来源：视频滚动新闻 在维权投资公司埃利奥特投资管理公司购入美敦力股份后，美敦力公司计划扩大其董事会规模。报道援 引知情人士的话称，这家医疗设备制造商计划在周二晚些时候发布财报的同时，宣布董事会的调整事 宜。为提升公司估值，美敦力将任命医疗科技行业资深人士约翰・格罗特拉尔斯和比尔・杰利森为独立 董事。公司还计划成立专注于增长和运营的特别委员会，格罗特拉尔斯和杰利森将加入这些委员会，且 委员会将由首席执行官杰弗里・玛莎牵头。 ...

财务业绩 - 公司Q1营收为86亿美元 超过市场预期的84亿美元 主要受心血管产品部门增长推动 其心脏消融产品营收增长近50% [1] - 调整后每股收益增长2%至1 26美元 高于市场预期的1 23美元 [1] - 公司下调关税成本预测 目前预计关税将带来1 85亿美元损失 此前预期为2 0亿至3 5亿美元 [1] - 公司上调2026财年调整后每股收益指引至5 60美元至5 66美元 此前预测为5 50美元至5 60美元 [1] - 公司仍预计2026财年营收有机增长率为5% [1] 公司治理 - 公司将扩大董事会 任命医疗科技领域资深人士John Groetelaars和Bill Jellison为独立董事 [2] - 公司计划成立专注于增长和运营的特别委员会 成员包括Groetelaars和Jellison 由首席执行官Geoffrey Martha领导 [2] - 首席执行官表示有信心在下半年实现营收加速增长 [2] 行业动态 - 与史赛克 波士顿科学和GE HealthCare Technologies等同行一样 公司下调了关税成本预测 [1] - 史赛克 波士顿科学和GE HealthCare Technologies也上调了利润指引 [1] 市场表现 - 截至发稿 公司盘前跌超3% [2]

业绩总结 - Q1 FY26的收入为85.39亿美元，同比增长6.7%，有机收入增长为4.8%[24] - 调整后的每股收益为1.26美元，较去年同期增长2.4%[24] - Q1 FY26净销售额为85.78亿美元，同比增长7%[85] - 净收入为10.40亿美元，同比增长2%[85] - 每股摊薄收益为0.81美元，同比增长2%[85] - Q1 FY26营业利润为14.45亿美元，同比增长3%[85] - 毛利率为65.0%，较去年下降80个基点[85] - 运营利润率为16.8%，较去年下降80个基点[85] 用户数据 - 心血管部门收入为32.85亿美元，有机增长7.0%[21] - 神经科学部门收入为24.16亿美元，有机增长3.1%[45] - 糖尿病部门收入为7.21亿美元，有机增长7.9%[21] - Neuromodulation部门收入为5.04亿美元，同比增长10.2%，有机增长8.6%[48] - 外科与内窥镜部门收入为16.12亿美元，同比增长4.4%，有机增长2.3%[51] - 急性护理与监测部门收入为4.71亿美元，同比增长4.3%，有机增长2.6%[52] 未来展望 - 公司预计FY26的每股收益将实现高单位数增长，并提高了FY26的每股收益指引[15] - FY26财年收入指导范围为352亿至353亿美元，预计有机增长约5%[59] - FY26财年每股收益（EPS）指导为5.60至5.66美元，预计增长约4.5%[59] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面的投资增长了7.7%，以支持未来的产品发布和创新[24] - 心脏消融解决方案的收入增长接近50%，美国市场增长超过70%[15] 市场扩张和并购 - 公司计划在15个月内将糖尿病业务分拆为独立上市公司MiniMed[55] - FY26的净关税影响约为1.85亿美元，低于之前的2亿至3.5亿美元的预期[15] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在FY26财年将继续增加对研发和销售的投资，以推动增长[61] - FY25财年实现了337亿美元的调整后收入[59] - 产品销售成本为30.01亿美元，同比增长9%[85] - 销售和管理费用为28.06亿美元，同比增长5%[85] - 研发费用为7.26亿美元，同比增长8%[85] - 其他经营收入净额为7000万美元，同比增长529%[85]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度全球营收为85.78亿美元，调整后营收为85.39亿美元，同比增长8.4%（报告口径）和4.8%（有机口径）[3][5] - 公司总净销售额增长8.4%，达到85.78亿美元（FY26）vs 79.15亿美元（FY25）[42] - 第一季度GAAP每股收益0.81美元，同比增长1%；非GAAP每股收益1.26美元，同比增长2%[3][9] - 营业利润增长13.1%，达到14.45亿美元（FY26）vs 12.78亿美元（FY25）[42] - 第一季度GAAP运营利润14.45亿美元，同比增长13%；非GAAP运营利润20.16亿美元，同比增长3%[8] - 公司稀释后每股收益（GAAP）为0.81美元（FY26）vs 0.80美元（FY25）[42] - 公司2025年第三季度净利润为10.47亿美元，较2024年同期的10.49亿美元略有下降[60] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第三季度净销售额为85.78亿美元，其中销售、一般及行政费用(SG&A)为28.06亿美元，占销售额的32.7%，研发费用为7.26亿美元，占销售额的8.5%[51] - 公司2025年第三季度非GAAP调整后净销售额为85.39亿美元，SG&A费用为27.75亿美元（占销售额32.5%），研发费用为7.25亿美元（占销售额8.5%）[51] - 公司2025年第三季度折旧和摊销费用为7.48亿美元，较2024年同期的6.62亿美元有所增加[60] - 公司2025年第三季度库存增加3.73亿美元，而2024年同期增加2.17亿美元[60] - 公司2025年第三季度支付所得税4.02亿美元，利息支出8100万美元[60] 各条业务线表现 - 心血管业务营收32.85亿美元，同比增长9.3%（报告口径）和7.0%（有机口径），其中心律管理及心衰业务增长11.5%（报告口径）[7][28] - 神经科学业务营收24.16亿美元，同比增长4.3%（报告口径）和3.1%（有机口径），其中神经调控业务增长10.2%（报告口径）[7][28] - 糖尿病业务营收7.21亿美元，同比增长11.5%（报告口径）和7.9%（有机口径）[12][28] - 医疗外科业务营收20.83亿美元，同比增长4.4%（报告口径）和2.4%（有机口径）[12][28] - 心血管业务收入增长5.5%，达到14.79亿美元（FY26）vs 14.03亿美元（FY25）[33] - 心脏节律与心力衰竭业务增长8.9%，达到8.34亿美元（FY26）vs 7.66亿美元（FY25）[33] - 神经调控业务增长9.4%，达到3.41亿美元（FY26）vs 3.12亿美元（FY25）[33] - 糖尿病业务国际收入增长16.7%，达到5.04亿美元（FY26）vs 4.32亿美元（FY25）[37] - 国际心血管业务有机增长8.3%，达到17.37亿美元（FY26）vs 16.04亿美元（FY25）[37] - 结构性心脏病与主动脉业务国际收入增长14.6%，达到5.58亿美元（FY26）vs 4.87亿美元（FY25）[37] - 心脏消融解决方案收入增长近50%，其中美国市场增长72%[3] 各地区表现 - 糖尿病业务国际收入增长16.7%，达到5.04亿美元（FY26）vs 4.32亿美元（FY25）[37] - 国际心血管业务有机增长8.3%，达到17.37亿美元（FY26）vs 16.04亿美元（FY25）[37] - 结构性心脏病与主动脉业务国际收入增长14.6%，达到5.58亿美元（FY26）vs 4.87亿美元（FY25）[37] - 心脏消融解决方案收入增长近50%，其中美国市场增长72%[3] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年非GAAP每股收益指引至5.60-5.66美元（原指引5.50-5.60美元），主要因关税影响假设从2-3.5亿美元下调至1.85亿美元[11][13] - 公司重申2026财年有机营收增长约5%的预期，报告口径营收增长预期区间为6.5%-6.8%[10] - 非GAAP调整后营业利润率提升至23.6%（FY26）vs 24.4%（FY25）[45] 现金流和资本支出 - 公司2025年第三季度运营现金流为10.88亿美元，自由现金流为5.84亿美元（运营现金流减去5.04亿美元的财产、厂房和设备投资）[56] - 公司2024年第三季度运营现金流为9.86亿美元，自由现金流为4.66亿美元（运营现金流减去5.2亿美元的财产、厂房和设备投资）[56] - 公司2025年第三季度支付股东股息9.1亿美元，与2024年同期的8.98亿美元基本持平[60] - 公司2025年第三季度现金及现金等价物期末余额为12.73亿美元，较期初的22.18亿美元减少9.45亿美元[60]

公司治理变动 - 任命John Groetelaars和Bill Jellison为独立董事，立即生效 [1] - 董事会成立新的增长委员会和运营委员会，专注于战略组合管理、运营执行和资本配置 [1][2] - 首席执行官Geoff Martha担任两个新委员会的主席，新董事Groetelaars和Jellison也将加入委员会 [2] 新董事背景 - John Groetelaars拥有30多年全球医疗设备行业领导经验，曾担任Dentsply Sirona临时CEO和Hillrom总裁兼CEO，领导年收入30亿美元的公司 [8] - Bill Jellison是前医疗技术高管和公司财务专家，曾担任Stryker Corporation首席财务官和Dentsply International CFO [10] 战略方向 - 公司处于增长拐点，多个增长驱动因素已开始发挥作用，未来几个月将推出更多突破性疗法 [3] - 通过简化运营和优化组合（如分离MiniMed业务），专注于高利润率增长机会 [3] - 计划在2026年中期举办投资者日，讨论增长委员会和运营委员会的工作，包括战略重点和财务算法 [3] 与Elliott Management的互动 - 此次举措是与Elliott Investment Management建设性对话的结果 [4] - Elliott认为公司正进入加速增长、运营改善和战略清晰的新阶段，近期创新已为有机增长拐点奠定基础 [5] 委员会职责 - 增长委员会负责评估和执行增值并购、有机研发投资和潜在资产剥离，包括糖尿病业务的分离 [6] - 运营委员会专注于优化运营绩效、扩大利润率和推动持续盈利增长，包括改善全球制造和供应链效率 [6] 公司概况 - Medtronic是全球领先的医疗技术公司，总部位于爱尔兰戈尔韦，拥有95,000多名员工，业务覆盖150多个国家 [12] - 公司技术和疗法治疗70种健康状况，包括心脏设备、手术机器人、胰岛素泵等，每秒钟为两人提供治疗 [12]

财务表现 - 公司第一季度全球营收85.78亿美元，调整后营收85.39亿美元，同比增长8.4%（报告口径）和4.8%（有机口径）[3] - GAAP营业利润14.45亿美元，营业利润率16.8%，同比提升13%和70个基点；非GAAP营业利润20.16亿美元，利润率23.6%，同比增3%但利润率降80个基点[3] - GAAP稀释每股收益0.81美元，同比增1%；非GAAP稀释每股收益1.26美元，同比增2%[4][6] - 心血管业务营收32.85亿美元，有机增长7%，其中心脏节律与心衰业务增长9.1%（有机）[5][17] 业务亮点 - 脉冲场消融(PFA)产品推动心脏消融解决方案收入增长近50%，美国市场增速达72%[4] - 神经调控业务有机增长8.6%，糖尿病业务有机增长7.9%[5][17] - 获得CE标志认证的LigaSure RAS血管密封技术应用于Hugo机器人辅助手术系统[4] - CMS发布Symplicity Spyral高血压治疗系统的国家覆盖决定草案，最终决定预计2025年10月8日前公布[4] 增长战略 - 连续11个季度实现中个位数有机收入增长，管理层预计下半年增速将加快[1][2] - 重点增长领域包括脉冲场消融、经导管瓣膜、神经调控、糖尿病和无导线起搏等创新产品线[2] - 通过制造效率提升、供应链优化和研发投入增加驱动长期股东价值创造[9] 业绩指引 - 维持2026财年约5%的有机收入增长预期，汇率影响下报告收入增速区间上调至6.5%-6.8%[7] - 将2026财年非GAAP稀释EPS增长指引从4%上调至4.5%，EPS目标区间从5.50-5.60美元上调至5.60-5.66美元[8] - 关税影响预期从2-3.5亿美元下调至1.85亿美元[8]

Visitors view the Medtronic booth at the 3rd China International Supply Chain Promotion Expo in Beijing, China, on July 20, 2025. (Photo by Costfoto/NurPhoto via Getty Images) NurPhoto via Getty Images Medtronic (NYSE:MDT) will report earnings on Tuesday, August 19, 2025. Over the last five years, the stock's next-day move following results has been highly unpredictable: it posted a positive one-day return in 50% of instances (median gain of 2.5%) and a negative one-day return in the other 50% (median loss ...

胰岛素泵技术概述 - 胰岛素泵采用人工智能控制的胰岛素输注装置，通过程序设定速率持续皮下输注胰岛素，模拟人体生理性分泌模式，实现精准血糖控制 [1] - 设备构成包括机械泵系统、储药器、输液管、皮下输注装置及微电子芯片控制系统，贴敷式设计去除管路并集成留置针底板，支持无线控制 [1][9] - 相比传统注射，胰岛素泵具有持续微量输注、血糖控制更精准、携带便利等优势，但初始成本较高，更适用于1型糖尿病及血糖波动大患者 [7] 市场规模与增长 - 全球胰岛素泵市场规模从2017年45.03亿美元增长至2024年74.34亿美元，年复合增长率显著 [13][14] - 中国市场规模2024年达12.11亿元，受益于糖尿病患病人数增长（2024年约1.453亿患者）及集采政策推动需求放量 [15][16] - 行业呈现区域集中特征，华南、华东、华北为主要市场，进口品牌美敦力、SOOIL占据主导地位 [18] 产业链与竞争格局 - 产业链上游涵盖电池、储药器、计算芯片等部件，中游为制造环节，下游对接医院终端 [10] - 美敦力作为全球医疗技术龙头占据领先地位，国内企业如微创医疗、瑞宇科技、微泰医疗正加速进口替代 [19] - 行业技术壁垒高，市场份额集中于具备研发优势和品牌影响力的企业，国产厂商市占率仍有提升空间 [18] 行业发展趋势 - 动态血糖监测与胰岛素泵结合成为技术发展方向，智能化闭环系统将提升治疗效果 [28] - 2025-2031年行业预计保持增长，供给端产能扩张与需求端患者基数扩大形成双向驱动 [31][32] - 新兴技术如人工智能、大数据平台将推动全病程管理服务模式创新 [19]

核心观点 - 2025年美国盖伦奖提名25款创新医疗器械，中国大医集团的TaiChiPro首次入围，标志着中国企业在全球医疗创新领域的突破[2][3][58] - 入围产品呈现五大技术趋势：心血管微创化、放疗智能化、设备闭环控制、诊断快速化、巨头与新锐共振创新[53][54][55][56][57] - TaiChiPro作为全球首款X/γ射线一体化放疗平台，代表中国从"跟随式创新"迈向"系统级原创设计"[5][58] 提名产品分析 中国创新突破 - TaiChiPro融合加速器与伽玛刀技术，实现一次定位完成复杂肿瘤治疗，提升效率与安全性[5][58] 心血管领域 - 雅培Esprit BTK：可吸收PLLA外周动脉支架，48个月完全降解，壁厚仅99μm[7] - 雅培AVEIR DR：全球首个双腔无导线起搏系统，通过i2i通信同步起搏[7] - 波士顿科学FARAPULSE：脉冲场消融系统实现低热心肌组织选择性消融[21] 放疗与影像技术 - RefleXion SCINTIX：全球首款生物引导放疗系统，实时追踪肿瘤代谢调控剂量[46][47] - Polarean XENOVIEW：Xe129超极化MRI造影剂，10秒成像无电离辐射[45] 诊断与植入设备 - bioMérieux BIOFIRE SPOTFIRE：15分钟检测15种呼吸道病原体[15] - 美敦力Inceptiv：ECAP闭环脊髓刺激器，每秒50次神经反馈自动调节[38] - 美敦力MiniMed 780G：闭环胰岛素泵系统实时调整剂量[40] 行业趋势 技术演进方向 - 心血管领域聚焦微创化与安全性，雅培、美敦力等推出可吸收支架、无导线起搏等产品[53] - 放疗技术从硬件融合转向智能闭环，如TaiChiPro结构融合、RefleXion实时剂量调控[54] - 植入设备普遍采用闭环控制架构，实现生理信号实时反馈[55] 市场竞争格局 - 雅培、美敦力等巨头贡献12款产品，占比近半，依托平台化能力[57] - 新锐企业如RefleXion、Cresilon通过专科创新突围，植物基止血水凝胶等产品入选[23][47][57] 中国医疗器械国际化 - TaiChiPro是盖伦奖设立18年来首个入围的中国产品，代表平台级原创设计获国际认可[5][58] - 中国创新从功能改进转向治疗路径重构，进入全球技术评价体系[58]

公司分红公告 - 公司董事会批准2026财年第二季度每股普通股现金分红0.71美元 [1] - 此次分红与2025年5月宣布的股息增长一致 [1] - 公司连续48年增加年度股息支付 是标普500股息贵族指数成分股 [1] - 分红将于2025年10月17日支付 股权登记日为2025年9月26日 [1] 公司概况 - 总部位于爱尔兰戈尔韦 是全球领先的医疗科技公司 [2] - 公司使命是缓解疼痛 恢复健康 延长寿命 [2] - 全球员工超过95,000人 业务覆盖150多个国家 [2] - 技术和疗法覆盖70种健康状况 包括心脏设备 手术机器人 胰岛素泵等 [2] - 每秒钟为两人提供改变生活的创新技术 [2] 联系方式 - 公共关系联系人Erika Winkels 电话+1-763-526-8478 [3] - 投资者关系联系人Ryan Weispfenning 电话+1-763-505-4626 [3]