股价表现 - Mondaycom股价在最新交易日下跌276%收于28374美元表现落后于标普500指数014%的涨幅道指下跌004%纳指上涨038% [1] - 此前该股累计上涨404%但落后于计算机与技术行业737%的涨幅和标普500指数535%的涨幅 [1] 季度业绩预期 - 公司预计公布每股收益084美元较去年同期下降1064% [2] - 预计季度营收达29315百万美元同比增长2416% [2] 全年业绩展望 - 全年每股收益预期379美元同比增长829% [3] - 全年营收预期122十亿美元同比增长2559% [3] 估值指标 - 公司远期市盈率7705显著高于行业平均2916 [6] - PEG比率3057远超互联网软件行业平均22 [7] 行业排名 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列79处于全部250个行业的前32% [7] - 行业排名前50%的组别平均表现是后50%的2倍 [8] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级(持有)过去30天EPS预测未调整 [5] - Zacks排名1级(强力买入)股票自1988年来年均回报率达25% [5]

市场表现与宏观经济 - 三大股指在6月分别上涨：道指4% 标普500指数5% 纳斯达克综合指数6% 主要受贸易协议预期、中东停火和2025年下半年降息预期推动 [1] - 7月趋势延续 6月ISM制造业和服务业PMI超预期 5月工厂订单环比4月收缩后大幅反弹 [2] - 6月就业数据强劲 失业率从5月42%降至41% 4-5月合计新增就业上调11000个 缓解短期衰退担忧 [3] 成长股推荐逻辑 - 推荐5只Zacks评级为"强力买入"且成长得分为A的股票：AppLovin(APP) Intuit(INTU) mondaycom(MNDY) Credo(CRDO) Gold Fields(GFI) [4] - 二季度强劲表现后 这些股票因AI和云创新推动盈利预期上调 美国经济数据强劲和衰退担忧缓解支撑高增长股动能 [8] 个股分析 AppLovin(APP) - 移动应用营销技术平台 通过AI驱动的AXON 20技术和游戏工作室扩张显著提升收入 AI营销平台Audience+正拓展电商和DTC领域 [7][9] - 当前财年预期收入增长16% 盈利增长852% 30天内全年盈利共识预期上调04% [10] Intuit(INTU) - 在线生态系统和桌面业务收入稳定 Mailchimp/薪酬/Money业务驱动在线服务增长 云订阅模式转型保障长期收入 [11][13] - 生成式AI产品"Intuit Assist"整合至TurboTax/QuickBooks等产品 Credit Karma在信用卡/保险等业务表现强劲 [12] - 下一财年(2026年7月止)预期收入增长117% 盈利增长137% 60天内盈利共识预期上调46% [14] mondaycom(MNDY) - 提供云端可视化工作操作系统Work OS 覆盖工作管理/Sales CRM/软件开发等垂直领域 服务对象包括企业/教育机构/政府 [15][16] - 当前财年预期收入增长256% 盈利增长83% 30天内盈利共识预期上调19% [16] Credo(CRDO) - 提供高速串行连接解决方案 产品包括有源电缆/光DSP/SerDes芯片等 客户覆盖超大规模数据中心/5G运营商/AI/HPC市场 [17][18] - 当前财年预期收入增长858% 盈利增长超100% 60天内盈利共识预期大幅上调37% [19] Gold Fields(GFI) - 黄金生产商 在智利/南非/加纳等6国拥有资源储备 同时勘探铜/银矿 [20][21] - 当前财年预期收入增长71% 盈利增长939% 30天内盈利共识预期上调94% [21]

分析师推荐与评级 - Monday.com当前的平均经纪商推荐(ABR)为1.26(1-5分制 强买入至强卖出) 基于23家经纪公司的实际推荐计算得出 其中19家为强买入 占比82.6% 2家为买入 占比8.7% [2] - ABR显示买入建议 但研究表明经纪商推荐对股价上涨潜力的预测成功率较低 因经纪公司存在利益冲突 分析师倾向过度乐观 强买入与强卖出推荐比例高达5:1 [5][6][10] Zacks评级系统特点 - Zacks Rank与ABR不同 采用1-5级整数评级 核心依据是盈利预测修正 实证显示其与短期股价走势强相关 且各等级比例保持均衡 [8][9][11] - 该系统实时性更强 能快速反映分析师对企业盈利预期的调整 而ABR可能存在滞后性 [12] Monday.com投资价值分析 - 公司当前年度Zacks共识盈利预测在过去一个月上调128.6%至3.72美元 分析师普遍调高EPS预期的乐观情绪可能推动股价短期上涨 [13] - 基于盈利预测修正等四项因素 Monday.com获得Zacks Rank 1(强买入)评级 其买入级ABR可作为投资参考依据 [14]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者倾向于"买高卖更高" [1] - 该策略依赖股价趋势延续性 一旦确立方向 大概率持续运动 目标是通过固定路径实现及时盈利交易 [1] 动量指标争议 - 动量指标选择存在广泛争议 缺乏对最佳衡量标准的共识 Zacks动量风格评分试图解决该问题 [2] - 评分系统与Zacks评级协同作用 评级为1(强力买入)或2(买入)且风格评分A/B级的股票在未来一个月通常跑赢市场 [4] Monday.com动量表现 - 公司当前获B级动量评分 并拥有Zacks 1(强力买入)评级 [3][4] - 周股价上涨3.08% 显著超越互联网软件行业0.76%的涨幅 月涨幅10.47%也优于行业6.55%的表现 [6] - 季度涨幅达22.08% 年涨幅41.24% 同期标普500仅上涨3.59%和14.21% [7] - 20日平均交易量653,366股 量价配合良好 [8] 盈利预测调整 - 过去两个月全年盈利预测获9次上调 无下调 共识预期从3.30美元升至3.72美元 [10] - 下财年预测获6次上调 2次下调 显示分析师持续看好盈利前景 [10] 行业比较优势 - 公司在互联网软件行业中表现出明显相对优势 短期和长期价格表现均大幅领先同业 [6][7] - 动量指标与盈利预测改善形成正向循环 强化其行业领先地位 [9][10] 综合评估 - 结合强力买入评级 B级动量评分 量价配合及盈利预测上调等多重因素 公司被列为近期值得关注标的 [12]

市场估值与增长前景 - 尽管宏观经济信号谨慎，股市仍徘徊在历史高点附近，市场估值令人担忧 [1] - 第一季度财报季显示许多公司增长放缓，前景展望趋于谨慎 [1] 分析师背景与行业洞察 - 分析师在华尔街科技公司覆盖和硅谷工作方面拥有丰富经验，并担任多家种子轮初创公司的外部顾问 [1] - 分析师自2017年起定期在Seeking Alpha发表观点，其文章被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

分析师评级与投资决策 - 华尔街分析师对Mondaycom(MNDY)的平均评级(ABR)为126 介于强力买入和买入之间 该评级基于23家经纪公司的建议 其中强力买入占比826% 买入占比87% [2] - 研究表明经纪公司推荐对股价上涨潜力预测效果有限 因分析师存在强烈正向偏见 强力买入与强力卖出推荐比例高达5:1 [6][10] - ABR信息最佳用途是验证投资者自身研究或其他有效指标 而非单独作为决策依据 [7] ABR与Zacks Rank差异 - ABR仅基于经纪商推荐且显示小数 Zacks Rank则基于盈利预测修正且显示整数 两者虽同为1-5级但本质不同 [9] - Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测调整 时效性优于ABR 因其随企业业务趋势变化即时更新 [12] - Zacks Rank各等级在覆盖股票中保持比例平衡 而ABR无此机制 [11] Mondaycom投资价值分析 - 公司当前年度Zacks一致预期在过去一个月增长1462%至361美元 显示分析师对其盈利前景乐观 [13] - 基于盈利预测修正幅度及其他三项因素 Mondaycom获Zacks Rank1(强力买入)评级 [14] - 近期EPS预期上调的共识表明公司股价短期可能强劲上涨 [13]

纪要涉及的公司 Monday.com（MNDY） 纪要提到的核心观点和论据 公司业务模式与优势 - 核心观点：Monday.com旨在改变人们使用工作软件的方式，平台具有高度定制化和灵活性，能适应不同用例和市场 [3][4][6] - 论据：公司创始人有开发背景，最初从项目管理和工作管理切入市场，但用户有多种使用场景，如将其用作CRM；平台强大，可在不同软件领域竞争，而各领域竞争对手间缺乏协同 [3][5][6] 公司业绩表现与增长驱动因素 - 核心观点：Monday.com表现出色，上季度增长超30%，年运营率超10亿美元，产生大量自由现金流，在不确定宏观环境和竞争空间中优于竞争对手 [7] - 论据：业务涉及多个领域，包括CRM、工作管理、开发产品和服务产品，提供稳定性和增长机会；70%的客户是非科技公司，客户留存和拓展能力强，在大型企业客户中的渗透率低，有提升产品能力和拓展客户的空间 [8][9] 核心业务（CWM平台）增长驱动 - 核心观点：CWM平台是ARR的主要来源，未来增长主要依赖现有大客户的拓展和产品能力提升 [13][15] - 论据：在大客户中持续拓展业务，管理更多事务；上季度推出企业项目管理（EPM）服务，解决团队自主性与公司治理的平衡问题，为不同规模客户创造价值；随着客户基数成熟，增长将更多来自现有客户而非新需求 [15][16][18] Monday DB的作用与影响 - 核心观点：Monday DB是公司基础设施的一部分，解锁了大量新用例，提升了企业市场的可扩展性 [19][23] - 论据：实施Monday DB前，最大座位数为7000，现在增至80000，企业市场成为增长最快的板块；它解决了数据结构灵活带来的扩展挑战，支持大规模数据处理和复杂计算，实现定制化、自动化、安全和治理等功能的规模化 [19][25][23] 销售CRM业务发展 - 核心观点：销售CRM业务表现良好，但主要面向SMB公司，有望向中大型企业市场拓展 [36] - 论据：市场上存在对可定制CRM的需求，Monday.com处于刚性和昂贵CRM之间的中间地带，具有优势；随着Monday DB的发展和记录数量的增加，有能力服务更大规模的组织 [37][38] 交叉销售与新业务机会 - 核心观点：在SMB客户中交叉销售相对容易，在大型组织中服务产品的交叉销售进展良好，CRM交叉销售需合适时机；数字化趋势带来新业务需求 [40][41][43] - 论据：SMB客户通过搜索找到公司产品，便于交叉销售；服务产品与其他产品有相同的购买决策人，交叉销售效果好；CRM的实施涉及不同人员，需在组织内进行有效沟通；CRM和工作管理是数字化的主要领域，有大量新业务需求 [41][42][43] 附加组件业务机会 - 核心观点：附加组件主要针对企业级客户，产生了可观的ARR，但目前不单独报告 [44] - 论据：包括管理服务、高级支持、高级安全、Canvas产品和Workforms产品等，在企业客户中得到快速采用 [44] AI战略与发展 - 核心观点：AI是公司的重要战略，采用三支柱策略，目前处于教育和推广阶段，尚未实现显著盈利 [48] - 论据：三支柱包括AI blocks（嵌入Work OS的AI功能）、AI power ups（嵌入产品的AI功能）和agents（可交互的AI助手）；仅对AI blocks进行了收费测试，采用基于使用结果的定价模式；Q1 AI actions数量从Q4的1000万增长到2600万，但目前盈利不显著，预计2026年实现盈利 [48][50][61] 中期增长信心 - 核心观点：对中期实现30%的增长目标有信心，可能改善利润率 [70] - 论据：公司历史上利润率持续改善，已实现GAAP盈利；服务产品成熟、CRM向中市场拓展、附加组件产生良好ARR等因素将推动收入增长 [71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Q1业绩有一定的外汇拖累，但整体表现稳定，未出现明显疲软迹象；考虑到SMB客户可能受关税影响，在剩余年度的指导中增加了一定的保守性 [33][34][35] - 公司推出的内部代理（money agent）处于封闭测试阶段，目前未考虑对其进行货币化，而是希望广泛推广以提高渗透率和胜率；对于其他能完成任务的代理，有货币化的可能性 [64][65][68]

财务表现 - 公司第一季度营收增长30%至2.823亿美元 超出市场预期的2.758亿美元 [1] - 调整后每股收益1.10美元 大幅超过分析师预期的0.70美元 [1] - 第二季度营收指引为2.92亿-2.94亿美元 高于市场预期的2.758亿美元 [1] - 调整后营业利润4080万美元 超出分析师预期1460万美元 [3] - 调整后营业利润率14.4% 较分析师预期的9.5%提升450个基点 [3] - 经营现金流1.12亿美元 自由现金流1.075亿美元 对应利润率分别为39.7%和38.1% [3] 业务发展 - 企业级业务表现强劲 推动营收超预期 其中5万美元以上和10万美元以上ARR客户净增显著 [4] - CRM、Dev和新服务产品线持续扩大客户基础 [4] - 企业级业务是增长最快的板块 公司新聘首席营收官专注该领域发展 [4] - AI功能采用率提升 虽未计入当前指引 但可能成为2025年下半年增长动力 [5] 财务指引 - 2025财年营收指引上调至12.2亿-12.26亿美元 中值增长25.8% 此前预期为12.08亿-12.21亿美元 [6] - 公司维持毛利率预期在接近90%的高位 第一季度毛利率90.2% 超出预期70个基点 [2] 市场反应 - 公司股价在财报发布后上涨3.63%至289.29美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.82亿美元，同比增长30% [13] - 第一季度净推荐率（NDR）稳定在112%，大客户留存率有所改善 [13] - 第一季度毛利率为90%，中长期预计毛利率保持在80%以上 [14] - 第一季度研发费用为5380万美元，占营收的19%，高于去年同期的16% [14] - 第一季度销售和营销费用为1.359亿美元，占营收的48%，低于去年同期的56% [15] - 2025年第一季度净收入为5840万美元，高于2024年第一季度的3170万美元 [15] - 第一季度摊薄后每股净收入为1.1美元，基于5300万股完全摊薄流通股 [15] - 员工总数为2695人，自第四季度以来增加了187名员工，预计2025财年员工人数将增长约30% [15] - 本季度末现金及现金等价物为15.3亿美元，高于第四季度末的14.1亿美元 [16] - 第一季度调整后自由现金流为1.095亿美元，调整后自由现金流利润率为39% [16] - 预计2025财年第二季度营收在2.92 - 2.94亿美元之间，同比增长24% - 25% [17] - 预计2025财年第二季度非GAAP运营收入为3200 - 3400万美元，运营利润率为11% - 12% [17] - 预计2025年全年营收在12.02 - 12.26亿美元之间，同比增长25% - 26% [17] - 预计2025年全年非GAAP运营收入为1.44 - 1.5亿美元，运营利润率约为12% [18] - 预计2025年全年调整后自由现金流为3.1 - 3.16亿美元，调整后自由现金流利润率为25% - 26% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务是增长最快的细分市场，第一季度推出了一套仅在工作管理企业层提供的新功能 [10] - 周一服务70%的年度经常性收入（AR）来自中端市场和企业客户 [29] - 周一开发（Monday Dev）第一季度客户新增数量出现反弹，主要得益于更有效的绩效营销 [59] - 周一CRM第一季度净新增客户加速增长 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各细分市场（企业和中小企业）表现一致，进入4月也没有重大变化，企业业务是增长最快的细分市场，中小企业和中端市场需求强劲 [48] - 欧洲业务在本季度增长有所放缓，与北美市场相比仍存在挑战，但整体情况正在稳定 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于产品创新，推出了新的周一工作管理功能和人工智能驱动的功能 [7] - 任命Casey George为首席营收官，以加速企业业务增长，加强客户关系，支持下一阶段的市场进入战略 [10] - 公司采用产品驱动增长和销售驱动相结合的市场进入策略，并希望保留和扩大多产品战略 [21] - 各产品有自己的发展路径，但公司会推动所有产品向上发展，随着产品功能的增加和生态系统的深化，自然会向高端市场发展 [39] - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，平台的灵活性是其竞争优势 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局出色，强劲的财务表现和严格的运营使公司能够应对未来一年的不确定性 [6] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司强大的产品组合、有弹性的商业模式和严格的方法使其能够扩大市场份额，为客户和股东创造价值 [12] - 由于宏观经济形势和不确定性，公司在制定全年预期时采取了更为保守的方法 [36] 其他重要信息 - 截至第一季度末，用户已执行超过2600万次人工智能操作，自2024年底以来增长超过150% [8] - MCP是一种让大语言模型与平台交互的新方式，公司是首批发布和采用该技术的公司之一，目前仍处于早期阶段 [72] - 第一季度通常是现金流最强劲的季度，第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响现金流 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新首席营收官加入后，公司市场进入策略会有哪些保留和改变？ - 公司希望保留产品驱动增长和销售驱动相结合的市场进入策略，以及多产品战略，并扩大这些优势。Casey George的加入将有助于加速公司向高端市场的发展，提高运营效率 [21] 问题: 本季度CRM和服务业务表现如何？NDR未来趋势如何？ - 第一季度产品套件整体表现良好，净新增客户数量强劲，这与季节性的绩效营销投入有关。周一服务70%的AR来自中端市场和企业客户。NDR目前稳定在112%，考虑到宏观经济的不确定性，预计年底可能略低于112% [28] [31] 问题: 人工智能操作的增长情况如何？是否已实现货币化？ - 人工智能操作的采用情况良好，客户从中获得了很多价值，但货币化仍处于早期阶段，公司正在进行相关实验，并且发现使用量和定价之间存在相关性 [33] 问题: 第一季度外汇影响如何？为何下调外汇逆风假设后，指引没有大幅上调？ - 第一季度营收受到了一些负面外汇影响，但进入4月后趋势更加平衡，预计全年外汇影响小于1%。指引没有大幅上调是因为公司考虑到宏观经济形势和不确定性，采取了更为保守的预期 [36] 问题: 工作管理业务向高端市场发展是否会带动其他解决方案？ - 工作管理业务向高端市场发展态势良好，但其他产品有各自的发展路径，例如服务业务主要针对大型客户，CRM在中小企业和低端中端市场取得了成功。不过，公司会推动所有产品向上发展 [39] 问题: 不确定性如何影响公司的展望假设？ - 公司预计客户全年增长将处于中到高个位数，外汇影响小于1%，NDR将略低于112%。2025财年不考虑人工智能带来的收入，周一服务的收入在指引中的占比很小。由于市场仍存在不确定性，公司采取了更为保守的方法 [43] 问题: 4月与3月相比情况如何？各细分市场有何趋势？ - 各细分市场（企业和中小企业）表现一致，进入4月没有重大变化，企业业务是增长最快的细分市场，中小企业和中端市场需求强劲 [48] 问题: 大客户扩张的动力中，交叉销售和扩张各占多少比例？ - 大部分企业客户的扩张来自账户在平台内的增长，目前主要是通过增加大量席位实现扩张，交叉销售的比例相对较小，但在周一服务中更为明显，未来交叉销售的比例有望增加 [52] 问题: 各地区需求是否平衡？ - 第一季度各地区需求健康且一致，没有出现异常情况 [54] 问题: 周一开发（Monday Dev）客户新增情况如何？市场定位调整进展如何？ - 第一季度周一开发客户新增数量出现反弹，主要得益于更有效的绩效营销，并非重大的市场进入策略改变，而是季节性因素导致。团队正在推出新功能，客户反馈良好 [59] 问题: 在不确定时期，业务可能会受到哪些影响？ - 在过去，大型企业在采购时决策时间会更长，会更严格地审查资源使用情况。目前公司需求健康，能够继续投资于增长和扩张 [61] 问题: 企业销售代表的招聘计划和贡献情况如何？ - 第四季度和第一季度招聘趋势强劲，第一季度新增约187名员工，预计全年员工人数增长约30%。大部分投资用于首席营收官（CRO）组织，主要是销售和研发部门。目前招聘效果良好，公司将继续在全年进行投资 [65] 问题: MCP的用途是什么？向高端市场发展时，竞争和胜率是否有变化？ - MCP是一种让大语言模型与平台交互的新方式，有助于开发者和客户更好地与平台互动，目前仍处于早期阶段。在企业和中小企业、中端市场细分领域，竞争和胜率没有变化 [72] [74] 问题: 周一CRM的竞争情况、胜率和客户偏好的功能是什么？ - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，主要集中在中小企业和中端市场。平台的灵活性是其竞争优势，公司将继续投资于产品，以服务更大的企业客户 [77] 问题: 第一季度现金流强劲的原因是什么？全年现金流的季节性如何？ - 第一季度通常是现金流最强劲的季度，因为年初会有客户在年底购买产品和解决方案后的大量开票和收款。第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响现金流。全年现金流水平符合公司的指引预期 [82] 问题: 剔除价格因素后，NDR的潜在趋势如何？ - 剔除价格因素后，NDR趋势更为稳定，去年价格上涨的影响主要在去年体现，目前基本稳定 [85] 问题: 大型客户对额外产品采用的意愿如何？ - CRM和开发产品对于大型企业（超过10000个席位）来说还不够成熟，不太适合进行交叉销售。但管理服务在大型企业中的采用情况有一定的增长势头，存在更多交叉销售的机会 [88] 问题: 为何NDR指引下调？ - 主要是由于近期的不确定性，公司在NDR预期上采取了更为保守的态度，因为无法确定全年的发展情况 [95] 问题: 欧洲业务增长放缓的原因是什么？ - 过去一年欧洲业务相对北美市场表现较弱，该地区存在一些挑战，但整体情况正在稳定，公司对进展感到满意 [99] 问题: 2 - 4季度指引中稳定性和中20%增长的支撑因素是什么？ - 公司的指引方法和理念保持一致，由于NDR将低于112%、外汇影响、客户增长预计为中到高个位数、员工人数将增长30%等因素，采取了更为保守的指引。但这些因素并没有改变公司制定指引的方法和理念 [103] 问题: 哪些类型的客户更倾向于使用人工智能信用？当前宏观环境与分析师日设定的基本情景有何对比？ - 技术导向或解决方案导向的客户更倾向于使用人工智能信用，公司正在了解这些用例并将其推广给其他客户。根据目前的表现，公司仍处于基本情景，没有看到宏观环境恶化的迹象，并且利润率有所改善 [108] [109] 问题: 为何选择Casey George担任首席营收官？随着向高端市场发展，合作伙伴策略是否需要调整？ - 选择Casey George是因为他在企业软件领域有近30年的经验，曾管理过大规模的客户群体，具备向上市场发展和管理大型组织的能力，并且在个人层面与公司团队有良好的契合度。合作伙伴策略在过去一个季度没有变化，合作伙伴在拓展地理区域、服务企业客户、提供技术专业知识和行业特定解决方案等方面发挥着重要作用，公司将继续投资于合作伙伴业务 [112] [114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.82亿美元，同比增长30% [12] - 第一季度净推荐率（NDR）稳定在112%，大客户留存率有所改善 [12] - 第一季度毛利率为90%，中长期预计毛利率保持在80%以上 [13] - 第一季度研发费用5380万美元，占营收的19%，高于去年同期的16% [13] - 第一季度销售和营销费用1.359亿美元，占营收的48%，低于去年同期的56% [14] - 2025年第一季度净利润5840万美元，高于2024年第一季度的3170万美元 [14] - 第一季度摊薄后每股净利润为1.1美元，基于5300万股完全摊薄流通股 [14] - 员工总数为2695人，较第四季度增加187人，预计2025财年员工人数增长约30% [14] - 第一季度末现金及现金等价物为15.3亿美元，高于第四季度末的14.1亿美元 [15] - 第一季度调整后自由现金流为1.095亿美元，调整后自由现金流利润率为39%，目标是在2023财年至2026财年期间产生超过10亿美元的自由现金流 [15] - 预计2025年第二季度营收在2.92亿至2.94亿美元之间，同比增长24%至25%，非GAAP运营收入3200万至3400万美元，运营利润率11%至12% [16] - 预计2025年全年营收在12.02亿至12.26亿美元之间，同比增长25%至26%，非GAAP运营收入1.44亿至1.5亿美元，运营利润率约为12%，调整后自由现金流3.1亿至3.16亿美元，调整后自由现金流利润率25%至26% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务是增长最快的业务板块，第一季度推出了一系列仅在企业级工作管理层提供的新功能 [9] - 周一服务70%的经常性收入来自中端市场和企业客户，第一季度客户净新增表现强劲 [29] - 周一开发（Monday Dev）第一季度客户新增有所反弹，主要得益于更有效的绩效营销 [58] - 周一CRM第一季度净新增加速，竞争主要来自专注于中小企业市场的Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各市场表现与预期相符，企业市场是增长最快的市场，中小企业市场需求也很强劲，进入4月各市场表现没有明显变化 [47] - 欧洲市场过去一年表现相对较弱，目前正在企稳，北美市场持续强劲 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续坚持产品驱动增长和销售驱动增长相结合的市场策略，同时扩大多产品战略 [20][21] - 新任命的首席营收官Casey George将加速公司的高端市场拓展，提升企业销售能力 [9][21] - 公司将继续投资产品创新，推出新的工作管理功能和人工智能功能 [6] - 合作伙伴战略是公司市场策略的重要组成部分，合作伙伴可以帮助公司进入新的地理市场、接触企业客户、提供专业服务和行业知识 [111][112] - 周一CRM的竞争主要来自专注于中小企业市场的公司，公司凭借平台的灵活性和强大功能赢得客户 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，公司财务表现强劲，运营纪律严明，能够应对未来的不确定性 [5] - 市场波动时，客户更依赖公司的灵活平台和高性价比解决方案 [7] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司的强大产品、弹性商业模式和严格的运营方式使其能够扩大市场份额，为客户和股东创造价值 [11] 其他重要信息 - 截至第一季度末，用户执行的人工智能操作超过2600万次，自2024年底以来增长超过150% [7] - 公司正在试验人工智能功能的货币化，但仍处于早期阶段 [33] - 第一季度通常是现金流最强的季度，第二季度会有奖金支付、招聘成本和薪酬调整等因素影响现金流 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新首席营收官加入后，公司市场策略会有哪些保留和改变？ - 公司希望保留产品驱动增长和销售驱动增长相结合的能力，以及多产品战略，并通过新首席营收官加速高端市场拓展 [20][21] 问题：第一季度CRM和服务业务表现如何，NDR未来趋势如何？ - 第一季度产品套件整体表现良好，CRM和服务业务客户净新增强劲，主要受绩效营销季节性影响；NDR目前稳定在112%，考虑到宏观经济不确定性，预计年底会略低于112% [28][29][31] 问题：人工智能操作增长的原因是什么，是否已实现货币化，客户是否有生产力提升？ - 客户从人工智能操作中获得了价值，但货币化仍处于早期阶段，公司正在进行试验 [33] 问题：第一季度外汇影响如何，为何指导未完全反映外汇改善？ - 第一季度营收受到了一定的外汇负面影响，预计全年外汇影响小于1%；由于宏观经济不确定性，公司在制定指导时采取了更保守的方法 [36] 问题：工作管理业务向高端市场发展是否会带动其他业务，其他业务的发展轨迹如何？ - 各产品有自己的发展路径，工作管理业务向高端市场发展不一定会带动其他业务，但随着各产品功能的增强和生态系统的深化，都会自然向高端市场发展 [39][40] 问题：不确定性如何影响公司的指导假设，如交易周期、交易推迟和转化率？ - 公司预计客户增长为中到高个位数，NDR略低于112%，2025财年不考虑人工智能收入，仅纳入少量周一服务收入；由于市场不确定性，公司采取了更保守的指导方法 [43][44] 问题：4月与3月相比有何变化，各市场趋势如何？ - 4月各市场表现与第一季度一致，没有明显变化，企业市场是增长最快的市场，中小企业市场需求也很强劲 [47] 问题：大客户增长的动力是交叉销售还是账户扩张，交叉销售的作用如何？ - 目前大客户增长主要来自账户扩张，交叉销售在周一服务中更为明显，但随着时间推移，交叉销售的作用将逐渐增加 [51][52] 问题：周一开发客户新增反弹的原因是什么，未来不确定性会如何影响业务？ - 周一开发客户新增反弹主要是由于绩效营销的增强，未来不确定性可能导致大企业决策时间延长、采购更加谨慎 [58][60] 问题：企业销售代表的入职时间和贡献如何体现在指导中？ - 公司在第四季度和第一季度招聘了大量员工，预计2025年员工人数增长约30%，主要投资于首席营收官组织、销售和研发；目前招聘效果良好，公司将继续投资 [63][64][65] 问题：MCP的用途是什么，向高端市场发展时竞争和胜率是否有变化？ - MCP是一种让大语言模型与平台更好交互的新方式，目前处于早期阶段；竞争和胜率在企业和中小企业市场均无变化 [70][72] 问题：周一CRM的竞争情况、胜率和吸引客户的功能是什么？ - 竞争主要来自专注于中小企业市场的公司，公司凭借平台的灵活性和强大功能赢得客户 [74][75] 问题：第一季度现金流强劲的原因是什么，全年现金流的季节性如何？ - 第一季度通常是现金流最强的季度，因为年初会有客户在年底购买产品后的大量开票和收款；第二季度会有奖金支付、招聘成本和薪酬调整等因素影响现金流；全年现金流水平符合公司的指导预期 [79][80] 问题：剔除价格因素后，NDR的潜在趋势如何，大客户对额外产品的采用意愿如何？ - 剔除价格因素后，NDR趋势更为稳定；CRM和周一开发产品对于大型企业来说还不够成熟，而管理服务在大型企业中有更多交叉销售的机会 [82][84] 问题：为何NDR指导下调，是因为宏观因素还是其他原因？ - 主要是由于近期的不确定性，公司在制定NDR预期时采取了更保守的方法 [92] 问题：欧洲业务增长减速的原因是什么？ - 欧洲市场过去一年表现相对较弱，目前正在企稳，主要是该地区存在一些挑战 [96] 问题：2Q - 4Q指导暗示的稳定增长在20%中期的假设和支撑因素是什么？ - 指导考虑了NDR略低于112%、外汇影响、客户增长中到高个位数、员工人数增长30%等因素，公司的指导方法保持一致，没有重大变化 [100][101] 问题：哪些客户更倾向于使用人工智能信用，当前宏观环境与投资者日模型的基本情况相比如何？ - 技术或解决方案导向的客户更倾向于使用人工智能信用，公司正在将这些用例推广给其他客户；根据目前的表现，公司仍处于投资者日模型的基本情况，没有看到宏观环境恶化的迹象 [105][106] 问题：为何选择Casey George担任首席营收官，向高端市场发展时合作伙伴战略是否需要调整？ - Casey George具有丰富的企业软件销售和市场拓展经验，能够帮助公司管理大型客户群、拓展高端市场和进行自上而下的销售；合作伙伴战略在过去一个季度没有变化，合作伙伴可以帮助公司进入新市场、接触企业客户、提供专业服务和行业知识，公司将继续投资合作伙伴战略 [110][111][112]