文章核心观点 - 市场反弹或使美敦力股票获得动力，虽近期表现不佳且面临宏观经济问题，但长期前景光明，当前估值便宜，建议现有股东持股，新投资者等待更好切入点 [1][15][17] 市场环境 - 科技巨头推动市场反弹，基准指数达两周新高，为投资者提供喘息机会 [1] - 贸易战和通胀担忧对医疗科技行业造成压力，但英伟达和特斯拉上涨缓解了对经济干扰和通胀压力的担忧 [8] 公司近期表现 - 过去几个月美敦力股票表现低迷，下跌0.8%，反映行业趋势，同期波士顿科学微涨0.3%，雅培下滑0.6%，行业和标普500指数分别下跌2.6%和5% [2] - 美敦力股票目前交易价格低于14日和50日移动平均线，呈熊市趋势，可能导致股价短期波动 [5] 公司长期前景 - 美敦力战略扩展全球业务，心血管领域通过产品推出获得市场份额 [9] - 高血压业务因Simplicity血压程序即将大幅扩张，医疗保险将在八个月内覆盖相关导管，加速产品采用 [10] - 医疗外科领域虽有经销商问题，但Hugo RAS产量在增加，神经科学组合持续贡献，起搏业务增长强劲，创新和市场扩张抵消通胀和供应中断影响，公司流动性强可满足短期债务 [11] - 美敦力预计2025财年第四季度收入和每股收益加速增长，为股东创造持续价值 [12] 公司估值 - 美敦力股票目前相对于医疗产品行业有折扣，12个月远期市盈率为15.56倍，低于行业的21.78倍，也低于波士顿科学和雅培 [13] 投资建议 - 美敦力是医疗科技领域有前景的公司，扩张战略、产品线和基本面良好，股票相对同行折价，有上涨潜力 [15] - 宏观经济问题和医疗外科业务挑战限制短期收益，现有股东应持股，新投资者应等待更好切入点 [16][17]

文章核心观点 - 尽管波士顿科学公司面临宏观经济逆风与全球贸易紧张局势等挑战，但凭借其在核心业务中持续获得市场份额、积极的前景预期、正向的估计修正趋势以及较高的股价上涨潜力，该公司股票仍具吸引力，被分析师视为值得买入 [2][23] 公司近期表现 - 2024年公司股票凭借强劲财务表现和产品进步上涨54.5%，2025年3月至今下跌3%，主要受市场担忧、美联储利率立场及经济状况影响 [2] - 3月至今，公司股票表现优于Zacks医疗产品行业4.4%的跌幅和标准普尔500指数4.8%的跌幅，超过直接同行雅培8.4%的跌幅，但逊于美敦力1.8%的跌幅 [5] 宏观经济影响 - 美联储3月19日会议维持联邦基金利率在4.25% - 4.50%，并将2025年通胀预测上调至2.7%，实际GDP增长预测下调至1.7%，投资者担忧这会对依赖债务进行研发和收购的公司产生重大影响 [6][7] - 全球贸易紧张局势对公司构成重大风险，美国关税政策不一致使公司在运营中面临挑战，可能导致运营成本增加、供应链中断和市场准入受限 [4][9] 核心业务市场份额 - 公司在MedSurg细分市场持续获得市场份额，内窥镜业务受益于腔内手术和一次性成像业务增长以及AXIOS平台持续发展，该平台在日本获胆囊引流批准 [11][12] - 泌尿外科业务在全球市场份额不断扩大，结石管理和假体泌尿外科业务增长良好，前列腺健康业务在2024年实现两位数增长 [13] - 神经调节业务中，疼痛和大脑业务发展良好，深部脑刺激业务预计2025年增长改善，疼痛业务预计因产品表现和数据支持实现更高增长 [14] 2025年前景展望 - 公司预计第一季度有机收入增长14% - 16%，全年增长10% - 12%，第一季度调整后每股收益在66 - 68美分之间，全年每股收益预计在2.80 - 2.87美元，同比增长12% - 14% [15] - 第一季度运营收入预计增长18% - 20%，尽管面临外汇和关税小阻力，但预计调整后运营利润率将扩大50 - 75个基点，公司对全年财务表现有信心 [16] - 疼痛和大脑业务以及电生理学业务预计在2025年获得增长动力 [17] 估值与股价潜力 - Zacks对公司2025年每股收益的共识估计在过去60天内上升，预计较去年增长2.9% [18] - 公司过去12个月的净资产收益率为17.8%，高于行业平均的17.3%，表明公司在利用股东投资产生利润方面更高效 [19] - 28位分析师给出的短期目标价显示，公司平均目标价为118.57美元，较上一收盘价有17.8%的上涨潜力 [20]

文章核心观点 - 美敦力（Medtronic）上次财报发布约一个月来股价上涨5.6%跑赢标普500指数 近期新预估呈下降趋势 综合VGM评分为B 预期未来几个月回报符合预期 同行业的海莫尼蒂克斯（Haemonetics）过去一个月上涨2.5% 预估变化使其获Zacks排名3（持有） [1][2][3][4][5][6] 美敦力情况 股价表现 - 上次财报发布后约一个月内 公司股价上涨约5.6% 跑赢标普500指数 [1] 预估趋势 - 过去一个月 公司新预估呈下降趋势 [2] VGM评分 - 公司成长评分为C 动量评分为B 价值评分为C处于该投资策略中间20% 综合VGM评分为B [3] 前景展望 - 公司预估普遍呈下降趋势 幅度显示向下转变 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报符合预期 [4] 海莫尼蒂克斯情况 股价表现 - 公司过去一个月股价上涨2.5% [5] 财务情况 - 公司截至2024年12月季度营收3.4854亿美元 同比增长3.7% 同期每股收益1.19美元 去年为1.04美元 [5] 盈利预期 - 公司本季度预计每股收益1.22美元 同比增长35.6% 过去30天Zacks共识预估变化为 - 0.3% [6] 综合评估 - 公司预估修订的总体方向和幅度使其Zacks排名为3（持有） 股票VGM评分为F [6]

文章核心观点 无 相关总结 - 分析师持有美敦力（MDT）股票的多头头寸，文章为其个人观点且未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1] - Seeking Alpha称过往表现不保证未来结果，未就投资是否适合特定投资者提供建议，其观点可能不代表整体，且非持牌证券交易商等，分析师为第三方作者 [2]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 还可访问Zacks Style Scores [1] - Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 按价值、成长、动量三种投资方法对股票评级 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 结合Zacks Rank和Style Scores选股票 选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率高 [10] - 医疗股美敦力（MDT）Zacks Rank为3 有B级VGM Score和A级Momentum Style Score 值得投资者关注 [12][13] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens 还能访问Zacks Style Scores 助投资者成为更聪明自信的投资者 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是互补指标 按三种投资方法对股票评级 帮助投资者选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 按价值、成长、动量给股票评A、B、C、D、F等级 A最好 等级越高股票表现越好 [3] - 分为价值、成长、动量、VGM四个类别 [3] Zacks Style Scores类别 价值评分 - 帮助价值投资者以好价格找好股票 利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [3] 成长评分 - 分析预计和历史收益、销售和现金流等特征 帮成长投资者找有可持续增长的股票 [4] 动量评分 - 利用一周价格变化和收益预估月百分比变化等因素 帮动量投资者确定买入高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - 结合所有Style Scores 与Zacks Rank配合使用 按综合加权风格对股票评级 筛选出价值、成长和动量最佳的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是股票评级模型 用收益预估修正来帮助构建成功投资组合 [7] - 1（强烈买入）股票自1988年以来年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 但每天有超800只高评级股票 选起来有难度 [8] - 选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 若为3（持有）等级 也需A或B的分数以确保上行潜力 [10] - 选股票时应考虑收益预估修正方向 4（卖出）或5（强烈卖出）评级股票 即便分数为A或B 股价也可能下跌 [11] 美敦力（MDT）情况 - 2015年美敦力以499亿美元现金和股票收购科维迪恩 成立新控股公司美敦力公司 [12] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B [12] - 动量风格评分为A 过去四周股价上涨0.6% [13] - 七位分析师上调2025财年收益预估 Zacks共识预估增至每股5.46美元 平均收益惊喜为1.8% [13]

文章核心观点 - 美敦力公布SMART试验两年结果，Evolut TAVR瓣膜表现出色，有望推动公司结构性心脏业务，市场对其股票情绪积极，行业前景也利好公司 [1][2][3] 试验结果 - SMART试验两年结果显示，Evolut TAVR瓣膜在小主动脉瓣环患者中持续表现优越，后续将评估长期结果 [2] - Evolut TAVR相比SAPIEN TAVR，生物瓣功能障碍显著减少，人工瓣膜血栓少五倍，血流动力学结构性瓣膜功能障碍少九倍 [5] 公司股价与市值 - 周五美敦力股价上涨0.01%至94.51美元，过去三个月股价上涨10.6%，跑赢行业的10.4% [3][10] - 公司市值达1212亿美元，过去四个季度平均盈利惊喜为1.75% [4] 试验介绍 - SMART试验是国际、前瞻性、多中心、随机上市后试验，比较Evolut与SAPIEN TAVR在有症状严重主动脉瓣狭窄和小主动脉瓣环患者中的安全性和性能 [6] - 试验随机治疗716名患者，87%为女性，在全球80多个地点进行，患者将被随访至五年 [6] 行业前景 - 据Grand View Research报告，2025 - 2030年全球经导管主动脉瓣置换市场规模预计将以6.6%的复合年增长率增长，需求驱动因素包括主动脉瓣狭窄患病率上升、对微创手术偏好增加和老年人口增长 [7] 其他进展 - 上月美敦力的BrainSense自适应深部脑刺激和BrainSense电极识别器获FDA批准，此前1月已获欧盟和英国CE标志批准 [9] 公司评级与相关股票 - 美敦力目前Zacks排名为3（持有） [11] - 医疗领域中，Masimo排名1（强力买入），过去一年股价上涨35%，过去30天2024年每股收益预期提高1.2%至4.10美元，过去四个季度平均盈利惊喜为17.1% [11][12] - 波士顿科学排名2（买入），过去一年股价上涨49.9%，过去30天2025年每股收益预期提高2.9%至2.85美元，过去四个季度平均盈利惊喜为8.25% [11][13] - 卡地纳健康排名2（买入），过去一年股价上涨9.6%，行业下跌2.8%，过去30天2025财年每股收益预期提高1.5%至7.94美元，过去四个季度平均盈利惊喜为9.6% [11][14]

文章核心观点 - 美敦力公布SMART试验两年结果，在小主动脉瓣环主动脉瓣狭窄患者中，Evolut™ TAVR与SAPIEN™相比，两年时在死亡率、致残性中风和心力衰竭住院的复合结局相当，且在生物瓣功能障碍方面瓣膜性能更优 [1] 试验介绍 - SMART试验是一项国际、前瞻性、多中心、随机（1:1）上市后试验，比较Evolut自膨胀TAVR与SAPIEN球囊扩张TAVR在有症状的严重主动脉瓣狭窄和小主动脉瓣环患者中的安全性和性能 [3] - 该试验是主要招募女性的最大的头对头随机对照试验，在全球80多个地点随机治疗了716名患者，其中87%为女性 [3] - 符合条件的患者经计算机断层扫描测量的主动脉瓣环面积≤430mm，且解剖结构适合使用Evolut PRO/PRO + /FX或SAPIEN 3™/3 Ultra™瓣膜进行经股动脉TAVR，患者将持续随访至五年 [3] 试验结果 - 在小主动脉瓣环患者中，Evolut TAVR与SAPIEN TAVR相比，两年时死亡率、致残性中风和心力衰竭住院的复合结局相当，且在生物瓣功能障碍方面瓣膜性能更优 [1] - SMART两年数据显示，与SAPIEN TAVR相比，Evolut TAVR的生物瓣功能障碍显著更少，这可能是不良结局的预测因素 [2] - 与SAPIEN TAVR相比，Evolut TAVR的人工瓣膜血栓形成少五倍（p = 0.0048），血流动力学结构性瓣膜功能障碍少九倍（定义为平均梯度≥20mmHg；p < 0.001） [6] 行业情况 - 主动脉瓣狭窄是最常见的心脏瓣膜疾病之一，美国有150万人受影响，有症状的严重主动脉瓣狭窄若不治疗可能致命，未经治疗的患者平均存活期为两年 [5] - 全球约40%的市场患者有小主动脉瓣环，需要为其独特解剖结构量身选择瓣膜 [5] 公司介绍 - 美敦力是全球领先的医疗技术公司，总部位于爱尔兰戈尔韦，使命是减轻痛苦、恢复健康和延长生命，在150个国家拥有95000多名员工 [6][7] - 公司的技术和疗法可治疗70种健康状况，包括心脏设备、手术机器人、胰岛素泵、手术工具、患者监测系统等 [7]

文章核心观点 - 美敦力董事会批准2025财年第四季度现金股息，每股0.70美元，4月11日支付给3月28日收盘时登记在册的股东，公司已连续47年增加年度股息支付 [1] 公司信息 - 美敦力总部位于爱尔兰戈尔韦，是全球领先的医疗技术公司，使命是减轻痛苦、恢复健康和延长生命 [2] - 公司拥有超9.5万名员工，业务遍布超150个国家，其技术和疗法可治疗70种健康状况，包括心脏设备、手术机器人等 [2] - 公司每秒钟能改变两个人的生活，致力于推动以洞察为导向的护理，提供以人为本的体验和更好的结果 [2] 股息信息 - 2025年3月6日董事会批准2025财年第四季度现金股息，每股0.70美元，与2024年5月宣布的股息增加一致 [1] - 公司是标准普尔500股息贵族指数成分股，已连续47年增加年度股息支付 [1] - 股息将于2025年4月11日支付给2025年3月28日收盘时登记在册的股东 [1]

净收入相关数据 - 截至2025年1月24日的三个月，公司净收入为13.03亿美元，九个月为36.3亿美元；而2024年1月26日的三个月净收入为13.37亿美元，九个月为30.45亿美元[12] - 九个月内净收入从2024年1月26日的30.45亿美元增至2025年1月24日的36.3亿美元，增幅约19.2%[19] - 2025年1月24日止三个月净收入为13.03亿美元，2024年1月26日为13.37亿美元；九个月净收入2025年为36.3亿美元，2024年为30.45亿美元[12] 资产负债相关数据 - 截至2025年1月24日，公司总资产为899.73亿美元，与2024年4月26日的899.81亿美元基本持平[14] - 截至2025年1月24日，公司总负债为403.58亿美元，较2024年4月26日的395.61亿美元有所增加[14] - 截至2025年1月24日，公司股东权益为493.87亿美元，较2024年4月26日的502.14亿美元有所减少[14] - 截至2025年1月24日，公司库存为56.1亿美元，较2024年4月26日的52.17亿美元有所增加[14] - 截至2025年1月24日，公司当前债务义务为26.22亿美元，较2024年4月26日的10.92亿美元大幅增加[14] - 2025年1月24日现金及现金等价物为12.4亿美元，2024年4月26日为12.84亿美元[14] - 2025年1月24日总负债为403.58亿美元，2024年4月26日为395.61亿美元[14] - 2025年1月24日股东权益总额为493.87亿美元，2024年4月26日为502.14亿美元[14] - 2025年1月24日非控股股东权益为2.28亿美元，2024年4月26日为2.06亿美元[14] - 2025年1月24日存货为56.1亿美元，2024年4月26日为52.17亿美元[14] - 2025年1月24日商誉408.19亿美元，2024年4月26日为409.86亿美元[14] - 2025年1月24日，流动债务义务为26.22亿美元，2024年4月26日为10.92亿美元；长期债务2025年1月24日为239.85亿美元，2024年4月26日为239.32亿美元[60] 股权交易与股息相关数据 - 2024年4月26日至2025年1月24日，公司普通股回购数量为32万股，额外实收资本减少29.01亿美元[16] - 2024年4月26日至2025年1月24日，公司通过股票购买和奖励计划发行了7万股，额外实收资本增加3.42亿美元[16] - 2024年4月26日至2025年1月24日，公司向股东支付股息共计26.92亿美元，每股股息为0.7美元[16] - 2024年4月26日至2025年1月24日，普通股回购数量为32万股，额外实收资本减少29.01亿美元[16] - 2024年4月26日至2025年1月24日，股息支付给股东共26.92亿美元（每次约8.97 - 8.98亿美元）[16] - 2024年4月26日至2025年1月24日，基于股票的薪酬总计3.4亿美元[16] 综合收益与现金流相关数据 - 截至2025年1月24日，公司综合收益为17.05亿美元，较2024年1月26日的12.4亿美元有所增加[12] - 九个月内经营活动提供的净现金从2024年1月26日的40.1亿美元增至2025年1月24日的45.16亿美元，增幅约12.6%[19] - 九个月内投资活动使用的净现金从2024年1月26日的16.7亿美元减至2025年1月24日的14.47亿美元，降幅约13.3%[19] - 九个月内融资活动使用的净现金从2024年1月26日的20.91亿美元增至2025年1月24日的30.18亿美元，增幅约44.3%[19] - 截至2025年1月24日和2024年1月26日，现金及现金等价物期末余额分别为12.4亿美元和16.23亿美元[19] - 九个月内现金及现金等价物净变化从2024年1月26日的增加8000万美元变为2025年1月24日的减少4400万美元[19] 净销售额相关数据 - 2025年1月24日和2024年1月26日止九个月总净销售额分别为246.1亿美元和237.75亿美元，增幅约3.5%[30] - 2025年1月24日止三个月，公司净销售额为82.92亿美元，上年同期为80.89亿美元[130] - 2025年1月24日止九个月，美国市场净销售额为126.24亿美元，上年同期为122.19亿美元[130] - 2025年1月24日止九个月，其他国家（不含爱尔兰）净销售额为245.24亿美元，上年同期为236.89亿美元[130] 递延收入与预计收入相关数据 - 截至2025年1月24日和2024年4月26日，递延收入分别为4.62亿美元和4.53亿美元[33] - 九个月内，公司确认了2.51亿美元来自2024年4月26日递延收入的收入[33] - 截至2025年1月24日，约4亿美元预计未来将从执行的一年以上合同中确认收入[34] - 截至2025年1月24日和2024年4月26日，递延收入分别为4.62亿美元和4.53亿美元[33] - 2025年1月24日止九个月，公司确认了2.51亿美元来自2024年4月26日递延收入的收入；2024年1月26日止九个月，确认了2.74亿美元来自2023年4月28日递延收入的收入[33] - 截至2025年1月24日，预计未来期间与未履行的履约义务相关的收入约为4亿美元，公司预计大部分将在未来三年内确认[34] 回扣相关数据 - 2025年1月24日，10亿美元回扣归类为其他应计费用，6.25亿美元回扣作为应收账款的减项[32] - 截至2025年1月24日和2024年4月26日，返利分别有10亿美元和10亿美元归类为其他应计费用，6.25亿美元和5.74亿美元归类为应收账款的减项[32] 收购净资产相关数据 - 2025年前三个月收购净资产的收购日公允价值为1.28亿美元，主要包括1.08亿美元商誉和0.5亿美元在研研发项目[36] - 2024财年收购净资产的收购日公允价值为3.35亿美元，主要包括1.31亿美元商誉、1.5亿美元在研研发项目和0.29亿美元技术类无形资产[37] - 2025年前三个月收购净资产的收购日公允价值为1.28亿美元，主要包括1.08亿美元商誉和0.5亿美元在研研发项目[36] - 2024财年收购净资产的收购日公允价值为3.35亿美元，主要包括1.31亿美元商誉、1.5亿美元在研研发项目和0.29亿美元技术类无形资产[37] 或有对价相关数据 - 2025年1月24日和2024年4月26日或有对价负债的公允价值分别为0.85亿美元和1.49亿美元[39] - 基于业绩的或有对价付款折现率范围为16.5% - 28.2%，加权平均为22.4%；基于里程碑的或有对价付款折现率为5.5%[40] - 2025年1月24日和2024年4月26日或有对价应收款的公允价值分别为0.61亿美元和0.58亿美元[41] - 2025年前三个月或有对价负债期初余额为1.24亿美元，期末余额为0.85亿美元；2024年同期期初余额为2.2亿美元，期末余额为1.72亿美元[40] - 2025年前九个月或有对价应收款期初余额为0.58亿美元，期末余额为0.61亿美元；2024年同期期初余额为1.95亿美元，期末余额为1.5亿美元[42] 重组及相关成本数据 - 2025年前三个月和前九个月重组及相关成本分别为0.46亿美元和1.54亿美元，2024年同期分别为0.55亿美元和2.37亿美元[43] - 2025年前三个月和前九个月的重组及相关成本分别为0.46亿美元和1.54亿美元，2024年同期分别为0.55亿美元和2.37亿美元[43] 可供出售债务证券相关数据 - 2025年1月24日可出售债务证券成本为68.15亿美元，公允价值为66.96亿美元；2024年4月26日成本为69.68亿美元，公允价值为67.23亿美元[46] - 2025年前三个月可出售债务证券未实现收益为0.15亿美元，未实现损失为1.34亿美元；2024财年未实现收益为0.07亿美元，未实现损失为2.52亿美元[46] - 2025年1月24日一级美国政府和机构证券成本为4.91亿美元，公允价值为4.81亿美元；2024年4月26日成本为4.94亿美元，公允价值为4.72亿美元[46] - 2025年1月24日二级公司债务证券成本为34.44亿美元，公允价值为33.97亿美元；2024年4月26日成本为39.53亿美元，公允价值为38.32亿美元[46] - 2025年1月24日，可供出售债务证券未实现损失总计1.34亿美元，公允价值总计41.51亿美元；2024年4月26日，未实现损失总计2.52亿美元，公允价值总计51.34亿美元[48] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，可供出售债务证券销售所得分别为18.9亿美元和17.94亿美元；九个月分别为61.34亿美元和51.14亿美元[49] - 2025年1月24日，可供出售债务证券按合同到期日划分，摊销成本总计68.15亿美元，公允价值总计66.96亿美元[50] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，利息收入分别为1.14亿美元和1.7亿美元；九个月分别为3.64亿美元和4.29亿美元[50] - 2025年1月24日可供出售债务证券的成本为68.15亿美元，公允价值为66.96亿美元；2024年4月26日成本为69.68亿美元，公允价值为67.23亿美元[46] - 2025年1月24日，可供出售债务证券未实现损失总计1.34亿美元，公允价值总计41.51亿美元；2024年4月26日，未实现损失总计2.52亿美元，公允价值总计51.34亿美元[48] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，可供出售债务证券销售所得分别为18.9亿美元和17.94亿美元；九个月分别为61.34亿美元和51.14亿美元[49] - 2025年1月24日，可供出售债务证券按合同到期日划分，摊销成本总计68.15亿美元，公允价值总计66.96亿美元[50] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，利息收入分别为1.14亿美元和1.7亿美元；九个月分别为3.64亿美元和4.29亿美元[50] 权益和其他投资相关数据 - 2025年1月24日，权益和其他投资总计12.3亿美元；2024年4月26日，总计12.82亿美元[52] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，权益和其他投资销售所得分别为2700万美元和1200万美元；九个月分别为1.2亿美元和2800万美元[53] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，权益和其他投资净未实现损失分别为200万美元和2500万美元；九个月分别为净未实现收益500万美元和净未实现损失9500万美元[53] - 2024年1月26日止三个月和九个月，Mozarc医疗投资公允价值变动损失为3900万美元；2025年1月24日变动不显著[55] - 2025年1月24日，权益和其他投资总计12.3亿美元；2024年4月26日，总计12.82亿美元[52] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，权益和其他投资销售所得分别为2700万美元和1200万美元；九个月分别为1.2亿美元和2800万美元[53] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，权益证券和其他投资净未实现损失分别为200万美元和2500万美元；九个月分别为净未实现收益500万美元和净未实现损失9500万美元[53] 商业票据与借款利息相关数据 - 2025年1月24日无商业票据未偿还；2024年4月26日未偿还商业票据为11亿美元[56] - 2024财年，商业票据未偿加权平均原始期限约20天，加权平均利率5.45%；2025年1月24日止三个月和九个月，分别为13天和14天，利率分别为4.66%和5.12%[56] - 2025年1月24日和2024年1月26日止三个月，未偿借款利息费用分别为2.24亿美元和2.37亿美元；九个月分别为6.93亿美元和6.64

文章核心观点 - 美敦力2025财年第三季度业绩喜忧参半致股价下跌 但部分业务表现良好且有望在第四季度加速增长 不过仍面临一些挑战 目前建议持有股票 [1][2][10] 业绩表现 - 2025财年第三季度营收82.9亿美元 略低于Zacks普遍预期的83.3亿美元 股价下跌超7% [1] - 医疗外科部门销售额下降1.9% 主要受美国经销商采购模式转变影响 [1] - 糖尿病业务增长8.4% 神经调节业务表现超市场水平 [2] - 年初至今 公司股价上涨12.5% 跑赢行业10.5%和板块5.9%的涨幅 但逊于竞争对手雅培和波士顿科学 [3] 盈利预测 - 过去七天分析师对美敦力2025财年盈利预测上调1美分至每股5.46美元 期间有11次上调和4次下调 [6] 第三季度亮点及第四季度展望 - 公司连续第九个季度实现中个位数营收增长 第三季度表现受心脏消融解决方案、无导线起搏、神经调节、糖尿病等关键领域推动 [8] - 心血管领域PFA产品需求强劲 神经科学领域表现出色 颅颈和脊柱技术增长5% 神经调节业务增长13% [9] - 预计第四季度营收和每股收益增长将加速 得益于多元化创新管道、市场扩张和运营杠杆 [10] 估值情况 - 公司股票当前估值较医疗产品行业有折扣 远期12个月市盈率为15.60倍 低于行业的22.58倍 [11] - 与竞争对手波士顿科学和雅培相比 公司股票估值也更具吸引力 [17] 面临挑战 - 医疗外科部门受美国经销商采购模式转变影响 营收减少约200个基点 预计2026财年解决 [12] - 缝合业务面临竞争和市场挑战 但LigaSure先进能源产品和新兴市场增长抵消部分影响 [13] - 脊柱市场持续受干扰 但公司AI驱动技术助其获取市场份额 [14] 股本回报率 - 公司过去12个月股本回报率为14.07% 低于医疗产品行业平均的16.71% 表明运营效率有待提高 [15] 投资建议 - 鉴于医疗外科业务问题和宏观经济因素限制短期涨幅 且股本回报率低于行业平均 建议现有股东持有股票 新投资者等待更好切入点 [18]