投资评级与目标价调整 - Wedbush维持MercadoLibre股票“跑赢大盘”评级 但将其目标价从2800美元下调至2700美元 [1] - 该机构将MercadoLibre列为其首选标的之一 因其正推进当前的投资周期 [2] 机构关注焦点与公司运营 - Wedbush关注公司主要市场的竞争动态和潜在需求模式 [2] - 该机构正密切关注因销售和营销费用以及物流投资增加 预计2026年开支将上升 [2] - 风险管理被视为管理层执行公司贷款账簿增长策略的关键关注领域 [2] 战略合作与技术整合 - MercadoLibre于2025年12月10日与Agility Robotics达成商业协议 [3] - 协议内容包括将Agility Robotics的Digit人形机器人整合至MercadoLibre位于德克萨斯州圣安东尼奥的工厂 [3] - Digit机器人初期将专注于协助商业履约的杂务 [3] - 双方还计划探索更多应用场景 研究AI驱动的人形机器人如何协助MercadoLibre在整个拉丁美洲仓库系统的物流运营 [3] 公司市场地位与规模 - MercadoLibre是拉丁美洲最大的电子商务市场 拥有约1.5亿活跃用户和超过6亿个活跃商品列表 [4]

市场与指数表现 - 标普500指数在2025年上涨近18% 过去三年累计上涨约80% [1] 重点推荐股票概览 - 推荐五只具有长期增长潜力的股票：SoFi Technologies、MercadoLibre、On Holding、Lemonade和台积电 认为其能在2026年及以后为投资组合带来超额收益 [2] SoFi Technologies (SOFI) - 公司是一家数字银行 客户增长迅速 2025年第三季度营收同比增长加速至38% [4] - 作为金融科技公司 通过易用的应用程序提供一站式金融服务 改变了传统银行业务模式 [5] - 公司股票在2025年（截至12月26日）上涨了79% 市值达340亿美元 毛利率为60.33% [5][6][7] MercadoLibre (MELI) - 公司是拉丁美洲领先的电商平台 能与亚马逊等全球巨头直接竞争 市场渗透率低 增长空间大 [7] - 公司已推出互补的金融科技服务 构建多元化产品生态系统 在增长市场中占据主导地位 [7] - 2025年第三季度销售额（汇率中性）同比增长49% 在投资未来的同时保持稳健盈利 [8] On Holding (ONON) - 公司是一个快速增长的高端运动服饰品牌 与耐克和露露乐檬竞争 但增长速度更快 [9] - 其高端定价带来高毛利率 富裕的客户群在经济压力下更具韧性 [9] - 品牌仍在全球拓展知名度 与同行相比规模较小 意味着有更大的扩张空间 市值150亿美元 毛利率62.49% [10][11][12] Lemonade (LMND) - 公司是一家颠覆性的保险科技公司 利用人工智能和机器学习提供数字保险服务 [13] - 公司自推出以来客户快速增长 其算法正推动公司走向盈利 管理层预计随着收入增长 模式将变得高效且盈利 [13] - 公司股票在过去三年上涨近450% 并预计在2026年实现调整后EBITDA盈利 市值56亿美元 [14][15] 台积电 (TSM) - 公司在AI发展中扮演关键角色 为AI生产制造芯片 是该领域最大的制造商 [15] - 公司为各种应用制造芯片 不受短期趋势限制 能在任何科技领域推动发展 带来持续增长机会 [16] - 鉴于超大规模云厂商增加AI支出以及客户芯片需求上升 公司将在2026年及以后拥有强劲的顺风 [16]

公司历史表现与投资潜力 - 过去十年间，一笔10,000美元的投资已增长至176,000美元，展现了卓越的长期回报 [1] - 尽管股价已有大幅上涨，但作为拉丁美洲领先的电商运营商，公司仍拥有巨大的增长机会 [1] - 华尔街持续低估这家高增长企业，未来十年投资者可能获得可观收益 [1] 业务模式与竞争优势 - 公司的竞争护城河持续拓宽，已成功从核心电商市场拓展至其他金融科技服务，包括信用卡和移动支付 [3] - 公司正在全球增长最快的电商市场之一打造一个金融超级应用 [3] - 公司持续发布通常只有初创企业才能实现的高增长数据 [5] 近期财务与运营表现 - 上季度，按汇率中性计算，商品交易总额同比增长35% [5] - 上季度，收入同比增长49% [5] - 公司毛利率为45.14% [5] 估值与增长前景 - 公司当前市值为1020亿美元 [4] - 股票交易的价格与销售比率倍数为3.8，不到其过去十年平均约9.8的一半，为投资者提供了可带来超额回报的坚实价值 [6] - 分析师预计，到2029年，收入将以21%的年化增长率增长 [6] - 利润率扩张可能带动盈利实现约38%的增长 [6]

文章核心观点 文章认为MercadoLibre、Eli Lilly和Alphabet是三支值得立即买入的顶级成长股 分别基于其在拉丁美洲电商与金融科技领域的领导地位、在GLP-1药物市场的统治力与强大管线、以及在人工智能和云计算领域的强劲增长与财务表现 [1][5][8][14][17] MercadoLibre (MELI) - 2025年第三季度巴西市场商品销量同比增长42% 并实现了公司历史上最大的单季度新增独立买家数量 巴西独立买家同比增长29% [1] - 2025年前九个月公司调整后自由现金流达7.18亿美元 自2007年以来每年均实现正向现金流 能够为自身扩张提供资金 [1][3] - 2025年第三季度净营收同比增长39%至74亿美元 连续第27个季度实现超过30%的同比增长 巴西是其最大且最关键的市场 贡献了超过一半的总营收 [2] - 管理层强调注重长期价值创造而非短期利润率改善 在物流和巴西免运费扩张方面进行了大量投资 [2] - 旗下金融科技部门Mercado Pago在银行服务不足的地区提供基础金融服务 截至2025年第三季度末总信贷组合达到110亿美元 同比增长83% 大部分支付量来自电商平台之外 [4] - 公司通过Mercado Envíos网络处理95%的自有配送 比竞争对手更快更可靠 这是其在基础设施常具挑战性的地区的关键优势 [5] - 数字广告等新业务是高利润业务 可利用公司庞大的用户数据推动增长并提升未来整体盈利能力 [3] Eli Lilly (LLY) - 2025年第三季度营收同比增长54%至176亿美元 其GLP-1产品Mounjaro和Zepbound单季度合计销售额超过100亿美元 现已占公司总营收的50%以上 [8] - 公司已取代诺和诺德成为GLP-1领域的市场领导者 目前控制着美国该类药物近60%的处方量 [9] - 公司已向FDA提交了每日一次GLP-1口服药forglipron（用于成人肥胖治疗）的新药申请 此前其3期试验结果显示 在维持减肥效果方面显著优于安慰剂 [9] - 在3期试验中 从Wegovy转用该药物的患者体重反弹约2磅 从Zepbound转用的患者反弹约11磅 该药片获得了专员国家优先审评券 [10] - 该优先审评券可能使FDA最早在2026年第一季度做出决定 公司CEO此前预计目标批准日期在2026年3月左右 预计新年也将提交用于治疗2型糖尿病的申请 [11] - 若获批 forglipron将是首个用于体重管理的小分子每日一次口服GLP-1受体激动剂 分析师预计其峰值年收入可达400亿美元 [12] - 另一关键GLP-1候选药物retatrutide是一种首创的三重激素受体激动剂 目前处于3期试验阶段 2025年末公布的临床数据显示其实现了前所未有的减肥效果（平均减重28.2%） [13] - 除减肥药外 公司阿尔茨海默病治疗药物Kisunla需求强劲 预计2026年在多个欧洲市场上市 公司也是长期股息支付者 由于股价在过去一年大幅上涨约40% 股息率略低于1% [13] Alphabet (GOOGL/GOOG) - 2025年第三季度总营收达到1023亿美元（同比增长16%） 首次实现单季度营收超1000亿美元 稀释后每股收益跃升35.4%至2.87美元 [14] - 公司拥有全球最强劲的资产负债表之一 截至最近统计拥有985亿美元现金及有价证券 [14] - 2025年第三季度Google Cloud营收同比增长34%至152亿美元 该部门营业利润率也从去年同期的17.1%大幅提升至23.7% [14] - 公司拥有1550亿美元未确认销售额的积压合同 反映了市场对其人工智能基础设施的强劲未来需求 [15] - 其主要AI模型Gemini目前拥有超过6.5亿月活跃用户 并通过AI概览功能使搜索查询量增加了3倍 其定制张量处理单元正受到外部公司的高度需求 可能创造数十亿美元的收入流 [15] - 尽管存在对AI颠覆的担忧 2025年第三季度Google搜索营收仍同比增长14.5%至566亿美元 公司保持着全球搜索引擎市场约90%的份额 [16] - YouTube广告营收在Shorts货币化的推动下增长15%至103亿美元 付费订阅用户数突破3亿 凸显了该部门提供稳定、高利润率经常性收入流的能力 [16] - 2025年至今股价上涨约60% 是“七巨头”中表现最好的股票之一 尽管上涨后其远期市盈率约为28倍 考虑到其超过30%的盈利增长率 这一估值相当合理 [17] - 旗下自动驾驶子公司Waymo正成为美国机器人出租车市场的领导者 目前在凤凰城、旧金山、洛杉矶、亚特兰大和德克萨斯州奥斯汀提供完全自动驾驶的公开服务 每周处理超过45万次付费乘车 据报道正洽谈以近1000亿美元的估值融资超过150亿美元 [17][18]

文章核心观点 - 2026年对部分股票而言将是又一个表现强劲的年份 投资者应考虑适度配置英伟达、The Trade Desk和MercadoLibre这三只股票 它们分属不同领域 有望延续2025年的成功或实现大幅反弹 [1] 英伟达 (Nvidia) - 公司为全球市值最大的公司 但仍以惊人的速度增长 其主要产品图形处理器是训练和运行人工智能模型的首选计算单元 [3] - 受益于人工智能超大规模客户计划在2026年投入创纪录资金建设数据中心 公司预计2026年将实现巨大增长 [3] - 公司云图形处理器目前售罄 由于需求极高 其计算机图形订单可提前数年接收 管理层预计到2030年 全球数据中心资本支出将达到3万亿至4万亿美元 远高于2025年的6000亿美元 [5] - 股票估值方面 以2026年预期收益计算的市盈率为24倍 考虑到其预期的多年增长 该估值并不昂贵 [6] - 关键数据：当前股价190.66美元 市值4.6万亿美元 毛利率70.05% 股息收益率0.02% [4][5] The Trade Desk - 公司是领先的广告软件提供商 但2025年表现不佳 是标准普尔500指数中表现最差的公司 年内下跌约70% [6] - 2025年第三季度 公司营收同比增长18% 但增速因竞争加剧和新人工智能平台Kokai推出执行不力而放缓 [8] - 股价下跌部分原因是消除了其以往交易的溢价 目前估值偏低 以2026年预期收益计算的市盈率低于18倍 [8][10] - 预计公司将在2026年实现坚实反弹 并提供超越市场的回报 [10] - 关键数据：当前股价38.34美元 市值190亿美元 毛利率78.81% [7][8] MercadoLibre - 公司是拉丁美洲占主导地位的电子商务和金融科技公司 业务模式结合了亚马逊和PayPal的特点 [13] - 2025年股价表现平平 年内上涨约17% 仅与市场表现相当 与其长期跑赢市场的历史相比令人失望 [11] - 公司股价目前处于长期以来的最低估值水平 其自由现金流倍数仅为15倍 且股价较2025年7月创下的历史高点下跌了超过20% [13][15] - 结合其较低的估值和主导拉丁美洲商业的巨大机遇 公司股票看起来是显而易见的买入选择 预计将在2026年恢复其跑赢市场的地位 [15] - 关键数据：当前股价2005.71美元 市值1020亿美元 毛利率45.14% [12][13]

投资评级与目标 - 对MercadoLibre给出买入评级 基于剩余收益模型预计未来12个月有24%的上涨空间 [1] 投资方法与关注点 - 投资方法结合了合理价格增长、价值与成长策略 [1] - 密切关注内部人士买入和股票回购活动 [1] - 在技术分析中关注艾略特波浪理论、指数移动平均线交叉和图表形态等工具 [1]

投资动态 - 亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒通过其家族办公室在2025年第三季度买入4,619股MercadoLibre股票，价值约1,109万美元 [1] - 此次增持是自2024年第二季度以来持续买入的一部分，累计买入约58,344股，总价值约1.01亿美元 [1] - 德鲁肯米勒管理的投资组合总规模为40.6亿美元，MercadoLibre目前占其投资组合的3.4%，价值约1.3635亿美元 [3] 公司概况与市场表现 - MercadoLibre是拉丁美洲领先的电子商务和金融科技平台，在纳斯达克上市 [2] - 该股在发布时价格为1,998美元，过去24小时上涨0.16% [2] 机构观点与目标价 - 花旗集团于11月26日维持“买入”评级，目标价2,500美元 [2] - 摩根士丹利于11月3日维持“增持”评级，目标价2,950美元 [2] - 巴克莱银行于10月30日维持“增持”评级，并将目标价上调至2,900美元 [2] - 美国银行于6月给出“买入”评级，目标价3,000美元 [3] - 摩根大通维持“持有”评级，目标价2,650美元 [3]

2026年投资主题与首选公司 - 分析师将亚马逊、Meta、Mardo Libre和DoorDash列为年度首选 投资标的 这些公司均处于投资周期中 预计将在2026年迎来业绩拐点 [1] - 亚马逊的投资集中在AWS和AI基础设施 预计2026年开始产生回报 AWS业务增长将加速 从而推动股价表现 [2] - Meta正处于投资周期的最前端 增长非常强劲 随着投资者在2026年下半年对其支出有更清晰的可见度 股价将显著复苏 [3] - Mardo Libre和DoorDash同样处于为增长而投资的阶段 经历了2022年的消化期和2023-2024年的运营杠杆期后 2025年趋于正常化 2026年将再次开启投资周期 [3] - 这些投资周期导致的股价回调创造了机会 当度过投资周期后 投资者有望获得超额回报 这些推荐在时间上更侧重于下半年 预计在未来12个月表现良好 [4] 自动驾驶与人工智能趋势 - 2026年将成为“自动驾驶之年” 特别是在美国 Waymo预计在2026年将业务扩展至多达20个市场 特斯拉预计在2026年底前进入30个美国市场 [6] - 行业正处在从人类驾驶向机器人驾驶转型的早期阶段 自动驾驶对社会有益 能降低交通事故死亡率和发生率 有利于消费者健康 [7] - 自动驾驶对Lyft和Uber构成逆风 但对Waymo和特斯拉有利 [7] - AI领域 过去两三年股价上涨主要来自基础设施投资 预计将开始向企业及消费者的实际应用案例过渡 并开始量化其回报 Meta是早期将AI融入业务的受益者 预计2026年将有更多公司跟进 [8] 网约车行业竞争格局 - Uber在2024年底因对自动驾驶的担忧而表现不佳 但在2025年随着自动驾驶尚未实质影响业务而出现复苏 [10] - 展望未来18个月 Uber股价相对持平 与Lyft相比 Uber因拥有约占毛预订额一半的餐厅配送业务以及庞大的美国以外业务 而更具防御性 [11] - 自动驾驶在美国正快速推广 预计2026年将呈S型曲线加速增长 这使在美国毛预订额占比超过90%的Lyft面临巨大风险 Lyft在2025年表现良好的股价可能在2026年终结 [12] Carvana的崛起与行业分析 - Carvana股价从2022年底的低点上涨了约100倍（10,000%） 自2022年大幅下跌后实现了惊人逆转 [14] - 公司具有与亚马逊和Netflix早期相似的特征 即进行资本建设并引发破产担忧 但最终都成功渡过难关 过去两年证明了其实力和竞争地位 [15] - 二手车行业存在巨大的用户体验改善机会 Carvana通过直接面向消费者的商业模式和改进库存周转抓住了这一机会 [15] - Carvana的库存周转率比包括CarMax在内的竞争对手快约35% 在二手车这个商品成本下降的行业中 库存周转至关重要 [16] - 预计未来5到10年 Carvana将以加速的步伐持续获取市场份额 [17]

分析师观点与背景 - 分析师在2023年10月对MercadoLibre的评级为“持有” 该评级并非基于公司业务质量或市场机会规模 而是主要基于估值与执行情况之间的权衡 [1] - 分析师拥有超过20年的量化研究、金融建模和风险管理经验 专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化 以发掘高增长投资机会 [1] - 分析师曾担任巴克莱银行副总裁 领导模型验证、压力测试和监管财务团队 在基本面和技术分析方面拥有深厚专业知识 [1] - 分析师与其研究伙伴（亦是其配偶）共同撰写投资研究 结合双方互补优势 提供高质量、数据驱动的见解 其方法融合了严格的风险管理和长期价值创造视角 [1] - 分析师对宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析有浓厚兴趣 旨在为寻求跑赢市场的投资者提供可操作的建议 [1] 披露信息 - 分析师披露 其未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 分析师披露 文章为本人所写 表达个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外 未获得其他补偿 与文章中提及股票的任何公司均无业务关系 [2] - Seeking Alpha披露 过往表现并不保证未来结果 其未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 所表达的任何观点或意见可能不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - Seeking Alpha披露 其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

事件概述 - 苹果公司与巴西反垄断监管机构CADE达成和解，以结束持续三年的反垄断调查 [2] - 和解协议已获CADE内部小组多数票通过 [2] 和解协议核心条款 - 苹果同意在巴西的iOS系统中允许第三方应用商店运营 [2] - 苹果将允许应用内购买使用第三方支付方式，或链接至外部网站完成交易 [2] - 相关条款有效期为三年，将在对开发者具有约束力后立即生效 [2] - 苹果需要在105天内落实相关调整 [2] 监管与合规 - 若违反协议，苹果最高可能面临1.5亿雷亚尔（约合2700万美元）罚款 [2] - 苹果在声明中表示将遵守监管要求 [2] 公司立场与潜在影响 - 苹果警告相关变化可能带来隐私和安全风险 [2] - 该案源于2022年拉美电商平台MercadoLibre的投诉，指控苹果限制数字商品分发及应用内支付 [2] 相关方反应 - 投诉方MercadoLibre认可CADE的努力，但认为协议仅“部分”改善了竞争环境 [2]