公司动态 - 自上次分析发布以来 公司持续采取关键战略决策 进一步巩固其区域领导地位 [1] - 公司未满足于现有成就 而是积极推动业务发展 [1] 作者背景 - 分析作者为个人投资者 拥有5年以上个人投资经验及经济学博士学位 [1] - 作者投资风格聚焦于具有长期潜力的价值型公司 [1] - 分析内容代表个人观点 旨在为个体投资者提供参考 [1]

美客多智利站核心数据 - 智利84%网民使用美客多购物或比价 平台渗透率极高[1][9] - 2024年消费趋势呈现多元化 涵盖文化娱乐 体育赛事 科技产品 环境应急等场景[1][12] - 免费流媒体平台Mercado Play覆盖8个拉美国家 智利用户集中在19:00-23:00观看[26][28] 文化娱乐消费 - 《沙丘2》电影上映带动系列书籍搜索量激增 年度总搜索量达3 84万次[13] - 角色扮演和影视IP热度显著 "恐怖小丑3"10月搜索峰值达6 2万次[21] - 铁娘子乐队相关搜索贯穿全年 11月搜索量达49万次[21] - 智利国庆期间烧烤架搜索量达45 52万次[23] 体育相关消费 - 美洲杯期间Panini球星卡包 收藏册搜索量飙升[15] - 滑雪季开启后滑雪护目镜搜索量+3万次 保暖手套+4千次[17] - 儿童雪橇搜索量增长6倍[17] - 科洛科洛队和智利大学队球迷周边12月搜索达峰值 定制球衣搜索+1 46万次[19] 科技与应急需求 - Lernen电钻套装年度搜索量36 1万次居首[31] - 小米红米13C Poco F6 Pro手机型号搜索量分别达34 1万次和33 6万次[31] - 瓦尔帕莱索大火期间消防水带搜索量激增[14] - 8月强降雪导致发电机单月搜索突破50万次[14] 时尚与美容 - 动物纹元素12月搜索量达3 6万次 相关长裤腰包搜索显著增长[24] - Lattafa Yara女士香水进入年度热搜前五 搜索量30 1万次[31] - 欧莱雅哑光口红7月搜索量达12 5万次[33] 儿童用品 - 水豚相关商品全年搜索57 95万次 12月单月达31 59万次[25] - 桌游《Basta》12月搜索量23 8万次[25] - 《海贼王》Funko公仔12月搜索峰值29 5万次 路飞GearFive手办搜索2 200次[25] - Sonny Angel盲盒娃娃12月搜索量5 14万次[25]

投资策略 - 投资目标为具备优质定性属性的公司 基于基本面以吸引力的价格买入并长期持有 [1] - 发布频率为每周约3篇公司分析文章 辅以季度深度跟进和持续更新 [1] - 采用集中投资组合策略 旨在规避亏损标的并最大化赢家收益 [1] - 对增长机会低于阈值或下行风险过高的优质公司给予"持有"评级 [1] 持仓披露 - 当前未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无建立相关头寸的计划 [2] 内容属性 - 分析观点为作者独立见解 未受第三方补偿影响 [2] - 与所提及公司无商业合作关系 [2]

市场展望 - 股票市场在未来十年可能提供有竞争力的回报 长期持有优质公司股票是更优策略 [1] - Roku和MercadoLibre是两只具有长期跑赢市场潜力的股票 [1] Roku公司分析 - 2025年一季度营收同比增长16%至10亿美元 流媒体小时数达358亿小时 同比增加51亿小时 [3] - 平台收入(含广告)同比增长17% 设备收入增长11% 净亏损收窄至每股0.19美元(2024年Q1为0.35美元) [4] - 公司优先考虑生态系统建设 即使面临关税导致的设备成本上升 仍可能维持低价策略 [5] - 长期看好流媒体替代有线电视趋势 Roku作为北美联网电视市场领导者 提供多平台接入优势 [6] - 当前远期市销率2.3倍 略高于低估阈值2倍 但行业领先地位值得溢价 [7] MercadoLibre公司分析 - 拉丁美洲电商领导者 提供包括金融科技在内的综合商户服务 成功抵御亚马逊等竞争对手 [8] - 2025年一季度净营收同比增长37%至59亿美元 净利润4.94亿美元(同比+43.6%) [9] - 关键指标全面增长 包括商品交易总额和金融科技月活跃用户数 [9] - 当前远期市盈率52.2倍 显著高于可选消费行业平均27.9倍 业绩不达预期可能导致股价大幅波动 [10] - 拉美电商市场存在巨大发展空间 公司最有望受益 未来十年营收利润有望持续快速增长 [11]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 在多头情境下投资者会"买高但希望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是及时捕捉趋势并获利 [1] - 动量是热门股票特征但难以精确定义 Zacks动量风格评分帮助解决这一问题 MercadoLibre当前动量评分为B级 主要驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] MercadoLibre市场表现 - 过去一周股价上涨2.21% 远超Zacks互联网电商行业0.64%的涨幅 月度涨幅7.13%也显著优于行业1%的表现 [5] - 季度涨幅达29.75% 年度涨幅59.26% 同期标普500指数仅上涨1.99%和12.34% 显示持续跑赢大盘的能力 [6] - 20日平均交易量为312,518股 量价配合良好 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月全年盈利预测4次上修2次下修 共识预期从47.50美元提升至48.80美元 下财年4次上修且无下修 [9] - 盈利预测修正与股价变动共同构成Zacks动量评分要素 近期修正趋势强化投资逻辑 [8] 综合评级 - 当前获Zacks2(买入)评级 配合B级动量评分 显示短期上涨潜力 [11] - 作为拉丁美洲领先电商及支付平台 多项指标表明其具备优质动量股特征 [3]

华尔街分析师对MercadoLibre的评级分析 - MercadoLibre当前的平均经纪商推荐评级(ABR)为1.32(介于强力买入与买入之间) 该评级基于17家经纪公司的实际推荐 其中14家给出强力买入评级 占比82 4% [2] - ABR显示建议买入MercadoLibre 但单纯依赖该信息做投资决策可能不妥 研究表明经纪商推荐在帮助投资者选择具有价格上涨潜力的股票方面效果有限 [5] 经纪商推荐评级的局限性 - 由于经纪公司在所覆盖股票中存在既得利益 其分析师倾向于给出强烈正面偏差的评级 研究发现经纪公司每发布1个强力卖出推荐就会对应发布5个强力买入推荐 [6] - 经纪商推荐与散户投资者利益并不总是一致 很少能准确预测股票价格走势 该信息的最佳用途是验证个人研究或被证明有效的价格走势指标 [7] Zacks评级与ABR的区别 - Zacks评级是基于盈利预测修正的量化模型 将股票分为5组(从强力买入到强力卖出) 是预测股票近期价格表现的有效指标 [8] - 虽然Zacks评级和ABR都采用1-5的范围 但ABR完全基于经纪商推荐(显示为小数) 而Zacks评级基于盈利预测修正(显示为整数) [9] - Zacks评级能快速反映经纪分析师对盈利预测的修正 因此在预测未来股价方面更具时效性 而ABR可能不够及时 [12] MercadoLibre的投资前景 - MercadoLibre当前年度Zacks共识盈利预测在过去一个月上涨5 8%至48 80美元 分析师对公司盈利前景日益乐观 这可能是该股近期上涨的合理原因 [13] - 基于盈利预测变化及其他三个相关因素 MercadoLibre获得Zacks评级第2级(买入) 其买入等效的ABR可作为投资者的有用参考 [14]

公司概况 - MercadoLibre（MELI）和京东（JD）是美国以外最突出的两家电商公司，MELI主导拉丁美洲市场，京东在中国市场占据强势地位 [1] - 两家公司均以物流、用户体验和数字创新著称，定位超越传统在线市场 [1] - 全球投资者寻求美国以外增长机会，MELI和京东分别代表拉美和中国两大差异化市场 [2] MercadoLibre（MELI）分析 市场优势 - 受益于拉美互联网渗透率提升，巩固区域在线购物首选平台地位 [3] - 2025年一季度品牌偏好度在巴西、墨西哥、阿根廷和智利创历史新高，活跃买家同比增长25% [4] - 巴西、墨西哥和阿根廷GMV实现显著同比增长，反映品牌在宏观环境稳定下的优势 [4] 运营策略 - 通过重复购买功能、导航优化和新广告位等提升用户体验，超市品类同比增长65%，增速领先其他品类 [5] - 物流网络结合速度与成本效率，巴西履约渗透率3月达60%，规模效应降低单订单成本 [6] - 提供超快和慢速配送选项组合，满足多样化需求，资源释放支持免费配送等战略投资 [6] 京东（JD）分析 市场表现 - 2025年一季度百货收入同比增长15%，超市和时尚品类表现强劲 [7] - 低价策略和第三方市场扩张提升用户参与度和订单量 [7] - 低线城市增长持续超越高线城市，价格竞争力策略见效 [8] 业务挑战 - 新业务板块收入虽同比增长18%，但运营亏损13亿元人民币，主因食品配送等新兴领域投入 [9] - 京东物流收入增长11%，但运营利润受履约升级投资拖累 [9][10] - 零售业务保持健康增长，但新垂直领域投资阶段影响整体盈利 [10] 股价与估值对比 - 2025年迄今MELI股价上涨53.1%，京东下跌6.5%，MELI跑赢零售批发行业（2.4%）和电商行业（1.4%） [11][12] - MELI远期12个月市销率4.37倍，显著高于京东的0.28倍，反映市场对其增长潜力的信心 [15] - 京东市销率低显示市场对其短期表现持谨慎态度 [15] 盈利预测 - MELI 2025年每股收益预期48.72美元，过去30天上调5.6%，同比增长29.27%，收入预期272.2亿美元，同比增长31.01% [18] - 京东2025年每股收益预期3.81美元，过去30天下调16.9%，同比下滑10.56%，收入预期1790亿美元，同比增长11.35% [19] - MELI盈利预期上调显示投资者信心，京东下调反映增长疑虑 [19] 结论 - MELI凭借宏观趋势、互联网渗透率提升及物流执行力，成为更具吸引力的国际电商投资标的 [20] - 京东受食品配送等未盈利领域投资拖累，增长受限 [20] - MELI的盈利动能、股价表现和估值溢价均优于京东 [20]

市场概况 - 5月标普500指数上涨超过6%，市场情绪显著改善，主要指数实现V型复苏并收复年内跌幅 [1] - 市场波动性从疫情高位回落，恐慌指数VIX从高位大幅下降 [1] - 传统"5月卖出"策略失效，市场呈现强劲反弹趋势 [1] 行业趋势 - 电力与核能股复苏，人工智能和自动驾驶技术重新受到关注 [2] - 中盘股在航空航天和保险行业表现优异 [2] - 小市值股票在特定行业展现相对强势 [3] 重点公司分析 MercadoLibre - 拉丁美洲领先电商和金融科技公司，业务涵盖电商、物流、支付和消费信贷 [4] - 入选Kantar全球50大最有价值品牌榜单第50位 [5] - 2025年Q1每股收益9.74美元，超预期18%，营收59.3亿美元同比增长37% [6] - 股价年内上涨50%，突破2400美元阻力位，现交易于2500-2600美元区间 [6][7] Rocket Lab USA - 提供端到端太空服务，包括火箭发射和卫星制造 [8] - Electron火箭已完成63次成功发射 [8] - 新一代Neutron火箭计划2025年下半年首飞，可能成为重要催化剂 [10] - 5月股价上涨近20%，接近历史高点 [9][10] Root Inc - 基于应用程序的创新型保险公司，利用实时驾驶数据定制保险报价 [12] - 2025年Q1每股收益1.07美元，远超0.45美元预期，营收3.494亿美元超预期4400万美元 [15] - 过去一年股价上涨136%，2025年上涨80% [14] - 面临140美元关键突破位 [16] NuScale Power - 小型模块化核反应堆(SMR)技术领先企业 [17] - 受益于美国政府对先进核能技术的政策支持 [17] - 年内股价上涨78%，5月创历史新高 [19] - 30美元水平可能成为新的支撑位 [20] Tesla - 过去一个月股价上涨23%，重新站上200日均线 [21] - 机器人出租车服务将于2025年6月12日在奥斯汀启动试点 [22] - 计划2026年实现Cybercab年产量200万辆，目标价格低于3万美元 [23] - 330美元成为短期关键支撑位 [24] 市场展望 - 5月强劲反弹可能为夏季行情奠定基础 [25] - 重点关注具有相对优势、重大催化剂或符合宏观趋势的股票 [25] - 市场可能打破历史季节性规律，创造新的投资机会 [26]

文章核心观点 - 拉美领先的电商和金融科技平台Mercado Libre推出新一期播客节目CFO Perspectives，CFO回顾公司Q1表现并展望未来，Q1呈现强劲增长态势 [1][3] 公司介绍 - Mercado Libre成立于1999年，是拉美电商和金融科技领域的领先企业，业务覆盖18个国家，提供完整的解决方案生态系统，致力于促进拉美地区商业和金融服务的普及 [4] 播客节目 - 新一期播客节目CFO Perspectives: Reflections on Q1 Results在Spotify上线，CFO Martin de los Santos和投资者关系官Richard Cathcart讨论Q1财报发布后投资者关心的关键问题 [1][2] - 此前的播客节目包括“与金融科技收购高级副总裁Paula Arregui谈收购”“Marcos Galperin谈MELI文化”等 [3] Q1业绩表现 - 2025年第一季度公司延续2024年的良好态势，实现强劲的营收增长和出色的运营指标 [3] - 买家数量同比增长25%，达到6700万；新买家数量在公司成立25年后仍快速增长 [3] - 金融科技业务月活用户同比增长31%，连续六个季度同比增长超30%，超过6400万用户 [3]

股价表现 - 公司股票年初至今回报率达47.4%，远超零售批发行业0.5%和互联网电商行业0.4%的涨幅，同时跑赢标普500指数同期1.9%的跌幅 [1] - 股价上涨动力来自拉丁美洲市场主导地位及电商+金融科技双轮驱动的商业模式，连续两季超预期财报形成支撑 [2] 业务增长 - 2025年第一季度总营收增长由电商（+32.3% YoY）和金融科技（+43.3% YoY）双引擎驱动 [3] - 电商平台活跃买家数增长25%，金融科技月活用户增长31% [3] - 新推出的Mercado Play智能电视应用覆盖拉美7000万台设备，提供1.5万小时免费内容，旨在抢占付费流媒体渗透率不足50%的市场空白 [6][7] 财务预估 - 2025年第二季度每股收益共识预期11.70美元，30天内上调12.28%，预示11.64%的同比增速 [8] - 季度营收预期63.7亿美元，隐含25.52%同比增长 [8] - 过去四个季度中有三次盈利超预期，平均意外幅度达22.59% [8] 估值水平 - 公司12个月前瞻市销率达4.32倍，显著高于行业平均2倍，反映市场对其高增长溢价 [9] - 价值评分D级显示当前估值吸引力不足 [9] 信贷业务风险 - 2025年一季度净息差(NIMAL)同比大幅收缩880个基点至22.7%，信用卡占比提升至42%（上年同期35%）导致整体收益率承压 [11][12] - 阿根廷业务占比翻倍但仅部分抵消利润率恶化，消费贷和商户贷向高端市场转移虽降低违约风险却进一步压缩收益 [12] 竞争格局 - 面临亚马逊区域扩张、沃尔玛（墨西哥超3000家门店）全渠道渗透、阿里速卖通低价策略的三重夹击 [13] - 全球巨头凭借物流网络、技术实力和资金优势持续侵蚀市场份额，威胁公司用户留存和定价能力 [14] 综合评估 - 尽管在拉美数字商业生态保持领先，但信贷业务结构性压力与激烈竞争形成增长阻力 [17] - 用户基础扩张和生态多元化构成长期优势，但盈利能力和竞争态势的不确定性建议暂时持有观望 [18]