文章核心观点 - Maximus公司2024财年第三季度财报表现出色，盈利和营收超Zacks共识预期，同时上调了2024财年的营收、调整后收益、自由现金流指引并提高利息费用预期；S&P Global第二季度财报表现出色；Insperity 2024年第二季度财报表现喜忧参半 [1][7][8] 分组1：Maximus公司第三季度财报整体情况 - 季度调整后每股收益1.7美元，超Zacks共识预期18.4%，同比增长超100% [1] - 营收13亿美元，超共识预期3%，同比增长10.6% [1] 分组2：Maximus公司各业务板块营收情况 - 美国联邦服务业务板块营收6.833亿美元，同比增长17%，超预期6.448亿美元 [2] - 美国以外业务板块营收1.593亿美元，较2023财年第三季度增长2.3%，超预期1.395亿美元 [2] - 美国服务业务板块营收4.491亿美元，同比增长5.2%，未达预期4.781亿美元 [2] 分组3：Maximus公司销售与业务机会情况 - 截至6月30日，已签署合同总额13亿美元，待签署合同3.98亿美元 [3] - 截至6月30日，销售业务机会总额441亿美元，包括待提交提案29亿美元、准备中提案73亿美元、跟踪机会338亿美元 [3] - 截至2024年6月30日，订单出货比为0.6倍 [3] 分组4：Maximus公司运营表现情况 - 调整后运营收入1.653亿美元，同比增长超100%，超预期1.249亿美元 [4] - 调整后运营利润率12.6%，同比增加570个基点，超预期9.9% [4] 分组5：Maximus公司资产负债表与现金流情况 - 本季度末现金及现金等价物余额1.028亿美元，高于2024财年第二季度末的7740万美元 [5] - 公司运营活动使用现金1.993亿美元，资本支出3470万美元，调整后自由现金流1.646亿美元 [5] 分组6：Maximus公司2024财年指引情况 - 营收指引从之前的51.5 - 52.5亿美元上调至52.5 - 53.5亿美元 [6] - 调整后收益从之前的每股5.65 - 5.85美元上调至6.00 - 6.20美元 [6] - 自由现金流指引从之前的33 - 37亿美元上调至35 - 38亿美元 [6] - 利息费用预期从之前的7700万美元提高至8000万美元 [6] 分组7：其他服务提供商财报情况 - S&P Global第二季度调整后每股收益（剔除82美分非经常性项目）4.04美元，超Zacks共识预期10.1%，同比增长29.5%；营收35亿美元，超共识预期3.4%，同比增长14.5% [7] - Insperity 2024年第二季度调整后每股收益（剔除38美分非经常性项目）86美分，超共识预期17.8%，同比增长34.4%；营收16亿美元，略低于Zacks共识预期，但同比增长1.3% [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为13.1亿美元,同比增长10.6%,其中有11.2%的有机增长 [9] - 调整后营业利润率为12.6%,调整后每股收益为1.74美元,分别较上年同期的6.9%和0.78美元大幅提升 [9] - 现金流量表显示,第三季度经营活动产生的现金流为1.99亿美元,自由现金流为1.65亿美元,应收账款周转天数为59天 [16] - 公司修订了信贷协议,延长了到期日,并进一步改善了净债务/EBITDA比率,从上季度的1.7降至本季度的1.5倍 [17][18][19] - 公司在第三季度回购了61.1万股股票,总金额为5,060万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国联邦服务业务收入增长17%,主要由临床项目的业务量增长带动 [10] - 该业务部门的营业利润率从上年同期的12.7%提升至15.5%,反映了在高需求期间的出色执行 [11] - 美国服务业务收入增长5.2%,主要由于Medicaid相关业务组合的强劲表现,其中部分来自完成的Medicaid重新认定工作的额外业务量 [12] - 该业务部门的营业利润率从上年同期的10.5%提升至13% [13] - 海外业务收入增长2.3%,有机增长6.8%,主要来自英国业务的增长,但被已剥离业务的影响所抵消 [14] - 该业务部门实现小幅亏损140万美元,较上年同期的1,520万美元亏损有所改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国联邦服务业务的强劲表现是本季度的主要驱动因素 [10] - 美国服务业务的Medicaid相关业务组合表现强劲,部分来自Medicaid重新认定工作的额外业务量 [12] - 英国业务是海外业务增长的主要来源,但被已剥离业务的影响所抵消 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行2022年投资者日概述的三大战略重点:未来健康、技术现代化和数字化客户服务 [37] - 公司近期获得了多个新合同,包括IRS内部管理部门的87万美元合同、TSA OPTIMA合同(约1.71亿美元)、宾夕法尼亚州独立注册经纪人合同(2.63亿美元)以及FEMA的75万美元季节性合同 [38][39][42][43] - 公司正在投资开发"总体体验管理"云平台解决方案,并看好Medicaid企业系统(MES)业务的发展前景 [46][47] - 公司在整合评估项目、支持州建立自有健康保险交易所等方面也看到了新的机会 [49][50] - 公司的签约合同总值为13亿美元,在手合同总值为3.98亿美元,但由于重新竞标活动较低,使得过去12个月的签约合同总值与收入的比率(book-to-bill)低于1倍 [51][52] - 公司对未来12个月内签约合同总值有望回升至1倍以上表示乐观 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在高需求环境下的出色执行和财务表现感到满意,并连续第三次上调全年指引 [8] - 预计2025财年收入可能与2024财年新的指引水平相当,因为2024年的部分非经常性收入增长不太可能在2025年持续 [31][32] - 尽管存在一些非经常性收入下降的影响,但公司有信心通过持续的业务优化、海外业务改善以及利息费用降低等措施来部分或全部抵消收益影响,并至少实现10%的调整后营业利润率 [34] - 公司对未来保持乐观,认为能够在动荡时期发挥自身优势,捕捉机遇,如同在疫情期间所展现的那样 [58] 其他重要信息 - 公司近期被《时代》杂志评选为美国最佳中型公司之一,体现了公司作为领先中型公司的地位 [59] - 公司对即将到来的美国联邦选举结果不太担心,认为无论哪个政党执政,公司都能保持良好的财务表现 [56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于CMS Contact Center Operations (CCO)合同重新竞标的问题** 提问的内容:公司对CCO合同重新竞标的最新进展和时间线有何了解? [62] **回答的内容**: - 公司已就此提起了抗议,预计将在9月30日前获得政府问责局的回应 [63] - 在抗议期间,采购流程仍在继续,后续还有其他潜在的法律程序,最终授标时间存在不确定性 [63][64] - 尽管结果存在不确定性,但公司将继续提供优质服务,并致力于通过合适的途径争取公平的结果 [63][65] - 该合同采取成本加酬金的定价模式,毛利率较低,但对公司整体营业利润的影响可能更大 [66] 问题2 **关于2025财年收入和利润的展望** 提问的内容:公司对2025财年的收入和利润增长有何预期? [67] **回答的内容**: - 公司预计2025财年收入可能与2024财年新的指引水平相当,因为2024年的部分非经常性收入增长不太可能在2025年持续 [68][69] - 公司认为2025财年的利润增长可能受到一些非经常性收入下降的影响,但有信心通过其他措施部分或全部抵消,并至少实现10%的调整后营业利润率 [69][70] 问题3 **关于VA Medical Disability Exams (MDE)合同重新竞标的问题** 提问的内容:公司对VA MDE合同重新竞标的预期和计划有何考虑? [72] **回答

业绩总结 - 第三季度总收入增长10.6%，有机增长11.2%[10] - 美国联邦服务部门收入增长17.0%，主要受扩大临床项目的体积增长驱动[19] - 美国服务部门收入增长5.2%，主要由于医疗补助相关组合表现强劲[24] - 美国服务部门第三季度利润率为13.0%，反映了与上一季度相比略微的正常化[25] - 现金流量良好，截至2024年6月30日，应收账款周转天数为59天[33] - 负债方面，2024年6月30日，按信贷协议计算的债务净额与EBITDA的比率为1.5倍[34] 未来展望 - 提高2024财年指导，包括收入、调整后营业收入、调整后稀释每股收益和自由现金流[37] - 预计2025财年收入可能与最新的2024财年指导类似[43] - 公司预计2025财年调整后营业收入至少达到10%[43] 市场认可 - 2024年TIME杂志评选出美国最佳公司[69] - TIME奖项评选标准包括员工满意度、收入增长和可持续发展透明度[70][71] - Maximus被TIME认可为美国中型企业领导者[72]

财务业绩 - 公司收入增长10.6%至13.15亿美元，其中有机增长11.2%[124] - 毛利率提升至25.3%，较上年同期增加3.1个百分点[122] - 销售、一般及管理费用占收入比例下降至12.7%，较上年同期下降2.7个百分点[122] - 营业利润率提升至10.8%，较上年同期增加5.9个百分点[122] - 联邦服务业务收入增长17.0%至6.83亿美元，毛利率提升至27.2%[134] - 公司三个月和九个月的收入和成本分别增长17.0%和16.5%、15.4%和12.5%，全部为有机增长[135] - 收入和利润率增长主要由业务量增长和临床评估合同表现良好所驱动，利润率提高得益于规模经济[136] - 预计美国联邦服务分部全年运营利润率约为12.5%，正在监控两大合同的重新竞标情况[137][138] - 美国服务分部收入和成本分别增长5.2%和0.2%、8.2%和0.8%，主要来自医疗补助相关业务[141][142] - 海外分部三个月和九个月收入分别增长2.3%和下降7.8%，主要受英国业务增长和出售业务影响[146][148] 税率和现金流 - 公司预计2024财年的有效税率将在24.5%至25.5%之间[132] - 公司继续优先使用自由现金流偿还债务[131] - 公司使用经营现金流偿还了部分未偿债务，同时保留了通过并购活动或股票回购计划创造价值的能力[164] 战略发展 - 公司通过收购VES、Attain等扩大了业务范围[115] - 公司推出了新的3-5年战略计划，聚焦客户服务数字化、健康服务未来、政府现代化技术[116,117,118,119] - 公司继续投资于资本基础设施,主要用于升级联邦MDE合同的技术[163] - 公司在2024财年投资1800万美元收购了一家长期供应商的部分股权[163] 资产负债管理 - 公司在2023财年收到了出售瑞典业务和英国小型商业业务的款项[163] - 公司在2024财年收到了出售英国业务的尾款,以及出售意大利、新加坡和加拿大就业业务的款项[163] - 公司与摩根大通银行签订了经修订的信贷协议,延长了债务到期日并重新平衡了借款[164] - 公司在2024财年购买了美克斯股票,而在2023财年没有进行此类购买[165] - 公司在2023财年支付了6070万美元给收购方,用于代表其收取的应收账款[166] - 公司在2024年6月30日的经修订信贷协议下欠款11.5亿美元,并可获得7.5亿美元的额外循环信贷额度[167]

文章核心观点 - 2024年第二季度Maximus营收和每股收益同比增长且超市场预期 部分关键指标表现良好 近一个月股价表现优于标普500指数 [1][5] 财务表现 - 2024年第二季度营收13.1亿美元 同比增长10.6% 高于Zacks一致预期的12.8亿美元 超预期3.02% [1] - 2024年第二季度每股收益1.74美元 去年同期为0.78美元 高于一致预期的1.47美元 超预期18.37% [1] 关键指标表现 - 美国联邦服务营收6.8335亿美元 高于三位分析师平均预估的6.5267亿美元 同比增长17% [3] - 美国服务营收4.7230亿美元 低于三位分析师平均预估的4.7594亿美元 同比增长5.2% [4] - 美国以外营收1.5928亿美元 高于三位分析师平均预估的1.4776亿美元 同比增长2.3% [5] 股价表现 - 过去一个月Maximus股价上涨5% 而Zacks标普500综合指数下跌5.9% [5] 股票评级 - 目前股票Zacks评级为3（持有） 表明短期内表现可能与大盘一致 [5]

文章核心观点 - 分析Maximus公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Yext公司业绩预期 [1][3][9] Maximus公司财报表现 - 本季度每股收益1.74美元，超Zacks共识预期1.47美元，去年同期为0.78美元，调整非经常性项目后，本季度盈利惊喜为18.37% [1] - 上一季度预期每股收益1.31美元，实际为1.57美元，盈利惊喜为19.85% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收13.1亿美元，超Zacks共识预期3.02%，去年同期为11.9亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] Maximus公司股价走势 - 自年初以来，Maximus股价上涨约5.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] Maximus公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Maximus预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前季度共识每股收益预期为1.41美元，营收12.8亿美元，本财年共识每股收益预期为5.79美元，营收52.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，政府服务行业目前处于250多个Zacks行业前17%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Yext公司业绩预期 - 软件开发商Yext尚未公布截至2024年7月季度财报，预计本季度每股收益0.02美元，同比下降66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计Yext本季度营收9810万美元，较去年同期下降4.4% [9]

财务业绩 - 收入增长10.6%至13.14亿美元，三个业务分部均有机增长[3] - 公司总收入为13.15亿美元，同比增长10.6%[35] - 公司营业利润为1.42亿美元，同比增长142.8%[37] - 公司净利润为8,975万美元，同比增长191.1%[35] 毛利率 - 美国联邦服务业务毛利率为27.2%，同比提升2.7个百分点[37] - 美国服务业务毛利率为25.6%，同比提升5.6个百分点[37] - 海外业务毛利率为15.8%，同比提升2.9个百分点[37] - 公司整体毛利率为25.3%，同比提升2.0个百分点[37] 业务分部表现 - 美国联邦服务分部收入增长17.0%至6.833亿美元，毛利率为15.5%[8][9] - 美国服务分部收入增长5.2%至4.723亿美元，毛利率为13.0%[10][11] 调整后财务指标 - 调整后每股收益为1.74美元，较上年同期增长123.1%[7] - 剔除无形资产摊销和剥离相关费用后的调整营业利润为16528万美元，而2023年同期为8182万美元[4] - 剔除无形资产摊销和剥离相关费用后的调整净利润为10710万美元，而2023年同期为4814万美元[5] - 剔除无形资产摊销和剥离相关费用后的调整每股收益为1.74美元，而2023年同期为0.78美元[6] 现金流与负债 - 自由现金流预计为3.5亿-3.8亿美元，较之前指引增加1.5亿美元[22] - 公司自由现金流为16464万美元，而2023年同期为-3040万美元[2] - 净负债率改善至1.5倍[16] 其他 - 销售管道增至441亿美元，其中55%为新业务机会[15] - 董事会批准增加2亿美元股票回购计划[18] - 其他费用包括与之前披露的网络安全事件相关的成本，分别为300万美元和3300万美元，而2023年同期为2210万美元[1]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Maximus即将发布的季度财报表现，包括每股收益、营收等指标，并分析了预测调整及关键指标预测情况，还提及公司股价表现和评级 [1][4][6] 季度财报预测 - 预计季度每股收益为1.47美元，同比增长88.5% [1] - 预计营收达12.8亿美元，同比增长7.4% [1] 预测调整情况 - 过去30天该季度的共识每股收益预测无修订 [2] - 盈利预测修订对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，且与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 - “美国联邦服务收入”预计达6.5267亿美元，同比变化+11.8% [5] - “美国服务收入”预计为4.7594亿美元，较上年同期变化+6% [5] - “美国以外收入”预计达1.4776亿美元，较上年同期变化 -5.1% [5] 股价表现与评级 - 过去一个月Maximus股价回报率为+3.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.7% [6] - 目前MMS的Zacks评级为3（持有），暗示近期表现可能与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 过去三个月Maximus公司股价表现出色 但鉴于当前股价接近52周高位且处于50日移动均线上方 投资者可等待潜在回调后再考虑投资 公司基本面强劲 长期增长潜力大 [1][19][20] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨11% 跑赢行业7%的涨幅和Zacks标准普尔500综合指数8.8%的涨幅 同期竞争对手Booz Allen Hamilton上涨7% Accenture上涨4% [1] - 公司股票上一交易日收盘价为89.98美元 接近52周高位92.68美元 且高于50日移动均线 [4] 公司业务 - 公司拥有超40年经验 是全球领先的政府健康和人类服务项目运营商 凭借业务流程管理专业知识和提供高性价比、高效、大规模解决方案的能力 与政府保持良好关系和声誉 长期合同带来可预测的经常性收入流 [7] - 公司依靠员工在政府健康和人类服务项目设计、实施和运营关键方面的专业知识 运营现金流强劲 可通过与摩根大通的信贷协议借款6亿美元 其专业能力和交付可衡量成果的能力使其具有竞争优势 [15] - 公司持续寻求与现有和相邻市场客户建立长期关系 专注于扩大在临床服务以及长期服务和支持领域的影响力 [14] 市场需求 - 人口寿命延长和更复杂的健康需求增加了对政府社会福利和安全网项目的需求 推动了公司服务的市场需求 [8] 股东回报与流动性 - 公司致力于股东回报 2023财年、2022财年和2021财年分别支付现金股息6810万美元、6870万美元和6880万美元 [16] - 2024财年第二季度末公司流动比率为1.54 虽低于行业的1.59 但大于1表明公司短期偿债无虞 [17] 业绩预期 - Zacks共识估计公司2024财年第三季度销售额为12.8亿美元 同比增长7.4% 2024财年收入预计同比增长6.8% [18] - 2024财年第三季度收益估计为1.47美元 同比增长88.5% 2024财年收益预计同比增长51.2% [18] 投资建议 - 公司目前Zacks评级为3（持有） 鉴于股价接近52周高位且高于50日移动均线 投资者可等待潜在回调以获得更有利的切入点 [19][20][21]

文章核心观点 - 价值投资受投资者喜爱，可通过多种方法识别被低估公司，Maximus（MMS）是当前令人瞩目的价值股 [1][4] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，投资者会运用多种方法和估值指标寻找此类股票 [1] - 除Zacks Rank系统外，投资者可利用Style Scores系统，价值投资者会关注其中的“Value”类别，“A”级价值评分和高Zacks Rank的股票是优质价值股 [2] Maximus（MMS）公司情况 - MMS目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评分为A，市盈率为14.33，低于行业平均的21.25，过去12个月，其远期市盈率最高19.09，最低13.66，中位数15.09 [6] - MMS市销率为1.04，低于行业平均的1.36，因营收难以操纵，市销率常是更真实的业绩指标 [3] - MMS市现率为13.96，低于行业平均的21.77，该指标可用于发现现金流前景良好但被低估的公司，过去12个月，其市现率最高17.05，最低13.13，中位数15.36 [7] - 综合多方面数据显示MMS股票可能被低估，加上其盈利前景良好，是优质价值股 [4] Zacks公司情况 - Zacks专注于Zacks Rank系统，通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时也关注价值、增长和动量趋势以突出强势选股 [5]