MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) is one of the stocks on Jim Cramer’s radar recently. Toward the end of the lightning round, a caller sought Cramer’s thoughts on MELI, and here’s what Mad Money’s host had to say in response: “That is such a good company. I was an original investor in it, and I had to give up stock. Obviously, I’m not doing any stocks. That is a good one.” A person with stock market data on a laptop. Photo by Anna Nekrashevich on Pexels MercadoLibre, Inc. (NASDAQ:MELI) runs an online m ...

公司概况与市场地位 - 公司是拉丁美洲市值最大的公司，常被称为“拉丁美洲的亚马逊”，在电子商务和电子支付领域处于领先地位 [1][3] - 公司拥有超过1亿的12个月内独立买家，平台商品交易总额（GMB）增长持续超过30% [6] - 公司的金融科技业务Mercado Pago拥有7200万月活跃用户，用户数以约30%的速度增长 [6] 财务与运营表现 - 公司已连续27个季度实现约30%的营收增长，2025年第三季度营收增长达到39% [6] - 在巴西，平台发货商品数量增长超过42%，独立买家数量增长29% [6] - 在阿根廷，尽管经历了2024年第一季度的经济调整和发货商品负增长，但从第二季度开始出现显著改善，信贷账目在一年内从低基数翻了两番 [12] 市场机会与增长潜力 - 拉丁美洲的电子商务渗透率处于百分之十几的水平，远低于美国的约30%、欧洲的30-40%以及中国的40-50%，市场潜力可达当前规模的2到3倍 [7][8] - 公司目前仅占拉丁美洲零售市场份额的约5%，平均每位客户每年购物9次，而发达市场类似平台的客户年购物次数约为50次，增长空间巨大 [8] - 拉丁美洲的银行业高度集中，例如墨西哥80%的存款和信贷集中在五家银行，而公司在信用卡、存款等领域的市场份额仅为个位数，金融科技业务有巨大增长空间 [8] 业务战略与竞争优势 - 公司的核心战略是持续消除摩擦，包括扩展信贷和物流网络，并利用人工智能提升信贷定价、物流网络效率和客户体验，以保持在用户生活中的中心地位 [18][19] - 公司积极关注并投资于量子计算和机器人技术等前沿领域，以期在未来几年实现生产力的根本性变革 [14] - 公司通过提供有竞争力的价格、便利性和最快的物流服务，在不同经济周期（高通胀、低通胀）中均保持了业务的稳固 [2][12] 区域市场与风险管理 - 公司起源于1999年阿根廷的波动环境，在26年的运营中积累了应对拉丁美洲市场周期性波动的丰富经验 [10] - 在阿根廷，超过60%的人口每天使用Mercado Pago进行购物，QR码支付已成为主流支付方式 [10] - 公司业务在宏观经济稳定时表现更佳，例如阿根廷在通胀大幅下降后，实际购买力提升，信贷业务随之复苏 [12] 企业文化 - 公司文化的核心是团队内部的深度信任，这种信任鼓励尝试、容忍失败并从错误中学习，从而保持决策过程的清晰和高效 [21] - 管理层认为，保持这种以信任为基础的文化是公司长期面临的主要挑战，需要通过招聘、晋升和解聘合适的人员来精心维护 [21]

Janus Henderson Forty Fund 2025年第三季度表现 - 基金在2025年第三季度回报率为8.38% 同期罗素1000增长指数回报率为10.51% 表现不及基准[1] - 医疗保健板块的个股选择对基金相对表现有正面贡献 而非必需消费品板块的个股选择拖累了表现[1] - 美国股市在第三季度因积极的企业盈利消息和对美联储降息的预期而大幅上涨[1] MercadoLibre, Inc. (MELI) 公司概况与市场表现 - MercadoLibre是拉丁美洲领先的在线零售商和金融科技公司 运营Mercado Libre Marketplace和Mercado Pago平台[2] - 截至2025年12月1日 公司股价为2,019.81美元 市值为1,023.99亿美元[2] - 公司股价过去一个月回报率为-1.42% 过去52周回报率为10.74%[2] - 2025年第三季度 公司报告了39%的同比增长[4] MercadoLibre, Inc. (MELI) 投资观点与持仓情况 - Janus Henderson Forty Fund认为 尽管面临竞争导致股价下跌 但MercadoLibre仍是电商和金融科技渗透率较低的拉丁美洲市场的头部运营商 并保持了持仓[3] - 公司近期面临来自亚马逊和Shopee等其他在线零售商日益激烈的竞争 投资者担忧这会影响其利润率和盈利能力[3] - 截至第三季度末 共有109只对冲基金投资组合持有MercadoLibre股票 较前一季度的116只有所减少[4] - 该股票未进入某榜单的对冲基金最受欢迎的30只股票之列[4]

加拿大丰业银行 (BNS) - 吉姆·克莱默称其为一家“非常优秀”的公司 [1] - 公司于12月2日公布了超预期的第四季度业绩 [1] 比特币与相关策略 - 吉姆·克莱默在被问及微策略公司时，推荐直接持有比特币，而非其衍生品 [1] - 伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani于12月8日维持微策略“跑赢大盘”评级，但将目标价从600美元下调至450美元 [2] - 微策略股价在周四下跌0.7%，收于183.30美元 [6] AST SpaceMobile (ASTS) - 吉姆·克莱默认为太空股是纯粹的投机，需注意可能蒙受重大损失的风险 [2] - 公司于11月25日宣布在德克萨斯州和佛罗里达州新增两个制造基地以扩大运营 [2] - 公司股价在周四上涨7.2%，收于84.75美元 [6] DexCom (DXCM) - 吉姆·克莱默表示不想持有德康公司 [3] - 花旗分析师Joanne Wuensch于周四维持德康“买入”评级，并将目标价从75美元上调至77美元 [3] - 公司股价在周四上涨2%，收于68.94美元 [6] NRG Energy (NRG) - 吉姆·克莱默推荐买入NRG能源公司，欣赏其核电业务，并认为公司运营良好 [3] - 瑞银分析师William Appicelli于12月9日首次覆盖NRG能源，给予“买入”评级，目标价211美元 [3] - 公司股价在周四上涨1.5%，收于170.64美元 [6] MercadoLibre (MELI) - 吉姆·克莱默称美客多为“买入”标的，并盛赞其为一家非常优秀的公司 [4] - BTIG分析师Marvin Fong于12月4日重申对美客多的“买入”评级，维持2750美元的目标价 [4] - 公司股价在周四上涨2.5%，收于2,019.81美元 [6] 其他公司股价表现 - 加拿大丰业银行股价在周四上涨0.4%，收于72.92美元 [6]

Several stock splits may occur in 2026.Stock splits are exciting events that investors enjoy. While they aren't as common as they used to be due to the rise of fractional shares, not every brokerage offers this feature. Furthermore, companies like to use stock options as a form of compensation, so keeping stock prices lower makes this easier. After a stock split is announced, companies often see their share prices pop due to the excitement surrounding the event.This is just a one-time pop, so it's not a gre ...

核心观点 - 华尔街分析师认为 The Trade Desk 和 MercadoLibre 的股票目前被低估 尽管股价已从历史高点大幅下跌 但部分分析师预期未来一年将有可观涨幅 [1] The Trade Desk (TTD) 分析 - 公司运营着开放互联网上最大的需求方平台 该平台是帮助媒体买家规划、衡量和优化数字广告活动的广告技术软件 [4] - 其独立的商业模式是重要优势 公司不拥有媒体内容 避免了广告支出的偏向性 而 Alphabet、Meta、Amazon 等竞争对手存在利益冲突 [5] - 由于公司是独立方 出版商更愿意与其共享数据 这使得公司在开放互联网上通常拥有更好的衡量能力 并在增长最快的联网电视广告领域占据主导地位 [6] - 股价从高点下跌了71% 主要源于市场对增长放缓以及与亚马逊竞争加剧的担忧 亚马逊近期与 Netflix 和 Roku 达成协议 并在其 DSP 上提供 CTV 广告库存 且据报道正大幅削减费用以争夺市场份额 [7] - 市场情绪可能过于悲观 消费者在开放互联网上花费的时间多于封闭生态系统 公司凭借其独立性带来的数据、定位和衡量能力优势 有望保持其在开放互联网广告领域的领导地位 [8] - 公司当前市盈率为45倍 对于一家未来三年盈利预计年增长20%的公司而言 估值合理 [9] - 在42位分析师中 公司的股价中位数目标为60美元 意味着较当前股价有53%的上涨空间 来自 BMO Capital 的最高目标价为98美元 意味着150%的上涨空间 [10] MercadoLibre (MELI) 分析 - 公司运营着拉丁美洲最大的在线市场 该地区的电子商务渗透率约为美国的一半 公司受益于强大的网络效应 上个季度市场活跃买家增长加速 [11] - 公司通过广告、物流和支付等配套服务巩固了其领导地位 占据了拉丁美洲零售广告支出的一半以上 并拥有该地区“最快、最广泛的配送网络” 同时 基于月活跃用户数 公司拥有墨西哥和阿根廷最大的金融科技平台 以及巴西第二大平台 [12] - 第三季度财务表现稳健 收入增长39%至74亿美元 这已是连续第27个季度增长超过30% 主要得益于金融科技板块的强劲表现 但由于在物流和信用卡业务扩张方面的投资 按 GAAP 计算的稀释后每股净收入仅增长6%至8.32美元 [13] - 这些战略投资短期内影响了利润 但已开始产生积极效果 例如在巴西降低免运费门槛后 商品交易总额和售出商品数量均加速增长 买家数量也强劲增长 转化率和购买频率均有所提高 [14] - 华尔街预计公司未来三年盈利将以每年32%的速度增长 这使得当前49倍的市盈率估值看起来相当合理 股价较历史高点下跌24% 为买入时机 [15] - 在27位分析师中 公司的股价中位数目标为2,842美元 意味着较当前股价有42%的上涨空间 来自 Scotiabank 的最高目标价为3,500美元 意味着75%的上涨空间 [10]

Key Takeaways EM equities lead developed markets in 2025 on improving conditions and valuation discounts.IBN benefits from rising digital adoption and stronger loan demand across key EM regions.TSM and MELI gain from supply-chain shifts, manufacturing growth and expanding e-commerce demand.Emerging-market (EM) economies today present a compelling alternative to developed markets, and recent data offers a fresh lens. Going by the International Monetary Fund’s (IMF) October 2025 update, emerging and developin ...

MercadoLibre has long prospered from adversity, but investors should still be aware of these challenges.MercadoLibre (MELI 4.48%) has become one of the more prosperous companies in Latin America by turning challenges into revenue streams. The company pounced on the opportunity in online commerce early and then created businesses to address the lack of fintech and logistics options in the region.More recently, its stock has suffered as its success brings emerging challenges. Knowing that, MercadoLibre stock ...

核心观点 - 公司旗下Mercado Pago的信贷业务已成为驱动用户参与度的强大引擎 其快速扩张正在重塑公司的运营结构 但同时也带来了利润率压力和风险考量 [1] - 信贷组合的快速增长与信贷卡份额的提升 在推动收入增长的同时 也因资金成本上升和信贷周期拉长 对短期盈利能力构成限制 [1][4] - 公司在拉丁美洲正面临来自Sea Limited和Nu Holdings日益激烈的竞争 这可能对其信贷定价、获客成本和贷款利润率构成额外压力 [5] 信贷业务表现与财务影响 - 2025年第三季度 公司总信贷组合同比增长83% 达到110亿美元 增长遍及消费者、商户和资产支持等细分领域 [2] - 信贷卡在新增贷款中的份额持续上升 导致产品组合向更长期限的产品倾斜 [2] - 2025年第四季度金融科技业务收入的一致预期为36.3亿美元 预示同比增长45% 显示信贷驱动的收入增长依然强劲 [3] - 2025年第四季度每股收益的一致预期为11.85美元 在过去30天内保持不变 但预示将同比下降6.03% [12] 盈利能力与资产质量 - 扣除损失后的净息差为21% 由于阿根廷资金成本急剧上升 该指标环比有所缓解 [2] - 资产质量总体保持稳定 逾期15至90天的贷款占比为6.8% 逾期超过90天的贷款占比为17.6% [2] - 随着产品组合进一步向信贷卡倾斜 新的用户群需要时间才能达到盈亏平衡 在大量发卡期间会持续对回报率构成压力 [4] 市场竞争格局 - Sea Limited正在巴西和墨西哥扩大个人贷款和支付产品的规模 直接与公司信贷业务增长的细分市场展开竞争 [5] - Nu Holdings正在加速信贷卡发行和消费贷款业务 利用其庞大的活跃用户基础和日益复杂的信贷评估模型 [5] 股价表现与估值 - 过去六个月 公司股价下跌13.1% 表现逊于Zacks互联网商务行业6.3%的涨幅和零售批发行业5.1%的涨幅 [6] - 从估值角度看 公司股票目前基于未来12个月计算的市销率为2.9倍 高于行业平均的2.13倍 [10] - 公司的价值评分为C [10]

股价表现与市场担忧 - 过去六个月，MercadoLibre股价下跌了15.6%，表现逊于Zacks零售-批发行业4.3%的增长和Zacks互联网-商务行业5.2%的增长 [1] - 股价下跌反映了投资者对以下因素的担忧：激进的战略投资导致利润率受压、拉丁美洲市场竞争加剧以及宏观经济波动 [2] - 市场对公司的近期盈利轨迹日益谨慎，质疑当前的高支出水平是可持续的市场领导力路径，还是回报递减的昂贵竞争 [2] 投资周期与盈利能力压力 - 公司的运营策略优先考虑市场份额扩张而非短期盈利，这导致销量显著加速，但挤压了电商和金融科技业务的利润率 [4] - 在2025年第三季度，通过降低巴西的免运费门槛，实现了创纪录的商品销售增长，但运营利润率同比下降70个基点至9.8%，因物流和履约成本增速快于收入 [4] - 金融科技支出带来进一步压力，在巴西、墨西哥和阿根廷的早期信用卡发行业务拖累了回报，第三季度净利润率从去年的7.5%下降至5.7% [5] - 净损失后净息差维持在21%，反映了融资成本上升以及年轻信贷客户群扩张的影响，表明公司正处于信贷扩张的利润率稀释阶段 [5] - 2025年第四季度营收共识预期为84.5亿美元，同比增长39.5%；总支付量共识预期为816.7亿美元，同比增长38.6%，显示增长势头持续，但成本密集型投资周期限制了盈利能力的稳定速度 [4][5] 竞争格局与估值 - 拉丁美洲的电商和金融科技市场竞争日益激烈，全球和区域性平台都在加强布局 [6] - 亚马逊利用其全球规模和Prime生态系统，在巴西和墨西哥扩大履约网络和产品广度，加剧了价格和配送竞争 [6] - Sea旗下的Shopee在价值驱动型品类中保持激进，拥有延长促销周期和深化卖家补贴的财务能力 [6][8] - eBay在跨境商务领域仍具影响力，为商家提供成熟的全球市场，与公司的卖家生态系统竞争 [8] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为34.91倍，远高于Zacks行业平均的24.37倍和更广泛板块的24.95倍，也高于亚马逊的24.37倍、Sea的30.8倍和eBay的17.4倍 [9] - 这一溢价估值包含了市场对公司持续收入增长和最终利润率复苏的高预期，为执行失误或竞争加剧留下了有限空间 [9] 用户增长与未来潜力 - 尽管投资支出沉重，但公司的战略成功地扩大了用户基数和生态系统参与度 [12] - 2025年第三季度，独立活跃买家同比增长26%，达到7680万；月度活跃金融科技用户同比增长29%，达到7220万；管理资产激增89%，达到151亿美元 [12] - 核心问题在于投资周期缓和后，能否有效将这些扩大的用户群货币化 [13] - 电商和金融科技服务之间的交叉销售机会创造了潜在收入流，例如市场买家转化为支付用户和信贷接受者 [13] - 巴西的信用卡业务中，较成熟的客户群已实现盈利，表明该商业模式在投资组合成熟后可以产生回报 [13] - 2025年每股收益共识预期为40.27美元，过去30天保持不变，同比增长6.85%，表明在利润率压力下市场仍预期盈利温和增长 [13] - 如果公司能成功将当前用户增长转化为更高的购买频率、更好的变现率和更深入的金融服务采用，那么当前的投资可能是合理的 [13]