的董事会经验 目前担任Barington Capital Group LP的董事长 总裁和CEO 曾在多家公司董事会任职 包括The Eastern Company和Rambus Inc [7] 股东行动与目标 - Barington Capital Group LP 持有Matthews International Corporation约2%的流通普通股 已向美国证券交易委员会提交初步代理声明 提名三位董事候选人参加2025年年度股东大会 [1] - Barington Capital Group LP 认为Matthews具有巨大的价值潜力 但现任CEO Joseph Bartolacci未能推动价值创造计划 需要新的CEO和更新的董事会来确保公司实现持续的价值创造 [2][3]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修订来寻找赢家股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 [2] - Zacks Style Scores系统突出具有特定特征的股票，如价值类别中的高评分股票 [3] 公司分析 - Matthews International (MATW) 目前拥有Zacks Rank 2 (Buy) 和价值评分A [4] - MATW的当前市盈率(P/E)为14.96，低于行业平均的20.88 [4] - MATW的远期市盈率在过去一年中最高为16.34，最低为7.64，中位数为10.31 [4] - MATW的市销率(P/S)为0.52，低于行业平均的1.49 [5] 行业比较 - MATW的市盈率和市销率均低于行业平均水平，显示出其可能被低估 [4][5] - 价值投资者通常会关注市盈率和市销率等关键估值指标 [5]

文章核心观点 - 选举后的股市反弹在上周暂停后重新开始，道琼斯和标普500指数创下历史新高，但市场近期因国内和地缘政治因素而波动较大[1][2] - 尽管有积极消息推动市场上涨，但一些不确定性可能导致市场波动，谨慎的投资者可能会考虑持有或购买股息股票[2] 市场动态 - 选举后的反弹主要由对特朗普政府下减税和减少监管的期望推动[3] - 特朗普提名Scott Bessent为财政部长，市场对此反应积极，认为他将引导经济走向更好的方向而不引发通胀[3] - 美联储11月会议纪要显示，央行预计未来会有更多利率下调，但会“逐步”进行，这使得道琼斯和标普500指数分别创下44,860.31点和6,021.63点的新高[4] - 特朗普关于对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，以及对中国商品征收额外10%关税的言论引发市场担忧[5] - 投资者关注是否会对加拿大、墨西哥和中国商品征收额外关税，以及这将如何影响贸易关系，同时地缘政治紧张局势也是市场波动的因素[6] 股息股票推荐 - 在当前市场环境下，投资股息股票是一个明智的选择，这些公司业务稳定，持续支付股息，因其可靠的业务模式而保持盈利[7] - 推荐的四只股息股票包括Matthews International Corporation (MATW)、ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (ZIM)、Quanta Services, Inc. (PWR)和Orange County Bancorp, Inc. (OBT)[2] 公司分析 Matthews International Corporation - 提供纪念产品、工业技术和品牌解决方案，目前持有Zacks Rank 2 (Buy)[8] - 11月20日宣布，股东将在2024年12月16日收到每股0.25美元的股息，股息收益率为3.04%，过去五年内五次增加股息，当前的股息支付率为44%的盈利[9] ZIM Integrated Shipping Services Ltd. - 提供集装箱航运及相关服务，目前持有Zacks Rank 1[10] - 11月20日宣布，股东将在2024年12月9日收到每股2.81美元的股息，股息收益率为5.22%，过去五年内五次增加股息，当前的股息支付率为10%的盈利[11] Quanta Services, Inc. - 提供专业承包服务，是美国最大的电力公用事业行业承包商之一，目前持有Zacks Rank 3 (Hold)[12] - 11月21日宣布，股东将在2025年1月13日收到每股0.10美元的股息，股息收益率为0.10%，过去五年内六次增加股息，当前的股息支付率为5%的盈利[13] Orange County Bancorp - 提供商业和消费者银行服务，目前持有Zacks Rank 3[14] - 11月21日宣布，股东将在2024年12月16日收到每股0.25美元的股息，股息收益率为1.55%，过去五年内两次增加股息，当前的股息支付率为18%的盈利[15]

核心观点 - 文章主要讨论了Matthews International (MATW)作为一只具有高价值评级的股票，其当前的估值指标显示其可能被市场低估 [4][5][6][7] 估值指标 - 公司目前的市盈率(P/E)为16.34，低于行业平均的21.65 [4] - 过去52周，公司的Forward P/E最高为16.34，最低为7.64，中位数为10.31 [4] - 公司的市净率(P/B)为2.21，低于行业平均的6.62 [5] - 过去12个月，公司的P/B最高为2.25，最低为1.37，中位数为1.69 [5] - 公司的市销率(P/S)为0.52，低于行业平均的1.5 [6] 价值投资策略 - 价值投资是一种在各种市场环境中都被证明成功的策略，投资者通过使用传统的指标和基本面分析来寻找当前股价被低估的公司 [2] - 公司的Zacks Rank为2 (Buy)，并且其Value评级为A，这表明公司是市场上高质量的价值股票之一 [3][4] 行业对比 - 公司的估值指标（P/E、P/B、P/S）均低于行业平均水平，这进一步支持了公司可能被低估的观点 [4][5][6]

关于The Value Lab - 专注于只做多价值理念目标组合收益率约4% [1] - 过去5年表现不错涉足国际市场 [1] - 为价值投资者提供服务包括实时更新组合、答疑、全球市场新闻报道等 [2] 关于Matthews International Corporation - 纳斯达克上市股票代码为MATW刚发布Q4财报市场反应良好 [2] - 存在电池技术产品营销受限问题但目前仍有积压订单 [2] 关于The Valkyrie Trading Society - 由分析师组成分享高确信度和不常见的发达市场理念下行风险有限可能产生非相关的高额回报 [3] - 是只做多投资者 [3]

公司部门和业务 - 公司管理业务分为三个报告部门：Memorialization、Industrial Technologies和SGK Brand Solutions[8] - Memorialization部门主要产品包括青铜和花岗岩纪念碑、棺材、火化相关产品以及火化和焚烧设备[9] - Memorialization部门还提供建筑产品，用于识别或纪念人物、地点、事件和成就[9] - Industrial Technologies部门提供高科技定制能源存储解决方案、产品识别和仓库自动化技术以及包装、制药、箔、装饰和纸巾行业的涂层和转换线[28] - Industrial Technologies部门的能源存储解决方案业务主要为电动汽车和电池制造商提供服务[29] - Industrial Technologies部门的涂层和转换解决方案业务为包装、纸张、标签和箔行业以及技术纺织品和制药行业提供高技术机器[30] - Industrial Technologies部门的产品识别系统从独立的标记产品到复杂的喷墨打印系统，应用于各种行业，包括油田服务和安全扫描[34] - 公司的SGK品牌解决方案部门提供包装和品牌体验解决方案，帮助简化营销、放大品牌并提供价值[40] - 该部门的主要客户包括全球、跨国和地区公司在高度监管的行业，如食品和饮料、制药和医疗保健、美容和化妆品、酒精和烟草等[45] - 该部门的竞争优势在于其能够提供全球一致的服务，以及在包装和营销方面的创新技术解决方案[47] 财务表现 - 2024财年，Memorialization部门销售额为829,731千美元，Industrial Technologies部门销售额为433,156千美元，SGK Brand Solutions部门销售额为532,850千美元，总销售额为1,795,737千美元[8] - 2024财年销售额为18亿美元，相比2023财年的18.8亿美元有所下降[158] - 2024财年调整后EBITDA为2.052亿美元，相比2023财年的2.258亿美元有所下降[157] - 2024财年毛利率为29.5%，相比2023财年的30.7%有所下降[159] - 2024财年销售和管理费用为4.883亿美元，相比2023财年的4.475亿美元有所增加[161] - 2024财年净亏损为1.55亿美元，相比2023财年的1.8亿美元有所改善[164] - 2024财年工业技术部门销售额为4.332亿美元，相比2023财年的5.058亿美元有所下降[155] - 2024财年SGK品牌解决方案部门销售额为5.329亿美元，相比2023财年的5.321亿美元有所增加[155] - 2024财年利息支出为5050万美元，相比2023财年的4460万美元有所增加[163] - 2024财年其他收入（扣除）净额为680万美元，相比2023财年的260万美元有所下降[163] - 2024财年公司整体税率为1000万美元，相比2023财年的180万美元有所改善[164] - 2024财年调整后的EBITDA为2.05157亿美元，2023财年为2.25809亿美元，2022财年为2.10408亿美元[172] - 2024财年净收入（亏损）为-5966万美元，2023财年为3913.6万美元，2022财年为-9982.8万美元[172] - 2024财年利息费用为5536.4万美元，2023财年为4869万美元，2022财年为2877.1万美元[172] - 2024财年折旧和摊销费用为9477万美元，2023财年为9653万美元，2022财年为1.04056亿美元[172] - 2024财年资本支出为4520万美元，2023财年为5060万美元，2022财年为6130万美元[176] - 2024财年经营活动提供的净现金为7930万美元，2023财年为7950万美元，2022财年为1.269亿美元[174] - 2024财年投资活动使用的净现金为4700万美元，2023财年为5870万美元，2022财年为8090万美元[175] - 2024财年预计资本支出在5000万至6000万美元之间[176] - 2024财年融资活动使用的现金为3500万美元，主要反映长期债务偿还净额3130万美元，库存股回购2060万美元，股息支付3140万美元，债务发行成本支付1020万美元，以及净投资对冲收益5840万美元[177] 市场和销售 - 2024财年，北美市场销售额占比66%，欧洲市场占比29%，亚洲市场占比4%，其他地区占比1%[8] - 公司国际销售额占总销售额的36%[70] 风险和挑战 - 公司面临多种国际销售和运营风险，包括汇率波动、政治经济不稳定、出口管制等[70] - 公司持有大量外币资产和负债，汇率变动可能对财务报表产生负面影响[74] - 公司面临原材料价格上涨和供应链中断的风险，可能影响运营和现金流[77] - 公司面临竞争压力，包括产品需求和定价方面的竞争[81] - 公司面临全球供应链中断和物流服务中断的风险，依赖有限供应商和供应商[83] - 公司面临疫情或类似爆发可能导致的全球供应链和制造操作中断的风险[85] - 公司面临全球冲突（如乌克兰战争）可能对业务和市场产生的不确定影响[86] - 公司面临并购和业务整合的风险，未能有效整合或管理可能影响运营和财务状况[89] - 公司依赖第三方提供多种服务，包括重要的信息技术服务，第三方服务失败可能扰乱公司业务[96] - 公司面临知识产权侵权的第三方索赔，包括特斯拉的索赔，可能导致重大成本并对公司业务、财务状况、运营结果和声誉产生不利影响[92] - 公司受制于环境法律和法规，可能导致重大不可预见的费用[93] - 公司可能面临与隐私、信息安全和数据保护相关的法律和法规变化，增加公司成本，未能遵守可能导致重大业务中断、诉讼或执法行动[98] - 公司受制于数据隐私、数据保护和数据泄露通知法律，包括GDPR和CCPA，遵守这些法律可能导致公司产生大量运营成本或要求公司改变某些业务实践[98] - 公司受制于国内和国际税法，未来税法变化和/或现有税法的解释可能影响公司有效税率并要求调整公司税务估计[99] - 公司运营受制于法律和法规，未能遵守可能导致制裁并对公司业务产生重大不利影响[100] - 公司业务受一般经济条件影响，经济衰退或其他导致客户支出减少的情况可能负面影响公司销售量和收入[103] - 公司结果可能受劳动力短缺、周转和劳动力成本增加的负面影响[105] - 公司依赖信息技术运营业务，安全漏洞和信息技术故障或未能遵守数据隐私和数据保护法律可能扰乱公司运营、导致法律索赔并影响公司财务结果[106] - 公司面临特斯拉提起的法律诉讼，指控商业秘密盗用和违反合同，但公司认为这些指控没有根据，并预计不会对财务状况产生重大影响[129] 知识产权和合规 - 公司拥有超过100项国内和外国专利，以及众多商标和商业秘密，持续评估和扩展其知识产权组合[49] - 公司的环境、健康和安全（EHS）原则是其核心价值观之一，通过设定可衡量的EHS目标和指标，持续改进EHS管理系统[64] - 公司的运营受到各种联邦、州和地方法律和法规的约束，包括环境保护，公司已建立多个内部合规程序以确保合法合规[67] 公司结构和运营 - 公司在全球拥有超过11,000名员工，分布在6大洲、300多个地点和30个国家[52] - 公司的主要执行办公室位于宾夕法尼亚州匹兹堡市，电话号码为(412) 442-8200，网站为www.matw.com[68] - 公司的当前积压订单预计将在2025财年基本完成，其中仓库自动化和履行系统的积压订单通常在4周到12个月之间[65] - 公司主要设施提供足够的空间以满足近期生产需求，包括多个制造和分销中心[124] 财务和资本结构 - 公司拥有3亿美元的8.625%高级担保第二留置权票据，到期日为2027年10月1日[76] - 公司拥有7.5亿美元的国内信用额度，于2024年9月修订和重述，到期日为2029年1月，借款利率为SOFR加1.5%，基于公司的杠杆比率[179] - 2024年9月，公司发行了3亿美元的8.625%高级担保第二留置权票据，到期日为2027年10月1日，用于赎回所有未偿还的5.25%高级无担保票据[181] - 公司通过Matthews Receivables Funding Corporation出售应收账款，2024财年出售的应收账款总额为3.79亿美元，净现金支付为550万美元[183][185] - 公司通过英国子公司与第三方签订无追索权保理协议，2024财年出售的应收账款总额为7020万美元，折扣计入管理费用[185] - 公司通过欧洲子公司拥有1000万欧元的信用额度，用于借款和银行担保，2024年9月30日无未偿还借款[186] - 公司使用衍生金融工具管理外汇、债务和利率风险，2024年9月30日未实现的净损失为260万美元，计入股东权益[188][189] - 公司使用交叉货币掉期作为外国业务的净投资对冲，2024年9月30日未实现的净损失为637.9万美元，计入股东权益[191] - 公司使用外币债务工具作为外国业务的净投资对冲，2024年9月30日名义金额为3000万欧元，货币损失为380万美元，计入股东权益[192] - 公司总合同现金义务为1,049,467千美元[196] - 2025年合同现金义务为116,059千美元[196] - 2026年合同现金义务为155,486千美元[196] - 2028年至2029年合同现金义务为766,834千美元[196] - 2027年高级担保票据为372,376千美元[196] - 2023财年第一季度公司支付2420万美元以完全解决非合格补充退休计划和高级管理人员退休恢复计划的义务[198] - 截至2024年9月30日，公司未确认的税务利益约为450万美元[199] 股票回购和股东价值 - 公司股票回购计划旨在增加股东价值，截至2024年9月30日，仍有611,321股可用于回购[142] - 公司在2024年第四季度共回购了2,044股，平均价格为24.25美元[143] - 公司拥有股票回购计划，截至2024年9月30日，剩余611,321股可用于回购[193] 网络安全和信息技术 - 公司实施了全面的网络安全计划，涵盖风险管理、数据隐私、事件管理和报告、身份和访问管理、第三方管理、物理安全和漏洞识别[112] - 公司继续投资于内部和外部工具以增强系统检测、修补、监控和恢复能力，并保持网络安全保险以应对网络事件的后果[113] - 公司采用基于风险的方法管理网络安全威胁，定期进行渗透测试和网络安全桌面演练以增强控制和响应准备[114] - 公司评估第三方服务提供商的网络安全风险，包括审查System and Organization Controls (SOC) 1和SOC 2报告，并在合同中包含适当的保护条款[116] - 公司维护网络安全事件响应计划，指定IT、财务、法律、通信、人力资源等部门人员负责评估、应对和恢复网络安全事件[117] - 公司董事会审计委员会监督网络安全风险，首席信息官和IT安全总监定期向审计委员会报告网络安全风险管理情况[119] 未来展望和预期 - 公司预计近期劳动力成本增加、供应链挑战和其他通胀相关影响将影响其业绩[203] - 公司预计通过价格实现和成本削减措施部分缓解成本增加[203] - 公司预计工业技术部门的有机销售增长受经济/工业市场条件、新产品开发、电动汽车和电子商务趋势的影响[202]

文章核心观点 - Matthews International Corporation (MATW) 2024年第四季度财报显示，尽管营收和利润同比下滑，但均超出了Zacks共识预期 公司通过成本削减计划缓解了部分负面影响 未来展望中，公司预计2025财年各业务板块将有所改善 [1][2][3][10][11][12] 季度财务表现 - 调整后每股收益为55美分，超出Zacks共识预期的41美分，但同比下降42.7% [2] - 合并净销售额为4.467亿美元，超出Zacks共识预期的4.39亿美元，但同比下降7% [3] - 毛利润同比下降22.2%至1.173亿美元，毛利率收缩510个基点至26.3% [3] - 调整后EBITDA为5810万美元，同比下降6.1%，但调整后EBITDA利润率增加10个基点至13% [4] 各业务板块表现 - Memorialization业务营收同比下降3.9%至1.968亿美元，但调整后EBITDA增长9.8%至4050万美元 成本控制和价格提升推动了运营利润率的改善 [5] - Industrial Technologies业务营收同比下降19%至1.139亿美元，主要受能源业务客户延迟影响 订单率改善预示着下一财年可能的强劲复苏 [6] - SGK Brand Solutions业务营收微增0.9%至1.359亿美元，主要得益于价格提升和亚太市场的扩展 调整后EBITDA下降1.2%至1730万美元 [7] 财务健康状况 - 截至报告期末，公司持有现金及现金等价物4080万美元，长期债务690万美元，股东权益4.372亿美元 第四季度减少了5380万美元的未偿债务 2024财年经营活动提供的净现金为7930万美元 [8] 股息和展望 - 公司董事会将季度股息提高1美分至每股25美分，这是连续第31年增加股息 [9] - 2025财年展望中，公司预计Memorialization业务将受益于美国死亡率正常化，SGK Brand Solutions业务将在美国市场改善和亚太市场扩展中受益 工业技术业务预计将受益于新产品发布和订单率改善 [10][11][12] - 公司预计2025财年调整后EBITDA将在2.05亿至2.15亿美元之间 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，公司净亏损6820万美元，合每股2.21美元，去年同期净利润为1770万美元，合每股0.56美元[26] - 按非GAAP调整后，本季度归属于公司的净利润为1660万美元，合每股0.55美元，去年同期为3030万美元，合每股0.96美元[26] - 2024财年第四季度合并销售额为4.467亿美元，较去年同期的4.802亿美元有所下降[27] - 2024财年第四季度合并调整后EBITDA为5810万美元，较去年同期的6190万美元有所下降[29] 各条业务线数据和关键指标变化 Memorialization业务 - 2024财年第四季度销售额为1.968亿美元，较去年同期的2.049亿美元有所下降，调整后EBITDA为4050万美元，较去年同期的3690万美元有所上升[31] SGK Brand Solutions业务 - 2024财年第四季度销售额为1.359亿美元，较去年同期的1.347亿美元有所上升，调整后EBITDA为1730万美元，与去年同期的1750万美元基本持平[32][33] Industrial Technologies业务 - 2024财年第四季度销售额为1.139亿美元，较去年同期的1.406亿美元有所下降，调整后EBITDA为1590万美元，较去年同期的2350万美元有所下降[34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业技术板块的能源存储产品出货和安装缓慢，仓库解决方案需求疲软，但预计2025年仓库解决方案市场环境将改善[9] - SGK在欧洲品牌市场长期疲软，且受到区域监管变化影响，但在亚太地区有增长[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于债务减少，同时寻求通过增值并购和非核心资产剥离来创造价值[22] - 公司正在评估工业技术板块的战略选择，包括可能的业务组合调整[24][51] - 公司在能源存储业务面临特斯拉的投诉，但认为自身技术有价值，且在该领域持续创新，拥有相关专利[17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年对部分业务单元是具有挑战性的一年，但对较大的业务部门如Memorialization和SGK的表现感到满意[8] - 预计2025年Memorialization业务将取得良好业绩，SGK板块将继续增长，工业技术板块中的产品识别业务将受益于新产品推出，仓库自动化解决方案业务将随着市场复苏而恢复[23] - 预计2025财年调整后EBITDA将在2.05亿美元至2.15亿美元之间[24] 其他重要信息 - 2024年公司减少了债务，包括在第四季度减少了超过5000万美元的债务，并降低了净债务杠杆比率[22][37][38] - 公司完成了高级票据的再融资，选择了三年期债券并附带一年的赎回权[39] - 公司董事会本周宣布了每股0.25美元的季度股息，这是公司上市以来连续第31次年度股息增长[42] 问答环节所有的提问和回答 问题：能源存储业务进入2025财年的积压订单水平如何，未来几个季度的机会节奏如何，何时需要开始增加积压订单以恢复增长？ - 积压订单约为1亿美元，大部分将在未来12个月内交付，对于其他机会目前持谨慎态度[47] 问题：工业技术板块的指南情况，包括仓库自动化业务订单是否会改善，Axiom在2025财年下半年的收入预期如何？ - 预计2025年第一季度仓库自动化业务较慢，但目前的报价活动预示着2025年及以后会更好；产品识别业务今年有增长，明年将继续增长；Axiom产品的推出不会是爆发式的，但客户接受度很重要，该产品将是未来的重要贡献者[48][49] 问题：能否详细介绍一下Memorialization业务，包括传统墓葬下降的情况下，纪念产品是否受益于火化增加，以及本季度业务情况如何？ - Memorialization业务具有多样性，不仅包括棺材和纪念市场，还包括火化相关产品和陵墓建设等，目前火化业务增长与整个纪念业务相关，且该业务有机会通过并购继续增长，同时还能实现有机增长，并且产生良好的现金流[56][57][58][59][60] 问题：战略审查的触发原因，是更侧重于工业技术业务还是传统业务？ - 触发原因是工业技术领域出现了特殊机会，包括能源业务和Axiom产品的推出等[65] 问题：5000万美元节省的实现节奏以及所需的总成本是多少？ - 预计今年年底实现2500万 - 3000万美元的节省，明年年底实现剩余部分；总成本在3000万 - 4000万美元之间，约75%为现金，25%为非现金[68] 问题：能源存储业务的新专利情况及其对业务的作用？ - 该专利是干电池电极生产过程中的关键设备工艺，证明了公司在该领域的长期经验，是一项重要资产[71] 问题：在非特斯拉客户方面的情况，包括对话、成熟度以及在干电极工艺进入高成本地区的压力等？ - 公司在西方世界市场具有独特地位，能够服务其他公司无法服务的市场；对于其他客户，由于当前的纠纷，目前较为谨慎，希望在1月初纠纷解决后能更清晰地交流[75][76] 问题：产品识别和新产品的早期回报情况，以及2025年新产品的采用节奏如何？ - 激光产品的利润率与整体业务组合一致，预计Axiom产品的利润率将继续增长；预计2025年不会有大量收入，但更关注客户采用情况，2026年可能会有更大贡献[77] 问题：对SGK业务线增长可持续性的信心如何，驱动因素是什么，2025年和2026年的前景如何？ - 数字电子商务解决方案在北美和亚太地区持续增长，特别是在亚太地区具有独特地位；能够提高价格是实现这些结果的重要因素[81][82][83] 问题：能否对5000万美元成本节省在各业务线以及公司管理费用中的分布进行量化？ - 超过一半的节省预计来自欧洲业务，其余部分来自多个业务以及公司管理费用[84] 问题：能否对明年更高的运营现金流进行量化，以及2025年的资本支出预期是多少？ - 预计2025年资本支出在5000万 - 6000万美元之间，由于现金流的营运资金部分，难以对现金流进行量化[86]