季度业绩表现 - 季度每股收益为1.84美元，超出市场预期的1.69美元，但低于去年同期的1.9美元 [1] - 本季度收益超出预期8.88%，上一季度收益为2美元，超出预期3.09% [1] - 季度营收为2.0882亿美元，超出市场预期1.17%，略高于去年同期的2.0671亿美元 [2] - 公司在过去四个季度中四次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约26.7%，而同期标普500指数上涨14.3% [3] - 业绩发布前，盈利预期修正趋势不利，导致股票Zacks评级为5级（强烈卖出） [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益1.75美元，营收2.1494亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益7.24美元，营收8.5289亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势的可持续性 [3] 行业背景与同业比较 - 公司所属的金融-投资银行行业在Zacks行业排名中位列前11% [8] - 同业公司Howard Hughes Holdings预计季度每股收益为1.56美元，同比下降20%，营收预计为3.3153亿美元，同比增长1.3% [9][10]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总营收为2.088亿美元，同比增长1%，其中外汇波动带来约130万美元的积极影响[8][10] - 2025年第三季度总营收为2.088亿美元，与2024年同期的2.067亿美元相比增长1%[30] - 2025年前九个月总营收为6.369亿美元，较2024年同期的6.147亿美元增长4%[30] - 净收入为6800万美元，同比下降4%；稀释后每股收益（EPS）为1.84美元，同比下降3%[7][8] - 2025年前九个月净利润为1.545亿美元，较2024年同期的2.09亿美元下降26%[30] - 2025年第三季度运营收入为8,560万美元，较2024年同期的8,710万美元下降2%[30] - 第三季度GAAP净收入为6827.3万美元，稀释后每股收益（EPS）为1.84美元[35] - 九个月累计GAAP净收入为1.55亿美元，稀释后EPS为4.14美元，调整非经常项目后EPS为5.70美元[35] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度信贷产品平均可变交易费为每百万140美元，较2024年同期的149美元下降6%[31] 各条业务线表现：服务与技术服务收入 - 记录的服务收入为2870万美元，同比增长9%[8][15] - 2025年前九个月技术服务的收入为1,030万美元，较2024年同期的890万美元增长17%[30] 各条业务线表现：佣金与其他收入 - 2025年第三季度佣金收入为1.802亿美元，与2024年同期的1.804亿美元基本持平[30] - 2025年第三季度其他产品可变交易费为860万美元，较2024年同期的490万美元大幅增长77%[31] - 2025年第三季度利息收入为580万美元，较2024年同期的700万美元下降16%[30] 各条业务线表现：交易量 - 第三季度总交易量同比下降4%至2.49万亿美元，日均交易量（ADV）下降4%至388.31亿美元[32] - 九个月累计总交易量同比增长21%至8.14万亿美元，日均交易量增长21%至435.25亿美元[32] - 第三季度高等级信用交易量下降7%至4197.03亿美元，高收益信用交易量增长5%至862.28亿美元[32] - 九个月累计新兴市场信用交易量增长14%至7327.63亿美元，欧元债券交易量增长19%至4515.62亿美元[32] - 九个月累计美国国债交易量大幅增长27%至4.97万亿美元，机构债交易量增长51%至2291.64亿美元[32] 各条业务线表现：美国信贷交易 - 美国信贷投资组合交易日均交易额（ADV）创纪录，达11亿美元，同比增长16%[8] - 美国高收益投资组合交易估计市场份额创纪录，达到22.6%[1] - 美国信贷大宗交易年初至今ADV较2024年全年水平增长19%[5] - 美国信贷投资组合交易年初至今ADV较2024年全年增长43%，市场份额增长约210个基点[5] - 美国信贷交易商发起ADV年初至今较2024年全年增长29%[5] 盈利能力指标 - EBITDA为1.08亿美元，同比增长2%；EBITDA利润率为51.5%，同比提升70个基点[7] - 第三季度EBITDA为1.08亿美元，EBITDA利润率为51.5%[36] 现金流 - 2025年第三季度自由现金流为1.11776亿美元，同比增长29.5%[38] - 2025年前九个月自由现金流为2.71828亿美元，同比增长26.5%[38] - 2025年第三季度经营活动净现金为9016.4万美元，同比下降5.2%[38] - 2025年前九个月经营活动净现金为2.23507亿美元，同比增长6.9%[38] - 2025年第三季度交易投资净变动为26.4万美元[38] - 2025年第三季度经纪商等交割失败净变动为3433.8万美元[38] - 2025年前九个月经纪商等交割失败净变动为9079万美元[38] 资本支出与投资 - 2025年第三季度家具设备等采购支出为149.6万美元[38] - 2025年第三季度软件开发成本资本化为1149.4万美元[38] - 2025年前九个月资本性支出总额为4266.7万美元[38] 资本管理 - 公司年初至今至2025年10月已回购594,714股股票，成本为1.2亿美元[22] 其他重要内容：平台与技术 - 公司平台约有2,100家公司使用其专利技术进行固定收益证券交易[28] 其他重要内容：资产与现金 - 截至2025年9月30日，公司总资产增长至20.14亿美元，较2024年底的17.89亿美元有所增加[34] - 公司现金及现金等价物为4.73亿美元，低于2024年底的5.44亿美元[34]

财务业绩概览 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，总营收为2.088亿美元，同比增长1% [1] - 总营收增长中约130万美元来自外汇波动的积极影响 [1] 营收构成 - 总佣金收入为1.802亿美元，与同期持平 [1]

财报发布与预期 - 电子交易平台MarketAxess Holdings Inc 计划于2025年11月7日开盘前公布2025年第三季度财报 [1] - 市场对第三季度每股收益的共识预期为1.69美元，营收预期为2.0642亿美元 [1] - 过去60天内，第三季度每股收益预期被下调了0.18美元，意味着同比降幅达11.1% [2] - 第三季度营收共识预期暗示同比微降0.1% [2] 2025年全年业绩展望 - 市场对公司2025年全年营收的共识预期为8.5289亿美元，意味着同比增长4.4% [3] - 对2025年全年每股收益的共识预期为7.24美元，暗示同比小幅下降约0.6% [3] 历史业绩与本次预测 - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度为3% [4] - 本次季度预测模型显示，公司盈利超出预期的可能性不大，因其盈利ESP为0.00%，且Zacks评级为5 [5] 第三季度业绩驱动因素 - 总交易量共识预期同比微降0.4%，美国高等级债券交易量预期同比下降3%，总利率交易量预期下降3.2% [9] - 欧洲债券交易量共识预期显示同比增长16.6%，模型预测增长17.4% [10] - 新兴市场交易量共识预期显示同比增长12.6%，模型预测增长约10% [10] - 佣金收入共识预期为1.786亿美元，暗示同比下降1% [11] - 信贷平均可变交易费每百万共识预期同比下降7%，利率交易费预期微降0.2% [11] - 总费用预计增至约1.264亿美元，同比增长5.6% [12] - 信息服务业收入共识预期为1340万美元，预计同比增长3.5%，可部分抵消负面因素 [13] 同业公司业绩表现 - 金融科技公司Euronet Worldwide第三季度调整后每股收益3.62美元，超出预期1.4%，同比增长19% [15] - 金融公司Virtu Financial第三季度调整后每股收益1.05美元，超出预期8.3%，同比增长28% [16]

公司动态 - 公司宣布即将推出开盘和收盘拍卖协议 [1] - 新协议是首个旨在改善美国信用债价格发现的标准化全市场拍卖协议 [1] - 新协议旨在为美国信用债交易提供独特的流动性渠道 [1] - 新协议由多元化的买方和卖方参与方共同参与开发 [1] 行业影响 - 新协议标志着电子交易平台在固定收益证券领域的创新 [1] - 该举措可能提升固定收益市场的交易效率和透明度 [1]

公司概况 - 公司为MarketAxess Holdings Inc (MKTX)，是一家总部位于纽约的电子交易平台运营商，市值为64亿美元[1] - 公司业务专注于为全球机构投资者和经纪交易商提供固定收益市场的电子交易服务，旨在扩大流动性机会、提高执行质量和节约成本[1] 近期财务表现与预期 - 公司即将公布第三季度业绩，市场预期其非GAAP每股收益为1.70美元，较去年同期1.90美元下降10.5%[2] - 在第二季度，公司佣金收入创纪录地增长12%至1.918亿美元，服务收入创纪录地增长7%至2770万美元[5] - 第二季度总收入同比增长10.9%至2.195亿美元，超出市场预期59个基点，调整后每股收益同比增长16.3%至2美元，超出共识预期3.1%[5] - 对于2025财年，市场预期公司调整后每股收益为7.27美元，略低于2024财年的7.28美元[3] - 对于2026财年，市场预期公司每股收益将同比增长9.9%至7.99美元[3] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内下跌40.8%，表现远逊于金融精选行业SPDR基金(XLF)同期10.9%的涨幅和标普500指数($SPX)14.8%的回报率[4] - 在8月6日发布第二季度业绩后，公司股价在当日交易中暴跌10.1%[5] 分析师观点与评级 - 分析师对股票前景保持谨慎乐观，整体评级为“温和买入”[6] - 在覆盖该股票的16位分析师中，意见包括5个“强力买入”、1个“温和买入”、9个“持有”和1个“温和卖出”[6] - 平均目标价为203美元，暗示较当前价格有18.8%的上涨潜力[6]

公司2025年第三季度交易量表现 - 2025年第三季度总交易平均日交易额为388亿美元，同比下降4% [1] - 美国高等级信贷和美国政府债券利率市场的疲软是导致交易量下降的主要原因 [1] - 电子交易平台在第三季度促成的总信贷交易量超过9324亿美元 [1] 各业务板块交易量表现 - 欧洲债券业务平均日交易额同比增长16% [2] - 新兴市场信贷业务平均日交易额同比增长14% [2] - 美国高等级市场平均日交易额同比下降7% [3] - 利率交易中，机构和其他政府债券平均日交易额增长6%，但美国政府债券下降9%，导致总利率交易平均日交易额同比下降8% [3] 收费水平与市场份额 - 第三季度总信贷平均每百万可变交易费同比下降6%，主要受协议组合影响 [4] - 总利率交易费用水平同比保持稳定 [4] - 美国信贷组合交易的市场份额估计为19.1%，低于一年前的20% [4] 业务拓展与创新举措 - 公司正在扩大做市商业务，并为卖方交易员推出新工具 [5] - 业务持续向核心固定收益交易之外多元化发展 [5] - 2025年6月，公司推出了首个面向外国投资组合投资者的印度政府债券全电子化交易工作流程 [5] 同业竞争对手动态 - CME集团正通过全球扩张、产品创新和零售客户计划进行扩张，计划于明年年初开始提供加密货币期货和期权的24/7交易 [6] - 洲际交易所通过战略投资和技术创新进行扩张，专注于可持续性、数据和新兴市场，预计将于今年晚些时候推出针对全球碳市场的ICE GreenTrac [7] 公司股价表现与估值 - 公司股价年内下跌25.7%，而行业同期增长28.3% [8] - 公司远期市盈率为20.78倍，高于行业平均水平，价值评分为D [11] 盈利预期 - 市场对公司2025年第三季度盈利的一致预期为同比下降2.6% [12] - 对全年盈利的一致预期为同比增长2.2% [12] - 第三季度每股收益共识估计为1.85美元，低于去年同期的1.90美元 [14] - 下一季度每股收益预计同比增长6.94%，全年预计增长2.20% [14]

公司运营数据 - 公司宣布2025年9月及截至2025年9月30日的第三季度交易量和初步可变交易费用[1] - 公司是固定收益证券电子交易平台的领先运营商[1] 市场环境与公司表现 - 2025年9月美国信贷市场新发行量达到历史高位[1] - 历史高位的新发行量抑制了公司9月份的预估市场份额[1]

文章核心观点 - 金融板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 可能代表买入估值偏低公司的机会 [1][2] 超卖股票列表 - 主要超卖股票包括KKR & Co Inc、Marketaxess Holdings Inc和Apollo Global Management [3][4][5] KKR & Co Inc 情况 - 公司计划于2025年11月7日开盘前公布第三季度财务业绩 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约8% 52周低点为86.15美元 [8] - 相对强弱指数值为27.2 [8] - 公司股价周四下跌2.2% 收于124.63美元 [8] - Edge Stock Ratings动量得分为91.92 价值得分为93.51 [8] Marketaxess Holdings Inc 情况 - 摩根士丹利分析师Michael Cyprys于10月1日维持对公司的增持评级 并将目标价从274美元下调至253美元 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约5% 52周低点为168.74美元 [8] - 相对强弱指数值为27.2 [8] - 公司股价周四下跌0.7% 收于169.59美元 [8] Apollo Global Management 情况 - 公司计划于2025年11月4日开盘前公布2025年第三季度财务业绩 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约7% 52周低点为102.58美元 [8] - 相对强弱指数值为29.9 [8] - 公司股价周四下跌2.1% 收于127.23美元 [8]

文章核心观点 - 金融板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 可能呈现买入低估公司的机会 [1][2] 超卖股票列表 - 主要超卖公司包括KKR & Co Inc、Marketaxess Holdings Inc和Apollo Global Management [3][4][5] KKR & Co Inc 情况 - 公司计划于2025年11月7日盘前公布第三季度财务业绩 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约8% 52周低点为8615美元 [8] - 相对强弱指数值为272 [8] - 公司股价周四下跌22% 收盘报12463美元 [8] - 公司Edge股票评级动量得分为9192 价值得分为9351 [8] Marketaxess Holdings Inc 情况 - 摩根士丹利分析师Michael Cyprys于10月1日维持对公司增持评级 目标价从274美元下调至253美元 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约5% 52周低点为16874美元 [8] - 相对强弱指数值为272 [8] - 公司股价周四下跌07% 收盘报16959美元 [8] Apollo Global Management 情况 - 公司计划于2025年11月4日盘前公布第三季度财务业绩 [8] - 公司股价在过去五天内下跌约7% 52周低点为10258美元 [8] - 相对强弱指数值为299 [8] - 公司股价周四下跌21% 收盘报12723美元 [8]